神鱼：AI 时代的知与行
- 核心观点：Cobo 联合创始人神鱼在深度对谈中，系统阐述了他从矿业转向 DeFi 与投资的认知框架，强调实践驱动投资、AI 作为认知外脑的作用，并指出现阶段核心资产需具备足够大的长期价值空间，且比特币优于黄金。
- 关键要素：
- DeFi 认知：将 DeFi 视为压缩的金融史课程，通过借贷、做市等机制重演传统金融演化，投资框架从实践中抽象规律并反向补充理论。
- AI 影响：认为 AI 降低执行成本后，人的意志与方向感更重要，但也放大了迷茫感，选题成为最大难题。
- Agent 应用：以 3 个 Agent 辅助决策、情绪分析与识别认知盲区，将其延伸为陪伴型「认知外脑」，深度参与自我理解。
- 核心资产标准：筛选第一原则为 TAM 足够大且有长期宏观愿景，采用 20% 上限的三层仓位管理，当前通过测试的仅比特币、以太坊和特斯拉。
- 以太坊重估：以太坊核心地位待验证，取决于能否成为 AI Agent 运行与协作的基础设施，否则投资逻辑需调整。
- 比特币优势：认为比特币是「更好的黄金」，根本在于无中介性赋予个人完整资产主权；AI 则放大个人生产力，两者共同增强主权个人能力。
- 投资哲学：反对分散配置，追求「少而深」，因极端系统性危机下资产相关性趋同，分散化易失效。
เมื่อเร็วๆ นี้ Cobo ผู้ร่วมก่อตั้ง Shen Yu และผู้ก่อตั้ง Extreme Chain Technology Jin Ming ได้มีการสนทนาเชิงลึกครั้งหนึ่ง หัวข้อครอบคลุมหลายมิติ ตั้งแต่ระบบการลงทุน Bitcoin DeFi AI Agent ไปจนถึงความหมายของชีวิต
ในการสนทนาครั้งนี้ Shen Yu ได้สลัดรัศมีของ "ยักษ์ใหญ่ด้านการขุด" ในยุคแรกเริ่มออกไป เผยให้เห็นถึงการสำรวจตนเองอย่างมีเหตุผลขั้นสูง ยอมรับว่าความสำเร็จในช่วงแรกมีองค์ประกอบของโชค และได้ทบทวนการเปลี่ยนแปลงทางปัญญาที่มองว่า DeFi เป็น "ประวัติศาสตร์การเงิน 200 ปีที่ถูกบีบอัด" ในยุคปัจจุบันที่ AI เข้ามาควบคุมการรับข้อมูลเชิงลึกอย่างเต็มรูปแบบ ผู้สร้างสรรค์前沿รายนี้ยังคงยึดมั่นในแนวคิดระยะยาว ท่ามกลางวงการคริปโตที่เต็มไปด้วยความวุ่นวาย ยังคงมีความคิดอิสระที่เฉียบคมและเป็นเอกลักษณ์
ต่อไปนี้คือข้อสังเกตและบทสรุปแกนกลางจากการสนทนาครั้งนี้:
「DeFi คือหลักสูตรประวัติศาสตร์การเงินที่ถูกบีบอัด」
Shen Yu มองว่า DeFi เป็นพื้นที่ทดลองเพื่อทำความเข้าใจการเงิน กลไกต่างๆ เช่น การให้กู้ยืม การทำตลาด (Market Making) การขุดสภาพคล่อง (Liquidity Mining) ล้วนเป็นการตอบคำถามที่การเงินแบบดั้งเดิมเคยตอบไปแล้วอีกครั้ง การเข้าร่วมในโปรโตคอลด้วยตนเอง เทียบเท่าการได้สัมผัสวิวัฒนาการของผลิตภัณฑ์ทางการเงินนับร้อยปีในเวลาอันสั้นมาก สำหรับเขา คุณค่าของ DeFi จึงกลายเป็นแรงจูงใจที่ผลักดันให้เขากลับไปศึกษาประวัติศาสตร์การเงินและความรู้เชิงทฤษฎี
กรอบการลงทุนของเขาจึงเติบโตมาจากการปฏิบัติจริง Shen Yu กล่าวว่า ในช่วงแรกไม่มีกรอบการลงทุนที่สมบูรณ์ วิธีการที่เขา формировалขึ้นมาในภายหลังใกล้เคียงกับวงจรหนึ่ง: ลงมือปฏิบัติก่อน สะสมประสบการณ์ในตลาดจริง จากนั้นสรุปกฎเกณฑ์จากผลลัพธ์ สร้างเป็นกรอบแนวคิด และสุดท้ายฝึกฝนจนกลายเป็นสัญชาตญาณ สิ่งสำคัญคือการตั้งคำถามอย่างต่อเนื่องระหว่างการลงมือทำ แล้วย้อนกลับไปเติมเต็มความรู้ด้านประวัติศาสตร์การเงินและทฤษฎี
「เมื่อ AI ลดต้นทุนการลงมือทำลง เจตจำนงของมนุษย์กลับสำคัญมากขึ้น」
AI กำลังลดระยะห่างจากไอเดียสู่การปฏิบัติจริงลงอย่างมาก อุปสรรคหลักของหลายความคิดในอดีตคือต้นทุนการดำเนินการที่สูงเกินไป ปัจจุบัน ความรู้ เครื่องมือ และความสามารถในการลงมือทำถูกบีบอัดมาอยู่ในมือของปัจเจกบุคคล ตราบใดที่มี "เมล็ดพันธุ์" ที่ชัดเจนเพียงพอ ก็สามารถทดลองได้อย่างรวดเร็ว ยิ่งเทคโนโลยียิ่งแข็งแกร่ง ความรู้สึกในทิศทาง ความสามารถในการตัดสินใจ และเจตจำนงในการลงมือทำอย่างต่อเนื่องของมนุษย์ ยิ่งกลับมีความสำคัญมากขึ้น
