จะมี "หลักการ" ที่เข้มงวดสำหรับ Bitcoin หรือไม่? หากเขาขึ้นมาเป็นผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความคลั่งไคล้ในคริปโตเคอร์เรนซีอาจสิ้นสุดลงได้

บทความต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน | อีธาน ( @ethanzhang_web3 )

เมื่อปีใกล้จะสิ้นสุดลง คำถามที่ว่าใครจะเป็นผู้รับช่วงต่อในการบริหารธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งเป็น "ผู้เฝ้าประตู" สภาพคล่องทั่วโลก ได้กลายเป็นเรื่องที่ทุกคนรอคอยมากที่สุดแห่งปี

หลายเดือนก่อน เมื่ออัตราดอกเบี้ยมาตรฐานสิ้นสุดลงหลังจากหยุดนิ่งมานานและมีการปรับลดครั้งแรก ตลาดต่างเชื่อมั่นว่าคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ คือผู้ที่เหมาะสมที่สุด (แนะนำให้อ่าน : "การก้าวขึ้นสู่ตำแหน่งสูงในแวดวงวิชาการ: ศาสตราจารย์วอลเลอร์จากเมืองเล็ก ๆ กลายเป็นผู้สมัครที่ร้อนแรงที่สุดสำหรับตำแหน่งประธานเฟด" ) ในเดือนตุลาคม สถานการณ์พลิกผัน เมื่อเควิน แฮสเซ็ตต์ก้าวขึ้นมาเป็นตัวเต็ง โดยมีโอกาสสูงถึงเกือบ 85% เขาถูกมองว่าเป็น "กระบอกเสียงของทำเนียบขาว" หากเขาได้ดำรงตำแหน่ง นโยบายต่าง ๆ อาจเป็นไปตามความต้องการของทรัมป์อย่างสมบูรณ์ และเขายังถูกเรียกเล่น ๆ ว่าเป็น "เครื่องพิมพ์เงินมนุษย์" อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม วันนี้เราจะไม่พูดถึง "ตัวเลือกอันดับหนึ่ง" ที่มีโอกาสชนะสูงที่สุด แต่จะเน้นไปที่ "ตัวเลือกอันดับสอง" ที่มีตัวแปรมากที่สุด นั่นก็คือ เควิน วอร์ช

หากแฮสเซ็ตต์เป็นตัวแทนของ "ความคาดหวังที่โลภ" ของตลาด (อัตราดอกเบี้ยต่ำลง สภาพคล่องมากขึ้น) แล้ว วอร์ชก็เป็นตัวแทนของ "ความกลัวและความหวาดหวั่น" ของตลาด (ค่าเงินแข็งขึ้น กฎระเบียบเข้มงวดขึ้น) เหตุใดตลาดจึงกำลังประเมินบุคคลภายนอกที่ครั้งหนึ่งเคยได้รับการยกย่องว่าเป็น "ดาวรุ่งพุ่งแรงแห่งวอลล์สตรีท" อีกครั้ง? หากเขาได้เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จริงๆ จะเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ใดขึ้นกับตรรกะพื้นฐานของตลาดคริปโตเคอร์เรนซี? (หมายเหตุประจำวัน: มุมมองหลักในบทความนี้อ้างอิงจากสุนทรพจน์และการสัมภาษณ์ล่าสุดของวอร์ช)

วิวัฒนาการของวอร์ช: จากดาวรุ่งพุ่งแรงแห่งวอลล์สตรีท สู่บุคคลภายนอกของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เควิน วอร์ช ไม่ได้มีปริญญาเอกด้านเศรษฐศาสตร์มหภาค และอาชีพของเขาไม่ได้เริ่มต้นในแวดวงวิชาการ แต่เริ่มต้นในแผนกควบรวมกิจการของมอร์แกน สแตนลีย์ ประสบการณ์นี้ทำให้เขามีมุมมองที่แตกต่างจากเบอร์นันเก้หรือเยลเลนอย่างสิ้นเชิง ในสายตาของนักวิชาการ วิกฤตเป็นเพียงความผิดปกติของข้อมูลในแบบจำลอง แต่ในสายตาของวอร์ช วิกฤตคือวินาทีที่คู่สัญญาผิดนัดชำระหนี้ เป็นช่วงเวลาแห่งความเป็นความตายที่สภาพคล่องเปลี่ยนจาก "มีอยู่" เป็น "ไม่มีอยู่"

