回归「支付」，从Crypto到TradFi，稳定币的更大叙事是什么？

Yiwu และ USDT สองคำที่ดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกันนี้ กำลังถูกนำมาวางในบริบทเดียวกัน

ในฐานะ "เมืองหลวงสินค้าขนาดเล็กของโลก" พ่อค้าชาวอี้อูเคยต้องผ่านตัวแทนโอนเงินผ่านธนาคารหลายชั้นหากต้องการขายสินค้าไปยังตะวันออกกลาง ละตินอเมริกา และแอฟริกา กระบวนการนี้ไม่เพียงแต่ใช้เวลานานและมีค่าใช้จ่ายสูง แต่ยังเสี่ยงต่อภาวะเงินทุนหยุดนิ่งอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างเงียบๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จากรายงานการวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์หัวไท่ (Huatai Securities) พบว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (Stablecoin) ได้กลายเป็นหนึ่งในเครื่องมือสำคัญสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน ผู้ซื้อเพียงแค่โอนเงินผ่านโทรศัพท์มือถือ เงินก็จะถูกโอนเข้าบัญชีภายในไม่กี่นาที Chainalysis คาดการณ์ว่า ภายในปี 2023 มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (Stablecoin) ในตลาดของอี้อูจะสูงเกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

แม้ว่าการสำรวจในเวลาต่อมาโดย 21st Century Business Herald จะชี้ให้เห็นว่าพ่อค้าแม่ค้าส่วนใหญ่ใน Yiwu ไม่เคยได้ยินหรือไม่เข้าใจเกี่ยวกับ stablecoin และมีพ่อค้าแม่ค้าเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่รองรับการชำระเงินด้วย stablecoin แต่นี่เป็นเพียงการแสดงให้เห็นว่า stablecoin ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ก็มีแนวโน้มที่จะแพร่หลายมากขึ้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Stablecoin กำลังกลายเป็น "ดอลลาร์ใหม่" สำหรับผู้ค้ารายย่อยและรายย่อยทั่วโลกในการรับการชำระเงินข้ามพรมแดน การชำระเงินไม่เพียงแต่เป็นจุดเริ่มต้นของ Stablecoin เท่านั้น แต่ยังเป็นช่องทางที่ตรงที่สุดสำหรับ Stablecoin ในการเข้าสู่ระบบการเงินโลกอีกด้วย

จาก “การชำระเงิน” สู่ “การชำระเงินทั่วโลก”

Stablecoins ได้พัฒนาจนครอบคลุมการใช้งานที่หลากหลาย บางส่วนใช้เพื่อเข้าร่วมการขุด DeFi บางส่วนใช้เพื่อรับดอกเบี้ย และบางส่วนเพื่อใช้เป็นหลักประกัน อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังการใช้งานเหล่านี้ การชำระเงินยังคงเป็นฟังก์ชันหลัก

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์การชำระเงินข้ามพรมแดนของ "การชำระเงินทั่วโลก" นั้น Stablecoin มีความแตกต่างอย่างมากกับการเงินแบบดั้งเดิม

อย่างที่ทราบกันดีว่า ระบบ SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) ถือเป็นเสาหลักของธุรกรรมข้ามพรมแดนมาอย่างยาวนาน อย่างไรก็ตาม ภายใต้ความต้องการของระบบการเงินสมัยใหม่ ประสิทธิภาพของระบบไม่ยั่งยืนอีกต่อไป การโอนเงินข้ามพรมแดนมักต้องผ่านธนาคารตัวแทนหลายแห่ง เนื่องจากมีขั้นตอนที่ยุ่งยากและล่าช้า ซึ่งอาจใช้เวลาหลายวันจึงจะเสร็จสมบูรณ์ ในช่วงเวลานี้ ค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมต่างๆ ที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนการทำธุรกรรมสูง

สำหรับธุรกิจที่ต้องพึ่งพากระแสเงินสด หรือบุคคลทั่วไปที่ต้องการส่งเงินกลับบ้าน ความล่าช้าและต้นทุนเหล่านี้แทบจะรับไม่ไหว พูดตรงๆ ก็คือ แม้ว่า SWIFT จะยังคงมีอิทธิพลในระดับโลก แต่ไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการประสิทธิภาพสูงของเศรษฐกิจดิจิทัล

