การคาดการณ์ 26 ข้อของ Galaxy: Bitcoin จะยังคงแตะระดับ 250,000 ดอลลาร์ในปีหน้า และจะแตะระดับ 250,000 ดอลลาร์ในปีถัดไป

ผู้เขียนต้นฉบับ: Galaxy

บทความต้นฉบับแปลโดย: Deep Tide TechFlow

การแนะนำ

เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ราคาของ Bitcoin ดูเหมือนจะปิดปี 2025 ที่ระดับราคาใกล้เคียงกับช่วงต้นปี

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลประสบกับช่วงขาขึ้นอย่างแท้จริงในช่วงสิบเดือนแรกของปี การปฏิรูปกฎระเบียบมีความคืบหน้า กองทุน ETF ยังคงดึงดูดเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง และกิจกรรมบนบล็อกเชนเพิ่มขึ้น บิตคอยน์ (BTC) ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 126,080 ดอลลาร์สหรัฐ ในวันที่ 6 ตุลาคม

อย่างไรก็ตาม ความคึกคักของตลาดกลับไม่นำไปสู่ความก้าวหน้าอย่างที่คาดหวังไว้ แต่กลับกลายเป็นการหมุนเวียน การปรับราคา และการปรับตัวใหม่ การรวมกันของความผิดหวังทางเศรษฐกิจมหภาค การเปลี่ยนแปลงในแนวทางการลงทุน การชำระบัญชีด้วยเลเวอเรจ และการขายครั้งใหญ่ของนักลงทุนรายใหญ่ ทำให้ตลาดปั่นป่วน ราคาลดลง ความเชื่อมั่นลดลง และในเดือนธันวาคม BTC ก็ร่วงลงมาอยู่ที่ระดับเพียงกว่า 90,000 ดอลลาร์ แม้ว่ากระบวนการนี้จะไม่ราบรื่นนักก็ตาม

แม้ว่าปี 2025 อาจจะจบลงด้วยราคาที่ลดลง แต่ก็ยังเป็นปีที่ได้เห็นการยอมรับจากสถาบันอย่างแท้จริง และวางรากฐานสำหรับการนำไปใช้งานจริงในระยะต่อไปในปี 2026 เราคาดการณ์ว่าในปีที่จะถึงนี้ สเตเบิลคอยน์จะแซงหน้าเครือข่ายการชำระเงินแบบดั้งเดิม การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นจะเกิดขึ้นในตลาดทุนและตลาดหลักประกันกระแสหลัก และเชนระดับ 1 (L1) ระดับองค์กรจะก้าวจากขั้นตอนนำร่องไปสู่การชำระเงินจริง นอกจากนี้ เราคาดว่าเชนสาธารณะจะทบทวนวิธีการดึงดูดมูลค่าของตน ตลาด DeFi และตลาดการคาดการณ์จะยังคงขยายตัวต่อไป และการชำระเงินที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะเกิดขึ้นจริงบนเชนในที่สุด

ด้านล่างนี้คือการคาดการณ์ 26 ข้อของ Galaxy Research สำหรับตลาดคริปโตเคอร์เรนซีในปี 2026 พร้อมทั้งบทวิเคราะห์การคาดการณ์ของปีที่แล้ว

การคาดการณ์ปี 2026

ราคา Bitcoin

ราคาบิตคอยน์จะแตะ 250,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2027

ตลาดในปี 2026 มีความผันผวนและคาดเดาได้ยาก แต่ความเป็นไปได้ที่ Bitcoin จะทำราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2026 ยังคงมีอยู่ ตลาดออปชั่นในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่ามีความน่าจะเป็นที่ Bitcoin จะแตะระดับ 70,000 ดอลลาร์หรือ 130,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2026 เท่าๆ กัน และมีความน่าจะเป็นที่เท่าๆ กันที่จะแตะระดับ 50,000 ดอลลาร์หรือ 250,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ช่วงราคาที่กว้างเช่นนี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของตลาดในระยะสั้น ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ตลาดคริปโตทั้งหมดกำลังจมอยู่ในตลาดหมี และ Bitcoin ยังไม่สามารถกลับมามีโมเมนตัมขาขึ้นได้ เราเชื่อว่าความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่ในระยะสั้นจนกว่าราคา Bitcoin จะทรงตัวอยู่ในช่วง 100,000 ถึง 105,000 ดอลลาร์ ปัจจัยอื่นๆ ในตลาดการเงินที่กว้างขึ้นก็ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน เช่น อัตราการใช้จ่ายด้านทุนสำหรับการพัฒนา AI สภาพนโยบายการเงิน และการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน

ในช่วงปีที่ผ่านมา เราสังเกตเห็นการลดลงเชิงโครงสร้างของระดับความผันผวนระยะยาวของ Bitcoin ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการนำเสนอตัวเลือกการป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่/โปรแกรมสร้างผลตอบแทน Bitcoin ที่น่าสังเกตคือ เส้นโค้งความผันผวนของ Bitcoin ในปัจจุบันกำหนดราคาความผันผวนโดยนัยของตัวเลือก Put สูงกว่าตัวเลือก Call ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นเมื่อหกเดือนก่อน กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรากำลังพัฒนาจากความไม่สมดุลที่มักพบในตลาดกำลังพัฒนาและตลาดเติบโต ไปสู่ตลาดที่สอดคล้องกับสินทรัพย์มหภาคแบบดั้งเดิมมากขึ้น

แนวโน้มการเติบโตนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป ไม่ว่าราคา Bitcoin จะร่วงลงไปใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์หรือไม่ก็ตาม สินทรัพย์ประเภทนี้กำลังเติบโตเต็มที่ และการยอมรับจากสถาบันการเงินก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปี 2026 อาจเป็นปีที่ไม่สดใสสำหรับ Bitcoin และไม่ว่ามันจะปิดปีที่ 70,000 ดอลลาร์หรือ 150,000 ดอลลาร์ มุมมองเชิงบวก (ในระยะยาว) ของเราต่อ Bitcoin ก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ด้วยการเข้าถึงของสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น และความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยที่ไม่ใช่ดอลลาร์ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเดินตามรอยทองคำและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าของสกุลเงินภายในสองปีข้างหน้า

—อเล็กซ์ ธอร์น

ชั้นที่ 1 และชั้นที่ 2

คาดว่ามูลค่าตลาดรวมของ Solana ในตลาดหลักทรัพย์อินเทอร์เน็ตจะพุ่งสูงขึ้นเป็น 2 พันล้านดอลลาร์ (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 750 ล้านดอลลาร์)

เศรษฐกิจบนบล็อกเชนของ Solana กำลังเติบโตอย่างเต็มตัว เห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงที่ประสบความสำเร็จจากการขับเคลื่อนด้วยกระแสมีมไปสู่แพลตฟอร์มที่เปิดตัวด้วยโมเดลธุรกิจที่มุ่งเน้นรายได้ที่แท้จริง การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการปรับปรุงโครงสร้างตลาดของ Solana และความต้องการโทเค็นที่มีมูลค่าพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนให้ความสำคัญกับธุรกิจบนบล็อกเชนที่ยั่งยืนมากกว่าวงจรมีมที่เกิดขึ้นชั่วคราว ตลาดทุนทางอินเทอร์เน็ตจึงจะกลายเป็นเสาหลักสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจของ Solana

—ลูคัส เชยัน

อย่างน้อยหนึ่งบล็อกเชน Layer-1 สำหรับใช้งานทั่วไป จะถูกฝังด้วยแอปพลิเคชันสร้างรายได้ที่สามารถสร้างมูลค่าให้กับโทเค็นดั้งเดิมได้โดยตรง

