Murad ผู้ให้บริการสัญญาณการซื้อขายอันดับหนึ่ง: 116 เหตุผลว่าทำไมตลาดกระทิงถึงกำลังมาในปี 2026

รวบรวมและแปลโดย: Deep Tide TechFlow

แขกรับเชิญ: มูราด

ที่มาของพอดแคสต์: MustStopMurad

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: 116 เหตุผลว่าทำไมตลาดกระทิงของ Crypto ถึงยังไม่สิ้นสุด

วันที่ออกอากาศ: 27 พฤศจิกายน 2568

สรุปประเด็นสำคัญ

จำมูราด ราชาแห่งสัญญาณการซื้อขายจากรอบที่แล้วได้ไหม เขาคือคนที่เสนอทฤษฎี Meme supercycle น่ะ

ตอนนี้เขากลับมาแล้ว

ในพอดแคสต์นี้ Murad แบ่งปันเหตุผลเชิงบวก 116 ข้อ การวิเคราะห์ข้อมูล และสัญญาณบนเชนที่บ่งชี้ว่าตลาดกระทิงของสกุลเงินดิจิทัลอาจยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026

มูรัดเชื่อว่าวัฏจักรตลาดนี้อาจทำลายรูปแบบเดิมที่เกิดขึ้นทุก ๆ สี่ปีและคงอยู่ได้นานกว่านั้น

สรุปมุมมองที่สำคัญ

• ราคา Bitcoin อาจพุ่งขึ้นแบบพาราโบลาในอนาคต โดยอาจแตะระดับ 150,000 ถึง 200,000 ดอลลาร์
• ผู้ถือ ETF มีความเชื่อมั่นใน Bitcoin ในระยะยาวอย่างมาก
• ตลาดกระทิงของ Bitcoin ยังไม่สิ้นสุดและจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026
• ตลาด Stablecoin อยู่ในช่วง Supercycle
• การเทขายครั้งล่าสุดส่วนใหญ่เกิดจากผู้ซื้อขายและผู้ถือระยะสั้น
• ฉันไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่าวงจรตลาดมีระยะเวลาเพียงแค่ 4 ปีเท่านั้น วงจรนี้อาจกินเวลานานถึง 4 ปีครึ่งหรือแม้กระทั่ง 5 ปี และอาจดำเนินต่อไปจนถึงปี 2569
• ปริมาณการชำระบัญชีในทิศทางขาขึ้น (ทิศทางการขายชอร์ต) จะมากกว่าในทิศทางขาลง (ทิศทางการขายแบบ long) อย่างมีนัยสำคัญ และจำนวนตำแหน่งขายชอร์ตก็เกินกว่าจำนวนตำแหน่งซื้อ
• สัญญาณทั้ง 30 รายการที่บ่งชี้ว่าวงจร Bitcoin แบบดั้งเดิมนั้นได้ถึงจุดสูงสุดแล้วนั้น ยังไม่มีการกระตุ้นใดๆ เลย ซึ่งหมายความว่าตลาดยังไม่ถึงจุดสูงสุด
• แนวโน้มตลาดในปี 2568 รวมถึงความผันผวนของราคาในปัจจุบัน อาจเป็นเพียงช่วงเวลาแห่งการซื้อขายแบบมีกรอบเวลา ซึ่งสร้างรากฐานสำหรับการเคลื่อนไหวขาขึ้นในรอบต่อไป
• จุดเจ็บปวดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับออปชั่น Bitcoin ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมอยู่ที่ 102,000 ดอลลาร์และ 99,000 ดอลลาร์ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันมาก
• ราคา Bitcoin ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดใกล้กับช่วงฐานต้นทุนของ ETF (ประมาณ 79,000 ถึง 82,000 ดอลลาร์) ซึ่งช่วงดังกล่าวยังสอดคล้องกับราคาที่ ETF ทำได้จริงอีกด้วย
• นอกจากนี้ ราคา 80,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ (ต่ำกว่าจุดต่ำสุดล่าสุดเล็กน้อย) ถือเป็นราคาเฉลี่ยที่แท้จริงของตลาด Bitcoin ตัวบ่งชี้ราคาหลายตัวซ้อนทับกันในช่วง 79,000 ถึง 83,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงฐานต้นทุนของ ETF ราคาที่ซื้อขายจริง และราคาเฉลี่ยของตลาด โดยทั่วไปแล้วราคาที่ซ้อนทับกันนี้ถือเป็นแนวรับ
• การวิเคราะห์เพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระจายราคาที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin เผยให้เห็นว่าช่วง 83,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังเป็นพื้นที่การแปลงแนวรับและแนวต้านที่สำคัญอีกด้วย

เนื้อหาพอดแคสต์

การวิเคราะห์สาเหตุของการพังทลายของ BTC ล่าสุด

คำถามแรกที่ต้องตอบคือ เหตุใด Bitcoin (BTC) จึงร่วงจาก $125,000 ลงมาเหลือ $80,000?

ประการแรก นักลงทุนบางรายที่ยึดถือทฤษฎีวัฏจักรสี่ปี ได้ขายทำกำไรจำนวนมาก ส่งผลให้ตลาดมีแรงกดดันขาลง ขณะเดียวกัน การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยาวนานเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคทวีความรุนแรงมากขึ้น การปิดทำการของรัฐบาลสร้างแรงกดดันทางการเงินในตลาดซื้อคืน และการที่ตลาดหุ้นปรับตัวลดลงเล็กน้อยก็ส่งผลกระทบทางลบต่อราคา BTC เช่นกัน

นอกจากนี้ บริษัทสำรองดิจิทัลขนาดเล็กบางแห่งและผู้ถือ Bitcoin รุ่นแรกๆ ก็ได้เทขายสินทรัพย์เช่นกันเนื่องจากภาวะตลาดผันผวน ในระดับที่น้อยกว่านั้น วาฬ BTC บางรายแสดงความไม่พอใจกับการอัปเดต BTC Core ล่าสุด และเข้าร่วม "การเทขายประท้วง" ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ราคา Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วผิดปกติในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา จาก 125,000 ดอลลาร์ เหลือ 80,000 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ฉันจะใช้เหตุผลและแผนภูมิ 116 ข้อเพื่อพิสูจน์ ว่า ตลาดกระทิงของ Bitcoin ยังไม่สิ้นสุดและคาดว่าจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026

116 เหตุผลที่ควรสนับสนุนตลาดกระทิง BTC จนถึงปี 2026

การวิเคราะห์ทางเทคนิคและโครงสร้างราคา (TA)