แต่ความเป็นไปได้ที่มากขึ้น ก็ขยายความสับสนของผู้สร้างสรรค์ (Builder) AI นำมาซึ่งพื้นที่ในการปฏิบัติที่แทบไม่มีขีดจำกัด "การเลือกหัวข้อ" กลับกลายเป็นปัญหาที่ยิ่งใหญ่ที่สุด Shen Yu ยอมรับว่า ตนเองเคยมีความรู้สึกถึงพันธกิจและแรงขับเคลื่อนในการสร้างสรรค์อย่างแข็งแกร่งในยุคขุดเหมือง แต่ปัจจุบันกลับอยู่ในช่วงที่สับสนมากขึ้น ยังไม่พบทิศทางที่ใหญ่พอและเป็นระบบเพียงพอ แต่เขายังคงนิยามตัวเองเป็น Builder: หนึ่งในความหมายของการดำรงอยู่ คือการทำให้โลกมีความเป็นไปได้ที่ไม่เคยมีอยู่เดิมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
「Agent กำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพ ไปเป็นสมองภายนอกสำหรับการรับรู้และความเข้าใจตนเอง」
Shen Yu ได้ฝัง AI และ Agent ลงในชีวิตประจำวันอย่างลึกซึ้งแล้ว ในด้านการรับข้อมูล การอ่านบทความต้นฉบับยาวๆ การคัดกรองวัสดุ และการบีบอัดเป็น PowerPoint ทำโดยระบบจดบันทึกที่เขาสร้างขึ้นเองโดยอิงแนวคิดวิวัฒนาการร่วมกับ AI คัดกรองข่าวรายวัน ในด้านการปฏิสัมพันธ์ประจำวันและการช่วยเสริมการรับรู้ เขาได้จัดวาง Agent 3 ตัวที่ทำหน้าที่แตกต่างกัน: ตัวหนึ่งเป็น Agent แบบเหตุผลเชิงเครื่องมือ (Instrumental Rationality) ให้แผนการดำเนินการและข้อเสนอแนะในการตัดสินใจที่มีเหตุผลสูง อีกตัวเป็น Agent แนว feminine อ่อนโยน รับผิดชอบการวิเคราะห์อารมณ์และความเข้าอกเข้าใจ เคยชี้อย่างเฉียบแหลมด้วยซ้ำว่าเขาอาจ "มีความวิตกกังวลเกี่ยวกับความตาย" และอีกตัวเป็น Agent เตือนจุดบอด รวมข้อมูลประวัติศาสตร์และพฤติกรรมส่วนบุคคลของเขา คอยช่วยระบุจุดบอดทางการรับรู้โดยเฉพาะ บทบาทของ Agent ก้าวข้ามผู้ช่วยแบบดั้งเดิมไปแล้ว ขยายเป็น "สมองภายนอกเชิงการรับรู้" แบบเพื่อนร่วมทาง ที่ไม่เพียงแต่จัดการข้อมูลและงานแทนมนุษย์ แต่ยังมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการดูแลอารมณ์ การแก้ไขจุดบอด และการสร้างระบบความคิดที่สอง
「สินทรัพย์แกนกลางต้องมีพื้นที่มูลค่าการเติบโตระยะยาวที่ใหญ่เพียงพอก่อน」
Shen Yu ยังเปิดเผยในบทสัมภาษณ์ถึงหลักการแรกในการคัดกรองสินทรัพย์แกนกลางของเขา นั่นคือ TAM (ตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมด) ต้องใหญ่เพียงพอ และเบื้องหลังต้องมีวิสัยทัศน์ระดับมหภาคที่สามารถรองรับการถือครองระยะยาว เขาเชื่อว่า เฉพาะเมื่อสินทรัพย์หนึ่งไม่ได้มีเพียงโอกาสระยะสั้น แต่ยังอาจมีส่วนร่วมในการสร้างโครงสร้างทางเทคโนโลยี การเงิน หรือสังคมในอีกสิบปีหรือนานกว่านั้น จึงจะคุ้มค่าที่จะเข้าสู่แคนดิเดตตำแหน่งแกนกลาง
เขาใช้ตรรกะการจัดการ仓位สามชั้น: ค้นพบด้วย仓位เล็กก่อน จากนั้นเพิ่มการจัดสรรผ่านการพิสูจน์อย่างต่อเนื่อง และสุดท้ายเมื่อเห็นวิสัยทัศน์ระยะยาวชัดเจนจึงเข้าสู่ช่วงแกนกลาง 仓位จึงจะเพิ่มขึ้นได้ถึงประมาณ 20% ปัจจุบันมีเพียง Bitcoin, Ethereum และ Tesla เท่านั้นที่ผ่านการทดสอบชุดนี้จริงๆ ส่วน SpaceX ยังอยู่ในช่วงสังเกตการณ์และรอจังหวะ
