โทเค็นใดบ้างที่มีผลการดำเนินงานที่ดีหลังจากการเปิดตัว TGE ในปี 2025?
- 核心观点：2025年市场奖励结构稳健的代币。
- 关键要素：
- 公平的代币分发与合理的初始估值。
- 项目具有可验证的实际使用量或近期采用前景。
- 线性透明的代币解锁机制。
- 市场影响：推动项目方更注重代币经济与产品实质。
- 时效性标注：中期影响。
ผู้เขียนต้นฉบับ: Stacy Muur นักวิจัยด้านคริปโตเคอร์เรนซี
แปลต้นฉบับโดย CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )
สัปดาห์ที่แล้ว ฉันได้แปลบทความวิจัยจาก Solus Group เรื่อง " โทเค็นใหม่กว่า 80% พุ่งสูงสุดหลัง TGE: สาเหตุและวิธีแก้ปัญหาของปรากฏการณ์บูมปลอมของ Web3 " ซึ่งวิเคราะห์สถานการณ์ของโทเค็น 113 รายการหลัง TGE ในปี 2025 โทเค็นส่วนใหญ่พุ่งสูงสุดหลัง TGE และเริ่มลดลงในวันถัดไปหลังจากเปิดตัว อย่างไรก็ตาม โทเค็นเหล่านั้นล้วนมีเงื่อนไขสำคัญ เช่น การระดมทุนสูง การสนับสนุนจากชุมชน และการเปิดตัวในตลาดแลกเปลี่ยน
บทความวันนี้มาจากนักวิจัยคริปโต Stacy Muur ซึ่งรวบรวมสถิติเกี่ยวกับโทเค็นหลายตัวที่ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 เมื่อเทียบกับ TGE และวิเคราะห์ข้อดี/เงื่อนไขที่โครงการเหล่านั้นมี ในทางตรงกันข้าม บทความก่อนหน้านี้เป็นผลลัพธ์ทางสถิติที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลมากกว่า ในขณะที่บทความนี้เน้นที่ตัวโครงการเองมากกว่า โดยสรุป ในตลาดคริปโตที่มีความหลากหลายและขยายตัวอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน โทเค็นของโครงการต่างๆ จำเป็นต้องมีเงื่อนไขหลายประการเพื่อความอยู่รอด Odaily Planet Daily ได้แปลไว้ดังนี้:
หากคุณสนใจซื้อขายโทเค็น TGE ในปี 2025 ผลลัพธ์ก็ชัดเจน: โทเค็นจะได้รับความนิยมอย่างมากในสัปดาห์แรกหลังจากเปิดตัว จากนั้นกระแสความนิยมจะค่อยๆ ลดลง และในที่สุด ความเห็นส่วนใหญ่ก็คือ "ราคาเสนอขายคือจุดสูงสุด" โทเค็นที่เพิ่งเปิดตัวส่วนใหญ่มีผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ หรือแม้กระทั่งร่วงลง เพราะตลาดมักมองว่าเศรษฐศาสตร์และสภาพคล่องของโทเค็นเป็นปัจจัยพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม โทเค็นบางส่วนยังคงมีราคาเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ TGE ในปี 2025 การเพิ่มขึ้นเหล่านี้ไม่ใช่ "การฟื้นตัวหลังราคาตก" หรือ "การซื้อในช่วงที่ตลาดตกต่ำ" แต่แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของแรงซื้อที่แท้จริง
นี่คือรายชื่อโทเค็นที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแท้จริงใน TGE ในปี 2025: ASTER, FOLKS, AVICI และ SENTIS (และโทเค็นบางตัวที่เกือบจะติดอันดับ เช่น IRYS/FHE/CORN) พวกมันอาจดูไม่เหมือนกันทั้งหมด แต่ก็มีลักษณะร่วมกันบางอย่าง
โทเค็นที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดบน TGE ในปี 2025
Aster เป็นตัวอย่างที่ดีเยี่ยม ในวันแรกของการเปิดตัว ASTER มีทุกอย่างที่โครงการต้องการ: การจดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนหลัก สภาพคล่องสูง และเรื่องราวที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในชื่อ "Perp DEX" เรื่องราวที่แพร่หลายตลอดทั้งปีโดยพื้นฐานแล้วคือ: "Perp DEX ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Binance พร้อมคุณสมบัติความเป็นส่วนตัว"