1. การลดลง 36% ที่เราเพิ่งเห็นเมื่อเร็วๆ นี้ ไม่ใช่เรื่องใหม่เลย หากดูการฟื้นตัวของราคาทั้งหมดในรอบนี้ จะเห็นว่านี่เป็นการฟื้นตัว ที่เร็วที่สุด รวดเร็วที่สุด และใหญ่ที่สุด อย่างไรก็ตาม เราเคยเห็นการฟื้นตัวของราคามาก่อนแล้ว เช่น 32% ในต้นปี 2025 และ 33% ในกลางปี 2024 ซึ่งการฟื้นตัวเหล่านี้เทียบเท่ากับ 36% ที่เราเห็นอยู่ในขณะนี้ ดังนั้นจึงไม่ใช่เรื่องแปลกเมื่อเทียบกับสถานการณ์ปัจจุบันในรอบนี้

2. ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 วันสร้างรูปแบบแท่งเทียนค้อนขาขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปจะเป็นรูปแบบการกลับตัว เราต้องรอและสังเกตในอีกสองถึงสามสัปดาห์ข้างหน้าเพื่อดูว่าสามารถเกิดจุดต่ำสุดได้หรือไม่ แต่รูปแบบแท่งเทียน 3 วันนี้เป็นแนวโน้มขาขึ้น

3. เรายังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงต่อเนื่อง หากพิจารณาจากกรอบเวลาที่สูงขึ้น สมมติว่าจุดต่ำสุดที่ 80,005 เป็นจุดต่ำสุดในพื้นที่ BTC ก็ยังคงทำจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นในทางเทคนิค

4. BTC เพิ่งทดสอบ โซนความต้องการหลังจากผ่านไปสองสัปดาห์ และโดยพื้นฐานแล้วเราอยู่ในระดับแนวรับ

5. ในกรอบเวลารายเดือน เราอยู่ในช่องคู่ขนานขาขึ้นระยะยาว ช่องนี้เริ่มต้นในปี 2023 และยังคงอยู่ที่แนวรับแนวทแยง ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็น โครงสร้างขาขึ้น นี่คือวัฏจักรตลาดขาขึ้นที่ช้าและมั่นคง แต่โครงสร้างนี้ยังไม่ถูกทำลาย

6. ในกรอบเวลาที่ยาวนานขึ้น ยังมีช่องทางขนานที่เคลื่อนขึ้นบนสเกลลอการิทึม โดยมีแนวรับแนวทแยงมุมย้อนกลับไปถึงปี 2013 โครงสร้างยังคงสภาพเดิมทางเทคนิค เราเพิ่งทดสอบขอบล่างของมัน

7. ยังมีเส้นทแยงมุมที่ทำหน้าที่เป็นแนวต้านในช่วงต้นปี 2021 ปลายปี 2021 และต้นปี 2024 เราได้ทะลุผ่านเส้นนี้ในช่วงปลายปี 2024 ทดสอบเป็นแนวรับในช่วงต้นปี 2025 และตอนนี้กำลังทดสอบเป็นแนวรับอีกครั้ง ซึ่งอาจเป็นเพียงการยืนยันอีกครั้งว่าแนวต้านกำลังกลายเป็นแนวรับ

ตัวบ่งชี้โมเมนตัมและขายมากเกินไป

8. RSI รายสัปดาห์ไม่เคยต่ำขนาดนี้มาก่อนนับตั้งแต่ FDX พัง ช่วงเวลาอื่นๆ ที่ RSI รายสัปดาห์เคยต่ำขนาดนี้คือช่วงตลาดหมีปี 2018 ช่วง COVID-19 และช่วง 3AC/Luna พังในช่วงกลางปี 2022 ปัจจุบันเราอยู่ในระดับใกล้เคียงกับยุค COVID แต่โดยพื้นฐานแล้วนี่คือ RSI รายสัปดาห์ที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 หากคุณเปรียบเทียบระดับ RSI รายสัปดาห์เหล่านี้กับกราฟ คุณจะพบว่ามักจะตรงกับช่วงตลาดหมีหรือช่วงที่ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็ว เช่น ช่วง COVID-19

9. RSI รายวันอยู่ที่จุดต่ำสุดในรอบสองปีครึ่ง โดย ครั้งสุดท้ายที่อยู่ที่ระดับนี้คือช่วงฤดูร้อนปี 2023 ข้อมูลทางสถิติแสดงให้เห็นว่าเมื่อ RSI รายวันของ BTC ตกลงต่ำกว่า 21 ผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตก็ดูจะดี

10. ตัวบ่งชี้อีกประการหนึ่งคือระยะห่างจาก Power Law ซึ่งปัจจุบันอยู่ใน “โซนซื้อ”

11. หากคุณเชื่อมต่อจุดต่ำสุดของราคาทั้งหมดในรอบนี้ คุณจะพบว่ามันเป็นแนวรับแนวทแยงที่สมบูรณ์แบบ มีคนคาดการณ์ว่าจุดต่ำสุดอาจอยู่ที่ประมาณ 84,000 ในขณะที่มันอยู่ที่ 95,000 และสุดท้ายเราก็พบแนวรับที่ประมาณ 80,500

12. MACD ของ BTC บนกราฟ 1 วัน 2 วัน และ 3 วัน อยู่ที่ระดับต่ำสุดตลอดกาล

13. ในอดีต การที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันตกลงมาต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันถึงสามครั้ง ถือเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อหุ้นในรอบปัจจุบัน ซึ่ง มากกว่า 60% ของกรณีนี้ให้ผลตอบแทนที่เป็นบวก

14. ที่น่าสนใจคือ หากคุณลองดูทุกกรณีในอดีตที่ Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน 3.5 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน ก่อนหน้านี้ครั้งเดียวที่เกิดเหตุการณ์เช่นนี้คือช่วงตลาดหมีในเดือนพฤศจิกายน 2018 และช่วงวิกฤต COVID-19 ในเดือนมีนาคม 2020

15. หากพิจารณากรณีที่ราคาลดลง 4 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน จะพบว่า เหตุการณ์นี้เคยเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในช่วงวิกฤตโควิด-19 เราพบว่าราคาลดลงในระดับเดียวกันเมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน และมีความน่าจะเป็นน้อยกว่า 1% ซึ่งทำให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วและผิดปกติอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลของตลาดอย่างกว้างขวาง

16. ตัวบ่งชี้ Leading C ออก สัญญาณซื้อ ครั้งแรกบนกราฟ 3 วันนับตั้งแต่ FTX พังทลาย ซึ่งโดยทั่วไปจะเกิดขึ้นในตลาดขาลงหรือที่จุดต่ำสุดเท่านั้น

17. มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันอยู่ที่ 200 EMA (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล)

18. มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันอยู่ที่ ระดับแนวรับทั้งแนวนอนและแนวทแยง

การวิเคราะห์บนเครือข่ายและสัญญาณการยอมแพ้

19. การเทขายส่วนใหญ่เมื่อเร็วๆ นี้ ไม่ได้เกิดขึ้นจากผู้ถือระยะยาวและ/หรือคนงานเหมืองเป็นหลัก แต่ เกิดจากผู้ค้าและผู้ถือระยะสั้น มากกว่า