เนื่องจากโครงการต่างๆ กำลังทบทวนวิธีการที่ L1 ดึงดูดและรักษาคุณค่ามากขึ้น บล็อกเชนจึงกำลังมุ่งไปสู่ฟังก์ชันการทำงานที่ออกแบบมาอย่างชัดเจนมากขึ้น ความสำเร็จของ Hyperliquid ในการฝังโมเดลรายได้ไว้ในการแลกเปลี่ยนสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา และแนวโน้มของการดึงดูดคุณค่าทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนจากเลเยอร์โปรโตคอลไปสู่เลเยอร์แอปพลิเคชัน (ทฤษฎี "แอปพลิเคชันขนาดใหญ่") กำลังกำหนดความคาดหวังใหม่สำหรับบล็อกเชนพื้นฐานที่เป็นกลาง บล็อกเชนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังสำรวจว่าโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างรายได้บางอย่างควรถูกฝังไว้ในโปรโตคอลโดยตรงเพื่อเสริมสร้างโมเดลเศรษฐกิจของโทเค็นหรือไม่ คำเรียกร้องล่าสุดของ Vitalik Buterin ผู้ก่อตั้ง Ethereum สำหรับ DeFi ที่มีความเสี่ยงต่ำและมีความหมายทางเศรษฐกิจเพื่อพิสูจน์คุณค่าของ ETH ยิ่งตอกย้ำแรงกดดันต่อ L1 MegaEth วางแผนที่จะเปิดตัว stablecoin ดั้งเดิมที่คืนรายได้ให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ในขณะที่ L1 ที่เน้น AI ของ Ambient วางแผนที่จะรวมค่าธรรมเนียมการอนุมานไว้ภายใน ตัวอย่างเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าบล็อกเชนเต็มใจที่จะควบคุมและสร้างรายได้จากแอปพลิเคชันหลักมากขึ้นเรื่อยๆ ในปี 2026 ผู้ให้บริการ L1 รายใหญ่บางรายอาจฝังแอปพลิเคชันสร้างรายได้ไว้ในเลเยอร์โปรโตคอลอย่างเป็นทางการ โดยส่งต่อผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจไปยังโทเค็นดั้งเดิมโดยตรง

—ลูคัส เชยัน

ข้อเสนอการลดอัตราเงินเฟ้อของโซลานาสำหรับปี 2026 จะไม่ผ่าน และข้อเสนอเดิม SIMD-0411 จะถูกถอนออก

อัตราเงินเฟ้อของโซลานาเป็นประเด็นสำคัญในการถกเถียงของชุมชนตลอดปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีการนำเสนอข้อเสนอการลดเงินเฟ้อใหม่ (SIMD-0411) ในเดือนพฤศจิกายน 2025 แต่ก็ยังไม่มีข้อสรุปเกี่ยวกับแนวทางแก้ไขที่เหมาะสมที่สุด ในทางกลับกัน มุมมองที่ค่อยๆ ปรากฏขึ้นคือ เงินเฟ้อได้เบี่ยงเบนความสนใจจากประเด็นสำคัญอื่นๆ เช่น การปรับโครงสร้างจุลภาคของตลาดโซลานา นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายเงินเฟ้อของโซลานาอาจส่งผลกระทบต่อการรับรู้ของตลาดในอนาคตในฐานะสินทรัพย์ที่รักษามูลค่าและสินทรัพย์ทางการเงินที่เป็นกลาง

—ลูคัส เชยัน

ระบบ L1 ระดับองค์กรจะเปลี่ยนจากขั้นตอนนำร่องไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่แท้จริง

คาดว่าจะมีธนาคาร บริษัทผู้ให้บริการคลาวด์ หรือแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซอย่างน้อยหนึ่งแห่งใน Fortune 500 ที่จะเปิดตัวบล็อกเชนระดับองค์กร L1 ภายใต้แบรนด์ของตนเองในปี 2026 โดยจะรองรับธุรกรรมทางเศรษฐกิจในโลกแห่งความเป็นจริงมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมทั้งสร้างสะพานเชื่อมต่อกับ DeFi สาธารณะในระดับการผลิต ในขณะที่บล็อกเชนระดับองค์กรก่อนหน้านี้ส่วนใหญ่เป็นการทดลองภายในหรือแคมเปญการตลาด แต่คลื่นลูกต่อไปจะใกล้เคียงกับบล็อกเชนพื้นฐานที่ออกแบบมาสำหรับแอปพลิเคชันเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรม ชั้นการตรวจสอบความถูกต้องจะได้รับอนุญาตจากผู้ออกและธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ในขณะที่บล็อกเชนสาธารณะจะใช้สำหรับสภาพคล่อง หลักประกัน และการค้นหาราคา สิ่งนี้จะยิ่งเน้นให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่าง L1 สาธารณะที่เป็นกลางและ L1 ระดับองค์กรที่ผสานรวมความสามารถในการออก การชำระบัญชี และการกระจาย

— คริสโตเฟอร์ โรซา

อัตราส่วนของรายได้จากชั้นแอปพลิเคชันต่อรายได้จากชั้นเครือข่ายจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในปี 2026

เนื่องจากธุรกรรม DeFi กระเป๋าเงินดิจิทัล และแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่เกิดขึ้นใหม่ยังคงมีบทบาทสำคัญในการสร้างค่าธรรมเนียมบนบล็อกเชน การสร้างมูลค่าจึงเปลี่ยนจากโครงสร้างพื้นฐานไปสู่ชั้นแอปพลิเคชัน ในขณะเดียวกัน เครือข่ายกำลังลดการรั่วไหลของ MEV (Miner Extractable Value) และพยายามบีบอัดค่าธรรมเนียมที่ L1 และ L2 ซึ่งนำไปสู่ฐานรายได้ที่ลดลงในชั้นโครงสร้างพื้นฐาน สิ่งนี้จะเร่งการสร้างมูลค่าในชั้นแอปพลิเคชัน ทำให้ "ทฤษฎีแอปพลิเคชันขนาดใหญ่" ยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่า "ทฤษฎีโปรโตคอลขนาดใหญ่" ต่อไป

—ลูคัส เชยัน

สเตเบิลคอยน์และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) จะให้การยกเว้นบางประการสำหรับการใช้หลักทรัพย์ในรูปแบบโทเค็นใน DeFi

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) จะเสนอการยกเว้นบางรูปแบบเพื่ออนุญาตให้มีการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์โทเคไนซ์บนบล็อกเชน ซึ่งอาจอยู่ในรูปแบบของ "จดหมายไม่ดำเนินการ" หรือ "การยกเว้นนวัตกรรม" รูปแบบใหม่ ซึ่งเป็นแนวคิดที่ประธาน SEC นาย Paul Atkins กล่าวถึงซ้ำแล้วซ้ำเล่า สิ่งนี้จะอนุญาตให้หลักทรัพย์บนบล็อกเชนที่ถูกต้องตามกฎหมายและไม่ได้บรรจุหีบห่อเข้าสู่ตลาด DeFi ได้ แทนที่จะใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อกิจกรรมตลาดทุนในส่วนงานเบื้องหลังเท่านั้น ดังเช่นที่เห็นใน "จดหมายไม่ดำเนินการ" ของ DTCC เมื่อเร็วๆ นี้ คาดว่าขั้นตอนแรกของการกำหนดกฎระเบียบอย่างเป็นทางการจะเริ่มต้นในครึ่งหลังของปี 2026 โดยจะกำหนดกฎเกณฑ์สำหรับโบรกเกอร์ ดีลเลอร์ ตลาดหลักทรัพย์ และผู้เข้าร่วมตลาดแบบดั้งเดิมอื่นๆ ที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลหรือหลักทรัพย์โทเคไนซ์

—อเล็กซ์ ธอร์น

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ จะต้องเผชิญกับคดีฟ้องร้องจากผู้เข้าร่วมตลาดแบบดั้งเดิมหรือองค์กรอุตสาหกรรมเกี่ยวกับโครงการ "การยกเว้นนวัตกรรม"

ไม่ว่าจะเป็นบริษัทซื้อขายหลักทรัพย์ โครงสร้างพื้นฐานของตลาด หรือบริษัทล็อบบี้ บางส่วนของภาคการเงินหรือธนาคารแบบดั้งเดิมจะท้าทายการที่หน่วยงานกำกับดูแลให้การยกเว้นแก่แอปพลิเคชัน DeFi หรือบริษัทคริปโต โดยอ้างว่าหน่วยงานเหล่านั้นล้มเหลวในการพัฒนากฎระเบียบที่ครอบคลุมเพื่อควบคุมการขยายตัวของหลักทรัพย์โทเค็น

—อเล็กซ์ ธอร์น

ปริมาณการซื้อขาย Stablecoin จะแซงหน้าปริมาณการซื้อขายของระบบ ACH

เมื่อเทียบกับระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม สเตเบิลคอยน์นำเสนอความเร็วในการหมุนเวียนของเงินที่สูงกว่าอย่างมาก เราได้เห็นการเติบโตของปริมาณสเตเบิลคอยน์ในอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 30-40% แล้ว โดยปริมาณการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ปริมาณการทำธุรกรรมของสเตเบิลคอยน์ได้แซงหน้าเครือข่ายบัตรเครดิตรายใหญ่ เช่น Visa และปัจจุบันประมวลผลปริมาณการทำธุรกรรมประมาณครึ่งหนึ่งของระบบ Automated Clearing House (ACH) ด้วยการกำหนดนิยามของกฎหมาย GENIUS Act ให้เสร็จสิ้นในต้นปี 2026 เราอาจได้เห็นการเติบโตของสเตเบิลคอยน์เกินกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยในอดีต เนื่องจากสเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องและผู้เข้ามาใหม่แข่งขันกันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดที่กำลังขยายตัวนี้

