ผลกระทบจากการสร้างรายได้หายไปแล้ว ยุคของ "Twitter หลังการเข้ารหัส" กำลังเริ่มต้นขึ้น
- 核心观点：加密推特作为市场协调引擎的功能正在衰退。
- 关键要素：
- 市场游戏规则被工业化，非效率窗口缩短。
- 价值提取机制成熟，压缩普通参与者收益。
- 市场注意力分散，缺乏单一主导叙事。
- 市场影响：市场将更专业化，财富积累转向私密网络。
- 时效性标注：中期影响
ผู้แต่งต้นฉบับ: ลอริส
บทความต้นฉบับแปลโดย: Deep Tide TechFlow
ยินดีต้อนรับสู่ยุค Twitter หลังการเข้ารหัส
“Crypto Twitter” (CT) ที่กล่าวถึงที่นี่หมายถึง Crypto Twitter ในฐานะเครื่องมือค้นพบตลาดและจัดสรรทุน มากกว่าที่จะหมายถึงชุมชน crypto ทั้งหมดบน Twitter
"หลัง CT" ไม่ได้หมายถึงการหายไปของการสนทนา แต่หมายถึงการที่ Twitter ที่เข้ารหัสในฐานะ "กลไกสำหรับการประสานงานผ่านการสนทนา" กำลังสูญเสียความสามารถในการสร้างกิจกรรมทางการตลาดที่สำคัญซ้ำแล้วซ้ำเล่าอย่างค่อยเป็นค่อยไป
วัฒนธรรมเดียวไม่สามารถดึงดูดผู้เข้าร่วมรายใหม่ได้อย่างต่อเนื่องหากไม่สามารถผลิตผู้ชนะที่สำคัญได้เพียงพออีกต่อไป
"เหตุการณ์สำคัญในตลาด" ที่กล่าวถึงในที่นี้ไม่ได้หมายถึง "ราคาโทเค็นที่เพิ่มขึ้นสามเท่า" แต่หมายถึงสถานการณ์ที่ ผู้เข้าร่วมตลาดสภาพคล่องส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่สิ่งเดียวกัน ภายใต้กรอบการทำงานนี้ คริปโต Twitter เคยเป็นกลไกในการเปลี่ยนเรื่องเล่าสาธารณะให้กลายเป็นกระแสที่ประสานกันรอบเรื่องเล่าเชิงอภิปรัชญา ความสำคัญของยุค "หลังคริปโต Twitter" อยู่ที่ความจริงที่ว่ากลไกการเปลี่ยนแปลงนี้ไม่สามารถทำงานได้อย่างน่าเชื่อถืออีกต่อไป
ผมไม่ได้พยายามทำนายว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป จริงๆ แล้วผมไม่มีคำตอบที่ชัดเจน บทความนี้จะอธิบายว่าเหตุใดรูปแบบเดิมๆ ถึงได้ผล ทำไมมันถึงลดลง และสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่ออุตสาหกรรมคริปโตที่จะต้องปรับโครงสร้างองค์กร
เหตุใด Twitter ที่เข้ารหัสจึงใช้งานได้ในอดีต?
Twitter ที่เข้ารหัส (CT) มีความสำคัญเนื่องจากสามารถบีบอัดฟังก์ชันตลาดสามอย่างไว้ในอินเทอร์เฟซเดียว
คุณสมบัติแรกของ Twitter แบบเข้ารหัสคือ การค้นพบเชิงบรรยาย CT เป็นกลไกความโดดเด่นของแบนด์วิดท์สูง คำว่า "ความโดดเด่น" ไม่ใช่แค่ศัพท์วิชาการที่หมายถึง "น่าสนใจ" เท่านั้น แต่ยังเป็นศัพท์ทางการตลาดที่หมายถึงการที่กราฟบรรจบกันเป็นสิ่งต่างๆ ที่น่าสนใจในปัจจุบัน
ในทางปฏิบัติ Twitter ที่เข้ารหัสจะสร้างจุดศูนย์กลางขึ้นมา โดยจะบีบอัดสมมติฐานอันกว้างใหญ่ให้เหลือเพียงส่วนย่อยของ "การใช้งานจริง ณ ขณะนั้น" การบีบอัดนี้จะช่วยแก้ปัญหาการประสานงาน
พูดให้เข้าใจง่ายขึ้นก็คือ Twitter ที่เข้ารหัสได้เปลี่ยนความสนใจส่วนตัวแบบกระจายศูนย์ให้กลายเป็นความรู้ที่เปิดเผย เปิดเผย และเป็นที่รับรู้ร่วมกัน หากคุณเห็นเทรดเดอร์ที่น่าเชื่อถือสิบคนกำลังพูดคุยเกี่ยวกับวัตถุเดียวกัน คุณไม่เพียงแต่รู้ว่าวัตถุนั้นมีอยู่จริงเท่านั้น แต่คุณยังรู้ด้วยว่าคนอื่นๆ รู้ว่ามันมีอยู่จริง และคนอื่นๆ ก็รู้ว่าคุณรู้ว่ามันมีอยู่จริง ในตลาดที่มีสภาพคล่อง ความรู้ร่วมกันนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง
ดังที่ Herbert A. Simon กล่าวไว้:
“ข้อมูลมากเกินไปอาจนำไปสู่การขาดความใส่ใจ”
หน้าที่ประการที่สองของคริปโต Twitter คือ การทำหน้าที่เป็นเส้นทางแห่งความน่าเชื่อถือ ในตลาดคริปโต สินทรัพย์ส่วนใหญ่ขาดคุณสมบัติในการสร้างมูลค่าภายในที่แข็งแกร่งในระยะสั้น ดังนั้น เงินทุนจึงไม่สามารถจัดสรรโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียวได้ แต่ควรไหลผ่านผู้คน ชื่อเสียง และสัญญาณที่ต่อเนื่อง "เส้นทางแห่งความน่าเชื่อถือ" คือโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่เป็นทางการที่กำหนดว่าคำกล่าวอ้างของใครสามารถเชื่อถือได้เร็วพอที่จะสร้างผลกระทบ
นี่ไม่ใช่ปรากฏการณ์ลึกลับ แต่เป็นฟังก์ชันชื่อเสียงแบบหยาบๆ ที่ผู้เข้าร่วมหลายพันคนคำนวณอย่างต่อเนื่องในที่สาธารณะ ผู้คนสามารถอนุมานได้ว่าใครคือผู้เข้าแข่งขันรายแรก ใครมีวิจารณญาณที่ดี ใครสามารถเข้าถึงทรัพยากรได้ และพฤติกรรมของใครที่สัมพันธ์กับมูลค่าที่คาดหวัง (EV) ในเชิงบวก ชั้นชื่อเสียงนี้ทำให้การจัดสรรเงินทุนเป็นไปได้โดยไม่ต้องมีการตรวจสอบสถานะทางการเงินอย่างเป็นทางการ เนื่องจากทำหน้าที่เป็นเครื่องมือที่ง่ายขึ้นสำหรับการคัดเลือกคู่สัญญา
สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือกลไกความน่าเชื่อถือบน Twitter แบบเข้ารหัสไม่ได้ขึ้นอยู่กับจำนวนผู้ติดตามเพียงอย่างเดียว แต่ยังประกอบด้วยปัจจัยต่างๆ ได้แก่ จำนวนผู้ติดตาม ผู้ติดตามคุณ คุณภาพของคำตอบของคุณ ความน่าเชื่อถือของบุคคลที่โต้ตอบกับคุณ และการคาดการณ์ของคุณผ่านการตรวจสอบหรือไม่ Twitter แบบเข้ารหัสทำให้สัญญาณเหล่านี้สังเกตได้ง่ายและมีต้นทุนต่ำมาก
แม้ว่า Twitter ที่เข้ารหัสจะได้รับความไว้วางใจจากสาธารณะในระดับหนึ่ง แต่เมื่อเวลาผ่านไป ชุมชนบางแห่งก็เริ่มให้ความสำคัญกับความไว้วางใจส่วนบุคคลมากขึ้นเช่นกัน
หน้าที่ประการที่สามของ Twitter แบบเข้ารหัสคือการเปลี่ยนเรื่องเล่าให้กลายเป็นการจัดสรรเงินทุนผ่านกระบวนการสะท้อนกลับ ปฏิกิริยาสะท้อนกลับเป็นกุญแจสำคัญของวงจรหลักนี้ เรื่องเล่าเป็นตัวขับเคลื่อนราคา ราคาเป็นตัวยืนยันเรื่องเล่า การยืนยันดึงดูดความสนใจมากขึ้น ความสนใจดึงดูดผู้ซื้อมากขึ้น และวงจรนี้ยังคงเสริมสร้างตัวเองอย่างต่อเนื่องจนกระทั่งล่มสลาย
นี่คือจุดที่โครงสร้างจุลภาคของตลาดมีบทบาท เรื่องเล่าไม่ได้ขับเคลื่อน "ตลาด" ในลักษณะนามธรรม แต่ขับเคลื่อนการไหลของคำสั่งซื้อ หากกลุ่มใหญ่ถูกโน้มน้าวด้วยเรื่องเล่าให้เชื่อว่าวัตถุบางอย่างเป็น "กุญแจสำคัญ" ผู้เข้าร่วมรายย่อยก็จะแสดงความเชื่อนี้ผ่านการซื้อขาย
เมื่อวัฏจักรนี้แข็งแกร่งเพียงพอ ตลาดจะสนับสนุนพฤติกรรมการให้รางวัลที่สอดคล้องกับความเห็นพ้องต้องกันชั่วคราว แทนที่จะให้ความสำคัญกับการวิเคราะห์เชิงลึก เมื่อมองย้อนกลับไป Twitter ที่เข้ารหัสไว้ก็แทบจะเหมือนกับ "Bloomberg Terminal เวอร์ชัน IQ ต่ำ": กระแสข้อมูลเดียวที่ผสานรวมความโดดเด่น ความน่าเชื่อถือ และการจัดสรรเงินทุน
เพราะเหตุใดยุค “เกษตรเชิงเดี่ยว” จึงเกิดขึ้นได้?
การดำรงอยู่ของยุคแห่ง “วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว” เป็นไปได้เพราะมีโครงสร้างที่ทำซ้ำได้ แต่ละวัฏจักรหมุนรอบวัตถุที่เข้าใจง่ายพอที่คนจำนวนมากจะเข้าใจได้ แต่ก็กว้างพอที่จะดึงดูดความสนใจและความลื่นไหลของระบบนิเวศส่วนใหญ่ ผมชอบเรียกวัตถุเหล่านี้ว่า “ของเล่น”
คำว่า "ของเล่น" ในที่นี้ไม่ได้ถูกใช้ในเชิงดูถูกเหยียดหยาม แต่เป็นการอธิบายเชิงโครงสร้าง มันสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นเกม—อธิบายง่าย เข้าร่วมง่าย และโดยเนื้อแท้แล้วเป็นเกมสังคม (เกือบจะเหมือนกับภาคเสริมของเกมเล่นตามบทบาทออนไลน์แบบผู้เล่นหลายคนจำนวนมาก) "ของเล่น" มีอุปสรรคในการเข้าถึงต่ำและมีการเล่าเรื่องที่กระชับ คุณสามารถอธิบายให้เพื่อนฟังได้ภายในประโยคเดียว
"Meta-narrative" หมายถึงการแสดงออกเมื่อ "ของเล่น" กลายเป็นกระดานเกมที่ใช้ร่วมกัน Meta หมายถึงชุดกลยุทธ์หลักและวัตถุหลักที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่หมุนรอบ พลังของ "วัฒนธรรมเดียว" อยู่ที่ความจริงที่ว่า meta-narrative นี้ไม่เพียงแต่ "เป็นที่นิยม" เท่านั้น แต่ยังเป็นเกมที่ทุกคนมีส่วนร่วม ครอบคลุมผู้ใช้ นักพัฒนา ผู้ค้า และนักลงทุนร่วมทุน ทุกคนกำลังเล่นเกมเดียวกัน เพียงแต่อยู่ในระดับที่แตกต่างกันของกองเกม
@icobeast เคยเขียนบทความที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับธรรมชาติของ "สิ่งที่เป็นกระแส" ที่เป็นวัฏจักรและเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ ซึ่งฉันขอแนะนำให้คุณอ่านอย่างยิ่ง
https://x.com/icobeast/สถานะ/1993721136325005596
ระบบตลาดที่เรากำลังประสบอยู่นี้ต้องการ "ช่องทางที่ไม่มีประสิทธิภาพ" ที่จะเปิดโอกาสให้ผู้คนสะสม "ความมั่งคั่งอันมหาศาล" ได้อย่างรวดเร็ว
ในช่วงเริ่มต้นของแต่ละวัฏจักร ตลาดยังไม่มีประสิทธิภาพอย่างสมบูรณ์ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการมีส่วนร่วมขนาดใหญ่ในเมตานาร์เรทีฟยังไม่สมบูรณ์ แม้ว่าจะมีโอกาสอยู่ แต่ช่องว่างภายในตลาดยังไม่เต็ม นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากการสะสมความมั่งคั่งในวงกว้างต้องการช่องทางโอกาสสำหรับผู้เข้าร่วมจำนวนมากในการเข้าสู่ตลาด แทนที่จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ไม่เป็นมิตรตั้งแต่เริ่มต้น
ดังที่ George Akerlof กล่าวไว้ใน *The Market for Lemons*:
“ความไม่สมดุลของข้อมูลระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายอาจนำไปสู่ความไม่มีประสิทธิภาพของตลาด”
ประเด็นสำคัญคือ เพื่อให้ระบบนี้ทำงานได้ คุณจำเป็นต้องจัดหาตลาดที่มีประสิทธิภาพสูงให้กับกลุ่มคนกลุ่มหนึ่ง ในขณะที่สำหรับกลุ่มอื่น ตลาดนี้เป็นเพียง "ตลาดมะนาว" ทั่วไป (กล่าวคือ ตลาดที่เต็มไปด้วยข้อมูลที่ไม่สมดุลและไม่มีประสิทธิภาพ)
ระบบวัฒนธรรมเดียวยังต้องการบริบทร่วมขนาดใหญ่ ซึ่งทวิตเตอร์ที่เข้ารหัส (CT) เป็นผู้จัดเตรียมไว้ บริบทร่วมนั้นพบได้น้อยมากบนอินเทอร์เน็ต เนื่องจากความสนใจมักจะกระจัดกระจาย อย่างไรก็ตาม เมื่อระบบวัฒนธรรมเดียวเกิดขึ้น ความสนใจมักจะถูกรวมศูนย์ สมาธิเช่นนี้สามารถลดต้นทุนการประสานงานและเพิ่มผลกระทบของการสะท้อนกลับได้
ดังที่ F.A. Hayek กล่าวไว้ใน *การใช้ความรู้ในสังคม*:
"ข้อมูลที่เราต้องใช้ไม่เคยอยู่ในรูปแบบรวมศูนย์หรือบูรณาการ แต่เป็นเพียงส่วนย่อยของความรู้ที่ไม่สมบูรณ์และมักขัดแย้งกันซึ่งกระจัดกระจายไปในหมู่บุคคลต่างๆ"
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การสร้างบริบทร่วมกันทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถประสานการดำเนินการของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น จึงส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองและการพัฒนาของวัฒนธรรมเดียว
ทำไม "เรื่องเล่าแบบองค์รวม" ถึงเคยน่าเชื่อถือได้ขนาดนี้? เมื่อปัจจัยพื้นฐานมีอำนาจผูกมัดตลาดน้อยลง ความโดดเด่นจึงกลายเป็นข้อจำกัดที่สำคัญกว่าการประเมินมูลค่า คำถามหลักของตลาดไม่ใช่ "มูลค่าตลาดอยู่ที่เท่าไหร่?" แต่เป็น "เราทุกคนกำลังมุ่งเน้นไปที่อะไร? การซื้อขายครั้งนี้แออัดเกินไปแล้วหรือยัง?"
การเปรียบเทียบคร่าวๆ คือ วัฒนธรรมสมัยนิยมเคยสามารถดึงความสนใจไปที่สิ่งเดียวกันเพียงไม่กี่อย่าง (เช่น รายการโทรทัศน์ เพลงฮิตติดชาร์ต หรือคนดัง) ในปัจจุบัน ความสนใจถูกกระจายไปทั่วทุกกลุ่มเฉพาะและวัฒนธรรมย่อย และผู้คนไม่ได้แบ่งปันการอ้างอิงชุดเดียวกันในวงกว้างอีกต่อไป ในทำนองเดียวกัน Twitter ที่เข้ารหัส (CT) ในฐานะกลไกหนึ่ง กำลังเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกัน นั่นคือบริบทที่ใช้ร่วมกันในระดับบนสุดกำลังลดลง ขณะที่บริบทเฉพาะพื้นที่กำลังเกิดขึ้นในกลุ่มเล็กๆ
เหตุใดยุคของ "Twitter หลังการเข้ารหัส" จึงเริ่มต้นขึ้น?
การเกิดขึ้นของ "Twitter หลังการเข้ารหัส" เป็นผลมาจากการพังทลายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเงื่อนไขที่อยู่เบื้องหลัง "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว"
ความล้มเหลวประการแรกคือ "ของเล่น" แตกเร็วมาก
ในรอบก่อนหน้า ตลาดได้เรียนรู้กฎของเกมและนำกฎเหล่านั้นมาพัฒนาเป็นอุตสาหกรรม เมื่อกฎเหล่านั้นถูกพัฒนาเป็นอุตสาหกรรม โอกาสที่ตลาดจะสูญเสียประสิทธิภาพก็จะปิดตัวลงเร็วขึ้นและสั้นลง ส่งผลให้การกระจายผลตอบแทนรุนแรงขึ้น กล่าวคือ มีผู้ชนะน้อยลงและมีผู้แพ้เชิงโครงสร้างมากขึ้น
Memecoin เป็นตัวอย่างสำคัญของพลวัตนี้ ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง พวกมันมีประสิทธิภาพเนื่องจากความซับซ้อนต่ำและความสามารถในการสะท้อนกลับสูง อย่างไรก็ตาม ลักษณะเฉพาะนี้เองที่ทำให้ memecoin ผลิตจำนวนมากได้ง่าย เมื่อสายการผลิตเสร็จสมบูรณ์ เรื่องราวเหนือธรรมชาติจะกลายเป็นสายการประกอบ
เมื่อตลาดมีวิวัฒนาการ โครงสร้างจุลภาคก็เปลี่ยนไป ผู้เข้าร่วมตลาดระดับกลางไม่ได้ซื้อขายกับบุคคลทั่วไปอีกต่อไป แต่กลับต่อสู้กับระบบ เมื่อพวกเขาเข้าสู่ตลาด ข้อมูลต่างๆ ก็ได้รับการเผยแพร่อย่างกว้างขวางแล้ว แหล่งรวมสภาพคล่องได้ถูกจัดเตรียมไว้ล่วงหน้า เส้นทางการซื้อขายก็ได้รับการปรับปรุง ผู้มีข้อมูลภายในได้วางแผนไว้แล้ว และแม้แต่กลยุทธ์การออกก็ถูกคำนวณไว้ล่วงหน้า ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผลตอบแทนที่คาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดระดับกลางจะถูกบีบอัดให้อยู่ในระดับที่ต่ำมาก
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในกรณีส่วนใหญ่ คุณเพียงแค่กลายเป็น "สภาพคล่องทางออก" ของคนอื่น
แบบจำลองทางจิตวิทยาที่มีประโยชน์คือ: กระแสคำสั่งซื้อขายในช่วงแรกของวัฏจักรส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยที่ไร้เดียงสา ในขณะที่กระแสคำสั่งซื้อขายในช่วงหลังๆ ของวัฏจักรจะมีลักษณะเชิงแข่งขันและเชิงกลไกมากขึ้นเรื่อยๆ "ของเล่น" ชิ้นเดียวกันจะพัฒนาไปสู่เกมที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงในแต่ละช่วง
วัฒนธรรมเดียวไม่สามารถคงอยู่ได้หากไม่สามารถสร้างผู้ชนะที่สำคัญเพียงพอที่จะดึงดูดผู้เข้าร่วมกลุ่มใหม่ต่อไปได้
ความล้มเหลวประการที่สองคือการสกัดมูลค่าจนบดบังการสร้างมูลค่า
คำว่า "การสกัด" ที่นี่หมายถึงตัวแสดงและกลไกที่ยึดมูลค่าสภาพคล่องแทนที่จะสร้างสภาพคล่องใหม่
ในช่วงแรกของวัฏจักร ผู้เข้าร่วมรายใหม่สามารถเพิ่มสภาพคล่องสุทธิและได้รับประโยชน์ เนื่องจากสภาพแวดล้อมของตลาดขยายตัวเร็วกว่าการเก็บเกี่ยวชั้นการสกัดมูลค่า อย่างไรก็ตาม ในระยะหลังของวัฏจักร ผู้เข้าร่วมรายใหม่มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นผู้มีส่วนร่วมสุทธิในชั้นการสกัดมูลค่า เมื่อการรับรู้นี้แพร่หลาย การมีส่วนร่วมของตลาดจะเริ่มลดลง การลดลงของการมีส่วนร่วมนี้ทำให้ความแข็งแกร่งของวัฏจักรสะท้อนกลับลดลง
นี่คือสาเหตุที่ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา หากตลาดไม่เปิดเส้นทางสู่ชัยชนะที่กว้างและชัดเจนอีกต่อไป ความเชื่อมั่นโดยรวมจะค่อยๆ ถดถอยลง ในตลาดที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่รู้สึกว่า "ฉันเป็นแค่สภาพคล่องของคนอื่น" ความเห็นแก่ตัวมักมีเหตุผล
หากต้องการทำความเข้าใจอารมณ์โดยรวมของตลาดในหมู่นักลงทุนรายย่อย คุณสามารถอ้างอิงโพสต์นี้ของ @Chilearmy123 ได้
ความล้มเหลวประการที่สามอยู่ที่การกระจายความสนใจ เมื่อไม่มีหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่งสามารถดึงดูดความสนใจของระบบนิเวศทั้งหมดได้ “ชั้นการค้นพบ” ของตลาดก็จะสูญเสียความโดดเด่นที่ชัดเจน ผู้เข้าร่วมเริ่มกระจายตัวไปสู่พื้นที่ที่แคบลง การกระจายตัวนี้ไม่เพียงแต่เป็นเชิงวัฒนธรรมเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย เช่น สภาพคล่องถูกกระจายไปยังภาคส่วนย่อยต่างๆ สัญญาณราคาเริ่มไม่ชัดเจน และพลวัตของ “ทุกคนทำการซื้อขายแบบเดียวกัน” ก็หายไป
นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยอีกประการหนึ่งที่ควรกล่าวถึงโดยย่อ นั่นคือ ภาวะเศรษฐกิจมหภาคส่งผลกระทบต่อความแข็งแกร่งของวัฏจักรการสะท้อนกลับ ยุคของ "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ตรงกับช่วงเวลาที่ความต้องการความเสี่ยงและสภาพคล่องทั่วโลกมีสูง ทำให้การสะท้อนกลับของการเก็งกำไรดูเหมือนเป็น "บรรทัดฐาน" อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นทุนเงินทุนสูงขึ้นและผู้ซื้อรายย่อยระมัดระวังมากขึ้น การไหลเวียนของเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่าจึงยากที่จะรักษาไว้ได้ในระยะยาว
"Twitter หลังเข้ารหัส" หมายถึงอะไร?
"Post-Crypto Twitter" หมายถึงสภาพแวดล้อมทางการตลาดรูปแบบใหม่ ซึ่ง Twitter ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตไม่ได้เป็นกลไกหลักในการประสานงานการจัดสรรเงินทุนในระบบนิเวศทั้งหมดอีกต่อไป และไม่ใช่กลไกหลักสำหรับตลาดแบบออนเชนที่จะมุ่งเน้นไปที่เรื่องราวเชิงเมตาเพียงเรื่องเดียว
ในยุคของ “วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว” คริปโต Twitter ได้เชื่อมโยงฉันทามติเชิงเรื่องเล่าเข้ากับสภาพคล่องแบบรวมศูนย์อย่างมากมายและซ้ำแล้วซ้ำเล่า อย่างไรก็ตาม ในยุคหลังคริปโต Twitter การเชื่อมต่อนี้กลับอ่อนแอลงและขาดช่วงมาก ขึ้น Crypto Twitter ยังคงมีความสำคัญในฐานะแพลตฟอร์มการค้นพบและตัวชี้วัดชื่อเสียง แต่มันไม่ใช่เครื่องมือที่เชื่อถือได้ที่เชื่อมโยงระบบนิเวศทั้งหมดเข้าด้วยกันภายใต้ “ข้อตกลง” “ของเล่น” หรือ “บริบทร่วมกัน” อีกต่อไป
กล่าวอีกนัยหนึ่ง Twitter ที่เข้ารหัสยังคงสามารถสร้างเรื่องเล่าได้ แต่เรื่องเล่าเหล่านี้เพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่สามารถแปลงเป็น "ความรู้ทั่วไป" ในวงกว้างได้ และเรื่องเล่า "ความรู้ทั่วไป" เหล่านี้ยิ่งน้อยเข้าไปอีกที่สามารถแปลงเป็นกระแสคำสั่งซื้อที่สอดประสานกัน เมื่อกลไกการแปลงนี้ล้มเหลว แม้ว่าตลาดจะยังคงมีกิจกรรมอยู่มาก แต่ความรู้สึกโดยรวมกลับ "เงียบลง"
นี่คือเหตุผลที่ประสบการณ์ส่วนตัวได้เปลี่ยนไป ตลาดในปัจจุบันดูช้าลงและมีความเฉพาะทางมากขึ้น เนื่องจากความเชื่อมโยงที่แพร่หลายได้หายไป การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นส่วนใหญ่เกิดจากปฏิกิริยาต่อสภาวะผลตอบแทนที่คาดหวัง (EV) การที่ตลาด "เงียบ" ไม่ได้หมายความว่าไม่มีกิจกรรมใดๆ แต่หมายถึงการขาดการเล่าเรื่องและการดำเนินการที่สอดคล้องกันซึ่งสามารถสะท้อนไปทั่วโลก
วิวัฒนาการของ Twitter แบบเข้ารหัส: จากเอนจิ้นสู่อินเทอร์เฟซ
Twitter ที่เข้ารหัส (CT) จะไม่หายไป เพียงแต่ฟังก์ชันการทำงานเปลี่ยนไปเท่านั้น
ในระบบตลาดยุคแรก Twitter คริปโตมีบทบาทสำคัญต่อกระแสเงินทุน และเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาดในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ในระบบตลาดปัจจุบัน Twitter คริปโตเปรียบเสมือน "เลเยอร์อินเทอร์เฟซ" มากกว่า โดยทำหน้าที่กระจายสัญญาณชื่อเสียง นำเสนอเรื่องราว และช่วยกำหนดทิศทางความน่าเชื่อถือ แต่การตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุนที่แท้จริงมักเกิดขึ้นใน "กราฟย่อย" ที่มีระดับความน่าเชื่อถือสูงกว่า
กราฟย่อยเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องลึกลับ พวกมันเป็นเครือข่ายที่หนาแน่น มีข้อมูลคุณภาพสูง และมีปฏิสัมพันธ์กันบ่อยครั้งระหว่างผู้เข้าร่วม เช่น กลุ่มซื้อขายขนาดเล็ก ชุมชนเฉพาะโดเมน แชทกลุ่มส่วนตัว และพื้นที่สนทนาระหว่างสถาบัน ในระบบนี้ Twitter ที่เข้ารหัสจะเหมือน "ฉากหน้า" บนพื้นผิว ในขณะที่กิจกรรมทางสังคมและการซื้อขายที่แท้จริงเกิดขึ้นในชั้นเครือข่ายโซเชียลพื้นฐาน
นี่ยังอธิบายถึงความเข้าใจผิดที่พบบ่อย: "คริปโต Twitter กำลังลดลง" จริงๆ แล้วหมายถึง "คริปโต Twitter ไม่ใช่แหล่งหลักสำหรับผู้เข้าร่วมทั่วไปในการสร้างรายได้อีกต่อไป" ปัจจุบันความมั่งคั่งสะสมมากขึ้นในสถานที่ที่มีข้อมูลคุณภาพสูง การเข้าถึงที่จำกัด และกลไกความไว้วางใจที่เป็นส่วนตัวมากกว่า แทนที่จะสะสมผ่านการคำนวณความน่าเชื่อถือแบบสาธารณะที่คลุมเครือ
อย่างไรก็ตาม คุณยังสามารถสร้างรายได้มหาศาลได้ด้วยการโพสต์บน Twitter แบบเข้ารหัสและสร้างแบรนด์ส่วนตัว (เพื่อนและโหนดของฉันบางคนเคยทำมาแล้วและยังคงทำอยู่) แต่การสะสมมูลค่าที่แท้จริงมาจากการสร้างกราฟโซเชียลของคุณ การเป็นผู้มีส่วนร่วมที่เชื่อถือได้ และการเข้าถึง "เลเยอร์แบ็กเอนด์" ได้มากขึ้น
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การสร้างแบรนด์บนพื้นผิวยังคงมีความสำคัญ แต่ความสามารถในการแข่งขันหลักได้เปลี่ยนไปสู่การสร้างและการมีส่วนร่วมใน "เครือข่ายความน่าเชื่อถือแบบแบ็คเอนด์"
ฉันไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป
ฉันจะไม่แสร้งทำเป็นว่าทำนายได้อย่างแม่นยำว่า "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ต่อไปจะเป็นอย่างไร อันที่จริง ฉันค่อนข้างสงสัยว่า "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" จะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งในลักษณะเดียวกันนี้หรือไม่ อย่างน้อยก็ในสภาวะตลาดปัจจุบัน ประเด็นสำคัญคือกลไกที่เคยหล่อเลี้ยง "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ได้เสื่อมถอยลง
สัญชาตญาณของฉันอาจค่อนข้างเป็นอัตวิสัยและขึ้นอยู่กับสถานการณ์ เพราะมันขึ้นอยู่กับปรากฏการณ์ที่ฉันกำลังสังเกตอยู่ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม การก่อตัวของพลวัตเหล่านี้เริ่มปรากฏให้เห็นตั้งแต่ต้นปีนี้
ขณะนี้มีบางพื้นที่ที่กำลังดำเนินอยู่จริง ๆ และไม่ยากเลยที่จะระบุหมวดหมู่ที่ดึงดูดความสนใจ แต่ผมจะไม่พูดถึงพื้นที่เหล่านั้นเพราะมันไม่ได้ช่วยอะไรมากนัก โดยรวมแล้ว นอกเหนือจากยอดขายล่วงหน้าและการจัดสรรบางส่วนในช่วงแรก แนวโน้มที่เราเห็นอยู่ตอนนี้คือหมวดหมู่ที่มีมูลค่าสูงเกินจริงมักจะ "อยู่ติดกับ" Crypto Twitter (CT) มากกว่าจะถูกขับเคลื่อนโดย Crypto Twitter โดยตรง
การโต้แย้ง
เราได้เข้าสู่ยุค "หลังการเข้ารหัสทวิตเตอร์" (Post-CT) แล้ว
ไม่ใช่เพราะทวิตเตอร์ที่เข้ารหัสนั้น "ตายแล้ว" หรือเพราะการสนทนาสูญเสียความหมาย แต่เป็นเพราะเงื่อนไขเชิงโครงสร้างที่สนับสนุน "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในระบบนั้นอ่อนแอลง เกมมีประสิทธิภาพมากขึ้น กลไกการดึงคุณค่ามีความซับซ้อนมากขึ้น ความสนใจกระจายตัวมากขึ้น และวงจรสะท้อนกลับค่อยๆ เปลี่ยนจากระบบเป็นระบบไปสู่เฉพาะพื้นที่
อุตสาหกรรมคริปโตยังคงดำเนินต่อไป และคริปโต Twitter ยังคงอยู่ มุมมองของผมแคบลง: ยุคที่คริปโต Twitter สามารถรวมตลาดทั้งหมดเข้าด้วยกันได้อย่างน่าเชื่อถือ และสร้างผลตอบแทนแบบไม่เชิงเส้นที่แพร่หลายและมีอุปสรรคต่ำนั้นได้สิ้นสุดลงแล้ว อย่างน้อยก็ในตอนนี้ ยิ่งไปกว่านั้น ผมเชื่อว่าโอกาสที่ปรากฏการณ์นี้จะเกิดขึ้นซ้ำอีกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้านั้นลดลงอย่างมาก
นี่ไม่ได้หมายความว่าคุณจะทำเงินไม่ได้ และไม่ได้หมายความว่าอุตสาหกรรมคริปโตจะถึงคราวล่มสลาย นี่ไม่ใช่มุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายหรือข้อสรุปที่มองโลกในแง่ร้าย อันที่จริง ผมไม่เคยมองอนาคตของอุตสาหกรรมนี้ในแง่ดีเท่านี้มาก่อน มุมมองของผมคือการกระจายตัวของตลาดในอนาคตและกลไกความสำคัญจะแตกต่างไปจากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอย่างสิ้นเชิง
