ผู้เขียนต้นฉบับ: ทิโมธี

คำแปลต้นฉบับ: TechFlow

“ฉันจะเสนอข้อเสนอที่เขาปฏิเสธไม่ได้ให้เขา” — Altcoin Crypto Treasury Reserve เสนอส่วนลดการเข้า mNAV ให้กับนักลงทุน PIPE โดยจะปลดล็อกเร็วๆ นี้

วิธีการลงทุนใน Crypto Treasury Reserve (หรือไม่)

ตลาด DAT (บริษัทคลังเงินคริปโตเคอร์เรนซี) ในปัจจุบันจะถูกขับเคลื่อนโดย Alt DAT (บริษัทคลังเงินคริปโต Altcoin) ที่ออกผ่าน PIPE ภายในไตรมาสที่ 4 บริษัทคลังเงินคริปโต Altcoin เหล่านี้เข้าสู่ตลาดได้เร็วที่สุด และจะส่งผลกระทบต่อขนาดของโทเค็นอ้างอิงในทันที ปัจจุบัน ตลาด BTC และ ETH กำลังอยู่ในช่วงอิ่มตัว ขณะที่ SOL กำลังเข้าสู่ช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญ Altcoins กำลังเติบโต

สรุปสั้นๆ

1. องค์ประกอบหลักของบริษัท Crypto Treasury Reserve -> ดูแผนภูมิเปรียบเทียบธนาคารโดยละเอียด
2. คำถามโบนัส -> ถามตัวเองว่าใครคือเจ้าของที่แท้จริง?
3. FUD เกี่ยวกับการสำรองเงินของกระทรวงการคลังคริปโต -> ข้อกังวลบางประการนั้นถูกต้อง แต่ส่วนใหญ่ไม่ใช่ โปรดทำการค้นคว้าด้วยตนเอง (DYOR) และอ่านเอกสารที่เกี่ยวข้อง!
4. แนวโน้มไตรมาสที่ 4 -> หลังจากการแถลงข่าว ผู้ชนะที่แท้จริงจะปรากฏ

ทำไมบริษัทคลังคริปโต altcoin ถึงทำ DAT? เหตุผลก็ง่ายๆ คือ:

1. วิธีการลงรายการใหม่ : ไม่ใช่ Binance อีกต่อไป แต่เป็น NASDAQ!
2. ซื้อคืน + ทำลายล้าง … แต่สร้างรายได้ได้!

นี่คือข้อมูลบางส่วนที่ฉันรวบรวมเกี่ยวกับบริษัทสำรองเงินคลังคริปโต altcoin โดยละเว้นข้อมูลต่อไปนี้:

• Alt SPAC บางส่วน (หมายเหตุ Deep Tide: บริษัทที่มีวัตถุประสงค์เฉพาะในการเข้าซื้อกิจการ altcoin หรือที่รู้จักกันในชื่อ "บริษัทเช็คเปล่า" ซึ่งเป็นบริษัทเชลล์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ก่อตั้งขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการเข้าซื้อกิจการหรือควบรวมกิจการกับบริษัทที่มีอยู่เดิม) เช่น $TLGY (สัญลักษณ์หุ้นของบริษัท SPAC ที่ให้บริการโครงการ $ENA หรือ "TLGY Acquisition Corporation") และ $ETHM (สัญลักษณ์หุ้นของบริษัท SPAC ที่ให้บริการธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ $ETH หรือ "The Ether Machine") คาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ภายในสิ้นปีนี้ แม้ว่าผมจะมองในแง่ดีเกี่ยวกับ $TLGY แต่โครงการเหล่านี้จะยังไม่สามารถใช้เงินทุนได้จนกว่าจะเสร็จสิ้นกระบวนการ deSPAC (หมายเหตุ Deep Tide: หมายถึงกระบวนการที่ SPAC ดำเนินการควบรวมกิจการกับบริษัทเป้าหมายให้เสร็จสิ้น ซึ่งเป็นขั้นตอนสำคัญในวงจรชีวิตของ SPAC ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนผ่านจาก "บริษัทเช็คเปล่า" ไปเป็นบริษัทที่มีการดำเนินธุรกิจจริง) ภายในสิ้นปีนี้ และไม่มีประโยชน์ที่จะประชาสัมพันธ์สื่อก่อนหน้านั้น
• เพิ่มจำนวนบริษัทปฏิบัติการที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีกลยุทธ์ BTC เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ไม่ใช่โครงการคริปโตแบบเพียวเพลย์ บริษัทเหล่านี้ (เช่น $SMLR) อาจซื้อขายในราคาสูงกว่าในไตรมาสที่ 3 ปี 2567-ไตรมาสที่ 3 ปี 2568 แต่ผมเชื่อว่าในระยะยาวพวกเขาจะซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ต่อหุ้น เนื่องจากนักลงทุนมีทางเลือกมากขึ้นและดีขึ้นในการแสดงความเสี่ยงต่อตลาด
• บริษัทสำรองเงินของกระทรวงการคลังคริปโตที่ใช้ ELOC (สินเชื่อหมุนเวียนในส่วนของหุ้น) แทน PIPE (ไม่มีกระแสเงินสดทันที)

