5% ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะเป็น "สัญญาณพังทลาย" ของ Bitcoin หรือไม่

ผู้เขียนต้นฉบับ: Cointelegraph

ผู้แปลต้นฉบับ: AiddiaoJP, Foresight News

ในช่วงสงครามระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน บิทคอยน์เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งที่สุด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตลาดพันธบัตรแสดงท่าที "ควบคุมไม่ได้" แรงผลักดันขาขึ้นของบิทคอยน์กำลังแสดงสัญญาณของความอ่อนล้า

ประเด็นสำคัญ:

• หากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านยืดเยื้อต่อไป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มาตรฐานอาจเพิ่มขึ้น 200 จุดฐาน
• ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันมักจะผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นและยับยั้งความชอบความเสี่ยง ดังนั้นจึงคาดว่าราคาบิทคอยน์อาจลดลงต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ในปี 2026

การช็อกด้านอุปทานน้ำมันอาจผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ให้เกิน 5%

นับตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ที่สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลโจมตีอิหร่าน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี มาตรฐานได้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4.42% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือน

ผลงานรายเดือนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 2 ปี, 10 ปี และ 30 ปี แหล่งที่มา: TradingView

ในจำนวนนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 30 ปีเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4.97% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 2 ปีก็เพิ่มขึ้นเป็นช่วง 3.95% ถึง 3.98% เช่นกัน

ผลกระทบจากสงครามทำให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น ในบริบทนี้ ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐอเมริกาได้ประกาศระงับปฏิบัติการเป็นเวลา 5 วัน ซึ่งบรรเทาความกังวลทันทีเกี่ยวกับการโจมตีสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานของอิหร่านชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากฝ่ายอิหร่านปฏิเสธที่จะมีการเจรจาใดๆ และจนถึงวันอังคารที่ผ่านมาการโจมตีข้ามพรมแดนยังคงดำเนินต่อไป สถานการณ์ความขัดแย้งยังคงไม่สามารถควบคุมได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แหล่งที่มา: X

ผู้สังเกตการณ์ตลาดแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นอีก นักวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่าหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีทะลุรูปแบบสามเหลี่ยมสมมาตรในปัจจุบัน อาจเพิ่มขึ้น 200 จุดฐาน เป็น 6.4%

แผนภูมิแนวโน้มรายเดือนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี แหล่งที่มา: TradingView

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนจะลดต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นและบิทคอยน์ หากบิทคอยน์ยังคงแสดงคุณสมบัติของสินทรัพย์เสี่ยง การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีทะลุ 5% อาจก่อให้เกิดแรงกดดันในการขายในตลาดบิทคอยน์

กรณีศึกษาการช็อกที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันในประวัติศาสตร์

จากประสบการณ์ในอ過去 ความขัดแย้งระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันมักจะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและตลาดหุ้นผันผวนอย่างรุนแรงแต่ชั่วคราว ในขณะที่การช็อกด้านอุปทานระยะยาวอาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และกดดันตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงสงครามยมคิปปูร์ปี 1973 และการห้ามขนส่งน้ำมันของอาหรับ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในระยะแรก จากนั้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญพร้อมกับเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้น ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 41% ถึง 48% ในช่วง "ภาวะเงินเฟ้อชะงักงัน"

แผนภูมิแนวโน้มรายปีของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีและดัชนี S&P 500 แหล่งที่มา: TradingView

ในช่วงการปฏิวัติอิหร่านปี 1979 ตลาดพันธบัตรตอบสนองอย่างรุนแรงมากขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 150 ถึง 200 จุดฐานในปีต่อมา ในขณะที่การปรับตัวลดลงของตลาดหุ้นค่อนข้างปานกลาง

ในช่วงสงครามอ่าวปี 1990 ถึง 1991 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 50 ถึง 70 จุดฐาน ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 16% ถึง 20% ก่อนจะฟื้นตัวหลังจากความขัดแย้งถูกควบคุมได้

หลังจากการปะทุของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022 ก็มีสถานการณ์ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นและดัชนี S&P 500 ลดลง 5% ถึง 10% ในระยะสั้นเช่นกัน

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลกับอิหร่านในปัจจุบัน ดูเหมือนจะอยู่ในระยะเริ่มต้นของรูปแบบประวัติศาสตร์ดังกล่าว หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจเพิ่มขึ้นอีก และสินทรัพย์เสี่ยงอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลอกรอบใหม่

บิทคอยน์และดัชนี S&P 500 ยังคงมีความสัมพันธ์ที่สูง ดังนั้น หากสถานการณ์ความขัดแย้งไม่คลี่คลายอย่างรวดเร็ว ราคาบิทคอยน์อาจเผชิญแรงกดดันขาลงที่มากขึ้น

ราคาบิทคอยน์อาจลดลงถึงระดับใด?

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค หากราคาบิทคอยน์ทะลุรูปแบบธงขาลงที่กำลังอยู่ในปัจจุบัน อาจลดลงไปถึง 50,000 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

แผนภูมิราคา 3 วันของ Bitcoin/USD แหล่งที่มา: TradingView

ความคาดหวังด้านเทคนิคข้างต้นสอดคล้องกับข้อมูลการซื้อขายของตลาดทำนาย โดยในปัจจุบัน ผู้ค้าคาดการณ์ว่าความน่าจะเป็นที่บิทคอยน์จะลดลงต่ำกว่า 55,000 ดอลลาร์ในปี 2026 อยู่ที่ 70% และความน่าจะเป็นที่จะลดลงต่ำกว่า 45,000 ดอลลาร์อยู่ที่ 46%

อาร์เธอร์ เฮย์ส ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX กล่าวว่าหากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านยืดเยื้อต่อไป อาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกสำหรับบิทคอยน์

เขากล่าวว่า "ยิ่งความขัดแย้งดำเนินต่อไปนานเท่าไหร่ ความเป็นไปได้ที่ Fed จะพิมพ์เงินเพื่อสนับสนุนเครื่องจักรสงครามของสหรัฐฯ ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น" เขาเสริมว่า:

"เมื่อธนาคารกลางเริ่มพิมพ์เงิน ฉันจะเลือกซื้อบิทคอยน์"