การเคลื่อนไหวของราคา ASTER ค่อนข้างเป็นที่ถกเถียงกัน (คุณอาจเรียกมันว่าเกี่ยวข้องกับ ZK, การเล่นเงาของ CZ หรือเพียงแค่กลยุทธ์การดำเนินการที่ดีกว่า) อย่างไรก็ตาม มันยังคงเป็นหนึ่งในไม่กี่โครงการที่ไม่ได้เผชิญกับ "การเทขายทันที" ในช่วง TGE
FOLKS โดดเด่นออกมา: มันเป็นโทเค็นสำหรับการให้ยืม และในสภาวะตลาดที่ย่ำแย่ในปีนี้ มันถูกมองว่าเป็น Alpha สูตรสำเร็จคือ: "Binance และ Kraken ให้การสนับสนุนมาตั้งแต่วันแรก กลุ่มการให้ยืมข้ามเครือข่ายเติบโตอย่างต่อเนื่อง และไม่มีการปลดล็อกโทเค็นครั้งใหญ่" จุดสุดท้ายนี้สำคัญมาก ประสิทธิภาพของมันดีจนกระทั่งมีการปลดล็อกโทเค็นในวันที่ 15 ธันวาคม
AVICI แตกต่างจากสองโทเค็นก่อนหน้า AVICI ถูกรวมไว้ไม่ใช่เพราะเทคโนโลยีล้ำสมัย แต่เพราะมันนำเสนอเรื่องราวที่ชัดเจนที่สุดสำหรับ CT นั่นคือ "การเปิดตัวอย่างเป็นธรรม ผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริง" มันไม่ได้เน้นเศรษฐศาสตร์ของโทเค็น แต่เน้นกรณีการใช้งาน เช่น "แอปธนาคารดิจิทัลที่ดี บัตรวีซ่า การใช้จ่ายจริง" ในตลาดที่เต็มไปด้วย "ประโยชน์ใช้สอย" ที่แท้จริง AVICI จึงเป็นสิ่งที่สดใหม่ แตกต่างจากการคิดแบบเดิมๆ ในขณะที่ยังคงความเป็นจริง AVICI อาจเป็นหนึ่งในโทเค็น TGE ที่ดีที่สุดของปีนี้ก็เป็นได้
เมื่อราคาโทเค็นปรับตัวสูงขึ้นด้วยเหตุผลบางประการ ราคาของมันมักจะมีเสถียรภาพมากขึ้น
ปัจจุบัน SENTIS เป็นโทเค็นที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดรองจาก TGE ปัจจัยสนับสนุนนั้นเรียบง่ายและชัดเจน ได้แก่ แนวคิดเรื่อง AI Agent + การแจกจ่ายสิ่งจูงใจอย่างต่อเนื่อง + การลิสต์ในตลาดแลกเปลี่ยน ใน CT กรอบความคิดหลักยังคงสอดคล้องกัน คือ "AI Agent คือเลเยอร์การทำงานอัตโนมัติของ DeFi รุ่นต่อไป" โดยให้โมเดลทางความคิดที่เรียบง่ายแก่เทรดเดอร์เป็นจุดยึด
ในเชิงกลไก SENTIS ไม่ได้อาศัยการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเปิดตัว กลไกการแจกจ่ายโทเค็นอย่างต่อเนื่อง (ภารกิจ/การแจกย้อนหลัง/รางวัลการเข้าร่วม) ช่วยรักษาระดับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ให้คงที่ ซึ่งมักจะส่งผลให้เกิดความต้องการในตลาดอย่างต่อเนื่องในขณะที่ผู้เข้าร่วมเตรียมพร้อมสำหรับการแจกจ่ายในอนาคตและเหตุการณ์สำคัญของระบบนิเวศ พลวัตนี้สามารถช่วยพยุงราคาได้แม้กระทั่งก่อนที่จะมีการใช้งานบนบล็อกเชนอย่างมีนัยสำคัญเกิดขึ้น
โทเค็น "ผ่านแบบหวุดหวิด"
IRYS และ FHE อยู่ในกลุ่ม "โครงสร้างพื้นฐาน AI และข้อตกลงด้านความเป็นส่วนตัว" ทั้งสองได้รับประโยชน์จากกระแสความนิยม AI รักษาเสถียรภาพราคาไว้ได้เหนือช่วงราคาเริ่มต้น และทั้งสองมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงราคาตกต่ำ โครงการเหล่านี้จะอยู่รอดได้หากพวกเขาสามารถแปลงเรื่องราวของตนให้เป็นการใช้งานบนบล็อกเชนได้ เรื่องราวอย่างเดียวไม่เพียงพอ
แล้วก็มีข้าวโพด ข้าวโพดไม่ผันผวนมากนักและค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับสินค้าที่คล้ายคลึงกัน แต่เป็นเหมือน "สินค้าที่มีโครงสร้าง" มากกว่า ในปี 2025 นี่อาจไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเสมอไป การอยู่รอดจะกลายเป็นเรื่องสำคัญเมื่อตลาด "ลงโทษ" การขยายตัวมากเกินไป
โทเค็นที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในปี 2025 มีลักษณะอย่างไรบ้าง?