— แธด พินาคีวิช

Stablecoin ที่ร่วมมือกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) จะช่วยเร่งการบูรณาการให้เร็วขึ้น

แม้ว่าจะมีเหรียญ Stablecoin จำนวนมากเปิดตัวในสหรัฐอเมริกาภายในปี 2025 แต่ตลาดก็ยังคงประสบปัญหาในการรองรับตัวเลือกที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจำนวนมาก ผู้บริโภคและผู้ค้าจะไม่ใช้เงินดิจิทัลหลายสกุลพร้อมกัน พวกเขาจะเลือกใช้ Stablecoin ที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางเพียงหนึ่งหรือสองสกุลเท่านั้น เราได้เห็นแนวโน้มการรวมตัวนี้แล้วในการร่วมมือกันของสถาบันขนาดใหญ่: ธนาคารขนาดใหญ่ 9 แห่ง (รวมถึง Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG Bank, TD Bank Group และ UBS) กำลังสำรวจแผนการที่จะเปิดตัว Stablecoin ที่อิงกับสกุลเงินของกลุ่ม G7; PayPal และ Paxos ได้ร่วมมือกันเพื่อเปิดตัว PYUSD ซึ่งเป็นการผสมผสานเครือข่ายการชำระเงินระดับโลกกับผู้ออกเหรียญที่ได้รับการกำกับดูแล

กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าความสำเร็จขึ้นอยู่กับขนาดของการกระจายสินค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสามารถในการบูรณาการกับธนาคาร ผู้ประมวลผลการชำระเงิน และแพลตฟอร์มระดับองค์กร คาดการณ์ว่าในอนาคตผู้ออกเหรียญ Stablecoin จะร่วมมือหรือบูรณาการระบบกันมากขึ้นเพื่อแข่งขันแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดที่สำคัญ

— เจียนหนิงวู

ธนาคารขนาดใหญ่หรือบริษัทหลักทรัพย์จะยอมรับหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นเป็นหลักประกัน

จนถึงปัจจุบัน หุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นยังคงอยู่ในขอบเขตจำกัด เฉพาะในโครงการทดลอง DeFi และบล็อกเชนส่วนตัวที่นำร่องโดยธนาคารขนาดใหญ่เท่านั้น อย่างไรก็ตาม ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานหลักในภาคการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเร่งการเปลี่ยนไปใช้ระบบบล็อกเชนมากขึ้น พร้อมกับการสนับสนุนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น ในปีหน้า เราอาจได้เห็นธนาคารหรือบริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่เริ่มยอมรับหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นเป็นเงินฝากบนบล็อกเชน โดยถือว่าหุ้นเหล่านั้นเป็นสินทรัพย์ที่เทียบเท่ากับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างสมบูรณ์

— แธด พินาคีวิช

เครือข่ายการชำระเงินด้วยบัตรจะเชื่อมต่อกับบล็อกเชนสาธารณะ

อย่างน้อยหนึ่งในสามเครือข่ายการชำระเงินด้วยบัตรชั้นนำของโลกจะชำระธุรกรรมข้ามพรมแดนมากกว่า 10% ผ่านเหรียญ Stablecoin บนบล็อกเชนสาธารณะภายในปี 2026 แม้ว่าผู้ใช้ปลายทางส่วนใหญ่อาจไม่สามารถเข้าถึงอินเทอร์เฟซของสกุลเงินดิจิทัลได้ก็ตาม ผู้ออกบัตรและผู้รับบัตรจะยังคงแสดงยอดคงเหลือและหนี้สินในรูปแบบดั้งเดิม แต่ในเบื้องหลัง ส่วนหนึ่งของการชำระบัญชีสุทธิระหว่างหน่วยงานระดับภูมิภาคจะเสร็จสมบูรณ์ผ่านดอลลาร์สหรัฐในรูปแบบโทเค็น เพื่อลดกำหนดเวลาการชำระเงิน ความต้องการเงินทุนล่วงหน้า และความเสี่ยงด้านการธนาคารตัวแทน การพัฒนาครั้งนี้จะทำให้ Stablecoin กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลักของเครือข่ายการชำระเงินที่มีอยู่

— คริสโตเฟอร์ โรซา

ดีเอฟไอ

ภายในสิ้นปี 2026 ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) จะมีส่วนแบ่งมากกว่า 25% ของปริมาณการซื้อขายแบบสปอต

แม้ว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ยังคงครองตลาดด้านสภาพคล่องและดึงดูดผู้ใช้งานใหม่ แต่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างกำลังผลักดันกิจกรรมการซื้อขายแบบสปอตบนบล็อกเชนให้เพิ่มมากขึ้น ข้อดีที่เห็นได้ชัดที่สุดสองประการของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) คือ การไม่ต้องมีการตรวจสอบตัวตนลูกค้า (KYC) และโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่มีประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจมากกว่า ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจดึงดูดผู้ใช้งานและผู้สร้างตลาดที่ต้องการลดอุปสรรคและเพิ่มความสามารถในการทำงานร่วมกันมากขึ้น ปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตบน DEX คิดเป็นประมาณ 15%-17% ขึ้นอยู่กับแหล่งข้อมูล

—วิลล์ โอเวนส์

สินทรัพย์ของ DAO ที่อยู่ภายใต้การปกครองตามแบบจำลอง Futarchy จะมีมูลค่าเกิน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากที่เราคาดการณ์ไว้เมื่อปีที่แล้วว่า ฟิวทาร์ชี (ตลาดอนาคต) จะได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางมากขึ้นในฐานะกลไกการกำกับดูแล ปัจจุบันเราเชื่อว่า ฟิวทาร์ชีได้แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่เพียงพอในการใช้งานจริงสำหรับองค์กรปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจ (DAO) จนสามารถเริ่มใช้เป็นระบบการตัดสินใจเพียงอย่างเดียวสำหรับการจัดสรรเงินทุนและทิศทางเชิงกลยุทธ์ได้ ดังนั้น เราจึงคาดการณ์ว่าภายในสิ้นปี 2026 สินทรัพย์รวมของคลัง DAO ที่กำกับดูแลผ่านโมเดลฟิวทาร์ชีจะเกิน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบัน สินทรัพย์ในคลัง DAO ประมาณ 47 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ภายใต้การกำกับดูแลผ่านโมเดลฟิวทาร์ชีอย่างสมบูรณ์ เราเชื่อว่าการเติบโตนี้จะมาจาก DAO ฟิวทาร์ชีที่จัดตั้งขึ้นใหม่เป็นหลัก ในขณะที่การเติบโตของคลัง DAO ฟิวทาร์ชีที่มีอยู่เดิมก็จะมีบทบาทเช่นกัน

—แซ็ค โปคอร์นี

ยอดคงค้างรวมของสินเชื่อที่ใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นหลักประกันจะทะลุ 90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้

จากโมเมนตัมการเติบโตในปี 2025 คาดว่าปริมาณรวมของสินเชื่อที่ใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นหลักประกันในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) และระบบการเงินแบบรวมศูนย์ (CeFi) จะยังคงขยายตัวต่อไปในปี 2026 ส่วนแบ่งการตลาดบนบล็อกเชน (กล่าวคือ ส่วนแบ่งของสินเชื่อที่ออกผ่านแพลตฟอร์มแบบกระจายอำนาจ) จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้เข้าร่วมสถาบันต่างพึ่งพาโปรโตคอล DeFi สำหรับกิจกรรมการให้กู้ยืมมากขึ้น

—แซ็ค โปคอร์นี

ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย Stablecoin จะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง และค่าใช้จ่ายในการให้กู้ยืม DeFi จะไม่เกิน 10%

เมื่อการมีส่วนร่วมของสถาบันในการให้กู้ยืมบนบล็อกเชนเติบโตขึ้น เราคาดว่าสภาพคล่องที่มากขึ้นและเงินทุนที่มีเสถียรภาพและเคลื่อนไหวช้าลงจะช่วยลดความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยได้อย่างมาก ในขณะเดียวกัน การเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ยระหว่างบล็อกเชนและนอกบล็อกเชนก็จะง่ายขึ้น ในขณะที่อุปสรรคในการเข้าสู่ DeFi ก็เพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยนอกบล็อกเชนคาดว่าจะลดลงอีกในปี 2026 ซึ่งจะช่วยรักษาอัตราดอกเบี้ยการให้กู้ยืมบนบล็อกเชนให้อยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นระดับพื้นฐานที่สำคัญแม้ในตลาดขาขึ้น

