Traditional Gambling Giants Enter Prediction Markets, Aiming to Outcompete Wall Street
- Key Viewpoint: With the rise of prediction markets, traditional gambling companies and Wall Street financial trading firms are engaged in fierce competition. Both sides are leveraging their respective expertise in sports betting pricing and financial derivatives market-making in an attempt to dominate the liquidity provision business in this emerging market.
- Key Elements:
- Traditional gambling companies like DraftKings, Fanatics, and FanDuel have entered the prediction market through affiliated market makers, viewing their core competency in pricing sports events as a key advantage.
- Wall Street firms (such as Susquehanna, Jump Trading), while experienced in financial market-making, have relatively less experience in handling the dynamic risks unique to sports events (e.g., injuries, weather).
- Both sides are addressing their weaknesses: Wall Street firms are actively recruiting sports betting specialists, while gambling companies must face the challenge of competing with financial institutions for retail order flow.
- Market-making profits in prediction markets are slim; increased competition narrows spreads, but sufficient market makers are crucial for ensuring market liquidity.
- Industry analysis suggests that in the long run, the competitive advantages of both sides may converge through talent mobility, but currently, gambling companies are more confident in their chances of success.
บทความนี้มาจาก: Sportico
เรียบเรียงโดย | Odaily (@OdailyChina); ผู้แปล | Azuma (@azuma_eth)
ในขณะที่ตลาดทำนายกำลังระเบิดขึ้น กลุ่มสองประเภทกำลังจ้องมองอย่างกระหาย — พวกเขามาจากวอลล์สตรีทและมอร์ตันสตรีท (ที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของบริษัทพนัน Fanatics) ด้านหนึ่งคือบริษัทเทรดทางการเงินมืออาชีพ และอีกด้านหนึ่งคือผู้ให้บริการเดิมพันดั้งเดิม ทั้งสองฝ่ายต่างเชื่อว่าตนเองมีความสามารถที่จะกลายเป็นนักล่าชั้นนำ
บริษัทพนันลงสนามเป็นผู้ทำตลาด
ผู้ให้บริการเดิมพันกีฬาดั้งเดิมสามราย — DraftKings, Fanatics และ FanDuel — ได้ก้าวเข้าสู่ตลาดทำนายแล้ว เพื่อรับมือกับภัยคุกคามจากรูปแบบธุรกิจใหม่นี้ต่อธุรกิจหลักของพวกเขา หลังจากประสบกับอารมณ์ของนักลงทุนที่เย็นลง บริษัทเหล่านี้กำลังเร่งการไล่ตาม และมองว่าประสบการณ์อันล้ำค่าในอุตสาหกรรมการพนันเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่อาจเกิดขึ้น
DraftKings, Fanatics และ FanDuel ต่างได้เริ่มต้นหรือมีแผนที่จะให้ "อัตราต่อรอง" ผ่านผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องในแอปพลิเคชันตลาดทำนายของพวกเขา สิ่งนี้คล้ายคลึงกับธุรกิจเดิมพันกีฬาดั้งเดิมของพวกเขา แต่ความแตกต่างหลักอยู่ที่ — ในตลาดทำนาย พวกเขาต้องแข่งขันกับบุคคลที่สามที่สามารถวางคำสั่งซื้อได้เช่นกัน
