55,000 ดอลลาร์จะเป็นเส้นชีวิตของ Bitcoin

ผู้เขียนต้นฉบับ: Dom

ผู้แปลต้นฉบับ: Luffy, Foresight News

ราคา Bitcoin แตะระดับ 60,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ภายใต้โมเดลผลตอบแทนที่ลดลง นี่ไม่ใช่แค่สัญญาณรบกวนธรรมดาๆ ตลาดกำลังสัมผัสกับจุดที่เปราะบางที่สุดในกรอบวงจรสี่ปีและกรอบการเติบโตแบบลอการิทึม

เมื่อการเพิ่มขึ้นที่จุดสูงสุดของวงจร Bitcoin ถูกบีบอัดอย่างมาก หากเกิดการปรับตัวลดลงในระดับประวัติศาสตร์อีกครั้ง ความน่าดึงดูดของวงจรคลาสสิกจะสูญเสียประสิทธิภาพโดยสิ้นเชิง

นี่ไม่ใช่การคาดการณ์ นี่คือกฎทางคณิตศาสตร์

การเพิ่มขึ้นที่จุดสูงสุดของวงจรกำลังถูกบีบอัด

จุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของแต่ละวงจร Bitcoin:

• ปี 2013: ~1,242 ดอลลาร์
• ปี 2017: ~19,700 ดอลลาร์
• ปี 2021: ~69,000 ดอลลาร์
• ปี 2025: ~126,000 ดอลลาร์

อัตราการเพิ่มขึ้นระหว่างจุดสูงสุดของวงจร:

• 1,242 → 19,700 = 15.9 เท่า
• 19,700 → 69,000 = 3.5 เท่า
• 69,000 → 126,000 = 1.8 เท่า (อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์)

ตัวเลข 1.8 เท่านี้เพียงพอที่จะอธิบายทุกอย่าง เมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ พื้นที่การเติบโตของวงจรปัจจุบันมีน้อยมาก รูปแบบนี้ไม่สามารถทนต่อการลดลงอย่างรุนแรงได้ มิฉะนั้น การเติบโตของ Bitcoin จะแบนราบโดยสิ้นเชิง

การเพิ่มขึ้น 1.8 เท่านี้คือความจริงหลักของตลาดในปัจจุบัน เมื่อเทียบกับระดับประวัติศาสตร์ พื้นที่ขาขึ้นของ Bitcoin ในตอนนี้แคบมาก รูปแบบวงจรนี้ไม่สามารถทนต่อการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญได้อีกต่อไป มิฉะนั้น แนวโน้มการเติบโตระยะยาวของ Bitcoin จะหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง

สูตรข้อจำกัดทางคณิตศาสตร์ล้วนๆ

คำจำกัดความ:

• m = อัตราส่วนจุดสูงสุดของวงจร = จุดสูงสุดของวงจรปัจจุบัน ÷ จุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้ว
• d = สัดส่วนการปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุด (ในรูปแบบทศนิยม)

จากนั้น ระดับต่ำสุดของรอบถัดไปเมื่อเทียบกับระดับก่อนหน้า จะเท่ากับอัตราการเพิ่มขึ้นของจุดสูงสุดรอบปัจจุบันคูณด้วยสัดส่วนราคาที่เหลือหลังการปรับตัวลดลง

หากต้องการให้ระดับต่ำสุดของรอบถัดไปไม่ต่ำกว่าจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้ว ต้องเป็นไปตามเงื่อนไขต่อไปนี้:

แทนที่ข้อมูลวงจรปัจจุบันเพื่อคำนวณ จุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้ว ≈ 69,000 ดอลลาร์ จุดสูงสุดของวงจรปัจจุบัน ≈ 126,000 ดอลลาร์ จะได้ว่า:

อัตราส่วนจุดสูงสุดของรอบปัจจุบัน ≈ 1.8 เท่า หากต้องการรักษาโครงสร้างตลาดกระทิงให้สมบูรณ์ การปรับตัวลดลงสูงสุดที่อนุญาตคือประมาณ 44% และในปัจจุบัน ขนาดการปรับตัวลดลงของ Bitcoin ได้ทะลุผ่านค่าวิกฤตนี้แล้ว

