ETH sẽ chuyển sang Ethereum 2.0 như thế nào? Nó sẽ mang lại tác động gì?

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từUnitimesLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

, tác giả Aaron Hay, dịch giả Jhonny, được Odaily tái bản với sự ủy quyền.

Là một người theo dõi và ủng hộ dự án Ethereum, tôi luôn ủng hộ các cuộc thảo luận lành mạnh xung quanh việc phát triển và nâng cấp mạng Ethereum. Mục đích của bài viết này là mang đến cho độc giả một cuộc thảo luận chuyên sâu về những lợi thế và thách thức kinh tế liên quan đến mô hình cầu một chiều (cầu một chiều) hiện tại được áp dụng bởi thiết kế di chuyển ETH xung quanh Ethereum 2.0.

Từ quan điểm kỹ thuật, tính khả thi của cầu một chiều và cầu hai chiều đã được nghiên cứu kỹ [1], nhưng hiện tại không có sự di chuyển ETH một chiều nào tốt. và cho đến nay, khía cạnh kinh tế của bắc cầu một chiều còn rất hạn chế.

tiêu đề phụ

Thảo luận cho đến nay

Ngoài ra, có một số nhà phát triển hỗ trợ bắc cầu hai chiều [2] và một số cuộc thảo luận về việc tích hợp chuỗi Eth1.0 vào chuỗi Eth2.0 thông qua tích hợp cục bộ trong tương lai [3], nhưng theo quan điểm của Eth2 hiện tại .0 [4], bài viết này sẽ thảo luận về tính kinh tế của mô hình cầu một chiều và giới thiệu một số ưu đãi kinh tế mà tôi tin là rất quan trọng trong mô hình này.

tiêu đề phụ

Di chuyển cầu một chiều là gì?

Chế độ cầu một chiều có nghĩa là những người nắm giữ ETH hiện tại trên chuỗi Eth1.0 có thể chọn gửi ETH của họ trên chuỗi Eth1.0 (bằng cách gửi nó tới hợp đồng thế chấp (Hợp đồng tiền gửi) được triển khai trên chuỗi Eth1.0 hiện tại Middle) để phá hủy và lấy cùng một lượng ETH trên chuỗi đèn hiệu Eth2.0 (một số người gọi ETH trên chuỗi Eth2.0 là Beacon Ether, cụ thể là BETH), số BETH mới đúc này sẽ bị khóa trong đèn hiệu trong chuỗi .

Khi số lượng ETH được cam kết trong hợp đồng thế chấp đạt đến một mục tiêu nhất định (khoảng 2 triệu đơn vị), beacon chain sẽ chính thức ra mắt (dự kiến ​​bắt đầu vào đầu năm 2020 và có thể muộn hơn vào quý 1 năm 2020).

tiêu đề phụ

Tại sao lại sử dụng cầu nối một chiều?

Những ưu điểm và nhược điểm của bắc cầu một chiều và bắc cầu hai chiều được trình bày dưới đây. Cần lưu ý rằng những nhược điểm của phương pháp bắc cầu một chiều được liệt kê dưới đây chủ yếu được phân tích từ quan điểm kỹ thuật, trong khi những nhược điểm được liệt kê chủ yếu được phân tích từ quan điểm kinh tế.

Điều đó có nghĩa là, có sự đánh đổi và thỏa hiệp nhất định giữa các thách thức kỹ thuật và kinh tế trong cách tiếp cận bắc cầu một chiều và cách tiếp cận bắc cầu hai chiều.

bắc cầu một chiều

• lợi thế:

• Bảo mật ổn định, tiền gửi được thế chấp bởi người dùng sẽ chỉ tăng lên;

• Ít phức tạp hơn trong giai đoạn đầu;

• Cả chuỗi Eth1.0 và chuỗi Eth2.0 đều không cần phải phân nhánh (có thể thực hiện việc di chuyển ETH).
  

• sự thiếu sót:

• Những người cầm cố sớm có nguy cơ bị khóa cao hơn (tài sản bị khóa ít nhất 1~1,5 năm);

• Hai đồng ETH (tức là ETH và BETH) có thể xuất hiện trên thị trường kỳ hạn;

Có thể dẫn đến sự phân mảnh của cộng đồng và các khuyến khích kinh tế khác nhau.

bắc cầu hai chiều

• lợi thế:

• Nguy cơ khóa tài sản thấp hơn và nhiều tài sản hơn sẽ chảy vào hệ thống Eth2.0;

• Chỉ có một loại tiền điện tử ETH, không có Beacon ETH (BETH);

• Nếu có vấn đề với Eth2.0, ETH có thể được chuyển trở lại chuỗi Eth1.0.
  