จากการสนทนาของ Sportico กับผู้บริหารบริษัทที่เกี่ยวข้องและนักวิเคราะห์อุตสาหกรรม ขณะนี้ยังไม่มีความเห็นพ้องต้องกันว่าบริษัทพนันที่ลงสนามเป็นผู้ทำตลาดโดยตรงจะได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าบริษัทเทรดทางการเงินมืออาชีพ แต่บริษัทพนันกลับมีความมั่นใจในศักยภาพการทำกำไรของธุรกิจผู้ทำตลาด
Peter Jackson ซีอีโอของ Flutter Entertainment บริษัทแม่ของ FanDuel กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ในเดือนพฤศจิกายนว่า: "ความสามารถหลักที่ผู้ทำตลาดต้องการคือ — ความสามารถในการกำหนดราคาผลลัพธ์ที่ซับซ้อนและเชื่อมโยงกันอย่างแม่นยำ นี่คือสิ่งที่ธุรกิจหลักของเราทำทุกวัน"
Fanatics มีผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องที่ใช้งานอยู่แล้ว ชื่อว่า Morton St. Market Maker LLC — ชื่อนี้มาจากถนนมอร์ตันสตรีทในนครนิวยอร์กที่ตั้งสำนักงานของบริษัทแม่ ซึ่งสามารถเดินไปยังพื้นที่ของคู่แข่งบางส่วนบนวอลล์สตรีทได้ Morton St. Market Maker จะให้อัตราต่อรองสำหรับทั้งสัญญาซื้อและขายบน Crypto.com ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดทำนายระดับพื้นฐานที่ Fanatics ได้บูรณาการไว้
ในขณะเดียวกัน DraftKings และ FanDuel ต่างก็ได้บ่งชี้ถึงการมีอยู่ของทีมผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องซึ่งจะทำการเทรดฝั่งตรงข้ามกับลูกค้าของพวกเขา แต่ยังไม่ชัดเจนว่า DraftKings หรือ FanDuel ได้จัดตั้งนิติบุคคลที่เกี่ยวข้องอย่างเป็นทางการแล้วหรือไม่
เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้ทุกคนสามารถเข้าหรือออกจากตำแหน่งได้อย่างรวดเร็วในราคาที่ใกล้เคียงกับความเป็นธรรม ผู้ทำตลาดมักจำเป็นต้องให้สภาพคล่องทั้งสองฝั่ง "ใช่ / ไม่ใช่" ในช่วงเวลาที่กำหนด กำไรของพวกเขามาจากส่วนต่างราคาเล็กน้อยระหว่างราคาเสนอ "ซื้อทันที" และ "ขายทันที" ตัวอย่างเช่น หากผู้ใช้ซื้อสัญญาชัยชนะของนิวยอร์กเม็ตส์ในราคา 0.50 ดอลลาร์ ในขณะที่ผู้ทำตลาดได้สัญญานี้มาก่อนหน้านี้ในราคา 0.47 ดอลลาร์ผ่านคำสั่งซื้อแบบจำกัดราคา ผู้ทำตลาดก็จะทำกำไรได้ 0.03 ดอลลาร์
หมาป่าวอลล์สตรีทล้อมกลับ
อีกฝั่งของบริษัทพนัน คือ สถาบันเทรดมืออาชีพจากวอลล์สตรีท
แม้ว่าบริษัทวอลล์สตรีทอย่าง Susquehanna International Group จะมีประสบการณ์มากมายในการทำตลาดอนุพันธ์ทางการเงิน แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมบางส่วนที่ให้สัมภาษณ์กับ Sportico กล่าวว่า วอลล์สตรีทมีความเชี่ยวชาญน้อยกว่าบริษัทพนันดั้งเดิมในการกำหนดอัตราต่อรองสำหรับเหตุการณ์กีฬาจริงๆ
Alfonso Straffon ผู้เคยทำงานด้านการทำตลาดทั้งในตลาดพันธบัตรขยะวอลล์สตรีทและในแวดวงการพนันกีฬากล่าวว่า: "ผมจะเตือนบริษัทวอลล์สตรีทเหล่านั้นว่าอ่าอย่าประมาท การพนันกีฬาเป็นระบบนิเวศที่มีมานานแล้ว"
การแข่งขันกีฬานำความท้าทายด้านการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนมากขึ้นมาสู่ผู้ทำตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระหว่างการแข่งขัน ความคืบหน้าใดๆ — เช่น การบาดเจ็บ การเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศ หรือการตัดสินใจของโค้ช — อาจเปลี่ยนมูลค่าที่แท้จริงของการเดิมพันอย่างรุนแรง การเดิมพันแบบผสม (Parlay) จะนำความเสี่ยงเพิ่มเติมมาด้วย ความผิดพลาดเพียงครั้งเดียวอาจนำไปสู่การสูญเสียครั้งใหญ่ได้ และความเสี่ยงนี้จะขยายตัวเพิ่มขึ้นอีกเมื่อแพลตฟอร์มซื้อขายรองรับการเทรดด้วยเลเวอเรจ