ในปี 2006 เมื่อวอร์ช วัย 35 ปี ได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ หลายคนตั้งคำถามถึงประสบการณ์ที่ยังไม่เพียงพอของเขา แต่ประวัติศาสตร์กลับแสดงความขัดแย้งอย่างน่าขัน เพราะประสบการณ์ตรงในฐานะ "คนวงในของวอลล์สตรีท" นี่เองที่ทำให้เขากลายเป็นบุคคลสำคัญที่ขาดไม่ได้ในวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ตามมา ในช่วงเวลาที่มืดมนที่สุดของปี 2008 บทบาทของวอร์ชได้ก้าวข้ามบทบาทของผู้กำกับดูแล เขาได้กลายเป็น "ผู้แปล" เพียงคนเดียวระหว่างธนาคารกลางสหรัฐและวอลล์สตรีท

ส่วนหนึ่งจากบทสัมภาษณ์ของวอลช์กับสถาบันฮูเวอร์ มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด

ในด้านหนึ่ง เขาต้องแปลสินทรัพย์ที่เป็นพิษของ Bear Stearns ที่หายไปในชั่วข้ามคืนให้เป็นภาษาที่เจ้าหน้าที่ฝ่ายวิชาการเข้าใจได้ ในอีกด้านหนึ่ง เขาต้องแปลเจตนาที่ไม่ชัดเจนของเฟดในการช่วยเหลือตลาดให้เข้ากับตลาดที่กำลังตื่นตระหนก เขาได้เห็นการเจรจาอย่างบ้าคลั่งในช่วงสุดสัปดาห์ก่อนที่ Lehman Brothers จะล้มละลายด้วยตนเอง และการต่อสู้ในระยะประชิดนี้ทำให้เขามีความไวต่อ "สภาพคล่อง" อย่างมาก เขาเห็นถึงแก่นแท้ของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ธนาคารกลางทำหน้าที่เป็น "ผู้ให้กู้รายสุดท้าย" ในช่วงวิกฤตก็จริง แต่โดยพื้นฐานแล้วนี่คือการเบิกใช้เครดิตในอนาคตเกินความจำเป็นเพื่อซื้อเวลาในการอยู่รอดในปัจจุบัน เขายังชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการช่วยเหลือระยะยาวหลังวิกฤตนั้นแท้จริงแล้วเป็น "ผลกระทบแบบโรบินฮู้ดกลับด้าน" คือการปล้นคนจนเพื่อทำให้คนรวยร่ำรวยขึ้นโดยการปั่นราคาสินทรัพย์ให้สูงขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติ ซึ่งไม่เพียงแต่บิดเบือนสัญญาณของตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็นการวางระเบิดเวลาที่ใหญ่กว่าเดิมอีกด้วย

正是ความรู้สึกที่เฉียบคมถึงความเปราะบางของระบบนี้เองที่กลายเป็นไพ่เด็ดในการต่อรองของทรัมป์ในการคัดเลือกผู้สมัครตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ ในรายชื่อของทรัมป์ วอร์ชมีความแตกต่างอย่างชัดเจนกับผู้สมัครชั้นนำอีกคนหนึ่งคือ เควิน แฮสเซ็ตต์ ทำให้สื่อต่างๆ เรียกการแข่งขันครั้งนี้อย่างติดตลกว่า "ศึกแห่งสองเควิน"

ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ: ฮาสเซ็ตต์ ปะทะ วอร์ช (ที่มาของภาพ: Odaily Original)

แฮสเซ็ตต์เป็นตัวอย่างของผู้สนับสนุนแนวคิด "เน้นการเติบโตเป็นอันดับแรก" ตรรกะของเขานั้นเรียบง่ายและตรงไปตรงมา: ตราบใดที่เศรษฐกิจยังเติบโต อัตราดอกเบี้ยต่ำก็ถือว่าสมเหตุสมผล ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าหากแฮสเซ็ตต์ขึ้นมามีอำนาจ เขาอาจจะตอบสนองความต้องการของทรัมป์เรื่องอัตราดอกเบี้ยต่ำ แม้กระทั่งเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างสมบูรณ์ นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจึงพุ่งสูงขึ้นทุกครั้งที่โอกาสที่แฮสเซ็ตต์จะชนะการเลือกตั้งเพิ่มขึ้น เพราะตลาดเกรงว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้

