สัญญาณบ่งชี้จุดต่ำสุดเริ่มปรากฏให้เห็น กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติกำลังสะสม Bitcoin อย่างลับๆ และตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องสำหรับ Bitcoin ในปี 2026 กำลังจะเริ่มต้นขึ้น

รวบรวมและแปลโดย: Deep Tide TechFlow

แขกรับเชิญ: ฟาเบียน นักวิเคราะห์คริปโต

ผู้ดำเนินรายการ: ไมล์ส ดอยท์เชอร์

แหล่งที่มาของพอดแคสต์: Miles Deutscher Finance

ชื่อเรื่องเดิม: นักลงทุนรายใหญ่กำลังเก็งกำไร Bitcoin ในปี 2026 (คุณมองโลกในแง่ดีไม่พอ)

วันออกอากาศ: 6 ธันวาคม 2025

สรุปประเด็นสำคัญ

ในพอดแคสต์ตอนนี้ ไมล์ส ดอยท์เชอร์ เจาะลึกถึงปฏิกิริยาของบิตคอยน์ต่อความกังวลของตลาด โดยชี้ให้เห็นว่านี่อาจเป็นสัญญาณของการเริ่มต้นวงจรสภาพคล่องในปี 2026 นอกจากนี้ เขายังสำรวจว่าสถาบันต่างๆ กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดกำลังวางตำแหน่งตัวเองอย่างไรเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการขยายตัวของตลาดกระทิงที่อาจเกิดขึ้น ร่วมกับฟาเบียน เขาได้วิเคราะห์แรงผลักดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ขับเคลื่อนบิตคอยน์ อีเธอเรียม และตลาดคริปโตทั้งหมด เผยให้เห็นถึงข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่แท้จริงซึ่งกำลังเกิดขึ้นอย่างเงียบๆ ในตลาดอัลท์คอยน์

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเทขายอย่างตื่นตระหนกในตลาดกำลังจะสิ้นสุดลงแล้ว
• วงจรสี่ปีนั้นไม่เคยมีอยู่จริง
• การลดอัตราดอกเบี้ยแทบจะแน่นอนแล้ว
• กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติบางแห่งอยู่ในสถานะเตรียมพร้อม โดยค่อยๆ เพิ่มสัดส่วนการถือครองทีละ 120,000, 100,000 และผมทราบว่าพวกเขาซื้อเพิ่มอีกที่ 80,000 ด้วย
• ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาด Bitcoin คือสภาพคล่อง ไม่ใช่เส้นกราฟทางเทคนิคหรือตัวชี้วัดต่างๆ เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน Bitcoin เปรียบเสมือน "ฟองน้ำสภาพคล่อง" ที่ดูดซับสภาพคล่องจากตลาด
• ตลาดอาจประเมินโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไป และอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบันในปีหน้า
• ผลการดำเนินงานของตลาดในปัจจุบันมีความเกี่ยวข้องกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าเหตุการณ์ภายในของ Bitcoin
• ขณะนี้ตลาดอยู่ในช่วงเริ่มฟื้นตัว และมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นมากกว่าที่จะปรับตัวลงต่อไปในอีกไม่กี่เดือนหรือหลายไตรมาสข้างหน้า
• หลังจากช่วงที่ตลาดมีความผันผวนอย่างมาก เมื่อตลาดดีดตัวขึ้นมาถึงระดับแนวต้านสำคัญเป็นครั้งแรก ก็จะเผชิญกับแรงขายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สิ่งที่สำคัญอย่างแท้จริงคือปฏิกิริยาของตลาดต่อระดับสำคัญเหล่านี้ ไม่ใช่แค่ว่าราคาจะทะลุผ่านหรือร่วงลงต่ำกว่าระดับเหล่านั้น
• การที่ธนาคารทยอยเปิดโอกาสให้ลูกค้าเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นแนวโน้มระดับโลกในระยะยาว
• ในที่สุดสถาบันการเงินจะต้องประนีประนอมและเข้าร่วมกระแสสกุลเงินดิจิทัล มันเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้แล้ว
• หากคุณเป็นประเทศหรือกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและต้องการสะสม Bitcoin คุณคงจะไม่ประกาศต่อสาธารณะในตอนแรก จนกว่าคุณจะพอใจกับจำนวน Bitcoin ที่ถือครองอยู่ หรือคุณอาจจะไม่ประกาศต่อสาธารณะเลยก็ได้ เพราะคุณไม่อยากเป็นรายแรกที่เข้าสู่ตลาด
• บิตคอยน์กำลังค่อยๆ กลายเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงระยะยาวที่น่าสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ
• การให้สินเชื่อโดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความน่าเชื่อถือที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง
• แหล่งที่มาหลักของแรงกดดันในการขาย Ethereum คือกองทุนของรัฐบาล ตราบใดที่กองทุนเหล่านี้ยังคงถือครองอยู่ ETH อาจมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าในระยะสั้น
• ข้อได้เปรียบที่สำคัญของตลาดการคาดการณ์คือ ช่วยให้คุณสามารถซื้อขายสินทรัพย์เดียวกันกับในตลาดแบบดั้งเดิมได้ แต่ปราศจากความเสี่ยงที่จะถูกบังคับขายสินทรัพย์
• หลักการซื้อขายในการคาดการณ์ตลาดนั้นง่ายมาก คือ "ใช่" หรือ "ไม่ใช่" ความเรียบง่ายนี้ช่วยลดเกณฑ์การลงทุนและลดความเสี่ยงที่ไม่จำเป็นลงได้
• ตลาดการคาดการณ์เป็นวิธีการซื้อขายขั้นพื้นฐานแต่มีประสิทธิภาพมาก โดยเฉพาะในพื้นที่ที่มีสภาพคล่องต่ำ เช่น ตลาดก่อนเปิดทำการ อาจกล่าวได้ว่าเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่สอดคล้องกับตลาดมากที่สุดในวงการคริปโตในปัจจุบัน

ลักษณะทางจิตวิทยาของการก่อตัวของจุดต่ำสุดของ Bitcoin และการวิเคราะห์ตัวชี้วัดสำคัญของการเทขายอย่างรุนแรง

ไมล์ส: สัปดาห์ที่ผ่านมาเต็มไปด้วยข่าวร้าย แต่ปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวเหล่านั้นค่อนข้างสงบ โดยทั่วไปแล้ว FUD (ความไม่แน่นอนของเงินทุน) มักเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงจุดต่ำสุดของตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เหตุการณ์ต่างๆ เช่น การที่จีนสั่งห้ามใช้ Bitcoin ข่าวร้ายเกี่ยวกับ Tether และนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น มักเป็นลางบอกเหตุถึงจุดต่ำสุดในระยะสั้น สัปดาห์นี้ ผมได้รวบรวมหลักฐานบางอย่างที่บ่งชี้ว่ากระแสเงินทุนดูเหมือนจะค่อยๆ เปลี่ยนจากขาลงเป็นขาขึ้น แน่นอนว่ายังมีบางสิ่งที่ต้องจับตาดู เช่น แรงกดดันในการขาย DAT ที่อาจเกิดขึ้น และปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคบางประการ

โดยสรุป จากข้อมูลที่มีอยู่ และจากมุมมองเชิงความน่าจะเป็น ผมเชื่อว่าราคาอาจแตะจุดต่ำสุดแล้ว คุณคิดอย่างไร คุณคิดว่าราคา Bitcoin แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง?