20. เปอร์เซ็นต์ของ ผู้ถือระยะสั้น ในตำแหน่งที่ทำกำไรอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี และไม่เคยต่ำขนาดนี้มาก่อนตั้งแต่ปี 2019

21. อุปทานจากผู้ถือระยะสั้นอยู่ที่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์

22. อัตรากำไรต่อขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงสำหรับผู้ถือระยะสั้นยังอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี ซึ่งหมายความว่าตลาดกำลังเผชิญกับการยอมแพ้อย่างสมบูรณ์ โดยเฉพาะจากมุมมองของผู้ถือและผู้ซื้อขายระยะสั้น

23. อัตราส่วนต้นทุนต่อกำไร (SOPR) สำหรับผู้ถือระยะสั้นเริ่มเข้าสู่ โซนสัญญาณซื้อ

24. การสูญเสียที่เกิดขึ้นจริงอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ Silicon Valley Bank ในปี 2023 ซึ่งเป็นอีกหนึ่งสัญญาณของการยอมจำนนต่อตลาด

25. ตัวคูณ Puell ที่ระดับส่วนลด (ตัวคูณ Puell คืออัตราส่วนของรายได้ของคนขุดในปัจจุบันต่อค่าเฉลี่ยของ 365 วันที่ผ่านมา) มักจะเกี่ยวข้องกับจุดต่ำสุดในระยะกลาง

26. ข้อมูลบนเครือข่ายล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเราประสบกับ การไหลออกของเงินทุนจากตลาดแลกเปลี่ยนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ เมื่อมองย้อนกลับไปถึงเหตุการณ์ที่คล้ายกันสี่ครั้งที่ผ่านมา การไหลของเงินทุนดังกล่าวมักจะเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงหรือจุดสิ้นสุดของตลาดหมี ในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือหลายเดือนต่อมา ตลาดมักจะเห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

27. นอกจากนี้ เมตริกกำไรและขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริงบนเครือข่าย ยังลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ FDX พังทลาย ซึ่งบ่งชี้ ว่าความรู้สึกของตลาดอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว ทำให้เกิดเงื่อนไขสำหรับการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น

28. SOPR พร้อมที่จะทะลุผ่าน ในรอบนี้ ยังไม่ถึงระดับสูงสุดของโลก

29. SOPR ยังคงอยู่ในโครงสร้างวัฏจักรตลาดกระทิง นับตั้งแต่ปี 2023 ตัวบ่งชี้นี้ไม่เคยเข้าสู่เขตตลาดหมีแบบปกติ แต่กลับดีดตัวกลับอย่างต่อเนื่องที่ระดับ 1

ตลาด Stablecoins และอนุพันธ์

30. ตลาด Stablecoin กำลังอยู่ในภาวะ Supercycle โดยขนาดของ Stablecoin ขยายตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงสามปีที่ผ่านมา แนวโน้มนี้เป็นสัญญาณบวกสำหรับตลาด เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ Stablecoin หมายความว่านักลงทุนมีเงินทุนมากขึ้นสำหรับซื้อ Bitcoin และ ETH ในช่วงที่ราคาตก

31. อัตราอุปทานของ stablecoin (SSR) ในปัจจุบันมีช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการซื้อของตลาดมากยิ่งขึ้น

32. ตัวบ่งชี้อัตราส่วนการแกว่งตัวของสกุลเงินดิจิทัล Stablecoin SSR ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2017

33. เมื่อพิจารณาจากสถานะเปิดของ Bitcoin พบว่าสถานะซื้อ BTCUSD ของ Bitfinex อยู่ในโซนซื้อ ซึ่ง สอดคล้องกับภาวะราคาต่ำสุดกลางเทอมที่เกิดขึ้นหลายครั้งในช่วงเวลานี้ โดยทั่วไปแล้ว วาฬใน Bitfinex ถือเป็น "เงินฉลาด" และข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าวาฬเหล่านี้มักจะคาดการณ์แนวโน้มตลาดได้อย่างแม่นยำ

34. ปัจจุบัน ส่วนแบ่งตลาดของ Stablecoin อยู่ในระดับที่สอดคล้องกับจุดต่ำสุดของ Bitcoin ในวัฏจักรนี้ การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาด USDT และ USDC มักสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุน ในอดีต สามครั้งที่ USDT และ USDC ครองตลาดในระดับนี้ ตลาดก็อยู่ที่จุดต่ำสุดในช่วงกลางตลาด

35. ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดได้เผชิญกับ การชำระบัญชีระยะยาวครั้งใหญ่ที่สุด นับตั้งแต่เหตุการณ์ FTX ล่มสลาย ปรากฏการณ์นี้มักถูกมองว่าเป็น "สัญญาณการยอมจำนน" ซึ่งบ่งชี้ว่าสถานะที่มีเลเวอเรจในตลาดได้ถูกเคลียร์ออกไปอย่างมาก

36. ในแง่ของการกระจายการชำระบัญชี ปริมาณการชำระบัญชีที่ด้านบน (ทิศทางการขายชอร์ต) ปัจจุบันมีมากกว่าที่ด้านล่าง (ทิศทางการขายแบบยาว) อย่างมีนัยสำคัญ

37. ตามข้อมูลของ CoinGlass ปัจจุบันมี ตำแหน่งขายมากกว่าตำแหน่งซื้อในตลาด

38. ค่าตัวบ่งชี้ขาขึ้น/ขาลงอยู่ที่ 0.93 ซึ่งบ่งชี้ว่าความรู้สึกของตลาดอยู่ใน ภาวะตื่นตระหนกสูง

พลวัตของวาฬและพฤติกรรมของสถาบัน

39. มีข่าวลือว่าวาฬ "OG" ที่ขาย BTC มูลค่า 1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาในที่สุดก็ขายหมดไปแล้ว

40. นอกจากนี้ยังมีข่าวลือล่าสุดว่า Tether ส่งเงิน 1 พันล้านดอลลาร์จากกระทรวงการคลังของประเทศไปยังที่อยู่ Bitfinex โดยตรง ซึ่งอาจมีวัตถุประสงค์เพื่อซื้อ BTC

41. กองทุนบางแห่งประสบภาวะขาดทุนอย่างหนักในวันที่ 10 ตุลาคม หากตอนนี้พวกเขาถูกบังคับให้ขาย Bitcoin หรือ Ethereum การขายครั้งนี้ถือเป็นการกระทำที่ถูกบังคับมากกว่าสมัครใจ

42. ดัชนีความต้องการ Bgeometrics อยู่ในโซนซื้อ (ดัชนีความต้องการ Bgeometrics เป็นเครื่องมือวิเคราะห์ที่ใช้วัดระดับความต้องการ Bitcoin เป็นหลัก) ครั้งสุดท้ายที่เกิดสถานการณ์คล้ายกันนี้คือในเดือนกันยายน 2024 ซึ่งตอนนั้นตลาดก็อยู่ในช่วงราคาต่ำสุดกลางเทอมเช่นกัน

