ชั่วโมงที่มืดมนที่สุดให้กำเนิดชีวิตใหม่: รุ่งอรุณของ Bitcoin กำลังใกล้เข้ามาในปี 2026 หรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: จอร์ดี วิสเซอร์

แปลต้นฉบับโดย ลูฟี่, Foresight News

เมื่อวันที่ 8 เมษายนของปีนี้ ท่ามกลางความตื่นตระหนกอย่างที่สุดจากข้อพิพาทด้านภาษีศุลกากรและวันปลดปล่อย ผมได้ตีพิมพ์บทความบน Substack หัวข้อ "After the Storm, Dawn Finally Appears" ณ ขณะนั้น ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 20% นักเศรษฐศาสตร์ต่างเตือนถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และตลาดก็ตกอยู่ในภาวะตื่นตระหนก ในบทความ ผมได้ชี้ให้เห็นว่าการเทขายครั้งนี้ ซึ่งเกิดจากปัจจัยทางการตลาด จะกลายเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อหุ้น เนื่องจากการพัฒนาของปัญญาประดิษฐ์ หกเดือนต่อมา ผู้คนจะพบว่าเมื่อเทียบกับความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในด้านปัญญาประดิษฐ์แล้ว ความตื่นตระหนกในตอนแรกนั้นไม่จำเป็นเลย

และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นจริง ๆ ตลาดค่อยๆ ฟื้นตัว สินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง กระแสความนิยมเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และผู้คนก็ค่อยๆ ปรับตัวเข้ากับการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่เกี่ยวข้อง

ภายในเดือนพฤศจิกายน บิตคอยน์ได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัว ส่งผลให้ราคาหุ้นต่ำกว่าตลาดหุ้นอย่างมาก ทำให้นักลงทุนคริปโทเคอร์เรนซีผิดหวังอย่างมาก ในบทความของผมเรื่อง "Bitcoin's Silent IPO" ผมได้โต้แย้งว่าการรวมตัวของบิตคอยน์ที่ดูเหมือนจะน่าผิดหวังในขณะที่สินทรัพย์อื่นๆ ปรับตัวสูงขึ้นนั้น ไม่ใช่สัญญาณของความอ่อนแอ แต่เป็นช่วงเวลาที่จำเป็นในการกระจายการลงทุน ในที่สุดนักลงทุนกลุ่มวาฬบิตคอยน์ในยุคแรกก็มีโอกาสที่จะสร้างสภาพคล่อง โดยลดการถือครองบิตคอยน์ลงอย่างเป็นระบบด้วยแรงซื้อจากสถาบันที่แข็งแกร่งจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนและพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งคล้ายกับการสิ้นสุดระยะเวลาล็อกอัพในการเสนอขายหุ้น IPO แบบดั้งเดิม แม้ว่ากระบวนการนี้จะน่าวิตกและล่าช้า แต่ก็มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสภาพคล่องของตลาดในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม รูปแบบการรวมตัวนี้ก็ถูกทำลายลงในที่สุด เมื่อตลาดหุ้นเข้าสู่ช่วงปรับฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับหุ้น AI ซึ่งเป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนรายย่อย ซึ่งนำไปสู่ภาวะขาลง การแจกจ่ายโทเคนแบบ "IPO เงียบๆ" ของ Bitcoin ได้กระตุ้นให้ราคาร่วงลงอย่างหนัก ความผันผวนนี้ทำให้กำไรของ Bitcoin ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันกลายเป็นมูลค่าติดลบเล็กน้อย ความขัดแย้งทางความคิดที่เคยสร้างความงุนงงให้กับอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีได้พัฒนาไปสู่ความรู้สึกขาลงและความกังขาอย่างแท้จริง บรรยากาศที่มองโลกในแง่ดีในวันปลดปล่อยดูเหมือนจะเป็นเพียงความทรงจำอันเลือนลาง และการถกเถียงเกี่ยวกับจุดจบของวัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin กำลังทวีความรุนแรงขึ้น โซเชียลมีเดียเต็มไปด้วยคำกล่าวอ้างว่า "Bitcoin สูญเสียศักยภาพในการเติบโตแล้ว" และแม้แต่ผู้ที่ยืนยันว่า "ครั้งนี้แตกต่าง" ก็ได้ยอมรับความพ่ายแพ้และออกจากตลาดไปแล้ว

