ราคาเงินขาวพุ่งสูงสุด ทำไมโทเคนเงินขาวถึงเพิ่มเลเวอเรจได้อีก?

ต้นฉบับ｜Odaily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Wenser (@wenser 2010)

เงิน ซึ่งเป็นสินทรัพย์โลหะมีค่าที่ครั้งหนึ่งเคยถูกเรียกว่า "ทองของคนจน" กำลังพัดกระหน่ำตลาดโลกด้วยพายุ เหตุผลไม่มีอื่นใด นอกจากการเพิ่มขึ้นของราคาที่เรียกได้ว่าสยดสยอง

เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาเงินทะลุ 117 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในระหว่างการซื้อขาย สร้างสถิติสูงสุดใหม่ ด้วยเหตุนี้ นับตั้งแต่จุดสูงสุดของรอบคริปโตในปี 2017 เงินได้แซงหน้าอัตราการเติบโตของ Bitcoin (ประมาณ 500%) และทองคำ (ต่ำกว่า 300% เล็กน้อย) ด้วยการเติบโตสะสมประมาณ 517% อย่างเป็นทางการ นอกจากนี้ ตามข้อมูลจากเว็บไซต์ 8marketcap ราคาเงินในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 110 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดสูงถึง 6.18 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ในอันดับที่สองของสินทรัพย์ทั่วโลก รองจากทองคำ การเคลื่อนไหวที่น่าตกใจเช่นนี้ ย่อมดึงดูดความนิยมจากตลาดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นอกจากการซื้อกองทุนรวมเงินหรือเงินกายภาพผ่านโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมหรือร้านค้าออฟไลน์แล้ว โทเค็นเงินอาจเป็นอีกทางเลือกหนึ่ง โดยเฉพาะสัญญาเลเวอเรจบน Perp DEX บนเชนและบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน

สถานะปัจจุบันของโทเค็นเงิน: มีเพียง 2 สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องค่อนข้างดี

ตามข้อมูลเว็บไซต์ Coingecko มูลค่าตลาดรวมของหมวดหมู่โทเค็นเงินอยู่ที่ประมาณ 446 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 5.6% ใน 24 ชั่วโมง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โทเค็นเงินที่มีสภาพคล่องค่อนข้างดีคือ 2 ประเภทต่อไปนี้:

Kinesis Silver (KAG): มูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 406 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เช่นเดียวกับโทเค็นทองคำ KAU โทเค็นเงิน KAG เปิดตัวโดยแพลตฟอร์มยูทิลิตี้สินทรัพย์ดิจิทัล Kinesis ของสหราชอาณาจักรที่จดทะเบียนในหมู่เกาะเคย์แมน แพลตฟอร์มซื้อขายหลักรวมถึง Kinesis Money, BitMart, แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ Emirex เป็นต้น

ตามที่เข้าใจกัน KAG ได้รับการค้ำประกันโดยคลังสินค้าที่มีการประกันภัยเต็มจำนวนและได้รับการตรวจสอบเป็นประจำ (จัดเก็บแบบกระจายทั่วโลก) โดยแต่ละโทเค็นตรึงกับเงินเกรดการลงทุน 1 ออนซ์ รองรับการชำระเงินแบบเรียลไทม์ทั่วโลก รองรับการแลกเปลี่ยนเป็นเงินกายภาพ ไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดเก็บ

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นคล้ายคลึงกับบริษัท Tether ที่ออกโทเค็นทองคำ XAUT โทเค็นนี้พึ่งพาความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์ของผู้ออกในระดับสูง และเผชิญกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในระดับหนึ่ง นอกจากนี้ เนื่องจากข้อจำกัดของมูลค่าตลาดที่มีขนาดเล็ก ความลึกของตลาดค่อนข้างจำกัด ความผันผวนของตลาดอาจทำให้เกิดพรีเมียมหรือส่วนลด และค่อนข้างพึ่งพาการจัดการคำสั่งซื้อจับคู่ของแพลตฟอร์มซื้อขาย

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเว็บไซต์ Coingeckoแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงของ KAG อยู่ที่ประมาณ 5.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นอันดับสองของปริมาณการซื้อขายในตลาดโทเค็นเงินแล้ว

iShares Silver Trust (SLV): มูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 39.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

โทเค็นเงินที่ตรึงกับ iShares Silver Trust ซึ่งเปิดตัวโดย Ondo Finance ถือครองทองคำกายภาพที่สอดคล้องกันผ่าน ETF BlackRock iShares Silver Trust (SLV)

ข้อได้เปรียบอยู่ที่การติดตาม ETF SLV แบบดั้งเดิมที่อยู่ภายใต้การควบคุม มีสภาพคล่องที่ดี และรองรับการสร้างหรือแลกเปลี่ยนทันที (สำหรับผู้ใช้นอกสหรัฐอเมริกา) รวมการเงินแบบดั้งเดิมกับความสะดวกสบายของบล็อกเชน การรับรองระดับสถาบัน ไม่ต้องจัดการกับเงินกายภาพโดยตรง

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นอยู่ที่การพึ่งพาความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์ของผู้ออกเช่น BlackRock, Ondo เป็นหลัก ไม่สามารถรองรับความเป็นเจ้าของเงินกายภาพหรือการแลกเปลี่ยนโดยตรง มีต้นทุนค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุน ETF บางส่วนรวมอยู่ด้วย ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกามีข้อจำกัดในการซื้อขาย และเผชิญกับข้อจำกัดด้านกฎระเบียบหลักทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้น

