ปีนี้ในวงการเหรียญ มีแนวคิดหนึ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ นั่นคือ "เหรียญประหลาด" ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาของ $RAVE เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สูงสุดถึงประมาณ 40 เท่าจากเมื่อสัปดาห์ก่อน ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของ $RAVE มาอยู่ที่อันดับที่ 41 ของตลาดแล้ว

ตั้งแต่ $SIREN, $STO เมื่อไม่นานมานี้ ไปจนถึง $PIPPIN, $RIVER, $BEAT, $MYX ที่ก่อนหน้านี้ ไม่ว่าตลาดจะซบเซาอย่างไร และแม้ว่า "เหรียญประหลาด" สำหรับผู้เล่นรายย่อยจะเป็นเกมความได้เปรียบด้านข้อมูลที่ไม่เท่าเทียมกับผู้ถือหุ้นใหญ่ แต่ก็ยังมีผู้เล่นที่พยายามวิเคราะห์ในกระบวนการไล่ตามความผันผวน พยายามจับตรรกะเบื้องหลัง "เหรียญประหลาด" และหาวิธีที่จะชนะ

ยิ่งไปกว่านั้น ในแวดวงภาษาจีน ได้เริ่มมี "ศาสตร์แห่งเหรียญประหลาด" ที่สมบูรณ์ขึ้นเรื่อยๆ

อะไรคือ "เหรียญประหลาด"?

หากคำจำกัดความของ "เหรียญประหลาด" เป็นเพียงแค่ "ขึ้นเร็ว ขึ้นแรง" อย่างง่ายๆ แล้ว "ศาสตร์แห่งเหรียญประหลาด" ก็คงไม่มีอยู่จริง แก่นแท้ของการเล่น "เหรียญประหลาด" ของผู้เล่นรายย่อย คือการแข่งขันโดยตรงกับผู้ถือหุ้นใหญ่ คือการฉีกชิ้นเนื้อมาจากการควบคุมของผู้ถือหุ้นใหญ่

จากแก่นแท้นี้ KOL Crypto Skanda (@thecryptoskanda) ได้ให้คำจำกัดความของ "เหรียญประหลาด" ที่ละเอียด ชัดเจน เป็นรากฐานของ "ศาสตร์แห่งเหรียญประหลาด":

- อัตราการควบคุมสปอตโดยพื้นฐานอยู่ที่ 96% ขึ้นไป

- มีฟิวเจอร์สบน Binance ส่วนว่าจะมีสปอตหรือไม่ก็ไม่สำคัญนัก

- โดยปกติแล้วจะระดมทุนนอกตลาด ใช้คลื่นที่ดึงและทุบอย่างรุนแรงในเวลาสั้นๆ เพื่อรวบรวมสภาพคล่องและฝั่งตรงข้ามจำนวนมหาศาล

- ผู้ถือหุ้นใหญ่ได้กำไรโดยการทำให้เกิดการล้างพอร์ต Long/Short กินค่าธรรมเนียมจากฝั่งตรงข้าม และในที่สุดก็ขายสปอตออกให้หมด จบกระบวนการเก็บเกี่ยว

จะระบุ "เหรียญประหลาด" ได้อย่างไร?

ในปัญหานี้ ผู้เล่นจากมุมมองที่ต่างกัน ได้ให้แนวคิดอ้างอิงที่ยอดเยี่ยม

ความผิดปกติของปริมาณ Open Interest สามารถแสดงให้เห็นได้จากหลายมุมมอง อันดับแรกคือ "ข้อมูลถูกบิดเบือน" เมื่อวันที่ 11 เมษายน @Arya_web3 พบว่าข้อมูลปริมาณ Open Interest 24 ชั่วโมงของ $RAVE ในวันนั้น บน Binance, Bitget, BingX, OKX และ Bybit คือ 60 ล้าน, 60 ล้าน, 60 ล้าน, 26 ล้าน และ 26 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ จากข้อมูลนี้และข้อมูลปริมาณ Open Interest โดยรวมของแต่ละ交易所 เธอคาดการณ์ว่าข้อมูลของ BingX และ Bitget เมื่อเปรียบเทียบในแนวนอนแล้วมีความผิดปกติ มีความเป็นไปได้ที่ข้อมูล Open Interest ถูกบิดเบือน

นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์ส 24 ชั่วโมงของ $RAVE ในวันนั้นอยู่ที่ 6.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ตำแหน่งฟิวเจอร์สอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์ ผู้ถือหุ้นใหญ่ดึงราคาจากจุดต่ำสุดขึ้นมา 10 เท่า แต่กลับไม่มีออเดอร์ล้างพอร์ตขนาดใหญ่เลย ซึ่งนี่ก็เพิ่มความเป็นไปได้ที่ข้อมูลฟิวเจอร์สถูกบิดเบือน เธอยังกล่าวอีกว่า การสังเกตว่าออเดอร์ล้างพอร์ตฟิวเจอร์สปรากฏ集中在哪些交易所 ก็สามารถใช้เป็นเกณฑ์ในการตัดสินว่าข้อมูลปริมาณ Open Interest ในบาง交易所ถูกบิดเบือนหรือไม่

@thecryptoskanda สรุปและเสริมข้อสังเกตข้างต้น:

- ค่ามัธยฐานของสัดส่วน Open Interest บน Binance ยิ่งต่ำ หมายความว่าการบิดเบือนโดยผู้ถือหุ้นใหญ่ยิ่งสูง

- อัตราส่วนปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์ส/Open Interest สูง หมายความว่าความเป็นไปได้ที่ข้อมูล Open Interest ถูกบิดเบือนสูง

- นี่หมายความว่ากลยุทธ์ที่ติดตามเฉพาะปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สหรือ Open Interest เพียงอย่างเดียวนั้นไม่เหมาะสม เพราะมีความเป็นไปได้สูงที่ผู้ถือหุ้นใหญ่จงใจหยุดบิดเบือนข้อมูล Open Interest เพื่อล่อให้ผู้เล่นรายย่อยขึ้นรถ

คุณอาจจะพูดว่า นี่คือการวิเคราะห์ "เหรียญประหลาด" จากข้อมูลที่เกิดขึ้นหรือกำลังเกิดขึ้น แล้วมีวิธีวิเคราะห์ก่อนที่ "เหรียญประหลาด" จะเริ่มเคลื่อนไหวหรือไม่?

ไม่มี ตามคำพูดของ @thecryptoskanda:

"เหรียญประหลาดไม่ได้เป็นเหรียญประหลาดเพราะตรงกับตัวชี้วัดบางอย่าง แต่เพราะมันเป็นเหรียญประหลาดอยู่แล้ว มันจึงมีลักษณะเฉพาะของตัวชี้วัดเหล่านั้น เหรียญประหลาดไม่เคยอธิบายเหตุผลกับตลาดใหญ่ มันเกี่ยวข้องกับสิ่งเดียวเท่านั้น — มีผู้ถือหุ้นใหญ่หรือไม่?"

จะตัดสินว่า "เหรียญประหลาด" กำลังจะพังได้อย่างไร

มุมมองแรกเสนอโดย @wuk_Bitcoin คือ "ความเบี่ยงเบนระหว่างราคากับ Open Interest" ซึ่งสามารถใช้ตัดสินว่า "เหรียญประหลาด" ใกล้จะพังหรือไม่ @wuk_Bitcoin กล่าวว่า ราคาขึ้นแต่ Open Interest ลดลงต่อเนื่อง เป็นสัญญาณก่อนการพังทลาย

"ผู้เล่นหลักปิดออเดอร์ Long ทั้งหมดที่จุดสูง แล้วประคองราคาต่อไปเพื่อหาฝั่งตรงข้าม ให้ผู้เล่นรายย่อยหรือบอทเข้ามา Long เพื่อหากำไร เมื่อมีฝั่งตรงข้ามแล้วก็สามารถเพิ่มออเดอร์ Short อย่างเงียบๆ ได้ เมื่อวางออเดอร์ Short เสร็จแล้ว ก็ถอนออเดอร์ประคองราคาออก ลงมือทุบตามกระแส ขณะที่ทุบก็เพิ่มออเดอร์ Short ต่อไปเรื่อยๆ จนในที่สุดก็พังทลายอย่างสมบูรณ์"

เขายังเน้นว่า ต้องดูข้อมูลระดับ 1 ชั่วโมง ไม่อย่างนั้นระดับที่เล็กเกินไปจะไม่สามารถยืนยันความตั้งใจของผู้เล่นหลักได้