ในทางตรงกันข้าม ตรรกะของวอร์ชมีความซับซ้อนกว่ามาก ทำให้ยากที่จะจัดประเภทเขาว่าเป็น "เหยี่ยว" หรือ "นกพิราบ" อย่างง่ายๆ แม้ว่าเขาจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน แต่เหตุผลของเขานั้นแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง วอร์ชแย้งว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากการซื้อมากเกินไป แต่เกิดจากอุปทานที่จำกัดและปริมาณเงินที่มากเกินไปในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา งบดุลที่บวมเป่งของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลัง "เบียดบัง" สินเชื่อภาคเอกชนและบิดเบือนการจัดสรรเงินทุน

ดังนั้น แนวทางของวอร์ชจึงเป็นการผสมผสานมาตรการเชิงทดลองอย่างมาก ได้แก่ การผ่อนคลายเชิงปริมาณอย่างรุนแรง (QT) ควบคู่กับการลดอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลาง เจตนาของเขานั้นชัดเจน คือการควบคุมความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและฟื้นฟูอำนาจซื้อของดอลลาร์โดยการลดปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือ การระบายเงินออกจากระบบบางส่วน และในขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนทางการเงินของบริษัทโดยการลดอัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้ นี่เป็นความพยายามอย่างหนักที่จะทำให้เศรษฐกิจกลับมาขับเคลื่อนอีกครั้งโดยไม่ต้องอัดฉีดสภาพคล่อง

ผลกระทบแบบผีเสื้อต่อตลาดคริปโต: สภาพคล่อง การกำกับดูแล และนัยยะแฝงที่แข็งกร้าว

ถ้าพาวเวลล์เปรียบเสมือนพ่อเลี้ยงที่ระมัดระวังและอ่อนโยนต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซี ไม่ต้องการปลุกลูกน้อยของตนให้ตื่น วอลช์ก็เปรียบเสมือนครูใหญ่โรงเรียนประจำที่เข้มงวดพร้อมไม้บรรทัดในมือ พายุที่เกิดจากการกระพือปีกของผีเสื้อตัวนี้ อาจรุนแรงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้

ความ "เข้มงวด" นี้สะท้อนให้เห็นได้ชัดเจนที่สุดจากความพิถีพิถันของเขาในเรื่องสภาพคล่อง ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี โดยเฉพาะบิตคอยน์ ได้รับผลกระทบส่วนหนึ่งจากภาวะเงินดอลลาร์ล้นตลาดทั่วโลกในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา นโยบายหลักของวอร์ชคือ "การปรับกลยุทธ์ใหม่" ซึ่งเป็นการกลับไปสู่หลักการทางการเงินที่มั่นคงในยุคของวอลเกอร์ การ "กระชับปริมาณเงินอย่างรุนแรง" ที่กล่าวถึงข้างต้นนั้น เป็นทั้งหายนะในระยะสั้นสำหรับบิตคอยน์และบททดสอบในระยะยาว

วอร์ชเคยกล่าวไว้อย่างชัดเจนว่า "ถ้าคุณต้องการลดอัตราดอกเบี้ย คุณต้องหยุดการพิมพ์ธนบัตรก่อน" สำหรับสินทรัพย์เสี่ยงที่คุ้นเคยกับ "ออปชั่นขายของเฟด" นี่หมายถึงการหายไปของร่มเงาคุ้มครอง หากเขานำ "การปรับกลยุทธ์ใหม่" มาใช้อย่างจริงจังหลังจากเข้ารับตำแหน่ง โดยนำนโยบายการเงินกลับไปสู่หลักการที่รอบคอบมากขึ้น การตึงตัวของสภาพคล่องทั่วโลกจะเป็นโดมิโนตัวแรกที่ล้มลง ในฐานะ "สินทรัพย์เสี่ยงชายแดน" ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องสูง ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะเผชิญกับแรงกดดันในการประเมินมูลค่าใหม่ในระยะสั้นอย่างไม่ต้องสงสัย

