Gate Research: BTC and ETH Both Pull Back, Trend Strategies Become Primary Source of Returns
- Key Takeaways: Mainstream crypto assets remained weak in June 2026, with BTC and ETH falling 20.43% and 21.67% respectively, as the market deleveraged overall. In this environment, the moving average confluence breakout strategy outperformed buy-and-hold, with AAVE USDT being the best real-world case of the month, generating a net strategy return of 60.2%.
- Key Factors:
- BTC's monthly amplitude was 27.51% with an annualized volatility of 43.55%; ETH's amplitude was 34.29% with annualized volatility of 65.43%, showing ETH underperformed BTC.
- The futures market deleveraged significantly: BTC perpetual open interest fell 25.76% to $3.85B, while ETH dropped 26.31%; long liquidations were significantly higher than short liquidations, and funding rates remained neutral, indicating the decline stemmed from spot selling pressure rather than crowded shorts.
- June's market featured a descending price center, insufficient rebound sustainability, and trading concentration converging toward BTC and a few large-cap assets, with cross-coin diversification offering limited protection to net value.
- The AAVE USDT moving average confluence breakout strategy (parameters: MA periods 8/24/72, threshold 4%, take-profit multiple 8) delivered a 60.2% monthly net return, versus just 3.76% for buy-and-hold, with a maximum drawdown of -12.9%, 4 trades executed, a 75% win rate, and a profit factor of 9.63.
- Strategy returns came from three main sources: the state transition from narrow consolidation to directional expansion, the continuity of downside moves in weak markets, and dynamic take-profit mechanisms that reduced profit give-back.
- For July, the recommendation is to add two conditions—volume confirmation (breakout candle volume exceeding the average of the past 20 4H candles) and a BTC directional filter—to reduce the risk of false breakouts.
บทสรุป
• ในเดือนมิถุนายน BTC และ ETH ปรับตัวลง 20.43% และ 21.67% ตามลำดับ ตลาดโดยรวมยังคงปรับฐานอย่างอ่อนแรง จุดศูนย์กลางราคาเคลื่อนตัวลงต่อเนื่อง และ ETH ยังคงมีผลงานอ่อนแอกว่า BTC
• ตลาดฟิวเจอร์สยังคงลดเลเวอเรจอย่างต่อเนื่อง โดยปริมาณสถานะคงค้างของสัญญา perpetual ของ BTC และ ETH ลดลง 25.76% และ 26.31% ตามลำดับ การบังคับชำระสถานะฝั่ง Long สูงกว่าฝั่ง Short อย่างมีนัยสำคัญ อัตราเงินทุนโดยรวมยังคงเป็นกลาง การปรับตัวลงของราคาสะท้อนแรงขายในตลาด Spot และความเสี่ยงที่ลดลงพร้อมกัน
