JINQIAN สองชั่วโมงทำมูลค่าตลาด 80 ล้านดอลลาร์เท化为ศูนย์ “คู่หุ้นกับเหรียญ” กลายเป็น “ฆ่าหมู” แบบสั่งทำพิเศษ

บทความต้นฉบับโดย Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Golem (@web3_golem)

เมื่อคืนวันที่ 2 กันยายน Robinhood Chain ได้上演โชว์สุดระทึก เหรียญมีมคู่หุ้น JINQIAN ทะยานขึ้นสู่มูลค่าตลาด 80 ล้านดอลลาร์ภายในชั่วโมงแรก หลังจากนั้นกลับร่วงลงเหลือ 10 ล้านดอลลาร์ในชั่วโมงถัดมา จนถึงเวลาพิมพ์บทความนี้ มูลค่าตลาดของ JINQIAN เหลือเพียงประมาณ 3 ล้านดอลลาร์เท่านั้น จะรวยทันทีหรือหมดตัวทั้งก้อน ดูเหมือนขึ้นอยู่กับชั่วพริบตาเดียว

ซื้อหุ้นเพื่อปล่อยมีม? แผนเชือดหมูเฉพาะกลุ่มสำหรับวงการคริปโต

เพื่อให้เข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้นในสองชั่วโมงนั้น เราต้องย้อนไปที่โพสต์ของ Rune KOL ต่างประเทศ

เมื่อวันที่ 1 กันยายน Rune โพสต์ว่าตนใช้เงิน 1.8 ล้านดอลลาร์ซื้อหุ้น 37.4% ของบริษัทจดทะเบียนในตลาด Nasdaq นอกตลาด (OTC) โดยบริษัทนี้มีมูลค่าตลาด 4.8 ล้านดอลลาร์ ราคาหุ้น 0.12 ดอลลาร์ และมีสัดส่วนสถานะ Short สูงถึง 92.3% แผนของเขาคือการนำหุ้นของบริษัทนี้มาทำเป็นโทเค็น (Tokenize) แล้ว deploy ไปบน Robinhood Chain จากนั้นออกเหรียญมีมที่จับคู่กับโทเค็นหุ้นดังกล่าว เพียงแค่ชุมชนเทรดเหรียญมีม ความต้องการก็จะไหลไปยังโทเค็นหุ้นนั้น ซึ่งจะส่งผลให้ผู้ออกเหรียญต้องซื้อหุ้นจริงในตลาดหุ้นจำนวนเท่ากันเพื่อดันราคา สร้างภาวะ Short Squeeze ในตลาดหุ้นได้

แค่แนวคิดนี้ก็ทำให้เหล่านักเทรดมีมจำนวนมากตื่นเต้นสุดขีดแล้ว เพราะมันตอบโจทย์ความพอใจแบบนิยาย "รายย่อยล้มสถาบัน" "วงการคริปโตล้มวอลล์สตรีท" "หนุ่มยากจนกลับชาติมาเกิดเป็นพระเอกสุดแสบ" ได้อย่างลงตัว ชุมชนจึงรอคอยเหรียญแบบนี้อยู่ วันต่อมา JINQIAN ก็ถือกำเนิดขึ้น

JINQIAN จับคู่กับโทเค็นหุ้น FAMI โดย Farmmi (FAMI) เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ที่ขายเห็ดเป็นหลัก เมื่อมูลค่าตลาดของ JINQIAN เพิ่มขึ้น ราคาโทเค็นหุ้น FAMI บนเชนก็สูงตาม และราคาหุ้น Farmmi (FAMI) ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้นสูงสุดที่ 0.47 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขาย ขึ้นมากกว่า 300% ภายใน 1 ชั่วโมง

คิดว่า JINQIAN จะเป็น GameStop ตัวต่อไป แต่กลับกลายเป็นแผนเชือดหมูที่ออกแบบมาเพื่อรายย่อยในวงการคริปโตโดยเฉพาะ

แม้ชื่อโทเค็น FAMI จะตรงกับรหัสหุ้นของบริษัทจดทะเบียน Farmmi ในตลาด Nasdaq แต่โทเค็นนี้ไม่ใช่หุ้นที่ถูกทำเป็นโทเค็นอย่างเป็นทางการ และไม่ปรากฏในรายชื่อสัญญาอย่างเป็นทางการของ Robinhood เช่นกัน กล่าวคือ เมื่อการเทรด JINQIAN ทำให้ความต้องการ FAMI เพิ่มขึ้น ผู้ออกเหรียญเบื้องหลังอาจไม่ได้ไปซื้อหุ้น Farmmi (FAMI) ในตลาดหุ้นเลยแม้แต่น้อย ตรรกะการบีบ Short ที่ Rune จินตนาการไว้จึงไม่ได้เกิดขึ้นจริง

หลังจาก JINQIAN ร่วงหนัก Rune ที่ก่อนหน้านี้ยังเรียกร้องให้ชุมชนแจก airdrop ก็รีบออกมาโพสต์ชี้แจงอย่างรวดเร็ว โดยกล่าวว่าโพสต์ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการซื้อบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ทั้งหมดเป็น "ขยะ AI" (slop post) ที่สร้างโดย Claude เป็นเรื่องแต่งขึ้นทั้งหมด

ผลลัพธ์ถูกต้อง แต่กระบวนการผิดทั้งหมด

การชี้แจงของ Rune แน่นอนว่า是为了ป้องกันตัวเอง เพราะนักลงทุนที่สูญเสียเงินกำลังเตรียมติดต่อ FBI เพื่อจับกุมเขาแล้ว ขอไม่วิจารณ์ Rune ในตอนนี้ สิ่งที่ต้องคิดจริงๆ คือ หากความต้องการเทรดโทเค็นหุ้น FAMI ที่เกิดจาก JINQIAN ไม่ได้ส่งผ่านไปยังตลาดหุ้นจริง แล้วใครเป็นคนดันราคาหุ้น Farmmi (FAMI) ขึ้นมา?

คำตอบก็คือเหล่านักเทรดมีมในวงการคริปโตเอง นักเทรดที่ "ฉลาด" ต้องการเอาชนะ Market Maker และเหล่าผู้เชี่ยวชาญวอลล์สตรีทก้าวหนึ่ง ด้วยการซื้อหุ้น Farmmi (FAMI) ก่อนที่พวกเขาจะ "ถูกบังคับ" ให้ซื้อ เพราะ Farmmi (FAMI) เป็นหุ้นเล็กอยู่แล้ว แค่การซื้อของรายย่อยก็เพียงพอที่จะทำให้ราคาพุ่งขึ้นมากกว่า 3 เท่า

KOL ชาวจีนอย่าง 0xSun ได้เขียนบทวิเคราะห์ภายหลังว่า ในสถานการณ์ปกติ ตรรกะของ Short Squeeze ผ่านหุ้นคู่เหรียญบนเชนคือ รายย่อยที่ไม่ถือโทเค็นหุ้นจะซื้อเหรียญมีม ซึ่งผลักดันให้ราคาโทเค็นหุ้นซึ่งเป็นสินทรัพย์ใน Liquidity Pool สูงขึ้น จากนั้น Market Maker เห็นช่องว่างเก็งกำไรจึงเข้าซื้อหุ้นจริง และแปลง/สร้างโทเค็นหุ้นบนเชนเพื่อให้ราคากลับมาอิงกับมูลค่าจริง การที่ Market Maker ซื้อหุ้นจริงจะผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น ก่อให้เกิด Short Squeeze ในที่สุด

อย่างไรก็ตาม กรณีของ JINQIAN/FAMI ไม่เป็นเช่นนั้น โปรเจกต์ที่ไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบได้ออกโทเค็น FAMI บนเชน และยังคงสิทธิ์ในการ Mint ไว้ Liquidity Pool ก็อาจไม่ได้ล็อก ดังนั้น FAMI โดยพื้นฐานแล้วเป็นเพียงโทเค็นบนเชนที่ใช้ชื่อเดียวกับ Farmmi (FAMI) เท่านั้น เนื่องจากบริษัท FAMI เองมีมูลค่าตลาดต่ำมาก จึงกระตุ้นอารมณ์บนเชน รายย่อยแห่ซื้อ JINQIAN อย่างบ้าคลั่ง ผลักดันให้ FAMI ซึ่งเป็นฐานสภาพคล่องสูงขึ้น นักเทรดรายย่อยบางส่วนคิดไกลกว่านั้น เข้าไปซื้อหุ้น Farmmi (FAMI) โดยตรง จึงทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้น

ดังนั้น การที่ราคาหุ้น Farmmi (FAMI) สูงขึ้นจึงเป็นกรณีคลาสสิกของ "ผลลัพธ์ถูกต้อง แต่กระบวนการผิดทั้งหมด"

มีมคู่หุ้นเพื่อบีบ Short เป็นแนวคิดที่ผิดหรือไม่?

ภาษาสามารถอธิบายความเป็นจริงได้ แต่ก็สามารถสร้างความเป็นจริงได้เช่นกัน เรื่องเล่า "มีมบีบ Short วอลล์สตรีท" ฟังดูเป็นจริงหรือไม่ หรือเป็นเพียงชุมชนมีมที่ถือค้อนแล้วหาเหล็กไปตอก?

นอกจาก JINQIAN ซึ่งเป็นแผนหลอกลวงล้วนๆ แล้ว ช่วงนี้ยังมีเหรียญมีมคู่หุ้นอื่นๆ ที่ใช้ธีม "มีมบีบ Short วอลล์สตรีท" ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดคือ BONER ซึ่งมีมูลค่าตลาดชั่วคราวอยู่ที่ 44 ล้านดอลลาร์ BONER จับคู่กับโทเค็นหุ้น HIMS โดย Hims (HIMS) เป็นบริษัทที่ขายยาบำรุงสมรรถภาพทางเพศเป็นหลัก KOL มีมในเขตจีนอย่าง王小二 ได้积极地เชียร์ BONER อย่างแข็งขัน โดยเขากล่าวว่าความหมายสูงสุดของ BONER คือการทำให้มีมผลักดันหุ้นให้สูงขึ้นเป็นความจริง และท้าทายวอลล์สตรีท

การใช้มีมดันราคาโทเค็นหุ้นที่ผูกไว้ โดยเนื้อแท้แล้วคือการปั่นตลาดที่อ้อมค้อมและไร้ประสิทธิภาพ สิ่งที่เรียกว่า "วงล้อผลักดัน (Flywheel Effect)" นั้นแท้จริงแล้วคือการที่ Market Maker หรือทีมโปรเจกต์ใช้ความโลภในการเก็งกำไรของรายย่อย เพื่อนำเงินของพวกเขาไปอัดฉีดเข้าตลาดหุ้นจริงเพื่อสร้างส่วนต่างราคาระยะสั้น อย่างไรก็ตาม แรงซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์เช่นนี้ขาดพื้นฐานพื้นฐานรองรับ ความต้องการเปราะบางอย่างยิ่ง ต่อให้โทเค็นมีพรีเมียมสูงกว่าหุ้นจริงอย่างมีนัยสำคัญชั่วขณะ ในที่สุดก็จะถูกกลไก Arbitrage และ Value Regression ดึงกลับมาอิงกับราคาหุ้นจริงอย่างรวดเร็ว

บน Robinhood Chain มีผู้ออกโทเค็นหุ้นเพียงรายเดียวเท่านั้น นั่นคือ Robinhood เอง โดยมีเพียง Authorized Participant (AP) เท่านั้นที่สามารถ申购/แลกโทเค็นหุ้นกับ Robinhood ได้โดยตรง เมื่อ AP ซื้อโทเค็นหุ้นจาก Robinhood เงินที่申购ได้ก็ไม่ได้ถูกส่งต่อไปยังตลาดหุ้นจริงแบบ Real-time เพราะต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดทั้งเวลาการซื้อขายของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และขั้นตอนด้าน Compliance การชำระเงิน การฝากทรัพย์สิน เป็นต้น

ดังนั้น ตรรกะที่ว่า "ความต้องการเทรดมีมจะกระตุ้นให้ Market Maker หรือผู้ออกเหรียญซื้อหุ้นจริง" จึงเจอความจริงข้อแรก นั่นคือ อารมณ์ FOMO ของมีมบนเชนจบลงภายในไม่กี่ชั่วโมง ในขณะที่การส่งผ่านเงินทุนยังไม่ทันเริ่มต้นด้วยซ้ำ

แน่นอนว่า "ตรรกะการบีบ Short วอลล์สตรีทด้วยมีม" จะเป็นจริงได้หรือไม่ในโลกความจริง สำหรับนักเทรดมีมอาจไม่สำคัญนัก —— 王小二 มีกำไรลอยตัวจาก BONER มากกว่า 800,000 ดอลลาร์แล้ว โดยต้นทุนแค่ 226 ดอลลาร์เท่านั้น

วิธีที่เร็วที่สุดในการ团结ผู้คนในโลกนี้คือการสร้างศัตรูร่วมกัน แม้จะเป็นเพียงศัตรูในจินตนาการก็ตาม สำหรับรายย่อย วอลล์สตรีท/สถาบันเป็น "ศัตรู" มาโดยตลอด การได้เงินจากพวกเขาหรือบีบให้พวกเขาทำอะไรสักอย่างจึงเป็นเรื่องที่น่าตื่นเต้นเสมอ

แต่ในขณะที่คุณจ่ายเงินเพื่อ "เรื่องเล่าอันยิ่งใหญ่" อย่าลืมว่าคุณอยู่ในสนามรบมีม ที่นี่ไม่มีพรรคพวก มีเพียงปีศาจที่ราดน้ำใส่กันเอง