ประเด็นหลักคือ:

(1) เงินทุนสถาบันนำมาซึ่งเสถียรภาพและความยั่งยืนให้กับตลาด DeFi

(2) สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยนอกเครือข่ายที่ลดลงจะทำให้อัตราดอกเบี้ยในเครือข่ายลดลงต่ำกว่าระดับปกติในช่วงระยะเวลาการขยายตัว

—แซ็ค โปคอร์นี

มูลค่าตลาดรวมของโทเค็นความเป็นส่วนตัวจะเกิน 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2026

ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 โทเค็นความเป็นส่วนตัวได้รับความสนใจจากตลาดอย่างมาก โดยความเป็นส่วนตัวบนบล็อกเชนกลายเป็นจุดสนใจหลัก เนื่องจากนักลงทุนฝากเงินเข้าสู่บล็อกเชนมากขึ้น ในบรรดาโทเค็นความเป็นส่วนตัวสามอันดับแรก Zcash เพิ่มขึ้นประมาณ 800% ในไตรมาสนี้ Railgun เพิ่มขึ้นประมาณ 204% ในขณะที่ Monero เพิ่มขึ้นอย่างพอประมาณที่ 53% นักพัฒนา Bitcoin ยุคแรก รวมถึงผู้ก่อตั้งนิรนาม Satoshi Nakamoto ได้สำรวจวิธีการทำให้ธุรกรรมมีความเป็นส่วนตัวมากขึ้นหรือแม้กระทั่งเป็นนิรนามโดยสมบูรณ์ แต่ในขณะนั้น เทคนิคความรู้เป็นศูนย์ที่ใช้งานได้จริงยังไม่แพร่หลายหรือพร้อมสำหรับการใช้งาน

เมื่อมีเงินทุนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ถูกจัดเก็บไว้บนบล็อกเชน ผู้ใช้ (โดยเฉพาะสถาบันต่างๆ) เริ่มตั้งคำถามว่าพวกเขาต้องการให้ยอดคงเหลือของสินทรัพย์คริปโตของตนเปิดเผยต่อสาธารณะอย่างเต็มที่หรือไม่ ไม่ว่าสุดท้ายแล้วการออกแบบที่ไม่ระบุตัวตนโดยสิ้นเชิงหรือแนวทางแบบผสมผสานจะได้รับความนิยม เราคาดว่ามูลค่าตลาดรวมของโทเค็นความเป็นส่วนตัวจะเกิน 100 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 เมื่อเทียบกับมูลค่าปัจจุบันประมาณ 63 พันล้านดอลลาร์บน CoinMarketCap

— คริสโตเฟอร์ โรซา

คาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของ Polymarket จะสูงเกิน 1.5 พันล้านดอลลาร์อย่างต่อเนื่องภายในปี 2026

ตลาดการคาดการณ์กลายเป็นหนึ่งในประเภทที่เติบโตเร็วที่สุดในวงการคริปโตเคอร์เรนซี โดยปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของ Polymarket ใกล้แตะ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เราคาดว่าตัวเลขนี้จะทรงตัวอยู่เหนือ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2026 ด้วยสภาพคล่องที่ดีขึ้นจากชั้นประสิทธิภาพเงินทุนใหม่และความถี่ในการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นจากกระแสคำสั่งซื้อที่ขับเคลื่อนด้วย AI นอกจากนี้ ความสามารถในการกระจายเงินทุนของ Polymarket ยังได้รับการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยเร่งการไหลเข้าของเงินทุน

—วิลล์ โอเวนส์

เทรดไฟ

จะมีการเปิดตัว ETF สกุลเงินดิจิทัลทางเลือก (altcoin) มากกว่า 50 กองทุน และ ETF สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ อีก 50 กองทุน (ไม่รวมผลิตภัณฑ์โทเค็นแบบซื้อขายทันที) ในสหรัฐอเมริกา

หลังจากที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) อนุมัติมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไป (Common Listing Standard) เราคาดว่าการเปิดตัว ETF สกุลเงินดิจิทัลทางเลือก (altcoin) ในตลาดสปอตจะเร่งตัวขึ้นในปี 2026 ในปี 2025 มี ETF ในตลาดสปอตมากกว่า 15 รายการสำหรับ Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin และ Chainlink จดทะเบียนแล้ว เราคาดว่าสินทรัพย์หลักอื่นๆ จะดำเนินการตามมาด้วยการยื่นขอจดทะเบียน ETF ในตลาดสปอต นอกจากผลิตภัณฑ์ที่เน้นสินทรัพย์เดียวแล้ว เรายังคาดว่าจะมีการเปิดตัว ETF คริปโตแบบหลายสินทรัพย์และ ETF คริปโตแบบใช้เลเวอเรจอีกด้วย ด้วยจำนวนการยื่นขอจดทะเบียนมากกว่า 100 รายการ เราคาดว่าจะมีผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เข้ามาอย่างต่อเนื่องในปี 2026

— เจียนหนิงวู

ยอดเงินทุนไหลเข้าสุทธิในกองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีแบบสปอตของสหรัฐฯ จะเกิน 50 พันล้านดอลลาร์

ในปี 2025 กองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีแบบสปอตในสหรัฐฯ ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 23 พันล้านดอลลาร์ เราคาดว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2026 เนื่องจากการยอมรับจากสถาบันการเงินเพิ่มมากขึ้น บริษัทบริการทางการเงินต่าง ๆ เริ่มยกเลิกข้อจำกัดเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์คริปโตที่แนะนำโดยที่ปรึกษา และแพลตฟอร์มหลัก ๆ ที่เคยลังเลเกี่ยวกับคริปโต (เช่น Vanguard) ก็เริ่มเข้าร่วมกองทุนคริปโต ทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่ Bitcoin และ Ethereum จะสูงกว่าระดับในปี 2025 และเข้าสู่พอร์ตการลงทุนของนักลงทุนมากขึ้น นอกจากนี้ การเปิดตัวกองทุน ETF คริปโตใหม่ ๆ จำนวนมาก โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ altcoin แบบสปอต จะปลดปล่อยความต้องการที่ถูกอัดอั้นไว้และผลักดันเงินทุนไหลเข้าเพิ่มเติมในระยะแรกของการจัดจำหน่าย

— เจียนหนิงวู

แพลตฟอร์มการจัดสรรสินทรัพย์รายใหญ่จะรวม Bitcoin ไว้ในพอร์ตโฟลิโอมาตรฐานของตน

เมื่อบริษัทบริการทางการเงินขนาดใหญ่ 3 ใน 4 แห่ง (Wells Fargo, Morgan Stanley และ Bank of America) ยกเลิกข้อจำกัดในการให้คำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุนใน Bitcoin และสนับสนุนการจัดสรรสัดส่วน 1%-4% ขั้นตอนต่อไปคือการรวมผลิตภัณฑ์ Bitcoin เข้าไว้ในรายการแนะนำและรวมเข้ากับการวิจัยอย่างเป็นทางการ ซึ่งจะช่วยเพิ่มการรับรู้ในหมู่ลูกค้าได้อย่างมาก เป้าหมายสูงสุดคือการรวม Bitcoin เข้าไว้ในพอร์ตการลงทุนจำลอง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วต้องมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ที่สูงขึ้นและสภาพคล่องที่สม่ำเสมอ แต่เราคาดว่ากองทุน Bitcoin จะตรงตามเกณฑ์เหล่านี้และเข้าสู่พอร์ตการลงทุนจำลองด้วยสัดส่วนเชิงกลยุทธ์ 1%-2%

— เจียนหนิงวู

บริษัทคริปโตเคอร์เรนซีมากกว่า 15 แห่งจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือปรับสถานะการจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา

ในปี 2025 บริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซี 10 แห่ง (รวมถึง Galaxy) ประสบความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือยกระดับการจดทะเบียนเป็นของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ปี 2018 บริษัทคริปโตและบล็อกเชนกว่า 290 แห่งได้ระดมทุนรอบส่วนตัวเกิน 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเงื่อนไขด้านกฎระเบียบที่ผ่อนคลายลง เราเชื่อว่าบริษัทจำนวนมากกำลังเตรียมพร้อมที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เพื่อเข้าถึงตลาดทุนของสหรัฐฯ ในบรรดาบริษัทที่มีแนวโน้มมากที่สุด เราคาดว่า CoinShares (หากไม่เข้าจดทะเบียนในปี 2025), BitGo (ซึ่งได้ยื่นขอจดทะเบียนแล้ว), Chainalysis และ FalconX จะดำเนินการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือยกระดับการจดทะเบียนเป็นของสหรัฐฯ ในปี 2026