หากคุณพบข้อผิดพลาดใดๆ โปรด PM ถึงฉัน และฉันจะอัปเดตเนื้อหา

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบ

• RDO (ปลดล็อคอย่างรวดเร็ว) : ส่วนที่ยังไม่ได้ลงทะเบียนจะถูกปลดล็อคหลังจากการลงทะเบียนมีผลบังคับใช้ ซึ่งคาดว่าจะใช้เวลา 30-45 วัน แต่หากส่วน PIPE ได้รับการปลดล็อคในรูปแบบสิ่งของ อาจต้องมีการลงคะแนนเสียงจากผู้ถือหุ้นใน NASDAQ (จะมีการกำหนดแนวทางเฉพาะเจาะจงในภายหลัง)
• ใบสำคัญแสดงสิทธิการระดมทุนล่วงหน้า : มักใช้เพื่อหลีกเลี่ยงการเกินเกณฑ์การเป็นเจ้าของบางประการเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดในการรายงาน
• ใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นตัวจูงใจ : แม้ว่าใบสำคัญแสดงสิทธิมักถูกใช้เป็นตัวจูงใจในการลงทุน แต่ก็ช่วยให้ DAT ล็อกราคาการเงินในอนาคตเพื่อป้องกันไม่ให้ mNAV กลายเป็นส่วนลด
• พฤติกรรมนักลงทุน PIPE : สามารถสันนิษฐานได้ว่านักลงทุน PIPE 99% จะขายเมื่อปลดล็อค
• กลยุทธ์การระดมทุนจำนวนมหาศาล : ผู้เล่นบางรายบรรลุสถานะ WKSI (ผู้ออกที่รู้จักอย่างกว้างขวาง) ผ่านการระดมทุนจำนวนมหาศาลและเงินหมุนเวียนจำนวนมาก ช่วยให้พวกเขาสามารถเปิดตัว ATM (การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนแบบบริการตนเอง) ได้ทันที และสร้างรายได้จากเบี้ยประกันภัย (เราเคยเห็นกลยุทธ์นี้มาแล้วกับ $BMNR, $SBET และอาจรวมถึง $OCTO ด้วย)

• ความสำคัญของโครงสร้าง: เน้นที่มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ราคาต่อหุ้น และดูว่าจะมีส่วนเกินจากใบสำคัญแสดงสิทธิ ฯลฯ ในอนาคตหรือไม่
• ให้ความสำคัญกับจำนวนเงินที่บริษัทกองทุนสำรองเงินตราคริปโต (crypto treasury reserve) จ่ายให้กับค่าธรรมเนียมธนาคาร ปัจจุบัน บริษัทกองทุนสำรองเงินตราคริปโตที่มีมูลค่าต่ำกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มักต้องจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงเกินไปในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว ผลการดำเนินงานของธนาคารแตกต่างกันไป โดยธนาคารบางแห่งมีความเชี่ยวชาญด้านการสร้างแบรนด์ บางแห่งมีความเชี่ยวชาญด้านการจัดโครงสร้าง และบางแห่งมีความเชี่ยวชาญด้านการค้นหาบริษัทเชลล์

ข้อมูลเพิ่มเติมที่จำเป็นในอนาคต/คำถามที่จะถามในระหว่างการตรวจสอบความถูกต้อง:

• โฆษกหลัก (การกลับมาสนใจ): ใครบ้างที่สามารถดึงดูดความสนใจของตลาดได้? การเผยแพร่คอนเทนต์เป็นสิ่งสำคัญ แต่การเล่าเรื่องราวที่ดีก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน แม้ว่าไม่ใช่ทุกคนที่จะเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมได้เหมือนทอม ลี ( @fundstrat ) แต่คุณไม่จำเป็นต้องมีโฆษกระดับนั้นเพื่อขับเคลื่อนการพัฒนาในระดับรากหญ้า ตัวอย่างเช่น $SHOT บริษัทคลังคริปโตของ $BONK มีผู้สนับสนุนหลักชื่อ @theonlynom

ในอุดมคติ โฆษกควรอยู่ในข่าวบ่อยครั้ง เช่น บน Bloomberg

• การจัดการคลัง: บริษัทคลังคริปโตใช้เงินไปเท่าไร และพวกเขาเป็นตัวฉุดกระแสเงินสดหรือไม่?
• สภาพคล่อง: เปอร์เซ็นต์ของอุปทานหมุนเวียนและปริมาณการซื้อขายต่อขนาดการระดมทุน
• แรงซื้อ: เงินทุนใหม่สุทธิที่ระดมได้คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดหมุนเวียนของโทเค็น — เท่าไหร่ถึงจะมากเกินไป? เท่าไหร่ถึงจะมีความหมายเพียงพอ? 10%? 20%?
• ธุรกิจของบริษัทเป้าหมาย: ก่อนที่บริษัท Crypto Treasury Reserve จะเลิกดำเนินธุรกิจแบบดั้งเดิมทั้งหมด บริษัทเป้าหมายมีภาระผูกพันที่มีเงื่อนไขหรือความเสี่ยงในระยะยาวหรือไม่
• การมีส่วนร่วมของมูลนิธิ: บริษัทเงินสำรองของกระทรวงการคลังคริปโตได้รับการสนับสนุนจากมูลนิธิหรือเป็นเพียงหนึ่งในหลายๆ มูลนิธิ?
• การซื้อคืน: กองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ (crypto treasury reserve) ได้นำรายได้บางส่วนไปซื้อคืนเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือไม่? มีการระดมทุนจากวอร์แรนต์หรือพันธบัตรแปลงสภาพเพื่อจัดตั้งกองทุนแยกต่างหากหรือไม่?
• กลยุทธ์ในอนาคต: หากบริษัทคลังสำรองคริปโตระดมทุนผ่าน PIPE เพียงครั้งเดียว ก็เป็นเพียงการคว้าเงินสดเพียงครั้งเดียว ให้ความสำคัญกับการสื่อสารเชิงรุกจากบริษัทเป้าหมายหรือทีมงานใหม่ (หรือมูลนิธิ) นี่ไม่ใช่โลกของคริปโตเคอร์เรนซี แต่มีผลที่ตามมาในโลกแห่งความเป็นจริง
• PR/IR สำหรับนักลงทุนรายย่อย: หากเงินสำรองคลังคริปโตให้ความสำคัญกับข้อมูลมากกว่าการเล่าเรื่อง กลยุทธ์ของพวกเขาก็มีข้อบกพร่อง ลองตรวจสอบทวีตของพวกเขาดูสิ คุณคิดว่าใครเป็นคนเขียน ใครคือกลุ่มเป้าหมาย เงินสำรองคลัง Altcoin จำเป็นต้องสร้างการรับรู้ในหมู่นักลงทุนรายย่อยเป็นอันดับแรก