ฟาเบียน:

มุมมองของผมส่วนใหญ่ก็เหมือนกับของคุณครับ ผมเชื่อว่าจุดสูงสุดของการเทขายอย่างตื่นตระหนก (จุดสูงสุดของการยอมจำนน การเทขายครั้งใหญ่ที่เกิดจากความตื่นตระหนกในตลาด) ได้ผ่านพ้นไป แล้ว เราได้พูดถึงเรื่องนี้ในไลฟ์สตรีมเมื่อวันศุกร์ที่แล้วด้วยซ้ำ อันที่จริง ตัวชี้วัดหลายตัวบ่งชี้ว่าเราได้เผชิญกับระดับการเทขายที่รุนแรงไปแล้ว ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ (วันจันทร์) ตลาดมีการปรับตัวลงเล็กน้อย โดยราคาลดลงมาอยู่ที่ช่วงกลางถึงสูงประมาณ 80,000 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความกลัว ความไม่แน่นอน และอุปสงค์ที่ลดลง (FUD) อีกรอบหนึ่ง

เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของ MicroStrategy ประกอบกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่พุ่งสูงขึ้น และข่าวการปราบปรามสกุลเงินดิจิทัลของจีนที่กลับมาอีกครั้ง ได้ตอกย้ำมุมมองเชิงลบของตลาดต่อสกุลเงินดิจิทัล ข่าวนี้ทำให้ตลาดเปิดทำการในราคาต่ำกว่า แต่ราคาก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วภายในเวลาเพียงหนึ่งหรือสองวัน อย่างที่คุณกล่าวไว้ ผมคิดว่านี่แสดงให้เห็นว่าผู้ที่ต้องการขายในราคาปัจจุบันได้ทำการขายเสร็จสิ้นไปแล้วโดย พื้นฐาน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การขายแบบตื่นตระหนกในตลาดกำลังจะสิ้นสุดลง

อย่างไรก็ตาม กระบวนการสร้างจุดต่ำสุดของตลาดอาจมีความซับซ้อน ในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือหนึ่งหรือสองเดือนข้างหน้า ราคาอาจทดสอบระดับต่ำสุดที่ 80,000 อีกครั้ง หรืออาจลดลงต่ำกว่านั้นเล็กน้อย โดยรวมแล้ว ผมเชื่อว่า ขณะนี้เราอยู่ในช่วงสร้างจุดต่ำสุด และตลาดมีแนวโน้มที่จะทะลุขึ้นไปมากกว่าที่จะร่วงลงต่อไปในอีกไม่กี่เดือนหรือแม้แต่ไตรมาสข้างหน้า

การทะลุทะลวงและความท้าทายของระดับแนวต้านระยะยาว

ไมล์ส: ยังคงมีแนวต้านสำคัญอยู่เหนือตลาด หากเราดูที่กราฟรายวัน เราจะเห็นว่าราคากำลังพยายามทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้านบน ในกราฟ 4 ชั่วโมง จุดควบคุม (POC) ของช่วงปริมาณการซื้อขายที่มองเห็นได้ (VRVP) ยังคงอยู่ที่ประมาณ 96,000 ซึ่งเป็นแนวต้านที่ชัดเจน

แม้ว่าตลาดจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดต่าง ๆ เช่น กราฟรายสัปดาห์และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 50 สัปดาห์ (SMA) ราคายังคงต่ำกว่าระดับสำคัญประมาณ 102,000 ดังนั้น ผมเชื่อว่าช่วงราคา 95,000 ถึง 100,000 จะเป็นช่วงที่ยากที่จะทะลุผ่านได้ จนกว่าเราจะทะลุผ่านและรักษาระดับแนวต้านเหล่านี้ไว้ได้ ผมจะไม่เลือกที่จะลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงหรืออัลท์คอยน์ทั้งหมด และจะไม่รับความเสี่ยงมากเกินไป คุณคิดอย่างไรบ้าง?

ฟาเบียน:

ผมเห็นด้วยอย่างยิ่งครับ โดยปกติแล้วผมคาดการณ์ว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากความผันผวนอย่างมากเช่นนี้ เมื่อตลาดดีดตัวขึ้นไปถึงระดับแนวต้านสำคัญๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริเวณแนวต้านที่มาบรรจบกันที่คุณกล่าวถึง ตลาดจะเผชิญกับแรงขายอย่างน้อยในระยะสั้น ส่วนเรื่อง ที่ว่าตลาดจะสามารถทะลุผ่านระดับแนวต้านเหล่านี้ได้ในคราวเดียวหรือไม่นั้น ผมยังไม่มีความคิดเห็นที่แน่ชัดนัก อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว ผมคิดว่าตลาดจะเคลื่อนไหวในเชิงบวกค่อนข้างดีในอีกไม่กี่สัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้า โดยราคาอาจจะทดสอบระดับที่สูงขึ้นก่อนที่เราจะได้เห็นว่ามันจะคลี่คลายไปอย่างไร

นอกจากปัจจัยเชิงบวกบางอย่างภายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเอง (เช่น กระแสเงินทุนที่เพิ่มขึ้น) เรายังเห็นการกลับมาของความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ซึ่งเป็นแรงหนุนภายนอกสำหรับ Bitcoin ตัวอย่างเช่น ดัชนี VIX ร่วงลงอย่างมากในสัปดาห์นี้ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ก็ถอยลงจากระดับแนวต้านเชิงโครงสร้างที่ 100-101 ในขณะเดียวกัน ความสนใจของนักลงทุนรายย่อยในหุ้นที่มีโมเมนตัมสูง (เช่น Robinhood และหุ้นแนวคิดด้านหุ่นยนต์) ก็กำลังฟื้นตัว สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าความต้องการความเสี่ยงในตลาดกำลังเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอดูว่า Bitcoin จะสามารถทะลุผ่านระดับแนวต้านปัจจุบันได้ในคราวเดียวหรือไม่

ไมล์ส: ผมเห็นด้วยกับคุณครับ ผมคิดว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อระดับสำคัญเหล่านี้เผยให้เห็นข้อมูลที่ครอบคลุมมากกว่าแค่ว่าราคาจะทะลุผ่านหรือไม่ มันสำคัญกว่าที่จะสังเกตการไหลเข้าและไหลออกของตลาด ตัวอย่างเช่น ETF กลับมามีการไหลเข้าสุทธิแล้วหรือยัง? ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นบวกหรือไม่? เราเห็นแท่งเทียนที่มีปริมาณการซื้อขายสูงซึ่งบ่งชี้ถึงความสนใจของนักลงทุนในระดับเหล่านี้หรือไม่? หรือนี่เป็นเพียง "การดีดตัวขึ้นชั่วคราว" ที่เกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ? ดังนั้น สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือปฏิกิริยาของตลาดต่อระดับสำคัญเหล่านี้ ไม่ใช่แค่ว่าราคาจะทะลุผ่านหรือร่วงลงต่ำกว่าระดับเหล่านั้น

กลยุทธ์การวางตำแหน่งในตลาดเงินทุนอัจฉริยะและแนวโน้มการยอมรับของนักลงทุนสถาบัน

ไมล์ส: ต่อไป เรามาพูดถึงผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดและกลยุทธ์ที่ "นักลงทุนมือฉลาด" กำลังใช้กัน ผมพบว่าการวางตำแหน่งของตลาดสำหรับปี 2026 นั้นน่าสนใจมาก และผมเชื่อว่า "นักลงทุนมือฉลาด" ได้เตรียมพร้อมสำหรับตลาดในอนาคตแล้ว

มาเริ่มกันที่ Bank of America ก่อน เมื่อเร็ว ๆ นี้ พวกเขาแนะนำอย่างเป็นทางการให้ลูกค้าจัดสรร 4% ของพอร์ตการลงทุนไปลงทุนใน Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ผมคิดว่านี่สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มระยะยาวที่ธนาคารและสถาบันการเงินต่าง ๆ ค่อย ๆ เปิดใจยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น เราจะพูดถึงการเปลี่ยนแปลงของ Vanguard ในภายหลัง แต่โดยรวมแล้ว การเปลี่ยนแปลงในภาคการธนาคารนี้ส่วนใหญ่เกิดจากนโยบายการลดกฎระเบียบและการบริหารงานของรัฐบาลทรัม ป์ ฟาเบียน คุณคิดอย่างไรกับแนวโน้มที่ธนาคารต่าง ๆ ค่อย ๆ เปิดให้บริการสกุลเงินดิจิทัลแก่ลูกค้ามากขึ้น?

