ตามแผนที่เพื่อค้นหาม้า ลองเดาดูว่า a16z ที่มีเงิน 15 พันล้านเหรียญในมือจะลงทุนในโปรเจกต์อะไร?

ต้นฉบับ | Odaily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Azuma (@azuma_eth)

วันที่ 9 มกราคม Andreessen Horowitz (a16z) ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนเสี่ยงที่เคลื่อนไหวอย่างแข็งขันในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี ได้ประกาศระดมทุนใหม่สำเร็จเป็นมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่เป็นการระดมทุนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท โดยมีสัดส่วนมากกว่า 18% ของมูลค่าระดมทุนรวมของกองทุนเสี่ยงในสหรัฐอเมริกาทั้งปี 2025

ในประกาศทางการซึ่งไม่ยาวนัก a16z ได้กล่าวถึงคริปโตเคอร์เรนซีถึงสองครั้ง ประโยคสำคัญที่สุดคือ "พันธกิจของเราคือการทำให้แน่ใจว่าสหรัฐอเมริกาชนะการแข่งขันด้านเทคโนโลยีในอีก 100 ปีข้างหน้า ซึ่งเริ่มต้นด้วยการชนะโครงสร้างสำคัญแห่งอนาคต นั่นคือเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์และคริปโตเคอร์เรนซี" สิ่งนี้บ่งชี้ว่า a16z ที่ตอนนี้มีกระสุนครบมือจะยังคงเดินหน้าลงทุนในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีต่อไปในอนาคต

แยกวิเคราะห์ 6 ทิศทางหลัก

ตามแผนของ a16z เงินกองทุนชุดนี้จะถูกใช้ใน 6 ทิศทางหลัก โดยกองทุน American Dynamism ได้รับการจัดสรร 1.176 พันล้านดอลลาร์ กองทุน App ได้รับการจัดสรร 1.7 พันล้านดอลลาร์ กองทุน Bio + Health ได้รับการจัดสรร 700 ล้านดอลลาร์ กองทุน Infrastructure ได้รับการจัดสรร 1.7 พันล้านดอลลาร์ กองทุน Growth ได้รับการจัดสรร 6.75 พันล้านดอลลาร์ และกองทุน Other Venture Strategies ได้รับการจัดสรร 3 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าในการระดมทุนครั้งนี้ a16z จะไม่ได้กำหนดกองทุนเฉพาะสำหรับคริปโตเคอร์เรนซีไว้อย่างชัดเจนในทิศทางหลัก แต่จริงๆ แล้วทั้ง 6 ทิศทางนี้กลับมีความเชื่อมโยงกับคริปโตเคอร์เรนซีไม่น้อย

เริ่มจากกองทุน American Dynamism นี่คือทิศทางการลงทุนที่มีสีสันทางการเมืองชัดเจนซึ่ง a16z ผลักดันในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เป้าหมายหลักคือการใช้การลงทุนเสี่ยงสร้างพลังแข็งแกร่งและขีดความสามารถในการแข่งขันของชาติอเมริกันขึ้นใหม่ กองทุนนี้จะเน้นลงทุนในอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ การป้องกันประเทศ ความปลอดภัยสาธารณะ การศึกษา ที่อยู่อาศัย ห่วงโซ่อุปทาน อุตสาหกรรม และการผลิต — โดยวัตถุประสงค์แล้ว กองทุนนี้มีความเชื่อมโยงกับคริปโตเคอร์เรนซีไม่มาก

ต่อมาคือกองทุน App นี่คือหนึ่งในกองทุนที่ดั้งเดิมที่สุดและสะท้อนความเป็น VC มากที่สุดของ a16z เป้าหมายหลักคือการมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ระดับแอปพลิเคชันที่ผู้ใช้สามารถใช้งานได้โดยตรง กองทุนนี้จะเน้นลงทุนในผลิตภัณฑ์อินเทอร์เน็ตระดับผู้บริโภค แอปพลิเคชัน AI เครื่องมือสำหรับครีเอเตอร์ ผลิตภัณฑ์โซเชียล บริการเนื้อหา เกม FinTech และแอปพลิเคชัน Web3 เป็นต้น — นี่คือทิศทางที่เรื่องราวของคริปโตเคอร์เรนซีของ a16z จะลงหลักปักฐานได้ง่ายที่สุด

ถัดมาคือกองทุน Bio + Health นี่คือทิศทางการลงทุนระยะยาวของ a16z นอกเหนือจากเทคโนโลยีล้วนๆ เป้าหมายหลักคือการใช้ซอฟต์แวร์ ข้อมูล และความคิดเชิงวิศวกรรมปฏิวัติระบบวิทยาศาสตร์ชีวภาพและการแพทย์ สาขาการลงทุนหลักของกองทุนนี้รวมถึงเทคโนโลยีชีวภาพ แพลตฟอร์มวิจัยและพัฒนายา การตัดต่อยีน ชีววิทยาสังเคราะห์ ข้อมูลทางการแพทย์และการวินิจฉัยด้วย AI ซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานทางการแพทย์ เป็นต้น — ส่วนนี้มีความเชื่อมโยงโดยตรงกับคริปโตเคอร์เรนซีไม่มาก แต่ DeSci มีโอกาสเป็นจุดเชื่อมโยงที่อาจเกิดขึ้นได้

