```html

Tron Eco News

特邀专栏作者

2026-04-30 11:20

บทความนี้มีประมาณ 3593 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 6 นาที

In-depth Analysis of JST 2026 Q1 Report: JST Value Ascends, Poised for a New Era of "Panoramic Ecosystem Value Capture"

สรุปโดย AI

ขยาย

Relying on JustLend DAO protocol revenue, JST has cumulatively burned over $60.02 million. Going forward, the JST buyback matrix will continue to incorporate Gas Free business revenue, USDJ historical reserves, and USDD's future ecosystem profits, comprehensively upgrading the deflationary flywheel.

ในขณะที่ตลาดคริปโตโดยรวมเข้าสู่ช่วงการปรับฐาน สินทรัพย์ส่วนใหญ่ต้องเผชิญกับความท้าทายจากการปรับลดมูลค่า อย่างไรก็ตาม JST โทเค็นการกำกับดูแลระบบนิเวศ DeFi หลักของเครือข่าย TRON ได้ฝ่าวิกฤตและสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งด้วยกลไกการซื้อคืนและเผาทำลายที่ backed โดยมูลค่าจริง แสดงให้เห็นถึงรากฐานที่แข็งแกร่งที่สามารถฝ่าวงจรขาลงและคุณสมบัติอัลฟ่าที่เป็นเอกลักษณ์

ด้วยการเผยแพร่รายงานประจำไตรมาสแรกของปี 2026 ของ JST อย่างเป็นทางการ JST ได้ส่งสัญญาณมูลค่าระยะยาวที่แข็งแกร่งอีกครั้งสู่ตลาด ณ วันที่ 16 เมษายน JST ได้ดำเนินการซื้อคืนและเผาทำลายรอบที่สามเสร็จสมบูรณ์ โดยมียอดสะสมการซื้อคืนและเผาทำลายมากกว่า 60.02 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การดำเนินการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้ไม่เพียงแต่ยืนยันถึงความสามารถในการสร้างรายได้ที่ยอดเยี่ยมของระบบนิเวศ JUST เท่านั้น แต่ยังเป็นจุดเริ่มต้นของยุคใหม่แห่งการขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างที่เป็นปกติของ JST อีกด้วย

ในฐานะแหล่งเงินทุนหลักสำหรับการซื้อคืนและเผาทำลาย JST ในปัจจุบัน JustLend DAO อาศัยกลไกการฝาก-ยืม SBM และการ Stake sTRX เพื่อเปลี่ยนผลกำไรของโปรโตคอลที่ดีต่อสุขภาพให้เป็น "กระสุน" สำหรับการซื้อคืนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ที่สำคัญกว่านั้น การเพิ่มมูลค่าให้กับ JST ยังไม่หยุดเพียงเท่านี้ รายงานประจำไตรมาสระบุว่า หลังจากการดำเนินการรายได้สะสมในระยะแรกเสร็จสิ้น JST จะก้าวเข้าสู่ยุคใหม่ของ "การเก็บเกี่ยวมูลค่าทั่วทั้งระบบนิเวศ" โดยกลไกการซื้อคืนและเผาทำลายจะรวมรายได้จากธุรกิจ Gas Free รายได้ทางประวัติศาสตร์ของ USDJ และผลกำไรในอนาคตของระบบนิเวศ USDD อย่างต่อเนื่อง การก้าวกระโดดจาก "กระแสเงินสดเดี่ยว" ไปสู่ "เมทริกซ์รายได้หลากหลายระดับระบบนิเวศ" นี้จะปลดล็อกศักยภาพการพัฒนาในอนาคตอันไร้ขีดจำกัดอย่างสมบูรณ์

สามรอบการเผาทำลายสร้างวงจรการขาดแคลนที่สมบูรณ์ เสริมประสิทธิภาพการดำเนินงานด้านราคาของ JST

ในรายงานประจำไตรมาสแรกของปี 2026 ของ JST จุดสนใจที่สร้างความตื่นเต้นที่สุดในตลาดคือการดำเนินการซื้อคืนและเผาทำลายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ JST ข้อมูลจากรายงานระบุว่าในไตรมาสแรกของปี 2026 JST ได้ดำเนินการซื้อคืนและเผาทำลายสองรอบ โดยรวมแล้วมีการเผาทำลาย JST จำนวน 1,084,890,753 เหรียญ คิดเป็นมูลค่ากว่า 38.72 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 16 เมษายน 2026 JST