คดีเก่ากลับมา: การดรอปครั้งใหญ่ 1011 นำไปสู่สงครามโฆษณาระหว่างแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและระบบนิเวศ

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ding Dang (@XiaMiPP)

เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา บน X (Twitter) ได้เกิดกระแสวิพากษ์วิจารณ์ Binance อย่างเข้มข้นอีกครั้ง ครั้งนี้เป็นการชำระบัญชีเก่าที่ถูกจุดประกายขึ้นมาใหม่

ชนวนเหตุเริ่มขึ้นในวันที่ 26 มกราคม เมื่อ Cathie Wood (มีฉายาว่า "พี่ไม้") CEO ของ ARK Invest กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Fox Business ว่า ทองคำ เงิน และหุ้นสหรัฐฯ ล้วนพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่วนสาเหตุที่สินทรัพย์คริปโตไม่ขึ้นนั้น มาจากผลกระทบที่ยังไม่จบสิ้นจากการล้างพอร์ตเลเวอเรจมูลค่า 280,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องมาจากความผิดปกติของระบบ Binance ในวันที่ 11 ตุลาคมปีที่แล้ว (เรียกว่า "เหตุการณ์ 1011")

ในฐานะนักลงทุนระยะเริ่มต้นของ Coinbase และหนึ่งในผู้จัดการกองทุน Wall Street รุ่นแรกๆ ที่นำ Bitcoin เข้าสู่นิยายการลงทุนเชิงสถาบัน Cathie Wood มีอำนาจในการพูดข้ามสายงานโดยธรรมชาติระหว่างการเงินดั้งเดิมและอุตสาหกรรมคริปโต ดังนั้น คำพูดของเธอจึงทำให้ตลาดหวนนึกถึงความทรงจำร่วมเกี่ยวกับเหตุการณ์ 1011 อย่างรวดเร็ว ยิ่งไปกว่านั้น ช่วงเวลานี้ตรงกับตลาดที่ซบเซา ผู้คนมีอารมณ์อยากดูดราม่า ทำให้เรื่องนี้ยังคงปะทุต่อไป

ฝ่าย Binance ตอบโต้อย่างรวดเร็ว Richard Teng ซีอีโอร่วม กล่าวว่า Cathie Wood ไม่ใช่ผู้ใช้ Binance และ Binance ก็ไม่ได้ให้บริการกับนิติบุคคลในสหรัฐอเมริกา นัยยะดูเหมือนจะบอกเป็นนัยว่า Cathie Wood ไม่เข้าใจสถานการณ์จริง หรือมีทฤษฎีสมคบคิดบางอย่างอยู่เบื้องหลัง

สาเหตุและผลลัพธ์ของเหตุการณ์ 1011: ปรากฏการณ์ผีเสื้อกระพือปีกที่เกิดจาก "ความผิดปกติของระบบ"

เพื่อให้เข้าใจสงครามวิพากษ์วิจารณ์ครั้งนี้ ต้องทำความเข้าใจที่มาที่ไปของเหตุการณ์ 1011 ก่อน พูดง่ายๆ นี่คือเหตุการณ์ "หงส์ดำ" ของตลาดคริปโต: วันนั้น ตลาดผันผวนรุนแรงอย่างกะทันหัน มูลค่ารวมตลาดคริปโตทั่วโลกระเหยไปกว่า 5,000,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขนาดการล้างพอร์ตเลเวอเรจเกิน 19,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นเหตุการณ์ล้างพอร์ตเลเวอเรจที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมคริปโต ตั้งแต่ผู้ใช้ทั่วไปจำนวนมาก ไปจนถึงผู้ทำตลาดและ VC ชื่อดังหลายราย ล้วนได้รับความเสียหายอย่างหนักจากเหตุการณ์นี้

สาเหตุที่ Binance ถูกกล่าวหาว่าเป็น "ตัวการสำคัญ" เพราะในช่วงเวลาสำคัญที่ตลาดผันผวนรุนแรง แพลตฟอร์มภายในมีสภาพคล่องผิดปกติอย่างเห็นได้ชัด ไม่ว่าจะเป็น "ปัญหาซอฟต์แวร์" หรือ "โมดูลการซื้อขายขัดข้องชั่วคราว" ตามคำอธิบายอย่างเป็นทางการ ผลลัพธ์ที่ตลาดเห็นนั้นโหดร้ายอย่างยิ่ง: กลไกการลดตำแหน่งอัตโนมัติ (ADL) ถูกกระตุ้น การล้างพอร์ตแบบลูกโซ่ข้ามบัญชีเริ่มต้นขึ้น บัญชีของผู้ทำตลาดบางรายประสบขาดทุนอย่างย่อยยับภายในเวลาอันสั้น และบางรายถึงขั้นต้องถอนตัวออกจากตลาด (อ่านรายละเอียด: อธิบายกลไก ADL ของสัญญาถาวร ทำไมคำสั่งทำกำไรของคุณถึงถูกปิดอัตโนมัติ?)

