หลังจาก KelpDAO ถูกโจรกรรม สถานการณ์ของ AAVE แย่กว่าที่คุณคิด
- มุมมองหลัก: โปรโตคอล AAVE สร้างหนี้เสียจำนวนมหาศาลเนื่องจากช่องโหว่ของ rsETH ก่อให้เกิดการถอนเงินจำนวนมาก ทำให้ตลาดหลัก (เช่น USDT, USDC, ETH) มีอัตราการใช้ประโยชน์ถึง 100% เงินทุนของผู้ใช้ถูกล็อค โปรโตคอลเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบและวิกฤตความเชื่อมั่น
- องค์ประกอบสำคัญ:
- ช่องโหว่ของ rsETH ทำให้ AAVE สร้างหนี้เสียกว่า 200 ล้านดอลลาร์ ปลาวาฬจึงถอนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในทันที ทำให้สภาพคล่องของตลาดหลักเหือดแห้งในชั่วพริบตา
- ตลาดสำคัญอย่าง USDT, USDC, ETH มีอัตราการใช้ประโยชน์ถึง 100% ผู้ใช้ไม่สามารถถอนเงินได้ และโปรโตคอลก็ไม่สามารถดำเนินการชำระบัญชีได้ตามปกติ
- สภาพคล่องที่เหือดแห้งก่อให้เกิดความตื่นตระหนก ผู้ใช้ที่เหลืออยู่ถูกบังคับให้กู้เงินออกผ่านตลาดอื่นด้วยการขาดทุนสูง (10-25%) เพื่อออกจากระบบ
- TVL ของโปรโตคอลสูญเสียกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง สภาพคล่องใหม่ที่ปรากฏขึ้นจะถูกบอทแย่งชิงไปทันที การถอนเงินยังคงดำเนินต่อไป
- ทีม AAVE เงียบงันมานานกว่า 20 ชั่วโมงนับตั้งแต่เกิดเหตุ โครงสร้างการกำกับดูแลและการตัดสินใจนำหลักประกันความเสี่ยงสูง (rsETH) เข้ามาได้รับคำถาม
- วิกฤตนี้มีความสามารถในการแพร่กระจายสูง โปรโตคอลจำนวนมากที่พึ่งพา AAVE และผู้ใช้ของพวกเขาก็ติดอยู่ด้วย และอาจถูกบังคับให้รับภาระหนี้เสีย
ผู้เขียนต้นฉบับ: Duo Nine
แปลต้นฉบับ: TechFlow
ฉันคิดว่าคนส่วนใหญ่ยังไม่ตระหนักถึงความรุนแรงของสถานการณ์ที่ @aave กำลังเผชิญอยู่ในตอนนี้
ตลาดหลักทั้งหมดมีอัตราการใช้ประโยชน์ถึง 100% ซึ่งรวมถึง USDT มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์และ USDC มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกขังไว้!