การลดลงนี้ทำให้ดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 15 จุด เท่ากับระดับต่ำสุดในช่วงวันปลดปล่อย และดูเหมือนว่าตลาดจะตกอยู่ในภาวะสิ้นหวัง นี่คือเหตุผลที่ผมเขียนบทความนี้ขึ้นมา สอดคล้องกับมุมมองก่อนหน้านี้ของผมเกี่ยวกับวันปลดปล่อย ผมยืนยันว่าแนวโน้มในปัจจุบันของสินทรัพย์ต่างๆ ขับเคลื่อนโดยการพัฒนาของปัญญาประดิษฐ์ ยิ่งไปกว่านั้น ผมเชื่อมั่นว่าอีกหลายปีข้างหน้า นักลงทุนทุกคนจะตระหนักว่าพวกเขาพลาดโอกาสสำคัญ และ Bitcoin คือศูนย์รวมที่ดีที่สุดของมูลค่าของปัญญาประดิษฐ์

เป็นที่น่าสังเกตว่าเอกสารไวท์เปเปอร์ของ Bitcoin ได้รับการตีพิมพ์ในปี 2008 และเอกสาร Raina-Madhavan-Ng ในปี 2009 เป็นงานวิจัยที่ก้าวล้ำซึ่งแสดงให้เห็นว่าหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของการเรียนรู้เชิงลึกได้มากกว่า 70 เท่า จึงนำไปสู่ยุคใหม่ของการเรียนรู้ของเครื่องที่ขับเคลื่อนด้วย GPU ทั้งสองสิ่งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน เป็นนวัตกรรมที่ก้าวล้ำ และเสริมซึ่งกันและกัน ไม่มีสิ่งใดดำรงอยู่ได้หากปราศจากอีกสิ่งหนึ่ง

นวัตกรรมที่ก้าวล้ำเหล่านี้ไม่เพียงแต่ช่วยลดความต้องการงานในสำนักงาน แต่ยังลดการจ้างงานโดยรวมในระดับหนึ่ง ขณะเดียวกันยังทำให้ความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่งทวีความรุนแรงขึ้น บีบให้รัฐบาลทั่วโลกต้องรักษาภาวะขาดดุลงบประมาณ ขณะเดียวกัน ราคาสินทรัพย์ทางการเงินที่สูงขึ้นก็กลายเป็นรูปแบบหนึ่งของรายได้ถ้วนหน้า หรือสวัสดิการถ้วนหน้า รายได้ถ้วนหน้าในปัจจุบันไม่ใช่เงินอุดหนุนที่รัฐบาลออกให้ แต่เป็นสวัสดิการถ้วนหน้า หลักการทำงานของระบบกำหนดว่าความมั่งคั่งของประชาชนจะเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สำหรับผู้ที่ไม่มีทรัพย์สิน การจ่ายเงินโอนจากรัฐบาลถือเป็นอีกรูปแบบหนึ่งของรายได้ถ้วนหน้า สถานการณ์นี้ก่อให้เกิดสิ่งที่เรียกกันทั่วไปว่าเศรษฐกิจรูปตัว K คนส่วนใหญ่ไม่เพียงแต่เผชิญกับความวิตกกังวลด้านการจ้างงานและแรงกดดันด้านเงินเดือนจากการลดการจ้างงานของบริษัทเท่านั้น แต่ยังต้องแบกรับภาระเงินเฟ้อที่เกิดจากนโยบายรายได้ถ้วนหน้าของรัฐบาล ซึ่งนำไปสู่ค่าครองชีพที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและความไม่พอใจที่เพิ่มมากขึ้น ในบริบทนี้ Bitcoin ได้ประโยชน์ ก่อนที่ปัญญาประดิษฐ์จะเข้ามาแทรกซึมในระบบทุนนิยมและตลาดสาธารณะอย่างเต็มที่ Bitcoin ได้เคลื่อนไหวควบคู่ไปกับสินทรัพย์เสี่ยงอย่างต่อเนื่อง การผสมผสานระหว่าง stablecoin และ AI agent ช่วยเร่งการไหลเวียนของเงินทุนและลดการพึ่งพาเลเวอเรจของตลาด การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นช่วยให้สินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่อง เช่น อสังหาริมทรัพย์ หนี้ส่วนบุคคล หุ้นเอกชน และเงินร่วมลงทุน สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระตลอด 24 ชั่วโมง จึงช่วยลดภาระเลเวอเรจที่จำเป็นต่อการสนับสนุนราคาสินทรัพย์เหล่านี้ เมื่อ AI ยังคงพัฒนาต่อไป ผลกระทบต่อภาวะเงินฝืดจะค่อยๆ ปรากฏชัดขึ้น ในปี พ.ศ. 2569 ความก้าวหน้าในด้านต่างๆ เช่น การพัฒนายาที่ขับเคลื่อนด้วย AI รถแท็กซี่ไร้คนขับ และ AI agent จะผลักดันการเติบโตของผลกำไรขององค์กร ขณะเดียวกัน การนำเทคโนโลยีอัจฉริยะมาใช้อย่างแพร่หลายจะยิ่งทำให้การแข่งขันในตลาดรุนแรงขึ้น ส่งผลกระทบต่อราคาของสินทรัพย์ต่างๆ มากขึ้น