หลังจากตัดเรื่องราวและบรรยากาศออกไปแล้ว รูปแบบโครงสร้างที่ชัดเจนบางอย่างก็ปรากฏให้เห็น:
1. การแจกจ่ายโทเค็นมีความสำคัญมากกว่ากระแสความนิยม
โครงการที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดของ TGE หลีกเลี่ยงการขาดสภาพคล่องภายในอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ AVICI (ทีมถือหุ้น 0%) และ SENTIS (พิจารณาจากปริมาณการปล่อยก๊าซเรือนกระจกจากกิจกรรม)
บทเรียนที่ได้รับ: เมื่อโครงการเปิดตัว ใครเป็นผู้ถือโทเค็นนั้นสำคัญกว่าใครเป็นผู้ลงทุนส่วนตัว
2. การประเมินมูลค่าการเปิดตัวที่สมเหตุสมผลนั้นดีกว่าการเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการออกโทเค็น
โทเค็นที่มีประสิทธิภาพสูงจำนวนมากไม่ได้เปิดตัวในช่วงที่ตลาดกำลังคึกคักสูงสุด แต่จะเปิดตัวเมื่อมูลค่าของมันอยู่ในระดับที่เหมาะสม เพื่อให้ตลาดสามารถปรับมูลค่าของมันได้เอง
AVICI เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริง โดยมีมูลค่าการพัฒนาขั้นสุดท้าย (FDV) ประมาณ 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งผลประโยชน์ที่อาจได้รับนั้นไม่สมมาตรกับมูลค่าการพัฒนาขั้นสุดท้ายดังกล่าว
บทเรียนที่ได้รับ: โทเค็นที่ราคาเพิ่มขึ้นด้วย "ความพยายาม" จะมีผลการดำเนินงานดีกว่าโทเค็นที่เริ่มต้นด้วยมูลค่าสูง
3. ราคาจะสะท้อนถึงการใช้งานโครงการ (หรือการใช้งานล่าสุดที่น่าเชื่อถือ)
ปริมาณการซื้อขาย Perp ของ Aster ปริมาณการปล่อยสินเชื่อของ Folks และการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตของ Avici ไม่ใช่เพียงแค่คำสัญญาในเอกสารทางวิชาการ แต่เป็นสัญญาณที่สามารถสังเกตได้จริง
Sentis เริ่มต้นมาตั้งแต่เนิ่นๆ แต่ยังเชื่อมโยงการออกโทเค็นเข้ากับกิจกรรมบนบล็อกเชน ทำให้เกิดวงจรป้อนกลับระหว่างการใช้งานและราคา
บทเรียนที่ได้รับ: ตลาดในปัจจุบันขาดความอดทน ความเป็นจริงสำคัญกว่าวิสัยทัศน์
4. ปลดล็อกโครงสร้าง > ปลดล็อกขนาด
ความสม่ำเสมอและความโปร่งใสของการปลดล็อกโทเค็นมีความสำคัญ เนื่องจากจะช่วยให้ผลกระทบจากการลดจำนวนโทเค็นถูกดูดซับโดยตลาด ตัวอย่างเช่น SENTIS ปล่อยโทเค็นออกมาทีละน้อยผ่านกลไกการมีส่วนร่วม
ในกรณีอื่นๆ ไม่ใช่การลดค่าโทเค็นเองที่ทำลายความเชื่อมั่นของผู้ใช้ แต่เป็นการปลดล็อกแบบเสี่ยงกว่าในลักษณะเดียวกับกรณีของคลิฟฟ์ต่างหาก
บทเรียนที่ได้รับ: การปลดล็อกโทเค็นที่คาดเดาได้นั้นพอรับได้ แต่การปลดล็อกที่ไม่คาดคิดนั้นรับไม่ได้
5. การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นสิ่งจำเป็น แต่ยังไม่เพียงพอ
โทเค็นเกือบทุกตัวมีการลิสต์ในตลาดแลกเปลี่ยนที่ดี แต่แค่นั้นยังไม่แน่นอน การลิสต์จะช่วยขยายผลลัพธ์: ช่วยให้โทเค็นที่แข็งแกร่งขึ้นราคาได้เร็วขึ้น ในขณะที่โทเค็นที่อ่อนแอจะถูกขายออกไปได้เร็วขึ้น แม้จะไม่มีการลิสต์ใน Binance โทเค็น AVICI ก็ยังทำผลงานได้ไม่แย่เท่าไหร่
บทเรียนที่ได้รับ: สภาพคล่องในตลาดหลักทรัพย์เป็นตัวเร่ง ไม่ใช่รากฐาน
ประเด็นสำคัญ
โดยรวมแล้ว สถานการณ์ของโทเค็น TGE ในปี 2025 ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ
ตลาดไม่ได้ให้รางวัลกับ "ศักยภาพ" อีกต่อไปแล้ว แต่เริ่มให้รางวัลกับ "โครงสร้าง" แทน:
- การไหลเวียนโลหิตที่ดี
- การแจกจ่ายโทเค็นอย่างเป็นธรรม
-การนำไปใช้ที่เชื่อถือได้
-กลไกการปลดล็อกแบบควบคุม
“โทเค็นที่กำลังเติบโต” ในปี 2025 ไม่ใช่โครงการที่สมบูรณ์แบบ พวกมันถูกสร้างขึ้นมาเพื่อให้สามารถอยู่รอดได้หลังจากการเปิดตัว หากปี 2024 เน้นที่เรื่องราว ปี 2025 ก็จะเน้นที่การออกแบบโทเค็นภายใต้แรงกดดัน นี่เป็นประสบการณ์ที่โครงการส่วนใหญ่ยังไม่เคยเรียนรู้ในระหว่างการเปิดตัวโทเค็น (TGE)