• sự thiếu sót:

• Tổng số ETH được cam kết sẽ rất biến động;

• Có nguy cơ không có cổ phần và có thể sẽ có nhiều vấn đề hơn trong giai đoạn đầu.

tiêu đề phụ

Lạm phát trong Eth1.0 và Eth2.0

Khi các hoạt động trên chuỗi Eth1.0 chuyển dần và hoàn toàn sang chuỗi Eth2.0, tại một thời điểm nào đó trong tương lai, tỷ lệ lạm phát trên chuỗi Eth1.0 sẽ giảm xuống 0%.

Mô tả hình ảnh

Hình 1: Biểu đồ xu hướng nguồn cung ETH và tỷ lệ phát hành tương ứng (đường màu xanh biểu thị nguồn cung và đường màu cam biểu thị tỷ lệ phát hành)

Điều không rõ ràng từ biểu đồ trên là cách di chuyển Eth2.0 và lạm phát dự kiến ​​được tính vào. Hình vẽ cho thấy trong giai đoạn 0 (giai đoạn chuỗi báo hiệu, đầu năm 2020), dường như có tín hiệu tăng tỷ lệ phát hành, nghĩa là việc phát hành Eth1.0 và Eth2.0 được gộp lại với nhau.

Ngoài ra, hình bên dưới là kế hoạch phát hành thêm Eth2.0 do Vitalik Buterin đề xuất. Cần lưu ý rằng tỷ lệ phát hành thay đổi tương ứng theo số lượng BETH được cam kết trong hệ thống Eth2.0. Trong giai đoạn đầu, phần thưởng (tỷ lệ hoàn vốn hàng năm) mà người đặt cược nhận được sẽ cao hơn, sau đó phần thưởng sẽ giảm khi số lượng BETH đặt cược tăng lên.

Mô tả hình ảnh

Hình 2: Tỷ lệ tăng tối đa và tỷ lệ hoàn vốn hàng năm tối đa của BETH sau khi bắt đầu đặt cược Eth 2.0 do Vitalik đề xuất

Hãy phân tích ba quyết định thiết kế kinh tế tiền điện tử được trình bày ở trên:

1. "ETH trên chuỗi Eth1.0 sẽ bị phá hủy" Trong hình 1 ở trên, lạm phát của Eth1.0 và Eth2.0 được kết hợp, nhưng tôi nghĩ rằng nếu xét theo phương pháp bắc cầu một chiều thì cũ và mới nên được Lạm phát của hai chuỗi được tách ra.

Mô hình "đốt trước - đúc sau" này có nghĩa là tổng nguồn cung giữa Eth1.0 và Eth2.0 có mối quan hệ nghịch đảo, tức là "đốt" có nghĩa là nguồn cung ETH trên chuỗi Eth1.0 giảm xuống," Minting " có nghĩa là sự gia tăng nguồn cung BETH trên chuỗi Eth2.0.

Khi số lượng ETH bị hủy trên chuỗi Eth1.0 vượt quá 4.890.000, ETH trên chuỗi Eth1.0 sẽ bị giảm phát [5].

Nói cách khác, tỷ lệ lạm phát của ETH trên chuỗi Eth1.0 sẽ giảm khi tỷ lệ phần trăm ETH bị phá hủy và chuyển sang chuỗi Eth2.0 tăng lên.

Kết quả cuối cùng là, khi những thứ khác không đổi, giá trị của ETH còn lại trên chuỗi Eth1.0 sẽ tăng lên khi quá trình di chuyển này tiếp tục.

2. "BETH sẽ được đúc và khóa"

Đồng tiền BETH mới được đúc sẽ bị khóa trong chuỗi đèn hiệu (khoảng 1,5 năm). Do đó, chỉ các giao dịch tương lai hoặc giao dịch tại quầy được thương lượng giữa những người xác thực riêng lẻ mới có thể mang lại tính thanh khoản hạn chế cho BETH.

Với tính thanh khoản hạn chế của BETH, tôi cho rằng giá của ETH trên chuỗi Eth1.0 sẽ cao hơn giá của BETH trên chuỗi Eth2.0 trong thời gian khóa 1,5 năm. Đối với những người xác thực Eth2.0 chọn chấp nhận rủi ro thanh khoản và thực thi thấp này, họ sẽ được thưởng một lượng BETH nhất định (xem Hình 2 ở trên).

Nhưng liệu quyết định của những người xác minh ban đầu về việc hủy ETH trên chuỗi Eth1.0 và cam kết BETH có đáng hay không tùy thuộc vào tỷ giá hối đoái giữa ETH và BETH (càng gần 1:1 càng tốt) và phần thưởng nhận được sau khi trở thành người xác minh.

Người xác minh có thể gặp rủi ro khi giao dịch BETH ở mức giá thấp hơn ETH trong một khoảng thời gian đáng kể (ví dụ: do tiến độ phát triển của chuỗi Eth2.0 bị trì hoãn hoặc chuỗi cũ và chuỗi mới có thể không bao giờ được hợp nhất hoàn toàn, v.v. ).