Ethereum จะยังคงอยู่ใน仓位แกนกลางได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับมูลค่าของโครงสร้างพื้นฐานในรอบถัดไป แม้ Ethereum จะเข้าสู่รายชื่อสินทรัพย์แกนกลางของเขาแล้ว แต่สถานะกำลังถูกประเมินใหม่ เกณฑ์การตัดสินใจใหม่คือ Ethereum จะสามารถกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการดำเนินงานและความร่วมมือของ AI Agent ได้หรือไม่ หากสามารถรองรับความต้องการใหม่ของเศรษฐกิจเครื่องจักร (Machine Economy) Ethereum ก็ยังอาจรักษาสถานะแกนกลางไว้ได้ แต่หากไม่ ตรรกะการลงทุนเดิมจำเป็นต้องถูกประเมินใหม่
「Bitcoin คือทองคำที่ดีกว่า」
ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างทองคำและ Bitcoin คือการต่อสู้ระหว่างสองกระบวนทัศน์และสองค่าย นั่นคือการแข่งขันระหว่างค่าย "สกุลเงินดิจิทัล + AI" กับค่าย "ทองคำ + พลังการผลิตทางอุตสาหกรรม" Shen Yu เชื่อว่า "Bitcoin คือทองคำที่ดีกว่า" เหตุผลพื้นฐานที่สุดอยู่ที่การไม่มีตัวกลางโดยสิ้นเชิงและการให้สิทธิ์ในการจัดการทรัพย์สินแก่อธิปไตยส่วนบุคคล (Sovereign Individual) ทองคำแบบดั้งเดิมมักต้องอาศัยตัวกลางและสถาบันผู้รับฝากทรัพย์สินหลายชั้นเพื่อให้เกิดการยืนยันสิทธิ์และการหมุนเวียน ในขณะที่ Bitcoin ไม่ต้องพึ่งพาสถาบันตัวกลางใดๆ บุคคลสามารถควบคุมและจัดการได้อย่างเต็มที่ด้วยตนเอง บรรลุอธิปไตยเหนือทรัพย์สินส่วนบุคคลอย่างแท้จริง
เทคโนโลยีที่ augment ความสามารถของอธิปไตยส่วนบุคคลอย่างมีนัยสำคัญจริงๆ มีสองประเภท BTC เปลี่ยนแปลงวิธีที่บุคคลควบคุมและจัดการทรัพย์สิน ทำให้มูลค่าสามารถถูกถือครองและโอนย้ายได้โดยอิสระจากสถาบันแบบดั้งเดิม ส่วน AI augment ขอบเขตความสามารถของบุคคล ทำให้คนคนเดียวสามารถทำงานด้านความรู้และการปฏิบัติที่เมื่อก่อนต้องใช้องค์กรจึงจะสำเร็จได้ อดีตเสริมความแข็งแกร่งด้านอธิปไตยเหนือทรัพย์สิน ส่วนหลังขยายขีดความสามารถในการผลิตของปัจเจก
「ปรัชญาการลงทุนแบบน้อยแต่ลึก」
การจัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเน้นการลดความผันผวนของพอร์ตด้วยสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำ เช่น ทองคำ หุ้น Bitcoin แต่ Shen Yu ไม่เห็นด้วยกับปรัชญาการลงทุนนี้ "ความรู้และพลังงานของคนมีจำกัด สินทรัพย์ที่สามารถเข้าใจอย่างลึกซึ้งจริงๆ นั้นมีน้อยมาก" แทนที่จะซื้อทองคำที่ตนเองไม่เข้าใจเพื่อให้เป็นไปตามทฤษฎีการจัดสรรสินทรัพย์ ปรัชญาการลงทุนของ Shen Yu ใกล้เคียงกับแนวคิด "น้อยแต่ลึก" มากกว่า เขาเชื่อว่าความสามารถในการป้องกันไม่ได้มาจากการถือสินทรัพย์หลายประเภท เนื่องจากความสัมพันธ์ (correlation) จะ趨同ในสถานการณ์สุดขั้ว เมื่อเกิดวิกฤตระบบจริงๆ (สถานการณ์รุนแรง) สินทรัพย์ที่คุณคิดว่าจะถ่วงดุลซึ่งกันและกัน สุดท้ายมักจะล่มสลายพร้อมกันหรือมีพฤติกรรมเหมือนกัน การกระจายความเสี่ยงมีประสิทธิภาพในตลาดที่穩คงอย่างยิ่ง แต่กลับล้มเหลวเมื่อเผชิญ "ภัยพิบัติ" ที่แท้จริง