— เจียนหนิงวู

บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) มากกว่าห้าแห่งจะถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ ถูกซื้อกิจการ หรือปิดตัวลงอย่างถาวร

ไตรมาสที่สองของปี 2025 พบว่ามีการก่อตั้งบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Treasury Companies หรือ DATs) เพิ่มขึ้นอย่างมาก เริ่มตั้งแต่เดือนตุลาคม อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าสุทธิ (mNAV) ของบริษัทเหล่านี้เริ่มลดลง ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ DATs ของ Bitcoin, Ethereum และ Solana มี mNAV เฉลี่ยต่ำกว่า 1 ในช่วงที่ตลาดเฟื่องฟูในตอนแรก บริษัทจากหลากหลายธุรกิจได้เปลี่ยนไปใช้รูปแบบ DATs อย่างรวดเร็วเพื่อใช้ประโยชน์จากสภาวะตลาด ขั้นตอนต่อไปจะเป็นการแยกแยะระหว่าง DATs ที่ยั่งยืนกับ DATs ที่ขาดกลยุทธ์ที่ชัดเจนหรือความสามารถในการบริหารจัดการสินทรัพย์ เพื่อให้ประสบความสำเร็จในปี 2026 DATs จำเป็นต้องมีโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง วิธีการบริหารจัดการสภาพคล่องและการสร้างผลตอบแทนที่ล้ำสมัย และการทำงานร่วมกันอย่างแข็งแกร่งกับโปรโตคอลที่เกี่ยวข้อง (หากยังไม่ได้สร้างขึ้น) ข้อได้เปรียบด้านขนาด (เช่น การถือครอง Bitcoin จำนวนมากของ Strategy) หรือข้อได้เปรียบด้านภูมิศาสตร์ (เช่น Metaplanet ในญี่ปุ่น) อาจให้ข้อได้เปรียบในการแข่งขันเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม DATs จำนวนมากที่เข้ามาในตลาดในช่วงแรกขาดการวางแผนเชิงกลยุทธ์ที่เพียงพอ บริษัทจัดการสินทรัพย์เหล่านี้จะประสบปัญหาในการรักษามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) และอาจถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ ถูกซื้อกิจการโดยผู้เล่นรายใหญ่กว่า หรือแม้กระทั่งปิดตัวลงอย่างสมบูรณ์ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด

— เจียนหนิงวู

นโยบาย

พรรคเดโมแครตบางส่วนจะให้ความสำคัญกับประเด็น "การลดบทบาทของธนาคาร" และค่อยๆ ยอมรับสกุลเงินดิจิทัลเป็นทางออกหนึ่ง

แม้จะไม่น่าเป็นไปได้ แต่สถานการณ์นี้ก็สมควรได้รับความสนใจ: ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 เครือข่ายบังคับใช้กฎหมายด้านอาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN) ซึ่งเป็นหน่วยงานหนึ่งของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้กระตุ้นให้สถาบันการเงิน “เฝ้าระวังกิจกรรมที่น่าสงสัยเกี่ยวกับการโอนเงินข้ามพรมแดนที่เกี่ยวข้องกับแรงงานต่างด้าวที่ไม่มีเอกสาร” แม้ว่าคำเตือนส่วนใหญ่จะเน้นถึงความเสี่ยง เช่น การค้ามนุษย์และการค้ายาเสพติด แต่ก็ยังระบุถึงความรับผิดชอบของธุรกิจบริการทางการเงิน (MSBs) ในการยื่นรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัย (SARs) ซึ่งรวมถึงการโอนเงินข้ามพรมแดนที่เกี่ยวข้องกับรายได้จากการจ้างงานที่ไม่มีเอกสาร ซึ่งอาจครอบคลุมถึงเงินที่ส่งกลับมาโดยแรงงานต่างด้าวที่ไม่มีเอกสาร เช่น ช่างประปา คนงานในฟาร์ม หรือพนักงานเสิร์ฟในร้านอาหาร ซึ่งเป็นกลุ่มแรงงานต่างด้าวที่ได้รับความเห็นใจจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งฝ่ายซ้าย แม้ว่าการทำงานของพวกเขาจะละเมิดกฎหมายของรัฐบาลกลางก็ตาม

คำเตือนนี้เกิดขึ้นหลังจากคำสั่งกำหนดเป้าหมายทางภูมิศาสตร์ (GTO) ก่อนหน้านี้ของ FinCEN ซึ่งกำหนดให้ผู้ให้บริการทางการเงิน (MSB) ต้องรายงานธุรกรรมเงินสดโดยอัตโนมัติในเขตชายแดนที่กำหนด โดยมีเกณฑ์ต่ำสุดที่ 1,000 ดอลลาร์ (ต่ำกว่าเกณฑ์ตามกฎหมายที่ 10,000 ดอลลาร์สำหรับการรายงานธุรกรรมเงินสดมาก) มาตรการเหล่านี้ขยายขอบเขตของกิจกรรมทางการเงินในชีวิตประจำวันที่อาจกระตุ้นให้เกิดการรายงานต่อรัฐบาลกลาง เพิ่มโอกาสที่ผู้อพยพและแรงงานรายได้น้อยจะเผชิญกับการอายัดเงิน การปฏิเสธการให้บริการ หรือการกีดกันทางการเงินในรูปแบบอื่น ๆ สถานการณ์เหล่านี้อาจได้รับความเห็นใจมากขึ้นจากพรรคเดโมแครตที่สนับสนุนผู้อพยพบางส่วนเกี่ยวกับประเด็น "การเลิกใช้ธนาคาร" (ซึ่งเป็นประเด็นที่ฝ่ายขวาให้ความสำคัญเป็นหลักในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา) และทำให้พวกเขายอมรับเครือข่ายทางการเงินที่ไม่ต้องขอใบอนุญาตและทนต่อการเซ็นเซอร์ได้มากขึ้น

ในทางกลับกัน พรรครีพับลิกันสายประชานิยม สนับสนุนธนาคาร และยึดมั่นในหลักนิติธรรม อาจเริ่มไม่ชอบสกุลเงินดิจิทัลด้วยเหตุผลเดียวกัน แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากรัฐบาลทรัมป์และกลุ่มนักนวัตกรรมของพรรครีพับลิกันก็ตาม การทำงานอย่างต่อเนื่องของหน่วยงานกำกับดูแลด้านการธนาคารของรัฐบาลกลางในการปรับปรุงกฎหมายว่าด้วยการรักษาความลับของธนาคารและข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน จะยิ่งดึงดูดความสนใจไปที่ข้อแลกเปลี่ยนระหว่างเป้าหมายนโยบายการเข้าถึงบริการทางการเงินและการลดอาชญากรรม ซึ่งเป็นข้อแลกเปลี่ยนที่กลุ่มการเมืองต่างๆ ให้ความสำคัญแตกต่างกัน หากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองนี้เกิดขึ้นจริง มันจะแสดงให้เห็นว่าบล็อกเชนไม่มีค่ายการเมืองที่ตายตัว การออกแบบที่ไม่ต้องขออนุญาตหมายความว่าการยอมรับหรือการต่อต้านไม่ได้ขึ้นอยู่กับอุดมการณ์ แต่ขึ้นอยู่กับว่ามันมีอิทธิพลต่อลำดับความสำคัญทางการเมืองของกลุ่มต่างๆ ในยุคสมัยต่างๆ อย่างไร

—มาร์ค ฮอคสไตน์

สหรัฐอเมริกาจะเริ่มการสอบสวนระดับรัฐบาลกลางเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในหรือการล็อกผลการแข่งขันที่เกี่ยวข้องกับตลาดการคาดการณ์

เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ให้ไฟเขียวแก่ตลาดการทำนายผลบนบล็อกเชน ปริมาณการซื้อขายและจำนวนสัญญาคงค้างจึงเพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็มีเรื่องอื้อฉาวหลายเรื่องเกิดขึ้น รวมถึงข้อกล่าวหาว่าบุคคลภายในใช้ข้อมูลส่วนตัวเพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขัน และการบุกค้นของหน่วยงานรัฐบาลกลางในคดีการล็อกผลการแข่งขันในลีกกีฬาสำคัญๆ เนื่องจากผู้ค้าสามารถเข้าร่วมได้โดยใช้นามแฝงโดยไม่ต้องผ่านแพลตฟอร์มการพนันที่ต้องมีการตรวจสอบตัวตน (KYC) ทำให้บุคคลภายในมีแนวโน้มที่จะใช้ข้อมูลลับเพื่อแสวงหาประโยชน์หรือทำการปั่นตลาดได้ง่ายขึ้น ดังนั้น เราอาจเห็นการสอบสวนที่เริ่มต้นจากการผันผวนของราคาที่ผิดปกติในตลาดการทำนายผลบนบล็อกเชน มากกว่าการตรวจสอบตามปกติของแพลตฟอร์มการพนันกีฬาแบบดั้งเดิมที่มีการควบคุม