ฟาเบียน:

ผมเชื่อว่า นี่คือแนวโน้มระดับโลกในระยะยาว ซึ่งอาจคงอยู่ไปอีกหลายทศวรรษ ไม่ใช่แค่ในสหรัฐฯ เท่านั้น เราจะได้เห็นข่าวที่คล้ายกันมากขึ้นเรื่อยๆ ทั่วโลก ผมเชื่อด้วยซ้ำ ว่าสักวันหนึ่งจีนจะเปลี่ยนทัศนคติที่มีต่อสกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าอาจจะไม่ใช่ในวันนี้ก็ตาม โดยรวมแล้ว การยอมรับ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกนั้นแทบจะย้อนกลับไม่ได้แล้ว การประเมินโดยรวมของผมเกี่ยวกับแนวโน้มนี้คือมันจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ กล่องแพนโดราได้ถูกเปิดออกแล้ว และไม่ว่าการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลสหรัฐฯ ในอนาคตจะเป็นอย่างไร (ไม่ว่าจะเป็นการเลือกตั้งกลางเทอมหรือการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งต่อไป) แนวโน้มนี้ก็จะไม่หวนกลับ

ประเด็นสำคัญในตลาดปัจจุบันคือ แนวโน้มการยอมรับในระดับโลกจะชดเชยปัญหาคอขวดด้านอุปทานได้อย่างไร ในช่วงแรกๆ ของ Bitcoin อุปทานส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในมือของผู้เล่นรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย เช่น ผู้ถือครองรายแรกๆ หรือบริษัทอย่าง MicroStrategy ในฐานะนักลงทุน เราจึงกำลังซื้อขายสภาพคล่องระหว่างสองกลุ่มนี้อยู่ นอกจากนี้ ผมยังสังเกตเห็น ความแตกต่างที่น่าสนใจในมุมมองระหว่างชาวทวิตเตอร์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีและตลาดการเงินแบบดั้งเดิม หลายคนในชุมชนคริปโตมองตลาดในแง่ร้าย เชื่อว่าวัฏจักรได้สิ้นสุดลงแล้ว ในขณะที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมองว่าการปรับฐานของตลาดในปัจจุบันเป็นโอกาส "ซื้อตอนราคาตก" มุมมองระยะยาวนี้เป็นสิ่งที่ดีมากสำหรับตลาด เนื่องจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเหล่านี้เป็นผู้มีอำนาจเหนือกว่าในปัจจุบัน

ไมล์ส: ผมเห็นด้วยกับคุณอย่างยิ่ง นั่นเป็นเหตุผลที่เราอาจได้เห็น Bitcoin ทำสถิติสูงสุดใหม่ในปีหน้า หรือแม้กระทั่งมีแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง พูดถึงการเปลี่ยนแปลงในกลุ่ม "นักลงทุนรายใหญ่" และผู้เล่นหลัก ผมอยากจะพูดถึง Vanguard เป็นพิเศษ ในปี 2024 ซีอีโอของ Vanguard เคยประกาศอย่างชัดเจนว่าพวกเขาจะไม่เสนอ ETF ที่เป็น Bitcoin และจะไม่เปลี่ยนจุดยืนนั้น อย่างไรก็ตาม เพียงหนึ่งปีต่อมา ด้วยซีอีโอคนใหม่ พวกเขากลับประกาศ ETF ที่เป็น Bitcoin สำหรับลูกค้า 50 ล้านราย ในฐานะบริษัทจัดการสินทรัพย์ระดับโลกชั้นนำที่บริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่า 11 ล้านล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนี้ถือว่าสำคัญมาก คุณคิดอย่างไรกับการเปลี่ยนแปลงทัศนคตินี้?

ฟาเบียน:

นี่เป็นเส้นทางทั่วไปสำหรับสถาบันการเงินขนาดใหญ่เกือบทั้งหมด แม้แต่ผู้นำอย่างเจมี่ ไดมอน แห่งเจพีมอร์แกน เชส ซึ่งครั้งหนึ่งเคยแสดงท่าทีไม่เชื่อมั่นต่อสกุลเงินดิจิทัล ก็ต้องยอมรับแนวโน้มนี้แล้ว มันเป็นเหมือน "ทางเลือกที่ไม่มีทางเลือก" ในฐานะบริษัทมหาชน ภารกิจหลักของพวกเขาคือการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นและแสวงหาผลกำไร การเพิกเฉยต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลไม่เพียงแต่หมายถึงการพลาดโอกาสทางรายได้มหาศาลในปัจจุบันและอนาคตเท่านั้น แต่ยังอาจทำให้ลูกค้าหันไปหาคู่แข่งที่นำเสนอผลิตภัณฑ์คริปโตอีกด้วย ดังนั้น ไม่ว่าจะมีจุดยืนทางการเมืองหรือความชอบส่วนตัวอย่างไร สุดท้ายแล้วพวกเขาก็ต้องประนีประนอมและเข้าร่วมกระแสนี้ มันกลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้แล้ว

การสะสมเงินทุนของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องและความต้องการเชิงโครงสร้างระยะยาวสำหรับบิตคอยน์

ไมล์ส: มาพูดถึงการวางตำแหน่งทางการตลาดของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติกันดีกว่า ซึ่งอาจเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญต่อไปสำหรับบิตคอย น์ ลาร์รี ฟิงค์ ได้กล่าวถึงบางประเด็นเกี่ยวกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติในวันนี้ และผมคิดว่านั่นเป็นเรื่องที่น่าสนใจมาก

แลร์รี ฟิงค์: ผมบอกได้เลย ว่ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติบางแห่งกำลังเตรียมพร้อม โดยค่อยๆ เพิ่มสัดส่วนการลงทุนที่ 120,000 หน่วย, 100,000 หน่วย และผมรู้ว่าพวกเขาซื้อเพิ่มอีกที่ 80,000 หน่วย พวกเขากำลังสร้างสถานะการลงทุนระยะยาว

เขากล่าวว่าเขารู้ว่ากองทุนเหล่านี้ซื้อหุ้นจำนวนมากในราคาประมาณ 80,000 ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมเราจึงเห็นปฏิกิริยาของตลาดที่แข็งแกร่งในราคาช่วงนี้ เห็นได้ชัดว่าผู้เล่นรายใหญ่ได้เข้ามาในตลาดที่ระดับราคานี้แล้ว

ในส่วนของเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ผมคิดว่ามีการพูดคุยกันมากมายในตลาดเกี่ยวกับ ETF และนักลงทุนรายย่อย แม้กระทั่ง ETF ของบริษัทต่างๆ แต่การนำกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติไปใช้ประโยชน์ยังไม่ได้รับความสนใจมากพอ ผมทราบว่ามีข่าวลือว่ารัฐบาลทรัมป์อาจใช้ Bitcoin เป็นทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ แต่แผนนี้ยังไม่ได้ดำเนินการอย่างเต็มที่ แม้ว่าพวกเขาจะเก็บ Bitcoin ที่ยึดมาได้ไว้ แต่ก็ไม่มีแผนที่จะเพิ่มทุนสำรองอย่างมีนัยสำคัญ

เรื่องนี้ทำให้ผมนึกถึงไอเดียหนึ่ง: ถ้าคุณเป็นประเทศหรือกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติที่ต้องการสะสม Bitcoin คุณคงจะไม่ประกาศต่อสาธารณะในตอนแรก จนกว่าคุณจะพอใจกับจำนวนที่ถือครองอยู่ และคุณอาจจะไม่ประกาศเลยด้วยซ้ำ เพราะคุณไม่อยากเป็นผู้นำ คุณแค่สะสมอย่างเงียบๆ ไปเรื่อยๆ เมื่อกองทุนเหล่านี้ซื้อเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ การลดลงของตลาดก็จะค่อยๆ ลดลง และความผันผวนก็จะลดลงเช่นกัน แต่พวกเขาอาจจะไม่พูดถึงเรื่องนี้ต่อสาธารณะ นั่นคือสิ่งที่ผมคิดว่าน่าสนใจ ฟิงค์รู้จักผู้เล่นรายใหญ่เหล่านี้ และบางทีบางประเทศอาจกำลังสะสม Bitcoin อย่างลับๆ คุณคิดอย่างไรกับเรื่องราวการสะสม Bitcoin ของรัฐบาลนี้? ผมรู้สึกว่าประเด็นนี้ยังไม่ได้รับการพูดคุยอย่างครบถ้วน แต่เห็นได้ชัดว่าเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น และความผันผวนลดลง

ฟาเบียน:

อันที่จริง นี่เป็นมุมมองที่น่าสนใจมาก ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ธนาคารกลางและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของประเทศส่วนใหญ่ได้กระจุกตัวการถือครองไว้ในสินทรัพย์สองประเภทหลัก ได้แก่ สินทรัพย์ของสหรัฐฯ (เช่น หุ้นสหรัฐฯ) และพันธบัตรรัฐบาล (ไม่ว่าจะเป็นในประเทศหรือต่างประเทศ โดยส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรสหรัฐฯ)

อย่างไรก็ตาม ความปลอดภัยและศักยภาพในการกระจายความเสี่ยงของสินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้ถูกตั้งคำถามในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ตั้งแต่ปี 2020 และประเทศที่มีการถือครองสินทรัพย์ของสหรัฐฯ มากเกินไปมีความเสี่ยงที่จะเผชิญกับปัญหาเชิงระบบหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว ดังนั้น เราจึงเห็นธนาคารกลางและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่พยายามกระจายพอร์ตการลงทุนของตน

ปัจจุบัน สินทรัพย์คุณภาพสูงที่มีให้เลือกนั้นมีไม่มากนัก ตลาดเกิดใหม่มีความเสี่ยงและไม่แน่นอนมากกว่า และทองคำยังคงเป็นตัวเลือกหลักในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม บิตคอยน์กำลังค่อยๆ กลายเป็นเครื่องมือการกระจายความเสี่ยงระยะยาวที่น่าสนใจ แม้ว่ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติอาจจะไม่เพิ่มการถือครองบิตคอยน์อย่างรวดเร็วเท่ากับการสะสมสินทรัพย์แบบดั้งเดิม แต่กระบวนการค่อยๆ เพิ่มขึ้นจากศูนย์ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว และแนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในอีกหลายปีข้างหน้า

ไมล์ส: ไม่เพียงแต่ BlackRock และ Vanguard เท่านั้น แต่แม้แต่ JPMorgan Chase ก็เริ่มนำเสนอผลิตภัณฑ์ Bitcoin ที่มีโครงสร้างตาม IBIT ให้กับลูกค้าสถาบันแล้ว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนที่สำคัญเมื่อราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้น แต่ยังรวมถึงการป้องกันความเสี่ยงขาลงและพารามิเตอร์การควบคุมความเสี่ยงด้วย เครื่องมือเหล่านี้เริ่มต้นด้วย Bitcoin ETF และสามารถพัฒนาต่อไปเป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น พันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin ซึ่ง เป็นกรณีการใช้งานใหม่ที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน

นอกจากนี้ หากเครื่องมือเหล่านี้มีความซับซ้อนมากขึ้น เราจะได้เห็นสินเชื่อบ้านที่ใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันหรือไม่? ผมเชื่อว่านี่จะเป็นสัญญาณของการค่อยๆ ได้รับการยอมรับของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง แม้ว่าแนวโน้มนี้กำลังดำเนินอยู่ แต่ก็พัฒนาไปอย่างช้าๆ และจะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน คุณอาจรู้สึกมองโลกในแง่ร้ายหากราคา Bitcoin ลดลงเหลือ 80,000, 70,000 หรือ 90,000 ในระยะสั้น แต่ในระยะยาว แนวโน้มนั้นชัดเจนมาก ซึ่งเป็นเหตุผลที่ผมยังคงเป็นผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวที่มั่นคง

ฟาเบียน:

นั่นเป็นความจริง เรื่องนี้ทำให้ผมนึกถึงแถลงการณ์ของ MicroStrategy เมื่อต้นสัปดาห์นี้ที่ระบุว่าพวกเขากำลังพิจารณาให้กู้ยืมโดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน จากข้อมูลนี้ ผมคิดว่าตลาดการให้กู้ยืม Bitcoin อาจกลายเป็นตลาดใหม่ที่มีศักยภาพและเติบโตอย่างรวดเร็วในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ไมล์ส: ใช่ แต่คุณรู้ไหมว่าทำไม MicroStrategy ถึงทำแบบนั้น? ในความคิดของผม เป้าหมายของพวกเขาคือการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการถูกลดอันดับโดย MSCI (Morgan Stanley Capital International) ซึ่งหมายความว่าจะถูกถอดออกจากดัชนีที่เกี่ยวข้อง วิธีการหลีกเลี่ยงการลดอันดับของพวกเขาคือการนำเสนอเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น พันธบัตรหรือผลิตภัณฑ์สินเชื่อ เพื่อป้องกันไม่ให้ถูกมองว่าเป็นกองทุนแบบพาสซีฟ หากบริษัทถือครอง Bitcoin โดยไม่สร้างรายได้ พวกเขาก็จะถูกจัดประเภทเป็นกองทุนได้ง่ายๆ แต่ด้วยการเปิดใช้งาน Bitcoin บางส่วนที่ถือครองอยู่ พวกเขาสามารถถูกนิยามใหม่เป็นบริษัทที่สร้างรายได้ได้ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงจากการถูกลดอันดับลง

ฟาเบียน:

อีกคำอธิบายหนึ่งคือ พวกเขาทำเช่นนี้เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในด้านการเงิน หากสินทรัพย์ Bitcoin เผชิญกับความเสี่ยงด้านลบ การโอนหนี้เพิ่มขึ้นจะช่วยให้พวกเขาสามารถปกป้องตนเองได้ดียิ่งขึ้น กลยุทธ์นี้มีเป้าหมายหลักเพื่อเพิ่มความสามารถในการรับมือกับความผันผวนของตลาดของบริษัท

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้อต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

ไมล์ส: ก่อนที่เราจะเจาะลึกไปถึงปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาด ผมขอแบ่งปันข่าวที่เพิ่งเกิดขึ้น: กองทุน "America Bitcoin" ของเอริค ทรัมป์ เพิ่งซื้อบิตคอยน์จำนวน 363 เหรียญ มูลค่า 34 ล้านดอลลาร์ การที่ตระกูลทรัมป์ซื้อบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องนั้นเป็นสัญญาณที่ดีต่อตลาดอย่างไม่ต้องสงสัย ตราบใดที่ตระกูลทรัมป์ยังมีอิทธิพลทางการเมือง การสนับสนุนนี้ก็จะเป็นประโยชน์ต่อตลาดต่อไป

ฟาเบียน:

อันที่จริงแล้ว นี่แสดงให้เห็นถึงการสนับสนุน Bitcoin อย่างต่อเนื่องของพวกเขา แม้ว่าขนาดของการซื้อครั้งนี้จะไม่มากพอที่จะขับเคลื่อนตลาดโดยตรง แต่ก็ส่งข้อความที่ชัดเจนว่า จุดยืนของพวกเขายังคงไม่เปลี่ยนแปลง และผมคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปตราบใดที่พวกเขายังคงมีอิทธิพลทางการเมืองในระดับหนึ่ง

นอกจากนี้ ผมเชื่อว่าเมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมใกล้เข้ามา พวกเขาอาจจะเพิ่มความเข้มข้นในการสนับสนุนตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เพื่อพยายามเรียกคะแนนเสียงจากผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งกลับคืนมา ปีที่แล้ว ระหว่างการหาเสียง พวกเขาพยายามดึงดูดการสนับสนุนจากชุมชนคริปโตเคอร์เรนซี เพราะข้อมูลแสดงให้เห็นว่าผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งในสหรัฐฯ จำนวนมากถือครองบิตคอยน์ และกลุ่มผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งกลุ่มนี้อาจมีบทบาทสำคัญต่อผลการเลือกตั้ง แม้ว่าตัวเลขที่แน่นอนอาจไม่ชัดเจน แต่ชุมชนคริปโตเคอร์เรนซีก็ประสบกับช่วงเวลาแห่งความผันผวนนับตั้งแต่นั้นมา ผมคาดว่าพวกเขาจะพยายามเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดก่อนการเลือกตั้งโดยการสนับสนุนบิตคอยน์และตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เราสามารถรอชมกันได้

การวิเคราะห์แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในปี 2026

ไมล์ส: สุดท้ายแล้ว ตัวขับเคลื่อนหลักของตลาด Bitcoin คือสภาพคล่อง ไม่ใช่เส้นกราฟทางเทคนิคหรือตัวชี้วัดต่างๆ เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน Bitcoin เปรียบเสมือน "ฟองน้ำสภาพคล่อง" ที่ดูดซับสภาพคล่องของตลาด ในสภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบัน Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมักจะทำงานได้ดีในสภาพแวดล้อมมหภาคที่มีสภาพคล่องสูงและเอื้อต่อการลงทุน

