Matrixport Research: Tariffs Stir Markets, Bitcoin Becomes the "First-Responder Asset" to Macro Volatility
- Core View: The current Bitcoin price correction is primarily a tactical trading adjustment triggered by external macro disturbances (such as Trump's tariff strategy), not a fundamental trend reversal. Bitcoin is increasingly becoming a high-beta proxy asset sensitive to changes in global liquidity.
- Key Elements:
- Market volatility stems from Trump's "extreme pressure - tactical cooling" tariff strategy, aimed at creating market fluctuations to strengthen negotiation leverage, not structural deterioration.
- Bitcoin has become a leading indicator asset for macro shocks, often absorbing liquidity shocks first during traditional market closures, with selling pressure intensifying after traditional markets open.
- Price retracements (approximately 3%-7%) are mainly driven by institutional desk deleveraging and risk rebalancing, not retail sentiment, and implied volatility has not significantly increased.
- Bitcoin's market narrative has shifted from "inflation hedge" to a "high-beta indicator" highly sensitive to global liquidity, with increasing correlation.
- Volatility created by such macro disturbances, in fact, constitutes repeatable trading windows, potentially corresponding to favorable entry zones before events ease and risk appetite recovers.
ความผันผวนของตลาดในรอบนี้ไม่ได้มาจากการเสื่อมสภาพเชิงโครงสร้างของพื้นฐานสินทรัพย์คริปโต แต่ดูเหมือนจะเป็นกระบวนการกำหนดราคาใหม่เป็นระยะภายใต้การรบกวนจากปัจจัยมหภาคภายนอก การคุกคามภาษีศุลกากรรอบล่าสุดของทรัมป์ ไม่ควรเข้าใจว่าเป็นนโยบายการค้าแบบดั้งเดิม แต่ควรมองว่าเป็นกลยุทธ์ที่สร้างความผันผวนในตลาดเพื่อเสริมสร้างพลังต่อรอง ตลาดได้ค่อยๆ ปรับตัวเข้ากับจังหวะนี้แล้ว: ข่าวกระทบทำให้เกิดการกำหนดราคาใหม่ก่อน จากนั้นการขายทิ้งจะขยายตัวเมื่อสภาพคล่องตึงตัว; แต่เมื่อมีสัญญาณการเจรจา ราคามักจะทรงตัวค่อนข้างเร็ว และการซื้อขายกลับสู่สถานะที่มีระเบียบมากขึ้น
ในกระบวนการนี้ ความเชื่อมโยงระหว่างบิตคอยน์กับสภาพคล่องทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ค่อยๆ ทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ตัวแทนความผันผวนสูง (high-beta proxy) ของสภาพคล่องทั่วโลก แทนที่จะเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงมหภาคในความหมายดั้งเดิม การปรับตัวลดลงของราคาในปัจจุบัน มีแนวโน้มที่จะเป็นการปรับตัวในระดับการซื้อขายมากกว่าที่จะเป็นจุดเปลี่ยนของแนวโน้ม
กลยุทธ์ภาษีศุลกากรปรับจังหวะความผันผวน: บิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์ตอบสนองล่วงหน้าต่อการกระทบจากปัจจัยมหภาค
กลยุทธ์การค้าในสมัยที่สองของทรัมป์ ได้พัฒนากลายเป็นกลไก "การเพิ่มระดับสองขั้นตอน" ที่ชัดเจน: ประกาศการจัดเก็บภาษีศุลกากรเบื้องต้นก่อน จากนั้นกำหนดระดับภาษีที่สูงขึ้นในขั้นตอนถัดไป การออกแบบนี้ในขณะที่สร้างการกระทบต่อสภาพคล่องทันที ก็ยังให้จุดอ้างอิงเวลาที่ชัดเจนแก่ตลาดด้วย การแสดงท่าทีที่เกี่ยวข้องมักจะหลีกเลี่ยงช่องทางทางการทูตแบบดั้งเดิม และมักจะประกาศในช่วงสุดสัปดาห์ ทำให้ในช่วงที่ตลาดแบบดั้งเดิมปิดทำการ บิตคอยน์เป็นผู้รับการกระทบจากปัจจัยมหภาคก่อน และกลายเป็นตัวกำหนดราคาความเสี่ยงที่มีสภาพคล่องเพียงพอ