แพลตฟอร์มซื้อขายหลักรวมถึงแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เช่น Gate, Bitmart, Bitget, AscendEX เป็นต้น

เป็นที่น่าสังเกตว่า SLV ยังรองรับการซื้อขายสัญญา โดยรองรับการซื้อขายเลเวอเรจสูงสุด 10 เท่า

ข้อมูลเว็บไซต์ Coingeckoแสดงให้เห็นว่า ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงของ SLVON อยู่ที่ประมาณ 21.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ในอันดับหนึ่งของปริมาณการซื้อขายในตลาดโทเค็นเงิน

นอกจากโทเค็นเงินหลักสองรายการคือ KAG และ SLVON แล้ว โทเค็นเงิน Silver rStock (SLVR) ที่เปิดตัวโดยแพลตฟอร์มโทเค็นหุ้นบนระบบนิเวศ Solana Remora Market และโทเค็นเงิน Gram Silver (GRAMS) ที่เปิดตัวโดย Token Teknoloji A.Ş ซึ่งตรึงกับเงิน 1 กรัม ก็เป็นโทเค็น现货เช่นกัน แต่มีมูลค่าตลาดและสภาพคล่องต่ำมาก เมื่อเทียบกับ KAG และ SLVON แล้ว มีความแตกต่างของราคากับราคาเงินกายภาพมากกว่า จึงไม่แนะนำให้เข้าร่วมการซื้อขาย

แพลตฟอร์มซื้อขายเลเวอเรจเงิน: Hyperliquid, Binance, Bitget และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอื่นๆ

นอกจากโทเค็นเงิน现货แล้ว ปัจจุบันแพลตฟอร์มซื้อขายโทเค็นหุ้นสหรัฐฯ หลายแห่ง, Perp DEX บนเชน, CEX, DEX ได้เปิดการซื้อขายสัญญาเลเวอเรจที่เกี่ยวข้องกับเงินแล้ว โดยรองรับเลเวอเรจสูงสุด 20-100 เท่า ต่อไปนี้คือแพลตฟอร์มซื้อขายเฉพาะสำหรับผู้อ่านอ้างอิง:

ช่องทางที่หนึ่ง — Hyperliquid: https://app.hyperliquid.xyz/trade/xyz:SILVER ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงของคู่สัญญาเงิน/USDC เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ช่องทางที่สอง — Binance:https://www.binance.com/zh-CN/futures/XAGUSDT รองรับการซื้อขายเลเวอเรจของคู่ XAG/USDT รองรับเลเวอเรจสูงสุด 100 เท่า ปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 1.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามประกาศทางการ คู่การซื้อขายนี้เปิดตัวอย่างเป็นทางการในวันที่ 7 มกราคม (ในขณะนั้น ประกาศทางการแสดงให้เห็นว่ารองรับเลเวอเรจสูงสุด 50 เท่า) ในทางกลับกัน ข่าวล่าสุดแสดงให้เห็นว่า Binance จะเปลี่ยนส่วนประกอบดัชนีราคาสัญญาโทเค็นทองคำ XAU/USDT ในวันที่ 29 มกราคม 2026

ช่องทางที่สาม — Bitget:https://www.bitget.site/zh-CN/futures/usdt/XAGUSDT รองรับการซื้อขายเลเวอเรจของคู่ XAG/USDT รองรับเลเวอเรจสูงสุด 50 เท่า ปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 174 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สรุป: นโยบายฮอว์กของทรัมป์และความชอบลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นตัวเร่งที่ดีที่สุดสำหรับโลหะมีค่า

มองย้อนกลับไป ความตึงเครียดของสถานการณ์การเมืองและเศรษฐกิจระหว่างประเทศที่เกิดจากการขึ้นสู่อำนาจของทรัมป์ กระแสสงครามการค้าด้วยภาษี และแนวโน้มความชอบในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด คือตัวเร่งที่ดีที่สุดสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาโลหะมีค่า และสำหรับเงินโดยเฉพาะ นอกจากเหตุผลเดิมๆ เช่น อุปทานที่ตึงตัว วัตถุดิบพื้นฐานสำคัญ เป็นต้นแล้ว สินทรัพย์การโอนย้ายความเสี่ยงและทัศนคติของสหรัฐอเมริกามีความสำคัญอย่างยิ่ง

Claudio Wewel นักยุทธศาสตร์ของ J. Safra Sarasin ชี้ให้เห็นว่า การพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาเงินมาจากการที่ตลาดคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกาลดลง และสถานะแร่ธาตุสำคัญที่เงินได้รับใหม่ กระทรวงมหาดไทยสหรัฐอเมริกาได้รวมเงินไว้ในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ที่สหรัฐอเมริกาจะเรียกเก็บภาษีสำหรับโลหะนี้ เขาชี้ให้เห็นว่านี้ทำให้สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวในระยะยาวรุนแรงขึ้น และกระตุ้นให้นำเข้าของสหรัฐอเมริกาเร่งการซื้อเงิน ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยที่ซื้อทองคำได้ยากเนื่องจากราคาทองคำอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติศาสตร์ กำลังหันมาใช้เงินเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแทน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเพิ่มขึ้นหลักของเงินมาจากทั้ง "ความหายาก" และ "การเป็นที่หลบภัย" เมื่อรวมกับสถานการณ์ตะวันออกกลางที่ตึงเครียดขึ้นอีกครั้ง จุดสิ้นสุดของราคาเงินอาจยังมาไม่ถึง