ดัชนี ISM ภาคการผลิตและแนวโน้มวัฏจักรธุรกิจ

ไมล์ส: ถ้าเราต้องการพิจารณาว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาขึ้นในปี 2026 หรือไม่ เราต้องวิเคราะห์จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค เริ่มจากดัชนี ISM Manufacturing Index (ตัวชี้วัดนี้เป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่ใช้ติดตามวัฏจักรธุรกิจ ) ปัจจุบัน ดัชนี ISM ต่ำกว่าในรอบวัฏจักรที่ผ่านมามาก และโดยปกติแล้ว Bitcoin จะแสดงแนวโน้มขาขึ้นก่อนที่ ISM จะปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่า ISM จะฟื้นตัวในอนาคต หากเรามองย้อนกลับไปในสามรอบวัฏจักรที่ผ่านมา Bitcoin จะขึ้นสูงสุดก็ต่อเมื่อ ISM สูงกว่า 55 เท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง การพุ่งขึ้นของ Bitcoin ในปัจจุบันยังไม่ได้เริ่มต้นอย่างแท้จริง

เพื่อพิจารณาว่าปี 2026 จะเป็นปีขาขึ้นหรือไม่ เราต้องพิจารณาภาพรวมในระดับมหภาค ซึ่งเป็นจุดแข็งของคุณเช่นกัน ก่อนอื่น ผมขอพูดถึงดัชนี ISM ผมรู้ว่า Raoul Pal พูดถึงเรื่องนี้บ่อยๆ ดัชนี ISM ในปีนี้ต่ำกว่าในรอบก่อนๆ มาก และโดยปกติแล้ว Bitcoin มักนำหน้า ISM ดังนั้นมันจึงทำผลงานได้ดี แต่เราคาดว่าจะเห็นการดีดตัวขึ้น หากคุณดูรอบสามปีที่ผ่านมา Bitcoin ทำจุดสูงสุดเมื่อ ISM อยู่เหนือ 55 เท่านั้น มันยังไม่ได้เริ่มต้นการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่จริงๆ เลย

ทฤษฎีหลักของ Raoul Pal (ซีอีโอของ Real Vision) คือเขาเชื่อว่าดัชนี ISM จะฟื้นตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ในขณะที่สภาพคล่องจะผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้ราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง คุณกำลังจับตาดูตัวชี้วัดนี้อยู่หรือไม่?

ฟาเบียน:

ดัชนี ISM เป็นตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่ผมให้ความสนใจเป็นอย่างมาก มันสะท้อนถึงการเติบโตโดยรวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และวัฏจักรธุรกิจ แต่ตัวมันเองเป็นตัวชี้วัดที่ค่อนข้างล้าหลัง วัฏจักรธุรกิจนั้นล้าหลังกว่าวัฏจักรสภาพคล่อง ซึ่งเป็นปัจจัยนำไปสู่กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั้งหมดเหล่านี้ และมีความสัมพันธ์กันอย่างใกล้ชิดระหว่างกัน

อย่างที่คุณกล่าวไว้ แม้ว่าอาจจะมีข้อกังวลบางประการเกี่ยวกับวงจรสภาพคล่องในระยะยาวในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า แต่เรามีแนวโน้มที่จะเห็นสภาพคล่องทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา อย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปีหน้าและอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า การขยายตัวของสภาพคล่องนี้มักจะขับเคลื่อนการฟื้นตัวของการเติบโตและวงจรธุรกิจ และในที่สุดก็จะส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด รวมถึง Bitcoin ด้วย ดังนั้นผมคิดว่าประเด็นของคุณถูกต้อง และอย่างน้อยในช่วงไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า ผมเห็นด้วยกับคุณ

ไมล์ส: เราจะเห็นได้ว่าราคาของ Bitcoin มักมีความสัมพันธ์อย่างมากกับการเคลื่อนไหวของดัชนี ISM ตัวอย่างเช่น ในรอบปี 2018 Bitcoin พุ่งสูงสุดเมื่อดัชนี ISM พุ่งสูงสุด ในขณะที่ประสิทธิภาพของ Bitcoin จะถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยอื่นๆ แต่ดัชนี ISM ยังไม่ถึงจุดสูงสุด หากดัชนี ISM เริ่มฟื้นตัว นี่อาจเป็นตัวกระตุ้นให้ Bitcoin พุ่งขึ้นอีกครั้งหรือไม่ นี่เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่เราต้องให้ความสำคัญ

นอกจากนี้ ตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องอีกหลายอย่างก็น่าสนใจ เช่น อัตราส่วนทองแดงต่อทองคำ และอัตราส่วน ISM PMI ตัวชี้วัดเหล่านี้ดูเหมือนจะมีศักยภาพในการฟื้นตัว เมื่อคุณเริ่มวิเคราะห์หลักฐานเหล่านี้ คุณจะพบว่าทฤษฎีวัฏจักร 4 ปีนั้นไม่ถูกต้องเสมอ ไป หลายคนเชื่อว่าวัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin เกิดจากเหตุการณ์ Halving แต่ถ้าเป็นเช่นนั้น ทำไมตลาดหุ้นสหรัฐฯ อัตราส่วนทองแดงต่อทองคำ และ ISM จึงถึงจุดสูงสุดในเวลาใกล้เคียงกัน?

หากวัฏจักรสี่ปีมีอยู่จริง นั่นหมายความว่าวัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin มีความสำคัญมากกว่าดัชนีการผลิตหรือวัฏจักรธุรกิจของสหรัฐฯ ทั้งหมดหรือไม่? นี่ฟังดูไม่สมเหตุสมผล Bitcoin เป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของวัฏจักรธุรกิจ จากมุมมองของผม วัฏจักรสี่ปีไม่เคยมีอยู่จริง และ ปี 2026 อาจพิสูจน์ได้ว่าทฤษฎีนี้ถูกต้องและถูกล้มล้างไปโดยสิ้นเชิง

หาก Bitcoin สามารถฟื้นตัวได้ในครึ่งแรกของปีหน้า มันจะเปลี่ยนมุมมองของตลาดไปอย่างสิ้นเชิง ผู้คนจะตระหนักว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ไม่ใช่เพียงแค่สินทรัพย์ที่ขึ้นอยู่กับวัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่ง การเปลี่ยนแปลงมุมมองนี้อาจดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่เคยสงสัยในทฤษฎีวัฏจักร 4 ปีมาก่อน

ฟาเบียน:

กล่าวโดยสรุป ตลาดนั้นไม่เคยเรียบง่ายขนาดนั้น เราไม่สามารถพึ่งพาทฤษฎีที่เรียบง่ายอย่าง "วัฏจักรสี่ปี" เพียงอย่างเดียวในการคาดการณ์แนวโน้มตลาดได้ อย่างที่คุณกล่าวไว้ ขนาดของกลุ่มตัวอย่างสำหรับวัฏจักรสี่ปีนั้นมีจำกัดมาก โดยมีเพียงสองวัฏจักร (N=2) ซึ่งไม่เพียงพอที่จะสรุปผลได้อย่างชัดเจน ยิ่งไปกว่านั้น ผลการดำเนินงานของวัฏจักรเหล่านี้ยังเกิดขึ้นพร้อมกับจุดเปลี่ยนสำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคของวัฏจักรสภาพคล่องและการเติบโตอีกด้วย

นอกจากนี้ ผลกระทบของการลดจำนวนเหรียญ Bitcoin ลงครึ่งหนึ่งต่อราคาได้ลดลงอย่างมากเมื่อเวลาผ่านไป การลดลงของอุปทานที่เกิดจากการลดจำนวนเหรียญลงครึ่งหนึ่งนั้นคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ที่น้อยลงของอุปทานทั้งหมด และปัจจัยขับเคลื่อนตลาดหลักได้เปลี่ยนไปเป็นการไหลเวียนของเงินทุนจากทั่วโลกและสถาบันต่างๆ ซึ่งได้รับอิทธิพลจากวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าเหตุการณ์การลดจำนวนเหรียญ Bitcoin ลงครึ่งหนึ่งเอง

ดังนั้น ผมจึงไม่เคยเชื่อในทฤษฎีวัฏจักร 4 ปีเลย ประสิทธิภาพของตลาดในปัจจุบันนั้นเกี่ยวข้องกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าเหตุการณ์ภายในของ Bitcoin

การปรับราคาใหม่ของความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

ไมล์ส: โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปเพิ่มขึ้นอย่างมาก และแทบจะถือว่าเป็นเรื่องแน่นอนแล้ว แหล่งข่าวที่น่าเชื่อถือหลายแห่งก็ระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ ช้า คุณสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้หรือไม่ หรือคุณคิดว่านี่จะเป็นอีกปัจจัยกระตุ้นตลาด?