เควิน วอร์ช พูดคุยเกี่ยวกับกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ในรายการ "คุดโลว์" แหล่งที่มา: ฟ็อกซ์ บิสซิเนส

ที่สำคัญกว่านั้น หากเขาสามารถบรรลุเป้าหมาย "การเติบโตที่ปราศจากเงินเฟ้อ" ผ่านการปฏิรูปด้านอุปทาน และรักษาระดับผลตอบแทนที่แท้จริงให้เป็นบวกในระยะยาว การถือครองเงินสกุลเฟียตและพันธบัตรรัฐบาลก็จะกลายเป็นสิ่งที่สร้างผลกำไรได้ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากยุคอัตราดอกเบี้ยติดลบในปี 2020 ที่ "ทุกอย่างมีราคาสูงขึ้น ยกเว้นเงินสด" และความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin ในฐานะ "สินทรัพย์ดอกเบี้ยศูนย์" อาจเผชิญกับบททดสอบที่รุนแรง

แต่ทุกเรื่องราวก็มีสองด้านเสมอ วอร์ชเป็นผู้เชื่อมั่นอย่างแรงกล้าใน "วินัยของตลาด" และเขาจะไม่รีบร้อนเข้าไปช่วยตลาดเหมือนที่พาวเวลล์ทำเมื่อตลาดร่วงลง 10% สภาพแวดล้อมของตลาดที่ดูเหมือนไม่มีที่สิ้นสุดนี้ อาจเป็นโอกาสให้บิตคอยน์ได้พิสูจน์ตัวเอง: เมื่อระบบการเงินแบบดั้งเดิมประสบปัญหาด้านเครดิตเนื่องจากการลดหนี้ (เช่นวิกฤตการณ์ธนาคารในซิลิคอนแวลลีย์) บิตคอยน์จะสามารถหลุดพ้นจากแรงดึงดูดของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และกลายเป็นที่หลบภัยที่ปลอดภัยสำหรับเงินทุนได้จริงหรือไม่? นี่คือบททดสอบขั้นสูงสุดที่วอร์ชได้ตั้งขึ้นสำหรับตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

เบื้องหลังคำถามนี้คือคำจำกัดความเฉพาะตัวของสกุลเงินดิจิทัลที่วอลช์กำหนดไว้ เขาเคยเขียนไว้ในวอลล์สตรีทเจอร์นัลว่า "คำว่า 'สกุลเงินดิจิทัล' นั้นไม่ถูกต้อง มันไม่ได้ลึกลับ และมันไม่ใช่เงิน มันคือซอฟต์แวร์"

ส่วนหนึ่งจากคอลัมน์ของเควิน วอร์ช เรื่อง " เงินมาก่อน: ดอลลาร์ สกุลเงินดิจิทัล และผลประโยชน์ของชาติ "

คำกล่าวนี้อาจฟังดูรุนแรง แต่เมื่อพิจารณาประวัติการทำงานของเขาแล้ว จะเห็นได้ว่าเขาไม่ใช่ผู้ต่อต้านอย่างไม่ลืมหูลืมตา แต่เป็นคนวงในที่มีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งในกลไกทางเทคนิค เขาไม่เพียงแต่เป็นที่ปรึกษาของกองทุนดัชนีคริปโต Bitwise เท่านั้น แต่ยังเป็นนักลงทุนรายแรกๆ ในโครงการ Stablecoin ที่ใช้อัลกอริทึมอย่าง Basis อีกด้วย Basis พยายามใช้อัลกอริทึมเพื่อเลียนแบบการดำเนินงานในตลาดเปิดของธนาคารกลาง แม้ว่าโครงการจะล้มเหลวในที่สุดเนื่องจากการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ แต่ประสบการณ์นี้ทำให้ Walsh เข้าใจดีกว่าข้าราชการคนใดๆ ว่าโค้ดสร้าง "เงิน" ได้อย่างไร