นั่นหมายความว่าคุณไม่สามารถถอนเงินของคุณออกมาได้
บทความยาวนี้จะอธิบายว่าทำไมและเรามาถึงจุดนี้ได้อย่างไร
เมื่อเกิดช่องโหว่ rsETH และ AAVE สร้างหนี้เสีย ผู้เล่นใหญ่เช่น Justin Sun, แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน MEXC และวาฬรายอื่นๆ ได้ถอนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ออกจาก AAVE ทันที
สิ่งนี้ดูดสภาพคล่องที่ใช้ได้ทั้งหมดในตลาดหลักที่สำคัญ เช่น ETH, USDT, USDC ให้แห้งในทันที ผู้ที่ถอนออกมาก่อนหนีรอดไปได้ ผู้ที่ช้ากว่าถูกขังไว้
ในตอนแรก ตลาด ETH ถึงอัตราการใช้ประโยชน์ 100% ซึ่งหมายความว่าคุณไม่สามารถถอน ETH ของคุณออกจาก AAVE ได้
ที่แย่กว่านั้น มันยังหมายความว่าโปรโตคอลไม่สามารถดำเนินการชำระบัญชี (liquidation) ETH ได้ หากราคา ETH ลดลง/ตกต่ำ หากคุณไม่สามารถขาย ETH ได้เลย คุณก็ไม่สามารถชำระบัญชีเพื่อครอบคลุมภาระผูกพันหนี้ได้
นั่นหมายความว่า AAVE มีความเสี่ยงที่จะสร้างหนี้เสียเพิ่มเติมมากขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่ตลาดของมันยังคงถูกขังไว้
อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ยังคงสามารถขายโทเค็น aETHwETH บน Uniswap หรือตัวรวบรวมที่คล้ายกันด้วยการขาดทุนเล็กน้อยได้ นี่คือทางออกสุดท้ายสำหรับผู้ฝาก ETH บน AAVE
ผู้ฝาก USDT และ USDC ไม่สามารถทำเช่นนั้นได้ พวกเขาถูกขังไว้
นี่เป็นเพราะ AAVE สูญเสียสภาพคล่องไปมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา เมื่อวาฬถอนเงินของพวกเขาออกมา USDT และ USDC ก็ถึงอัตราการใช้ประโยชน์ 100% เช่นกัน
ตลาดเหล่านี้ตอนนี้ก็ถูกขังไว้เช่นกัน เงินทุนถูกล็อค ความตื่นตระหนกกำลังแพร่กระจาย ช่วงเวลาวิกฤตต้องการมาตรการที่สิ้นหวัง
ผู้ใช้บางรายตัดสินใจกู้ยืม USDT/USDC ต่อหลักประกัน เพื่อออกผ่านตลาดอื่นด้วยการขาดทุน 10-25% (LTV 90-75%) โดยพื้นฐานแล้ว คุณกู้ยืม GHO/DAI/USDe ต่อต้าน USDT/C ของคุณที่ถูกขังไว้
แต่เมื่อสภาพคล่องออกจาก AAVE มากขึ้น ตลาดอื่นๆ ก็ถึงอัตราการใช้ประโยชน์ 100% และถูกล็อค/ขังไว้เนื่องจากสภาพคล่องต่ำ สิ่งนี้กำลังแพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังตลาดที่ใช้ได้ทั้งหมด
โชคดีที่ตลาดคริปโตในวันนี้ค่อนข้างนิ่ง ดังนั้นความเสี่ยงจากการชำระบัญชีจึงมีน้อยมาก แต่หากสถานการณ์เปลี่ยนไป สเตเบิลคอยน์หลายพันล้านดอลลาร์และสินทรัพย์อื่นๆ ที่ถูกล็อคบน AAVE จะไม่สามารถจัดการการชำระบัญชีได้ = หนี้เสียเพิ่มเติมสำหรับ AAVE
หากผู้ใช้ที่ถูกขังไว้หรือโปรโตคอลที่เกี่ยวข้องต้องการเข้าถึงเงินทุนของพวกเขาเพื่อป้องกันการชำระบัญชีหรือฟังก์ชันสำคัญอื่นๆ พวกเขาจะเผชิญกับปัญหาอย่างมหาศาล
นอกจากนี้ ตอนนี้ไม่มีใครอยากฝากเงินในตลาดเหล่านี้ (หรือให้สภาพคล่อง) เพราะ ETH, BTC, USDC/T ของคุณอาจติดค้างอยู่ที่นั่น ใครจะรู้ว่าต้องติดค้างนานแค่ไหน