ข้อกังวลสำคัญ (FUD) และมาตรการรับมือ

• mNAV กำลังถูกบีบอัด! -> ใช่แล้ว สิ่งนี้เป็นจริงสำหรับเงินสำรองคลังคริปโตที่ไม่สามารถแข่งขันเพื่อครองตลาดได้ ยกตัวอย่างเช่น ในกรณีของ ETH mNAV กำลังถูกบีบอัดเนื่องจากการลดสัดส่วนของ ATM ที่มากเกินไปและพลวัตของตลาดโดยรวม แต่คุณควรตั้งคำถามกับตัวเองว่า เงินสำรองคลังคริปโตตัวใดตัวหนึ่งสามารถเพิ่มมูลค่าต่อหุ้นได้ภายในเวลาไม่กี่เดือน แทนที่จะถือครองไว้เฉยๆ หรือไม่? หากคำตอบคือใช่ mNAV ที่มีส่วนลดนี้คือโอกาสของคุณ เงินสำรองคลังคริปโตแต่ละตัวไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเท่าเทียมกัน แต่ละภาคส่วน (เช่น BTC/ETH/SOL และ altcoins) ควรมีผู้ชนะอันดับต้นๆ ซึ่งพิจารณาจากความสามารถในการบอกเล่าเรื่องราวที่น่าสนใจ
• นี่คือโครงการแชร์ลูกโซ่! -> เรายังไม่เห็นการกู้ยืมเงินอย่างแพร่หลายในกองทุนสำรองเงินคริปโตเหล่านี้ เนื่องจากส่วนใหญ่ระดมทุนผ่านหุ้น หากเกิดการกู้ยืมเงินจริง ผลกระทบจะไม่รุนแรงแบบลูกโซ่ แต่จะทำให้เกิดการชะลอตัวของตลาดในวงกว้าง เช่น อาการอาหารไม่ย่อย กองทุนสำรองเงินคริปโตที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าอาจจำเป็นต้องขายโทเคนเพื่อซื้อหุ้นคืน ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อราคาโทเคน
• พวกเขากำลังขายหุ้นให้นักลงทุนรายย่อย! -> คุณต้องเชื่อว่า NASDAQ มีข้อกำหนดการจดทะเบียนที่เข้มงวดกว่า บริษัทที่ล็อกโทเคนในรูปแบบจริงจะไม่ประสบความสำเร็จ ตลาดได้สังเกตเห็นเรื่องนี้แล้ว (ขอบคุณที่ให้ความสนใจ!) และผมเชื่อว่าตลาดจะเป็นผู้กำหนดราคา ณ เวลาที่จดทะเบียน

แนวโน้มของฉันสำหรับไตรมาสที่สี่

• ตลาด BTC/ETH/SOL ได้ถูกวางแผนไว้แล้ว และจะไม่มีคู่แข่งรายใหม่เข้ามาในตลาดมากนัก เว้นแต่จะเป็นโครงการระดับภูมิภาค
• เราอาจได้เห็นเงินสำรองของกระทรวงการคลังคริปโต 50 อันดับแรกจำนวนเล็กน้อยที่ได้รับการสนับสนุนจากมูลนิธิ โดยมีขนาดการระดมทุนรวมโดยประมาณที่ 250 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการบริจาคในรูปสิ่งของด้วย
• การบีบอัด mNAV และการลดแรงจูงใจในการบริจาคในรูปแบบสิ่งของ หมายความว่า VC แบบดั้งเดิมอาจไม่สามารถเข้าร่วมในข้อตกลงเหล่านี้ได้อีกต่อไป เงินทุนจึงอาจหมดลง ซึ่งหมายความว่าราคาของบริษัทเชลล์อาจลดลงด้วย
• โครงสร้างมีความสำคัญอย่างยิ่ง — เราจะได้รู้กันเร็วๆ นี้ว่า Crypto Treasury Reserve ที่เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม/สิงหาคมนั้นสามารถสร้างรากฐานสำหรับความสำเร็จในระยะยาวในไตรมาสที่ 4 ได้หรือไม่ ด้วยการดึงดูดความสนใจจากสื่ออย่างมีนัยสำคัญ และดำเนินการโครงสร้างทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพหลังจากปลดล็อกแล้ว
• ผมไม่ค่อยมั่นใจเรื่อง SPAC เท่าไหร่ เว้นแต่คุณจะมีทีมงานที่ยอดเยี่ยมและมีเรื่องราวที่แตกต่างอย่างชัดเจน คุณสามารถพิจารณาพัฒนาการของบริษัทคลังคริปโต ETH อย่างเช่น $BMNR ที่มีผลงานโดดเด่น และตั้งสมมติฐานว่าโครงการ BTC ก็จะคล้ายๆ กัน หากคุณเลือกที่จะท้าทายราชา (เช่น $MSTR) คุณต้องรับประกันความสำเร็จ
• ฉันยังคงเชื่อว่าเงินสำรองของกระทรวงการคลังคริปโตนั้นเป็นผลดีต่ออุตสาหกรรมคริปโตตราบใดที่พวกเขาสามารถระดมทุนใหม่สุทธิจากตลาดหุ้นและนำไปใช้เพื่อขับเคลื่อนผลกระทบของระบบนิเวศของตนเองได้