สรุปคำพูดในอดีตของวอช เจ้าหน้าที่ระดับสูงคนใหม่ที่จะเข้ามา "พลิกโฉม" ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้อย่างไร

แหล่งที่มาของต้นฉบับ: Jin10 Data

เควิน วอร์ช ผู้ที่ถูกประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ แต่งตั้งให้แทนที่เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กำลังวางแผนการปฏิรูปที่ยิ่งใหญ่หลายประการ: การเปลี่ยนแปลงเชิงระบบ อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต่ำลง แนวคิดใหม่ในการรับมือกับเงินเฟ้อ งบดุลที่หดตัวลงอย่างมาก เฟดที่รักษาความเป็นอิสระ ขอบเขตหน้าที่ที่แคบลง การเสริมสร้างความร่วมมือกับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และการลด "เสียงรบกวน" จากผู้กำหนดนโยบาย 19 คนของเฟด

ดังที่แมรี เดลีย์ ประธานธนาคารกลางสาขาซานฟรานซิสโก กล่าวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา: "เขาจะต้องเข้ามารับตำแหน่งพร้อมกับชุดความคิดและแผนงานของตัวเอง แต่ในท้ายที่สุด ทิศทางที่แท้จริงของเศรษฐกิจจะเป็นตัวกำหนดปัญหาที่เราจำเป็นต้องแก้ไขจริงๆ และนี่คือเส้นทางที่ประธานเฟดทุกคน ผู้กำหนดนโยบายทั้งหมด และพนักงานทุกคนต้องผ่านมา"

ในการพิจารณายืนยันการเสนอชื่อวอร์ชในวันอังคาร สมาชิกสภานิติบัญญัติจะต้องถามคำถามมากมายเกี่ยวกับข้อเสนอปฏิรูปเหล่านี้

ต่อไปนี้คือข้อความบางส่วนของเขาเกี่ยวกับประเด็นเหล่านี้ก่อนหน้านี้:

การเปลี่ยนแปลงเชิงระบบ

ในวันที่ 17 กรกฎาคม 2025 ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC วอร์ชกล่าวว่า "การดำเนินงานนโยบายการเงินโดยรวมได้พังทลายลงเป็นเวลานานพอสมควร ธนาคารกลางที่ยืนอยู่ที่นั่นในวันนี้ ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับตอนที่ฉันเพิ่งเข้าร่วมในปี 2006

ฉันเชื่อว่าเราไม่ต้องการ 'ความต่อเนื่องของนโยบาย' ที่นำไปสู่ความผิดพลาดครั้งใหญ่ที่สุดของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคในรอบ 45 ปี ซึ่งทำให้ประเทศแตกแยกและก่อให้เกิดเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น เมื่อธนาคารกลางสูญเสียความน่าเชื่อถือแล้ว ความต่อเนื่องเช่นนั้นก็ไร้ความหมาย... เราต้องการการเปลี่ยนแปลงเชิงระบบอย่างลึกซึ้งที่เฟด"

อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง

ในแง่ของอัตราดอกเบี้ย เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม 2025 วอร์ชกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Fox Business ว่า "อัตราดอกเบี้ยควรจะต่ำกว่านี้"

ในเดือนพฤศจิกายนของปีเดียวกัน เขายังเขียนในคอลัมน์ของ Wall Street Journal ว่า "งบดุลที่บวมพองของเฟด ซึ่งออกแบบมาเพื่อช่วยเหลือบริษัทขนาดใหญ่ในช่วงวิกฤตที่ผ่านมา สามารถลดขนาดลงได้อย่างมาก

พื้นที่มหาศาลที่ปล่อยออกมาสามารถเปลี่ยนเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ซึ่งจะช่วยเหลือครัวเรือนและธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมได้อย่างแท้จริง"