— แธด พินาคีวิช

AI

การชำระเงินตามมาตรฐาน x402 จะคิดเป็น 30% ของปริมาณธุรกรรมรายวันบนเชน Base และ 5% ของปริมาณธุรกรรมที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงบน Solana ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการนำการโต้ตอบแบบพร็อกซีบนเชนมาใช้กันอย่างแพร่หลาย

ด้วยความฉลาดที่เพิ่มขึ้นของเอเจนต์ AI การใช้งาน Stablecoin ที่เพิ่มมากขึ้น และการพัฒนาเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาซอฟต์แวร์ มาตรฐานการชำระเงินแบบพร็อกซีอย่าง x402 และมาตรฐานอื่นๆ จะผลักดันให้กิจกรรมบนบล็อกเชนมีส่วนแบ่งมากขึ้น เมื่อเอเจนต์ AI ดำเนินการทำธุรกรรมอย่างอิสระมากขึ้นในบริการต่างๆ มาตรฐานการชำระเงินขั้นพื้นฐานจะกลายเป็นส่วนประกอบหลักของเลเยอร์การดำเนินการ

Base และ Solana ได้ก้าวขึ้นมาเป็นบล็อกเชนชั้นนำในด้านนี้ โดย Base ได้รับประโยชน์จากบทบาทสำคัญของ Coinbase ในการสร้างและส่งเสริมมาตรฐาน x402 ในขณะที่ Solana โดดเด่นด้วยชุมชนนักพัฒนาและฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ นอกจากนี้ เราคาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในบล็อกเชนเฉพาะด้านการชำระเงินที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ เช่น Tempo และ Arc ซึ่งขับเคลื่อนด้วยโมเดลธุรกิจที่ขับเคลื่อนโดยเอเจนต์

—ลูคัส เชยัน

ย้อนมองการคาดการณ์ปี 2025: กำไรและขาดทุนของบิตคอยน์และตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

ในช่วงปลายปี 2024 มีความหวังอย่างล้นหลามเกี่ยวกับอนาคตของ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ รัฐบาลชุดใหม่ให้คำมั่นว่าจะยุติ "การควบคุมแบบบังคับใช้" ของรัฐบาลไบเดน ขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์ที่กำลังจะเข้ารับตำแหน่งสัญญาว่าจะทำให้สหรัฐอเมริกาเป็น "เมืองหลวงแห่งคริปโตของโลก" เหลือเวลาอีกเพียงหนึ่งเดือนก่อนพิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งสมัยที่สองของประธานาธิบดี การซื้อ Bitcoin ในระยะยาวจึงกลายเป็นรูปแบบการซื้อขายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดทั่วโลก

เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2024 เราได้เผยแพร่การคาดการณ์ 23 ข้อสำหรับปี 2025 โดยคาดการณ์ถึงการขยายตัวของตลาดและแนวโน้มต่างๆ ตลอดทั้งปี การคาดการณ์บางข้อเป็นจริงอย่างสมบูรณ์ ในขณะที่บางข้อคลาดเคลื่อนไปมาก สำหรับการคาดการณ์หลายข้อ ทีมงานของเราอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้อง แต่ก็ไม่แม่นยำทั้งหมด ตั้งแต่การกลับมาของการแบ่งปันรายได้บนบล็อกเชน ไปจนถึงบทบาทที่ขยายตัวของเหรียญ Stablecoin และความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในการยอมรับจากสถาบันต่างๆ แนวโน้มหลักที่เราได้ระบุไว้ยังคงพัฒนาต่อไป

ด้านล่างนี้ เราจะตรวจสอบการคาดการณ์ 23 ข้อของเราสำหรับปี 2025 และประเมินความแม่นยำ หากเราประเมินต่ำไปในเรื่องใดเรื่องหนึ่งสำหรับปี 2025 นั่นก็คือการเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) แม้ว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วนี้อาจเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ ในช่วงฤดูร้อนของปี 2025 แต่ผลกระทบของมันก็ไม่อาจมองข้ามได้ เราจะตรวจสอบความสำเร็จและความล้มเหลวของเราตามมาตรฐานที่เข้มงวด และให้ความเห็นเพิ่มเติมในส่วนที่เหมาะสม

บิตคอยน์

❌บิทคอยน์จะทะลุ 150,000 ดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 และจะทดสอบหรือเกิน 185,000 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่

ผลลัพธ์: ราคา Bitcoin ไม่สามารถทะลุ 150,000 ดอลลาร์ได้ แต่แตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 126,000 ดอลลาร์ ในเดือนพฤศจิกายน เราได้ปรับลดเป้าหมายราคาสิ้นปีลงเหลือ 125,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ราคา Bitcoin อยู่ระหว่าง 80,000 ถึง 90,000 ดอลลาร์ และดูเหมือนว่าไม่น่าจะถึงเป้าหมายราคาสิ้นปี 2025 ที่เราปรับลดลงได้

—อเล็กซ์ ธอร์น

❌ ภายในปี 2025 มูลค่าสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ของกองทุน ETP Bitcoin สปอตในสหรัฐฯ จะเกิน 250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลลัพธ์: ณ วันที่ 12 พฤศจิกายน สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) อยู่ที่ 141 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 105 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 1 มกราคม แต่ยังไม่บรรลุเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้

—อเล็กซ์ ธอร์น

❌ ในปี 2025 บิตคอยน์จะกลับมาเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนดีที่สุดเมื่อพิจารณาจากความเสี่ยงในระดับโลกอีกครั้ง

ผลลัพธ์: การคาดการณ์นี้ถูกต้องสำหรับครึ่งแรกของปี 2025 ณ วันที่ 14 กรกฎาคม อัตราส่วน Sharpe ของ Bitcoin ตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 0.87 ซึ่งสูงกว่า S&P 500, Nvidia และ Microsoft อย่างไรก็ตาม มีการคาดการณ์ว่า Bitcoin จะปิดปีด้วยอัตราส่วน Sharpe ติดลบ ทำให้ไม่สามารถเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดของปีนี้

—อเล็กซ์ ธอร์น

✅ อย่างน้อยหนึ่งแพลตฟอร์มบริหารความมั่งคั่งชั้นนำจะประกาศคำแนะนำให้จัดสรรเงินลงทุน 2% หรือมากกว่านั้นให้กับ Bitcoin

ผลลัพธ์: มอร์แกน สแตนลีย์ หนึ่งในสี่บริษัทบริการทางการเงินขนาดใหญ่ ได้ยกเลิกข้อจำกัดสำหรับที่ปรึกษาในการจัดสรรบิตคอยน์ให้กับบัญชีใดๆ ในสัปดาห์เดียวกันนั้น มอร์แกน สแตนลีย์ ได้เผยแพร่รายงานที่แนะนำให้จัดสรรบิตคอยน์สูงสุดไม่เกิน 4% ของพอร์ตการลงทุน นอกจากนี้ สภาสินทรัพย์ดิจิทัลของผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน ซึ่งนำโดยริค เอเดลแมน ได้เผยแพร่รายงานที่แนะนำให้จัดสรรบิตคอยน์ 10%-40% เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้งบริดจ์วอเตอร์ แอสโซซิเอทส์ ก็แนะนำให้จัดสรรสินทรัพย์ 15% ให้กับบิตคอยน์และทองคำเช่นกัน —อเล็กซ์ ธอร์น

❌ บริษัทในดัชนี Nasdaq 100 จำนวน 5 บริษัท และกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติหรือกองทุนความมั่งคั่งของรัฐจำนวน 5 กองทุน จะประกาศการรวม Bitcoin ไว้ในงบดุลของตน

ผลลัพธ์: ปัจจุบัน มีเพียงสามบริษัทในดัชนี Nasdaq 100 เท่านั้นที่ถือครอง Bitcoin อย่างไรก็ตาม มีบริษัทประมาณ 180 แห่งทั่วโลกที่ถือครองหรือประกาศแผนการที่จะซื้อสกุลเงินดิจิทัลในงบดุลของตน โดยครอบคลุมมากกว่า 10 โทเค็นที่แตกต่างกัน มากกว่าห้าประเทศได้ลงทุนใน Bitcoin ผ่านเงินสำรองอย่างเป็นทางการหรือกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ได้แก่ ภูฏาน เอลซัลวาดอร์ คาซัคสถาน สาธารณรัฐเช็ก และลักเซมเบิร์ก บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) เป็นหนึ่งในกลุ่มสถาบันหลักที่ผลักดันการซื้อสกุลเงินดิจิทัลในปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาสที่สอง