Xét về tính thanh khoản thấp của BETH trong giai đoạn đầu, tôi tò mò liệu một phần BETH có được chuyển đổi thành WBETH trên chuỗi Eth1.0 (tức là BETH được bao bọc) hay không, từ đó mở ra tính thanh khoản và tiện ích lớn hơn.

3. “BETH bị khóa trong Beacon Chain sẽ tạo ra lợi nhuận”

Điều đáng chú ý là phần thưởng của trình xác thực trong chuỗi Eth2.0 sẽ được phân phối cho những người xác thực dưới dạng BETH.

Khi những người nắm giữ tiền điện tử hiểu biết đánh giá những cách tốt nhất để triển khai và kiếm lợi nhuận từ các khoản nắm giữ của họ, không phải tất cả đều được tạo ra như nhau. Hãy so sánh các tùy chọn mà chủ sở hữu có thể phải đối mặt:

Tùy chọn 1, cho vay DAI trên nền tảng Compound và nhận lãi suất thả nổi hàng năm 14,80% (thanh toán bằng DAI); Tùy chọn 2, cam kết BETH để trở thành người xác nhận và nhận lãi suất thả nổi hàng năm 18,10% -1,56% (thanh toán bằng BETH).

Do DAO và BETH có các giá trị khác nhau và hai tùy chọn đối mặt với các rủi ro khác nhau (chẳng hạn như DAI đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh, trong khi BETH đối mặt với rủi ro thanh khoản và thực thi thấp), nên không thể so sánh trực tiếp bằng cách so sánh lãi suất của hai tùy chọn này. lựa chọn nào tốt hơn.

Vấn đề ở đây là đối với các nhà đầu tư tiền điện tử hiểu biết, lợi nhuận BETH mà những người xác thực Eth2.0 ban đầu có thể nắm bắt có thể không mang lại cho họ động cơ kinh tế mạnh mẽ để chấp nhận rủi ro liên quan đến Eth2.Có nhiều cách khác để có được thu nhập do ETH của chuỗi Eth1.0 hiện tại.

Theo tôi, vấn đề chính trong cách di chuyển ETH trên chuỗi Eth1.0 sang chuỗi Eth2.0 thông qua cầu một chiều là 1 ETH ≠ 1 BETH, điều này có thể gây hại cho sự phát triển của Eth1.0 và Eth2.0 Hệ sinh thái kinh tế tiền điện tử có những hiệu ứng lan tỏa với những hậu quả không lường trước được đối với cộng đồng.

Lý tưởng nhất là sẽ có những khuyến khích kinh tế để thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ cộng đồng Ethereum.

tiêu đề phụ

Ảnh hưởng của cầu nối một chiều đến giá cả

Cuối cùng, do chuỗi Eth1.0 cuối cùng có thể được hợp nhất hoàn toàn vào chuỗi Eth2.0 vào một ngày không xác định trong tương lai, tôi muốn giới thiệu lý thuyết trò chơi sẽ đóng vai trò như thế nào trong quá trình này.

Tôi nghĩ rằng khả năng hợp nhất hoàn toàn chuỗi cũ và chuỗi mới không phải là 100% hay 0%, mà nằm ở khoảng giữa. Nhưng ngay cả với 10% cơ hội như vậy, điều đó sẽ có tác dụng đáng kể trong việc hạn chế biến động giá giữa ETH và BETH trong thời gian tạm thời, nhưng tôi không chắc điều đó sẽ diễn ra như thế nào trên thị trường. Có lẽ chúng ta hình dung qua hai ví dụ sau:

Ví dụ 1: Một vụ sáp nhập được đề xuất trong không gian chứng khoán là một ví dụ điển hình: Nếu Công ty A mua lại tất cả cổ phiếu đang lưu hành của Công ty B với giá 1 USD/cổ phiếu và có 99% xác suất hai công ty sẽ sáp nhập, thị trường sẽ vượt qua Giá Công ty Cổ phiếu của B ở mức khoảng 1 đô la để phản ánh khả năng này.

Ví dụ 2: Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), tôi nghĩ cơ chế ổn định của MakerDAO cho DAI, Global Settlement (thanh toán toàn cầu) là một ví dụ điển hình: đối với người dùng nắm giữ DAI, giá của DAI được duy trì ở mức khoảng 1 USD. nguyên tắc là bất cứ lúc nào trong tương lai, tất cả DAI có thể được trả lại cho người dùng với mức giá 1 đô la thông qua thanh toán tài sản toàn cầu. Nếu thanh toán toàn cầu xảy ra, bạn mua (bán) DAI với giá dưới 1 đô la, có nghĩa là bạn kiếm được lợi nhuận (lỗ).

Tương tự, nếu có khả năng cao là chuỗi Eth1.0 sẽ được sáp nhập vào chuỗi Eth2.0, thì BETH có thể được trao đổi với mức giá tương tự như ETH.