ทันทีที่สภาพคล่องใดๆ ที่ใช้ได้ปรากฏขึ้น มันจะถูกกวาดล้างทันทีโดยบอทที่วิ่งหนีออกไป ขณะที่ฉันเขียนบทความนี้ ฉันเห็นสภาพคล่อง USDC 250,000 ดอลลาร์หายไปภายในไม่กี่วินาที
แล้วก็ยังมีปัญหาหนี้เสีย
AAVE สร้างหนี้เสียมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ผ่าน rsETH ซึ่งเหมือนกับมันฝรั่งร้อน ไม่มีใครรู้ว่าในที่สุดใครจะเป็นคนจ่ายบิลนี้
หากคุณไม่ได้ย้ายสินทรัพย์ของคุณออกจาก AAVE คุณมีความเสี่ยงที่จะได้รับส่วนหนึ่งของบิลนี้ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง การไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนของคุณก็เป็นส่วนหนึ่งของความเสี่ยงนี้เช่นกัน
การแพร่กระจายก็สูงมากเช่นกัน
โปรโตคอลและแอปพลิเคชันจำนวนมากพึ่งพา AAVE สำหรับกลไกการสร้างรายได้ของพวกเขา โปรโตคอลเหล่านี้และผู้ใช้ของพวกเขาก็ถูกขังไว้เช่นกัน และอาจถูกบังคับให้สร้างหนี้เสียโดยไม่มีเหตุผล
วันที่ 10 ตุลาคมคือการล่มสลายที่ขับเคลื่อนโดย CEX ซึ่งเป็นความล้มเหลวระดับมหากาพย์ในการบรรเทาความเสี่ยงของ DeFi
AAVE ไม่ควรนำ rsETH เข้ามาเป็นสินทรัพย์หลักประกัน อย่างน้อยก็ไม่ควรนำเข้ามาในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้แฮกเกอร์ยืม ETH กว่า 200 ล้านดอลลาร์ออกไปหลังจากโพสต์หลักประกันปลอม
ข่าวลือบน X ระบุว่า rsETH ถูกนำเข้ามาใน AAVE เนื่องจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ (การล็อบบี้) ของผู้ให้บริการบางราย หากเป็นจริง นี่คือความล้มเหลวครั้งใหญ่ของโครงสร้างการกำกับดูแลของมัน (ไม่มีอะไรใหม่)
ทีมงาน @KelpDAO ที่จัดการ rsETH ก็เผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบากเช่นกัน: ใครจะเป็นคนจ่ายบิลช่องโหว่ 200 ล้านดอลลาร์จริงๆ ผู้ใช้ AAVE? ผู้ใช้ L2 rsETH? ทุกคนที่ได้รับผลกระทบต้องถูกตัดผมเพื่อชดเชยความสูญเสีย?
ทีมงาน AAVE และผู้ก่อตั้ง Stani ยังคงเงียบมานานกว่า 20 ชั่วโมงแล้ว ตั้งแต่การประกาศแช่แข็งตลาด rsETH ครั้งแรกหลังจากการเกิดช่องโหว่
พวกเขามีปัญหาค่อนข้างใหญ่ในมือ เพราะโปรโตคอลทั้งหมดตอนนี้ตกอยู่ในความเสี่ยง ความไว้วางใจสูญเสียไปแล้ว เพราะ TVL ของ AAVE กำลังรั่วไหลหลายพันล้านดอลลาร์ จนตลาดหลักทั้งหมดถึงอัตราการใช้ประโยชน์ 100%
บางทีผู้เล่นหลักบางรายในพื้นที่อาจเข้ามาแทรกแซง ให้สภาพคล่องเพื่อรักษาเสถียรภาพตลาดบน AAVE ก่อนที่สถานการณ์จะแย่ลง
ฉันโชคดีที่หนีออกจาก AAVE ตั้งแต่เนิ่นๆ เมื่อฉันเห็นสิ่งนี้ครั้งแรก ฉันยังได้ย้ายสินทรัพย์ทั้งหมดออกจาก DeFi และจะไม่แตะต้องโปรโตคอลใดๆ ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความเสี่ยงใหญ่เกินไปสำหรับผลตอบแทนเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์