จากการลดลงจากประมาณ 126,000 ดอลลาร์เป็น 60,000 ดอลลาร์ ขนาดการปรับตัวลดลงของ Bitcoin ได้เกิน "ขีดจำกัดความปลอดภัย" ที่ 44% นี้แล้ว

ซึ่งหมายความว่า หากจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้วควรทำหน้าที่เป็นแนวรับฐานเชิงโครงสร้าง ตลาดในปัจจุบันกำลังบังคับให้ทะลุแนวรับนี้ ผลักดันให้ตลาดต้องให้คำตอบสุดท้าย

55,000 ดอลลาร์คือเส้นแบ่งชีวิตความตายที่สำคัญ

หาก Bitcoin ตกลงไปที่ 55,000 ดอลลาร์ จะมีสัญญาณสำคัญสองประการเกิดขึ้น:

• ขนาดการปรับตัวลดลงถึง 56% ซึ่งเกินขีดจำกัดที่อนุญาตที่ 44% อย่างมาก
• ราคาต่ำสุดจะต่ำกว่าจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้ว (69,000 ดอลลาร์) ถึง 20%

หากราคาต่ำกว่า 55,000 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง นั่นหมายความว่าตลาดยอมรับว่า: ในวงจรที่อ่อนแอซึ่งมีอัตราการเพิ่มขึ้นเพียง 1.8 เท่า จุดต่ำสุดของวงจรสามารถต่ำกว่าจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่เดิมได้อย่างมาก

ผลกระทบที่ตามมาคือ: หากรอบถัดไปยังคงรักษาอัตราการเพิ่มขึ้นที่ 1.8 เท่า ราคา Bitcoin จะเพิ่มขึ้นจาก 55,000 ดอลลาร์เป็น 99,000 ดอลลาร์ แนวโน้มการเติบโตระยะยาวจะหยุดชะงัก นี่คือความล้มเหลวเชิงโครงสร้างของโมเดลการเติบโตโดยพื้นฐาน ตลาดต้องมีการเปลี่ยนแปลง

นี่คือความขัดแย้งหลักในปัจจุบัน: พื้นที่ผลตอบแทนของ Bitcoin ถูกบีบอัดอย่างมาก แต่ความผันผวนไม่ได้ลดลงตามไปด้วย ยังคงเป็นตลาดที่มีความผันผวนรุนแรง แต่การเพิ่มขึ้นที่จุดสูงสุดกลับหดตัวลงอย่างมาก รูปแบบวงจรเช่นนี้ไม่สามารถยั่งยืนได้

แนวรับทางเทคนิคใกล้ระดับ 55,000 ดอลลาร์

จากมุมมองทางเทคนิค ระดับกลางของ 55,000 ดอลลาร์มีแนวรับเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งมาก ซึ่งรวมถึง:

• เส้นแนวโน้ม 3000 วัน (ครอบคลุมระยะเวลากว่า 8 ปี)
• ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณการซื้อขาย (VWAP) ของจุดต่ำสุดวงจรปี 2022
• การขยายแนวรับจากจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้ว (69,000 ดอลลาร์)

ลองคิดดู: สินทรัพย์ที่มีความเชื่อหลักคือ "ผลตอบแทนระยะยาวที่สูงมาก" ทำไมถึงจะทะลุแนวรับเชิงโครงสร้างสามชั้นที่สะสมมานานหลายปีนี้? โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ช่องทางการลงทุนที่สะดวกเช่น ETF ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการแล้ว แนวโน้มเช่นนี้ขัดแย้งโดยสิ้นเชิงกับแนวโน้มการเติบโตระยะยาว

หน้าผาของผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง

ความขัดแย้งนี้ทำให้ตรรกะวงจรของ Bitcoin ทั้งหมดกลายเป็นขาวดำ: หากอัตราส่วนจุดสูงสุดของวงจรหดตัวลงอย่างต่อเนื่อง แต่ขนาดการปรับตัวลดลงไม่ลดลงตามสัดส่วน อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนของ Bitcoin จะแย่ลงอย่างสิ้นเชิง:

• พื้นที่ขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในวงจรสี่ปีมีเพียง 20% ถึง 50%
• พื้นที่ขาลงยังอาจสูงถึง 50%
• การเทรดตามวงจรจะสูญเสียความหมายโดยสิ้นเชิง

เมื่อเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากนี้ ตลาดมีทางออกเพียงสามทาง:

• ความผันผวนหดตัวลงอย่างมาก (มุ่งสู่ความรุ่งโรจน์)
• กรอบวงจรสี่ปีสูญเสียประสิทธิภาพโดยสิ้นเชิง (มุ่งสู่ความพินาศ)
• มีแรงขับเคลื่อนความต้องการรูปแบบใหม่ปรากฏขึ้น รีเซ็ตเส้นโค้งการเติบโต สิ้นสุดแนวโน้มการลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราการเพิ่มขึ้น

ETF เป็นแรงขับเคลื่อนที่มีศักยภาพที่ตลาดพูดถึงบ่อยที่สุด แต่ในความเป็นจริง ETF ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการแล้ว หากต้องการรีเซ็ตเส้นโค้งการเติบโตอย่างแท้จริง จำเป็นต้องมีพลังสามประเภท: การจัดสรรเงินทุนเชิงโครงสร้างขนาดใหญ่ การนำไปใช้ในระดับประเทศ หรือความต้องการที่ยืดหยุ่นต่อราคาอย่างต่อเนื่อง

ความจริงที่เจ็บปวด: ทำไมวงจรนี้ถึงแตกต่างมาก

เมื่อฉันเข้าสู่ตลาดคริปโตในปี 2017 อุตสาหกรรมเต็มไปด้วยความหวังและนวัตกรรม ผู้คนเชื่อมั่นว่าเครือข่ายบล็อกเชนเหล่านี้สามารถนำทางออกที่แท้จริงมาสู่โลกได้

เกือบเก้าปีผ่านไป เรายากที่จะยืนยันได้ว่ามีระบบนิเวศคริปโตขนาดใหญ่ใดที่บรรลุคุณค่าการใช้งานหลักที่ยั่งยืนซึ่งสอดคล้องกับคำมั่นสัญญาในตอนนั้น

วงจรนี้เก็บเกี่ยวผู้เข้าร่วมนับไม่ถ้วน โทเค็นส่วนใหญ่แทบไม่มีผลการดำเนินงานเลย ผู้คนมากขึ้นเรื่อยๆ เริ่มตระหนักถึงความจริงของตลาด: สำหรับสินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่แล้ว นี่เป็นเกม PVP โดยพื้นฐาน ผู้เข้าร่วมได้รับผลกำไรจากผู้เข้าร่วมรายอื่นผ่านเลเวอเรจ การล้างพอร์ต และการหมุนเวียนของเงินทุน แทนที่จะพึ่งพาการเติบโตของมูลค่าของสินทรัพย์เอง

กฎการคัดกรองของตลาดไม่เคยล้มเหลว: ในระยะยาว คริปโตเคอร์เรนซีส่วนใหญ่จะกลายเป็นศูนย์ในที่สุด และ Bitcoin พร้อมด้วยสินทรัพย์คุณภาพสูงเพียงไม่กี่รายในพื้นที่คริปโต ยังมีโอกาสที่จะหลุดพ้นจากชะตากรรมนี้ และบรรลุการก้าวกระโดดด้านมูลค่าที่แท้จริง

ทางเลือกระหว่างความรุ่งโรจน์และความพินาศ

เส้นทางสู่ความรุ่งโรจน์

Bitcoin บรรลุ "การอัปเกรดที่หลุดพ้นจากวงเดิม": ความผันผวนหดตัวลงอย่างมาก ขนาดการปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับประวัติศาสตร์มาก พื้นที่จุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่แล้วกลับมาเป็นแนวรับเชิงโครงสร้างที่มั่นคงอีกครั้ง แม้ว่าอัตราส่วนจุดสูงสุดของวงจรจะหดตัวลง แต่ความเสถียรของสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนได้รับการปรับปรุงอย่างมาก กลายเป็นเครื่องมือลงทุนระยะยาวที่ยั่งยืนอย่างแท้จริง

เส้นทางสู่ความพินาศ

กรอบวงจรสี่ปีสูญเสียประสิทธิภาพโดยสิ้นเชิง ไม่ใช่ตัว Bitcoin เองที่สูญพันธุ์ แต่ตรรกะวงจรที่ค้ำจุนมันมาหลายปีไม่เป็นจริงอีกต่อไป ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับสูงทางประวัติศาสตร์ แต่พื้นที่ผลตอบแทนยังคงถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง จุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ของรอบที่เดิมไม่ทำหน้าที่เป็นแนวรับฐานอีกต่อไป ช่องทางการเติบโตในอดีตกลายเป็นเพียงร่องรอยทางประวัติศาสตร์ ในอนาคต Bitcoin อาจยังคงมีช่วงขาขึ้นเป็นระยะๆ และอาจได้รับการนำไปใช้ต่อไป แต่กฎเกณฑ์วงจรในอดีตจะไม่เป็นกฎหลักของตลาดอีกต่อไป

