Tether หรือ “ธนาคารกลางสหรัฐฯ” เปิดตัวการระดมทุนจากภาคเอกชนมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อระดมทุนให้กับอาณาจักรการชำระเงินระดับโลก

ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

โดย Wenser ( @wenser 2010 )

ข่าวล่าสุด วันนี้: Tether บริษัทชั้นนำด้าน stablecoin ได้เปิดระดมทุนรอบ Private Funding มูลค่า 15,000 - 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยขายหุ้นประมาณ 3% ของทั้งหมด หากข้อตกลงนี้สำเร็จ คาดว่ามูลค่าของบริษัทจะสูงถึง 500,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ Tether เป็นหนึ่งในบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก รองจาก SpaceX และ OpenAI ขณะที่เรากำลังก้าวเข้าสู่ปี 2025 เมื่อ Circle จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาในฐานะ "หุ้น stablecoin ตัวแรก" และการประกาศใช้พระราชบัญญัติ GENIUS Act ของสหรัฐอเมริกาที่กำลังจะมาถึง Tether ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของอุตสาหกรรม กำลังส่งเสริมการเปลี่ยนแปลง USDT ไปสู่การใช้ทรัพยากรอย่างแข็งขัน Odaily Planet Daily จะสำรวจข้อพิจารณาเชิงกลยุทธ์และแผนการในอนาคตของ Tether จากการระดมทุนรอบนี้

มูลค่าตลาดของ Stablecoin ทะลุ 170,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยอัตรากำไร 99% แต่ Tether ยังคงไม่สามารถซ่อนความกังวลได้

เช่นเดียวกับยักษ์ใหญ่อินเทอร์เน็ตดั้งเดิมทั้งในและต่างประเทศที่ต้องเผชิญกับปัญหาคอขวดในธุรกิจ Tether เองก็กำลังพยายามปกปิดความกังวล เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ต่างจากยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีอินเทอร์เน็ตดั้งเดิม ความกังวลของ Tether ไม่ได้มาจากการเติบโตทางธุรกิจที่เชื่องช้า แต่มาจากการที่ "รวยเกินไป"

ใช่ คุณอ่านถูกแล้ว ปัญหาใหญ่ที่สุดของ Tether ในปัจจุบันคือกำไรที่สูงเกินไปและกระแสเงินสดก็มากเกินไป สินทรัพย์และกำไรที่มากเกินไปนั้นยากที่จะแปลงเป็นธุรกิจ ทรัพยากร และคูเมืองที่มั่นคงยิ่งขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ก่อนหน้านี้ Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether ได้เปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับ USDT ในการนำเสนอของ USAT ดังนี้: USDT มีผู้ใช้เกือบ 500 ล้านคนทั่วโลก โดยมีอัตราการเติบโต 10% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 มูลค่าตลาดของ USDT อยู่ที่เกือบ 170,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันประมาณ 45,000 ล้านดอลลาร์ และ 35% ของอุปทาน USDT ถูกควบคุมโดยผู้ฝากเงิน หาก Tether เป็นประเทศ ตามการถือครองในกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ณ ไตรมาสที่ 2 ปี 2025 Tether จะอยู่ในอันดับที่ 18 ในบรรดาผู้ถือครองในกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Tether มีผู้ใช้เพิ่มขึ้น 30 ล้านคนในไตรมาสที่ 2 และจำนวนผู้ซื้อขาย USDT รายวันโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 17 ล้านคน ผู้ซื้อขาย USDT 63% ซื้อขายด้วย USDT โดยเฉพาะ ในขณะที่ผู้ซื้อขาย stablecoin รายอื่นประมาณ 78% ก็ซื้อขายโทเค็นอื่นๆ เช่นกัน (หมายเหตุประจำวันของ Odaily Planet: ข้อมูลนี้อาจบ่งชี้ว่ามีผู้ใช้จำนวนมากขึ้นที่ใช้ USDT โดยเฉพาะสำหรับการชำระเงินและการโอนเงิน)

นอกจากนี้ เขายังกล่าวอีกว่า "อัตรากำไรของ Tether อยู่ที่ 99%" เมื่อพิจารณาว่าทีม Tether มีพนักงานเพียงประมาณ 150 คน จึงไม่น่าแปลกใจที่บางคนกล่าวว่า "ธุรกิจที่ทำกำไรได้มากที่สุดก็ยังคงเป็น 'การพิมพ์เงิน' อยู่ดี!"

