1. เมื่อเริ่มมีการลงทุนด้าน AI “เหตุผล” ของมนุษย์จะยังใช้ได้อยู่หรือไม่?

AI จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่ามนุษย์ในการลงทุนหรือไม่? AI มีเหตุผลมากกว่ามนุษย์จริงหรือ?

นี่เป็นข้อเสนอที่ดูเหมือนเรียบง่ายแต่กลับท้าทายธรรมชาติของมนุษย์

ในเดือนตุลาคมของปีนี้ เจย์ อาซฮัง วิศวกรคอมพิวเตอร์และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจากนิวยอร์ก ได้รวบรวมโมเดล AI ชั้นนำจำนวน 6 โมเดลจากทั้งแหล่งในประเทศและต่างประเทศ เพื่อดำเนินการ "การทดลองการลงทุน"

เขาจัดสรรเงิน 10,000 ดอลลาร์ให้กับ AI แต่ละตัวเพื่อให้พวกเขาสามารถซื้อขายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างอิสระ

ผลลัพธ์ที่ได้ก็เกินความคาดหมาย

การทดลองนี้เปิดเผยข้อสรุปอันก้าวล้ำสองประการ:

• ① AI สามารถ "ลักลอบนำวาระของตัวเองเข้ามา" ได้ และรูปแบบการลงทุนได้รับอิทธิพลอย่างมากจากผู้ออกแบบ
• ② การลงทุนที่เรียกว่ามีเหตุผล บางครั้งก็ไม่ได้มีเหตุผลเลย

และนี่ก็กระทบกับประเด็นหลักของโลก RWA โดยตรง:

หากการตัดสินของ AI สามารถได้รับอิทธิพลจากอคติส่วนบุคคล เราจะทำให้เครื่องจักรกำหนดราคาสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างไร

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในอนาคตที่สินทรัพย์อยู่บนเครือข่ายและมูลค่าสามารถตั้งโปรแกรมได้ AI จะสามารถกลายเป็น "ผู้จับคู่ที่มีเหตุผล" ในวงการ RWA ได้หรือไม่ การทดลองนี้อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น

II. การทดสอบในโลกแห่งความเป็นจริงของโมเดล AI หลัก 6 โมเดล: AI ของจีนกำลังกลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งทั่วโลก

การจัดรายการสำหรับการทดลองนี้สามารถอธิบายได้ว่าเป็น "ฟุตบอลโลกของ AI":

• Grok 4 (XAI บริษัทที่เป็นเจ้าของโดย Musk)
• โคลด ซอนเน็ต 4.5 (มานุษยวิทยา)
• Gemini 2.5 Pro (Google)
• ChatGPT 5 (OpenAI)
• DeepSeek v3.1 (การหาปริมาณแบบ Magic Square)
• Qwen3 Max (อาลี ถงอี้ เฉียนเหวิน)

Jay Azhang จัดสรรเงิน 10,000 ดอลลาร์ให้กับ AI แต่ละตัว และอนุญาตให้พวกมันทำการซื้อขายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้โดยอัตโนมัติโดยสมบูรณ์

เขาเลือกตลาดนี้เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลมีความผันผวนสูงและให้การซื้อขาย T+0 ที่ยืดหยุ่น ทำให้เป็นการทดสอบที่ดีที่สุดในการตัดสินใจแบบเรียลไทม์และความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงของ AI

กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่คือการทดสอบความเป็นความตายเพื่อดูว่าใครสามารถรักษา "เหตุผล" ไว้ท่ามกลางความโกลาหลได้

อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นในหนึ่งสัปดาห์ต่อมาทำให้แทบทุกคนพูดไม่ออก

AI ของตะวันตกแทบจะพ่ายแพ้อย่างสิ้นเชิง ในขณะที่ AI ของจีนกลับกลายมาเป็นม้ามืด

Qwen3 Max ของ Alibaba ปิดที่ราคา 12,231.09 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีกำไร 2,231.09 ดอลลาร์สหรัฐฯ ครองแชมป์ไป

DeepSeek v3.1 ซึ่งเป็นเครื่องมือเชิงปริมาณจาก Magic Square อยู่ในอันดับที่สองโดยมีมูลค่า 10,489.23 ดอลลาร์

เขาเป็นตัวอย่างชั้นยอดของความมีเหตุผลและการยับยั้งชั่งใจ

ในทางตรงกันข้าม ผู้เข้าแข่งขันคนอื่นๆ แทบจะ "เสียเลือดเป็นจำนวนมาก"

Claude Sonnet สูญเสียเงินไปกว่า 3,000 เหรียญ

Grok 4 สูญเสียเงินทุนไปเกือบครึ่งหนึ่ง

มูลค่าของ Gemini ของ Google ลดลงมากกว่าครึ่งหนึ่งเนื่องจากการขายชอร์ตอย่างต่อเนื่อง

ChatGPT 5 ซึ่งเป็นที่คาดหวังกันอย่างมาก จบลงที่จุดต่ำสุดด้วยการขาดทุน 62% ทำให้บัญชีเหลือเพียง $3,733.54 เท่านั้น

โดยรวมแล้ว ความเป็นจริงอันโหดร้ายของการทดลองนี้ยิ่งน่าตกใจยิ่งกว่า:

มีการลงทุนรวมมูลค่า 60,000 เหรียญสหรัฐ แต่สุดท้ายได้คืนมาเพียง 43,171.62 เหรียญสหรัฐเท่านั้น

ขาดทุนรวมเกิน 28%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้แต่คลัสเตอร์ AI ที่ทรงพลังที่สุดในปัจจุบันก็ยังไม่สามารถเอาชนะ Bitcoin ได้

แต่เพราะเหตุนี้เอง “การทดสอบความมีเหตุผลของ AI” จึงทำให้เราสามารถมองเห็นความจริงที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น:

AI ไม่ได้มีวัตถุประสงค์อย่างแท้จริง

สไตล์ ความชอบ และแม้กระทั่ง "อารมณ์" ล้วนได้รับอิทธิพลจากตรรกะการออกแบบเป็นอย่างมาก

เบื้องหลังอัลกอริทึมที่ดูเย็นชาเหล่านี้ ซ่อนการฉายภาพของธรรมชาติของมนุษย์เอาไว้

DeepSeek: AI ที่ถูก “ควบคุม” เหมือนมนุษย์

DeepSeek แสดงให้เห็นถึงทัศนคติ "ผู้ซื้อขายตามแนวโน้ม" ที่หายาก

มีการทำธุรกรรมเพียง 17 รายการใน 9 วัน ซึ่งน้อยที่สุดเมื่อเทียบกับ AI ทั้งหมด

แต่จุดแข็งอยู่ที่ความแม่นยำ: มีตำแหน่งซื้อ 16 ตำแหน่งและตำแหน่งขาย 1 ตำแหน่ง ซึ่งตรงกับจังหวะการฟื้นตัวของตลาดโดยรวมอย่างสมบูรณ์แบบ

กลยุทธ์หลักของบริษัทคือ "ขาดทุนน้อย ได้มาก"

เป้าหมายกำไรโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 11.39% จุดตัดขาดทุนอยู่ที่ -3.52% เท่านั้น และอัตรากำไร/ขาดทุนสูงถึง 3.55

ซึ่งทำให้เหมือนกับนักลงทุนที่ “รู้จักรอ” หลีกเลี่ยงการซื้อขายแบบมั่วๆ และบ่อยครั้ง

สิ่งที่ดียิ่งกว่านั้นก็คือยินดีที่จะรักษาตำแหน่งไว้เกือบ 49 ชั่วโมง โดยยึดตามแนวโน้มแม้จะเผชิญกับความผันผวนก็ตาม

นี่คือตัวอย่างของการลงทุนอย่างมีเหตุผลอย่างแท้จริง

ความมีเหตุผลไม่ใช่ความเฉยเมย แต่เป็นการ "รู้ว่าเมื่อใดควรอยู่นิ่งๆ"

Qwen3: AI ที่ก้าวร้าวที่กล้าลงทุนอย่างหนัก

ในทางกลับกัน Qwen3 แสดงให้เห็นถึงสไตล์ที่แตกต่าง: ก้าวร้าวแต่มีอัตราการชนะสูง

อัตราส่วนเลเวอเรจสูงถึง 5.6 เท่า และตำแหน่งเดียวมักจะถึงขีดจำกัดบนที่ 25 เท่า

กลยุทธ์ "ความเสี่ยงสูง ผลตอบแทนสูง" นี้ทำให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังทำให้เกิดความผันผวนและการถอยกลับที่รุนแรงมากขึ้นอีกด้วย

ทงอี้ เฉียนเหวินเป็นเหมือนพ่อค้าที่มี "มนุษยธรรม" คือ กล้าที่จะเสี่ยงโชคและรู้วิธีที่จะรักษาสถานะที่ขาดทุนไว้ แต่ไม่สามารถชนะได้เสมอไป

ประสิทธิภาพการทำงานของมันบอกเราว่า AI อาจมีบุคลิกภาพ ความชอบ หรือแม้กระทั่ง "ความโลภและความกลัว" ได้ด้วย

Grok และ Gemini: ราคาแห่งศรัทธา

โมเดล Grok ของ Musk มีประสิทธิภาพดีเยี่ยมในช่วงเริ่มต้น โดยเคยสร้างกำไรเกิน 50% ในบางจุดด้วยซ้ำ

อย่างไรก็ตาม การลดลงในเวลาต่อมารุนแรงมาก และในท้ายที่สุด บริษัทก็สามารถทำกำไรได้เพียงแค่เท่าทุนเท่านั้น

ปัญหาคือมันมุ่งเน้นไปที่การซื้อ Dogecoin (DOGE) ด้วยเลเวอเรจ 10 เท่า

เห็นได้ชัดว่า AI ได้สืบทอดความเชื่อของผู้ก่อตั้ง

Gemini ของ Google ดำเนินการในเรื่องนี้ในระดับสุดโต่ง: โดยจะขายชอร์ตสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดอย่างโหดร้าย ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่ถือครองโดย Google ซึ่งเป็นผู้สร้าง AI

ผลก็คือ เหตุผลกลายเป็นความดื้อรั้น เหตุผลถูกแทนที่ด้วยจุดยืน

III. การทดลองลงทุนด้าน AI บอกอะไรเราบ้าง: อัลกอริทึมก็มี "บุคลิก" เช่นกัน

เพื่อให้แน่ใจว่ามีความยุติธรรม Jay Azhang ได้ทำให้แน่ใจว่าโมเดล AI ทั้งหมดได้รับข้อมูลตลาดเดียวกัน:

ราคา ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MACD RSI และอัตราเงินทุนล้วนเหมือนกันทุกประการ

พวกเขาไม่สามารถเชื่อมต่อกับอินเตอร์เน็ตได้และไม่สามารถเข้าถึงข่าวสารหรือข้อมูลทางอารมณ์ได้

ถึงกระนั้น AI แต่ละตัวก็มีวิถีการลงทุนที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

นั่นหมายความว่า AI ไม่ได้มีวัตถุประสงค์ชัดเจน

สะท้อนถึงมุมมองโลก ความชอบ และแนวโน้มความเสี่ยงของนักออกแบบ

ในทำนองเดียวกันกับที่นักลงทุนในสังคมมนุษย์แบ่งออกเป็นกลุ่มอนุรักษ์นิยม กลุ่มหัวรุนแรง กลุ่มติดตามแนวโน้ม และกลุ่มนักลงทุนเน้นคุณค่า

รูปแบบการลงทุนสำหรับ AI นั้นมีความหลากหลายและยังขยายอคติเชิงตรรกะที่เป็นพื้นฐานอีกด้วย

นี่คือความท้าทายใหม่ที่ RWA (Real-World Asset On-Chain) ต้องเผชิญ

IV. จากการเข้ารหัสสู่ RWA: AI สามารถมีส่วนร่วมใน "การกำหนดราคาสินทรัพย์อัจฉริยะ" ได้อย่างไร

แก่นแท้ของ RWA คือการนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ งานศิลปะ เครดิตคาร์บอน ฯลฯ) ไว้บนบล็อกเชน

และยังช่วยให้สามารถประเมินค่าสภาพคล่องและการชำระเงินอัตโนมัติบนบล็อคเชนได้

และ AI ก็คือ “สมอง” ของกระบวนการนี้โดยเฉพาะ

ลองจินตนาการดูสิ:

เมื่อ AI สามารถอ่านอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก ราคาอสังหาริมทรัพย์ และรายงานทางการเงินขององค์กรได้แบบเรียลไทม์

สามารถสร้างคะแนนความเสี่ยงแบบไดนามิกสำหรับสินทรัพย์ RWA แต่ละรายการได้

เมื่อ AI เรียนรู้พฤติกรรมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย มันสามารถกำหนดสภาพคล่องที่แท้จริงของสินทรัพย์ได้

เมื่อ AI เข้าใจความต้องการรับความเสี่ยงของผู้ใช้แล้ว มันก็สามารถกำหนดค่าพอร์ตการลงทุน RWA ได้โดยอัตโนมัติ

AI ไม่ใช่แค่ "หุ่นยนต์ซื้อขายคริปโต" อีกต่อไป แต่เป็นโมดูลพื้นฐานในระบบนิเวศ RWA ที่สามารถดำเนินการ "การสร้างแบบจำลองเครดิต" "การควบคุมความเสี่ยง" และ "การให้คำแนะนำโดยหุ่นยนต์"

นั่นหมายความว่าโลกการลงทุนในอนาคตอาจจะไม่ได้ถูกครอบงำโดยผู้คนอีกต่อไป

แต่กลับทำสำเร็จแบบ on-chain โดยคลัสเตอร์ของระบบ AI ที่สามารถ "เรียนรู้" ได้

V. บทสรุป: ความไม่สมเหตุสมผลของ AI บังคับให้เราต้องประเมินความมีเหตุผลใหม่

การทดลองการลงทุนด้วย AI นี้ทำหน้าที่เป็นกระจกเงา

มันช่วยให้เราเห็นถึงความมีเหตุผลของเครื่องจักร และยังรวมถึง "การฉายภาพของมนุษย์" ที่อยู่เบื้องหลังความมีเหตุผลนั้นด้วย

เมื่อ AI เข้าสู่ฟิลด์ RWA การสืบทอดของการตั้งค่าและตรรกะนี้จะยังคงอยู่

ความแตกต่างก็คือในครั้งนี้ เราอาจใช้ AI เพื่อช่วยระบุอคติ สร้างสมดุลความเสี่ยง และปรับเปลี่ยนกระบวนการตัดสินใจได้เร็วขึ้น

ตลาดสินทรัพย์ในอนาคตจะไม่ใช่แค่ "ข้อมูล" เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป

เป็นยุคที่ “อัลกอริทึมและมนุษยชาติเต้นรำร่วมกัน”

AI ไม่สามารถทดแทนเหตุผลของมนุษย์ได้ แต่กลับเป็นเสมือนแว่นขยายที่ส่องดูเหตุผลของเรา

RWA คือเวทีสำหรับทั้งหมดนี้