ฟาเบียน:

ณ จุดนี้ การลดอัตราดอกเบี้ยแทบจะเป็นเรื่องที่แน่นอนแล้ว จริงๆ แล้วผมก็ประเมินสถานการณ์คล้ายๆ กันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่โดยทั่วไปแล้ว เมื่อใกล้ถึงวันตัดสินใจ ตลาดมักจะคาดการณ์ไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งมากกว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีประวัติในการส่งสัญญาณล่วงหน้า ดังนั้นเราจึงมั่นใจได้มากขึ้นว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย

คำถามต่อไปคือ ตลาดได้สะท้อนผลกระทบจากการลดอัตราดอกเบี้ยนี้ไปมากน้อยแค่ไหน? ปัจจุบัน หุ้นสหรัฐฯ อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ขณะที่ Bitcoin ปรับตัวลงเล็กน้อย แต่ก็มีข้อจำกัดและความท้าทายเฉพาะตัวเช่นกัน ดังนั้น ผมจึงมองว่าหุ้นสหรัฐฯ เป็นตัวชี้วัดราคาตลาดที่แม่นยำกว่า

อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่า ถึงแม้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นจริง พาวเวลล์อาจจะแสดงท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้นในการแถลงข่าว เพราะในการประชุม FOMC เมื่อปลายเดือนตุลาคม เขาได้กล่าวว่าพวกเขายังไม่แน่ใจว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หากไม่มีข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญมาสนับสนุน นับตั้งแต่นั้นมา ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปมากนัก ดังนั้น เพื่อให้การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้มีความสมเหตุสมผล พาวเวลล์อาจเน้นย้ำว่าเป็นการดำเนินการเพื่ออนาคต แต่การลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมมาสนับสนุน เขาอาจส่งสัญญาณ "การลดอัตราดอกเบี้ยแบบแข็งกร้าว" เพื่อบอกตลาดว่าอย่าคาดหวังสูงเกินไปสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

การลดอัตราดอกเบี้ยแบบ "เข้มงวด" นี้อาจทำให้ตลาดผันผวนในระยะสั้น แต่โดยรวมแล้ว ผมยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับสถานการณ์ตลาดในปัจจุบัน จากการคาดการณ์ของตลาด อาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงสองครั้งก่อนสิ้นปี 2026 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารลดลงเหลือประมาณ 3% อย่างไรก็ตาม รัฐบาลของทรัมป์และผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานเฟดบางคน (เช่น เบสเซนต์และฮาสเซ็ต) ได้กล่าวว่าพวกเขาเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารควรอยู่ใกล้เคียงกับ 2.5% ซึ่งหมายความว่า ตลาดอาจประเมินโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมต่ำเกินไป

เนื่องจากปีหน้าเป็นปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม และคณะกรรมการบริหารและประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีการเปลี่ยนตัวในเดือนพฤษภาคม ผมเชื่อว่า ตลาดอาจปรับความคาดหวังใหม่ โดยคาดการณ์ว่า จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม การปรับราคาครั้งนี้จะให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงขาขึ้น แม้ว่าพาวเวลล์จะแสดงท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้นในการประชุมครั้งนี้ ผมก็ยังเชื่อว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบันในปีหน้า

ไมล์ส: คุณพูดถึงอัตราเงินเฟ้อไปเมื่อสักครู่ ที่จริงแล้ว อัตราเงินเฟ้อลดลงบ้างแล้ว แม้ว่าข้อมูลปีต่อปียังคงแสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้น แต่จากข้อมูลของ True Inflation (ดัชนีเงินเฟ้อแบบเรียลไทม์) อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงจากจุดสูงสุดในระดับท้องถิ่นแล้ว นี่อาจเป็นเหตุผลสำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้

ฉันเห็นด้วยกับคุณ หากมีการลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นจริง มันจะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดและสมควรที่เราจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด

เกี่ยวกับการเลือกตั้งกลางเทอม จากข้อมูลการคาดการณ์ของตลาด ดูเหมือนว่าพรรคเดโมแครตจะมีโอกาสชนะมากกว่า จากที่ผมเข้าใจ พรรครีพับลิกันอาจพยายามหาเสียงโดยการผลักดันตลาดให้สูงขึ้นก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม นี่หมายความว่านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่? หากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎร ผลกระทบจะเป็นอย่างไร? คุณคิดอย่างไรบ้าง?

ฟาเบียน:

ประการแรก ในแง่ของผลกระทบโดยตรง มีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างโอกาสที่พรรครีพับลิกันจะชนะการเลือกตั้งกับราคาของบิตคอยน์ พรรครีพับลิกันโดยทั่วไปถือว่าสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลมากกว่า และพวกเขากำลังผลักดันกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล หากร่างกฎหมายเหล่านี้ไม่ผ่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม และพรรครีพับลิกันสูญเสียอำนาจไป กระบวนการทางกฎหมายอาจหยุดชะงักได้

ที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้น เราสังเกตเห็น ความสอดคล้องกันในระดับหนึ่งระหว่างการเปลี่ยนแปลงของโอกาสที่พรรครีพับลิกันจะชนะการเลือกตั้งกับราคาของบิตคอยน์ เมื่อไม่กี่เดือนก่อน เมื่อราคาของบิตคอยน์พุ่งสูงสุด โอกาสที่พรรครีพับลิกันจะชนะการเลือกตั้งก็พุ่งสูงสุดเช่นกัน แม้ว่าจะมีปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง แต่ความสัมพันธ์นี้ก็ไม่อาจมองข้ามได้

ในระดับที่ลึกกว่านั้น ผมเชื่อว่าตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงทางการเมืองเหล่านี้ไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ และอาจจะตอบสนองต่อความไม่แน่นอนนี้มากเกินไปเสียด้วยซ้ำ เนื่องจากการลดลงของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมา ในอนาคต ผมคิดว่า รัฐบาลของทรัมป์จะเผชิญกับแรงกดดันที่มากขึ้นในการใช้มาตรการที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดการเงินก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม เพื่อเพิ่มโอกาสในการชนะ ความ พยายามนี้อาจสนับสนุนให้สินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวสูงขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า

ผมคาดการณ์ว่า ตลาดอาจได้สะท้อนความคาดหวังเหล่านี้ไปแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่เข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม 2026 ปัจจัยเหล่านี้อาจเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้น แน่นอนว่าความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นเมื่อใกล้ถึงการเลือกตั้งกลางเทอม เนื่องจากตลาดไม่ชอบความไม่แน่นอน แต่จนกว่าจะถึงเวลานั้น ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยหนุนตลาดอย่างมาก

ความสัมพันธ์ด้านราคาระหว่าง ETH และ BTC ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ อย่างไร?

ไมล์ส: เราอาจจะได้เห็นราคา Bitcoin พุ่งสูงสุดในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ และหุ้นสหรัฐฯ ก็อาจจะพุ่งสูงสุดในช่วงเวลาเดียวกัน สำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปนั้น เราจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์ของเราอย่างต่อเนื่องตามพลวัตของตลาด ปัจจุบัน เราเชื่อเป็นเอกฉันท์ว่าภาพรวมของตลาดอยู่ในขาขึ้น

เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้เห็นอัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC พุ่งขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี ซึ่งค่อนข้างน่าสนใจ และที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นแม้ว่า Bitcoin จะมีส่วนแบ่งการตลาดที่อ่อนแอ นี่เป็นครั้งแรกที่ผมเห็นส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin ไม่เพิ่มขึ้นแม้ว่าตลาดโดยรวมจะอ่อนแอ คุณคิดว่าความหมายโดยรวมของกราฟทั้งสองนี้หมายความว่าอย่างไร ผมรู้สึกว่านี่อาจหมายความว่า แม้ว่าราคา Bitcoin จะทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่เหรียญ Altcoin อาจทำผลงานได้ดีกว่าในรอบตลาดนี้ คุณคิดอย่างไรบ้างครับ?