ได้ดำเนินการซื้อคืนและเผาทำลายบนเครือข่ายหลักสามรอบสะสม โดยมียอดสะสมการเผาทำลายถึง 1,356,228,332 เหรียญ คิดเป็น 13.70% ของอุปทานทั้งหมดของ JST (9.9 พันล้านเหรียญ) และมูลค่าการซื้อคืนและเผาทำลายสะสมสูงถึง 60.02 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ย้อนดูสามรอบการเผาทำลายนี้ การลงทุน "ด้วยเงินจริง" แต่ละครั้งล้วนมาจากรายได้ของโปรโตคอลที่แท้จริงของ JustLend DAO ซึ่งไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเท่านั้น แต่ยังทำให้ตลาดเห็นความสามารถในการสร้างรายได้ของโปรโตคอลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง:

รอบแรก (ตุลาคม 2025): เผาทำลายประมาณ 559 ล้านเหรียญ มูลค่าประมาณ 17.72 ล้านดอลลาร์
รอบที่สอง (มกราคม 2026): เผาทำลายประมาณ 525 ล้านเหรียญ มูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 21 ล้านดอลลาร์
รอบที่สาม (เมษายน 2026): เผาทำลายประมาณ 271 ล้านเหรียญ มูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 21.3 ล้านดอลลาร์

เป็นที่น่าสังเกตว่าในการดำเนินการรอบที่สองและสาม เงินทุนที่ใช้ในแต่ละรอบทะลุระดับ 20 ล้านดอลลาร์ การลดลงของอุปทานอย่างต่อเนื่องได้สร้างฐานรองรับราคาที่แข็งแกร่งอย่างมากให้กับ JST ในช่วงที่รายงาน ราคาของ JST เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลตลาดสปอตของ Binance แสดงให้เห็นว่าราคาสูงสุดของ JST ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 0.065 USDT ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 46.18% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดของไตรมาสก่อนหน้า (0.045 USDT) ณ วันที่ 30 เมษายน ราคา JST อยู่ที่ 0.085 USDT และมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 720 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่มีการดำเนินกลไกการซื้อคืนและเผาทำลาย ราคา JST สะสมเพิ่มขึ้นมากกว่า 170% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลกระทบของวงจรการขาดแคลนในตลาดอย่างชัดเจน

ด้วยการเพิ่มขึ้นของระดับราคา ความเชื่อมั่นของตลาดก็ระเบิดขึ้นเช่นกัน ในไตรมาสนี้ ปริมาณการซื้อขายรวมของ JST สูงถึง 2.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันยืนหยัดอยู่ที่ระดับสูงถึง 32.114 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายสูงสุดในหนึ่งวันทะลุ 370 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สถานการณ์ที่ดีต่อสุขภาพของ "ปริมาณและราคาที่เพิ่มขึ้น" และการคงตัวในระดับสูงนี้ แสดงให้เห็นว่าการต้านทานการตกและการเพิ่มขึ้นของ JST ไม่ใช่เกมภายในที่ขาดการสนับสนุน แต่เป็นการเดิมพันระยะยาวของตลาดตามตรรกะการขาดแคลนที่แข็งแกร่ง

ในขณะเดียวกัน JST ก็ประสบความสำเร็จในการขยายแผนที่สภาพคล่องทั่วโลก ในไตรมาสนี้ JST ได้เข้าจดทะเบียนบน Bitkub แพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำของไทย ซึ่งเปิดช่องทางสินทรัพย์ที่สอดคล้องกับกฎระเบียบในตลาดหลักของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และขยายขอบเขตสภาพคล่องและช่องทางเงินทุนใหม่ของ JST

เมทริกซ์รายได้หลากหลายของระบบนิเวศ JUST เปิดศักราชใหม่ของ "การเก็บเกี่ยวมูลค่าทั่วทั้งระบบนิเวศ" ของ JST