เพราะเขาเข้าใจ เขาจึงยิ่งโหดเหี้ยมมากขึ้น วอลช์เป็น "นักลงทุนเชิงสถาบัน" ทั่วไป เขาเห็นว่าสินทรัพย์คริปโตเป็นเป้าหมายการลงทุนเช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์หรือหุ้นเทคโนโลยี แต่เขามีความอดทนต่ำมากต่อ "การสร้างเหรียญส่วนตัว" ซึ่งท้าทายอำนาจอธิปไตยของดอลลาร์สหรัฐ

แนวทางแบบไบนารี่นี้จะกำหนดชะตากรรมของ Stablecoin โดยตรง Warsh มีแนวโน้มสูงที่จะผลักดันให้ผู้ออก Stablecoin ถูกรวมอยู่ในกรอบการกำกับดูแลของ "ธนาคารแบบจำกัด" (Narrow Banks): พวกเขาต้องถือเงินสดหรือเงินสำรองระยะสั้น 100% และถูกห้ามไม่ให้ปล่อยกู้แบบมีเงินสำรองบางส่วนเหมือนธนาคาร นี่เป็นดาบสองคมสำหรับ Tether และ Circle พวกเขาจะได้รับสถานะทางกฎหมายที่คล้ายกับธนาคาร สร้างกำแพงป้องกันที่แข็งแกร่งมาก แต่ในขณะเดียวกัน พวกเขาจะสูญเสียความยืดหยุ่นของ "ธนาคารเงา" และรูปแบบกำไรของพวกเขาจะถูกล็อกไว้กับดอกเบี้ยพันธบัตรของรัฐบาลอย่างสมบูรณ์ สำหรับ Stablecoin ขนาดเล็กและขนาดกลางที่พยายาม "สร้างเครดิต" พวกเขาน่าจะถูกกำจัดออกไปภายใต้แรงกดดันนี้ (แนะนำให้อ่าน: " บอกลา 'ยุคธนาคารตัวแทน' หรือไม่? สถาบันคริปโต 5 แห่งได้รับกุญแจสู่ระบบการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐ " )

ตรรกะเดียวกันนี้สามารถนำมาใช้กับ CBDC ได้เช่นกัน ต่างจากพรรครีพับลิกันหลายคนที่ต่อต้าน CBDC อย่างชัดเจน วอร์ชเสนอ "ทางออกแบบอเมริกัน" ที่ละเอียดอ่อนกว่า เขาต่อต้าน "CBDC ระดับค้าปลีก" ที่ออกให้แก่บุคคลโดยตรงจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างรุนแรง โดยให้เหตุผลว่าเป็นการละเมิดความเป็นส่วนตัวและใช้อำนาจเกินขอบเขต ซึ่งเป็นมุมมองที่สอดคล้องกับค่านิยมของชุมชนคริปโตอย่างน่าทึ่ง อย่างไรก็ตาม เขาเป็นผู้สนับสนุน "CBDC ระดับค้าส่ง" โดยสนับสนุนการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อเปลี่ยนแปลงระบบการชำระเงินระหว่างธนาคารเพื่อแก้ไขปัญหาความท้าทายทางภูมิรัฐศาสตร์

ภายใต้สถาปัตยกรรมนี้ การผสมผสานที่น่าสนใจอาจเกิดขึ้นในอนาคต: ชั้นการชำระเงินพื้นฐานจะถูกควบคุมโดยบล็อกเชนค้าส่งของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในขณะที่ชั้นแอปพลิเคชันด้านบนจะถูกปล่อยให้บล็อกเชนสาธารณะที่มีการกำกับดูแลและสถาบัน Web3 ดูแล สำหรับ DeFi นี่จะเป็นจุดสิ้นสุดของยุค "Wild West" แต่บางทีอาจเป็นจุดเริ่มต้นของฤดูใบไม้ผลิที่แท้จริงของ RWA ด้วยเช่นกัน เพราะในตรรกะของ Warsh ตราบใดที่คุณไม่พยายามแทนที่ดอลลาร์ การปรับปรุงประสิทธิภาพทางเทคโนโลยีก็จะยินดีต้อนรับเสมอ