ด้วยเหตุนี้ สกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin จึงเป็นทางเลือกที่รวดเร็ว ต้นทุนต่ำ และไร้พรมแดน โดยพื้นฐานแล้ว Stablecoin มอบธุรกรรมแบบเรียลไทม์ ต้นทุนต่ำ ไร้พรมแดน และสามารถดำเนินการได้ภายในไม่กี่นาทีโดยไม่ต้องผ่านตัวกลางหลายราย และค่าธรรมเนียมก็ลดลงอย่างมากเนื่องจากความแตกต่างของเครือข่าย

ยกตัวอย่างเช่น ค่าใช้จ่ายในการโอน stablecoin เช่น USDT/USDC บนเครือข่าย Ethereum L2 หลัก ลดลงเหลือเพียงไม่กี่เซ็นต์ต่อธุรกรรม ซึ่งแทบจะไม่มีนัยสำคัญ ทำให้ stablecoin เป็นตัวเลือกที่เหมาะสมสำหรับ "การชำระเงินทั่วโลก" โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ละตินอเมริกา และภูมิภาคอื่นๆ ที่มีการใช้งานเงินทุนข้ามพรมแดนและช่องทางการชำระเงินแบบดั้งเดิมยังไม่ราบรื่น stablecoin จึงค่อยๆ กลายเป็นตัวเลือกหลักสำหรับการชำระเงินมูลค่าน้อย

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น สำหรับประเทศที่ด้อยพัฒนาหรือแม้แต่ประเทศที่มีการพัฒนาทางเศรษฐกิจและสังคมที่ไม่แน่นอน Stablecoin ไม่เพียงแต่เป็น "เครื่องมือการชำระเงิน" เท่านั้น แต่ยังมีฟังก์ชันในการจัดเก็บมูลค่าในระยะสั้นอีกด้วย ในสายตาของผู้ใช้ที่เสี่ยงต่อการด้อยค่าของสกุลเงิน การถือ Stablecoin หมายถึงการปกป้องอำนาจซื้อที่มั่นคงยิ่งขึ้น

บทบาทคู่ขนานของ "การชำระเงิน + การป้องกันความเสี่ยง" นี้เองที่เป็นเหตุผลว่าทำไม "สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพสำหรับการชำระเงินระดับโลก" จึงสมควรได้รับการพูดถึงในรายละเอียดแยกต่างหาก

ที่มา: Stablecoin “Global Payment” (การโอนเงิน) ของ imToken Web (web.token.im)

จากมุมมองของ imToken นั้น Stablecoins ไม่ใช่เพียงเครื่องมือที่สามารถสรุปได้ด้วยเรื่องเล่าเดียวอีกต่อไป แต่เป็น "กลุ่มสินทรัพย์" ที่มีหลายมิติ ซึ่งผู้ใช้ที่แตกต่างกันและความต้องการที่แตกต่างกันจะสอดคล้องกับตัวเลือก Stablecoin ที่ต่างกัน

ในการจัดประเภทนี้ "สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการชำระเงินทั่วโลก" (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC ฯลฯ) เป็นหมวดหมู่อิสระที่มุ่งเน้นการโอนเงินข้ามพรมแดนและการหมุนเวียนมูลค่า บทบาทของสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้เริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้คือทั้งช่องทางด่วนสำหรับการไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลก และเป็น "ดอลลาร์ใหม่" สำหรับผู้ใช้ในตลาดที่ผันผวน

เหตุใดระบบทั่วโลกจึงไม่สามารถหลีกเลี่ยง stablecoins ได้?