ฟาเบียน:

นี่เป็นคำถามที่น่าสนใจมาก และพูดตามตรง ฉันก็มีข้อสงสัยอยู่บ้าง ฉันมีมุมมองที่ดูเหมือนจะขัดแย้งกันอยู่สองอย่าง

ประการแรก คุณพูดถูก ETH แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับ BTC ในช่วงที่ผ่านมา แต่เป็นเพราะ ETH ร่วงลงจากจุดสูงสุดมากกว่า Bitcoin และตอนนี้เป็นเพียงปรากฏการณ์การกลับสู่ค่าเฉลี่ยหรือไม่? นั่นยังคงต้องรอดูกันต่อไป แต่ในขณะนี้ผมเชื่อว่ามันเป็นผลมาจากปรากฏการณ์การกลับสู่ค่าเฉลี่ย

อย่างไรก็ตาม เราสังเกตเห็นว่า BMNR (คลัง Ethereum DAT ของ Tom Lee) กำลังซื้อ Ethereum ในปริมาณมากทุกสัปดาห์ ซึ่งมากกว่าการซื้อ Bitcoin ของ MicroStrategy เสียอีก แนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป ในขณะที่ผมยังไม่ได้เจาะลึกเข้าไปในรายละเอียดการดำเนินงานของ BMNR แต่การสะสมอย่างต่อเนื่องนี้สนับสนุนประสิทธิภาพระยะสั้นของ ETH อย่างชัดเจน ดังนั้น ตราบใดที่กิจกรรมการซื้อนี้ยังคงดำเนินต่อไป ผมเชื่อว่า ETH มีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่าในรอบนี้

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองระยะยาว ผมค่อนข้างระมัดระวังเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของ ETH บริษัทบริหารเงินทุนขนาดใหญ่ถือครอง ETH อยู่ 6% ถึง 7% ของปริมาณตลาด ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าการถือครอง Bitcoin ของ MicroStrategy อย่างมาก หากบริษัทเหล่านี้ถูกบังคับให้ขายในอนาคต อาจส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมาก นอกจากนี้ ETH ยังถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนและคุณภาพต่ำกว่า ทำให้มีความยืดหยุ่นต่อความเสี่ยงน้อยกว่า ดังนั้น ในระยะยาว ผมจึงยังคงมอง Bitcoin ในแง่ดีมากกว่าและเชื่อว่ามันจะทำผลงานได้ดีกว่า

ไมล์ส: ในระยะยาว ผมเห็นด้วยกับคุณ แต่ถ้าเรามองจากมุมมองระยะสั้น ผมคิดว่าคุณอาจจะเห็นด้วยเช่นกัน: ถ้า Bitcoin ทำผลงานได้ดีในไตรมาสแรกและไตรมาสที่สองของปีนี้ ซึ่งหมายความว่าตลาดโดยรวมอยู่ในสภาวะที่ดี Ethereum อาจทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin เหตุผลก็คือ Ethereum มีปริมาณหมุนเวียนน้อยกว่า โดยมีปริมาณที่ถือครองโดย DAT มากกว่า และสถาบันเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะสะสม Ethereum อย่างแข็งขันมากกว่า ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างนี้อาจทำให้ Ethereum ทำผลงานได้ดีกว่าในระยะสั้น

แน่นอนว่า ปัจจัยสนับสนุนเหล่านี้อาจกลายเป็นปัจจัยขัดขวางได้อย่างรวดเร็วหากสภาวะตลาดแย่ลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการรวมศูนย์และการเทขายที่อาจเกิดขึ้นทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจเป็นตัวเร่งให้ราคาลดลง อย่างไรก็ตาม ปรากฏการณ์นี้เป็นปฏิกิริยาตอบสนองและสามารถเกิดขึ้นได้ในระหว่างที่ตลาดกำลังฟื้นตัว ซึ่งเห็นได้ชัดว่าเป็นผลดีอย่างมากสำหรับเหรียญ Altcoin หวังว่าเราจะได้เห็นแนวโน้มเชิงบวกนี้ต่อไป

ฟาเบียน:

คุณพูดถูก และผมเปิดรับความคิดที่ว่า Ethereum อาจทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ในระยะสั้น ตราบใดที่ DAT เหล่านี้ไม่ถูกขายทิ้งและยังคงสะสมต่อไป ETH ก็มีศักยภาพที่จะทำผลงานได้ดีเยี่ยม

ในทางตรงกันข้าม ปัจจุบัน Bitcoin กำลังเผชิญกับปัญหาเชิงโครงสร้างที่ไม่เหมือนใคร ตัวอย่างเช่น ผู้ขุดอาจยังคงขายต่อไปในขณะที่พวกเขากำลังเปลี่ยนไปใช้ศูนย์ข้อมูล AI นอกจากนี้ นักลงทุนรายแรกๆ บางส่วน (ผู้ถือครอง OG) อาจยังคงขายต่อไป เนื่องจากพวกเขามักเชื่อในทฤษฎีวัฏจักร 4 ปี

นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงด้านลบที่อาจเกิดขึ้นได้อีก เช่น ปัญหาหนี้สินบิตคอยน์ของ Bitfinex รัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหนี้ Bitfinex ประมาณ 100,000 บิตคอยน์ ซึ่งอาจจะได้รับการชำระคืนในอนาคต หากบิตคอยน์เหล่านี้ถูกขายและส่งคืนให้กับเจ้าหนี้ จะยิ่งสร้างแรงกดดันในการขายในตลาดมากขึ้น

ในทางตรงกันข้าม แหล่งที่มาหลักของแรงกดดันในการขาย Ethereum คือพันธบัตรของรัฐบาลเหล่านี้ และตราบใดที่พันธบัตรเหล่านี้ยังคงทรงตัวอยู่ ผมเห็นด้วยว่า ETH อาจมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าในระยะสั้น

การคาดการณ์โอกาสการลงทุนและผลตอบแทนส่วนเกินในตลาด

ไมล์ส: ตลาดการคาดการณ์เป็นหัวข้อที่ผมวางแผนจะศึกษาอย่างละเอียดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เพราะผมกำลังทดลองสิ่งใหม่ๆ เช่น การสร้างบอทซื้อขายอัตโนมัติโดยใช้ AI และโครงการเหล่านี้จะเปิดเผยต่อสาธารณะในเร็วๆ นี้ แต่ผมรู้ว่าคุณมีประสบการณ์จริงในตลาดการคาดการณ์มาหลายเดือนแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด คุณช่วยแบ่งปันประสบการณ์ของคุณและเหตุผลที่คุณเชื่อว่านี่เป็นพื้นที่การลงทุนที่น่าจับตามองในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าได้ไหมครับ?

