BTC กลับมาที่ 93,000 ดอลลาร์: สัญญาณเศรษฐกิจมหภาคหลัก 4 ประการสะท้อน ตลาดคริปโตอาจกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง
- 核心观点：加密市场反弹源于多重宏观利好共振。
- 关键要素：
- 市场预期美联储12月将开启降息。
- 美联储结束QT并向市场注入流动性。
- 传统资管巨头开始接纳并配置加密ETF。
- 市场影响：推动加密资产从交易走向主流配置。
- 时效性标注：中期影响。
บทความต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้เขียน | ติงดัง ( @XiaMiPP )
ในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดคริปโตได้ย้ำเตือนทุกคนอีกครั้งอย่างน่าตกใจว่า ในช่วงเวลานี้ ภาวะ "crash" และ "bull run" มักถูกคั่นด้วยวันซื้อขายเพียงวันเดียว BTC ดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่งไปที่ประมาณ 93,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 7% ภายใน 24 ชั่วโมง ขณะที่ ETH กลับมาสูงกว่า 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ SOL ก็แตะ 140 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง
หลังจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดทำการ ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีก็ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างกว้างขวาง เช่นกัน โดย BitMine บริษัทคลัง ETH มีราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 11.6% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ขณะที่ Strategy ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือครอง BTC รายใหญ่ที่สุด มีราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 6.2% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
ในตลาดอนุพันธ์ ยอดรวมการชำระบัญชีทั่วทั้งเครือข่ายในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาสูงถึง 430 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นสถานะซื้อ และ 360 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นสถานะขาย โดยสถานะขายมียอดการชำระบัญชีสูงสุด ธุรกรรมการชำระบัญชีครั้งเดียวที่ใหญ่ที่สุดคือ Bybit - BTCUSD โดยมีมูลค่าสถานะอยู่ที่ 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในแง่ของความเชื่อมั่นของตลาด ข้อมูลจาก Alternative.me ดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นแตะระดับ 28 ในวันนี้ แม้ว่าจะยังอยู่ในช่วง "ความกลัว" แต่ก็ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับ 23 ของเมื่อวาน (ความกลัวอย่างรุนแรง) และตลาดกำลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัว
สำหรับเงินทุนไหลเข้า ข้อมูลจาก sosovalue.com ระบุว่า หลังจากที่มีเงินทุนไหลออกอย่างรวดเร็วติดต่อกันสี่สัปดาห์ ในที่สุด BTC spot ETF ก็มีเงินทุนไหลเข้าเล็กน้อยติดต่อกันสี่วันทำการ อย่างไรก็ตาม ETH spot ETF กลับมีเงินทุนไหลออกสุทธิ 79 ล้านดอลลาร์ หลังจากมีเงินทุนไหลเข้าติดต่อกันห้าวัน โดยรวมแล้ว โมเมนตัมของเงินทุนไหลเข้าในปัจจุบันยังคงค่อนข้างอ่อนแอ
ในขณะเดียวกัน ETF altcoin กำลังได้รับกระบวนการอนุมัติที่รวดเร็วขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยนโยบายที่เอื้ออำนวย โดย ETF สำหรับ XRP, SOL, LTC และ DOGE อยู่ในกลุ่ม ETF ที่ได้รับการจดทะเบียนอย่างรวดเร็ว ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ " ETF altcoin นำเสนอการจดทะเบียนชุดใหม่: โครงการชุดแรกดำเนินการอย่างไร " ในบรรดา ETF เหล่านี้ XRP ETF แม้จะช้ากว่า SOL ETF แต่กลับมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า เงินทุนไหลเข้าสุทธิรวมในปัจจุบันสูงถึง 824 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่า SOL ETF ทำให้เป็น "ผลงานตัวแทน" สำหรับ altcoin ในระยะสั้น
หากมองเผินๆ การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของตลาดคริปโตเมื่อเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะขาดปัจจัยบวกโดยตรงที่สำคัญ แต่ในความเป็นจริงแล้ว แรงต่างๆ กำลังสะสมอยู่ใต้พื้นผิว ไม่ว่าจะเป็นการคาดหวังอัตราดอกเบี้ย การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง และการปรับโครงสร้างตรรกะการจัดสรรของสถาบัน ซึ่งแต่ละอย่างก็เพียงพอที่จะส่งผลต่อทิศทางของตลาดได้
การกลับคำทำนาย: การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเป็นเพียงข้อสรุปที่คาดเดาได้
นักวิเคราะห์จากฝ่ายตราสารหนี้ อัตราแลกเปลี่ยน และสินค้าโภคภัณฑ์ (FICC) ของโกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการประชุมเดือนธันวาคมที่จะถึงนี้ แทบจะเป็นที่แน่นอนแล้ว ธนาคารแห่งอเมริกา โกลบอล รีเสิร์ช ระบุว่า จากภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอและสัญญาณล่าสุดจากผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ ธนาคาร คาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนธันวาคม ก่อนหน้านี้ ธนาคารคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนธันวาคม ยิ่งไปกว่านั้น ธนาคาร คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม 2569 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงมาอยู่ในช่วง 3.00%-3.25% ในที่สุด
ตามข้อมูลของ Polymarket โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้าเพิ่มขึ้นเป็น 93% และปริมาณการซื้อขายรวมในกลุ่มการคาดการณ์นั้นสูงถึง 300 ล้านดอลลาร์
การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง: ไตรมาสสิ้นสุดและการฉีดเงิน 13.5 พันล้านดอลลาร์
สัญญาณสำคัญยิ่งกว่ามาจากการดำเนินงานด้านงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ มาตรการ QT สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม ก่อนหน้านี้ QT ได้ถอนสภาพคล่องออกจากระบบมากกว่า 2.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้งบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีเสถียรภาพอยู่ที่ประมาณ 6.57 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ ในวันเดียวกันนั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้อัดฉีดสภาพคล่องมูลค่า 1.35 หมื่นล้าน ดอลลาร์เข้าสู่ตลาดผ่านโครงการซื้อคืนพันธบัตรข้ามคืน ซึ่งถือเป็นการอัดฉีดสภาพคล่องในวันเดียวที่ใหญ่เป็นอันดับสองนับตั้งแต่เกิดการระบาด โดยมีเป้าหมายเพื่อบรรเทาความต้องการเงินทุนระยะสั้นของธนาคารพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) แต่เป็นการสนับสนุนสภาพคล่องชั่วคราว
ผู้สืบทอดของพาวเวลล์: ตัวแปรทางการเมืองก่อนคริสต์มาส
นอกจากสภาพคล่องและอัตราดอกเบี้ยแล้ว อีกหนึ่งปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดมาจากการเมือง เมื่อวาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคมปีหน้า การค้นหาผู้สืบทอดตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กำลังดำเนินไปอย่างเต็มที่ โดยมีผู้สมัคร 5 คน แข่งขันกันเพื่อชิงตำแหน่งที่อาจกล่าวได้ว่าสำคัญที่สุดในเศรษฐกิจสหรัฐฯ รายชื่อผู้เข้ารอบสุดท้ายประกอบด้วย คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และ มิเชลล์ โบว์แมน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ, เควิน วอร์ช อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ, ริค รีเดอร์ จากแบล็คร็อค และแฮสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติทำเนียบขาว เบสแซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซึ่งดูแลกระบวนการคัดเลือก ระบุเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ว่า ทรัมป์อาจประกาศชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อก่อนวันหยุดคริสต์มาส
แหล่งข่าวใกล้ชิดกับเรื่องนี้กล่าวว่าทรัมป์ไว้วางใจฮัสเซ็ตต์ และเชื่อว่าเขามีความปรารถนาเช่นเดียวกับทรัมป์ที่จะผลักดันให้ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังมากขึ้น ฮัสเซ็ตต์ระบุว่าเขาจะยอมรับตำแหน่งนี้หากได้รับเชิญ
บริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่เริ่มคลายอิทธิพล: ETF ของสกุลเงินดิจิทัลกำลังเข้าสู่ "กระแสหลักในการจัดการความมั่งคั่ง" อย่างเป็นทางการ
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทยักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิมอย่าง Vanguard และ Merrill Lynch ยังคงรักษาระยะห่างจาก ETF คริปโต ไม่ใช่เพราะพวกเขาไม่เข้าใจ แต่เพราะพวกเขา "ไม่เต็มใจที่จะเสี่ยง" แต่ในสัปดาห์นี้ Vanguard และ Merrill ประกาศขยายการเข้าถึง ETF คริปโตให้กับลูกค้า และ Charles Schwab วางแผนที่จะเปิดการซื้อขาย Bitcoin ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ทำให้รูปแบบนี้เริ่มผ่อนคลายลงในที่สุด
ที่สำคัญ สถาบันแบบดั้งเดิมยังคงยึดมั่นในแนวทาง "พลาดดีกว่าขาดทุน" เสมอมา การผ่อนคลายข้อจำกัดเหล่านี้ไม่ใช่สัญญาณการซื้อขายในระยะสั้น แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในระยะยาว หากสถาบันเหล่านี้จัดสรรเงินทุนแม้เพียง 0.25% ให้กับ BTC ก็จะหมายถึงการซื้อเพิ่มเติมเชิงโครงสร้างประมาณ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้า เมื่อประกอบกับภาวะการเงินที่ผ่อนคลายลง คาดว่าจะมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569
นอกจากนี้ ธนาคารแห่งอเมริกา ซึ่งเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ได้อนุญาตให้ที่ปรึกษาทางการเงิน (Wealth Advisors) แนะนำให้จัดสรรสินทรัพย์ 1%–4% ให้กับลูกค้าในสินทรัพย์คริปโต เริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2568 คำแนะนำเบื้องต้นประกอบด้วย IBIT, FBTC, BITB และ BTC ซึ่งหมายความว่า BTC ได้เข้าสู่รายชื่อ "ตัวเลือกมาตรฐาน" ของการบริหารความมั่งคั่งแบบดั้งเดิมในสหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้ธนาคารแห่งอเมริกาสอดคล้องกับแพลตฟอร์มการบริหารความมั่งคั่งของสถาบันชั้นนำ เช่น BlackRock และ Morgan Stanley สำหรับ Wells Fargo และ Goldman Sachs ซึ่งดำเนินการล่าช้า แรงกดดันจากอุตสาหกรรมกำลังสะสมอย่างรวดเร็ว
บทสรุป
การฟื้นตัวของตลาดครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยบวกเพียงปัจจัยเดียว แต่เกิดจากการบรรจบกันของปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคหลายด้านในเวลาเดียวกัน ได้แก่ การคาดการณ์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย การไหลเข้าของสภาพคล่อง ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่กำลังจะเกิดขึ้น และการผ่อนคลายข้อจำกัดจากบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น สินทรัพย์คริปโตกำลังเปลี่ยนจากการ "ได้รับอนุญาตให้ซื้อขาย" ไปเป็น "ได้รับการยอมรับในการจัดสรรสินทรัพย์" ซึ่งจะผลักดันให้สินทรัพย์คริปโตเข้าสู่วงจรการไหลเข้าของเงินทุนที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น