• ตลาดเดือนมิถุนายนเหมาะสำหรับกลยุทธ์การตามเทรนด์และการยืนยันการทะลุกรอบ การทดสอบย้อนหลังด้วยพารามิเตอร์แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ Moving Average Squeeze Breakout โดยรวม outperforms กลยุทธ์ Buy and Hold และเหมาะกว่าสำหรับการจับทิศทางของตลาด
• เมื่อพิจารณาจากกำไรสุทธิ การ Drawdown และจำนวนครั้งในการเทรดร่วมกัน AAVE USDT เป็นกรณีศึกษาที่ดีที่สุดในเดือนมิถุนายน โดยกลยุทธ์ให้กำไรสุทธิ 60.2% ขณะที่ Buy and Hold ให้ 3.76% และ Maximum Drawdown อยู่ที่ 12.9%
• ในเดือนกรกฎาคม ยังคงติดตามกลยุทธ์ Moving Average Squeeze Breakout ได้ต่อไป พร้อมกับการยืนยันด้วยปริมาณการซื้อขายและการกรองทิศทางของ BTC เพื่อเพิ่มคุณภาพของสัญญาณ ลดความเสี่ยงจากสัญญาณหลอกเมื่อเทรดสวนเทรนด์
ในเดือนมิถุนายน 2026 สินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซีหลักยังคงปรับฐานอย่างอ่อนแรงและกระจายตัวลง BTC เปิดเดือนที่ $73,684.1 และปิดเดือนที่ $58,632.4 ผลตอบแทนรายเดือน -20.43% สูงสุดในเดือน $74,090.8 ต่ำสุด $58,106.9 ความผันผวน 27.51% ETH ในช่วงเวลาเดียวกันมีผลตอบแทนรายเดือน -21.67% และ Maximum Drawdown -21.88% ในเชิงโครงสร้าง BTC ร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนมิถุนายน จากนั้นเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวในระดับต่ำ การดีดตัวในช่วงกลางเดือนไม่สามารถเปิดพื้นที่ขาขึ้นได้อีกครั้ง และกลับมาอ่อนตัวลงอีกครั้งในช่วงปลายเดือน ETH มีความอ่อนแอที่ชัดเจนกว่า โดยมีความยืดหยุ่นด้านราคาไม่เพียงพอ และเผชิญแรงกดดันเมื่อสภาพคล่องหดตัว
ฝั่งฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่าปริมาณสถานะคงค้างของสัญญาหลักยังไม่มีการกลับมาเติมเต็มอย่างมีเสถียรภาพ มูลค่าตามราคาตลาดของสถานะคงค้าง BTC USDT Perpetual ลดลงจาก $5.19B เหลือ $3.85B คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงรายเดือน -25.76% ส่วน ETH มีการเปลี่ยนแปลงรายเดือน -26.31% ในโครงสร้างการบังคับชำระสถานะ ยอดบังคับชำระฝั่ง Long สูงกว่าฝั่ง Short อย่างมีนัยสำคัญ และการลดสถานะเชิงรับในช่วงขาลงยังคงเป็นแรงผลักดันหลัก อัตราเงินทุนส่วนใหญ่ยังคงเป็นบวกเล็กน้อยหรือใกล้เคียงเป็นกลาง การปรับตัวลงของราคาไม่ได้เกิดจากความแออัดของฝั่ง Short ที่รุนแรง แต่เป็นผลจากแนวโน้มหลังจากแรงขายในตลาด Spot และความเสี่ยงที่ลดลงพร้อมกัน
ในด้านกลยุทธ์เชิงปริมาณ เดือนนี้เหมาะสำหรับการตามเทรนด์และการยืนยันการทะลุกรอบ บทความนี้ใช้กราฟแท่งเทียน 4 ชั่วโมงจาก交易所 Gate เพื่อทำการทดสอบย้อนกลับแบบ Grid Parameter บนคู่เทรด USDT Spot ที่มีสภาพคล่องจำนวน 29 คู่ เงื่อนไขการคัดกรอง: ปริมาณการซื้อขาย Spot รายเดือนบน Gate สูงกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จำนวนครั้งในการเทรดไม่น้อยกว่า 2 ครั้ง Maximum Drawdown ของกลยุทธ์ไม่เกิน 20% ต้นทุนต่อด้านและ Slippage รวมกันคิดเป็น 0.08% เมื่อพิจารณากำไรสุทธิ การ Drawdown และจำนวนครั้งในการเทรด กรณีศึกษาที่ดีที่สุดในเดือนมิถุนายนคือกลยุทธ์ Moving Average Squeeze Breakout สำหรับ AAVE USDT: กำไรสุทธิรายเดือน 60.2% ผลตอบแทน Buy and Hold 3.76% Maximum Drawdown -12.9% เทรด 4 ครั้ง Win Rate 75% Profit Factor 9.63
1. ภาพรวมตลาด
คุณสมบัติหลักของตลาดเดือนมิถุนายนคือจุดศูนย์กลางราคาที่เคลื่อนตัวลง ความต่อเนื่องของการดีดตัวไม่เพียงพอ และความเข้มข้นของปริมาณการซื้อขายที่กระจุกตัวไปที่ BTC และสินทรัพย์ขนาดใหญ่เพียงไม่กี่รายการ BTC และ ETH ยังคงเป็นตัวชี้วัดทิศทางที่สำคัญที่สุด BTC มีความผันผวนรายเดือนถึง 27.51% และความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงต่อปีประมาณ 43.55% ส่วน ETH มีความผันผวนรายเดือน 34.29% และความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงต่อปีประมาณ 65.43% เมื่อสินทรัพย์หลักเกิดการ Drawdown ครั้งใหญ่พร้อมกัน การกระจายความเสี่ยงข้ามสกุลเงินจะมีส่วนช่วยปกป้องมูลค่าพอร์ตในระยะสั้นได้จำกัด ในระดับกลยุทธ์ จำเป็นต้องปฏิบัติตามทิศทางของสถานะและวินัยในการออกจากการเทรดอย่างเคร่งครัด
จากปริมาณการซื้อขาย ตัวอย่างที่มีปริมาณการซื้อขาย Spot บน Gate สูงสุดในเดือนมิถุนายนกระจุกตัวอยู่ใน BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE และสินทรัพย์สภาพคล่องสูงอื่นๆ ปริมาณการซื้อขายที่สูงมีความหมายสองชั้น ประการแรก สัญญาณจากการทดสอบย้อนกลับใกล้เคียงกับสภาพแวดล้อมการดำเนินการจริงมากขึ้น ประการที่สอง ในช่วงที่ความผันผวนขยายตัวภายในเดือน การเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายมักมาพร้อมกับการตัดขาดทุนเชิงรับและการปรับพอร์ตเชิงรุกที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ทำให้กลยุทธ์เทรนด์มีโอกาสได้รับช่วงราคาที่ต่อเนื่อง
2. การสังเกตโครงสร้างของ BTC และ ETH
การเคลื่อนไหวของ BTC ในเดือนมิถุนายนสามารถแบ่งออกเป็นสามช่วง ช่วงแรกคือวันที่ 1 ถึง 6 มิถุนายน ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็วจากช่วงต้นเดือน กราฟรายวันอ่อนตัวลงต่อเนื่อง และการบังคับชำระสถานะ Long ในฟิวเจอร์สขยายตัวพร้อมกัน ช่วงที่สองคือวันที่ 7 ถึง 18 มิถุนายน BTC ฟื้นตัวภายในกรอบระดับต่ำ การดีดตัวเฉพาะจุดดึงดูดการซื้อคืนสถานะ Short ในระยะสั้น แต่ราคายังไม่สามารถกลับมายืนเหนือระดับสูงของต้นเดือนได้อีกครั้ง ช่วงที่สามคือช่วงปลายเดือนมิถุนายน BTC สูญเสียแนวรับช่วงกลางเดือนอีกครั้ง และปิดเดือนใกล้ระดับต่ำ แสดงให้เห็นว่าเงินทุนยังคงมีแนวโน้มลดความเสี่ยง
ผลงานของ ETH อ่อนแอกว่า BTC ETH มีผลตอบแทนรายเดือนในเดือนมิถุนายนที่ -21.67% โดยช่องว่างเมื่อเทียบกับ BTC อยู่ที่ -1.25% ในเดือนที่อ่อนแอ ETH มักต้องการกิจกรรม On-chain เงินทุนในระบบนิเวศ หรือการขยายตัวของความเสี่ยงที่ต้องการ เพื่อให้การสนับสนุนเพิ่มเติม เดือนนี้ปัจจัยเหล่านี้ไม่สามารถชดเชยความเสี่ยงระดับมหภาคและแรงกดดันจากการลดเลเวอเรจในตลาดได้ ในเชิงกลยุทธ์ ETH เหมาะที่จะใช้เป็นเทอร์โมมิเตอร์วัดความเสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์สำหรับการโจมตีเพียงลำพัง: เมื่อ ETH ไม่สามารถแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับ BTC ความเสี่ยง Beta ของพอร์ต Altcoin จำเป็นต้องปรับลดลง
ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการซื้อขายและความผันผวนก็ควรได้รับความสนใจเช่นกัน ปริมาณการซื้อขายของ BTC ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงแรกของการปรับตัวลงและช่วงที่ราคาร่วงลงในช่วงปลายเดือน แสดงให้เห็นว่าการปรับตัวลงของราคาไม่ได้เกิดจากการไหลลงในสภาพคล่องต่ำเพียงอย่างเดียว แต่มีการเปลี่ยนมือจริงรองรับ หากในอนาคต BTC กลับเข้าสู่การแกว่งตัวในกรอบแคบโดยมีความผันผวนต่ำ กลยุทธ์ Moving Average Squeeze จะรอให้แนวเส้นค่าเฉลี่ยรวมตัวกันก่อนที่จะ判断ทิศทางการทะลุกรอบ หากราคายังคงเคลื่อนตัวลงตามช่องทางขาลง โมเดลเทรนด์ระยะสั้นอาจยังคง outperform กว่ากลยุทธ์ Mean Reversion
3. ตลาดฟิวเจอร์ส: สถานะคงค้าง การบังคับชำระสถานะ และอัตราเงินทุน
ข้อมูลฟิวเจอร์สให้สัญญาณที่ค่อนข้างสอดคล้องกัน เดือนนี้เป็นการลดความเสี่ยงเชิงรับหลังการปรับตัวลง ยอดการบังคับชำระสถานะ Long ของ BTC รวมอยู่ที่ $329.4M ขณะที่ยอดการบังคับชำระสถานะ Short รวมอยู่ที่ $144.9M ยอดการบังคับชำระสถานะ Long ของ ETH รวมอยู่ที่ $314.8M ขณะที่ยอดการบังคับชำระสถานะ Short รวมอยู่ที่ $193.4M สัดส่วนการบังคับชำระสถานะ Long ที่สูงหมายความว่าเมื่อราคาปรับตัวลง Long ที่ใช้เลเวอเรจถูกบังคับให้ออกจากการเทรด ซึ่งส่งผลเชิงจิตวิทยาต่อราคา Spot ด้วย
อัตราเงินทุนไม่出现过ค่าลบที่รุนแรง ตลาดไม่ได้มีความร้อนแรงฝั่ง Short ด้านเดียว อัตราเงินทุนส่วนใหญ่ใกล้เคียงเป็นกลางหรือเป็นบวกเล็กน้อย ซึ่งหมายความว่าในช่วงที่ราคาอ่อนตัว ยังคงมีเงินทุนพยายามเข้าซื้อหรือรักษาสถานะ Long ไว้ หากอัตราเงินทุนเปลี่ยนเป็นลบอย่างมีนัยสำคัญพร้อมกับราคาที่ไม่สร้างจุดต่ำสุดใหม่ นั่นจะใกล้เคียงกับเงื่อนไขการดีดตัวระยะสั้นมากขึ้น เดือนนี้ไม่มีโครงสร้าง Reflexivity ที่รุนแรงเช่นนั้นเกิดขึ้น
ช่วงที่อัตราส่วน Long/Short ของบัญชีสูงกว่า 1 ไม่ได้หมายถึงมุมมอง bullish เสมอไป ในตลาดที่อ่อนแอ การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วน Long/Short บางครั้งเป็นผลมาจากการที่นักลงทุนรายย่อยเข้าซื้อสวนทาง หากไม่มีการขยายตัวของ OI และการเคลื่อนไหวของราคาขาขึ้นร่วมด้วย กลับกลายเป็นแหล่งที่มาของแรงกดดันในการบังคับชำระสถานะในภายหลัง อัตราส่วน Long/Short ของบัญชีสำหรับ BTC และ DOGE ในบางวันซื้อขายอยู่ในระดับสูง แต่ราคาไม่สามารถฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องได้ ความแตกต่างนี้จำเป็นต้องนำมาพิจารณาในการควบคุมความเสี่ยง
4. การวิเคราะห์เชิงปริมาณ: กลยุทธ์ Moving Average Squeeze Breakout