อีกเบาะแสหนึ่งที่ถูกหยิบยกขึ้นมาพูดถึงซ้ำๆ คือกิจกรรมส่งเสริม USDe ของ Binance ในขณะนั้น กิจกรรมนี้ใช้จุดขายคืออัตราผลตอบแทนรายปี 12% และมีผู้ใช้บางรายใช้วิธีกู้ยืมแบบวนเวียนเพื่อค้ำประกันสินทรัพย์เช่น USDe เพื่อขยายผลตอบแทนและความเสี่ยง เมื่อ USDe "หลุดพ้นจากการตรึงราคา" (พูดให้ถูกต้องคือความแตกต่างของราคาระหว่างแพลตฟอร์มและระหว่างบนและนอกเชน) มันทำให้เกิดการล้างพอร์ตครั้งใหญ่

หลังจากเหตุการณ์ Binance ได้ออกแถลงการณ์หลายครั้ง ย้ำว่าการขายทิ้งในขณะนั้นถูกขับเคลื่อนโดยสภาพแวดล้อมตลาดที่กว้างขึ้นเป็นหลัก ไม่ใช่ความล้มเหลวของระบบแพลตฟอร์มเอง และในภายหลัง Binance ได้จ่ายค่าชดเชยประมาณ 283 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบจากการหลุดพ้นจากการตรึงราคาและปัญหาที่เกี่ยวข้อง การชดเชยนี้ ในระยะสั้นช่วยระงับความโกรธของผู้ใช้คริปโตบางส่วนได้จริง

แต่ข้อโต้แย้งไม่ได้หายไป อาจเป็นเพราะ Binance เคยแก้ไขย้อนหลังกราฟราคา K-line ที่เคลื่อนไหวผิดปกติของเหรียญบางชนิดหลังเหตุการณ์ หรือข้อสงสัยที่ยาวนานเกี่ยวกับกลไกการขึ้นลิสต์เหรียญบน Binance Alpha ความไม่พอใจที่สะสมมานานเหล่านี้ ต่างก็หาทางออกใหม่ผ่านเหตุการณ์ความเห็นของสาธารณชนเรื่อง 1011

เมื่อกระแสความเห็นของสาธารณชนร้อนขึ้น ตอนนี้ดูเหมือนจะเริ่มเปลี่ยนเป็นการแบ่งฝักแบ่งฝ่าย Odaily จะแนะนำตัวละครหลักบางส่วนของทั้งสองฝ่ายในความเห็นของสาธารณชนดังต่อไปนี้

ฝ่ายวิพากษ์วิจารณ์กลุ่มที่หนึ่ง: การโจมตีระยะยาวของ Leonidas

บุคคลแรกที่เริ่มยิงปืนใหญ่ถี่ยิบคือ Leonidas ผู้ร่วมก่อตั้ง ZapApp เขาเป็นหนึ่งในบุคคลสำคัญของระบบนิเวศ Bitcoin Inscriptions และยังเป็นผู้ขับเคลื่อนหลักของ DOG (เหรียญ Meme สุนัขยอดนิยมบน Bitcoin)

เขาแทบจะทุกวันบน X ต่างก็โพสต์วิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับ Binance และกลายเป็นหนึ่งในตัวแทนที่โดดเด่นที่สุดของฝ่ายต่อต้าน Binana ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม หากดูการแสดงออกของเขาอย่างละเอียด จะพบว่าเขากำลังไล่ตาม追究ไม่ใช่ตัวเหตุการณ์ 1011 เอง สำหรับ Leonidas แล้ว 1011 ดูเหมือนจะเป็น "หลักฐาน" มากกว่า: ตัวอย่างที่สามารถใช้พิสูจน์ว่า Binance กำลังดูดเลือดอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมด

ความขัดแย้งระหว่างเขากับ Binance มาจากการที่เขาเคยเรียกร้องให้ Binance ขึ้นลิสต์เหรียญดังกล่าวต่อสาธารณะ แต่ไม่ได้รับการอนุมัติ Leonidas วิพากษ์วิจารณ์ Binance อย่างรุนแรงที่เรียกร้องให้โครงการจ่ายสัดส่วนที่สูงมากของอุปทานเหรียญ (เขาอ้างว่าสูงถึง ~10%) เป็น "ค่าธรรมเนียม" ในการขึ้นลิสต์ จากนั้น Binance หรือบุคคลภายในจะขายทิ้งจำนวนมาก ส่งผลให้โครงการและนักลงทุนรายย่อยขาดทุนย่อยยับ