43. นอกจากนี้ เมตริกบนเชนอย่าง NVT (มูลค่าเครือข่ายต่อธุรกรรม) และ NVTS (สัญญาณ NVT) กำลังแสดง สภาวะการขายมากเกินไปอย่างรุนแรง ซึ่งโดยทั่วไปมักเกี่ยวข้องกับจุดต่ำสุดในระยะกลาง

44. ตัวบ่งชี้ความรู้สึกของ Bitcoin หรือ "ดัชนีความกลัวและความโลภ" ขณะนี้ได้แตะระดับ 10/100 ซึ่ง เป็นค่าต่ำสุดในรอบนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในภาวะหวาดกลัวอย่างรุนแรง

45. ความรู้สึกต่อโซเชียลมีเดียยังแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่มองโลกในแง่ร้ายอย่างมาก โดย KOL จำนวนมากแชร์แผนภูมิราคา Bitcoin ที่น่ามองโลกในแง่ร้ายจำนวนมากบน CT (CryptoTwitter)

46. มีวิดีโอจำนวนมากบน YouTube ที่มีมุมมองด้านลบต่อตลาด

47. ทวีต บทความ และโพสต์ในบล็อกเกี่ยวกับภาวะหมีมีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก

48. หากสังเกต สัญญาณจุดสูงสุดของรอบแบบดั้งเดิม ของ Bitcoin พบว่า ไม่มีสัญญาณใดเลยจากทั้งหมด 30 สัญญาณที่เกิดขึ้น ซึ่งหมายความว่าตลาดยังไม่ถึงบริเวณจุดสูงสุด

รูปแบบราคาและกระแส ETF

49. เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ช่องว่างมูลค่า 91,000 ดอลลาร์ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME ได้รับการเติมเต็มสำเร็จแล้ว

50. ช่องว่างมูลค่า 2,800 ดอลลาร์ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Ethereum ของ CME ก็ได้รับการเติมเต็มแล้ว

51. จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค มีรูปแบบหนึ่งที่รู้จักกันในชื่อ “บ้านทรงโดมและยอดเขาสามยอด” ซึ่งมักถือว่าเป็นรูปแบบการแก้ไข และมักจะตามมาด้วยคลื่นขาขึ้นใหม่

52. บางคนโต้แย้งว่า แนวโน้มตลาดในปี 2025 รวมถึงความผันผวนของราคาในปัจจุบัน อาจเป็นเพียงช่วงเวลาของการซื้อขายแบบจำกัดกรอบ ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการเคลื่อนไหวขาขึ้นครั้งต่อไป อีกรูปแบบหนึ่งที่น่าสังเกตคือ รูปแบบ "ฐานสี่และพาราโบลา" ซึ่งตลาดปัจจุบันอาจอยู่ในช่วงกลางของระยะฐานสี่ หากรูปแบบนี้เป็นจริง ราคา Bitcoin อาจพุ่งขึ้นแบบพาราโบลาในอนาคต โดยจะสูงถึง 150,000 ถึง 200,000 ดอลลาร์

53. อัตราส่วนสำรอง Bitcoin ต่อ stablecoin ของ Binance ในปัจจุบันอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งถือเป็น สัญญาณขาขึ้นที่ แข็งแกร่ง

54. เมื่อมองย้อนกลับไปที่ข้อมูลในอดีต หลังจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ สิ้นสุดลงในปี 2019 บิตคอยน์ก็แตะจุดต่ำสุดภายใน 4 วัน การปิดทำการของรัฐบาลในปีนี้สิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน หากระดับ 80,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 21 พฤศจิกายนเป็นจุดต่ำสุด ช่วงเวลาที่ราคาแตะจุดต่ำสุดนี้ใกล้เคียงกับสถานการณ์ในวันที่ 9 หลังจากที่รัฐบาลเปิดทำการอีกครั้ง

55. ในตลาดออปชั่น Bitcoin การซื้อออปชั่นขายครองตลาด

56. ในขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้ Put Skew ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงความกังวลอย่างมากในตลาด ขณะเดียวกัน ความผันผวนโดยนัยของออปชันพุต (Put IV) ก็สูงกว่าความผันผวนโดยนัยของออปชันคอล (Call IV) อย่างมีนัยสำคัญ

57. ที่น่าสังเกตก็คือในสัปดาห์นี้ยังมีปริมาณการซื้อขายพุตออปชันของ IBIT (EBIT ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก) ที่เป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกด้วย

58.1 จุดเจ็บปวดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับออปชั่น Bitcoin ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมอยู่ที่ 102,000 ดอลลาร์และ 99,000 ดอลลาร์ ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันมาก

ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดสำหรับตัวเลือก ETH อยู่ที่ 4,300 ดอลลาร์ใน เดือนมิถุนายนปีหน้า

วันที่ 21 พฤศจิกายน ถือเป็นวันที่ปริมาณการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของ IBIT ซึ่ง ยิ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่าตลาดได้ปรับตัวลดลง ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าภาวะตลาดปรับตัวลดลงมักมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่สูงมาก ซึ่งแสดงถึงกระบวนการสร้างสมดุลอำนาจระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย

61. ในความเป็นจริง ปริมาณการซื้อขายของ IBIT ไม่เพียงแต่จะสูงสุดเป็นประวัติการณ์เท่านั้น แต่หากเราพิจารณาปริมาณการซื้อขายรวมของ ETF BTC ทั้งหมด วันนี้ยังถือเป็นวันสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกด้วย

62. ราคา Bitcoin ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดใกล้กับช่วงฐานต้นทุนของ ETF (ประมาณ 79,000 ถึง 82,000 ดอลลาร์) ซึ่งช่วงดังกล่าวยังสอดคล้องกับราคาที่ ETF ทำได้จริงอีกด้วย

63. นอกจากนี้ ราคาเฉลี่ยตลาดที่แท้จริงของ Bitcoin อยู่ที่ 80,200 ดอลลาร์ (ต่ำกว่าจุดต่ำสุดล่าสุดเล็กน้อย) ตัวบ่งชี้ราคาหลายตัวซ้อนทับกันในช่วง 79,000 ถึง 83,000 ดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงฐานต้นทุนของ ETF ราคาที่รับรู้แล้ว และราคาเฉลี่ยของตลาด โดยทั่วไปแล้วราคาที่ซ้อนทับกันนี้ถือเป็นแนวรับ

64. การวิเคราะห์เพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระจายตัวของราคา Bitcoin ที่เกิดขึ้นจริง เผยให้เห็นว่า ช่วงราคา 83,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังเป็นช่วงการเปลี่ยนผ่านแนวรับและแนวต้านที่สำคัญอีกด้วย ดังนั้น Bitcoin จึงมีแนวโน้มที่จะพบจุดต่ำสุดในระยะกลางภายในช่วงราคานี้