หากจุดประสงค์ดั้งเดิมของ Stablecoin คือ “การชำระเงิน” แล้ว “การชำระเงินทั่วโลก” ถือเป็นรูปแบบการใช้งานที่มีการแข่งขันสูงที่สุด เหตุผลนั้นง่ายมาก นั่นคือ Stablecoin มักจะตอบโจทย์ปัญหาหลัก 3 ประการของการชำระเงินข้ามพรมแดน ได้แก่ ต้นทุน ประสิทธิภาพ และการยอมรับ

ประการแรก สำหรับสถานการณ์การชำระเงิน ต้นทุนและประสิทธิภาพถือเป็นแกนหลัก

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว การโอนเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมมักต้องใช้ธนาคารตัวแทนหลายแห่ง ใช้เวลาหลายวันและมีค่าใช้จ่ายหลายสิบดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ข้อดีของ stablecoin นั้นชัดเจน เครือข่าย Ethereum L2 มักคิดค่าบริการต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ทำให้เป็นเครื่องมือที่นิยมใช้กันสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนขนาดเล็กในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ละตินอเมริกา และที่อื่นๆ

รายงานของ Keyrock ระบุว่าค่าธรรมเนียมการโอนเงินข้ามพรมแดนของธนาคารแบบดั้งเดิมที่ 200 ดอลลาร์สหรัฐ อยู่ที่ประมาณ 12.66% ผู้ให้บริการโอนเงิน (MTO) อยู่ที่ประมาณ 5.35% และผู้ให้บริการมือถืออยู่ที่ประมาณ 3.87% แพลตฟอร์ม Stablecoin สามารถลดต้นทุนการโอนเงินที่คล้ายคลึงกันให้ต่ำกว่า 1% ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการหมุนเวียนเงินทุนได้อย่างมาก นอกจากนี้ การโอน Stablecoin มักใช้เวลาเพียงไม่กี่วินาทีในการยืนยันบนเครือข่ายหลัก Ethereum และยังสามารถใช้เวลาชำระที่สั้นกว่าบนเครือข่ายสาธารณะระดับ L2 หรือเครือข่ายสาธารณะที่กำลังเติบโต ประสบการณ์นี้แตกต่างจาก T+N ของระบบ SWIFT อย่างสิ้นเชิง

ที่มา: Keyrock

ประการที่สอง นอกเหนือจากประสิทธิภาพและต้นทุนแล้ว การชำระเงินสามารถนำไปใช้กันอย่างแพร่หลายได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าอีกฝ่ายเต็มใจที่จะยอมรับหรือไม่

สาเหตุนี้เกิดจากการสนับสนุนซึ่งกันและกันระหว่างตลาดคริปโตและ Stablecoin ตลอดหลายปีที่ผ่านมา USDT ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก มีมูลค่าตลาดที่มั่นคงมายาวนานที่ระดับหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และเป็นสื่อกลางการชำระเงินที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุด USDC ได้รับความนิยมจากสถาบันต่างๆ เนื่องจากการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใส และมีอัตราการใช้อย่างแพร่หลายในระบบการเงินของยุโรปและอเมริกา

ด้วยการแทรกซึมอย่างต่อเนื่อง USDT เกือบจะกลายเป็น "สกุลเงินออมทรัพย์" โดยพฤตินัยในประเทศต่างๆ เช่น ตุรกี อาร์เจนตินา และไนจีเรีย ซึ่งสกุลเงินท้องถิ่นมีค่าเสื่อมราคาอย่างรุนแรง USDC ดึงดูดสถาบันต่างๆ ด้วยเงินสำรองที่โปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และมีการแทรกซึมสูงในตลาดยุโรปและอเมริกา แม้ว่า EURC จะมีขนาดเล็กกว่า แต่ก็มีบทบาทที่ไม่สามารถถูกแทนที่ได้ในการชำระเงินข้ามพรมแดนในยุโรป

ท้ายที่สุดแล้ว สำหรับการชำระเงิน ความเร็วและต้นทุนถือเป็นสิ่งสำคัญ แต่สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าคือ “เงินจะปลอดภัยจริงหรือไม่”

จากการบังคับใช้กฎหมาย GENIUS Act ในสหรัฐอเมริกา การบังคับใช้กฎหมาย Stablecoin Ordinance ในฮ่องกง และโครงการนำร่องต่อเนื่องในตลาดต่างๆ เช่น ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ ทำให้การออกกฎหมายที่เป็นไปตามกฎหมายกลายมาเป็น "ใบผ่าน" สำหรับ Stablecoin ตามลำดับ