มีปรากฏการณ์ที่น่าสนใจอีกอย่างหนึ่งในตลาดปัจจุบัน ก่อนหน้านี้ ผู้คนกังวลว่า Bitcoin จะไม่สามารถตามทันตลาดหุ้นได้ แต่บัดนี้ราคาของมันกลับคืนสู่แนวโน้มที่สมเหตุสมผลแล้ว เมื่อตลาดหุ้นปรับตัวลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นแนวคิด AI ที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยมีราคาสูงเกินจริง Bitcoin ก็ร่วงลงตามไปด้วย ปรากฏการณ์ที่ Bitcoin แตกต่างจากตลาดหุ้นในช่วง "IPO เงียบๆ" ซึ่งสร้างความงุนงงให้กับทุกคนนั้น ได้หายไปแล้ว Bitcoin ได้กลับมามีลักษณะเฉพาะตัวในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้ง โดยการเคลื่อนไหวของราคามีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการคาดการณ์การเติบโตของตลาดและสภาพคล่อง ในมุมมองของฉัน สิ่งนี้จะสะสมกำลังซื้อและโมเมนตัมของตลาดได้เพียงพอ ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการเคลื่อนไหวขาขึ้นรอบใหม่

นั่นหมายความว่า เมื่อมองไปยังตลาดในปี 2026 ผมเห็นแสงแห่งความหวังอีกครั้ง เช่นเดียวกับโอกาสในการซื้อที่เกิดจากความกังวลเรื่องภาษีศุลกากรในเดือนเมษายน การที่ Bitcoin อ่อนตัวลงเนื่องจากสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมอ่อนตัวลง ก็กำลังปูทางไปสู่การพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญครั้งต่อไปเช่นกัน

ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และตลาดหุ้นเป็นสัญญาณของตลาดกระทิง

มีความเข้าใจผิดอย่างกว้างขวางในตลาดว่า Bitcoin ควรเป็นอิสระจากสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิมและเคลื่อนไหวตามแนวโน้มราคาของมันเอง กระแสหลักมองว่า Bitcoin เทียบได้กับทองคำดิจิทัล ทั้งในแง่ของการป้องกันความเสี่ยงจากระบบการเงินปัจจุบัน และไม่ได้มีความสัมพันธ์กับตลาดหุ้น ดังนั้น หาก Bitcoin ร่วงลงพร้อมกับตลาดหุ้น นั่นหมายความว่ามีบางอย่างผิดปกติ

อย่างไรก็ตาม มุมมองนี้ผิด เพราะโดยเนื้อแท้แล้ว Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

เป็นที่ยอมรับว่า Bitcoin มีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า (store-of-value) และกระจายศูนย์ อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของตลาดและกระแสเงินทุน Bitcoin ถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนสูง นักลงทุนในกองทุนรวม ETF มักถือ Bitcoin ไว้ในพอร์ตการลงทุนควบคู่ไปกับหุ้น และเมื่อปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยง พวกเขาก็จะขายทั้ง Bitcoin และหุ้นไปพร้อมๆ กัน นักลงทุนรายย่อยก็ใช้เงินทุนเดียวกันนี้ในการลงทุนทั้งสกุลเงินดิจิทัลและหุ้น แม้แต่ผู้ที่ลงทุนใน Bitcoin ด้วยความกังวลเรื่องค่าเงินที่อ่อนค่าลง ก็มักจะเพิ่มการซื้อในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูและมีกระแสเงินสดเพียงพอ

ดังนั้น Bitcoin จึงร่วงลงเมื่อดัชนี Nasdaq ร่วงลง และยังได้รับผลกระทบเมื่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้รับผลกระทบด้วย นี่ไม่ใช่ข้อบกพร่องของตลาด แต่เป็นปรากฏการณ์ปกติ เมื่อพิจารณาจากจำนวนผู้ถือ Bitcoin ในปัจจุบัน แนวโน้มนี้ถือว่าสมเหตุสมผล

ปรากฏการณ์นี้บ่งชี้ถึงภาวะตลาดกระทิง เนื่องจาก Bitcoin มีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยง โอกาสของ Bitcoin จึงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลตอบแทนของสินทรัพย์เหล่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง การจะคาดการณ์แนวโน้มในอนาคตของ Bitcoin ได้นั้น จำเป็นต้องเข้าใจทิศทางของตลาดหุ้นในอนาคตเสียก่อน