65. วันที่ 21 พฤศจิกายน ยังเป็นวันที่ปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า BTC แบบไม่มีกำหนด (Perpetual Contract) ของ Hyperliquid สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปรากฏการณ์นี้สะท้อนถึงปริมาณการซื้อขาย ETF ที่พุ่งสูงขึ้น ชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจเข้าสู่ช่วงขาลงระยะกลาง โดยทั่วไปแล้ว การขาลงมักเกี่ยวข้องกับการหมดแรงขาย และอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวครั้งแรกของอุปสงค์ในตลาด

66. ปัจจุบัน 98% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ใน ETF ถือครองโดยผู้ค้าเพชร กองทุนเหล่านี้ออกแบบมาเพื่อการถือครองในระยะยาวเป็นหลัก มากกว่าการซื้อขายหรือการเก็งกำไรในระยะสั้น แม้ว่าตลาดจะปรับตัวลดลง 36% เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ 98% ของ AUM ใน ETF ยังคงไม่ได้ขาย แสดงให้เห็นถึง ความเชื่อมั่นในระยะยาวที่แข็งแกร่งใน Bitcoin ในหมู่ผู้ถือ ETF

67. สัดส่วนอุปทานบิตคอยน์ที่ถือครองโดย ETF กำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในช่วงสองปีที่ผ่านมา สัดส่วนนี้เพิ่มขึ้นจาก 3% เป็น 7.1% และอาจเพิ่มขึ้นเป็น 15%, 20% หรือแม้กระทั่ง 25% ในอนาคต แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่าตลาดบิตคอยน์กำลังเผชิญกับสิ่งที่เรียกว่า "ช่วงเวลา IPO" ในช่วงเวลานี้ นักลงทุนรายแรก (OG) จะทยอยถอนตัวออกจากตลาด ขณะที่กระแสเงินทุนไหลเข้าแบบพาสซีฟใน ETF ยังคงช่วยกระตุ้นการสะสมของตลาด ระบบเงินตราแบบ fiat มีปริมาณเงินหมุนเวียนมากกว่าปริมาณบิตคอยน์ที่ Bitcoin OG ถือครองมาก ตามคำนิยาม อุปทานของบิตคอยน์มีจำกัด ในขณะที่เงินทุนสำหรับการซื้อบิตคอยน์ผ่านระบบเงินตราแบบ fiat และ ETF นั้นแทบจะไม่มีขีดจำกัด

68. สถานการณ์ของ Ethereum (ETH) ก็คล้ายคลึงกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สัดส่วนของ ETH ที่ถือโดย ETF ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน โดยไม่คำนึงถึงความผันผวนของราคาตลาด แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองเชิงบวกในระยะยาวของนักลงทุนสถาบันต่อสินทรัพย์ดิจิทัล

การวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ตลาด

69.1 ในวันที่ 21 พฤศจิกายน ปริมาณการซื้อขายบน Binance และ Coinbase สูงกว่าวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งเป็นวันที่มีการซื้อขายคึกคักมากอยู่แล้ว นี่ชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจเข้าสู่ช่วงขาลงอย่างสมบูรณ์แล้ว

70. ในส่วนของ Binance และ Coinbase มูลค่าคำสั่งซื้อขายของ Bitcoin มี แนวโน้มเป็นขาขึ้น เป็นครั้งแรกในรอบหลายสัปดาห์ อย่างน้อยก็ในระยะสั้น สถานการณ์ตลาดที่คล้ายคลึงกันนี้เคยเกิดขึ้นเมื่อราคา Bitcoin ร่วงลงแตะจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน 2025

71. จากมุมมองของอัตราเงินทุน เราเห็น ค่าติดลบครั้งแรกในรอบหลายสัปดาห์ ซึ่งบ่งชี้ว่าบรรยากาศตลาดยังคงน่าวิตก นักลงทุนหลายรายเลือกที่จะขายชอร์ต โดยเชื่อว่าราคาจะร่วงลงอีก

72. ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคา Bitcoin ซื้อขายที่ Coinbase ในราคาลด ซึ่งสร้างแรงกดดันให้ราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่วันที่ 21 พฤศจิกายน ความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มผ่อนคลายลง และราคาก็ค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ ปัจจุบัน ราคาที่ Coinbase ดูเหมือนจะแตะจุดต่ำสุดแล้วและกำลังกลับสู่ระดับกลาง นี่อาจเป็นอีกสัญญาณหนึ่งที่บ่งชี้ว่าราคา Bitcoin กำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุดในระยะกลาง

73. นอกจากนี้ ค่า RSI ของ Bitcoin เทียบกับทองคำได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับตลาดหมี ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันนี้เคยเกิดขึ้นกับทองคำในช่วงการระบาดของโควิด-19 ในปี 2020 ช่วงที่ตลาดโลกตกต่ำในปี 2018 และ 2015 และการพังทลายของ 3AC, Luna และ FTX หากคุณเชื่อว่าช่องว่างระหว่าง Bitcoin และทองคำจะปิดลงในที่สุด ตลาดในปัจจุบันอาจเป็นแรงหนุนเชิงบวก

74. เมื่อพิจารณาจากข้อมูลดอกเบี้ยเปิด (OI) เราเพิ่งประสบกับการชำระล้างครั้งใหญ่ที่สุดในรอบนี้ โดย OI ลดลงจาก 37 พันล้านดอลลาร์เป็น 29 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการปรับสภาพที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ FTX ล่มสลาย

75. หากพิจารณาจากความสนใจแบบเปิด (OI) ของ altcoin วันที่ 10 ตุลาคมถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด altcoin และ ฟองสบู่ในสินทรัพย์ส่วนใหญ่ก็แตกไปแล้ว

76. มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNav) ของ DAT ลดลงต่ำกว่า 1 หรือสูงกว่า 1 เล็กน้อย ฉันเชื่อว่า นี่เป็นสัญญาณขาขึ้น เพราะสิ่งที่เคยถูกมองว่าเป็นฟองสบู่ในตลาดได้ถูกเคลียร์ออกไปแล้ว

77. สินทรัพย์บางรายการที่เคยมีมูลค่าสูงเกินจริงในอดีต เช่น mNav ของ MSTR ปัจจุบันได้ร่วงลงมา สู่ระดับที่เคยพบเห็นในช่วงที่ FTX ร่วงลงอย่างหนัก ในอดีต ระดับเหล่านี้มักสัมพันธ์กับจุดต่ำสุดของตลาดในระยะกลาง

78. ในทำนองเดียวกัน ค่า mNav ของ Meta Planet ซึ่งครั้งหนึ่งเคยอยู่ที่ 23 ปัจจุบันได้ลดลงมาอยู่ที่ 0.95 การปรับค่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังกลับสู่ภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม Meta Planet ยังคงกู้ยืมเงินผ่านสถานะ Bitcoin เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงมีความต้องการซื้ออยู่บ้าง