— เจียนหนิงวู

❌นักพัฒนา Bitcoin จะบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับการอัปเกรดโปรโตคอลครั้งต่อไปในปี 2025

ผลลัพธ์: ไม่เพียงแต่ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงร่วมกันเกี่ยวกับการอัปเกรดโปรโตคอลครั้งต่อไปเท่านั้น แต่ยังเกิดข้อพิพาทขึ้นภายในระบบนิเวศของนักพัฒนา Bitcoin เกี่ยวกับวิธีการจัดการธุรกรรมที่ไม่ใช่เงินตราอีกด้วย ในเดือนตุลาคม 2025 ซอฟต์แวร์ Bitcoin Core ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุดได้ออกเวอร์ชัน 30 ซึ่งขยายข้อจำกัดในฟิลด์ OP_RETURN อย่างเป็นที่ถกเถียงกัน

การขยายขอบเขตข้อมูลนี้มีจุดประสงค์เพื่อนำทางธุรกรรมข้อมูลที่ไม่แน่นอนซึ่งก่อให้เกิดความเสียหายมากที่สุดไปยังตำแหน่งที่สร้างความเสียหายต่อบล็อกเชนน้อยที่สุด แต่การเคลื่อนไหวนี้กลับก่อให้เกิดการต่อต้านอย่างมากภายในชุมชน Bitcoin ในช่วงปลายเดือนตุลาคม นักพัฒนาที่ไม่เปิดเผยตัวตนได้เผยแพร่ข้อเสนอการปรับปรุง Bitcoin (BIP) ใหม่ โดยเสนอให้ใช้ "ซอฟต์ฟอร์กชั่วคราว" เพื่อ "ต่อสู้กับธุรกรรมสแปม" แม้ว่าข้อเสนอนี้จะค่อยๆ สูญเสียแรงสนับสนุนไปในเดือนต่อๆ มา แต่การถกเถียงเกี่ยวกับประเด็นนี้ก็ทำให้ความพยายามของนักพัฒนาในการบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับข้อเสนอการอัปเกรดอื่นๆ ที่มองไปข้างหน้ามากกว่านั้นหมดสิ้นลง แม้ว่าข้อเสนออย่าง OP_CAT และ OP_CTV ยังคงได้รับความสนใจอยู่บ้างในปี 2025 แต่ปัญหาด้านการกำกับดูแลที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขทำให้เหล่านักพัฒนาไม่สามารถบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับการอัปเกรดโปรโตคอลหลักครั้งต่อไปได้ภายในเดือนธันวาคม

—วิลล์ โอเวนส์

✅ ในบรรดาบริษัทขุด Bitcoin 20 อันดับแรกที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด มากกว่าครึ่งหนึ่งจะประกาศการเปลี่ยนแปลงหรือการเป็นพันธมิตรกับบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการประมวลผลระดับไฮเปอร์สเกล ปัญญาประดิษฐ์ (AI) หรือการประมวลผลประสิทธิภาพสูง (HPC)

ผลลัพธ์: โดยทั่วไปแล้ว บริษัทเหมืองแร่รายใหญ่ได้เปลี่ยนไปใช้โมเดลการขุดแบบไฮบริด AI/HPC เพื่อสร้างรายได้จากการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น จากบริษัทเหมืองแร่ Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 20 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด มี 18 บริษัทที่ประกาศแผนการเปลี่ยนไปใช้ AI/HPC ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการกระจายธุรกิจ บริษัทสองแห่งที่ยังไม่ได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงคือ American Bitcoin (ABTC) และ Neptune Digital Assets Corp (NDA.V)

— แธด พินาคีวิช

❌ ระบบนิเวศ DeFi ของ Bitcoin ซึ่งหมายถึงจำนวน BTC ทั้งหมดที่ถูกล็อกไว้ในสัญญาอัจฉริยะ DeFi และโปรโตคอลการวางเดิมพัน จะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าภายในปี 2025

ผลลัพธ์: ปริมาณ Bitcoin ที่ถูกล็อกไว้ใน DeFi เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 30% ในปี 2025 (จาก 134,987 BTC ในวันที่ 31 ธันวาคม 2024 เป็น 174,224 BTC ในวันที่ 3 ธันวาคม 2025) การเติบโตนี้เกิดจากกิจกรรมการให้ยืมเป็นหลัก โดย Aave V3 Core เพิ่ม Bitcoin ที่ถูกล็อกไว้ 21,977 เหรียญตลอดทั้งปี และ Morpho เพิ่ม 29,917 เหรียญ อย่างไรก็ตาม โปรโตคอลการวางเดิมพัน Bitcoin ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่สำคัญ ประสบกับการไหลออกของเงินทุน โดยสูญเสีย Bitcoin ที่ถูกล็อกไว้ไปกว่า 13,000 เหรียญ

—แซ็ค โปคอร์นี

อีทีเอช

❌โทเค็น ETH ของ Ethereum จะมีราคาทะลุ 5,500 ดอลลาร์ในปี 2025

ผลลัพธ์: โทเค็นดั้งเดิมของ Ethereum อย่าง ETH แตะระดับสูงสุดตลอดกาลในช่วงสั้นๆ ในเดือนกันยายน 2025 แต่ไม่สามารถทะลุ 5,000 ดอลลาร์ได้ นักวิเคราะห์เชื่อว่าการพุ่งขึ้นของราคาตั้งแต่เดือนเมษายนถึงฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 นั้นเกิดจากกิจกรรมการซื้อของบริษัทที่ดูแลคลังเหรียญ เช่น Bitminer เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม เมื่อกิจกรรมของบริษัทเหล่านี้ลดลง ราคาของ ETH ก็ลดลง และพยายามรักษาระดับเหนือ 3,000 ดอลลาร์มาตั้งแต่เดือนตุลาคม

—อเล็กซ์ ธอร์น

❌อัตราส่วนการ Staking ของ Ethereum จะเกิน 50% ในปี 2025

ผลลัพธ์: อัตราส่วนการฝากเหรียญ Ethereum สูงสุดอยู่ที่ประมาณ 29.7% ในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 28.3% ในช่วงต้นปี ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การฝากเหรียญ ETH ถูกจำกัดเนื่องจากการยกเลิกธุรกรรมหมุนเวียนและการปรับโครงสร้างครั้งสำคัญของผู้ตรวจสอบความถูกต้องรายใหญ่ ส่งผลให้ทั้งคิวการออกจากระบบและการเข้าสู่ระบบหยุดชะงัก

—แซ็ค โปคอร์นี

❌ อัตราส่วน ETH/BTC จะลดลงต่ำกว่า 0.03 ในปี 2025 และจะทะลุผ่าน 0.045 ไปด้วย

ผลลัพธ์: การคาดการณ์นี้ค่อนข้างแม่นยำ อัตราส่วน ETH/BTC ลดลงต่ำสุดที่ 0.01765 ในวันที่ 22 เมษายน ซึ่งตรงกับช่วงล่างของการคาดการณ์ของเรา ในขณะที่เพิ่มขึ้นสูงสุดที่ 0.04324 ในวันที่ 24 สิงหาคม แต่ไม่ถึงช่วงบนของการคาดการณ์ที่ 0.045 แม้ว่าอัตราส่วน ETH/BTC จะฟื้นตัวขึ้น แต่ก็ยังคาดว่าจะปิดตัวลงต่ำกว่าปีต่อปีตลอดทั้งปี

—อเล็กซ์ ธอร์น

❌ กิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมของเลเยอร์ 2 (L2) จะแซงหน้า Alt-L1 (ซึ่งจะมาแทนที่บล็อกเชนเลเยอร์แรก) ภายในปี 2025

ผลลัพธ์: การคาดการณ์นี้ไม่เป็นจริง ทั้งในระดับเครือข่ายและระดับแอปพลิเคชัน โดยรวมแล้ว Layer 2 มีประสิทธิภาพต่ำกว่าเครือข่าย Alt-L1 หลักๆ Solana ได้สร้างความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของตนในฐานะเครือข่ายเก็งกำไรรายย่อยโดยพฤตินัย โดยครองส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายและรายได้ค่าธรรมเนียมที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน Hyperliquid กลายเป็นแพลตฟอร์มที่โดดเด่นสำหรับการซื้อขายสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา โดยแพลตฟอร์มเดียวของ Hyperliquid สร้างรายได้จากแอปพลิเคชันสะสมมากกว่าระบบนิเวศ Layer 2 ทั้งหมด ในขณะที่ Base เป็นเครือข่าย Layer 2 เพียงแห่งเดียวที่เข้าใกล้ระดับความน่าสนใจของ Alt-L1 โดยคิดเป็นเกือบ 70% ของรายได้จากแอปพลิเคชัน Layer 2 ในปี 2025 แต่การเติบโตของ Base ก็ยังไม่เพียงพอที่จะแซงหน้าความโดดเด่นทางเศรษฐกิจของ Solana และ Hyperliquid