ต่อไปฉันจะอธิบายว่าทำไมฉันถึงมั่นใจในประสิทธิภาพของสินทรัพย์เสี่ยงในปี 2569

กลยุทธ์การตลาดปี 2569: แนวทางการทำงานร่วมกันโดยผสมผสานมาตรการทางการคลัง การเงิน และปัญญาประดิษฐ์

การฟื้นตัวของตลาดมักมาพร้อมกับความกังวลมากมาย ความกังวลของตลาดในปัจจุบันส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย และตลาดคริปโทเคอร์เรนซีที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม แนวโน้มตลาดในปี 2569 มีแนวโน้มที่ดีอย่างยิ่ง

การสนับสนุนทางการคลังจะยังคงเป็นแรงผลักดัน ร่างพระราชบัญญัติโครงสร้างพื้นฐาน พระราชบัญญัติชิปและวิทยาศาสตร์ และพระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อ ไม่ใช่แค่คำพูดลอยๆ แผนการใช้จ่ายหลายล้านล้านดอลลาร์เหล่านี้จะกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริง ในขณะเดียวกันก็สร้างการขาดดุลงบประมาณด้วย เพื่อที่จะชนะการเลือกตั้งกลางเทอม นโยบายที่เกี่ยวข้องกับ "ชุดกฎหมายที่เป็นประโยชน์" นี้จึงได้รับการบังคับใช้ก่อนกำหนด ปัจจุบัน ศูนย์ข้อมูลกำลังถูกสร้างขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน โรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์กำลังเริ่มก่อสร้าง และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานกำลังได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีพื้นที่เหลือเฟือที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน อัตราเงินเฟ้อปัจจุบันอยู่ในช่วงที่สามารถจัดการได้ แม้ว่าค่าจ้าง ราคาที่อยู่อาศัย และราคาน้ำมันจะอยู่ภายใต้แรงกดดันในปีนี้ แม้ว่าจะมีการปรับภาษีศุลกากรบ้าง แต่ด้วยตลาดแรงงานที่อ่อนแอ อัตราเงินเฟ้อก็น่าจะยังคงทรงตัว อย่างไรก็ตาม ปัญญาประดิษฐ์ไม่เพียงแต่จะก่อให้เกิดภาวะเงินฝืดเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงานอีกด้วย

สาขาปัญญาประดิษฐ์กำลังก้าวสู่ความก้าวหน้าครั้งสำคัญ ปีที่ผ่านมามีความก้าวหน้าอย่างน่าทึ่งในการพัฒนา AI และการประยุกต์ใช้งานจริงที่จะเกิดขึ้นในอนาคตจะดึงดูดความสนใจจากสังคมกระแสหลักอย่างไม่ต้องสงสัย

• การพัฒนายาด้วยปัญญาประดิษฐ์: ยาชุดแรกที่พัฒนาโดยใช้ปัญญาประดิษฐ์กำลังใกล้เข้าสู่การทดลองทางคลินิก ความก้าวหน้าในเชิงบวกจะส่งผลเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพและผลผลิตทางเศรษฐกิจ จนถึงปัจจุบัน หุ้นยามีผลประกอบการที่ดีที่สุดในรอบ 30 ปีในเดือนพฤศจิกายน ในอนาคต บริษัทยารายใหญ่จะแข่งขันกันเพื่อนำเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์มาใช้ในกระบวนการวิจัยและพัฒนา และเงินทุนจำนวนมหาศาลจะไหลเข้าสู่ภาคการดูแลสุขภาพที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์
• ในด้านการขับขี่อัตโนมัติ: เป็นเวลาหลายปีที่คำกล่าวอ้างว่า "เทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติจะพร้อมใช้งานภายในห้าปี" ยังคงเป็นเพียงคำขวัญ บัดนี้ ในที่สุดวงการนี้ก็มาถึงจุดเปลี่ยน Waymo บริษัทด้านการขับขี่อัตโนมัติ กำลังขยายธุรกิจ เทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบของ Tesla ยังคงได้รับการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง และบริษัทต่างๆ ในจีนก็กำลังนำรถแท็กซี่อัตโนมัติมาใช้ในวงกว้าง หากรถแท็กซี่อัตโนมัติแพร่หลายในเมืองใหญ่ๆ ภายในปี 2026 อุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ก็จะมีกิจกรรมเก็งกำไรเพิ่มขึ้นเช่นกัน
• ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์และประสิทธิภาพการทำงาน: ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่สามารถจัดการงานที่ซับซ้อนได้โดยอัตโนมัติจะถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายในหลากหลายสาขา เช่น ซอฟต์แวร์องค์กร การบริการลูกค้า และอุตสาหกรรมสร้างสรรค์ ผลกระทบต่อการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานนั้นประเมินค่าไม่ได้ และจะผลักดันการเติบโตของอัตรากำไรในทุกอุตสาหกรรม ปัญญาประดิษฐ์สามารถช่วยให้องค์กรต่างๆ ปรับปรุงประสิทธิภาพ เพิ่มกำลังการผลิต และเพิ่มผลกำไร