Leonidas เรียก CZ ตรงๆ ว่า "นักต้มตุ๋นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต" "นักต้มตุ๋นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อารยธรรมมนุษย์" เขาคิดว่าแม้ CZ จะลาออกจากตำแหน่ง CEO ไปแล้ว แต่ยังคงถือหุ้น Binance 90% Binance คือ "เครื่องมือตัวแทน" ของเขา ทุกครั้งที่ CZ โพสต์ข้อความ Leonidas จะตีความว่าเป็นการเสแสร้ง เพราะในมุมมองของเขา CZ ดูดทรัพยากรจากตลาดผ่าน Binance ขณะเดียวกันก็เทศนาให้นักลงทุนรายย่อยฟัง ในมุมมองของเขา การที่ Binance ชดเชยให้ผู้ใช้ 283 ล้านดอลลาร์สหรัฐในภายหลัง เป็นการพิสูจน์ถึงความรับผิดชอบโดยตรงของบริษัท และกล่าวว่า "มีแต่บริษัทที่ทำผิดเท่านั้นถึงจะจ่ายเงินชดเชยมากขนาดนี้"

จากนี้จะเห็นว่า Leonidas และ Binance มีความขัดแย้งทางผลประโยชน์โดยตรงในระดับโครงการ การแสดงออกทางอารมณ์ของเขาก็ผสมผสานกับความขัดแย้งส่วนบุคคลอย่างชัดเจน ในขณะเดียวกัน เขายังเป็นตัวแทนของกลุ่มคนประเภทหนึ่งที่ไม่พอใจกับโครงสร้างอำนาจของ CEX มาอย่างยาวนาน

"คู่แข่งทางธุรกิจ" ลงสนาม: ข้อกล่าวหาความเสี่ยงเชิงระบบของ Star Xu

บุคคลที่ผลักดันสงครามให้ถึงจุดสูงสุดอย่างแท้จริงคือ Star (Xu Mingxing) ผู้ก่อตั้ง OKX เขาชี้ให้เห็นว่าหลังจากเหตุการณ์ 1011 โครงสร้างจุลภาคของตลาดคริปโตมีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน ความเสียหายร้ายแรงยิ่งกว่าการล่มสลายของ FTX เขาคิดว่าสาเหตุหลักมาจากกิจกรรมการเติบโตของผู้ใช้ของ Binance — ให้ผลตอบแทนรายปี 12% สำหรับ USDe และอนุญาตให้ใช้เป็นหลักประกันเช่นเดียวกับ USDT และ USDC แต่ขาดข้อจำกัดที่เพียงพอ

ในมุมมองของเขา USDe โดยพื้นฐานแล้วใกล้เคียงกับ "กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่เป็นโทเคน" มากกว่า ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ตลาดเงินความเสี่ยงต่ำเช่น BlackRock BUIDL ผู้ใช้ที่ถูกชักจูงด้วยผลตอบแทน เปลี่ยนสเตเบิลคอยน์เป็น USDe สร้างผลตอบแทนโดยนัย 24%—70% ผ่านการกู้ยืมแบบวนเวียน ทำให้ความเสี่ยงเชิงระบบสะสมอย่างรวดเร็วในเวลาอันสั้น เมื่อความผันผวนมาถึงจริงๆ การหลุดพ้นจากการตรึงราคาของ USDE ข้อบกพร่องในการจัดการความเสี่ยงของ WETH และ BNSOL ร่วมกันขยายผลกระทบ ราคาสินทรัพย์บางส่วนเคยเข้าใกล้ศูนย์

Star Xu เน้นว่า เขามิได้มีเจตนาโจมตี Binance แต่หวังให้อุตสาหกรรมเผชิญกับปัญหาจริง ในฐานะแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดในโลก Binance ควรให้ความสำคัญกับความมั่นคงและความโปร่งใสเป็นอันดับแรก ไม่ใช่ปกปิดความเสี่ยงผ่านการตลาดเลเวอเรจสูง

แต่ความเป็นจริงคือ ในฐานะหนึ่งในคู่แข่งหลักของ Binance OKX ถูก Binance กดดันมาอย่างยาวนาน Star Xu ในฐานะผู้บังคับเรือของ OKX การเน้นภาพลักษณ์ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการมุ่งเน้นผู้ใช้" ของ OKX ในคำพูด เพื่อลดอำนาจผูกขาดตลาดของ Binance ก็เป็นเรื่องสมเหตุสมผล