ฟาเบียน:

ตลาดการคาดการณ์เป็นพื้นที่ที่น่าสนใจมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งผมชอบใช้มันสำหรับการซื้อขายก่อนเปิดตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดโทเค็นก่อน TGE (Pre-Token Generation Event) ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นของตลาดการคาดการณ์คือการให้สภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงต่ำแก่นักลงทุน ทำให้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับการขายชอร์ตโทเค็นใหม่ที่มีมูลค่าสูงเกินจริงในตลาด

จากประสบการณ์ในปีที่ผ่านมาและก่อนหน้านั้น เราพบว่าการซื้อขายก่อนเปิดตลาดมักประเมินมูลค่าโทเค็นใหม่สูงเกินไป โทเค็นใหม่ส่วนใหญ่จะมีราคาลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากเปิดตัว ดังเช่นที่เกิดขึ้นกับ Plasm เมื่อเร็วๆ นี้ โทเค็นใหม่หลายตัวมีมูลค่าประเมินก่อนเปิดตลาดสูงเกินไป เช่น Stable (คู่แข่งของ Plasma ที่กำลังจะเปิดตัว ซึ่งเป็นบล็อกเชน Stablecoin), ME และ Monad (ซึ่งเพิ่งเปิดตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว) มูลค่าประเมินเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนสถานการณ์ตลาดที่แท้จริงอย่างชัดเจน

สาเหตุสำคัญประการหนึ่งของการกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้องนี้คือ นักลงทุนจำนวนมากลังเลที่จะขายชอร์ตโทเค็นเหล่านี้ในตลาดก่อนเปิดทำการแบบดั้งเดิม ผู้ขายชอร์ตมักเผชิญกับการบีบชอร์ตในตลาดเหล่านี้ ส่งผลให้ขาดทุนอย่างมาก ข้อดีของตลาดการคาดการณ์อยู่ที่การนำเสนอรูปแบบการซื้อขายที่คล้ายกับ "ออปชั่น" โดยเฉพาะอย่างยิ่งออปชั่นพุต คุณสามารถเดิมพันได้ว่าราคาของโทเค็นจะลดลงภายใน 24 ชั่วโมงหลังจาก TGE (Time Limit Expired) โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของราคาหรือความเสี่ยงของการถูกบังคับขาย กลไกนี้ทำให้ตลาดการคาดการณ์เป็นเครื่องมือที่เหมาะสมสำหรับการขายชอร์ตโทเค็นที่มีราคาสูงเกินไป

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ผมได้ทำการซื้อขายโทเค็นใหม่หลายตัวที่กำลังจะเปิดตัว ตัวอย่างเช่น ผมซื้อออปชั่น "ไม่" ในช่วงก่อนเปิดตลาดสำหรับ Stable ที่มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์และ 5 พันล้านดอลลาร์ และมันก็ให้ผลตอบแทนที่ดีเยี่ยม ผมยังซื้อออปชั่น "ไม่" ในช่วงก่อนเปิดตลาดสำหรับ Me และ Monad ด้วย วิธีการซื้อขายนี้ใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนของราคาในตลาด และเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพสูง ในขณะที่ทุกคนรู้ว่าโทเค็นเหล่านี้จะมีผลการดำเนินงานอย่างไรหลังจากเปิดตัว แต่มีเพียงไม่กี่คนที่สามารถใช้ประโยชน์จากสิ่งนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพก่อนการเปิดตัว ตลาดการคาดการณ์เสนอโอกาสพิเศษสำหรับนักลงทุนในการจับความคลาดเคลื่อนเหล่านี้

ไมล์ส: ในตลาดแบบดั้งเดิม เมื่อเกิดความตื่นตระหนก นักลงทุนจำนวนมากจะขายตำแหน่งการลงทุนของตน ทำให้ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด นักลงทุนไม่สามารถขายด้วยความตื่นตระหนกได้ เพราะการซื้อขายเหล่านี้มักอิงตามสัญญาและไม่มีกลไกสำหรับการขายสินค้าจริง เว้นแต่จะมีนักลงทุนจำนวนมากขายชอร์ตตลาด ความผันผวนของราคาในตลาดก่อนเปิดตลาดจึงค่อนข้างน้อย แม้ว่าจะเกิดการเทขายอย่างรุนแรง ก็มักจะยับยั้งนักลงทุนบางส่วน ทำให้ความผันผวนของตลาดลดลงไปอีก

ข้อได้เปรียบที่สำคัญอย่างหนึ่งของตลาดการคาดการณ์คือ ช่วยให้คุณสามารถซื้อขายสินทรัพย์เดียวกันกับในตลาดแบบดั้งเดิมได้ แต่ปราศจากความเสี่ยงจากการถูกบังคับขาย ผมเชื่อว่านี่เป็นคุณสมบัติที่สำคัญมาก ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมตลาดการคาดการณ์จึงเป็นสาขาที่ควรศึกษาอย่างละเอียด

นอกจากนี้ ผมยังรู้สึกว่าความเรียบง่ายของตลาดการคาดการณ์นั้นน่าสนใจมาก เมื่อเทียบกับการซื้อขายออปชั่นที่ซับซ้อนบน Deribit แล้ว ตลาดการคาดการณ์นั้นใช้งานง่ายกว่ามาก ในตลาดออปชั่น คุณต้องพิจารณาถึงราคาใช้สิทธิ เวลาหมดอายุ ค่าพรีเมียม และวิธีการจัดสรร Call หรือ Put Option ที่เหมาะสมกับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอของคุณ ในขณะที่การซื้อขายสัญญา Perpetual Contract นั้นต้องอาศัยความเข้าใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเงินทุน ปัจจัยที่ซับซ้อนเหล่านี้ไม่เป็นมิตรกับนักลงทุนทั่วไป และความผิดพลาดเพียงเล็กน้อยอาจนำไปสู่ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่สูงได้

ในทางตรงกันข้าม ตรรกะการซื้อขาย สำหรับการคาดการณ์ตลาด นั้นง่ายมาก เพียงแค่ "ใช่" หรือ "ไม่ใช่" หากคุณเชื่อว่าตลาดกำลังให้ความน่าจะเป็นที่ต่ำกว่าหรือสูงกว่าที่คุณคาดหวัง คุณก็แค่ทำการซื้อขายตามนั้น โดยไม่ต้องพิจารณาปัจจัยที่ซับซ้อนอื่นๆ ความเรียบง่ายนี้ช่วยลดเกณฑ์การลงทุนและลดความเสี่ยงที่ไม่จำเป็นลงได้

ผมเชื่อว่าตลาดการคาดการณ์จะกลายเป็นกระแสที่ใหญ่ขึ้นในอนาคต พวกมันประสบความสำเร็จอย่างมากแล้วในด้านการพนันทางการเมืองและกีฬา และผมคิดว่าศักยภาพของพวกมันในวงการคริปโตเคอร์เรนซีก็มีมหาศาลเช่นกัน ผมคิดว่านี่เป็นพื้นที่ที่ควรจับตามองต่อไป เพราะมันมอบทางเลือกที่หลากหลายให้กับนักลงทุน มากกว่าที่จะจำกัดอยู่แค่การถือครองหรือการซื้อขายแบบง่ายๆ

ตลาดการคาดการณ์เป็นวิธีการซื้อขายขั้นพื้นฐานแต่มีประสิทธิภาพมาก โดยเฉพาะในพื้นที่ที่มีสภาพคล่องต่ำ เช่น ตลาดก่อนเปิดทำการ อาจกล่าวได้ว่าเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่ลงตัวกับตลาดมากที่สุดในวงการคริปโตเคอร์เรนซีจนถึงปัจจุบัน

ฟาเบียน:

ข้อดีที่มักถูกมองข้ามของตลาดการคาดการณ์คือ ไม่เพียงแต่ใช้สำหรับการเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในหลายสถานการณ์ได้อีกด้วย ตัวอย่างเช่น ในช่วงก่อนเปิดตลาด หากคุณมีสิทธิ์ได้รับเหรียญดิจิทัล (airdrop) คุณรู้จำนวนอยู่แล้ว แต่มีเงินทุนไม่เพียงพอ หรือต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่จะถูกบังคับขายเนื่องจากการขายชอร์ต คุณสามารถใช้ตลาดก่อนเปิดตลาดเพื่อป้องกันความเสี่ยงบางส่วนได้ แม้ว่าการป้องกันความเสี่ยงนี้อาจไม่ครอบคลุมความเสี่ยงทั้งหมด แต่ก็เป็นวิธีที่ยืดหยุ่นและใช้งานได้จริงในการจัดการความเสี่ยง

นอกจากนี้ ตลาดการคาดการณ์ยังช่วยให้นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงทางการเมืองหรือภูมิรัฐศาสตร์ได้ ตัวอย่างเช่น หากคุณเชื่อว่าราคาของ Bitcoin อาจได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์สำคัญบางอย่าง และบังเอิญมีการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องในตลาดการคาดการณ์ เช่น "พรรครีพับลิกันแพ้การเลือกตั้งกลางเทอมในสภาผู้แทนราษฎร" หรือ "ซาโตชิ นากาโมโตะโอนเงินก่อนปี 2026" คุณก็สามารถป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้ผ่านตลาดเหล่านี้