ไม่ว่าจะเป็นประสิทธิภาพด้านราคาที่แข็งแกร่งหรือการไหลเข้าของเงินทุนใหม่ การสนับสนุนหลักล้วนมาจากการซื้อคืนและเผาทำลาย JST ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน เงินทุนนี้ส่วนใหญ่มาจากรายได้ของโปรโตคอลที่แท้จริงของ JustLend DAO แต่นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น ตามแผนล่าสุดที่เปิดเผยในรายงานประจำไตรมาส พูลเงินทุนสำหรับการซื้อคืนและเผาทำลาย JST จะทำลายข้อจำกัดของโปรโตคอลเดียวและขยายตัวอย่างครอบคลุม ในอนาคต รายได้จากธุรกิจ Gas Free ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ รายได้สะสมทางประวัติศาสตร์ของ USDJ และผลกำไรในอนาคตของระบบนิเวศหลายเครือข่ายของ USDD จะไหลเข้าสู่พูลนี้อย่างต่อเนื่อง

ธุรกิจหลักของ JustLend DAO กำลังเฟื่องฟู แสดงคุณสมบัติ "Cash Cow"

ข้อมูลรายงานประจำไตรมาสแสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปี 2026 ธุรกิจพื้นฐานของ JustLend DAO แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่สูงมาก โดย TVL ของโปรโตคอลสูงถึง 6.91 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขนาดธุรกิจที่ใหญ่โตนี้แปรเปลี่ยนเป็นกระแสเงินสดจริงอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสองกลุ่มธุรกิจหลัก SBM และ sTRX ได้สร้างฐานเงินทุนที่มั่นคงที่สุดสำหรับการซื้อคืนและเผาทำลาย JST โดยตรง

1. SBM (ตลาดฝาก-ยืม) มีฐานที่มั่นคงดังศิลา: ในไตรมาสแรกของปี 2026 ขนาดเงินฝากในตลาด SBM ของ JustLend DAO สูงถึง 3.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และขนาดการกู้ยืมอยู่ที่ 180 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คงอันดับสามของโลกในประเภทการให้กู้ยืมอย่างต่อเนื่อง พูลเงินทุนขนาดใหญ่และ活跃ได้สร้างรายได้สุทธิจำนวนมากให้กับโปรโตคอล รายงานระบุว่าโปรโตคอลได้สะสมเงินสำรองจากตลาด SBM มากกว่า 3.224 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันมีเงินสำรองที่ใช้ได้มากกว่า 2.119 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งให้การสนับสนุนกระแสเงินสดที่มั่นคงอย่างมากสำหรับการซื้อคืนและเผาทำลาย

2. sTRX (การ Stake TRX แบบสภาพคล่อง) มีส่วนสนับสนุน "กระสุน" หลักในการซื้อคืน: ในฐานะแหล่งที่สำคัญที่สุดของเงินทุนสำหรับการซื้อคืน JST TVL ของ sTRX ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 9,543,520,849 TRX โดยมีผู้เข้าร่วม 14,298 ราย ด้วยการมีส่วนร่วมของเงินทุนในระดับสูง โปรโตคอลได้สะสมเงินสำรองจากตลาด sTRX มากกว่า 79.528 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันมีเงินสำรองที่ใช้ได้มากกว่า 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักสำหรับการซื้อคืนและเผาทำลาย JST

3. การให้เช่าพลังงานมีความต้องการสูง สร้างเมทริกซ์รายได้ที่หลากหลาย: ในฐานะส่วนเสริมที่สำคัญของระบบนิเวศโปรโตคอล ธุรกิจการให้เช่าพลังงานยังแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการต้านทานวัฏจักรที่แข็งแกร่งในไตรมาสแรก อาศัยความต้องการในการโต้ตอบและโอนเงินที่活跃อย่างมากของเครือข่ายหลัก TRON ในไตรมาสแรก ปริมาณพลังงานทั้งหมดสูงถึง 45.96 พันล้าน ปริมาณการให้ยืมอยู่ที่ 17.17 พันล้าน และมีผู้ใช้เช่าเกือบ 80,000 คน สถานการณ์การใช้งานความถี่สูงนี้ไม่เพียงแต่ยืนยันถึงการเจาะตลาดที่แข็งแกร่งของแพลตฟอร์ม แต่ยังนำรายได้ที่หลากหลายและมั่นคงยิ่งขึ้นมาสู่ JustLend DAO

