สนทนากับผู้ก่อตั้ง Strategy: BTC จะมีมูลค่า 2 ล้านเหรียญใน 20 ปี

รวบรวมโดย TechFlow

แขกรับเชิญ: ไมเคิล เซย์เลอร์ ผู้อำนวยการบริหารและผู้ร่วมก่อตั้ง Strategy

ผู้ดำเนินรายการ: George Mekhail กรรมการผู้จัดการ Bitcoin for Corporates

ที่มาของพอดแคสต์: Bitcoin For Corporations

ชื่อต้นฉบับ: Michael Saylor: The Bitcoin Treasury Endgame - บทสัมภาษณ์พิเศษที่บ้าน

วันที่ออกอากาศ: 30 กันยายน 2568

สรุปประเด็นสำคัญ

บทสัมภาษณ์เจาะลึกพิเศษกับ Michael Saylor เพื่อสำรวจว่า Bitcoin เป็นหัวใจสำคัญของตลาดสินเชื่อโลกและกำหนดรูปลักษณ์ของเศรษฐกิจในอนาคตอย่างไร

ในการสัมภาษณ์ ไมเคิลได้แบ่งปันวิสัยทัศน์ของเขาเกี่ยวกับอนาคตของ Bitcoin ว่ามันจะพลิกโฉมรูปแบบทุนแบบดั้งเดิม กำหนดนิยามงบดุลขององค์กรใหม่ และกลายเป็นรากฐานสำคัญของเศรษฐกิจในศตวรรษที่ 21 บทสนทนานี้ครอบคลุมตั้งแต่การเติบโตของบริษัทจัดการสินทรัพย์ Bitcoin ไปจนถึงการพัฒนาตราสารสินเชื่อที่ใช้ Bitcoin ครอบคลุมอนาคตของเงิน ธนาคาร และอธิปไตยทางเศรษฐกิจอย่างครอบคลุม

สรุปไฮไลท์

• มูลค่าของ Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 29% ต่อปีในอีก 20 ปีข้างหน้า และจะไปถึง 2.1 ล้านดอลลาร์ใน 21 ปี
• การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลอาจนำกลยุทธ์การสำรอง Bitcoin มาใช้อย่างจริงจังมากขึ้น
• กลยุทธ์ที่ดีที่สุดสำหรับการลงทุน Bitcoin คือการลงทุนโดยตรง แทนที่จะเบียดเบียนบุคคลธรรมดา การมีส่วนร่วมขององค์กรต่างๆ กลับทำให้ผู้ที่เชื่อมั่นใน Bitcoin ในยุคแรกๆ ร่ำรวยยิ่งขึ้น
• ในตลาดทุนโลก บิตคอยน์ถือเป็นสินทรัพย์ทุนที่ดีที่สุดสำหรับบริษัทต่างๆ วันหนึ่ง ทุกบริษัทจะกลายเป็นบริษัทคลังบิตคอยน์
• หาก Bitcoin ต้องการให้ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางทั่วโลก บริษัท ธนาคาร ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ประกอบการ เมือง รัฐ และแม้แต่รัฐบาลกลาง ล้วนต้องเข้ามามีส่วนร่วม เราไม่อยากให้ใครถูกมองข้าม
• ผมเชื่อว่า 95% ของผู้มีอำนาจตัดสินใจในโลกการเงินยังคงไม่เข้าใจแนวคิดของพลังงานดิจิทัล ทุนดิจิทัล และสกุลเงินดิจิทัลอย่างแท้จริง แต่นี่ก็ไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเสมอไป หากทุกคนเห็นพ้องต้องกันในโอกาสการลงทุน ผลตอบแทนที่ได้ก็จะไม่มหาศาล
• แนวคิดที่ว่า Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัลหรือทุนดิจิทัลนั้นเป็นเรื่องใหม่โดยสิ้นเชิง หากเรายอมรับ Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัล ก็อาจถือได้ว่าเป็นทุนดิจิทัลรูปแบบหนึ่ง ตราสารสินเชื่อใดๆ ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Bitcoin ก็สามารถถือเป็นสินเชื่อดิจิทัลได้เช่นกัน
• Bitcoin Reserve แข่งขันกับตราสารสินเชื่อและหุ้นแบบดั้งเดิมในตลาดทุนโดยใช้ Bitcoin เป็นตัวกู้ยืมหรือฐานเงินเพื่อสร้างตราสารสินเชื่อและหุ้นที่มีคุณภาพสูงกว่า
• ตัวเลือกในอุดมคติของกลยุทธ์นี้ คือการเป็นบริษัทสำรอง Bitcoin แบบบริสุทธิ์ โดยมุ่งเน้นไปที่การออกหุ้นและตราสารเครดิต Bitcoin คุณภาพสูง
• ในอนาคตเครือข่าย Bitcoin จะพัฒนาไปสู่ระบบนิเวศมูลค่าหลายสิบล้านล้านดอลลาร์ และจำนวนเครดิตดิจิทัลทั้งหมดอาจสูงถึง 10 ล้านล้าน 20 ล้านล้าน หรืออาจถึง 100 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐก็ได้
• เครือข่ายธนาคาร ระบบสินเชื่อ และตลาดทุนในศตวรรษที่ 20 จะต้องเผชิญการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ บิตคอยน์จะกลายเป็นรากฐานสำคัญของสินเชื่อดิจิทัล ทุนดิจิทัล ธนาคารดิจิทัล ทุนดิจิทัล และเศรษฐกิจดิจิทัลของศตวรรษที่ 21 และบิตคอยน์ รีเสิร์ฟ (Bitcoin Reserve) จะทำหน้าที่เป็นกลไกขับเคลื่อนการพัฒนาเครือข่ายนี้
• เป้าหมายของเราคือการทำให้อนาคตนี้น่าปรารถนาจนไม่มีใครอยากถูกมองข้าม ท้ายที่สุดแล้ว ทุกคนจะต้องเลือกระหว่าง “ฉลาด รวดเร็ว แข็งแกร่ง และร่ำรวย” กับ “โง่ เชื่องช้า จน และอ่อนแอ”
• หลังจากพระราชบัญญัติ Genius Act คาดว่าพระราชบัญญัติ Clarity Act จะกลายเป็นประเด็นทางกฎหมายสำคัญต่อไป ร่างกฎหมายฉบับนี้อาจช่วยควบคุมความถูกต้องตามกฎหมายของสินทรัพย์โทเค็นได้มากขึ้น

Bitcoin คือความหวัง

จอร์จ เมคาอิล:

ผมยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้พูดคุยกับไมเคิล เซย์เลอร์ในวันนี้ คุณบอกว่า "Bitcoin คือความหวัง" คุณช่วยแบ่งปันวิสัยทัศน์ของคุณเกี่ยวกับ "ความหวัง" นี้ได้ไหมครับ/คะ "ความหวัง" ของ Bitcoin เกิดขึ้นในลักษณะใดโดยเฉพาะ และชีวิตของคนทั่วไปจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรภายใต้มาตรฐานของ Bitcoin

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ตลอดประวัติศาสตร์มนุษยชาติ เทคโนโลยีเป็นกุญแจสำคัญในการพัฒนาชีวิตมนุษย์ ไฟ ซึ่งเป็นหนึ่งในเทคโนโลยียุคแรกๆ ถือได้ว่าเป็นสัญลักษณ์แห่งความหวัง หากปราศจากไฟ มนุษย์คงตายเพราะถูกแช่แข็งหรืออดตาย ต่อมาความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีได้นำไปสู่ยุคสำริด ยุคเหล็ก และยุคเหล็กกล้า

การประดิษฐ์ล้อก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน ต่อมาร็อกกี้เฟลเลอร์ได้นำพลังงานกลมาสู่มนุษยชาติเป็นครั้งแรกผ่านการนำน้ำมันมาใช้ในเชิงพาณิชย์และการกำหนดมาตรฐาน ปัจจุบัน เครื่องยนต์ของเรือลากอวนขนาดเล็กมีกำลัง 70 แรงม้า เทียบเท่ากับกำลังพล 700 นาย ขณะที่เรือเสริมขนาดใหญ่มีกำลังถึง 1,000 แรงม้า เทคโนโลยีนี้ช่วยให้มนุษย์ใช้พลังงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งช่วยยกระดับคุณภาพชีวิตของเรา

บิตคอยน์คือความหวัง เพราะมันเป็นตัวแทนของพลังงานดิจิทัล เป็นเทคโนโลยีที่ช่วยให้สามารถถ่ายโอนพลังงานข้ามโลกไซเบอร์ และยังเป็นศูนย์รวมของทรัพย์สินดิจิทัล ทุนดิจิทัล และทองคำดิจิทัล ยิ่งไปกว่านั้น บิตคอยน์เป็นเครื่องมือสำหรับการถ่ายโอนพลังงานข้ามกาลเวลาและอวกาศ มอบพลังให้กับผู้คนกว่า 8 พันล้านคน ธุรกิจและสถาบันหลายล้านแห่ง รัฐบาลและหน่วยงานท้องถิ่นทั่วโลก

หากไฟคือความหวังเพราะมันสามารถสลัดความหนาวเหน็บออกไปได้ และไฟฟ้าคือความหวังเพราะมันช่วยให้คุณปีนตึกระฟ้าได้ Bitcoin ก็คือความหวังเพราะมันเป็นรูปแบบหนึ่งของพลังงานดิจิทัล มันสามารถส่งพลังงานจากขอบโลกด้านหนึ่งไปยังอีกด้านหนึ่งด้วยความเร็วแสง ช่วยแก้ปัญหาส่วนตัวหรือปัญหาทางธุรกิจ เทคโนโลยีนี้ถือเป็นก้าวใหม่ในการใช้ประโยชน์จากพลังงานของมนุษยชาติ และจะช่วยยกระดับคุณภาพชีวิตของเราอย่างมาก

จอร์จ เมคาอิล:

เมื่อการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้น เรากำลังก้าวไปสู่มาตรฐาน Bitcoin หรือสิ่งที่บางคนเรียกว่า "การสร้างรายได้มหาศาล" คุณมองเห็นสัญญาณอะไรบ้างที่บ่งชี้ว่าแนวโน้มนี้กำลังเกิดขึ้น?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

สิ่งที่เรากำลังพูดถึงจริงๆ คือการผสานรวมพลังงานดิจิทัลเข้ากับอารยธรรม แล้วคุณอยากเห็นอะไรล่ะ? ผมคิดว่าเราสามารถเริ่มต้นจากการประยุกต์ใช้พลังงานดิจิทัลเป็นทุนขั้นพื้นฐานได้ ปัจจุบัน แนวโน้มของบริษัทจดทะเบียนที่กลับมาระดมทุนด้วย Bitcoin กำลังเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

บริษัทของเราเป็นบริษัทแรกที่ทำแบบนี้ในปี 2020 ตามมาด้วยอีกสองหรือสามบริษัท ตามมาด้วยสิบบริษัท ยี่สิบบริษัท และตอนนี้มีบริษัทมากกว่า 180 บริษัทที่ใช้ Bitcoin เป็นทุนสำรอง ผมคาดการณ์ว่าเมื่อเราเพิ่มจำนวนจาก 100 เป็น 1,000 แล้ว 10,000 และ 100,000 บริษัท คุณจะรู้ว่าโลกกำลังยอมรับ Bitcoin อย่างที่ใครบางคนเคยกล่าวไว้ สักวันหนึ่งทุกบริษัทจะกลายเป็นบริษัทคลัง Bitcoin

ดังนั้น การที่บริษัทต่างๆ กลับมาลงทุนใน Bitcoin จึงเป็นตัวชี้วัดการยอมรับอย่างหนึ่ง ผมคิดว่าอีกตัวชี้วัดการยอมรับหนึ่งคือการผนวกรวมการรองรับ Bitcoin เข้ากับแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ ปัจจุบันมีแอปพลิเคชันที่ทำงานบน iPhone หรือโทรศัพท์ Android เช่น แอป Cache ที่รองรับ Bitcoin และมีกระเป๋าเงินที่รองรับ Bitcoin แต่ผมตั้งตารอวันที่ Apple จะรวม Bitcoin เข้ากับ iPhone, Google จะรวมเข้ากับระบบปฏิบัติการ Android และ Microsoft จะรวมเข้ากับระบบปฏิบัติการ Microsoft

นี่จะเป็นแกนหลักของระบบปฏิบัติการอุปกรณ์สำหรับผู้บริโภคทุกระบบ หรือไม่ก็แกนหลักของฮาร์ดแวร์เอง ผมคิดว่านี่จะเป็นสัญญาณสำคัญอีกอย่างหนึ่งที่บ่งบอกว่าผู้คนเริ่มผสานรวมการรองรับ Bitcoin เข้ากับอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ทั้งหมดที่กระจายอยู่ทั่วโลก

จอร์จ เมคาอิล:

คุณบอกว่าคุณเพิ่งเข้ามาในวงการ Bitcoin เมื่อห้าปีก่อน ตอนนั้นแทบไม่มีใครรู้จักคุณเลย และตอนนี้ คุณกลายเป็นบุคคลชั้นนำในบริษัท Bitcoin Treasury Companies อย่างที่คุณบอกไปแล้ว เราได้พูดคุยกับผู้บริหารหลายคนจาก 14 ประเทศที่กำลังวางแผนกลยุทธ์ Bitcoin หลายคนกล่าวถึงความปรารถนาที่จะเป็น Saylor ของประเทศตัวเอง คุณมองว่าบทบาทของคุณในวงการนี้เป็นอย่างไร คุณคิดว่าตัวเองเป็นผู้นำในกระแสนี้หรือไม่

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ผมเชื่อว่าเรามีหน้าที่ที่จะต้องเป็นแบบอย่างที่ดีให้กับผู้อื่น ควบคู่ไปกับการสนับสนุนและช่วยเหลือผู้ร่วมตลาดรายอื่น ๆ เราได้ทดลองสิ่งใหม่ ๆ มากมาย ทำการทดลอง และมุ่งมั่นที่จะแบ่งปันความรู้ของเรา นับตั้งแต่ที่เราเข้าสู่วงการ Bitcoin เราได้สนับสนุนการประชุม Bitcoin Enterprise และเผยแพร่คู่มือการดำเนินงาน เราได้เปิดเผยแนวทางของเราและเผยแพร่เอกสารหลักทรัพย์ต่อสาธารณะ ซึ่งให้รายละเอียดเกี่ยวกับการดำเนินการและบทเรียนที่เราได้เรียนรู้ ผมเชื่อว่าเรามีพันธะผูกพันที่จะต้องเน้นย้ำถึงสิ่งที่ได้ผลและไม่ได้ผล

สิ่งที่ผมเห็นว่าน่าสนับสนุนเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวนี้คือระบบนิเวศของ Bitcoin นั้นแตกต่างจากอุตสาหกรรมดั้งเดิมหลายๆ อุตสาหกรรม ในอุตสาหกรรมดั้งเดิม มักเป็นสถานการณ์ที่ผู้ชนะได้ทุกอย่าง เช่น Walmart เอาชนะผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ Amazon ที่ทำให้ผู้ค้าปลีกหลายพันรายต้องปิดกิจการ และ Apple เข้ามาแทนที่ผู้ผลิตอุปกรณ์หลายราย ในระบบนิเวศของ Bitcoin ทุกคนมีโอกาสชนะ

เพราะเราทุกคนต่างมีระบบคุณค่าร่วมกัน และต่างให้ความสำคัญกับบิตคอยน์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน อุปทานบิตคอยน์มีจำกัดเพียง 21 ล้านเหรียญ และทุกคนต่างพึ่งพาเครือข่ายบิตคอยน์เดียวกัน ดังนั้น การเติบโตและความสำเร็จของ Bitcoin Treasury และบริษัทใดก็ตามที่ถือครองบิตคอยน์ จึงส่งผลดีต่อเครือข่ายบิตคอยน์ทั้งหมดและบริษัทอื่นๆ

การได้เห็นอุตสาหกรรมนี้เติบโตและพัฒนาอย่างต่อเนื่องนั้นเป็นสิ่งที่น่ายินดีอย่างยิ่ง เรากำลังทำหน้าที่ของเราอยู่ แต่ในขณะเดียวกันก็เห็นบริษัทอื่นๆ มีส่วนร่วมอย่างมหาศาล ทุกวันนี้มีบริษัทใหม่ๆ มากมายที่พยายามใช้กลยุทธ์ใหม่ๆ และผมคิดว่าเราทุกคนต่างก็เรียนรู้อย่างต่อเนื่อง หากกลยุทธ์บางอย่างได้ผล ผู้คนก็จะนำไปใช้มากขึ้น และหากวิธีการบางอย่างไม่ได้ผล เราก็จะไม่ทำผิดพลาดซ้ำรอยเดิม ด้วยเหตุนี้ การเคลื่อนไหวนี้จึงให้ความรู้สึกเหมือนเป็นความร่วมมือกัน โดยทุกคนต่างมีส่วนร่วมในการพัฒนาอุตสาหกรรมร่วมกัน

กระบวนการแห่งความสงสัยเกี่ยวกับ Bitcoin และการยอมรับทางสังคม

จอร์จ เมคาอิล:

ผมอยากพูดถึง FUD (ความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย) และคำวิจารณ์ครับ บางคนอาจสงสัยผลงานของคุณในวงการ Bitcoin บางคนถึงกับเรียกพวกเขาว่า "พวกเกลียดชัง" มีคำวิจารณ์หรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่คุณเจอมาที่โดดเด่นเป็นพิเศษไหมครับ

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ผมเชื่อว่าเมื่อเครื่องบินบินด้วยความเร็วเหนือเสียง มันจะสร้างคลื่นกระแทกและคลื่นโซนิคบูม เนื่องจากความเร็วของเครื่องบินสูงกว่าความเร็วเสียงในอากาศ ทำให้โมเลกุลของอากาศไม่สามารถส่งข้อมูลได้ทันเวลา ส่งผลให้เกิดความปั่นป่วนและเสียงรบกวน เช่นเดียวกัน อัตราการเติบโตของบิตคอยน์ก็สูงเกินกว่าที่สังคมจะปรับตัวได้

ตั้งแต่ปี 2011 บิตคอยน์ต้องเผชิญกับความเข้าใจผิดและความกังขามากมาย ทั้งในปี 2013, 2015, 2017, 2019 และ 2021 เมื่อเราเข้าสู่วงการบิตคอยน์ในปี 2020 เราก็ได้รับเสียงวิพากษ์วิจารณ์อย่างเท่าเทียมกัน ในขณะนั้นราคาหุ้นของเราอยู่ที่เพียง 10 ดอลลาร์ และเมื่อมันขึ้นไปถึง 100 ดอลลาร์ เสียงวิพากษ์วิจารณ์ก็ยังคงมีอยู่ แม้ว่าราคาจะตกลงมาที่ 20 ดอลลาร์ เสียงวิพากษ์วิจารณ์ก็ยังคงไม่ลดลง แม้ว่าเราจะถือบิตคอยน์มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ แต่บางคนก็ยังคงวิพากษ์วิจารณ์ว่าเราขาดทุน 1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเราทำกำไรได้ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ เสียงวิพากษ์วิจารณ์ก็หายไป ก่อนจะถูกแทนที่ด้วยเสียงวิพากษ์วิจารณ์ระลอกใหม่ ทุกครั้งที่ราคาบิตคอยน์สูงขึ้น ย่อมก่อให้เกิดเสียงวิพากษ์วิจารณ์และความเข้าใจผิดระลอกใหม่

แม้ว่าราคา Bitcoin จะพุ่งสูงถึง 100,000 ดอลลาร์ 1 ล้านดอลลาร์ หรือแม้แต่ 2 ล้านดอลลาร์ในอนาคต ความเข้าใจผิดและความเคลือบแคลงนี้จะไม่หายไปไหน แต่จะมี FUD ใหม่ ๆ เกิดขึ้นเสมอ คนที่เคยเยาะเย้ยการขาดทุนของเราจะหายไป แต่เสียงใหม่ ๆ จะตั้งคำถามว่า "การซื้อ Bitcoin ในตอนนี้มันสมเหตุสมผลหรือไม่? มันจะร่วงลงไปอีกไหม?" นี่เป็นปรากฏการณ์ทางสังคมทั่วไป: ความคิดใหม่ ๆ มักจะต้องใช้เวลากว่าจะได้รับการยอมรับ

ในอดีต การเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์หลายอย่างล้วนผ่านกระบวนการยอมรับอันยาวนาน ยกตัวอย่างเช่น ไฟฟ้าต้องใช้เวลาหลายทศวรรษกว่าจะแพร่หลาย จอห์น ดี. ร็อกกี้เฟลเลอร์ ถูกมองว่าบ้าเป็นเวลา 30 ปีก่อนที่จะกลายเป็นมหาเศรษฐีที่รวยที่สุดในโลก และพลังงานนิวเคลียร์ถูกเข้าใจผิดมานานเกือบ 50 ปี ก่อนที่จะได้รับการยอมรับถึงความสำคัญของมันต่อศูนย์ข้อมูล AI แหล่งพลังงานดิจิทัลอย่างบิตคอยน์ก็จะต้องเผชิญกับความเคลือบแคลงและการต่อต้านในลักษณะเดียวกัน

ผู้คนใช้เวลาถึง 30 ปีจึงยอมรับจอห์น ดี. ร็อกกี้เฟลเลอร์ว่าเป็นบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลก โดยเปลี่ยนจากคนทั่วไปมองว่าเขาเป็นคนบ้า เมื่อเขากลายเป็นบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลก ผู้คนคิดว่ามรดกของเขาจบสิ้นแล้ว แต่ด้วยการประดิษฐ์รถยนต์ ความมั่งคั่งของเขากลับเพิ่มขึ้นเป็นสิบเท่า นี่แสดงให้เห็น ว่าสังคมมักใช้เวลานานในการยอมรับการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ใหม่ ๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อมองย้อนกลับไปถึงพัฒนาการต่าง ๆ ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา เราจะเห็นว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกิดขึ้นอย่างเป็นธรรมชาติ ไม่ว่าจะเป็นการควบคุมไฟ การแพร่กระจายของกระแสไฟฟ้า การประดิษฐ์ล้อ การพัฒนาน้ำมัน และแม้แต่การใช้พลังงานนิวเคลียร์

ยกตัวอย่างเช่นพลังงานนิวเคลียร์ ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา พลังงานนิวเคลียร์ถูกมองว่าเป็นเทคโนโลยีที่อันตราย แต่เพิ่งจะไม่กี่ปีมานี้เองที่ผู้คนเริ่มตระหนักถึงความสำคัญของมัน ในยุคที่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) พัฒนาอย่างรวดเร็ว พลังงานนิวเคลียร์จึงถูกมองว่ามีความสำคัญอย่างยิ่งยวดต่อการขับเคลื่อนศูนย์ข้อมูล AI ความล้มเหลวในการพัฒนาพลังงานนิวเคลียร์อาจเป็นอุปสรรคต่อความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและอาจถึงขั้นชะลอความก้าวหน้าในการพัฒนาด้านปัญญาประดิษฐ์ของเรา แม้ว่าพลังงานนิวเคลียร์จะเป็นแหล่งพลังงานที่สะอาด ยั่งยืน และแทบจะไม่มีวันหมดสิ้น แต่มนุษยชาติต้องใช้เวลาถึง 60 ปีกว่าจะค่อยๆ ยอมรับมัน

ดังนั้น ผมจึงไม่แปลกใจที่พลังงานดิจิทัลถูกวิพากษ์วิจารณ์และตั้งคำถามในลักษณะเดียวกัน หลายคนไม่เข้าใจศักยภาพของมัน ดังที่นักฟิสิกส์ มักซ์ พลังค์ เคยกล่าวไว้ว่า "วิทยาศาสตร์ก้าวหน้าไปพร้อมกับการฝังศพของคนรุ่นหนึ่ง" เขาหมายความว่า ผู้พิทักษ์ความคิดเก่า ๆ มักจะไม่ยอมรับความคิดใหม่ ๆ สังคมจึงจะค่อยๆ เปิดรับความคิดใหม่ ๆ ก็ต่อเมื่อผู้มีอำนาจตัดสินใจรุ่นใหม่ถือกำเนิดขึ้น หรือเมื่อคนรุ่นเก่าเสียชีวิตไปแล้ว

บางครั้ง สังคมจำเป็นต้องเผชิญกับเหตุการณ์หรือเหตุการณ์สะเทือนขวัญก่อนที่จะยอมรับสิ่งใหม่ๆ ยกตัวอย่างเช่น คนที่ไม่เชื่อในเครื่องบินจะยอมรับการมีอยู่ของมันก็ต่อเมื่อบินผ่านเมืองและทิ้งระเบิดเหนือศีรษะ ส่วนคนที่ไม่เชื่อในพลังงานนิวเคลียร์จะตระหนักถึงพลังของมันหลังจากอาวุธนิวเคลียร์ถูกจุดชนวนแล้ว ในทำนองเดียวกัน การระบาดใหญ่ของโควิด-19 ในปี 2020 และความวุ่นวายทางเศรษฐกิจทั่วโลกได้เผยให้เห็นถึงความเปราะบางของระบบการเงินของเรา และกระตุ้นให้เราทบทวนศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัลและพลังงานดิจิทัล

ถึงกระนั้น ผมเชื่อ ว่า 95% ของผู้มีอำนาจตัดสินใจในโลกการเงินยังคงไม่เข้าใจแนวคิดของพลังงานดิจิทัล ทุนดิจิทัล และสกุลเงินดิจิทัลอย่างแท้จริง แต่นี่ก็ไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเสมอไป หากทุกคนเห็นพ้องต้องกันในโอกาสการลงทุน ผลตอบแทนที่ได้ก็จะไม่ได้มากมายนัก อันที่จริง กุญแจสำคัญในการเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ให้เติบโต 10 เท่า หรือแม้แต่ 100 เท่า อยู่ที่การค้นหาโอกาสที่คนส่วนใหญ่มองข้าม

ลองยกตัวอย่างการลงทุนในช่วงการระบาดของโควิด-19 ปี 2020 ในเวลานั้น แทบทุกคนเชื่อว่าการซื้อหุ้น Amazon เป็นทางเลือกที่ดีที่สุด เพราะเห็นได้ชัดว่าเป็นสิ่งจำเป็นในช่วงการระบาด อย่างไรก็ตาม กลับกลายเป็นหนึ่งในการลงทุนที่แย่ที่สุดในรอบ 5 ปีที่ผ่านมา นี่แสดงให้เห็นว่าโอกาสในการลงทุนที่ได้รับการยอมรับโดยทั่วไปมักจะสูญเสียศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่สูง

จอร์จ เมคาอิล:

คุณคิดว่าจะมีจุดเปลี่ยนที่ผู้คนจะเริ่มยอมรับ Bitcoin มากขึ้นอย่างที่คุณเพิ่งพูดถึงหรือไม่? ดูเหมือนว่าคุณจะได้เห็นแนวโน้มนี้แล้ว หรือบางทีคนที่ไม่เชื่อเมื่อห้าปีก่อนอาจจะกำลังพิสูจน์ว่าคิดผิดก็ได้ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่คุณเพิ่งพูดถึงนั้นเกี่ยวกับระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่า ดังนั้น คุณคิดอย่างไรกับความเคลือบแคลงภายในชุมชน Bitcoin? ความเคลือบแคลงนี้ทำให้คุณประหลาดใจหรือมีบางอย่างที่พิเศษเกี่ยวกับมัน?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ชุมชน Bitcoin เป็นกลุ่มที่มีอิทธิพลอย่างมาก มีความคิดเห็นที่หลากหลาย บางคนถึงกับมองว่า Bitcoin เป็น "สกุลเงินของศัตรู" อันที่จริง แม้กระทั่งก่อนการถือกำเนิดของ Bitcoin ชุมชนทั้งหมดก็เต็มไปด้วยความเคลือบแคลงสงสัย อาจกล่าวได้ว่า Bitcoin ถือกำเนิดขึ้นท่ามกลางบรรยากาศแห่งความเคลือบแคลงสงสัย

ความกังขานี้ฝังรากลึกอยู่ในวัฒนธรรมและจริยธรรมของบิตคอยน์ ก่อให้เกิดทัศนคติที่คลางแคลงใจ ยกตัวอย่างเช่น สโลแกน "ฆ่าฮีโร่ของคุณ" เน้นย้ำว่าอย่าไว้ใจใคร แต่ให้ตรวจสอบทุกอย่างด้วยตัวเอง ปรัชญาหลักของบิตคอยน์คือ "อย่าไว้ใจใครหรือสถาบันใดๆ" หากคุณลองตอบคำถามนี้ดู: คุณจะออกแบบโปรโตคอลที่ไม่จำเป็นต้องไว้วางใจบุคคล บริษัท หรือรัฐบาลใดๆ ได้อย่างไร คุณจะพบว่ามันเป็นความท้าทายที่น่าสนใจอย่างแท้จริง ผมเชื่อว่าความกังขานี้มีประโยชน์

แต่บางครั้ง ความกังขานี้ก็อาจเป็นรูปแบบหนึ่งของอุดมคติที่ไร้ประโยชน์ได้เช่นกัน ความจริงก็คือ เราจำเป็นต้องเชื่อใจบางสิ่งบางอย่างในชีวิต เช่น คุณต้องเชื่อใจบริษัทที่ผลิตเครื่องบิน บริษัทที่ผลิตรถยนต์ หรือแม้แต่ทันตแพทย์ของคุณ เพราะท้ายที่สุดแล้ว คุณก็ไม่สามารถผ่าตัดไส้ติ่งด้วยตัวเองได้ ใช่ไหม? ดังนั้น ถึงจุดหนึ่ง เราจำเป็นต้องมีความไว้วางใจในระดับหนึ่ง

ผมเชื่อว่ามุมมองที่เป็นผู้ใหญ่มากขึ้นเกี่ยวกับ Bitcoin ไม่ใช่การไร้ความน่าเชื่อถือโดยสิ้นเชิง แต่เป็นมุมมองที่ตระหนักว่าคุณค่าหลักของ Bitcoin อยู่ที่พลังแห่งทางเลือกที่มันมอบให้ คุณสามารถเลือกที่จะไว้วางใจบุคคลหรือสถาบัน และคุณสามารถถอนความไว้วางใจนั้นได้ทุกเมื่อ ตัวอย่างเช่น หากคุณไม่ไว้วางใจรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่ง คุณสามารถย้าย Bitcoin ของคุณไปยังประเทศอื่นได้ หากคุณไว้วางใจผู้ดูแล คุณสามารถเก็บ Bitcoin ของคุณไว้กับพวกเขาได้ และหากความไว้วางใจนั้นจางหายไป คุณก็สามารถย้ายไปที่อื่นได้เสมอ แม้ว่าคุณจะเลือกที่จะถือ Bitcoin ของคุณเอง หากคุณตัดสินใจว่าคุณไม่สามารถจัดการมันได้อีกต่อไป คุณก็สามารถโอนสิทธิ์การดูแลให้กับสมาชิกในครอบครัวได้ ความยืดหยุ่นนี้คือจุดแข็งหลักของ Bitcoin

Bitcoin นำเสนอทางเลือกนี้เพราะมันถือกำเนิดขึ้นจากความไม่ไว้วางใจในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ความไม่ไว้วางใจ ความเคลือบแคลงสงสัย และทัศนคติเชิงวิพากษ์วิจารณ์เหล่านี้เป็นส่วนสำคัญของวัฒนธรรมของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม ศักยภาพของเทคโนโลยีนี้สามารถปลดปล่อยออกมาได้อย่างเต็มที่ผ่านความร่วมมือ ไม่ว่าจะเป็นการไว้วางใจผู้ดูแลทรัพย์สิน ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ หรือผู้ให้บริการรายอื่น ความร่วมมือนี้จะช่วยให้คุณตระหนักถึงความเป็นไปได้ที่ยิ่งใหญ่กว่า Bitcoin มีความโดดเด่นตรงที่คุณสามารถเลือกที่จะถอนความไว้วางใจนี้ได้ทุกเมื่อ เพื่อปกป้องสิทธิ์ในทรัพย์สินของคุณ

ตัวเลือกนี้ยังเป็นปัจจัยยับยั้งที่ทรงพลังอีกด้วย ยกตัวอย่างเช่นทองคำ สาเหตุหลักประการหนึ่งที่ทำให้ล้มเหลวคือความยากลำบากในการเก็บรักษา หากมองย้อนกลับไปในช่วงทศวรรษที่ 1920 เมื่อประเทศใหญ่ๆ ทั่วโลกได้นำมาตรฐานทองคำมาใช้ เยอรมนี ฝรั่งเศส สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา ต่างมีทองคำสำรองจำนวนมาก แต่ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในลอนดอนและนิวยอร์ก ยกตัวอย่างเช่น ทองคำของฝรั่งเศสถูกจัดเก็บในสหราชอาณาจักรหรือสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ทองคำของเยอรมนีถูกจัดเก็บในสหรัฐอเมริกา มีเรื่องเล่าอันโด่งดังเกี่ยวกับช็อค ประธานธนาคารกลางเยอรมนี ซึ่งได้เดินทางมาเยือนนิวยอร์กและพบกับเบน สตรอง ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ เบน สตรองต้องการนำทองคำของเยอรมนีให้เขาดู เขาจึงพาเขาไปที่ห้องใต้ดินของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก แต่พวกเขาไม่พบทองคำเลย

เรื่องนี้แสดงให้เห็นถึงความยากลำบากในการเก็บรักษาทองคำอย่างปลอดภัย และเน้นย้ำถึงข้อดีของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin ไม่เพียงแต่จัดเก็บได้ง่าย แต่ยังมอบทางเลือกและความยืดหยุ่นที่มากขึ้นสำหรับบุคคลและสถาบันต่างๆ สิ่งนี้ทำให้ Bitcoin เป็นแหล่งเก็บมูลค่าแบบกระจายศูนย์และเชื่อถือได้มากกว่าทองคำ

คติสอนใจของเรื่องนี้คือ ทองคำนั้นเก็บรักษาไว้ได้ยากยิ่ง แม้แต่ประเทศอย่างเยอรมนีก็ยังหาทองคำของตนไม่พบ นับประสาอะไรกับประชาชนและธุรกิจทั่วไป นี่เป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ทองคำล้มเหลวในที่สุด กระบวนการจัดเก็บที่เชื่องช้าและซับซ้อนหมายความว่าสิทธิในทรัพย์สินของบุคคลและธุรกิจต่างๆ จะถูกควบคุมโดยสถาบันกลางเสมอ ลองนึกภาพว่าหากทั้งโลกพึ่งพาทองคำเป็นพื้นฐานในการกู้ยืม และทองคำทั้งหมดถูกเก็บไว้ในลอนดอนและนิวยอร์ก โดยเฉพาะอย่างยิ่งนิวยอร์ก รูปแบบการรวมศูนย์เช่นนี้จะไม่อนุญาตให้บริษัท 40 ล้านแห่งและผู้คน 400 ล้านคนทั่วโลกเป็นเจ้าของทองคำอย่างแท้จริง

ในทางตรงกันข้าม Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่สามารถควบคุมได้อย่างมีประสิทธิภาพทั้งโดยบุคคลและธุรกิจ แม้ว่าผมจะแนะนำผู้ที่ยึดถืออุดมคติว่าไม่ควรไว้วางใจธนาคารหรือบริษัทต่างๆ แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าในยุคทองของ Bitcoin ทองคำนั้นยากที่จะรักษาไว้ได้ จนกระทั่งไม่มีบริษัทใด แม้แต่ธนาคาร ก็สามารถรักษาทองคำของตนเองไว้ได้ หากเราเข้าสู่โลกที่มีธนาคาร 40,000 แห่งทำหน้าที่เป็นผู้ดูแล Bitcoin มันจะเป็นการพัฒนาที่ดีขึ้นอย่างมากจากโลกที่รวมศูนย์อำนาจไว้อย่างแน่นหนาในอดีตที่มีผู้ดูแลทองคำเพียง 6-8 ราย

ดังนั้น ผมเชื่อว่า คุณค่าหลักที่ Bitcoin มอบให้คือเสรีภาพในการเลือกที่มันมอบให้กับผู้คน ผมไม่มีข้อโต้แย้งใดๆ ที่ธนาคารต่างๆ ยอมรับ Bitcoin อันที่จริง หากทุกประเทศในโลกยอมรับ Bitcoin และกลายเป็นผู้เก็บรักษา Bitcoin เราจะบรรลุระบบระดับโลกที่ 150 ประเทศจะร่วมกันเก็บรักษา Bitcoin ระบบนี้จะมีการกระจายอำนาจมากกว่ามาตรฐานทองคำ และอาจใช้งานได้นานหลายร้อยปี แม้ในสถานการณ์ที่อนุรักษ์นิยมที่สุด หากธนาคารและรัฐบาลสามารถเก็บรักษา Bitcoin ได้ ก็จะกระจายอำนาจมากกว่ามาตรฐานทองคำถึง 100 ถึง 1,000 เท่า หากภาคธุรกิจต่างๆ มีส่วนร่วม ตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นเป็น 10,000 เท่า และในโลกที่ผู้คนหลายล้านหรือหลายสิบล้านคนสามารถเก็บรักษา Bitcoin ด้วยตนเองได้ ระดับของการกระจายอำนาจจะสูงขึ้นหลายร้อยหรือหลายพันเท่า

ดังนั้น ผมจึงขอเน้นย้ำถึงข้อเท็จจริงที่ว่า แม้ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ระบบการเงินแบบกระจายอำนาจในปัจจุบันก็ยังคงแข็งแกร่งและยุติธรรมกว่ามาตรฐานทองคำเมื่อ 100 ปีก่อนมาก และแม้จะอยู่ในสถานะที่ดีที่สุดแล้วก็ตาม ความก้าวหน้านี้ถือเป็นเรื่องที่น่าทึ่ง และช่วยสร้างรากฐานที่ยุติธรรมและมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับระบบการเงินในอนาคต

บทบาทของรัฐบาลและสถาบัน: ผู้สนับสนุน Bitcoin Globalization

จอร์จ เมคาอิล:

การที่รัฐบาลสหรัฐฯ เข้าซื้อหุ้น 10% ใน Intel เมื่อไม่นานมานี้ ได้ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างกว้างขวางในชุมชน คุณเชื่อหรือไม่ว่ากลยุทธ์ด้านหุ้นนี้มีความเชื่อมโยงกับเป้าหมายของรัฐบาลในการเป็นมหาอำนาจ Bitcoin ระดับโลก

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ผมเชื่อว่าทั้งสองอย่างนี้ไม่เกี่ยวข้องกันโดยสิ้นเชิง เมื่อรัฐบาลแสดงความปรารถนาที่จะเป็นมหาอำนาจ Bitcoin ระดับโลก เป้าหมายของพวกเขาคือการส่งเสริมการนำ Bitcoin มาใช้ผ่านนโยบายและมาตรการสนับสนุน พวกเขาต้องการให้ระบบธนาคารสนับสนุน Bitcoin อย่างเต็มที่ ทั้งการให้สินเชื่อ ผลตอบแทน และบริการสินเชื่อ พวกเขาต้องการส่งเสริมการซื้อขาย Bitcoin และต้องการให้บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Apple, Google, Meta และ Microsoft สนับสนุน Bitcoin พวกเขายังต้องการให้บริษัทมหาชนซื้อ Bitcoin มากขึ้น เพิ่มจำนวนบริการฝากทรัพย์สินระดับสถาบัน และกฎระเบียบด้านภาษีและหลักทรัพย์ที่เอื้อต่อ Bitcoin นอกจากนี้ พวกเขายังต้องการให้บริษัทการเงินอเมริกันอย่าง BlackRock และ Coinbase เป็นผู้นำโลกในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและการนำ Bitcoin มาใช้

จอร์จ เมคาอิล:

อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์บางคนแสดงความกังวลว่าการถือ Bitcoin จำนวนมากจะมีผลกระทบเชิงลบต่อคนทั่วไปหรือไม่ และจะหลีกเลี่ยงการทำให้ผู้ใช้รายย่อยถูกละเลยได้อย่างไร

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ไม่เชิงครับ ตอนที่บริษัทของเราเริ่มเข้ามามีส่วนร่วม ราคา Bitcoin อยู่ที่ 9,000 ดอลลาร์ต่อหน่วย และตอนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 115,000 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการที่บริษัทของเราซื้อ Bitcoin ทั้งหมด 3% ขณะที่สถาบันอย่าง BlackRock ซื้อไปประมาณ 4% ถึงกระนั้น Bitcoin ทั้งหมด 93% ยังคงอยู่ในมือของบุคคลทั่วไป โดยมีมูลค่ารวมเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าบุคคลที่ถือครอง Bitcoin ก่อนที่บริษัทของเราจะเข้ามามีส่วนร่วม ได้กำไรจากมันถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น แทนที่จะเบียดเบียนบุคคลทั่วไป การมีส่วนร่วมขององค์กรกลับทำให้ผู้ที่เชื่อมั่นใน Bitcoin ตั้งแต่แรกเริ่มได้รับประโยชน์มากขึ้น

บุคคลมีอิสระที่จะตัดสินใจว่าจะใช้ความมั่งคั่งนี้อย่างไร สำหรับบริษัทของเรา หากเราสามารถรักษาเครือข่ายบิตคอยน์ได้ 5% ราคาของบิตคอยน์เพียงบิตคอยน์เดียวอาจสูงถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่านี้อาจพุ่งไปถึง 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อถึง 7% และหากบริษัทอย่าง BlackRock ทำตาม ราคาจะยิ่งสูงขึ้นไปอีก บิตคอยน์ที่เหลืออีก 85% จะยังคงอยู่ในมือของบุคคลทั่วไป

ในความเป็นจริง บริษัทต่างๆ ถือเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญในระบบนิเวศของ Bitcoin ทุกบริษัท ทุกการซื้อขายครั้งใหญ่ ล้วนสร้างแรงผลักดันให้กับเครือข่าย Bitcoin หากปราศจากการมีส่วนร่วมขององค์กรต่างๆ ราคา Bitcoin อาจยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยิ่งไปกว่านั้น หากบริษัทต่างๆ เลือกที่จะสนับสนุนเครือข่ายทางเลือก เช่น Bitcoin Cash, Litecoin หรือ Ethereum มูลค่าของ Bitcoin อาจลดลงอีก หรืออาจถึงขั้นหายไป บริษัทเหล่านี้อาจล็อบบี้รัฐบาลให้เปลี่ยนแปลงกฎหมายเพื่อสนับสนุนเครือข่ายทางเลือก ซึ่งเท่ากับเป็นการกีดกัน Bitcoin ออกจากระบบ

โดยพื้นฐานแล้วนี่คือ "สงครามโปรโตคอล" ซึ่งเป็นการแข่งขันเพื่อกำหนดอนาคตของสกุลเงิน การชนะสงครามนี้ต้องอาศัยการสนับสนุนจากทุนสถาบันและการมีส่วนร่วมของบริษัทต่างๆ เนื่องจากนโยบายของรัฐบาลมีอิทธิพลอย่างเด็ดขาดต่อการไหลเวียนของเงินทุน รัฐบาลสามารถจำกัดการไหลเวียนของเงินทุนเข้าสู่เครือข่ายเฉพาะผ่านนโยบาย หรืออาจส่งเสริมผ่านนโยบายสนับสนุน ดังนั้น การมีส่วนร่วมของบริษัทและสถาบันต่างๆ จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่ออนาคตของบิตคอยน์

ดังนั้น ผมเชื่อว่า บริษัทต่างๆ มีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของ Bitcoin พวกเขาสามารถปกป้องบุคคลจากความเสี่ยงที่สินทรัพย์ Bitcoin จะถูกยึด เครือข่ายถูกปิด หรือภาษีที่สูงได้ โดยการจ้างล็อบบี้ยิสต์ ดำเนินการทางการตลาด และปกป้องเครือข่าย Bitcoin บริษัทต่างๆ คือแนวป้องกันด่านแรกของ Bitcoin ขณะที่นักขุดทำหน้าที่ป้องกันทางเทคนิค โดยใช้ประโยชน์จากพลังงานและพลังการประมวลผลเพื่อรักษาความปลอดภัยให้กับเครือข่าย บริษัทคลัง Bitcoin ทำหน้าที่ป้องกันทางเศรษฐกิจ รักษาเสถียรภาพของเครือข่ายด้วยการสนับสนุนเงินทุน ตลาดแลกเปลี่ยน Bitcoin ทำหน้าที่เป็นแนวป้องกันทางเทคนิคอีกทางหนึ่ง โดยพัฒนาแอปพลิเคชันบนมือถือและเว็บไซต์เพื่ออำนวยความสะดวกในการหมุนเวียนของ Bitcoin เราหวังว่าผู้เล่นหลักเหล่านี้ ทั้งตลาดแลกเปลี่ยน บริษัทคลัง และนักขุด จะเติบโตในระดับโลกและมีเงินทุนที่แข็งแกร่ง

ดังนั้นผม จึงไม่เชื่อว่าจะมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างบริษัทกับบุคคล นี่ไม่ใช่เกมที่ผลรวมเป็นศูนย์ หาก Bitcoin จะถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายทั่วโลก บริษัท ธนาคาร ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ประกอบการ เมือง รัฐ และแม้แต่รัฐบาลกลาง ล้วนต้องเข้ามามีส่วนร่วม เราไม่อยากให้ใครถูกมองข้าม

ผมขอสรุปด้วยการเปรียบเทียบว่า Bitcoin ก็เหมือนกับภาษาอังกฤษ หากคุณพูดภาษาอังกฤษและคนที่มีอำนาจมากที่สุดในโลกก็ใช้ภาษาอังกฤษ คุณจะรู้สึกขุ่นเคืองใจหรือไม่? หากธนาคารที่ควบคุมความมั่งคั่งของโลกก็ให้บริการเป็นภาษาอังกฤษ คุณจะรู้สึกว่าพวกเขากำลังแย่งชิงภาษาของคุณไปหรือไม่? ไม่เลย ในทางกลับกัน เราต้องการให้คนรวย คนมีอำนาจ และคนมีอิทธิพลพูดภาษาของเราและนำโปรโตคอลของเราไปใช้ หากการกระทำของพวกเขาอาจเป็นอันตรายต่อคุณ คุณสามารถระบุและตอบโต้ได้ด้วยการทำความเข้าใจภาษาของพวกเขา Bitcoin คือโปรโตคอลหลัก ท้ายที่สุดแล้ว เราต้องการให้ทุกคนใช้มัน เพราะมันจะทำให้โลกนี้น่าอยู่ขึ้น และคุณจะได้รับประโยชน์จากมัน

Bitcoin Reserve ขับเคลื่อนการพัฒนาระบบนิเวศ

จอร์จ เมคาอิล:

มาพูดถึงบริษัทคลัง Bitcoin และกระแสความนิยม Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกัน ถึงแม้ว่าก่อนหน้านี้เราจะเคยพูดถึงการแข่งขันที่ไม่ได้เป็นเกมผลรวมเป็นศูนย์ แต่เรายังคงเห็นการแข่งขันในระดับภูมิภาคเพื่อช่วงชิงความได้เปรียบในระยะแรกๆ ในพื้นที่นี้ คุณมีคำแนะนำอะไรให้กับบริษัทต่างๆ ที่กำลังเผชิญกับการแข่งขันด้านเงินทุนนี้บ้าง? คุณมีคำแนะนำอะไรให้กับพวกเขาบ้าง?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

มาเริ่มกันที่พื้นฐานของอุตสาหกรรมกันก่อน บิตคอยน์คือรากฐานทางการเงินของเศรษฐกิจคริปโท มันคือทองคำดิจิทัล เมื่อมองย้อนกลับไป 3,000 ปีก่อน ยกตัวอย่างเช่น ในหนังสือ The Persian Expeditions ของ Xenophon นักประวัติศาสตร์ชาวกรีก ชาวเอเธนส์และชาวสปาร์ตันไม่ไว้วางใจกัน และไม่มีฝ่ายใดไว้วางใจชาวเปอร์เซีย กระนั้น กลุ่มที่เป็นศัตรูเหล่านี้ก็มีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกัน นั่นคือ พวกเขาต่อสู้เพื่อทองคำ ทำไมต้องเป็นทองคำ? เพราะประมาณ 600 ปีก่อนคริสตกาล ผู้คนเชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าทองคำมีค่าในฐานะสกุลเงิน แม้จะมีความแตกต่างกันในด้านความเชื่อและวัฒนธรรม แต่พวกเขาก็มีความเข้าใจร่วมกันเกี่ยวกับคุณค่าของทองคำ

ตั้งแต่ศตวรรษที่ 17 จนถึงช่วงส่วนใหญ่ของศตวรรษที่ 20 เศรษฐกิจโลกหมุนรอบทองคำ ประเทศต่างๆ ได้ออกพันธบัตรที่ค้ำประกันด้วยทองคำ ซึ่งล้วนเป็นตราสารเครดิตที่ค้ำประกันด้วยทองคำ ตราสารเครดิตเหล่านี้มีประวัติความเป็นมาตั้งแต่มาตรฐานทองคำ จนกระทั่งเลิกใช้มาตรฐานทองคำ และกลับมาใช้ซ้ำอีกครั้ง ระบบเครดิตที่ค้ำประกันด้วยทองคำนี้ดำเนินมายาวนานตั้งแต่ศตวรรษที่ 18 ถึงศตวรรษที่ 20 จนกระทั่งดอลลาร์สหรัฐฯ ออกจากมาตรฐานทองคำในปี 1971 ทองคำยังคงเป็นแกนหลักของตราสารเครดิตมาหลายศตวรรษ จนกระทั่งซาโตชิ นากาโมโตะ คิดค้นบิตคอยน์ ในตอนแรกมีการถกเถียงกันเกี่ยวกับลักษณะของบิตคอยน์ แต่ ในปี 2025 ความเห็นพ้องต้องกันทั่วโลกก็ปรากฏว่าบิตคอยน์คือทองคำดิจิทัล

ในการพูดคุยทางช่อง CNBC บิตคอยน์ได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นรากฐานทางการเงินของเศรษฐกิจคริปโทเคอร์เรนซี นั่นคือทองคำดิจิทัล แม้ว่าคริปโทเคอร์เรนซีอื่นๆ อาจถูกมองว่าเป็นเงินดิจิทัล ทองแดงดิจิทัล หรือซิลิคอนดิจิทัล แต่ประวัติศาสตร์ของอารยธรรมตะวันตกไม่ได้สร้างขึ้นบนทองแดงหรือเงิน การทดลองของทองคำในฐานะสกุลเงินประสบความสำเร็จ ขณะที่ความพยายามของเงินนั้นมีอายุสั้น ปัจจุบัน เรากำลังเปลี่ยนผ่านจากเครือข่ายการเงินที่ใช้โลหะเป็นฐาน ไปสู่เครือข่ายการเงินที่ใช้คริปโทเคอร์เรนซี

แล้ว Bitcoin Reserve คืออะไรกันแน่? ตรงนี้เราต้องเข้าใจการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่สำคัญสองประการ ประการแรก แนวคิดที่ว่า Bitcoin ในฐานะทองคำดิจิทัลหรือทุนดิจิทัลนั้นเป็นเรื่องใหม่ โดยสิ้นเชิง อันที่จริง ฉันทามติระดับโลกนี้น่าจะเพิ่งเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงเก้าเดือนที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าขณะนี้เราสามารถออกตราสารสินเชื่อที่อิงกับทองคำดิจิทัลหรือเครดิตดิจิทัลได้แล้ว ประการที่สอง หากเรายอมรับมุมมองที่ว่า Bitcoin คือทองคำดิจิทัล มันก็สามารถถือเป็นทุนดิจิทัลรูปแบบหนึ่งได้เช่นกัน ตราสารสินเชื่อใดๆ ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Bitcoin ก็สามารถถือเป็นเครดิตดิจิทัลได้เช่นกัน

จากมุมมองที่กว้างขึ้น ศักยภาพที่แท้จริงของบริษัท Bitcoin Reserve อยู่ที่ศักยภาพในการปฏิวัติตลาดหุ้นและตลาดสินเชื่อที่มีอยู่ ลองนึกภาพว่าผมก่อตั้งบริษัทที่มุ่งเน้นการลงทุนใน Bitcoin และถือครองสินทรัพย์ Bitcoin มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะทำให้ผมมีทุนดิจิทัลมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผมสามารถออกสินเชื่อดิจิทัลโดยอิงจากเงินทุนนี้ เหมือนกับธนาคารทองคำทั่วไป ถ้าผมถือครองทองคำมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผมสามารถออกตราสารหนี้ที่มีทองคำค้ำประกันมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐได้ จากนั้นผมอาจสงสัยว่าทำไมไม่ออกตราสารหนี้ทองคำมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือแม้แต่ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐล่ะ? ผลกระทบจากเลเวอเรจนี้จะปฏิวัติตลาดทุนอย่างรวดเร็ว เมื่อพิจารณาจากตรรกะนี้ คุณจะพบได้อย่างรวดเร็วว่าอัตราส่วนการค้ำประกันสำหรับตราสารหนี้ทองคำอาจสูงถึง 5:1 หมายความว่าตราสารหนี้ที่มีทองคำค้ำประกันมูลค่า 5 ดอลลาร์สหรัฐจะเทียบเท่ากับทองคำจริงเพียง 1 ดอลลาร์สหรัฐ การออกสินเชื่อประเภทนี้เป็นรากฐานของระบบธนาคารสมัยใหม่ รูปแบบสินเชื่อที่แข็งแกร่งที่สุดคือการค้ำประกันแบบหนึ่งต่อหนึ่ง ซึ่งหมายความว่าในทางทฤษฎีแล้ว สามารถใช้ Bitcoin มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ในการออกธนบัตรเครดิต Bitcoin มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการหนุนหลังแบบเต็มจำนวนแบบหนึ่งต่อหนึ่งได้

แล้ว โมเดลนี้จะมาแทนที่อะไรบ้าง? โดยพื้นฐานแล้วมันคือการแทนที่ระบบสินเชื่อที่มีอยู่เดิม เช่น สินเชื่อที่ใช้หลักประกันเป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าปลีกหรือเชิงพาณิชย์ สินเชื่อธุรกิจที่อิงกับกระแสเงินสด หรือสินเชื่อเงินตราที่รัฐบาลให้คำมั่นว่าจะออกเงินเพิ่ม ตราสารสินเชื่อแบบดั้งเดิมเหล่านี้มีอิทธิพลอย่างมากในศตวรรษที่ 20 โดยมีมูลค่ารวมหลายสิบล้านล้านดอลลาร์

เมื่อเราเข้าใจรูปแบบการดำเนินงานของบริษัทคลัง Bitcoin เราจะพบว่าตรรกะทางธุรกิจของพวกเขานั้นน่าสนใจทีเดียว นั่นคือการสะสมทุน Bitcoin จำนวนมากผ่านการระดมทุนด้วยหุ้น แล้วจึงออกตราสารสินเชื่อโดยอิงจาก Bitcoin นี้ ตราสารเหล่านี้อาจมีตั้งแต่ตราสารสินเชื่อที่มีลักษณะคล้ายพันธบัตร หุ้นกู้แปลงสภาพ หุ้นบุริมสิทธิ์ ไปจนถึงหุ้นบุริมสิทธิ์แบบลอยตัวผันแปร กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัทต่างๆ สามารถออกสินเชื่อรูปแบบต่างๆ โดยอิงจาก Bitcoin หรือที่เรียกว่า "ทองคำดิจิทัล" ได้

การออกตราสารสินเชื่อเหล่านี้ทำให้บริษัทต่างๆ สามารถใช้ประโยชน์จากเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น เมื่อเงินทุนถูกนำไปใช้ ทุนของบริษัทจะถูกแปลงเป็น "ทุนดิจิทัล" ซึ่งอาจให้ผลตอบแทนสูงกว่า Bitcoin อย่างมาก แล้วบริษัทสำรอง Bitcoin เหล่านี้กำลังแข่งขันกับใครกันแน่? ในความเป็นจริงแล้ว พวกเขาไม่ได้แข่งขันกันเอง แต่เป็นการแข่งขันกับตราสารสินเชื่อและตราสารทุนแบบดั้งเดิมในตลาดทุน พวกเขาใช้ Bitcoin เป็นตัวกลางหรือเป็นฐานเงินเพื่อสร้างตราสารทุนและตราสารสินเชื่อที่มีคุณภาพสูงขึ้น ในบริบทนี้ เราคาดการณ์ว่าบริษัทเหล่านี้จะสามารถเติบโตอย่างรวดเร็วได้ หากพวกเขาสามารถเข้าใจและนำแบบจำลองนี้ไปประยุกต์ใช้ พวกเขาจะได้รับความได้เปรียบในการแข่งขันอย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดนี้เปิดโอกาสให้บริษัทยักษ์ใหญ่เติบโตอย่างมหาศาล ยกตัวอย่างเช่น Meta Planet พวกเขามีศักยภาพที่จะไม่เพียงแต่เป็นบริษัทโรงแรมที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลกเท่านั้น แต่ยังเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในญี่ปุ่นอีกด้วย ถึงแม้ว่าพวกเขาจะมีขนาดเล็กกว่าเรามาก แต่นั่นก็ไม่ใช่ปัจจัยสำคัญ สิ่งสำคัญคือพวกเขาไม่ได้แข่งขันกับเรา แต่พวกเขากำลังแข่งขันกับตลาดหุ้นและตลาดสินเชื่อที่อิงกับเงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมตลาดทุนที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว

ปัจจุบัน ตลาดทุนเหล่านี้กำลังรอการเกิดขึ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ และบริษัทที่มุ่งเน้นการออกสินเชื่อดิจิทัลอาจเติบโตได้ถึง 100 เท่า ดังนั้น เราจึงไม่ได้แข่งขันกับบริษัทสำรอง Bitcoin อื่นๆ แต่เรากำลังส่งเสริมและสนับสนุนแนวคิดสินเชื่อดิจิทัล เป้าหมายของเราคือการขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลของตลาดสินเชื่อ หากเราสามารถครองส่วนแบ่งตลาดได้ 1% เราก็อาจสามารถขายสินเชื่อดิจิทัลได้มูลค่าถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ความสำเร็จเพียง 1% ก็สามารถสร้างผลกระทบมหาศาลได้

เป็นที่น่าสังเกตว่ามีบริษัทอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกามากกว่าสิบแห่งที่กำลังส่งเสริมสินเชื่อดิจิทัล ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อเรา เรามีนักลงทุนรายย่อย 100 ล้านคน แต่หลายคนในชุมชน Bitcoin ยังไม่คุ้นเคยกับผลิตภัณฑ์อย่าง Stretch (หุ้นบุริมสิทธิ์แบบอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่เปิดตัวโดย Strategy ซึ่งออกแบบมาเพื่อมอบเครื่องมือทางการเงินที่เหมือนเงินสดสำหรับนักลงทุนที่มองหาการลงทุนใน Bitcoin ทางอ้อมและผลตอบแทนที่มั่นคง) หากเราสามารถเสนอบัญชีธนาคารที่รองรับ Bitcoin พร้อมผลตอบแทน 10% ได้ ก็จะดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย ยิ่งไปกว่านั้น ยังมีบริษัทอื่นๆ อีก 100 แห่งที่สามารถทำตามแบบจำลองนี้ได้

คุณอาจถามว่า นี่บีบส่วนแบ่งการตลาดของเราหรือเปล่า? จริงๆ แล้วไม่เลย สิ่งที่เรากำลังพูดถึงคือระบบธนาคารที่เหนือกว่า แทนที่จะเลือกผลตอบแทน 2% หรือ 3% ที่เสนอโดยธนาคาร fiat แบบดั้งเดิม คุณสามารถเลือกผลตอบแทน 10% ที่เสนอโดย Bitcoin Reserve ได้

ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นประเด็นนี้ ในปี 1920 สหรัฐอเมริกามีธนาคารประมาณ 25,000 แห่ง เทียบกับเพียง 5,000 แห่งในปัจจุบัน ดังนั้น ในอนาคตอาจมีบริษัทสำรอง Bitcoin มากถึง 5,000 แห่งในสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อเราและบริษัทอื่นๆ ในทางลบหรือไม่? สิ่งนี้จะดำเนินต่อไปจนกว่าระบบสินเชื่อทั่วโลก 50% จะเปลี่ยนมาใช้ระบบที่ใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน เมื่อปริมาณสินเชื่อทั้งหมดที่ Bitcoin ค้ำประกันมีมูลค่าถึง 100 ล้านล้านดอลลาร์ ขนาดของระบบนิเวศ Bitcoin ทั้งหมดก็จะสูงถึงหลายล้านล้านดอลลาร์เช่นกัน สิ่งนี้ไม่เพียงแต่จะเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมเท่านั้น แต่ยังเป็นก้าวกระโดดครั้งใหญ่สำหรับระบบนิเวศทั้งหมด ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทต่างๆ มากมาย

แล้วสุดท้ายแล้วใครจะเป็นผู้เสียหาย? คำตอบคือบริษัทเหล่านั้นที่ติดอยู่กับรูปแบบการออกสินเชื่อแบบศตวรรษที่ 20 ผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่พวกเขาออกนั้นขาดหลักประกันเพียงพอ ประสบปัญหาสภาพคล่องต่ำ และให้ผลตอบแทนต่ำ บริษัทเหล่านี้จะค่อยๆ สูญเสียส่วนแบ่งทางการตลาดไป เหตุใดนักลงทุนจึงเลือกสินเชื่อคุณภาพต่ำ ขาดสภาพคล่อง และให้ผลตอบแทนเพียง 4% แทนที่จะเลือกผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีสภาพคล่องสูง ซึ่งให้ผลตอบแทนสองหรือสามเท่า และมีอัตราส่วนหลักประกันสูงถึง 10 เท่า?

ผลที่ตามมาคือ ผู้ออกสินเชื่อที่ล้าสมัยเหล่านี้จะถูกกำจัดออกจากตลาด ส่วนใหญ่เป็นสถาบันขนาดเล็กที่แทบไม่มีใครรู้จัก เช่น ธนาคารระดับภูมิภาค 4,000 แห่งที่เคยครองตลาดซื้อขายนอกตลาด (OTC) ส่วนแบ่งตลาดของผู้ออกสินเชื่อที่อ่อนแอเหล่านี้จะค่อยๆ ลดลง แต่สิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน เป็นกระบวนการที่ต้องใช้เวลาหลายสิบปี หรืออาจจะหลายสิบปีเลยทีเดียว

ในระบบนิเวศของ Bitcoin การประสบปัญหาไม่ใช่เรื่องง่าย อย่างไรก็ตาม การใช้เลเวอเรจที่มากเกินไปผ่านการกู้ยืมระยะสั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงก็อาจนำไปสู่ปัญหาได้ เลเวอเรจประเภทนี้มีความเสี่ยงสูงหากคุณใช้สินทรัพย์ของคุณเองเป็นหลักประกัน อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่าบริษัท Bitcoin Reserve ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไม่น่าจะใช้มาตรการที่รุนแรงเช่นนี้ เนื่องจากตลาดไม่อนุญาตให้บริษัทเหล่านี้ใช้เลเวอเรจที่สูงขนาดนั้น

ดังนั้น ตราบใดที่ Bitcoin Reserve เลือกวิธีการจัดหาเงินทุนที่รอบคอบ เช่น การออกพันธบัตรแปลงสภาพระยะยาว หุ้นบุริมสิทธิ์ หรือแม้แต่พันธบัตรขยะระยะยาว ในขณะที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์หลัก สถานะทางการเงินของพวกเขาจะยังคงมีเสถียรภาพ

ในช่วงฤดูหนาวของคริปโต นักขุด Bitcoin มักได้รับผลกระทบหนักที่สุด เนื่องจากพวกเขามักจะกู้ยืมเงินระยะสั้น 12 หรือ 18 เดือน ด้วยอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 15% เงินเหล่านี้ไม่ได้ถูกนำไปใช้ซื้อ Bitcoin แต่นำไปใช้ซื้ออุปกรณ์ขุด มูลค่าของอุปกรณ์ขุดจะลดลง 20% ถึง 30% ต่อปี หากคุณใช้เงินกู้ระยะสั้นเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว ปัญหาทางการเงินแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในทางกลับกัน หากคุณกู้ยืมเงินระยะกลางหรือระยะยาวเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 30% ถึง 60% ต่อปี คุณจะมีฐานะทางการเงินที่มั่นคงมากขึ้น

ดังนั้น หากบริษัทสำรอง Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะประสบปัญหาอย่างแท้จริง บริษัทนั้นจะต้องตัดสินใจอย่างขาดความรับผิดชอบอย่างยิ่ง แน่นอนว่าอาจมีบางบริษัทที่ประสบปัญหาทางการเงินเนื่องจากพฤติกรรมที่โง่เขลา แต่โดยทั่วไปแล้ว บริษัทสำรอง Bitcoin สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภทดังต่อไปนี้:

ประเภทแรกคือบริษัทที่มุ่งเน้นการออกสินเชื่อดิจิทัล เช่น Meta Planet บริษัทเหล่านี้ซึ่งเชี่ยวชาญด้านการออกผลิตภัณฑ์ตราสารทุนและสินเชื่อล้วนๆ อาจเติบโตได้ 100 เท่าหรืออาจถึง 1,000 เท่า กลายเป็นหุ้น "MAG 7" ตัวต่อไป (บริษัทชั้นนำที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเติบโตเร็วที่สุด) มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทเหล่านี้อาจเติบโตจาก 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หรืออาจสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ประเภทที่สองคือผู้เล่น Bitcoin ที่แข็งแกร่ง แม้ว่าพวกเขาอาจไม่ได้เป็นผู้นำตลาดอย่างแท้จริง แต่พวกเขามีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศ Bitcoin บริษัทเหล่านี้มักดำเนินธุรกิจหลายประเภทและคาดว่าจะเติบโตได้ 10 หรือ 20 เท่า แม้ว่าผลประกอบการของพวกเขาอาจไม่โดดเด่นเท่า "MAG 7" แต่ก็ยังแข็งแกร่งมาก พวกเขาอาจซื้อ Bitcoin จำนวนมากและดำเนินธุรกิจหลายธุรกิจพร้อมกัน แม้ว่าจะไม่ได้มุ่งเน้นไปที่ Bitcoin เพียงอย่างเดียว แต่พวกเขาก็ยังคงสามารถสร้างผลประกอบการที่แข็งแกร่งได้

บริษัทบางแห่งซื้อบิตคอยน์จำนวนเล็กน้อยในขณะที่ดำเนินธุรกิจอื่น เมื่อเวลาผ่านไป ธุรกิจอื่นเหล่านี้อาจมีเสถียรภาพ ในขณะที่การเติบโตของมูลค่าบิตคอยน์ช่วยสนับสนุนมูลค่าตลาดของบริษัท ดังนั้น แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะไม่ขาดทุน แต่การเติบโตของพวกเขาอาจอยู่ที่ประมาณ 2-4 เท่าเท่านั้น เนื่องจากพวกเขาไม่ได้มุ่งเน้นไปที่บิตคอยน์ 100% กุญแจสำคัญอยู่ที่ความเชื่อมั่นของทีมผู้บริหารและรูปแบบธุรกิจที่พวกเขาเลือก

หากคุณถามว่า "ฉันอยากเป็นบริษัทแบบไหน " ตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดคือบริษัทสำรอง Bitcoin แบบเพียวเพลย์ที่มุ่งเน้นการออกตราสารทุนและตราสารเครดิต Bitcoin คุณภาพสูง คุณควรพยายามสร้างสถานะในตลาดหลักๆ เช่น สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส บราซิล นอร์เวย์ ญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกา แคนาดา เยอรมนี และอิตาลี บริษัทท้องถิ่นมักจะมีข้อได้เปรียบในตลาดบ้านเกิดของตน ทั้งในด้านภาษี กฎระเบียบ การตลาด และวัฒนธรรม

ในตลาดทุนเหล่านี้ คุณสามารถนำเสนอผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดได้ แต่ตลาดเหล่านี้กลับเต็มไปด้วยผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำหรือติดลบ ยกตัวอย่างเช่น ในสวิตเซอร์แลนด์ ผลตอบแทนจากการระดมทุนระยะสั้นติดลบ เราเติบโตจาก 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาด) ในเวลาห้าปี แต่เราได้ดำเนินการออกสินเชื่อที่แตกต่างกันถึง 20 ครั้ง และต้องแบกรับต้นทุนจำนวนมากตลอดเส้นทาง หากคุณเริ่มต้นใหม่ตั้งแต่ต้นวันนี้ คุณสามารถข้ามการลองผิดลองถูกในช่วงสี่ปีแรกได้ กลยุทธ์ที่ผมแนะนำคือ ระดมทุนจากหุ้น ซื้อ Bitcoin และลงทุนเงินทั้งหมดใน Bitcoin จากนั้นจึงออกตราสารสินเชื่อระยะสั้นที่ได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin วิธีการนี้ช่วยลดความผันผวนและความเสี่ยง พร้อมกับมอบผลตอบแทนแก่นักลงทุนสูงกว่าอัตราปลอดความเสี่ยงของตลาดถึง 500 จุดพื้นฐาน (5%)

คุณสามารถสร้างบริษัทที่มุ่งเน้นตราสารหนี้และตราสารทุนเพียงรายการเดียว และเติบโตอย่างรวดเร็วได้ด้วยการทำซ้ำรูปแบบนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในทางทฤษฎี คุณสามารถทำสิ่งที่เราทำได้สำเร็จภายในระยะเวลาที่สั้นกว่ามาก อาจจะใช้เวลาเพียงครึ่งหนึ่งหรือแม้กระทั่งหนึ่งในสาม กุญแจสำคัญอยู่ที่ผู้นำของบริษัทมีเสน่ห์และน่าเชื่อถือ และแบรนด์มีความน่าเชื่อถือและมุ่งเน้นเป้าหมายหรือไม่

การปฏิวัติตลาดสินเชื่อที่ขับเคลื่อนโดย Bitcoin

จอร์จ เมคาอิล:

เป้าหมายสูงสุดที่คุณอธิบายคือการสร้างระบบธนาคารที่ดีขึ้นหรือไม่? นั่นเป็นส่วนหนึ่งของทิศทางเชิงกลยุทธ์ของคุณหรือไม่? ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีอยู่จริง ผู้คนสามารถนำเงินไปลงทุนได้ และเป็นสินทรัพย์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับตลาด แต่นี่เป็นเพียงเรื่องของการให้ความรู้และทำให้พวกเขาตระหนักถึงการมีอยู่ของผลิตภัณฑ์เหล่านี้หรือไม่? หรือเราจำเป็นต้องทำอะไรมากกว่านี้เพื่อส่งเสริมการพัฒนาผลิตภัณฑ์เหล่านี้?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ใช่ ผมเชื่อว่าเป้าหมายสูงสุดคือการสะสมบิตคอยน์มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเติบโตที่ 21% ต่อปี การเติบโตนี้สามารถเร่งได้ด้วยการออกผลิตภัณฑ์สินเชื่อเพิ่มเติม ท้ายที่สุด เราหวังว่าจะมีบิตคอยน์ค้ำประกันมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเติบโตที่ 30% ต่อปี ขณะเดียวกันก็ออกตราสารสินเชื่อมูลค่า 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี โดยเติบโตที่ 20% ถึง 30% ต่อปี ผลิตภัณฑ์สินเชื่อเหล่านี้จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าสินเชื่อที่อยู่อาศัย พันธบัตรองค์กร หรือตราสารสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนโดยเงินตราทั่วไปถึง 200 ถึง 400 จุดพื้นฐาน

แนวทางนี้อาจช่วยฟื้นฟูตลาดสินเชื่อ แทนที่จะบังคับให้นักลงทุนชาวสวิสยังคงยอมรับผลตอบแทนเป็นศูนย์ สมมติว่าตลาดสินเชื่อของสวิสครึ่งหนึ่งถูกแปลงเป็นดิจิทัล อัตราผลตอบแทนเป็นศูนย์อาจเพิ่มขึ้นเป็น 200 ถึง 300 จุดพื้นฐาน การเพิ่มขึ้นนี้ไม่เพียงแต่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงเท่านั้น แต่ยังช่วยลดแรงกดดันทางการเงิน ซึ่งจะช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดสินเชื่อแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ ยังจะทำให้นักลงทุน Bitcoin ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งอาจสูงถึง 3%

สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันนี้เกิดขึ้นกับตลาดเงินเยน ท้ายที่สุดแล้ว สินทรัพย์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์จะได้รับผลตอบแทนไม่ใช่ 50 จุดพื้นฐาน แต่อยู่ที่ 300 ถึง 400 จุดพื้นฐานโดยเฉลี่ย การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะช่วยฟื้นฟูสภาพและความสมบูรณ์ของตลาดสินเชื่อ กระบวนการนี้จำเป็นต้องอาศัยความร่วมมือระหว่างบริษัท Bitcoin Reserve

ในอนาคต เครือข่าย Bitcoin จะเติบโตเป็นระบบนิเวศมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ โดยปริมาณสินเชื่อดิจิทัลทั้งหมดอาจสูงถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์ 20 ล้านล้านดอลลาร์ หรือแม้แต่ 100 ล้านล้านดอลลาร์ หากมีสินเชื่อดิจิทัลมูลค่า 100 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการหนุนหลังด้วยเงินทุนดิจิทัลมูลค่า 200 ล้านล้านดอลลาร์ ระบบนี้จะไม่ใช่ระบบธนาคารแบบเศษส่วนแบบดั้งเดิมอีกต่อไป แต่จะเป็นแบบจำลองที่มีหลักประกันเกิน 2 เท่า แบบจำลองนี้จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรองค์กรที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตระดับ AAA ชั้นนำในสหรัฐอเมริกา ซึ่งโดยทั่วไปจะมีหลักประกันเกินเพียง 2.5 เท่า

ด้วยเหตุนี้ ผลิตภัณฑ์สินเชื่อเหล่านี้ทั้งหมดจึงจะได้รับการจัดอันดับการลงทุนระดับ AAA ให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีความโปร่งใสมากขึ้น ผมเชื่อว่าเป้าหมายสูงสุดคือการฟื้นฟูและเปลี่ยนแปลงตลาดสินเชื่อผ่าน Bitcoin ทองคำดิจิทัล และทุนดิจิทัล ตลาดหุ้นก็จะได้รับประโยชน์และได้รับการฟื้นตัวเช่นกัน ยกตัวอย่างเช่น บริษัทอย่าง Meta Planet จะถูกรวมอยู่ในดัชนีหุ้น เมื่อเวลาผ่านไป ทุกบริษัทในดัชนี S&P 500 อาจถือ Bitcoin เมื่อบริษัทเหล่านี้รวม Bitcoin ไว้ในพอร์ตการลงทุน ดัชนี S&P จะมี Bitcoin เป็นสัดส่วนสำคัญ และมูลค่าของ Bitcoin จะเติบโตขึ้นในอัตรา 21% ต่อปี

ในอนาคต บริษัทต่างๆ จะแข็งแกร่งขึ้น และความเสี่ยงด้านสินเชื่อจะลดลงอย่างมาก ผลตอบแทนจากบัญชีออมทรัพย์จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ผมเชื่อว่า เครือข่ายธนาคาร ระบบสินเชื่อ และตลาดทุนในศตวรรษที่ 20 จะต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ บิตคอยน์จะกลายเป็นรากฐานสำคัญของสินเชื่อดิจิทัล หุ้นดิจิทัล ธนาคารดิจิทัล ทุนดิจิทัล และเศรษฐกิจดิจิทัลในศตวรรษที่ 21 และบิตคอยน์ รีเสิร์ฟ จะเป็นกลไกขับเคลื่อนการพัฒนาเครือข่ายนี้

เรากำลังอยู่ในยุคแห่งนวัตกรรม ยุคแคมเบรียนกำลังเกิดขึ้นทั่วโลก พร้อมกับกระแสความคิดใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง อเมริกาใต้และอเมริกาเหนือกำลังนำ Bitcoin มาใช้ในรูปแบบที่แตกต่างกัน ในอนาคต Bitcoin จะค่อยๆ ปรากฏอยู่ในงบดุลของบริษัทประกันภัย ธนาคาร และบริษัทเทคโนโลยี การปรับโฉมวงการประกันภัยโดยใช้ Bitcoin เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักจะปฏิวัติวงการและมอบความคุ้มครองที่เหนือกว่าให้กับผู้ใช้ ในทำนองเดียวกัน หากบัญชีธนาคารของคุณใช้ Bitcoin แทนสกุลเงินทั่วไป คุณอาจได้รับผลตอบแทน 10.2% (1,020 จุดพื้นฐาน) เมื่อเปิดบัญชีตลาดเงิน

ในขณะที่อุตสาหกรรมธนาคารและประกันภัยกำลังเปลี่ยนแปลง และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Apple และ Google กำลังส่งเสริม Bitcoin ผ่านช่องทางทั่วโลก เราพร้อมแล้วสำหรับการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้เศรษฐกิจฉลาดขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น เพิ่มผลผลิตได้สิบเท่าหรือร้อยเท่า ผู้ที่ประสบความสำเร็จในการบูรณาการเข้ากับเศรษฐกิจดิจิทัลนี้จะเติบโตอย่างรวดเร็วและสะสมความมั่งคั่ง ในขณะที่ภูมิภาคหรือประเทศที่ถูกละเลยก็มีความเสี่ยงที่จะถูกทิ้งไว้ข้างหลังและโดดเดี่ยว เป้าหมายของเราคือการทำให้อนาคตนี้น่าปรารถนาจนไม่มีใครอยากถูกละเลย ท้ายที่สุดแล้ว ทุกคนจะต้องเลือกระหว่าง "ฉลาด รวดเร็ว ทรงพลัง และร่ำรวย" กับ "โง่ เชื่องช้า จน และอ่อนแอ"

จอร์จ เมคาอิล:

ดังนั้น คุณคาดการณ์ว่าจะขยายเครดิต Bitcoin ให้กับสถาบัน รัฐที่มีอำนาจอธิปไตย หรือองค์กรอื่นๆ ที่ถูกกดดันในกลยุทธ์ในอนาคตหรือไม่?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

เราขยายสินเชื่อด้วยการออกตราสารสินเชื่อ ไม่ใช่การให้กู้ยืม หากประเทศใดต้องการผลตอบแทน 10% พวกเขาจะเลือกซื้อตราสารสินเชื่อของเรา แทนที่จะใช้ผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิมที่ให้ผลตอบแทน 3% เป้าหมายของเราคือการสร้างสินเชื่อ ไม่ใช่การให้กู้ยืม เราหวังว่าจะออกสินเชื่อไม่ใช่แค่ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือแม้แต่ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือแม้แต่หลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สินเชื่อทั้งหมดนี้จะได้รับการสนับสนุนจากทุนดิจิทัล

แนวโน้มในอนาคต โอกาส และศักยภาพทางการตลาดของ Bitcoin Reserve

จอร์จ เมคาอิล:

เราเพิ่งพูดถึงบริษัทสำรอง Bitcoin ประเภทต่างๆ เช่น บริษัทที่มุ่งเน้น Bitcoin เพียงอย่างเดียว และบริษัทที่มีการดำเนินงานขนาดใหญ่ คุณสังเกตเห็นแนวโน้มหรือความคาดหวังในอนาคตบ้างไหม คุณคิดว่าปัจจัยใดเป็นปัจจัยสำคัญ บริษัทควรสำรวจด้านใดเพิ่มเติมเพื่อให้ประสบความสำเร็จ

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ผมเชื่อ ว่าตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลอาจหันมาใช้กลยุทธ์การสำรอง Bitcoin อย่างจริงจังมากขึ้น ซึ่งถือเป็นโอกาสที่ดีสำหรับพวกเขา ยกตัวอย่างเช่น Gemini, Coinbase และแพลตฟอร์มอื่นๆ ได้จดทะเบียนเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และอาจเปิดตัวการทดลองที่น่าสนใจในด้านนี้ในอนาคต

ยิ่งไปกว่านั้น ผมเชื่อว่า บริษัทประกันภัย โดยเฉพาะบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ อาจค่อยๆ เปิดรับเงินทุนดิจิทัล ด้วยเงินทุนมหาศาลที่พร้อมลงทุน พวกเขาจึงอยู่ในสถานะที่ดีที่จะปรับเปลี่ยนการดำเนินงานด้วยการปรับงบดุล สถาบันการเงิน อย่าง Apollo, BlackRock และ Blackstone ก็เป็นตัวอย่างของนวัตกรรมเช่นกัน ในฐานะบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทเหล่านี้มีโอกาสที่จะรวม Bitcoin ไว้ในงบดุล ยกตัวอย่างเช่น BlackRock เพิ่งเปิดตัว ETF ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์ และบางทีพวกเขาอาจพิจารณาถือ Bitcoin ไว้เป็นสินทรัพย์ ซึ่งถือเป็นโอกาสสำคัญสำหรับพวกเขา

ผมเชื่อว่า เราจะเห็นตราสารสินเชื่อและตราสารทุนเชิงนวัตกรรมใหม่ๆ จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่พัฒนาโดยผู้เข้าร่วมที่คุ้นเคยกับเศรษฐกิจคริปโต หากบริษัทขนาดใหญ่เหล่านี้ไม่ดำเนินการใดๆ สตาร์ทอัพขนาดเล็กจะคว้าโอกาสเข้าสู่ตลาด ยกตัวอย่างเช่น Coinbase เข้ามาเติมเต็มช่องว่างที่เกิดจากความไม่เต็มใจของธนาคารแบบดั้งเดิมในการเก็บรักษา Bitcoin หากบริษัทประกันภัยหรือตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีลังเลที่จะนำ Bitcoin มาใช้ สตาร์ทอัพอย่าง Strike อาจเติบโตและคว้าส่วนแบ่งตลาดได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสตาร์ทอัพที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และระดมทุนได้จำนวนมาก จะมีศักยภาพอย่างมากหากสามารถนำเงินทุนนี้ไปใช้กับกระเป๋าเงินหรือผลิตภัณฑ์สินเชื่อได้

จอร์จ เมคาอิล:

เมื่อตลาดมีวิวัฒนาการ พลวัตของทฤษฎีเกมก็ยิ่งน่าสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ คุณมองเห็นอนาคตอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก Bitcoin Reserve เผชิญกับภาวะถดถอยของตลาดอย่างรุนแรง และมีโอกาสที่จะเกิดการควบรวมกิจการหรือการควบรวมกิจการ (M&A) หรือไม่ ในสถานการณ์เช่นนี้ Bitcoin Reserve จะเป็นผู้เข้าซื้อกิจการรายสุดท้ายหรือไม่

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ผมมองว่า มูลค่าของ Bitcoin จะเติบโตเฉลี่ย 29% ต่อปีในอีก 21 ปีข้างหน้า และจะสูงถึง 2.1 ล้านดอลลาร์ในอีก 21 ปีข้างหน้า ดังนั้น ผมจึงประเมินว่าอัตราการเติบโตต่อปีแบบไร้ความเสี่ยงของ Bitcoin จะอยู่ที่ 29% ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าผมจะไม่ได้ทำอะไรเลย ผมก็ยังสามารถได้รับผลตอบแทนแบบไร้ความเสี่ยง 29% ได้ แนวคิดการลงทุนใดๆ ก็ตามที่อิงกับเครือข่าย Bitcoin ที่ให้ผลตอบแทนที่คาดหวังมากกว่า 29% บวกกับค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงและปัจจัยอื่นๆ ถือเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การศึกษา

แม้จะพิจารณาถึง "ส่วนลดจากการกระจายการลงทุน" แล้ว การตระหนักถึงเรื่องนี้ก็ยังคงเป็นสิ่งสำคัญเมื่อดำเนินธุรกิจในบริษัทมหาชน หากบริษัทของผมพึ่งพา Bitcoin เพียงอย่างเดียวเป็นแหล่งความเสี่ยงและผลตอบแทน รูปแบบธุรกิจก็คงจะเรียบง่ายมาก นักลงทุนสามารถดูความผันผวนของ Bitcoin แบบเรียลไทม์ อัตราผลตอบแทนรายปี และข้อมูลราคา รวมถึงคำนวณความเสี่ยงและส่วนต่างของเครดิตได้อย่างรวดเร็ว ข้อมูลจะได้รับการอัปเดตทุก 15 วินาที ทำให้กระบวนการทั้งหมดง่ายและโปร่งใส

หากเราเลือกที่จะซื้อกิจการอื่น เช่น บริษัทที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าจริงถึง 40% นักลงทุนอาจต้องใช้เวลาค่อนข้างนานในการพิจารณาว่าข้อตกลงนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่ ซึ่งอาจใช้เวลานานถึง 10 ปีในการตรวจสอบ ในกรณีนี้ ธุรกิจที่เคยโปร่งใสกลับมีความซับซ้อนและคลุมเครือ ส่งผลให้นักลงทุนลดมูลค่าของบริษัทลง

ดังนั้น กลยุทธ์ที่ดีที่สุดในการลงทุนใน Bitcoin คือการลงทุนโดยตรง ลองนึกภาพว่าคุณเป็นบริษัทมหาชนที่มีทุน 1 พันล้านดอลลาร์ คุณสามารถเลือกซื้อ Bitcoin มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ในราคาก้อนเดียว และสินทรัพย์นี้มีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 55% เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว การลงทุนใดๆ ที่มีอัตราการเติบโตต่อปีน้อยกว่า 30% ย่อมดูไม่น่าสนใจ

ในความคิดของผม Bitcoin เป็นเป้าหมายที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) Bitcoin เป็นเครือข่ายสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำของโลก คาดการณ์ว่าจะเติบโตเฉลี่ยปีละ 30% ในอีก 20 ปีข้างหน้า และแทบไม่มีความเสี่ยงเลย ด้วยเหตุนี้ เหตุใดจึงควรเลือกทางเลือกการลงทุนอื่น? ทางเลือกเหล่านี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความไม่แน่นอนเท่านั้น แต่ยังทำให้เกิด "ส่วนลดจากการกระจายการลงทุน" อีกด้วย สินทรัพย์ของกลุ่มบริษัทมักซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ เนื่องจากตลาดมองว่าการลงทุนที่หลากหลายของกลุ่มบริษัทเหล่านี้กำลังทำให้ธุรกิจหลักเจือจางลง ซึ่งเป็นการเจือจางที่อาจดึงความสนใจของบริษัทออกไป

ดังนั้น แม้ว่าจะเป็นไปได้ที่จะเข้าซื้อกิจการบริษัท Bitcoin Reserve ที่มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่ำกว่า แต่นี่ไม่ใช่ทางเลือกสำหรับเรา มีหลายบริษัทในตลาดที่มุ่งเน้นการควบรวมกิจการและซื้อกิจการ เช่น นักลงทุนในบริษัทไพรเวทอิควิตี้และกลุ่มบริษัท รูปแบบธุรกิจของพวกเขาเปิดโอกาสให้พวกเขาสามารถเข้าซื้อกิจการบริษัทอื่น ๆ แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่การลงทุนใน Bitcoin

หากคุณเชื่อมั่นในหลักการลงทุนแบบ fiat หรือปรัชญาการลงทุนอื่นๆ คุณอาจพบว่าธุรกิจของบริษัทบางแห่งมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของ Bitcoin ที่ถือครอง ในกรณีนี้ คุณอาจเลือกที่จะซื้อกิจการของบริษัทเหล่านี้เพื่อดำเนินธุรกิจโดยไม่เสียค่าใช้จ่าย พร้อมกับรับมูลค่าของ Bitcoin ไปพร้อมๆ กัน กลยุทธ์นี้สมเหตุสมผล

ตัวอย่างเช่น คุณอาจเข้าซื้อกิจการบริษัทค้าปลีกที่ขาดทุนซึ่งถือครอง Bitcoin จำนวนมาก บริษัทอื่นอาจทำกำไรได้โดยการลดต้นทุน เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน และขาย Bitcoin ที่ถือครอง โดยยอมรับมูลค่าแต่ไม่ต้องการเข้าไปเกี่ยวข้องกับภาคค้าปลีก หากมูลค่ารวมของบริษัทต่ำกว่ามูลค่า Bitcoin ที่ถือครอง โดยทั่วไปแล้วหมายความว่าตลาดถือว่าการดำเนินงานของบริษัทเป็นภาระผูกพัน ในทางตรงกันข้าม ผมชอบลงทุนโดยตรงใน Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำของโลกที่มีการเติบโต 29% ต่อปี นักลงทุนของผมยังสนับสนุนวิธีการลงทุนที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพนี้ มากกว่าการสิ้นเปลืองเงินทุนไปกับการเข้าซื้อกิจการธุรกิจที่มีปัญหา

สำหรับบริษัท Bitcoin ที่ใช้ Bitcoin เป็นหลัก การเข้าซื้อกิจการบริษัท Bitcoin สำรองอื่นๆ ถือเป็นเรื่องที่ไม่น่าสนใจ อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนในบริษัทไพรเวทอิควิตี้หรือกลุ่มบริษัท การทำธุรกรรมดังกล่าวอาจสมเหตุสมผล ท้ายที่สุดแล้ว การตัดสินใจดำเนินการธุรกรรมดังกล่าวขึ้นอยู่กับต้นทุนเงินทุนและวัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์ของบริษัท หากคุณเชื่อว่า Bitcoin จะเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปีที่ 29% ในอีก 20 ปีข้างหน้า การลงทุนใน Bitcoin โดยตรงถือเป็นทางเลือกที่ดีกว่าอย่างชัดเจน สำหรับธุรกิจที่มีต้นทุนเงินทุนต่ำกว่า การเข้าซื้อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ

จอร์จ เมคาอิล:

แล้วการซื้อ Bitcoin ได้ผลกับตลาดทุนทุกแห่งหรือไม่? ยังมีตลาดที่ยังไม่ได้ถูกแตะต้องอีกหรือไม่? ยกตัวอย่างเช่น เรายังไม่ได้เห็นความคืบหน้าที่ชัดเจนในแอฟริกา คุณคิดว่าตลาดใดมีศักยภาพมากที่สุดในขณะนี้? มีโอกาสอะไรที่ถูกมองข้ามไปบ้าง?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

ในตลาดทุนโลก บิตคอยน์ถือเป็นสินทรัพย์ทุนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับบริษัทต่างๆ ในบางประเทศ เช่น คิวบาและเกาหลีเหนือ แม้ว่าการใช้บิตคอยน์อาจถูกกฎหมายห้ามไว้ แต่บิตคอยน์ก็ยังคงเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าในเชิงเศรษฐกิจ ความน่าสนใจของบิตคอยน์เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในเวเนซุเอลา ไนจีเรีย และภูมิภาคแอฟริกาส่วนใหญ่ ด้วยอัตราการเติบโตต่อปีที่ 55% และศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่องเกือบ 30%

ในทางตรงกันข้าม สินทรัพย์ทุนอื่นๆ จำนวนมากกำลังพังทลายหรือถูกผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในแอฟริกา สกุลเงินท้องถิ่นและระบบเครดิตมักถูกกดดันให้อ่อนค่าลง ดังนั้น ทุกบริษัทควรใช้ประโยชน์จาก Bitcoin

คำถามต่อไปคือ สำหรับนักลงทุนในบริษัทมหาชน พวกเขาจะเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดได้อย่างไร? จะทำอย่างไรจึงจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นถึง 10 เท่า หรือแม้แต่ 100 เท่า? คำตอบมักจะอยู่ในตลาดทุนที่เติบโตเต็มที่แต่ถูกกดดันทางการเงิน ยกตัวอย่างเช่น สวิตเซอร์แลนด์และญี่ปุ่นมีตลาดทุนขนาดใหญ่ มีเงินทุนหลายล้านล้านดอลลาร์ แต่อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงในตลาดเหล่านี้กลับต่ำมาก ยกตัวอย่างเช่น อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุหนึ่งเดือนอาจอยู่ใกล้ศูนย์หรือต่ำถึง 50 จุดพื้นฐาน ในขณะที่ Bitcoin ให้ผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 55%

ดังนั้น ในทางทฤษฎี บริษัท Bitcoin ที่ใช้กลยุทธ์ Pure-Play ในตลาดเหล่านี้ รวมถึงตลาดยุโรปใดๆ ที่มีความเสี่ยงสัมพันธ์กับจุดพื้นฐาน สวิตเซอร์แลนด์ และญี่ปุ่น ล้วนเป็นตลาดที่ยอดเยี่ยม หากอัตราปลอดความเสี่ยงของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 200 จุดพื้นฐาน นี่จะถือเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับบริษัท Bitcoin Reserve ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ในกรณีนี้ บริษัทสามารถมอบผลตอบแทนจากเงินปันผล 7% แก่นักลงทุน พร้อมกับรับผลตอบแทนระยะยาว 90% และกำไรระยะสั้น 100% รูปแบบธุรกิจเช่นนี้มีศักยภาพมหาศาลในการสร้างผลกำไร

อนาคตของการสร้างโทเค็นสินทรัพย์

จอร์จ เมคาอิล:

ผมอยากพูดถึง "การแปลงเป็นโทเค็นของโลก" ซึ่งดูเหมือนจะเป็นแนวโน้มที่ต่อเนื่อง คุณคิดว่าแนวโน้มนี้จะพัฒนาไปอย่างไรในระบบนิเวศของ Bitcoin? สินทรัพย์ใดบ้างที่อาจถูกแปลงเป็นโทเค็นต่อไป?

ไมเคิล เซย์เลอร์:

แนวคิดหลักคือการทำให้ทุกสิ่งเคลื่อนที่ด้วยความเร็วแสง แล้ว ทำไมเราไม่แปลงดอลลาร์สหรัฐเป็นโทเค็นล่ะ? หรือแม้แต่แปลงบิตคอยน์เป็นโทเค็นบนเครือข่าย Lightning Network หรือแปลงสินทรัพย์ต่างๆ ในรูปแบบอื่นๆ ทุกคนต้องการการโอนบิตคอยน์ที่รวดเร็วขึ้น อาจจะใช้เวลาเพียงไม่กี่วินาทีหรือเป็นมิลลิวินาที เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ การแปลงเป็นโทเค็นสามารถนำไปใช้กับโปรโตคอลชั้นที่สามของบิตคอยน์ได้ นอกจากนี้ หุ้นและพันธบัตรเกือบทั้งหมดยังสามารถแปลงเป็นโทเค็นได้ ยกตัวอย่างเช่น BlackRock ได้แปลงพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และตราสารทางการเงินอื่นๆ บางส่วนเป็นโทเค็นเรียบร้อยแล้ว

หากหุ้น Apple หรือ Microsoft ถูกแปลงเป็นโทเค็น ใครๆ ก็สามารถถือหุ้น Apple ได้ แม้ในบ่ายวันเสาร์ในอินเดีย การแปลงเป็นโทเค็นสามารถทำให้ตลาดทุนมีประสิทธิภาพ ยุติธรรม รวดเร็ว ชาญฉลาด และทรงพลังมากขึ้น นอกจากนี้ยังช่วยให้ผู้ใช้สามารถดูแลทรัพย์สินของตนเองหรือบางส่วนได้ หากการแปลงเป็นโทเค็นนี้เกิดขึ้นบนเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ หุ้นและหลักทรัพย์ต่างๆ อาจกลายเป็นเหมือนหลักทรัพย์ผู้ถือมากขึ้น ใครก็ตามที่ถือครองก็เป็นเจ้าของ

ผมคิดว่าตอนนี้มีความเห็นพ้องกันอย่างกว้างขวางว่าสินทรัพย์ควรถูกแปลงเป็นโทเคน มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากบุคคลอย่าง Atkins จาก SEC, Contez จาก CFTC และ Scott Best จากกระทรวงการคลัง พวกเขาเชื่อว่าสหรัฐอเมริกาควรเป็นผู้นำโลกในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งหมายถึงการส่งเสริมการแปลงสินทรัพย์ทั้งหมดให้เป็นโทเคน

ปัจจุบัน สหรัฐอเมริกามีกฎหมายที่เกี่ยวข้องเพียงฉบับเดียว คือ พระราชบัญญัติ Genius Act ซึ่งครอบคลุมการแปลงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นโทเค็นบางส่วน แต่ยังไม่ครอบคลุมถึงสิทธิในการใช้สินทรัพย์โทเค็นอย่างเต็มรูปแบบ กฎหมายปัจจุบันยังคงมีข้อจำกัดมากมายเกี่ยวกับการแปลงสกุลเงินเป็นโทเค็น ตัวอย่างเช่น มีเพียงธนาคารเท่านั้นที่สามารถให้บริการผลตอบแทนจากเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นโทเค็นได้ อย่างไรก็ตาม ยังคงมีการพัฒนาทางกฎหมายบางประการที่ผลักดันกระบวนการแปลงสกุลเงินเป็นโทเค็น หลังจากพระราชบัญญัติ Genius Act คาดว่าพระราชบัญญัติ Clarity Act จะกลายเป็นประเด็นทางกฎหมายสำคัญฉบับต่อไป ร่างกฎหมายฉบับนี้อาจช่วยควบคุมความถูกต้องตามกฎหมายของสินทรัพย์โทเค็นได้มากขึ้น

อย่างไรก็ตาม พระราชบัญญัติความชัดเจน (Clarity Act) ในปัจจุบันยังไม่ครอบคลุมแนวคิดเรื่อง "หลักทรัพย์ดิจิทัล" อย่างครบถ้วน ดังนั้น แม้ว่าร่างกฎหมายจะผ่าน แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าการแปลงหุ้น พันธบัตร และสินทรัพย์อื่นๆ ในโลกความเป็นจริงให้เป็นโทเค็นจะได้รับการยอมรับทางกฎหมายหรือไม่ ความคลุมเครือทางกฎหมายนี้นำไปสู่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางการพัฒนาเทคโนโลยี

ยกตัวอย่างเช่น หากกฎหมายอนุญาตให้มีการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและการโอนสินทรัพย์อย่างรวดเร็วอย่างชัดเจน Apple ก็สามารถเปลี่ยนหุ้นทุกตัวให้เป็นโทเค็นผ่านเครือข่าย Apple Pay ได้ อย่างไรก็ตาม กฎหมายยังไม่ชัดเจนว่า Apple จะต้องรับผิดทางกฎหมายหรือไม่ หากอนุญาตให้มีการโอนหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้ระหว่างบุคคลที่ถูกคว่ำบาตร และความไม่แน่นอนนี้อาจทำให้ความพยายามแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของ Apple ล่าช้าออกไป

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า เครือข่ายแบบกระจายศูนย์หรือแบบกึ่งกระจายศูนย์มีข้อได้เปรียบอย่างมากในด้านโทเค็นไนเซชัน เนื่องจากเครือข่ายเหล่านี้สามารถเปิดใช้งานโทเค็นสินทรัพย์ในพื้นที่ที่กฎระเบียบยังคงไม่แน่นอน ดังนั้น ผมเชื่อว่า เรากำลังค่อยๆ ก้าวไปสู่โลกที่หลักทรัพย์ดิจิทัลและโทเค็นดิจิทัลได้รับการยอมรับ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ทั้งสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (CFTC) ยอมรับ แม้ว่าเป้าหมายนี้จะยังไม่บรรลุผลอย่างสมบูรณ์ แต่คาดว่าจะค่อยๆ พัฒนาไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านการออกกฎระเบียบในอนาคต

ผมยังไม่แน่ใจว่าหุ้น พันธบัตร หรือโทเค็นเข้ารหัสอื่นๆ จะถูกยอมรับทางกฎหมายได้อย่างสมบูรณ์หรือไม่ ผมคิดว่าเรากำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ซึ่งน่าจะมีผู้นำในอุตสาหกรรมที่จะเข้ามาเป็นผู้นำในการผลักดันการนำเทคโนโลยีเหล่านี้ไปใช้ และในที่สุดก็จะทำให้เทคโนโลยีเหล่านี้กลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมโดยพฤตินัย

เมื่อมีการกำหนดมาตรฐานโดยพฤตินัยเหล่านี้ขึ้น จะมีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากในภาคส่วนเหล่านี้ สินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้อาจได้รับการรวมเข้าไว้ในกรอบกฎหมายอย่างเป็นทางการก่อนปี 2028 หรืออาจไม่ได้รับการรวมเข้า ซึ่งน่าจะก่อให้เกิดข้อถกเถียงขึ้นบ้าง ผมไม่สามารถสรุปประเด็นนี้ได้อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ผมมั่นใจว่า บิตคอยน์ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล มีหน้าที่ที่ชัดเจนในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า และเครดิตดิจิทัลสามารถออกได้โดยอาศัยบิตคอยน์ นอกจากนี้ ยังมีความชัดเจนทางกฎหมายในระดับหนึ่งแล้วในบางด้าน เช่น การที่บริษัทต่างๆ สามารถสร้าง stablecoin ที่ไม่มีดอกเบี้ย และธนาคารต่างๆ ที่อาจแปลงเงินฝากเป็นโทเค็น

สำหรับภาคส่วนอื่นๆ สถานการณ์ปัจจุบันยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ซึ่งถือได้ว่าโลกยังคงชวนให้นึกถึง "คาวบอยตะวันตก" แม้จะมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอน แต่บรรยากาศทางการเมืองในปัจจุบันค่อนข้างเปิดกว้างและเสรีนิยม โดยมีทำเนียบขาว ก.ล.ต. กระทรวงการคลัง และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (CFTC) ต่างสนับสนุนตลาด ซึ่งแตกต่างจากสถานการณ์เมื่อสองปีก่อน ซึ่งสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบค่อนข้างอนุรักษ์นิยม เต็มไปด้วยความเคลือบแคลงสงสัยและการต่อต้าน และการสนับสนุนทางการเมืองยังมีจำกัด