—ลูคัส เชยัน

เดฟิ

✅ DeFi กำลังเข้าสู่ "ยุคแห่งเงินปันผล" โดยแอปพลิเคชันบนบล็อกเชนจะจ่ายเงินปันผลมูลค่าที่ระบุไว้ไม่ต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่ผู้ใช้และผู้ถือโทเค็นผ่านกองทุนคลังและส่วนแบ่งรายได้

ผลลัพธ์: ณ เดือนพฤศจิกายน 2025 มีการซื้อคืนโทเค็นผ่านรายได้จากแอปพลิเคชันอย่างน้อย 1.042 พันล้านดอลลาร์ แอปพลิเคชันที่ใช้ Hyperliquid และ Solana เป็นโครงการที่ซื้อคืนโทเค็นมากที่สุดในปีนี้ กิจกรรมการซื้อคืนกลายเป็นประเด็นสำคัญในปีนี้ ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจากตลาด และในบางกรณีก็ถูกปฏิเสธโดยโครงการที่ไม่สนับสนุนกิจกรรมดังกล่าว จนถึงปัจจุบัน เฉพาะแอปพลิเคชันชั้นนำได้คืนเงินให้กับผู้ใช้ปลายทางไปแล้ว 818.8 ล้านดอลลาร์ Hyperliquid นำหน้าในด้านนี้อย่างมาก โดยคืนเงินเกือบ 250 ล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อคืนโทเค็น

—แซ็ค โปคอร์นี

✅ การกำกับดูแลบนบล็อกเชนจะกลับมาเฟื่องฟูอีกครั้ง โดยแอปพลิเคชันต่างๆ จะทดลองใช้โมเดลการกำกับดูแลแบบฟิวทาร์คี (ตลาดซื้อขายล่วงหน้า) และจำนวนผู้ลงคะแนนที่ใช้งานอยู่ทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 20%

ผลลัพธ์: ในปี 2025 การใช้โมเดลฟิวทาร์ชีในการกำกับดูแล DAO เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ Optimism เริ่มทดลองใช้แนวคิดนี้ ในขณะที่ MetaDAO บนเครือข่าย Solana ได้เปิดตัว DAO จำนวน 15 แห่งภายในหนึ่งปี รวมถึงองค์กรที่มีชื่อเสียง เช่น Jito และ Drift ปัจจุบัน DAO เหล่านี้ 9 แห่งได้นำโมเดลฟิวทาร์ชีมาใช้ในการจัดการการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์และการจัดสรรเงินทุนอย่างเต็มรูปแบบ การมีส่วนร่วมในตลาดการตัดสินใจเหล่านี้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยตลาด MetaDAO แห่งหนึ่งมีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ข้อเสนอ MetaDAO 10 อันดับแรกที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด 9 ใน 10 เกิดขึ้นในปีนี้ เราได้เห็น DAO จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ใช้ฟิวทาร์ชีสำหรับการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ และ DAO บางแห่งเปิดตัวโดยใช้โมเดลฟิวทาร์ชีอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม การทดลองใช้ฟิวทาร์ชีส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนเครือข่าย Solana และนำโดย MetaDAO

—แซ็ค โปคอร์นี

ธนาคารและเหรียญ Stablecoin

❌ ธนาคารผู้รับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด 4 แห่งของโลก (Bank of New York Mellon, JPMorgan Chase, State Street และ Citigroup) จะให้บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2025

ผลลัพธ์: การคาดการณ์นี้เกือบจะถูกต้อง BNY Mellon เปิดตัวบริการรับฝากคริปโตเคอร์เรนซีในปี 2025 จริงๆ ส่วน State Street และ Citigroup แม้จะยังไม่เปิดตัว แต่ก็ประกาศแผนที่จะให้บริการในปี 2026 มีเพียง JPMorgan Chase เท่านั้นที่ยังคงระมัดระวัง โดยผู้บริหารรายหนึ่งกล่าวกับ CNBC ในเดือนตุลาคมว่า "ปัจจุบันการรับฝากคริปโตเคอร์เรนซียังไม่ได้อยู่ในแผนของเรา" แต่ธนาคารขนาดใหญ่แห่งนี้จะเข้าร่วมในการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล สรุปแล้ว ธนาคารรับฝากคริปโตเคอร์เรนซีรายใหญ่ 3 ใน 4 แห่ง ได้ให้บริการหรือประกาศแผนที่จะให้บริการรับฝากคริปโตเคอร์เรนซีแล้ว

—อเล็กซ์ ธอร์น

✅ จะมีการเปิดตัวเหรียญ Stablecoin อย่างน้อย 10 เหรียญ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากพันธมิตรทางการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi)

ผลลัพธ์: แม้ว่าเหรียญ Stablecoin บางส่วนยังไม่ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ แต่สถาบันการเงินระดับโลกขนาดใหญ่อย่างน้อย 14 แห่งได้ประกาศแผนการแล้ว ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup และ Wells Fargo ได้รวมตัวกันเป็นกลุ่มธนาคารในสหรัฐฯ ที่วางแผนจะเปิดตัว Stablecoin ร่วมกัน นอกจากนี้ยังมีบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ เช่น Interactive Brokers และบริษัทด้านการชำระเงินและเทคโนโลยีทางการเงิน เช่น Fiserv และ Stripe กระแสนี้ยิ่งแรงขึ้นในประเทศอื่นๆ นอกสหรัฐอเมริกา รวมถึง Klarna, Sony Bank และกลุ่มธนาคารระดับโลกที่ประกอบด้วยธนาคารขนาดใหญ่ 9 แห่ง ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ออก Stablecoin ที่ใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นหลัก เช่น Ethena ก็ได้เข้าร่วมการแข่งขัน โดยร่วมมือกับ Anchorage ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง เพื่อออก Stablecoin USDtb ของตนเอง

— เจียนหนิงวู

❌ ปริมาณเหรียญ Stablecoin ทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2025 คิดเป็นมูลค่าเกิน 400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลลัพธ์: การเติบโตของ Stablecoin ยังคงแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 50% นับตั้งแต่ต้นปี คิดเป็นมูลค่าเกือบ 310 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังต่ำกว่าอัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรกที่ 100% อย่างไรก็ตาม ด้วยการผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Act และการกำหนดกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง ทำให้เกิดความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับ Stablecoin มากขึ้น ดังนั้นจึงคาดว่าการเติบโตของ Stablecoin จะยังคงแข็งแกร่งต่อไป

— แธด พินาคีวิช

❌ ส่วนแบ่งการตลาดระยะยาวของ Tether ในฐานะเหรียญ Stablecoin จะลดลงต่ำกว่า 50% ภายในปี 2025 โดยจะถูกท้าทายจาก Stablecoin ที่สร้างผลตอบแทนได้ดี เช่น BUIDL ของ Blackrock, USDe ของ Ethena และรางวัล USDC ที่เสนอโดย Coinbase/Circle

ผลลัพธ์: เรื่องราวนี้ดูเหมือนจะเป็นไปได้ในช่วงต้นปีเนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของ USDe และเหรียญ Stablecoin ที่สร้างผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม ด้วยภาวะตลาดที่ตกต่ำในช่วงครึ่งหลังของปีและการลดลงเล็กน้อยโดยรวมของอุปทาน Stablecoin ทั้งหมด Tether ยังคงรักษาสถานะผู้นำในการออก Stablecoin ในตลาดคริปโต ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ Tether ถือครองเกือบ 70% ของอุปทานในตลาด Tether กำลังเตรียมที่จะเปิดตัว Stablecoin ใหม่ USAT ซึ่งสอดคล้องกับกฎหมาย GENIUS Act เพื่อเสริมโทเค็นหลักอย่าง USDT แต่ดูเหมือนว่ายังไม่ได้ปรับพอร์ตโฟลิโอหลักประกันเพื่อให้สอดคล้องกับกฎหมายของสหรัฐฯ ที่เสนอ Circle's USDC ยังคงเป็นคู่แข่งหลักของ Tether โดยมีส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นจาก 24% เป็น 28% ของอุปทานทั้งหมดในปีนี้

— แธด พินาคีวิช