79. ในทำนองเดียวกัน mNav ของ Ethereum ก็ลดลงอย่างมาก เช่นกัน ซึ่งยิ่งแสดงให้เห็นว่าฟองสบู่ตลาดได้ยุบตัวลงแล้ว ปัจจุบัน mNav ที่ต่ำกว่า 1 ไม่ใช่เหตุผลที่จะมองตลาดเป็นขาลง แม้ว่าบางคนเชื่อว่าสิ่งนี้จะกระตุ้นให้ DAT บางรายขาย Bitcoin หรือ Ethereum เพื่อซื้อหุ้นคืน แต่จากมุมมองของทฤษฎีเกม DAT เหล่านั้นที่หวังจะครองตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรมเข้าใจดีว่า การซื้อขายระยะสั้นจะส่งผลเสียต่อชื่อเสียงในระยะยาว พวกเขาจึงต้องการสร้างการยอมรับในตลาดผ่านการถือครองระยะยาว

80. แม้ว่าอุตสาหกรรมการให้กู้ยืม Bitcoin จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ก็ค่อยๆ พัฒนาไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปด้วย MSTR ผมเชื่อว่าแนวโน้มนี้จะเติบโตแบบพาราโบลาในที่สุด ซึ่งจะทำให้ MSTR สามารถสะสม Bitcoin ได้อย่างยั่งยืนมากขึ้น

81. ตัวบ่งชี้ความเสี่ยงทางสังคมของ Bitcoin อยู่ที่ศูนย์ แสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยยังไม่ได้เข้าสู่ตลาดในวงกว้าง แม้ว่าบางคนอาจโต้แย้งว่านี่เป็นเพราะการขาดแคลนเงินทุนในหมู่นักลงทุนรายย่อย แต่ผมเชื่อว่านี่คือเหตุผลที่ Bitcoin และตลาดคริปโทเคอร์เรนซียังไม่เกิดการพุ่งขึ้นแบบพาราโบลา ในอดีต ปรากฏการณ์นี้มักเกิดจากการไหลเข้าของนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เราไม่เคยเห็นในวัฏจักรนี้ บ่งชี้ว่า วัฏจักรปัจจุบันถูกขับเคลื่อนโดย DAT และนักลงทุนสถาบันเป็นหลัก ผมเชื่อว่านักลงทุนรายย่อยจะกลับมาสู่ตลาดมากขึ้นในอนาคต ดังนั้นการถือครองไว้ในขณะนี้จึงเป็นทางเลือกที่ชาญฉลาด

ปัจจัยมหภาคและการเมือง

82. จากมุมมองเศรษฐกิจมหภาค ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 2% ก็ตาม เราต้องตระหนักว่าความผันผวนที่ต่ำและจังหวะที่เชื่องช้าของวัฏจักรนี้ ส่วนใหญ่ เป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัวอย่างมาก ซึ่ง เป็นหนึ่งในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทายที่สุดในประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์ และเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดมีผลประกอบการที่ยากลำบาก ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรนี้ อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 5.5% และยังคงสูงกว่า 4% ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันยังคงค่อนข้างตึงตัว ในวัฏจักรสกุลเงินดิจิทัลในอดีต อัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไปจะอยู่ระหว่าง 0% ถึง 2.5% โดยมีเงื่อนไขที่ค่อนข้างผ่อนคลายกว่า แม้ในสภาพแวดล้อมที่ตึงตัวเช่นนี้ การที่บิตคอยน์สามารถขยับขึ้นจาก 15,000 ดอลลาร์เป็น 125,000 ดอลลาร์ได้นั้น ถือเป็นความสำเร็จที่น่าทึ่ง

83. ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 30% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็น 81% ซึ่งโดยปกติแล้วถือเป็นข่าวดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง Bitcoin

84. ปริมาณการซื้อขายรายวันของดัชนี S&P 500 พุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกันนี้มักสัมพันธ์กับจุดต่ำสุดของตลาดในระยะกลางหรือระดับท้องถิ่น เหตุผลของความสนใจนี้คือ ในอุดมคติ ตลาดหุ้นจำเป็นต้องรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ หากราคา Bitcoin ต้องการที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

85. ในทำนองเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายรายวันของดัชนี Nasdaq 100 ก็แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนเช่น กัน การประชุมหลายครั้งเมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน ได้หารือถึงความเป็นไปได้ที่ช่วงเวลานี้จะกลายเป็นจุดต่ำสุดของตลาดในระยะกลาง และปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้มักเกี่ยวข้องกับจุดต่ำสุดของตลาด

86. ปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของ S&P 500 ถือเป็นระดับสูงสุดเป็นอันดับสามนับตั้งแต่ปี 2022

87. ดัชนี Nasdaq 100 ยังมีปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์แตะระดับสูงสุดเป็นอันดับสามนับตั้งแต่ปี 2022

88. ดัชนี Nasdaq 100 พบ แนวรับที่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน และแสดง สัญญาณการตัดกันขาขึ้น กับตัวบ่งชี้ MACD

89. ปริมาณการซื้อขายออปชันขายของ S&P 500 พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ ในอดีต ส่งผลให้ราคาปรับตัวขึ้น 100% ในอีก 1 เดือนต่อมา

90. สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี S&P 500 เปิดตลาดสูงขึ้นกว่า 1% แต่ปิดตลาดในแดนลบ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าสถานการณ์เช่นนี้ส่งผลให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นในอีกสามสัปดาห์ถึงหนึ่งเดือนต่อมาใน 86% ของกรณี

91. ขณะนี้ตลาดอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ไม่เหมือนใคร ดัชนี VIX ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ภายใน 5% ของจุดสูงสุดในอดีต ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อเกิดสถานการณ์เช่นนี้ มีโอกาส 80% ที่ราคาจะปรับตัวสูงขึ้นในอีกหกเดือนต่อมา และมีโอกาสสูงถึง 93% ที่จะปรับตัวสูงขึ้นในอีกหนึ่งปีถัดมา

92. ดัชนี RSI ของ SPX ร่วงลงต่ำกว่า 35 เป็นครั้งแรกในรอบเจ็ดเดือน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าภายใต้สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน ความน่าจะเป็นที่ราคาจะเพิ่มขึ้นคือ 93% หลังจากสามเดือน 85% หลังจากหกเดือน และ 78% หลังจากหนึ่งปี

93. ในอดีต เมื่อ SPX ตกลงมาต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันเป็นครั้งแรก โอกาสที่ราคาจะเพิ่มขึ้นคือ 71% หลังจากผ่านไปสามเดือน หกเดือน และเก้าเดือน

94. สำหรับ Nasdaq ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็น ว่าเมื่อ McClellan Oscillator ตกลงไปต่ำกว่า 62 (McClellan Oscillator เป็นตัวบ่งชี้ทางเทคนิคที่ใช้ในการวิเคราะห์ขอบเขตของตลาด โดยสะท้อนถึงโมเมนตัมของตลาดโดยรวมโดยการคำนวณและปรับความเรียบของความแตกต่างระหว่างจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นและลดลงในแต่ละวัน) โดยทั่วไปราคาจะเพิ่มขึ้นในหนึ่งสัปดาห์ถึงหนึ่งเดือนต่อมา

95. ดัชนี AAI Bull/Bear ในปัจจุบันอยู่ต่ำกว่า -12 และข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าในสามกรณีก่อนหน้านี้ที่เหตุการณ์นี้เกิดขึ้น ราคาเพิ่มขึ้น 100% หลังจากผ่านไปสองเดือน สามเดือน หกเดือน เก้าเดือน และหนึ่งปี

เมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน 2559 ปริมาณการซื้อขายของ SPXU (3x short S&P 500 ETF) ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อใดก็ตามที่เกิดเหตุการณ์เช่นนี้ ราคาตลาดจะเพิ่มขึ้นในอีกหนึ่งเดือนต่อมา

97. สัปดาห์ที่แล้ว สัดส่วนของหุ้นที่ขายมากเกินไปเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับจุดต่ำสุดของตลาดในพื้นที่หรือในระยะกลาง

98. อัตราส่วนการซื้อ/ขายของ S&P 500 เกิน 0.7 ติดต่อกันสองวัน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ราคาตลาดได้เพิ่มขึ้น 100% ตลอดเวลาสองเดือนต่อมา

99. ราคา Bitcoin มีความสัมพันธ์อย่างมากกับการเติบโตของปริมาณเงิน M2 ทั่วโลก ในอดีต การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ในปี 2017 และ 2021 สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของ M2 แบบพาราโบลา อย่างไรก็ตาม ในวัฏจักรปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ของราคา Bitcoin สอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตของ M2 ในระดับปานกลาง หากการเติบโตของ M2 เร่งตัวขึ้นในอนาคต ราคา Bitcoin อาจพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้ง จากมุมมองทางประวัติศาสตร์ที่กว้างขึ้น สิ่งที่เรียกว่า "ฟองสบู่ตลาด" มักจะยาวนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ เมื่อเปรียบเทียบตลาดในปัจจุบันกับความเฟื่องฟูในช่วงทศวรรษ 1920 การตื่นทองในช่วงปลายทศวรรษ 1970 ฟองสบู่ราคาสินทรัพย์ญี่ปุ่น และฟองสบู่ดอทคอม รวมถึงพิจารณาผลการดำเนินงานของดัชนี Nasdaq 100 ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 เผยให้เห็นถึงโอกาสที่สำคัญสำหรับการเติบโตของตลาดต่อไป

100. ดัชนี S&P 500 ไม่เคยถึงจุดสูงสุดในระดับโลกเลยเมื่อดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM อยู่ต่ำกว่า 50 ปัจจุบันดัชนี PMI ของ ISM อยู่ที่ประมาณ 48 ทำให้หลายคนคาดเดาว่าวัฏจักรธุรกิจอาจกำลังเข้าสู่ช่วงขยายตัว ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin สูงขึ้นไปอีก

101. สำหรับตัวบ่งชี้ Mega 7 ผลการดำเนินงานของตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าแนวต้านกำลังเปลี่ยนเป็นแนวรับ หากเราพิจารณา Mega 7 เป็นตัวชี้วัดตลาด ปัจจุบันไม่มีสัญญาณผิดปกติใดๆ เลย อันที่จริง ตั้งแต่ปี 2015 เป็นต้นมา มีหลายกรณีที่การทะลุจุดสูงสุดเดิมแล้วตามด้วยการปรับฐานลงมาสู่แนวรับภายในสี่เดือน และตลาดกำลังเผชิญกับรูปแบบที่คล้ายคลึงกัน ดังนั้น ตลาดจึงไม่ได้อยู่ในภาวะผิดปกติหรือขาลง อย่างน้อยในตอนนี้ ตลาดยังคงมีแนวโน้มที่ดี

102. มีความสัมพันธ์ระหว่าง ราคา Bitcoin และการเติบโตของปริมาณเงิน M2 ทั่วโลกแบบปีต่อปี ในอดีต การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ในปี 2017 และ 2021 มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับอัตราการเติบโตแบบพาราโบลา ของ M2 อย่างไรก็ตาม ในวัฏจักรปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ของราคา Bitcoin สอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตของ M2 ที่มั่นคง หากการเติบโตของ M2 เร่งตัวขึ้นในอนาคต Bitcoin และตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดอาจประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วรอบใหม่ มีสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ว่าการเติบโตของ M2 กำลังสะสมโมเมนตัม แต่การเร่งตัวของการเติบโตของ M2 ถือเป็นกุญแจสำคัญในการบรรลุการเติบโตแบบพาราโบลาของราคา

103. หากปริมาณเงินหมุนเวียนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาของ Bitcoin อาจค่อยๆ ตามทันแนวโน้มนี้และเพิ่มขึ้นอีก

104. ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาสกุลเงินดิจิทัล ปัจจุบัน DXY อยู่ที่ระดับแนวต้านสำคัญ ซึ่งเป็นบริเวณที่ทำหน้าที่เป็นทั้งแนวต้านและแนวรับหลายครั้งนับตั้งแต่ปี 2015 ระหว่างปี 2015 ถึง 2020 โดยส่วนใหญ่ทำหน้าที่เป็นแนวต้าน ในขณะที่ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 ทำหน้าที่เป็นแนวรับซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในช่วงต้นปี 2025 DXY ได้ทะลุลงต่ำกว่าบริเวณนี้ และกำลังทดสอบระดับแนวต้านนี้อีกครั้งจากด้านล่าง โดยทั่วไป เมื่อ DXY อยู่ที่ระดับแนวต้าน ถือเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อสินทรัพย์เสี่ยง เช่น สกุลเงินดิจิทัล

105. ธนาคารกลางสหรัฐฯ วางแผนที่จะยุติมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) ในเดือนธันวาคม 2568 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง Bitcoin แม้ว่านโยบายดังกล่าวจะไม่มีผลบังคับใช้ในทันที แต่โดยทั่วไปแล้ว มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) มักช่วยให้ราคาสกุลเงินดิจิทัลปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่มาตรการควบคุมปริมาณเงินอาจนำไปสู่ตลาดหมี ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเมื่อเฟดขยายงบดุลในปี 2556 ในขณะที่ตลาดกลับลดลงอย่างมากเมื่อเฟดลดงบดุลในปี 2561 การขยายงบดุลอย่างรวดเร็วของเฟดในปี 2563 และ 2564 สอดคล้องกับตลาดกระทิงของ Bitcoin ในปี 2565 ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มลดงบดุล ซึ่งสอดคล้องกับตลาดหมีทั้งในตลาดหุ้นและสกุลเงินดิจิทัล