กองทุน Infrastructure มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน เป้าหมายหลักคือการจัดหาพื้นฐานทางเทคนิคที่ขาดไม่ได้สำหรับแอปพลิเคชันและแพลตฟอร์มรุ่นต่อไป สาขาการลงทุนหลักของกองทุนนี้คือระบบคลาวด์และระบบกระจายศูนย์ โครงสร้างพื้นฐาน AI แพลตฟอร์มข้อมูล เครื่องมือสำหรับนักพัฒนาซอฟต์แวร์ โปรโตคอลเครือข่าย และโปรโตคอลพื้นฐานของบล็อกเชน (L1, L2, เครื่องมืออื่นๆ) — นี่คือสนามรบหลักอีกแห่งของ a16z ในแวดวงคริปโตเคอร์เรนซี นอกเหนือจากกองทุน App

กองทุน Growth เน้นลงทุนในรอบ Series C เป็นต้นไปและระยะก่อน IPO เป้าหมายหลักไม่ใช่การหาความสำเร็จใหม่ แต่เป็นการขยายผลกำไรโดยการสนับสนุนผู้ชนะที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว กองทุนนี้เน้นลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตเต็มที่ แพลตฟอร์ม AI ยูนิคอร์น FinTech โครงสร้างพื้นฐานหรือแอปพลิเคชัน Web3 ที่เติบโตเต็มที่ — ข้อมูลจากเว็บไซต์ a16z แสดงให้เห็นว่า Coinbase, Kalshi ฯลฯ ถูกจัดอยู่ในประเภทนี้อย่างชัดเจน

กองทุน Other Venture Strategies ค่อนข้างพิเศษ ไม่มีธีมใดธีมหนึ่งโดยเฉพาะ แต่คล้ายกับสระน้ำเงินทุนยุทธวิธีที่ยืดหยุ่น มักใช้สำหรับการทำธุรกรรมที่มีโครงสร้างพิเศษ การลงทุนร่วมข้ามกองทุน การทดลองในสาขาใหม่ โอกาสในตลาดรอง กองทุนทดลองตามภูมิภาคหรือธีม ฯลฯ — กองทุนนี้มีความเชื่อมโยงโดยตรงกับคริปโตเคอร์เรนซีไม่มาก แต่ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะมีความเชื่อมโยงชั่วคราวในช่วงเวลาพิเศษ เช่น การลงทุนตอบสนองในช่วงหน้าต่างนโยบายบางอย่าง

เมื่อพิจารณาทั้ง 6 ทิศทางหลักที่วางแผนจะใช้เงิน 15 พันล้านดอลลาร์นี้ กองทุน App กองทุน Infrastructure และกองทุน Growth จะเป็นช่องทางหลักที่ a16z จะส่งเลือดเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ระดับแรกของคริปโตเคอร์เรนซี โดยกองทุน App และกองทุน Infrastructure จะมุ่งเน้นไปที่โครงการระดับแอปพลิเคชันและระดับโปรโตคอลที่เกิดขึ้นเองในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีตามลำดับ ในขณะที่กองทุน Growth จะมุ่งเน้นไปที่บริการประเภทแพลตฟอร์ม เช่น แลกเปลี่ยน ตลาดทำนาย ฯลฯ และจะลงทุนกับผู้เล่นชั้นนำในสายการแข่งขันที่แสดงให้เห็นถึงความได้เปรียบแล้ว

ปี 2025 การลงทุนของ a16z ในภาพย้อนหลัง

จากการรวบรวมข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์ของ Odaily ในช่วงปีที่ผ่านมา a16z ได้ลงทุนในแวดวงคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวม 31 ครั้ง ซึ่งในจำนวนนี้ได้ลงทุนสองครั้งในตลาดทำนาย Kalshi บริษัทความปลอดภัย AI Doppel บล็อกเชนความเป็นส่วนตัว Seismic เป็นต้น — โดยเฉพาะ Kalshi a16z ได้ร่วมนำรอบ Series D 300 ล้านดอลลาร์ของบริษัทนี้กับ Sequoia ในเดือนตุลาคม โดยมีมูลค่าการประเมิน 5 พันล้านดอลลาร์ในขณะนั้น หลังจากนั้นในเดือนพฤศจิกายนได้ลงทุนอีกครั้ง โดยเข้าร่วมรอบ Series E 1 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทด้วยมูลค่าการประเมิน 11 พันล้านดอลลาร์ — นี่คือโครงการที่ a16z วางเดิมพันใหญ่ที่สุดในแวดวงคริปโตเคอร์เรนซีในปีที่ผ่านมา