เมื่อเผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์ของ Star Xu ทั้งสองฝ่ายย่อมมีปากมีเสียงกันไปมา อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือ ทั้ง CZ และ He Yi เคยเป็นลูกน้องของ Star Xu ในอดีต แม้ออนไลน์จะตึงเครียด แต่ออฟไลน์ยังคงรักษาความสัมพันธ์ในอุตสาหกรรมที่ละเอียดอ่อน He Yi แม้แต่โยนรูปถ่าย "เป็นมิตร" กับ Star Xu ในเดือนธันวาคมออกมา และกล่าวว่าพวกเขาพูดคุยเรื่อง "ดึงตัวคน" กันเป็นการส่วนตัว (Binance ดึงตัวผู้จัดการผลิตภัณฑ์ของ OKX มา) แต่ไม่ได้พูดคุยเกี่ยวกับเหตุการณ์ 1011 เปรียบเปรยอย่างเต็มที่

CZ เลิกติดตาม Toly เส้นลับอีกเส้นของการแข่งขันบล็อกเชนสาธารณะ?

อีกจุดระเบิดในการวิพากษ์วิจารณ์ครั้งนี้คือ CZ เลิกติดตามบัญชี X ของ Anatoly Yakovenko ผู้ร่วมก่อตั้ง Solana สาเหตุเพราะ Toly รีทวีตข้อความของ Star Xu ที่โจมตี Binance พร้อมคำวิจารณ์ที่意味深長: "ใช้เวลาเพียง 18 เดือนหลังเกิดอุบัติเหตุจึงฟื้นตัว" บอกเป็นนัยว่า Solana (SOL) ใช้เวลา 18 เดือนหลังการล่มสลายของ FTX ถึงจะกลับสู่ระดับตลาดกระทิงปี 2021 ตอนนี้ Binance ถูกเปรียบเปรยว่าเป็นฝ่ายรับผิดชอบ "อุบัติเหตุ" ที่คล้ายกัน การกระทำของ Toly ครั้งนี้เท่ากับเป็นการยืนข้างสนับสนุนการวิจารณ์ Binance ทางอ้อม

ผู้ใช้คริปโตบางส่วนเริ่มกังวล: ต่อไปเหรียญในระบบนิเวศ Solana โดยเฉพาะเหรียญ Meme จะขึ้นลิสต์ Binance ได้ยากขึ้นหรือไม่?

เบื้องหลังนี้คือการแข่งขันโดยตรงระหว่าง BSC กับ Solana ด้านสภาพคล่องของ Meme อันแรกกำลังดิ้นรนแย่งชิงนิยาย Meme รอบใหม่อย่างเต็มที่ ส่วนอันหลังเคยเป็นแหล่งบ่มเพาะที่สำคัญที่สุดของกระแสนี้ การแข่งขันของบล็อกเชนสาธารณะ อาจปรากฏขึ้นอย่างเงียบๆ ในการต่อสู้ทางความเห็นของสาธารณชนครั้งนี้

ฝ่ายสนับสนุน: ความจริงหรือประชาสัมพันธ์?

อาจเป็นเพราะ Binance ดูแลความสัมพันธ์กับ KOL มาอย่างยาวนาน ทัศนคติของวงการจีนต่อ Binance ค่อนข้างอ่อนโยนกว่า อย่างไรก็ตาม เมื่อเผชิญกับข้อกล่าวหาร้ายแรงครั้งนี้ มี KOL ขนาดใหญ่ที่กล้าเปิดตัวสนับสนุน Binance ต่อสาธารณะเป็นส่วนน้อย ในจำนวนนี้ EnHeng ที่ได้รับฉายา "ราชบุตร Binance" ถือเป็นหนึ่งในนั้น (อ่านเพิ่มเติม: เยาวชนคริปโตคลั่งหลังปี 2005 EnHeng: "ราชบุตร Binance" เป็นเพียงสีสันปกป้องของฉัน)

ปัจจุบัน ผู้ที่สามารถสนับสนุน Binance ได้ มาจากนักวิเคราะห์ที่เป็นกลางมากกว่า ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ Benson ชี้ให้เห็นว่า Binance มีความรับผิดชอบจริง แต่ USDe ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการ崩盘 ดูจากไทม์ไลน์ เมื่อตลาดแตะจุดต่ำสุดเวลา 5:20 USDe หลุดจากการตรึงราคาเพียงเล็กน้อย การร่วงลงถึง 0.65 เกิดขึ้นหลังการ反弹

เขาเชื่อว่าสิ่งที่ผิดปกติมากกว่าคือความคลาดเคลื่อนของราคาขนาดใหญ่ระหว่าง Binance กับ交易所อื่นๆ ในช่วงเวลา 5:18—5:20: ครึ่งหนึ่งของเหรียญมีราคาต่ำสุดในตลาดทั้งหมดบน Binance ความคลาดเคลื่อนบางส่วนสูงถึง 100% คู่ USDT ต่ำกว่าคู่ USD อย่างมีนัยสำคัญ