โมเดลข้อมูลขั้นสูงและความสามารถในการเข้าถึงข้อมูลก่อนสาธารณะ — สองจุดนี้คือข้อได้เปรียบของบริษัทพนันดั้งเดิม — และสิ่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการลดความเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทพนันจะชนะในตลาดทำนายอย่างแน่นอน ผู้ก่อตั้งบริษัทพนันกีฬาอีกท่านหนึ่งมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่า ด้วยทุนที่ลึกซึ้งกว่าและประสบการณ์ในการปรับตัวเข้ากับตลาดการเงินที่แตกต่างกัน วอลล์สตรีทจะได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าในท้ายที่สุด
บริษัทวอลล์สตรีทอย่าง Susquehanna และ Jump Trading ซึ่งขาดประสบการณ์ด้านกีฬาระยะยาว กำลังแข่งขันกันเพื่อจ้างบุคลากรผู้ทำตลาดที่เชี่ยวชาญด้านกีฬา ตลาดทำนายอย่าง Crypto.com และ Polymarket ก็ได้เผยแพร่ข้อมูลการรับสมัครงานที่เกี่ยวข้องสำหรับแผนกเทรดที่เกี่ยวข้องของพวกเขาในเดือนที่ผ่านมาเช่นกัน; Rothera ในเครือ Robinhood ได้กล่าวถึงผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องที่ใช้งานอยู่ (แหล่งข่าวระบุว่าอาจเป็น Susquehanna) ในคู่มือกฎระเบียบ; ตามรายงานของบลูมเบิร์กในสัปดาห์นี้ Jump Trading กำลังลงทุนในทั้ง Kalshi และ Polymarket พร้อมกัน
Sportico เคยรายงานรายละเอียดเกี่ยวกับ Kalshi Trading (สถาบันผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องของ Kalshi) มาก่อน ซึ่งสถาบันนี้ก็กำลังพยายามชดเชยข้อด้อยด้านประสบการณ์ด้านกีฬาของพวกเขาเช่นกัน — Luana Lopes Lara ผู้ร่วมก่อตั้ง Kalshi เคยกล่าวบน X ว่า Kalshi Trading ไม่ได้ทำกำไรในธุรกิจกีฬา และกีฬาในเดือนพฤศจิกายนคิดเป็น "น้อยกว่า 6% ของปริมาณการทำตลาดของพวกเขา"
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันอาจค่อยๆ มาบรรจบกัน
การทำตลาดไม่ใช่ธุรกิจที่มีกำไรสูงนัก การที่มีหลายบริษัทแข่งขันกันกำหนดราคาในตลาดทำนายเดียวกัน จะบีบอัดส่วนต่างราคาที่ทำกำไรได้โดยธรรมชาติ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยิ่งมีผู้ทำตลาดในตลาดทำนายมากเท่าไหร่ กำไรที่สามารถทำได้จากการเดิมพันแต่ละครั้งก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าตลาดทำนายที่มีผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องอาจต้องการจำกัดจำนวนผู้ทำตลาด แต่ในการดำเนินงานจริง สถานการณ์ซับซ้อนกว่านั้นมาก หากขาดการสนับสนุนจากทุนสถาบัน อาจนำไปสู่สภาพคล่องโดยรวมของตลาดที่ไม่เพียงพอ และหากผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้องไม่ลงทุนด้วยทุนจำนวนมหาศาล (และรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง) เพื่อเติมเต็มช่องว่างนี้ ก็จะส่งผลกระทบต่อประสบการณ์ผู้ใช้โดยตรง
นี่หมายความว่า บริษัทพนันจะต้องเผชิญหน้ากับสถาบันการเงินในสนามเดียวกันอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เพื่อแย่งชิงการไหลของคำสั่งซื้อจากนักเดิมพันรายย่อย
ในท้ายที่สุด เมื่อสถาบันวอลล์สตรีทจ้างบุคลากรที่มีภูมิหลังด้านกีฬาเฉพาะทาง (และในทางกลับกัน) ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของทั้งสองฝ่ายอาจค่อยๆ มาบรรจบกัน แต่อย่างน้อยจนถึงตอนนี้ บริษัทพนันที่เข้าสู่ตลาดทำนายต่างก็มีความมั่นใจในโอกาสชนะของตนเองอย่างเต็มเปี่ยม