จากสถิติในภาพด้านบน จะเห็นได้ว่าหากไม่นับการเดิมพันหนักในตลาดทำนายแล้ว บริการวอลเล็ต บล็อกเชนความเป็นส่วนตัว สเตเบิลคอยน์ และโอกาสที่เชื่อมโยงระหว่าง AI กับคริปโตเคอร์เรนซีคือจุดเน้นการลงทุนของ a16z ในปี 2025 และสาขาย่อยเหล่านี้สามารถจัดประเภทเป็นโปรโตคอลพื้นฐานบล็อกเชนและเครื่องมือที่ครอบคลุมโดยกองทุน Infrastructure และ FinTech, แอปพลิเคชัน AI ที่ครอบคลุมโดยกองทุน App ตามลำดับ

ปี 2026 a16z เคยทำนายไว้เช่นนี้

ในวันปีใหม่ 2026 a16z Crypto ได้เผยแพร่บทความมองอนาคตปีใหม่อย่างเป็นทางการ ในบทความ a16z ได้กล่าวถึงความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้น 17 ประการที่พวกเขาตื่นเต้นสำหรับปี 2026 ซึ่งอาจซ่อนทิศทางที่เน้นสำหรับการลงทุนในอนาคตของสถาบันนี้

ความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้นทั้ง 17 ประการมีดังนี้:

• ความเป็นส่วนตัวจะกลายเป็นคูเมืองที่สำคัญที่สุดในแวดวงคริปโต
• ตลาดทำนายจะใหญ่ขึ้น กว้างขึ้น และฉลาดขึ้น
• คิดถึงการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเคนและสเตเบิลคอยน์ในวิธีที่เป็น "คริปโตเนทีฟ" มากขึ้น
• การซื้อขายเป็นเพียงสถานีเปลี่ยนผ่านของธุรกิจคริปโต ไม่ใช่จุดหมายปลายทาง
• จาก "รู้จักลูกค้าของคุณ" (KYC) สู่ "รู้จักเอเจนต์ของคุณ"
• ช่องทางฝาก-ถอนสเตเบิลคอยน์ที่ดีขึ้นและฉลาดขึ้น
• สเตเบิลคอยน์จะเปิดวงจรการอัปเกรดบัญชีแยกประเภทของธนาคาร และกระตุ้นให้เกิดสถานการณ์การชำระเงินใหม่
• อนาคตของการสื่อสารทันทีไม่เพียงแต่ต้านทานการโจมตีด้วยควอนตัม แต่ยังเป็นแบบกระจายศูนย์
• จาก "โค้ดคือกฎหมาย" สู่ "บรรทัดฐานคือกฎหมาย"
• เทคโนโลยีคริปโตกำลังจัดหาพื้นฐานดั้งเดิมรูปแบบใหม่ที่สามารถใช้งานได้เหนือกว่าบล็อกเชนเอง
• ตอนนี้เราสามารถใช้ AI ในการทำงานวิจัยที่มีสาระสำคัญได้แล้ว
• "ภาษีล่องหน" ในอินเทอร์เน็ตแบบเปิด
• การขึ้นของสื่อแบบสเตก (Staked Media)
• "ความลับเป็นบริการ" (Secrets-as-a-Service)
• การจัดการความมั่งคั่งสำหรับทุกคน
• อินเทอร์เน็ตกำลังกลายเป็นธนาคาร
• เมื่อโครงสร้างทางกฎหมายสอดคล้องกับโครงสร้างทางเทคนิคในที่สุด ศักยภาพทั้งหมดของบล็อกเชนจะถูกปลดปล่อย

จากความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้นทั้ง 17 ประการนี้ บางส่วนได้กล่าวถึงโมเดลธุรกิจเฉพาะอย่างชัดเจน ซึ่งรวมถึงสายการแข่งขันที่ a16z ได้ลงทุนอย่างหนักแล้ว เช่น ความเป็นส่วนตัว ตลาดทำนาย สเตเบิลคอยน์ AI เป็นต้น และ a16z ยังได้เสนอแนวทางการปรับปรุงโมเดลที่เกี่ยวข้องโดยตรง เช่น จำเป็นต้องมีโซลูชันการฝาก-ถอนสเตเบิลคอยน์ที่ฉลาดขึ้น

ในขณะเดียวกัน อีกส่วนหนึ่งของความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้นเป็นจินตนาการต่อสถานการณ์ในอนาคต เช่น อินเทอร์เน็ตจะกลายเป็นธนาคารในที่สุด แต่จินตนาการเหล่านี้จะลงหลักปักฐานได้อย่างไร a16z ก็ไม่ได้ให้คำตอบที่ชัดเจน — คำถามนี้ต้องมอบให้กับผู้ประกอบการที่สามารถนำโซลูชันนวัตกรรมมาได้ และพวกเขาคือเป้าหมายที่เงิน 15 พันล้านดอลลาร์ในมือของ a16z ต้องการค้นหามากที่สุด