ปัญหาเงินเฟ้อ

สำหรับเงินเฟ้อ วอร์ชกล่าวในสุนทรพจน์ที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เมื่อวันที่ 25 เมษายน 2025 ว่า "ความเข้าใจผิดที่รู้จักกันดีซึ่งนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อครั้งใหญ่นี้ เกิดจากการผสมผสานของสิ่งต่อไปนี้: ธนาคารกลางเชื่ออย่างไร้เดียงสาว่าจุดมุ่งหมายในการรักษาเสถียรภาพราคาของตนสามารถบรรลุได้โดยอัตโนมัติ... เชื่อว่าแบบจำลอง Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) ขนาดใหญ่และเหมือนกล่องดำนั้นสร้างขึ้นบนพื้นฐานของความเป็นจริง... เชื่อว่านโยบายการเงินไม่เกี่ยวข้องกับปริมาณเงิน... เชื่อว่าธนาคารกลางเป็นเพียงผู้สังเกตการณ์ที่ไร้อำนาจเมื่อเผชิญกับพลังที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของตน...

และแม้แต่การโยนความผิดสำหรับเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นให้กับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปูตินก่อขึ้นและโรคระบาด แทนที่จะทบทวนการใช้จ่ายของรัฐบาลที่บ้าคลั่งและการพิมพ์เงิน"

นอกจากนี้ เขายังเชื่อว่าการพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์จะลดเงินเฟ้อลง โดยในเดือนกรกฎาคมของปีเดียวกันในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เขากล่าวว่า "AI จะทำให้ต้นทุนของเกือบทุกสิ่งลดลงอย่างมาก... ฉันคิดว่าเราอาจอยู่ที่จุดเริ่มต้นของช่วงที่ราคาตกต่ำอย่างมีโครงสร้างในขณะนี้"

การลดงบดุล

เป็นที่ทราบกันดีว่าวอร์ชเรียกร้องให้ลดงบดุลของเฟดมาโดยตลอด เขากล่าวในการประชุม Reagan National Economic Forum ที่ Simi Valley รัฐแคลิฟอร์เนีย เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม 2025 ว่า "คำแนะนำของฉันคือลดขนาดงบดุล... สิ่งที่น่าสนใจคือ ถ้าคุณมีงบดุลที่เล็กกว่า คุณจะได้อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า... (งบดุลปัจจุบันของเฟด) มีขนาดใหญ่กว่าที่จำเป็นจริงๆ หลายล้านล้านดอลลาร์"

ความเป็นอิสระของเฟด

วอร์ชกล่าวในสุนทรพจน์ที่คณะกรรมการตลาดเปิดเงา (Shadow Open Market Committee) นิวยอร์ก เมื่อวันที่ 26 มีนาคม 2010 ว่า "สินทรัพย์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเฟดคือความน่าเชื่อถือของสถาบัน ความน่าเชื่อถือนี้ไม่เพียงแต่มีรากฐานมาจากชื่อเสียงในการต่อสู้กับเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ความหมายของมันกว้างไกลกว่านั้น

มันผูกพันกับการกระทำต่างๆ ของเฟดและพันธสัญญาจากงบดุล ความน่าเชื่อถือนี้ขาดไม่ได้ มันเพิ่มน้ำหนักให้กับการสื่อสารของเรา ทำให้การประเมินเศรษฐกิจของเรามีอำนาจมากขึ้น มันขยายผลกระทบจากการประกาศปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาว"

เขากล่าวเสริมว่า "ในแง่หนึ่ง มันคือ 'ตัวคูณเงิน' ที่แท้จริงในกระบวนการดำเนินนโยบายการเงิน... โชคดีที่การทำให้สินทรัพย์นี้เปล่งประกายและส่งต่อให้กับเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางในปัจจุบัน ไม่ต้องการให้พวกเขามีความสามารถในการมองเห็นอนาคตที่สมบูรณ์แบบหรือการตัดสินใจที่ถูกต้องแน่นอน

แต่มันต้องการความเป็นอิสระอย่างแท้จริง เพื่อต้านทานอารมณ์ชั่ววูบทางการเมืองของวอชิงตัน ความโลภของผลประโยชน์จากวอลล์สตรีท และทัศนคติสายตาสั้นที่เป็นอันตรายซึ่งจะทำลายเส้นทางที่ถูกต้องของนโยบายการเงิน"