ด้วยความสามารถในการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งของธุรกิจหลักต่างๆ คลังของ JustLend DAO จึงอุดมสมบูรณ์อย่างมาก ณ วันที่ 16 เมษายน 2026 เงินสำรองสุทธิสะสมของโปรโตคอลสูงถึง 83.64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในจำนวนนี้ กว่า 80.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐได้รับการจัดสรรเพื่อการซื้อคืนและเผาทำลาย JST โดยเฉพาะ หลังจากหักจำนวน 60.02 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ดำเนินการไปแล้ว ยังคงมีเงินสำรอง 20.68 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่รอการดำเนินการ存放在ที่อยู่คลัง ซึ่งให้การสนับสนุนทางการเงินที่แข็งแกร่งสำหรับการซื้อคืนอย่างต่อเนื่องในอนาคต

ฐานเงินทุนสำหรับการซื้อคืน JST ขยาย "กำลังพล" ล็อกผลประโยชน์จากระบบนิเวศ TRON อย่าง前瞻性

ตามแนวโน้มกฎใหม่ที่เปิดเผยในรายงานประจำไตรมาส หลังจากดำเนินการเงินทุนสะสมในระยะแรกเสร็จสิ้น แหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับการซื้อคืน JST จะขยายตัวไปสู่ความหลากหลาย

ในจำนวนนี้ ข่าวดีที่มีศักยภาพในการเติบโตมากที่สุดคือการไหลเข้าของผลกำไรในอนาคตของระบบนิเวศ USDD สู่พูลเงินทุนสำหรับการซื้อคืน JST อย่างแข็งแกร่ง ในปี 2026 USDD ได้เข้าสู่ช่วงการพัฒนาระบบนิเวศที่全面爆发 ณ วันที่ 13 เมษายน อุปกรณ์หมุนเวียนของ USDD ทะลุ 1.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ TVL ทั่วเครือข่ายทะลุ 2.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ติดอันดับสเตเบิลคอยน์ 10 อันดับแรกของตลาดคริปโทระดับโลก

ในช่วงที่รายงาน USDD มีรายได้ต่อไตรมาสมากกว่า 6.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 66.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ตามกลไกการซื้อคืนและเผาทำลาย JST หลังจากรายได้ของระบบนิเวศ USDD ชำระเงินอุดหนุนให้กับ TRON DAO เสร็จสิ้น ส่วนที่เกิน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐจะถูกนำเข้าไปในสำรองการเผาทำลาย JST ด้วยการฟื้นตัวความเร็วสูงของระบบนิเวศ USDD และความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง สิ่งนี้จะกลายเป็นขั้วการเติบโตใหม่ที่ทรงพลังอย่างยิ่งของ JST ในอนาคต

นอกจากนี้ การรวมรายได้จากธุรกิจ Gas Free ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่เข้าสู่พูลเงินทุนก็เป็นส่วนสำคัญของการขยายระบบการซื้อคืน JST ในครั้งนี้ กระเป๋าอัจฉริยะ GasFree เปิดตัวโดย JustLend DAO ฟังก์ชันนี้打破อุปสรรคที่ผู้ใช้ต้องถือ TRX ล่วงหน้าเพื่อชำระค่าธรรมเนียม โดยอนุญาตให้ผู้ใช้หักค่าธรรมเนียมจากสินทรัพย์ที่โอน (เช่น USDT) โดยตรง เมื่อเทียบกับวิธีการโอนแบบดั้งเดิม GasFree สามารถลดต้นทุนลงเหลือประมาณ 40% ของต้นทุนเดิม

ณ วันที่ 30 เมษายน ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดที่ขับเคลื่อนโดยกระเป๋าอัจฉริยะ GasFree ทะลุ 81.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นวัตกรรมนี้ช่วยลดต้นทุนการใช้งานจริงและอุปสรรคทางความรู้ความเข้าใจลงอย่างมาก ทำให้

กระเป๋าสตางค์

สกุลเงินที่มั่นคง

DeFi

TRX

DAO

USDT

USDD

JustLend DAO

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily