解读การอัปเดตครั้งสำคัญของ Polymarket เมื่อคืน: ขยายขอบเขตการเรียกเก็บเงิน, การกำกับดูแลตนเอง, และเพิ่มแรงจูงใจ

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Asher (@Asher_ 0210)

เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา Mustafa สมาชิกทีมอย่างเป็นทางการของ Polymarket โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ระบุว่าจะมีการประกาศข่าวสำคัญในวันจันทร์หน้า

กิจกรรมของสมาชิกทีมอย่างเป็นทางการของ Polymarket ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

อย่างที่คาดไว้ ตั้งแต่เมื่อคืนจนถึงตอนนี้ Polymarket ได้โพสต์ข่าวสำคัญหลายรายการติดต่อกัน ต่อไปนี้ Odaily จะพาทุกท่านมาวิเคราะห์ทีละข้ออย่างรวดเร็ว

อัปเดตกฎความสมบูรณ์ของตลาด ต้านข้อมูลภายใน ต้านการจัดการ

เมื่อคืน Polymarket ประกาศอัปเดต กฎความสมบูรณ์ของตลาดสำหรับแพลตฟอร์ม DeFi และตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ในสหรัฐอเมริกา เพื่อชี้แจงข้อกำหนดการกำกับดูแลเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในและการจัดการตลาดให้ชัดเจนยิ่งขึ้น Neal Kumar หัวหน้านักกฎหมายของ Polymarket กล่าวว่า: “ความเจริญรุ่งเรืองของตลาดขึ้นอยู่กับความโปร่งใส การปรับปรุงกฎเหล่านี้ทำให้ความคาดหวังของเราต่อผู้เข้าร่วมทั้งหมดบนทั้งสองแพลตฟอร์มชัดเจน และเน้นย้ำถึงโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เราสร้างขึ้น เมื่อ Polymarket เติบโตต่อไป เราจะยังคงเสริมรากฐานที่มีอยู่ โดยการสื่อสารที่ชัดเจนกับผู้ใช้ เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดของเราทำงานได้ดีที่สุดในบทบาทของมัน นั่นคือการเปิดเผยความจริง”

กฎใหม่ระบุพฤติกรรมต้องห้ามสามประเภทโดยละเอียด ได้แก่:

• การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผย: หากผู้เข้าร่วมมีข้อมูลลับเกี่ยวกับผลลัพธ์หรือผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ของเหตุการณ์เป้าหมาย และการใช้ข้อมูลดังกล่าวจะละเมิดความไว้วางใจหรือข้อผูกพันในการรักษาความลับที่มีอยู่ก่อนหน้านี้ต่อบุคคลหรือนิติบุคคลอื่น ผู้เข้าร่วมจะต้องไม่ทำการซื้อขายสัญญาใดๆ
• การเปิดตำแหน่งโดยอิงจากแหล่งข้อมูลที่ผิดกฎหมาย: ผู้เข้าร่วมต้องไม่ใช้ข้อมูลลับที่ผู้อื่นให้มาเพื่อทำการซื้อขาย หากข้อมูลดังกล่าวมาจากบุคคลที่มีข้อผูกพันด้านความไว้วางใจหรือการรักษาความลับที่มีอยู่ก่อนหน้านี้ต่อผู้อื่น และผู้เข้าร่วมรู้หรือควรรู้ว่าผู้ให้ข้อมูลดังกล่าวจะถูกห้ามไม่ให้ใช้ข้อมูลนั้นเพื่อทำการซื้อขายด้วยตนเอง
• หน่วยงานที่มีความสามารถในการส่งผลต่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์เข้าร่วมการซื้อขาย: หากผู้เข้าร่วมมีอำนาจหรืออิทธิพลเพียงพอที่จะส่งผลต่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์เป้าหมาย จะต้องไม่เข้าร่วมการซื้อขายสัญญาใดๆ

ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์มได้ห้ามพฤติกรรมต่างๆ เช่น การซื้อขายปลอม การซื้อขายสับเปลี่ยน และการจัดการราคา อย่างชัดเจน และเปิดหน้าเว็บพิเศษเพื่ออธิบายกฎและให้ช่องทางรายงานพฤติกรรมผิดปกติ นอกจากนี้ Polymarket ระบุว่าแพลตฟอร์ม DeFi ของตนใช้กลไกความโปร่งใสบนบล็อกเชนและระบบตรวจสอบหลายชั้นเพื่อระบุความเสี่ยง ในขณะที่แพลตฟอร์มสหรัฐฯ รวมการตรวจสอบทางเทคนิคกับการทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลในอุตสาหกรรม เพื่อสืบสวนและลงโทษการกระทำที่ผิดกฎระเบียบ

การอัปเดตกฎรอบนี้ โดยพื้นฐานแล้วคือการนิยามขอบเขตตลาดของ Polymarket ใหม่: ข้อมูลใดบ้างที่สามารถซื้อขายได้ พฤติกรรมใดบ้างที่ถูกตัดออกไปโดยตรง โดยเน้นไปที่ข้อมูลภายใน แหล่งข้อมูล และความสามารถในการส่งผลต่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์ แพลตฟอร์มได้เปลี่ยนพื้นที่สีเทาที่คลุมเครือเดิมให้เป็นเส้นสีแดงที่ "ห้ามเข้าร่วม" พร้อมทั้งนำกลไกการตรวจสอบและการรายงานมาใช้ควบคู่กัน เพื่อนำพฤติกรรมการซื้อขายเข้าสู่กรอบที่สามารถติดตามได้มากขึ้น

ที่สำคัญกว่านั้น สิ่งนี้ชี้ไปที่การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งของแพลตฟอร์ม Polymarket จะเปลี่ยนจากภาพลักษณ์ภายนอกของ "สนามการพนันความเสี่ยงสูง" ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานตลาดที่เน้นการกำหนดราคาข้อมูลและความโปร่งใส โดยการเสริมสร้างการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการสื่อสารกฎเกณฑ์อย่างแข็งขัน เพื่อแสวงหาความไว้วางใจในระดับการกำกับดูแลและสาธารณะ และวางรากฐานสำหรับการขยายตัวในวงกว้างต่อไปในอนาคต

ยุคแห่ง "ค่าธรรมเนียมใหญ่" มาถึงแล้ว: ยกเว้นเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ ที่เหลือเก็บค่าธรรมเนียมทั้งหมด

ตามเอกสารล่าสุดของ Polymarket แพลตฟอร์ม จะปรับกลไกค่าธรรมเนียมตั้งแต่วันที่ 30 มีนาคม 2026 โดยเพิ่มหมวดตลาดใหม่หลายหมวด เช่น Finance, Politics, Economics, Culture, Weather เข้าสู่ขอบเขตการเก็บค่าธรรมเนียม taker fee นอกเหนือจากหมวด Crypto และ Sports ที่มีอยู่เดิม

อัตราค่าธรรมเนียมใหม่คำนวณโดยใช้สูตรไดนามิกที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับช่วงราคา โดยรวมแล้ว การเก็บค่าธรรมเนียมใหม่แสดงการกระจายตัวแบบ "สูงตรงกลาง ต่ำที่ปลายทั้งสองข้าง": เมื่อราคาเข้าใกล้ความน่าจะเป็น 50% อัตราค่าธรรมเนียมจริงจะถึงจุดสูงสุด ในขณะที่ในช่วงสุดขั้วที่เข้าใกล้ 0% หรือ 100% ค่าธรรมเนียมจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด และแม้กระทั่งอาจถูกปัดเศษเป็น 0 สำหรับการซื้อขายขนาดเล็กมาก

ภายใต้โครงสร้างอัตราปัจจุบัน อัตราค่าธรรมเนียมมีประสิทธิภาพสูงสุดของตลาด Crypto อยู่ที่ประมาณ 1.56% และ Sports ประมาณ 0.44% ในโครงสร้างอัตราใหม่ที่จะมีผลบังคับใช้ ความแตกต่างระหว่างหมวดต่างๆ ขยายออกไปอีก เช่น Crypto สูงสุดประมาณ 1.80%, Finance และ Politics ประมาณ 1.00%, Economics อาจสูงถึง 1.50% ในเวลาเดียวกัน อัตราส่วนการคืนเงินให้ผู้ทำตลาดสำหรับแต่ละหมวดก็ถูกกำหนดพร้อมกัน เช่น Finance สูงถึง 50% ส่วนหมวดอื่นๆ ส่วนใหญ่อยู่ที่ประมาณ 25%

วิธีการคำนวณค่าธรรมเนียมอิงตามสูตรเดียวกัน โดยคำนวณแบบไดนามิกรวมส่วนแบ่งการซื้อขาย ราคา และพารามิเตอร์ตลาดที่แตกต่างกัน ค่าธรรมเนียมกำหนดราคาเป็น USDC แต่จะถูกเรียกเก็บในรูปแบบ "ส่วนแบ่ง" สำหรับคำสั่งซื้อ และหักเป็น USDC สำหรับคำสั่งขาย

มาตรฐานการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมใหม่สำหรับแต่ละตลาด

ไม่ใช่ข่าวเกี่ยวกับการระดมทุนหรือการแจกจ่ายโทเค็น แต่เป็นการเปิดตัวโปรแกรมแนะนำ

เช้าวันนี้ Polymarket โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ประกาศว่าโปรแกรมแนะนำได้ขยายจากระยะทดสอบภายในไปสู่ผู้ซื้อขายทั้งหมดที่มีปริมาณการซื้อขายเกิน 10,000 ดอลลาร์ ผู้ใช้ที่ตรงตามเงื่อนไขจะได้รับรางวัลตามสัดส่วนของปริมาณการซื้อขายของผู้ใช้ใหม่ที่พวกเขาแนะนำ รายละเอียดการเชิญมีดังนี้:

• ค่าคอมมิชชั่นคืนค่าธรรมเนียม 30% มาจากการแนะนำโดยตรง และ 10% มาจากการแนะนำระดับสอง (รางวัลจะมีผลเป็นเวลา 180 วันแรกหลังจากที่ผู้ใช้ลงทะเบียนกับ Polymarket ระยะเวลานี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า)
• รางวัลค่าคอมมิชชั่นคืนค่าธรรมเนียมจะจ่ายวันละครั้ง (ตามเวลา UTC)
• รางวัลไม่มีขีดจำกัด ยิ่งผู้ใช้ที่แนะนำซื้อขายบนแพลตฟอร์มมากเท่าไหร่ ผลตอบแทนที่ได้รับก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

อินเทอร์เฟซการเชิญของ Polymarket

เปิดตัวโปรแกรมคืนเงินให้ผู้ทำตลาด

นอกเหนือจากการเปิดตัวโปรแกรมแนะนำแล้ว เพื่อกระตุ้นการเสนอราคาที่ต่อเนื่องและมี竞争力 และนำมาซึ่งประสบการณ์การซื้อขายที่ดีขึ้นสำหรับผู้ซื้อขายทั้งหมด Polymarket ได้เปิดตัวโปรแกรมคืนเงินให้ผู้ทำตลาด โดยกลไกนี้จะจัดสรรค่าธรรมเนียม taker บางส่วนคืนให้กับผู้ทำตลาดที่ให้สภาพคล่อง ทำให้ต้นทุนการซื้อขายถูกกระจายใหม่ระหว่างผู้เข้าร่วมตลาด

เงินคืนจะจ่ายเป็น USDC โดยคำนวณและจ่ายรายวัน มีเพียงสภาพคล่องที่วางคำสั่งซื้อสำเร็จและถูกดำเนินการเท่านั้นที่จะมีส่วนร่วมในการจัดสรร ผลตอบแทนโดยรวมไม่ใช่ค่าคงที่ แต่คำนวณตามสัดส่วนการมีส่วนร่วมของสภาพคล่องในการดำเนินการซื้อขายจริง ยิ่งดำเนินการซื้อขายมากและมีส่วนร่วมสูง เงินคืนที่ได้รับก็จะยิ่งมากขึ้นตามไปด้วย