ภาคการผลิตก็กำลังขยายตัวเช่นกัน การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์เป็นแรงผลักดันให้ภาคการผลิตของสหรัฐฯ ฟื้นตัว หลังจากหดตัวมาหลายปี ในที่สุดภาคการผลิตก็เริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว ผมเชื่อว่าด้วยปัจจัยบวกเหล่านี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) จะฟื้นตัวในปี 2569 ในอดีต ในช่วงที่ดัชนี PMI ปรับตัวสูงขึ้น สกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะอัลต์คอยน์ มักจะทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยม

หมีจะร้องโวยวายว่า "ฟองสบู่ AI กำลังจะแตก!" ฟองสบู่อาจมีอยู่จริง แต่ระยะเวลาและขนาดของมันมักจะเกินความคาดหมายของทุกคน ฟองสบู่ดอทคอมไม่ได้แตกเมื่อมูลค่าเริ่มไม่สมเหตุสมผลในปี 1997 มันไม่ได้ถึงจุดสูงสุดจนกระทั่งเดือนมีนาคม 2000 สามปีต่อมา ตั้งแต่ปลายปี 1994 ถึงปลายปี 1999 ดัชนี Nasdaq 100 พุ่งขึ้นอย่างน่าตกใจถึง 800% ในขณะที่ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ดัชนีกลับเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 100% เมื่อเทียบกับฟองสบู่ดอทคอม แม้ว่าจะมีฟองสบู่ในสาขา AI ในปัจจุบัน แต่มันก็ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นถึงกลางเท่านั้น กระแสหลักยังไม่เปิดรับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างเต็มที่ แม้แต่เพื่อนและครอบครัวของคุณก็คงไม่ถามถึงหุ้น AI ในงานเลี้ยงวันขอบคุณพระเจ้า การพูดคุยที่แพร่หลายเช่นนี้มักเป็นลักษณะเฉพาะของฟองสบู่ในระยะหลังๆ และตลาดคริปโทเคอร์เรนซีก็น่าจะตามมาด้วย

ยิ่งไปกว่านั้น การแตกของฟองสบู่มักต้องการปัจจัยกระตุ้นที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วธนาคารกลางสหรัฐฯ จะดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดในช่วงที่เศรษฐกิจอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดเสร็จสิ้นแล้ว และอาจผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2569 แทนที่จะกลับมาใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดอีกครั้ง ดังนั้น ในปัจจุบันจึงยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนสำหรับการเกิดฟองสบู่แตก

ตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกสำหรับ Bitcoin ในปี 2026

หากสินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 บิตคอยน์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่มีค่าเบต้าสูง มีแนวโน้มสูงที่จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวกอื่นๆ อีกหลายอย่างที่ส่งผลต่อบิตคอยน์ ซึ่งจะยิ่งช่วยผลักดันให้ราคาแข็งแกร่งยิ่งขึ้น:

• ร่างกฎหมายที่ชัดเจน ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเป็นอุปสรรคต่อการพัฒนาตลาดสกุลเงินดิจิทัลมายาวนาน คาดว่าร่างกฎหมายจะผ่านภายในสิ้นปี 2568 หรือต้นปี 2569 ซึ่งในขณะนั้นจะมีการจัดทำกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน เพื่อชี้แจงความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบและขจัดความคลุมเครือทางกฎหมาย บริษัทจัดการสินทรัพย์และกองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่หลายแห่งที่เคยใช้มาตรการรอดูสถานการณ์ จะได้รับอนุญาตให้ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลได้เช่นกัน ในขณะนั้น กระแสเงินทุนที่ไหลเข้ากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนในปัจจุบันจะดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าจำนวนมหาศาลที่คาดการณ์ไว้
• ขนาดของโทเค็นสินทรัพย์ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง สถาบันการเงินขนาดใหญ่ เช่น JPMorgan Chase, BlackRock และ Franklin Templeton ต่างกำลังพัฒนาโทเค็นสำหรับพันธบัตรรัฐบาล อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ และหุ้น และได้สร้างแพลตฟอร์มโทเค็นเฉพาะขึ้นมา สิ่งนี้ไม่เพียงแต่ยืนยันคุณค่าของโครงสร้างพื้นฐานสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังพิสูจน์อีกด้วยว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนไม่ได้ใช้ได้กับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin เท่านั้น เมื่อโทเค็นสินทรัพย์ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง สินทรัพย์ที่ก่อนหน้านี้ไม่มีสภาพคล่องก็สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และความต้องการเลเวอเรจก็ลดลง บทบาทของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่ใช้ชำระราคาแบบเป็นกลางจะมีความโดดเด่นมากขึ้นเรื่อยๆ ทำให้ Bitcoin เป็นโปรโตคอลการส่งข้อมูลเครือข่ายที่แท้จริงในวงการการเงินดิจิทัล
• การพัฒนาของ Stablecoins กำลังเร่งตัวขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างมาก การใช้งาน Stablecoins กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศกำลังพัฒนา USDT และ USDC ค่อยๆ กลายเป็นช่องทางหลักสำหรับการชำระเงินด้วยสกุลเงินดอลลาร์ในหลายภูมิภาคทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นชาวไนจีเรียที่รับ USDC แทนเงินไนรา บริษัทอาร์เจนตินาที่ถือ Stablecoins สกุลเงินดอลลาร์แทนเงินเปโซ หรือการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ดำเนินการผ่าน Stablecoins แทนที่จะพึ่งพาธนาคารตัวแทน ทั้งหมดนี้ล้วนแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลได้กลายเป็นส่วนสำคัญของการค้าโลก

Stablecoins และ Bitcoin ไม่ใช่คู่แข่ง แต่เป็นคู่เสริมซึ่งกันและกัน Stablecoins ทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนในระบบเศรษฐกิจดิจิทัล ขณะที่ Bitcoin ทำหน้าที่เป็นตัวเก็บมูลค่า เมื่อมีกิจกรรมทางธุรกิจและเงินทุนไหลเข้าสู่เศรษฐกิจดิจิทัลมากขึ้น เงินทุนก็จะไหลเข้าสู่ Bitcoin อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ Stablecoins อาจถูกมองว่าเป็นเงินในวงกว้างในระบบเศรษฐกิจดิจิทัล ในขณะที่การสร้างโทเค็นสินทรัพย์ (Asset Tokenization) ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมสินทรัพย์สกุลเงินเฟียตแบบดั้งเดิมเข้ากับระบบเศรษฐกิจดิจิทัล สิ่งนี้จะสร้างผลกระทบทางเครือข่ายที่ทรงพลัง การนำ Stablecoins มาใช้อย่างแพร่หลายจะดึงดูดผู้ใช้รายใหม่หลายล้านคนเข้าสู่ระบบคริปโทเคอร์เรนซี และผู้ใช้เหล่านี้ในขณะที่ถือ Stablecoins ไว้ ก็ย่อมต้องการตัวเก็บมูลค่าในระยะยาวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ทำให้ Bitcoin เป็นตัวเลือกแรกโดยธรรมชาติ ผลกระทบทางเครือข่ายที่เกิดจากการพัฒนา Stablecoins จะส่งเสริมการนำ Bitcoin มาใช้อย่างมาก อิทธิพลของมันแม้จะประเมินได้ยาก แต่ก็ไม่อาจมองข้ามได้

ประวัติศาสตร์อาจซ้ำรอยอีกครั้ง

ประสบการณ์ตลาดหลายทศวรรษบอกเราว่าจุดต่ำสุดของตลาดในช่วงแรกมักจะเผชิญกับการทดสอบครั้งที่สอง เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในเดือนเมษายนของปีนี้ เมื่อตลาดแตะจุดต่ำสุดแล้วดีดตัวขึ้น จากนั้นก็ทดสอบจุดต่ำสุดเดิมอีกครั้ง ก่อนที่จะเริ่มมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รูปแบบตลาดนี้ค่อนข้างปกติและเป็นประโยชน์ เพราะเป็นทั้งการเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวรับของตลาด และบังคับให้นักลงทุนที่ลังเลใจต้องออกจากตลาด