การลดขอบเขตหน้าที่

ในสุนทรพจน์ที่ IMF เมื่อวันที่ 25 เมษายน 2025 วอร์ชเรียกร้องให้เฟดหยุดขยายอำนาจโดยไม่คิด เขากล่าวว่า "ยิ่งเฟดเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับเรื่องที่อยู่นอกขอบเขตหน้าที่ของตนมากเท่าไหร่ ก็ยิ่งทำลายความสามารถหลักในการรักษาเสถียรภาพราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มที่มากขึ้นเท่านั้น

ในเวลาเดียวกัน มันก็จะเปราะบางมากขึ้นเมื่อเผชิญกับอำนาจทางการเมือง แนวโน้มการขยายอำนาจโดยไม่คิดของเฟดนี้ บ่งบอกถึงความเสี่ยงต่อการอยู่รอด"

ความสัมพันธ์ระหว่างเฟดกับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2025 วอร์ชกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า "หากสามารถบรรลุข้อตกลงใหม่ และ... ประธานเฟดและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสามารถอธิบายอย่างรอบคอบและชัดเจนต่อตลาดว่า: 'นี่คือเป้าหมายที่เราตั้งไว้สำหรับขนาดงบดุลของเฟด' ในขณะที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็สามารถพูดได้ว่า: 'นี่คือตารางการออกพันธบัตรของเรา' และสมมติว่าเมื่อสิ้นสุดวาระของรัฐบาลนี้ งบดุลของเราจะอยู่ในสภาวะสมดุล ตลาดก็จะมีแนวโน้มที่ชัดเจน... นี่ไม่ใช่การที่เฟดจะต้อง 'สวมกางเกงตัวเดียว' กับรัฐบาล

นี่คือการทำงานร่วมกันกับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในเป้าหมายที่เฟดเห็นว่าสำคัญอย่างยิ่งและพยายามอย่างยิ่งที่จะบรรลุ และการสร้างความเข้าใจร่วมกันในวิธีการสื่อสารข้อมูลเหล่านี้ไปยังตลาด"

ความโปร่งใสและ "เสียงรบกวน" ของเฟด

ย้อนกลับไปในการพิจารณายืนยันการเสนอชื่อเป็นผู้ว่าการในปี 2006 วอร์ชเคยกล่าวว่า "ภายใต้การนำของประธานกรีนสแปน เฟดได้ดำเนินการที่มีประสิทธิภาพในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เพื่ออธิบายและชี้แจงความตั้งใจทางนโยบายด้วยความโปร่งใสที่มากขึ้น ด้วยเหตุนี้ ความผันผวนของตลาดจึงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และตลาดทุนของเราก็ลึกและมีชีวิตชีวามากกว่าที่เคย"

10 ปีต่อมา เขาโจมตีเฟดในบทความเรื่อง 'เฟดต้องการความคิดใหม่' ว่า "'คำแนะนำล่วงหน้า' ของเฟดที่สัญญาว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำเป็นเวลานาน ใช้ความชัดเจนเป็นธง แต่ขายยาความคลุมเครือ มันใช้ความโปร่งใสเป็นข้ออ้าง แต่ปล่อยให้เสียงการสื่อสารต่างๆ วุ่นวายเหมือนวงดนตรีประสานเสียงแห่งเสียงรบกวน"

เมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา วอร์ชยังวิจารณ์ในคอลัมน์ว่าเจ้าหน้าที่เฟดไม่ควรออกมา 'ปล่อยข่าว' บ่อยครั้ง "ผู้มีอำนาจของเฟดควรจะเลิกใช้โอกาสทุกครั้งเพื่อแสดงความคิดเห็นล่าสุด นิสัย 'ส่ายไปมา' ในการพูดตามข้อมูลล่าสุดที่ออกมาไม่ใช่เรื่องปกติธรรมดาเท่านั้น แต่ยังส่งผลเสียอีกด้วย"

ลิงก์ต้นฉบับ