4.1 ตรรกะของกลยุทธ์
รายงานนี้ใช้แนวคิดหลักของการทะลุกรอบเมื่อเส้นค่าเฉลี่ยเบียดตัวเข้าหากัน เมื่อเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นและระยะกลางหลายเส้นค่อยๆ เคลื่อนตัวเข้ามาใกล้กัน ราคาอยู่ในสถานะการบีบอัดก่อนการเลือกทิศทาง เมื่อราคาทะลุขึ้นเหนือขอบบนของแถบเส้นค่าเฉลี่ย หมายความว่าฝั่ง Long เริ่มกลับมาควบคุมได้อีกครั้ง เมื่อราคาทะลุลงต่ำกว่าขอบล่างของแถบเส้นค่าเฉลี่ย หมายความว่าแนวโน้มขาลงมีโอกาสดำเนินต่อไปสูงขึ้น กลยุทธ์นี้ไม่ได้ทำนายจุดเปลี่ยน แต่รอให้ราคาบอกทิศทางหลังจากแถบเส้นค่าเฉลี่ยรวมตัวกัน
บทความนี้ใช้เส้นค่าเฉลี่ยหกเส้นประกอบเป็นแถบเส้นค่าเฉลี่ย ซึ่งประกอบด้วย SMA และ EMA อย่างละสามชุด ตารางพารามิเตอร์ประกอบด้วยรอบระยะเวลาสี่ชุด: (6,18,54), (8,24,72), (12,36,108), (20,60,120) ค่า Threshold ประกอบด้วย 1.2%, 1.8%, 2.2%, 3%, 4% และตัวคูณ Trailing Take Profit ประกอบด้วย 3, 4, 6, 8 ใช้กราฟแท่งเทียน 4 ชั่วโมง ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคมถึง 31 พฤษภาคมใช้สำหรับ预热ตัวชี้วัด และตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายนถึง 30 มิถุนายน计入ผลการดำเนินงาน
กฎการเข้าสถานะมีดังนี้:
• ความกว้างของแถบเส้นค่าเฉลี่ย = (ค่าสูงสุดของเส้นค่าเฉลี่ยหกเส้น - ค่าต่ำสุดของเส้นค่าเฉลี่ยหกเส้น) / ราคาปิด;
• เมื่อความกว้างของแถบเส้นค่าเฉลี่ยต่ำกว่า Threshold ถือว่าเส้นค่าเฉลี่ยเบียดตัวเข้าหากัน;
• เมื่อราคาปิดทะลุขึ้นเหนือขอบบนของแถบเส้นค่าเฉลี่ย เปิดสถานะ Long ที่ราคาเปิดของแท่งเทียน 4 ชั่วโมงถัดไป;
• เมื่อราคาปิดทะลุลงต่ำกว่าขอบล่างของแถบเส้นค่าเฉลี่ย เปิดสถานะ Short ที่ราคาเปิดของแท่งเทียน 4 ชั่วโมงถัดไป;
• หลังเปิด Long หากราคาทะลุลงต่ำกว่าขอบล่างของแถบเส้นค่าเฉลี่ย ให้ตัดขาดทุน หลังเปิด Short หากราคาทะลุขึ้นเหนือขอบบนของแถบเส้นค่าเฉลี่ย ให้ตัดขาดทุน;
• เมื่อกำไรถึง "ความกว้างของแถบเส้นค่าเฉลี่ยตอนเข้าสถานะ × ตัวคูณ Take Profit" ให้ปิดสถานะที่ราคาเปิดของแท่งเทียน 4 ชั่วโมงถัดไป;
• สถานะที่ยังไม่ปิด ณ สิ้นเดือนจะถูกบังคับปิดที่ราคาปิดของแท่งเทียน 4 ชั่วโมงสุดท้าย
สมมติฐานต้นทุนการทดสอบย้อนหลังคือการหัก 0.08% ทุกครั้งที่มีการเปลี่ยนแปลงสถานะ ซึ่งรวมถึงต้นทุนการซื้อขายและ Slippage สมมติฐานนี้ไม่ได้หมายถึงอัตราค่าธรรมเนียมจริงของ Gate แต่ใช้สำหรับการเปรียบเทียบอย่างสม่ำเสมอระหว่างคู่เทรดและชุดพารามิเตอร์ต่างๆ กลยุทธ์ไม่ใช้เลเวอเรจ และอัตราการใช้เงินทุนคำนวณที่ 100% ผลตอบแทน Buy and Hold คำนวณจากราคาเปิดของแท่งเทียนรายวันแรกของเดือนถึงราคาปิดของแท่งเทียนรายวันสุดท้ายของเดือนสำหรับคู่เทรดเดียวกัน
4.2 กลุ่มตัวอย่างและการคัดกรอง
กลุ่มผู้สมัครประกอบด้วยคู่เทรด USDT ที่มีสภาพคล่องบน Gate จำนวน 29 คู่ ได้แก่ BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, BNB, ADA, TRX, LINK, AVAX, BCH, LTC, DOT, NEAR