106. นักวิเคราะห์ตลาดหลายรายคาดการณ์ว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หรือ QE โดยปริยายอาจกลับมาดำเนินการอีกครั้งในปี 2569 โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจขยายงบดุลอีกครั้ง แม้ว่าการขยายงบดุลนี้อาจไม่มากเท่ากับช่วงหลังการระบาดใหญ่ แต่นโยบายนี้ก็ยังถือว่าส่งผลดีต่อตลาด ในอดีต ครั้งสุดท้ายที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศมาตรการควบคุมเชิงปริมาณ ตลาดได้เผชิญกับสิ่งที่เรียกว่า "การชำระล้าง QT-QE ชั่วคราว" ในขณะนั้น ราคา Bitcoin ร่วงลงในช่วงแรก แต่ต่อมาก็พบแนวรับที่ระดับ 6,000 ดอลลาร์ (ไม่รวมการร่วงลงของ QE อันเนื่องมาจากการระบาดใหญ่) เมื่อ QT ชะลอตัวลงและเริ่มมี QE ขึ้น ราคา Bitcoin ก็ปรับตัวสูงขึ้นในเวลาต่อมา

107. ทฤษฎีหนึ่งชี้ให้เห็นว่า การประกาศของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะยุติมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) อาจนำไปสู่ "การชำระล้างการเปลี่ยนผ่าน QT-QE" ที่คล้ายคลึงกัน ในช่วงเวลานี้ ตลาดอาจเผชิญกับความผันผวน แต่เมื่อมีการนำมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) มาใช้ ราคาของบิตคอยน์อาจฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง สถานการณ์เช่นนี้อาจเกิดขึ้นซ้ำอีก

108. จากมุมมองทางการเมืองและการบริหารระดับสูง ปัจจุบันรัฐบาลสหรัฐฯ สนับสนุนการพัฒนาบิตคอยน์ คริปโทเคอร์เรนซี ETF และ Stablecoin อย่างเต็มที่ รัฐบาลสหรัฐฯ ถือเป็นหนึ่งในรัฐบาลที่ให้การสนับสนุนมากที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโทเคอร์เรนซี และคาดว่าสภาพแวดล้อมทางนโยบายเช่นนี้จะยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งจะให้การสนับสนุนเชิงบวกในระยะยาวแก่ตลาดคริปโทเคอร์เรนซี

109. รัฐบาลทรัมป์มุ่งส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ สนับสนุนการลดหนี้ผ่านการเติบโตทางเศรษฐกิจ และวิพากษ์วิจารณ์นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ว่าเข้มงวดเกินไป โดยรวมแล้ว รัฐบาลทรัมป์มีแนวโน้มที่จะดำเนินนโยบายเศรษฐกิจที่ผ่อนคลายมากขึ้น

110. นอกจากนี้ รัฐบาลทรัมป์ยังสนับสนุน การพัฒนาอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างแข็งขัน โดยมองว่าเป็นยุทธศาสตร์ระดับชาติที่สำคัญ ยกตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกาได้เปิดตัวโครงการเจเนซิส ซึ่งเป็นโครงการริเริ่มที่ออกแบบมาเพื่อพัฒนาอุตสาหกรรม AI ให้ก้าวหน้ายิ่งขึ้น ซึ่งมีความสำคัญและความเร่งด่วนเทียบเท่ากับโครงการแมนฮัตตัน (การพัฒนาอาวุธนิวเคลียร์)

111. รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ ได้กล่าวเป็นนัยในการสัมภาษณ์หลายครั้งว่าเขาอาจผ่อนคลายกฎระเบียบของธนาคารพาณิชย์เพื่อเพิ่มการปล่อยสินเชื่อให้กับภาคส่วนสำคัญๆ ซึ่งอาจไม่เพียงแต่เป็นการเตรียมความพร้อมสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มปริมาณเงินหมุนเวียนอีกด้วย เขาเน้นย้ำถึงความสำคัญของการผ่อนคลายกฎระเบียบของธนาคารพาณิชย์และการลดกฎเกณฑ์ด้านเงินทุน ประธานสำนักงานผู้ควบคุมเงินตรา (OCC) ก็ได้ให้เหตุผลในทำนองเดียวกันนี้

112. รัฐบาลทรัมป์มุ่งมั่นที่จะลดต้นทุนด้านที่อยู่อาศัยเพื่อปล่อยมูลค่าสุทธิของบ้านจำนวนหลายล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจและตลาด นี่เป็นหนึ่งในเป้าหมายหลักของทำเนียบขาวในปัจจุบัน ซึ่งมุ่งหมายที่จะเปลี่ยนความมั่งคั่งมหาศาลนี้ให้เป็นพลวัตทางเศรษฐกิจ

113. ผลประโยชน์ของตระกูลทรัมป์สอดคล้องกับวัตถุประสงค์นโยบายนี้อย่างมาก พวกเขามีการลงทุนอย่างมากในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งรวมถึงเหรียญ Trump meme และโครงการทางการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)

114. รัฐบาลทรัมป์กำลังหารือเกี่ยวกับการออกเช็คกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 2,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ให้กับทุกคน โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้มีรายได้น้อยและรายได้ปานกลางค่อนข้างต่ำ เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2020 ผลกระทบเชิงบวกของเช็ค 500 หรือ 600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มีต่อราคาสินทรัพย์นั้นเห็นได้ชัดเจน หากนโยบายนี้ได้รับการบังคับใช้ เช็คกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 2,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อราคาสินทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดสกุลเงินดิจิทัล รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ กล่าวว่า มาตรการนี้อาจอยู่ในรูปแบบของการคืนภาษี แต่ไม่ว่าจะอยู่ในรูปแบบใด ก็จะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อตลาด

115. ปัจจุบันจีนกำลังดำเนินการเพื่อยุติแรงกดดันด้านเงินฝืดที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจมานานหลายปี ในอดีต เมื่อดัชนีความเครียดทางเศรษฐกิจของจีนพุ่งสูงขึ้น มักจะมาพร้อมกับการผ่อนคลายทางการเงินในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง

116. ญี่ปุ่นประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 135,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นสภาพคล่องและราคาสินทรัพย์ในตลาดโลกได้อีก

บทสรุปและความเสี่ยง

• แม้ว่าตลาดจะมีสัญญาณเชิงบวกมากมาย แต่เราก็ต้องใส่ใจกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นด้วย ปัจจุบัน ตลาดกำลังเผชิญกับความเสี่ยงหลัก 4 ประการ ได้แก่

1. ฟองสบู่ AI Mega 7 ในตลาดหุ้นอาจแตกกระทันหัน
2. วาฬ Bitcoin อาจเพิ่มแรงกดดันในการขายให้รุนแรงยิ่งขึ้น
3. ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอาจกดดันสินทรัพย์เสี่ยง
4. วงจรธุรกิจอาจกลับทิศทาง และสภาพคล่องอาจเสื่อมถอยลงไปอีก

ผมไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่าวัฏจักรตลาดมีแค่สี่ปี ผมคิดว่าวัฏจักรนี้อาจกินเวลานานถึงสี่ปีครึ่งหรือห้าปี และอาจดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์วิดีโอ