ธุรกิจหลักของ Tether - การออก USDT

อัตรากำไรที่สูงมากเช่นนี้ย่อมก่อให้เกิดความอิจฉา และเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้การออก Stablecoin กลายเป็นประเด็นร้อนในอุตสาหกรรมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ท้ายที่สุดแล้ว เพียงแค่อาศัยดอกเบี้ยที่ได้รับจากสินทรัพย์สำรองอย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็สามารถทำกำไรได้มากกว่า 4% นี่ยังเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้ Circle สามารถสร้างกำไรสุทธิได้หลายร้อยล้านดอลลาร์ แม้ว่าในแต่ละปีจะมอบเงินเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Coinbase และ Binance ก็ตาม

ขณะนี้ แหล่งที่มาหลักของความวิตกกังวลที่ Tether ต้องเผชิญคือการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

หากเปรียบเทียบกับ Stablecoin อย่าง Paxos ที่ได้รับใบอนุญาตให้ปฏิบัติตามข้อกำหนดทั่วโลก และ Circle ที่ได้รับใบอนุญาตให้ปฏิบัติตามข้อกำหนดในตลาดสำคัญๆ เช่น สหรัฐอเมริกา รูปแบบการปฏิบัติตามข้อกำหนดปัจจุบันของ Tether ในสหรัฐอเมริกาและยุโรปถือว่าไม่น่าพอใจเล็กน้อย

สำหรับ Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether และทีมงาน Tether การเปิดตลาดในสหรัฐอเมริกาและยุโรปซึ่งเงินทุนดอลลาร์สหรัฐส่วนใหญ่ไหลเวียนโดยเร็วที่สุดถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการพัฒนาในอีก 10 ปีข้างหน้า

เพื่อแก้ไข "ความวิตกกังวล" ต่างๆ โครงสร้างของ Tether ในช่วงสองปีที่ผ่านมามีความซับซ้อนอย่างน่าประหลาดใจ

"การผสมผสาน" การบริจาค การลงทุน และการจัดสรรสินทรัพย์เพื่อบรรเทาความวิตกกังวลของ Tether

เพื่อตอบสนองต่อการไล่ตามอย่างใกล้ชิดของ Circle และคู่แข่งรวมทั้ง Paxos และ Ethena, Tether ยังพยายามในด้านต่างๆ เพื่อรักษา "ความโดดเด่นของ stablecoin" ไว้ด้วย

“การบริจาคทางธุรกิจ” ล่วงหน้า: เกี้ยวพาราสีรัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ และอดีตผู้อำนวยการบริหารของสภาการเข้ารหัสทำเนียบขาวให้เป็นพันธมิตร

ย้อนกลับไปในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว แคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ บริษัทให้บริการทางการเงินที่ก่อตั้งมายาวนานในปี พ.ศ. 2488 และเป็นหนึ่งใน 25 ตัวแทนจำหน่ายหลักในสหรัฐอเมริกาที่สามารถซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยตรงกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เข้าซื้อหุ้น Tether ประมาณ 5% ในราคา 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะนั้น Tether มีมูลค่าเพียง 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ได้รับการสนับสนุนจากนายโฮเวิร์ด ลัทนิค รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ คนปัจจุบัน

ธุรกรรมนี้ถูกมองว่าเป็นหลักฐานของความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลทรัมป์และเทเธอร์ ในเดือนมกราคมปีนี้ ก่อนที่เธอจะได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน สมาชิกอาวุโสของคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา ได้ตั้งคำถาม เกี่ยวกับเรื่องนี้ โฮเวิร์ด ลัทนิค ตอบโต้ด้วยการลาออกจากตำแหน่งแคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ โดยมีลูกชายของเขาขึ้นดำรงตำแหน่งแทน

ภายใต้เครือข่ายนี้ Tether จะเปิด ตัว USAT ซึ่งเป็น stablecoin ในสหรัฐอเมริกา ภายในสิ้นปีนี้ บริษัทอ้างว่า stablecoin นี้จะปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลของกฎหมาย GENIUS Act ของสหรัฐอเมริกาอย่างเคร่งครัด ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองที่โปร่งใส ใช้แพลตฟอร์มเทคโนโลยี Hadron ของ Tether ออกโดย Anchorage Digital ซึ่งเป็นธนาคารคริปโตที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง และมี Cantor Fitzgerald ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลเงินสำรอง นอกจากนี้ ซีอีโอของ USAT คือ Bo Hines อดีตผู้อำนวยการบริหารของ White House Cryptocurrency Council

“การลงทุนที่หลากหลาย” ครอบคลุมคริปโต สื่อ AI กีฬา เทคโนโลยี และอุตสาหกรรมอื่นๆ

อีกวิธีหนึ่งที่ Tether ใช้ในการรับมือกับการแข่งขันจากภายนอกคือการใช้กลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลาย Paolo ซีอีโอของ Tether ระบุในโพสต์ วันนี้ว่า บริษัทกำลังพิจารณาแหล่งเงินทุนจากกลุ่มนักลงทุนหลักที่มีชื่อเสียง เพื่อขยายกลยุทธ์ให้ครอบคลุมทุกสายธุรกิจทั้งที่มีอยู่เดิมและธุรกิจใหม่ ซึ่งรวมถึง stablecoin ช่องทางการจัดจำหน่าย ปัญญาประดิษฐ์ การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ พลังงาน การสื่อสาร และสื่อ

Plasma ซึ่งเป็นโครงการที่ได้รับความนิยมในตลาดคริปโตเมื่อเร็วๆ นี้ เป็นหนึ่งในโครงการที่ Tether ได้ลงทุน นอกจากนี้ เพื่อชดเชยผลกำไรบางส่วนจากการออก Stablecoin จากระบบนิเวศความร่วมมือหลักๆ เช่น Ethereum, TRON และ BNB Chain ทาง Tether ยังได้เปิดตัว Stablecoin L1 ซึ่งเป็น Stablecoin สาธารณะอย่างเป็นทางการอีกด้วย

ตาม ที่ KOL ด้านคริปโต @_FORAB กล่าวไว้ Tether ได้ลงทุนใน 10 โปรเจ็กต์ในปีนี้ โดยส่วนใหญ่เน้นไปที่การชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลและการจัดการสินทรัพย์

ส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนของ Tether

หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับรูปแบบการลงทุนและโมเดลธุรกิจของ Tether โปรดดูการวิเคราะห์โดยละเอียดในบทความก่อนหน้า "มูลค่าตลาดของ USDT ซึ่งเป็น "Stablecoin ตัวแรก" ได้สร้างจุดสูงสุดใหม่ เผยให้เห็นอาณาจักรธุรกิจมูลค่าแสนล้านดอลลาร์ที่อยู่เบื้องหลัง Tether"

“กลยุทธ์การกักตุน” ของ Guanggu Grain: BTC, ทองคำ และพันธบัตรสหรัฐฯ เป็นพื้นฐาน

นอกเหนือจากทรัพยากรทางการเมืองภายนอกและรูปแบบการลงทุน ความเชื่อมั่นด้านการพัฒนาหลักของ Tether ยังคงมาจากสินทรัพย์สำรองอันล้ำลึกของตนเอง

ในช่วงต้นเดือนกันยายน Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether ได้ประกาศการถือครอง Bitcoin หลักของบริษัท โดยระบุ ว่า "Bitcoin ส่วนใหญ่ของเราถือครองโดยตรง" ตามข้อมูลจาก เว็บไซต์ Arkham ที่อยู่นี้ถือครอง BTC มากกว่า 77,000 BTC มูลค่า 8.74 พันล้านดอลลาร์

ทองคำสำรองของ Tether ก็มีจำนวนมหาศาลเช่นกัน เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา Tether ได้เปิดเผย แผนการลงทุนในหลากหลายช่องทางในห่วงโซ่อุปทานทองคำ ซึ่งรวมถึงบริษัทเหมืองแร่ โรงกลั่น การค้า และบริษัทค่าลิขสิทธิ์ ปัจจุบัน Tether ถือครองทองคำสำรองมูลค่า 8.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในห้องนิรภัยที่เมืองซูริก ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับเหรียญ Stablecoin ของบริษัท ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Tether Investments ได้เข้าซื้อหุ้นส่วนน้อยใน Elemental Altus ซึ่งเป็นบริษัทค่าลิขสิทธิ์ทองคำที่จดทะเบียนในโตรอนโต ในราคา 105 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ โทเคนทองคำ XAUT ของ Tether ปัจจุบัน มีมูลค่าตลาดมากกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ Tether ครองอันดับหนึ่งในบรรดาโทเคนทองคำ

นอกจากนี้ ตามข้อมูลบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Tether ระบุว่า ณ ไตรมาสที่สองของปีนี้ สินทรัพย์สำรองของบริษัทมีมูลค่าถึง 162,570 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคิดเป็นเกือบ 80% และพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คิดเป็น 81.2% ของจำนวนดังกล่าว ทำให้ Tether เป็น "เครื่องจักรรับดอกเบี้ยที่มีเสถียรภาพมากที่สุด"

ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Tether

สรุป: อนาคตของ "ธนาคารกลางสหรัฐฯ บนเครือข่าย" อาจขึ้นอยู่กับ PayFi

เมื่อกล่าวไปมากแล้ว เรามากลับไปที่คำถามในหัวเรื่องของบทความกันดีกว่า: เพดานของเส้นทาง Stablecoin อยู่ที่ไหน?

ก่อนหน้านี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบนสันต์ ได้โพสต์ข้อความบน แพลตฟอร์ม X ว่า รายงานล่าสุดคาดการณ์ว่าตลาด Stablecoin อาจสูงถึง 3.7 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นทศวรรษหน้า (ปี 2035) ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดคาดการณ์ในเดือนเมษายนว่า หากพระราชบัญญัติ GENIUS ของสหรัฐฯ ผ่าน อุปทานของ Stablecoin อาจพุ่งสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ส่วน JPMorgan Chase ได้เผยแพร่รายงานวิจัยที่คาดการณ์ว่า ตลาด Stablecoin ทั่วโลกจะเติบโตถึง 5 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ซึ่งต่ำกว่าที่สถาบันบางแห่งคาดการณ์ไว้ที่ 1-2 ล้านล้านดอลลาร์ รายงานยังระบุด้วยว่า 88% ของความต้องการ Stablecoin ในปัจจุบันมาจากกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับคริปโต (เช่น การซื้อขายและการ Staking DeFi) โดยมีเพียง 6% เท่านั้นที่ใช้สำหรับการชำระเงิน

จากข้อมูลที่มีอยู่ การเติบโตของมูลค่าของ Stablecoin จาก 294.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปัจจุบัน เป็น 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในทศวรรษหน้านั้นไม่เป็นปัญหา ในฐานะ "ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ควบคุมดูแลแบบ on-chain" และถือครอง "สิทธิในการผลิตเหรียญ" ฉบับไม่สมบูรณ์ อนาคตของ Tether อาจยังคงต้องพึ่งพา "กระแสความนิยมของ Stablecoin ทั่วโลก + การออมที่เพิ่มขึ้น" ซึ่งขับเคลื่อนโดย Plasma ซึ่งกำลังจะออกเหรียญในวันพรุ่งนี้

หนังสือแนะนำอ่าน:

PayFi กำลังจะเปิดตัว XPL กำลังจะเปิดตัวออนไลน์ แต่ยีนของ Plasma One สำคัญหรือไม่?