ผมคาดว่า Bitcoin อาจเดินตามแนวโน้มนี้ ตลาดน่าจะแตะจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่อาจเกิดการทดสอบครั้งที่สองในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ณ เวลานั้น นักลงทุนที่ไม่ค่อยมีความมุ่งมั่นมากนักอาจเข้าสู่ภาวะเทขายอย่างหนัก ซึ่งอาจส่งผลให้ราคา Bitcoin ปรับตัวลดลงอีกครั้ง หรืออาจเกิดการเทขายแบบตื่นตระหนกระยะสั้นๆ ซึ่งอาจกดให้ราคา Bitcoin ร่วงลงไปอีก

หากราคาย่อตัวลงนี้เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ จะเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อในปีนี้ ในช่วงเวลาดังกล่าว นักลงทุนที่ชาญฉลาดซึ่งพลาดจุดต่ำสุดในช่วงแรกจะมีโอกาสเข้าซื้ออีกครั้ง นอกจากนี้ การย่อตัวลงพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่ลดลงและความตื่นตระหนกที่ลดลง จะช่วยยืนยันเสถียรภาพของจุดต่ำสุดก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ผมไม่แนะนำให้นักลงทุนรอจังหวะการย่อตัวลงโดยเด็ดขาด ปัจจุบัน ทั้ง Bitcoin และตลาดหุ้นอยู่ในช่วงของความกลัวและความโลภที่แผ่กว้าง ทำให้เป็นช่วงเวลาที่ดีในการคว้าโอกาสและกำหนดตำแหน่งของตัวเอง

ราคา Bitcoin ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในปีนี้ แม้ว่าการแจกจ่ายโทเคนในช่วง "IPO แบบเงียบๆ" จะยังไม่เสร็จสมบูรณ์ แต่ก็มีความคืบหน้าที่สำคัญ ปัจจุบันโครงสร้างการถือหุ้นของ Bitcoin กระจายตัวมากขึ้นกว่าที่เคยเป็นมา นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่มักมองตลาดหมีและเลือกที่จะรอดูสถานการณ์ ขณะที่นักลงทุนในกองทุนรวม (e-trader fund) กำลังสะสมโทเคนอย่างอดทน กลุ่มต่างๆ ที่กังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินยังคงเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่อง และประเทศกำลังพัฒนาก็ค่อยๆ นำ Bitcoin เข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของระบบโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของประเทศ

ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมทางตลาดในปี 2569 มีแนวโน้มที่ดีอย่างยิ่งยวด นโยบายการคลังยังคงแข็งแกร่ง นโยบายการเงินให้การสนับสนุนที่ดี ความก้าวหน้าทางปัญญาประดิษฐ์จะผลักดันการเก็งกำไรในตลาดและเพิ่มผลกำไรขององค์กร ภาคการผลิตจะขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป พระราชบัญญัติความชัดเจน (Clarity Act) จะขจัดข้อกังวลด้านกฎระเบียบ การสร้างโทเค็นสินทรัพย์จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง และการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพจะสร้างเครือข่ายที่แข็งแกร่ง

Bitcoin มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับสินทรัพย์เสี่ยง และเนื่องจากสินทรัพย์เสี่ยงคาดว่าจะมีผลงานที่แข็งแกร่งในปี 2026 Bitcoin จึงจะดำเนินตามอย่างเป็นธรรมชาติ

แสงแห่งความหวังไม่เคยดับสูญ

ผมมักจะนึกถึงสภาพตลาดช่วงวันปลดปล่อย ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 20% นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย และนักลงทุนก็แห่ขายสินทรัพย์ด้วยความตื่นตระหนก ผมคาดการณ์ไว้ตอนนั้นว่าอีกหกเดือนต่อมา ผู้คนจะพบว่าความตื่นตระหนกในตอนแรกนั้นไร้เหตุผล และประวัติศาสตร์ก็พิสูจน์แล้วว่าผมคิดถูก

ผมยังคงมีมุมมองต่อ Bitcoin เหมือนเดิมจนถึงทุกวันนี้ การย่อตัวครั้งนี้สร้างความเจ็บปวดอย่างมาก และความเชื่อมั่นของตลาดก็ดิ่งลงอย่างหนัก โดยดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 15 จุด เท่ากับจุดต่ำสุดในวันปลดปล่อย แต่การย่อตัวในตลาดกระทิงมักจะทำให้รู้สึกว่าตลาดกำลังตกอยู่ในภาวะวิกฤต สร้างภาพลวงตาว่า "คราวนี้มันต่างออกไป" และมักทำให้ผู้คนเข้าใจผิดว่าแนวโน้มขาขึ้นได้สิ้นสุดลงแล้ว

แต่สำหรับนักลงทุนที่สามารถเอาชนะความตื่นตระหนกได้ การถอยกลับเหล่านี้ถือเป็นโอกาสในการซื้อเสมอ