ในอนาคต Stablecoin ที่สามารถเข้าสู่ระบบการชำระเงินระดับโลกนั้นมีแนวโน้มสูงที่จะเป็น "ผู้เล่นที่อยู่ในรายชื่อขาว" บนเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (อ่านเพิ่มเติม: " ยักษ์ใหญ่สีเทา เทียบกับ ผู้เล่นที่อยู่ในรายชื่อขาว มองไปยัง "ช่วงเวลาแห่งการแยกสาขา" ที่เกิดจาก Stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ" )

สรุปแล้ว ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ stablecoin กำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ "การชำระเงินทั่วโลก" แต่เป็นเพราะ stablecoin ได้สร้างข้อได้เปรียบเหนือระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิม ทั้งในด้านประสิทธิภาพ ต้นทุน การยอมรับ และความโปร่งใส

การชำระเงินเป็นจุดเริ่มต้นและยังเป็นอนาคตที่ยิ่งใหญ่

ด้วยเหตุนี้ Stablecoin ซึ่งได้ขยายคุณลักษณะ "การชำระเงินทั่วโลก" ออกไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป จึงต้องเผชิญกับความต้องการที่มากกว่าแค่การทำธุรกรรมของผู้ใช้ Crypto ดั้งเดิมเท่านั้น แต่ได้ขยายไปยังกลุ่มต่างๆ ที่กว้างขึ้น:

• บุคคลและธุรกิจที่มีความต้องการโอนเงินหรือชำระเงินข้ามพรมแดน
• ผู้ค้า Crypto ที่ต้องการโอนเงินระหว่างการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันอย่างรวดเร็ว
• ผู้ใช้กำลังเผชิญกับการลดค่าเงินของตนเองและกำลังมองหาสถานที่ปลอดภัยในสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือยูโร

จากมุมมองนี้ "การชำระเงินทั่วโลก" คือทั้งเจตนารมณ์ดั้งเดิมของ stablecoin และสถานการณ์การใช้งานที่สมจริงและเร่งด่วนที่สุด stablecoin ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพื่อโค่นล้มระบบธนาคารแบบดั้งเดิม แต่เพื่อมอบโซลูชันเสริมที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ต้นทุนต่ำลง และครอบคลุมมากขึ้น ช่วยให้การชำระเงินข้ามพรมแดนที่เคยต้องผ่านธนาคารตัวแทนหลายแห่งและใช้เวลาหลายวันจึงจะเสร็จสิ้นภายใน "ไม่กี่นาทีและไม่กี่เซ็นต์"

แนวโน้มในอนาคตกำลังชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ด้วยการบังคับใช้กฎหมาย "GENIUS Act" ของสหรัฐอเมริกา การบังคับใช้ "Stablecoin Ordinance" ของฮ่องกง และการเปิดตัวโครงการนำร่องในตลาดต่างๆ เช่น ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ จะทำให้ stablecoin สำหรับการชำระเงินทั่วโลกกลายเป็นส่วนสำคัญที่ขาดไม่ได้ของระบบการเงิน ไม่ว่าจะเป็นการชำระเงินข้ามพรมแดน การบริหารเงินขององค์กร หรือการป้องกันความเสี่ยงส่วนบุคคล

เมื่อเรามองย้อนกลับไปที่ความพยายามทดลองของพ่อค้าในเมือง Yiwu ที่จะยอมรับ USDT เราอาจพบว่านี่ไม่ใช่เรื่องราวของเมือง แต่เป็นโลกขนาดเล็กของโลก - Stablecoin กำลังเคลื่อนตัวจากขอบไปสู่กระแสหลัก จากเครือข่ายสู่ความเป็นจริง และในที่สุดก็กลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานใหม่สำหรับการไหลของมูลค่าทั่วโลก

จากมุมมองนี้ การชำระเงินถือเป็นจุดเริ่มต้นของ stablecoin และยังเป็นอนาคตที่ยิ่งใหญ่กว่าสำหรับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลกอีกด้วย