เส้นทางการรีเซ็ต

แรงขับเคลื่อนความต้องการรูปแบบใหม่ปรากฏขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ทำลายโมเดลการลดลงของอัตราการเพิ่มขึ้นโดยสิ้นเชิง ปรับเส้นโค้งการเติบโตของ Bitcoin ใหม่ สิ่งนี้อาจมาจากการจัดสรรเงินทุนเชิงโครงสร้างขนาดใหญ่ การนำไปใช้อย่างกว้างขวางในระดับประเทศ หรือการซื้อแบบพาสซีฟของเงินทุนสถาบันที่ก่อตัวเป็นแนวรับระยะยาว

ความเสี่ยงแฝงอื่น: การทดสอบระยะยาวในระดับโปรโตคอล

นี่ไม่ใช่ปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อตลาดในปัจจุบัน แต่ควรให้ความสนใจในระยะยาว: ในระยะยาว Bitcoin ต้องพิสูจน์ว่าสามารถวิวัฒนาการในระดับโปรโตคอลได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสามารถในการต้านทานควอนตัม หัวใจของปัญหาควอนตัมเกี่ยวข้องกับความปลอดภัยในการเป็นเจ้าของและการประสานงานการอัปเกรดโปรโตคอลของ Bitcoin ไม่ใช่การขุดเอง ความปลอดภัยของ Bitcoin ในยุคแรกเริ่ม (เช่น การถือครองของซาโตชิ) คือภัยคุกคามที่แท้จริง

หาก Bitcoin หวังจะเป็นสินทรัพย์ที่คงอยู่ยาวนาน ในที่สุดจะต้องผ่านการทดสอบนี้: "การอัปเกรดโปรโตคอลโดยไม่ทำลายความไว้วางใจของตลาด" นี่เหมือนกับตัวจับเวลาในพื้นหลัง ที่ยังไม่ถูกกระตุ้นในปัจจุบัน แต่ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญในการพัฒนาระยะยาวของ Bitcoin

เกณฑ์การตัดสินใจแบบง่าย

หากหลังจากการล้างพอร์ต Bitcoin กลับมายืนเหนือและยืนหยัดที่ 69,000 ดอลลาร์ได้: โครงสร้างวงจรยังคงอยู่ ความเป็นไปได้ที่จะมุ่งสู่ความรุ่งโรจน์ยังมีสูง

หากราคา Bitcoin อยู่ในช่วง 55,000 ดอลลาร์ถึง 69,000 ดอลลาร์: ตลาดอยู่ในช่วงที่มีแรงกดดันสูงสุด โมเดลวงจรกำลังรับการทดสอบขั้นสุดท้าย

หากราคา Bitcoin ต่ำกว่า 55,000 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง: ในบริบทของวงจรที่อ่อนแอซึ่งมีอัตราส่วนจุดสูงสุด 1.8 เท่า เกิดการทะลุระดับเชิงโครงสร้าง โครงสร้างตลาดมีแนวโน้มสูงที่จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐาน

สรุป

Bitcoin ไม่สามารถมีคุณลักษณะสองประการนี้พร้อมกันในระยะยาวได้: สินทรัพย์ที่มีการเพิ่มขึ้นต่ำ และสินทรัพย์ที่มีการปรับตัวลดลงสูง หากผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงยังมีความหมาย สิ่งทั้งสองไม่สามารถอยู่ร่วมกันได้ในระยะยาว

การที่ Bitcoin แตะระดับใกล้ 60,000 ดอลลาร์ในปัจจุบัน เป็นการทดสอบขอบเขตชีวิตความตายนี้โดยตลาดในเวลาจริง ทันทีที่ราคาต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ การถกเถียงทั้งหมดจะจบลง ตลาดจะให้คำตัดสินขั้นสุดท้าย ไม่ว่าจะมุ่งสู่ความรุ่งโรจน์ หรือตกสู่ความพินาศ