ตลอดเส้นทางอาชีพเทรดดิ้งของผม ผมผ่านพ้นวิกฤตการณ์มามากมาย ตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในเม็กซิโกปี 1994 และวิกฤตการณ์ทางการเงินในบราซิลปี 1998 ไปจนถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก ความผันผวนของตลาดที่เกิดจากการระบาดของโควิด-19 และปัจจุบันคือความผันผวนของตลาดที่เกี่ยวข้องกับวันปลดปล่อย ประสบการณ์เหล่านี้สอนให้ผมรู้ว่า ไม่ว่าสถานการณ์ในปัจจุบันจะดูเลวร้ายเพียงใด ความจริงมักไม่ได้เลวร้ายอย่างที่เห็น ความจริงที่ไม่เคยเปลี่ยนแปลงอย่างหนึ่งคือ ตราบใดที่เราสามารถเอาชนะความกลัวได้ ช่วงเวลาพิเศษเหล่านี้ก็ยังมีโอกาสในการลงทุนที่ยอดเยี่ยม

บิตคอยน์ไม่ได้ประสบปัญหา และสินทรัพย์คริปโตก็ยังไม่ถึงคราวล่มสลาย ความผันผวนของตลาดในปัจจุบันถือเป็นเรื่องปกติสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงที่ครบกำหนด โดยยังคงฟื้นตัวจากภาวะตลาดตกต่ำในปี 2565 และกำลังปรับตัวไปพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนและการปรับพอร์ตการลงทุน เมื่อเทียบกับความผันผวนของตลาดในเดือนเมษายน การปรับฐานครั้งนี้มีความเข้มข้นมากกว่า โดยส่งผลกระทบต่อหุ้นเติบโตและคริปโตเคอร์เรนซีเป็นหลัก แทนที่จะก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดโดยรวม นี่เป็นสถานการณ์ที่สมดุลมากขึ้น บ่งชี้ว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงการปรับตัวที่แตกต่างกัน และการฟื้นตัวที่ตามมาอาจรวดเร็วและมีเป้าหมายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

สำหรับนักลงทุนที่ชาญฉลาด ตอนนี้ถือเป็นโอกาสอันดีที่จะวางตำแหน่งการลงทุน อย่างไรก็ตาม การลงทุนต้องอาศัยเหตุผลและความยับยั้งชั่งใจ หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจอย่างมั่วสุม และอย่าลงทุนเกินกำลังความสามารถ การตัดสินใจของคุณต้องอาศัยการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของตลาดอย่างใจเย็น และลงทุนอย่างมีกลยุทธ์ด้วยความเชื่อมั่นอย่างไม่ลดละ

ปัญญาประดิษฐ์เป็นตัวขับเคลื่อนผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงเกินควร ความผันผวนของตลาดจึงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ รัฐบาลทั่วโลกกำลังเผชิญกับความท้าทายมากมายในการจัดการกับเทคโนโลยีที่พลิกโฉมนี้ ซึ่งนำไปสู่ช่วงเวลาแห่งความตื่นตระหนกและความเคลือบแคลงสงสัยในตลาด อาจมีพาดหัวข่าวเกี่ยวกับภาวะตลาดตกต่ำและตลาดหมีที่กำลังจะเกิดขึ้นมากมาย อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรละเลยสิ่งรบกวนเหล่านี้และให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานของตลาด ในฐานะหนึ่งในนวัตกรรมที่ทรงอิทธิพลที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ ปัญญาประดิษฐ์จะสร้างอนาคตที่สดใสยิ่งขึ้นให้กับเราอย่างไม่ต้องสงสัย

เมื่อทุกคนเห็นแสงแห่งความหวังริบหรี่ ก็สายเกินไปที่จะลงมือทำ ปัจจุบัน ดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลอยู่ที่เพียง 15 ขณะที่นักลงทุนกำลังยอมแพ้และออกจากตลาด ซึ่งกำลังอยู่ในช่วงขาลง นี่จึงเป็นโอกาสทองในการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล

อีกหกเดือนนับจากนี้ เช่นเดียวกับความผันผวนของตลาดหลังวันประกาศอิสรภาพ ความคิดเห็นของสาธารณชนเกี่ยวกับ Bitcoin จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก เมื่อมองย้อนกลับไปที่ราคาและบรรยากาศของตลาดในปัจจุบัน ผู้คนคงสงสัยว่าทำไมพวกเขาถึงยังมีข้อสงสัยอยู่ตั้งแต่แรก

แสงแห่งความหวังนั้นยังมีอยู่ เพียงคุณเต็มใจที่จะค้นพบมัน