จากปฏิกิริยาของตลาด ความผันผวนของบิตคอยน์ในช่วงสุดสัปดาห์มักจะค่อนข้างจำกัด และแรงกดดันการขายทิ้งจะเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดหลังจากที่ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าการปรับราคาในปัจจุบันไม่ได้ถูกขับเคลื่อนหลักโดยอารมณ์ของนักลงทุนรายย่อย แต่มาจากการปรับสมดุลความเสี่ยงข้ามสินทรัพย์ของนักลงทุนสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมหลังจากที่สภาพคล่องกลับมา ตราบใดที่ตลาดยังคงตอบสนองต่อจังหวะของ "การกดดันสูงสุด - การคลายความร้อนเชิงกลยุทธ์" นี้ บิตคอยน์ก็จะยังคงอยู่ในตำแหน่งการตอบสนองแรกต่อการรบกวนจากปัจจัยมหภาค
ความผันผวนไม่เท่ากับการเปลี่ยนทิศทาง: ช่องทางการซื้อขายที่ทำซ้ำได้ในการปรับตัวลดลงเชิงกลยุทธ์
ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมา เรื่องเล่าตลาดของบิตคอยน์ได้เปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด - จาก "สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ" ไปเป็นตัวบ่งชี้ความผันผวนสูงที่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลก การแสดงท่าทีเกี่ยวกับภาษีศุลกากรมักจะกระตุ้นการปรับตัวลดลงเป็นระยะประมาณ 3%–7% ซึ่งไม่ได้มาจากการเสื่อมสภาพของพื้นฐาน แต่เป็นผลจากการลดเลเวอเรจและลดความเสี่ยงของโต๊ะซื้อขายสถาบันภายใต้พื้นหลังที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและความคาดหวังภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวเพิ่มสูงขึ้น
ในกรอบนี้ ภาษีศุลกากรเป็นเครื่องมือ ความผันผวนต่างหากที่เป็นเป้าหมาย ความผันผวนประเภทนี้กลับสร้างช่องทางการซื้อขายที่สามารถเกิดขึ้นซ้ำได้: ขั้นตอนการกระทบเสริมสร้างแรงกดดันในการเจรจา และก่อนที่เหตุการณ์จะคลี่คลายและความชอบความเสี่ยงจะฟื้นตัว มักจะสอดคล้องกับช่วงที่ค่อนข้างเอื้อต่อการวางตำแหน่งการลงทุน ในขณะเดียวกัน ความผันผวนโดยนัยไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ก็บ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้มองว่ามันเป็นการเพิ่มระดับความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง
โดยรวมแล้ว การปรับตัวลดลงของบิตคอยน์ในรอบนี้มีลักษณะเชิงกลยุทธ์มากกว่าแนวโน้มที่จะเปลี่ยนทิศทาง เมื่อตลาดค่อยๆ มองเห็นผ่านจังหวะการเจรจาชุดนี้ และรวมผลกระทบของมันเข้าไปในการกำหนดราคา น้ำหนักของบิตคอยน์ในฐานะตัวกำหนดราคาหลักสำหรับการแสดงท่าทีที่เกี่ยวข้อง อาจลดลงเล็กน้อยได้ ในพื้นหลังที่สินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมยังคงมีความยืดหยุ่น ความจำเป็นที่จะต้องกังวลอย่างต่อเนื่องมีจำกัด สำหรับนักลงทุน แทนที่จะตีความข่าวพาดหัวระยะสั้นมากเกินไป ควรให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างการกำหนดราคาและสภาพคล่องมากขึ้น - ในกรอบวินัยที่มีระเบียบ คุณค่าของการวางตำแหน่งการลงทุนเมื่อราคาตก ยังคงสูงกว่าความกังวลเรื่อง "การเปลี่ยนทิศทางเชิงโครงสร้าง"
มุมมองบางส่วนข้างต้นมาจาก Matrix on Target, ติดต่อเราเพื่อรับรายงานฉบับเต็มของ Matrix on Target
ข้อจำกัดความรับผิด: ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนต้องระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนสูง การตัดสินใจลงทุนควรทำหลังจากพิจารณาสถานการณ์ส่วนบุคคลอย่างรอบคอบและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญทางการเงิน Matrixport จะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่อิงตามข้อมูลที่ให้ไว้ในเนื้อหานี้