มุมมองนี้ก็มีข้อบกพร่องอยู่บ้าง เพราะตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้คือ "ข้อมูลถูกบิดเบือน" แต่ หากลดระดับเวลาการสังเกต Open Interest ลง ก็จะมีอีกมุมหนึ่ง นั่นคือ "การล้างพอร์ตจำนวนมาก Open Interest ลดลงอย่างรวดเร็วทำให้ผู้ถือหุ้นใหญ่ถอนตัว"

มุมมองนี้เสนอโดย @CryptoRounder และถูกจัดระเบียบและเสริมโดย @thecryptoskanda:

"ราคาที่ตำแหน่งใดตำแหน่งหนึ่งทำให้เกิดการล้างพอร์ตจำนวนมาก ส่งผลให้ Open Interest ลดลงอย่างรวดเร็ว ฝั่งตรงข้าม Short หายไป ผู้ถือหุ้นใหญ่สูญเสียความตั้งใจที่จะรักษาราคาระดับสูงและเริ่ม下跌 เป็นสัญญาณยอดที่แน่ชัดกว่า"

แม้ว่ามุมมองทั้งสองข้างต้นจะเน้นที่ "จะหนีรอดก่อนเหรียญประหลาดพังได้อย่างไร" แต่นี่ก็เป็นการตัดสินใจอย่างมีเหตุผลที่สุดที่ผู้เล่นรายย่อยสามารถทำได้ในการแข่งขัน "เหรียญประหลาด" ที่ข้อมูลไม่เท่าเทียมอย่างยิ่ง — หาจุดที่ผู้ถือหุ้นใหญ่ตัดสินใจทิ้งเหรียญ ออกแบบการซื้อขายรอบจุดนี้ หลังจากทั้งหมด ก่อนที่ "เหรียญประหลาด" จะพัง ผู้ถือหุ้นใหญ่สามารถล้างพอร์ตทั้ง Long และ Short ซ้ำๆ ได้ และหลังจากผู้ถือหุ้นใหญ่ถอนตัวจริงๆ ไม่ประคองราคาอีกแล้ว แนวโน้ม下跌ของ "เหรียญประหลาด" จะไม่สามารถย้อนกลับได้

สรุป

แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญทุกสายจะพยายามหาวิธีที่จะทำกำไรอย่างมั่นคงจาก "เหรียญประหลาด" และทำให้เราเห็นมุมมองที่แหลมคมมากมาย แต่สิ่งที่ต้องจำไว้เสมอคือ สาเหตุที่ "เหรียญประหลาด" ถูกเรียกว่าเหรียญประหลาดได้ เพราะอัตราการควบคุมสูงถึง 95% หรือมากกว่า

แม้ว่าเราจะสามารถพบร่องรอยการบิดเบือนของผู้ถือหุ้นใหญ่จากหลายมุมมอง แม้กระทั่งชนะในการแข่งขัน "เหรียญประหลาด" จากการวิเคราะห์ข้อมูลเหล่านี้ แต่สถานการณ์ของแต่ละ "เหรียญประหลาด" นั้นยากที่จะสรุปผ่านการวิเคราะห์ และนำไปใช้ซ้ำในการแข่งขันทุกครั้ง

ผู้ถือหุ้นใหญ่เบื้องหลัง "เหรียญประหลาด" คือคนที่ถือบท พวกเขาสามารถบิดเบือนข้อมูลเพื่อทำให้ผู้เล่นรายย่อยสับสน และยังมีหลายวิธีที่จะเก็บเกี่ยวผู้เล่นรายย่อยเพื่อทำกำไร

ตามการคาดการณ์ของ @Arya_web3 ต้นทุนของผู้ถือหุ้นใหญ่ในการบิดเบือนข้อมูล Open Interest นั้นไม่สูง ตามปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์ส 24 ชั่วโมง 7 พันล้านดอลลาร์ คำนวณด้วยอัตราค่าธรรมเนียม 0.005% ต้นทุน 24 ชั่วโมงเพียง 350,000 ดอลลาร์

หากจุดหลักที่ทำกำไรซ้ำได้ในการซื้อขาย "เหรียญประหลาด" อยู่ที่ "การคาดการณ์การกระทำของผู้ถือหุ้นใหญ่" ความยากระดับนี้ก็เหมือนกับการพนันกับคนที่ถือบท ว่าจะเกิดฉากต่อไปอะไร ความยากเช่นนี้ เหมือนเปิดตาที่สาม ถือได้ว่าเป็นระดับ "เหนือมนุษย์" แล้ว