ในด้านตรรกะการจัดสรร ระบบจะคำนวณ "มูลค่าที่เทียบเท่าค่าธรรมเนียม" สำหรับแต่ละการดำเนินการซื้อขาย โดยรวมปริมาณการดำเนินการซื้อขาย ราคา และพารามิเตอร์อัตราของตลาดที่แตกต่างกัน และสรุปภายในตลาดเดียวกัน เงินคืนสุดท้ายจะถูกจัดสรรตามสัดส่วนการมีส่วนร่วมของผู้ทำตลาดแต่ละราย ซึ่งหมายความว่าการแข่งขันไม่เพียงแสดงให้เห็นว่าการเสนอราคาถูกดำเนินการหรือไม่ แต่ยังแสดงให้เห็นในช่วงราคาที่การเสนอราคาอยู่และผลงานด้านค่าธรรมเนียมที่นำมาด้วย โดยรวมแล้ว เงินคืนส่วนนี้มาจากค่าธรรมเนียมที่ผู้เป็น taker จ่าย อัตราส่วนเงินคืนแตกต่างกันไปในแต่ละตลาด เช่น Crypto อยู่ที่ 20%, Finance อาจสูงถึง 50% ส่วนหมวดหมู่ส่วนใหญ่อยู่ที่ประมาณ 25%

สถานการณ์อัตราส่วนเงินคืนสำหรับแต่ละตลาด

ไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับการแจกจ่ายโทเค็น แต่ขณะนี้อารมณ์ชุมชนโดยรวมค่อนข้างมองในแง่ดี

แม้ว่าก่อนหน้านี้ชุมชนคาดว่า "ข่าวสำคัญ" อาจหมายถึงโทเค็นหรือการแจกจ่าย แต่สิ่งที่เกิดขึ้นจริงคือการอัปเดตรวมของระบบค่าธรรมเนียม เงินคืน และการแนะนำ จากผลลัพธ์ที่ได้ กลไกชุดนี้มีแนวโน้มที่จะออกแบบเพื่อการจูงใจระยะยาว มากกว่าที่จะปล่อยความคาดหวังแบบครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม อารมณ์ไม่ได้เย็นลงเพราะสิ่งนี้ ในทางกลับกัน หลังจากที่มีเส้นทางที่สามารถเข้าร่วมได้จริงชัดเจน การตอบรับจากชุมชนการซื้อขายโดยรวมมีแนวโน้มไปในทางบวก

ผู้ใช้จำนวนมากมองว่าโปรแกรมแนะนำเป็น "ช่องทางเข้าสู่การแจกจ่ายโดยอ้อม" โดยเฉพาะ KOL ที่มีผู้ติดตามหรือทรัพยากรชุมชนอยู่แล้ว เห็นได้ชัดว่าเริ่มแบ่งปันมากขึ้น และบางคนถึงกับมองว่าเป็นรายได้ระยะยาวโดยตรง หลังจากที่โปรแกรมคืนเงินให้ผู้ทำตลาดเปิดตัว ฝั่ง LP ก็ตอบรับอย่างชัดเจนเช่นกัน มีผู้คนมากขึ้นที่กำลังประเมินกลยุทธ์การทำตลาดใหม่ และความเต็มใจที่จะมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

เมื่อเทียบกันแล้ว ผู้ซื้อขายแบบอาร์บิทราจและผู้ที่ซื้อขายช่วงท้ายตลาดจะใจเย็นกว่าเล็กน้อย หลังจากที่กฎค่าธรรมเนียมใหม่มีผล พื้นที่อาร์บิทราจบางส่วนที่เคยทำได้จะถูกบีบอัด กลยุทธ์จำเป็นต้องคำนวณใหม่ จังหวะการซื้อขายก็มีแนวโน้มที่จะรวบรัดมากขึ้น ขึ้นอยู่กับการดำเนินการที่ละเอียดและการควบคุมต้นทุนมากขึ้น

เพียงแต่ว่า หลังจากที่ Polymarket และ Kalshi ถูกจับตามองโดยหน่วยงานกำกับดูแล มูลค่าในช่วงเวลาต่อจากนี้ จะถูกบั่นทอนโดยนโยบาย (ข่าวที่เกี่ยวข้อง: นักกฎหมายสหรัฐฯ จะเสนอร่างกฎหมายสองพรรค เพื่อห้ามการทำนายกีฬาในตลาดทำนายเช่น Polymarket)