บทสรุป

เควิน วอร์ช ไม่ได้เป็นเพียงแค่ตัวเลือกหนึ่งในรายชื่อของทรัมป์เท่านั้น แต่เขายังเป็นตัวแทนของความพยายามในการกู้คืนศักดิ์ศรีของวอลล์สตรีทในยุคดิจิทัล บางทีภายใต้การนำของเขา RWA และ DeFi ซึ่งสร้างขึ้นบนประโยชน์ใช้สอยที่แท้จริงและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสถาบัน อาจเพิ่งเริ่มต้นยุคทองที่แท้จริงของพวกเขาก็เป็นได้

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ตลาดกำลังวิเคราะห์ประวัติการทำงานของวอลช์อย่างละเอียดถี่ถ้วน อาร์เธอร์ เฮย์ส ผู้ก่อตั้ง BitMEX ก็ได้ออกมาให้ความเห็นที่แตกต่างออกไป ในมุมมองของเฮย์ส เราทุกคนอาจทำผิดพลาดในเรื่องทิศทาง ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ว่าบุคคลนั้น "เชื่อ" อะไรก่อนที่จะดำรงตำแหน่งประธาน แต่ขึ้นอยู่กับว่าเขาเข้าใจหรือไม่ว่า "แท้จริงแล้วเขาทำงานให้ใคร" หลังจากรับตำแหน่งนั้นแล้ว

เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์กว่าศตวรรษของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) การต่อสู้แย่งชิงอำนาจระหว่างประธานาธิบดีและประธานเฟดไม่เคยหยุดลง ประธานาธิบดีลินดอน จอห์นสัน ถึงกับทำร้ายร่างกายประธานเฟดในขณะนั้น วิลเลียม มาร์ติน ที่ฟาร์มแห่งหนึ่งในรัฐเท็กซัส เพื่อบีบให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย เมื่อเทียบกันแล้ว การโจมตีทางทวิตเตอร์ของทรัมป์ดูเหมือนเรื่องเล็กน้อยไปเลย ตรรกะของเฮย์สอาจฟังดูรุนแรงแต่ก็เป็นความจริง นั่นคือ ในที่สุดประธานาธิบดีสหรัฐจะได้รับนโยบายการเงินที่เขาต้องการ และสิ่งที่ทรัมป์ต้องการเสมอคือ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ตลาดที่คึกคักขึ้น และปริมาณเงินที่มากขึ้น ไม่ว่าใครจะอยู่ในอำนาจ สุดท้ายก็จะต้องใช้เครื่องมือเหล่านั้นเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้

นี่คือคำถามสำคัญที่สุดที่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีต้องเผชิญ:

วอลช์เป็นคนหนึ่งที่ต้องการควบคุมเครื่องพิมพ์ธนบัตรและพยายามปิดมันลงอย่างแท้จริง แต่เมื่อแรงดึงดูดทางการเมืองเข้ามา เมื่อความต้องการการเติบโตของ "ทำให้สหรัฐอเมริกากลับมายิ่งใหญ่อีกครั้ง" ขัดแย้งกับอุดมการณ์ "เงินแข็ง" ของเขา เขาสามารถควบคุมภาวะเงินเฟ้อได้หรือไม่ หรือเกมแห่งอำนาจจะควบคุมเขาเสียเอง?

ในเกมนี้ วอร์ชอาจเป็นคู่ต่อสู้ที่น่าเคารพในฐานะ "เหยี่ยว" แต่ในสายตาของนักลงทุนมากประสบการณ์อย่างเฮย์ส ใครจะได้เป็นประธานนั้นไม่สำคัญ เพราะไม่ว่ากระบวนการจะยุ่งยากซับซ้อนเพียงใด ตราบใดที่กลไกทางการเมืองยังคงทำงานอยู่ วาล์วควบคุมสภาพคล่องก็จะถูกเปิดออกอีกครั้งในที่สุด

หนังสือแนะนำ:

เงินเฟ้อเป็นทางเลือก: เควิน วอลช์ กับการแก้ไขปัญหาธนาคารกลางสหรัฐฯ | Exceptional Insights

ลาก่อนยุคของ "ธนาคารตัวแทน" ? สถาบันคริปโต 5 แห่งได้รับสิทธิ์เข้าถึงระบบการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยตรง

เงินมาก่อน: ดอลลาร์ สกุลเงินดิจิทัล และผลประโยชน์ของชาติ