WLFI โครงการเรือธงของตระกูลทรัมป์ ซึ่งพัฒนามาเป็นเวลาหกเดือน เปิดตัวในคืนนี้เวลา 20.00 น. ดึงดูดความสนใจจากทั่วโลก บางคนกำลังเดิมพันกับความผันผวนของราคา ขณะที่บางคนกำลังเก็งกำไรกับเหรียญยอดนิยม นอกจากการซื้อขายในตลาดแล้ว ยังมีวิธีอื่นที่น่าเชื่อถือกว่านี้อีกไหมที่จะใช้ประโยชน์จากกระแสความนิยมนี้? คำตอบคือ การเก็งกำไร ในบทความนี้ BlockBeats ได้รวบรวมโอกาสที่ใช้งานได้จริงในการเก็งกำไรกับ WLFI:

การเก็งกำไรแบบสเปรด

1. การเก็งกำไรราคาระหว่าง CEX

เนื่องจากกฎเกณฑ์การจับคู่ เวลาเปิดทำการ ความหนาแน่นของการซื้อ ค่าธรรมเนียมการจัดการ และการจัดการฝากและถอนเงินของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่แตกต่างกันนั้นไม่สอดคล้องกัน จึงจะมีความแตกต่างของราคาสำหรับ WLFI ในช่วงเวลาสั้นๆ และยังมีพื้นที่สำหรับการเก็งกำไรอีกด้วย

ตัวอย่างเช่น WLFI จะเปิดการซื้อขายแบบ Spot บน Binance เวลา 21.00 น. คืนนี้ แต่การถอนเงินจะสามารถทำได้ในเวลา 21.00 น. ของคืนพรุ่งนี้ ซึ่งหมายความว่าก่อนที่จะเปิดการถอนเงิน เงินจะสามารถ "ไหลเข้า Binance และขายให้กับผู้ซื้อภายในเว็บไซต์" ได้เท่านั้น แต่ไม่สามารถ "ไหลออก" ได้ในขณะนี้ การไหลเข้าทางเดียวจะทำให้ราคาภายในเว็บไซต์มีแนวโน้มว่าจะแพงขึ้น

กลยุทธ์ที่ใช้ได้จริงนั้นค่อนข้างง่าย ขั้นแรก เลือกสถานการณ์ที่ควบคุมได้สองหรือสามสถานการณ์เพื่อสร้าง "สามเหลี่ยมราคา" ซึ่งโดยทั่วไปจะประกอบด้วย CEX ระดับแรก (ส่วนใหญ่คือ Binance ในปัจจุบัน เนื่องจากมีปริมาณการซื้อสูงและได้รับความสนใจจากสาธารณชน) CEX ระดับรองที่รองรับการถอน (คุณสามารถเลือก CEX ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าได้ เนื่องจากช่วยให้รักษาผลกำไรได้ดีขึ้นผ่านธุรกรรมขาเข้าและขาออกหลายรายการ) และจุดสังเกตการณ์บนเชน (เช่น WLFI pool ของ Uniswap เพื่อประเมินความแข็งแกร่งของการซื้อขายบนเชนในระดับมาร์จิ้น)

เปิดราคาตลาดและการซื้อขายล่าสุดบนทั้งสองแพลตฟอร์มพร้อมกัน และติดตามส่วนต่างของราคา WLFI เมื่อคุณเห็นว่าราคาบน Binance สูงกว่าแพลตฟอร์มอื่นอย่างเห็นได้ชัด และส่วนต่างสุทธิยังคงเป็นบวกหลังจากหักค่าธรรมเนียมผู้รับ สเปรด และสลิปเพจที่อาจเกิดขึ้นแล้ว คุณก็สามารถซื้อและขายบน Binance ได้

ความยากไม่ได้อยู่ที่ตรรกะ แต่อยู่ที่ความเร็ว การเก็งกำไรข้ามแพลตฟอร์ม (Cross-exchange arbitrage) โดยพื้นฐานแล้วคือการแข่งขันกับความหน่วงเวลา: ความล่าช้าในการฝากและถอน ป๊อปอัปควบคุมความเสี่ยง การยืนยันบนเครือข่าย และแม้แต่ความเร็วในการคลิกยืนยันของคุณเอง ล้วนเป็นตัวกำหนดว่าคุณจะสามารถเก็บกำไรขั้นต้น 0.x% ถึง 1.x% นั้นไว้ได้หรือไม่ ดังนั้น วิธีที่ปลอดภัยที่สุดคือการดำเนินการทั้งหมดด้วยจำนวนเงินเพียงเล็กน้อยก่อน โดยวัดเวลาและต้นทุนของแต่ละขั้นตอน แล้วจึงค่อยเพิ่มปริมาณการซื้อขาย

2. การเก็งกำไรแบบสามเหลี่ยม

การเก็งกำไรแบบสามเหลี่ยม (Triangular Arbitrage) สามารถเข้าใจได้ง่ายๆ ว่าเป็นเวอร์ชันที่ยกระดับขึ้นจาก "การเก็งกำไรแบบกระจายราคา CEX" เวอร์ชันก่อนหน้า ซึ่งเกี่ยวข้องกับเส้นทางแบบ on-chain มากขึ้น และบางครั้งยังรวมถึงการสวอปสกุลเงินระหว่าง stablecoin ด้วย ดังนั้นจึงมีโอกาสมากขึ้น แต่ก็มีความขัดข้องมากขึ้นด้วยเช่นกัน

"การสเปรดแบบแซนด์วิช" ที่พบมากที่สุดในช่วงเริ่มต้นของโครงการคือ: ราคา BNB บนเชนจะใกล้เคียงกับราคาบนเชน Solana สูงกว่าราคาบนเมนเน็ตของ Ethereum และสูงกว่าราคาบนเชน CEX เนื่องจาก BNB และบนเชน Solana โดยทั่วไปมีพูลขนาดเล็กกว่าและมีบอทมากกว่า ราคาจึงถูกผลักดันให้สูงขึ้นได้ง่ายกว่าด้วยคำสั่งซื้อเพียงไม่กี่รายการ Ethereum มีค่าธรรมเนียมสูงกว่า มีบอทน้อยกว่า และการซื้อขายค่อนข้างอนุรักษ์นิยม ส่งผลให้ราคาลดลง การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ซึ่งควบคุมโดยผู้ดูแลสภาพคล่องและมักถูกปิดหรือจำกัดไว้ จะป้องกันไม่ให้ช่องว่างราคาถูกปิดลงทันที ส่งผลให้ราคาสปอตต่ำที่สุด เนื่องจาก WLFI เป็นการใช้งานแบบหลายเชน จึงมีความยืดหยุ่นเช่นนี้

นอกจากนี้ อาจมีการแยกส่วนเล็กน้อยหรือความแตกต่างด้านค่าธรรมเนียมระหว่าง stablecoin ใหม่ USD 1 และ USDT/USDC ซึ่งจะขยายประโยชน์ของลูปด้วย

อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าการเก็งกำไรแบบสามเหลี่ยมนั้นซับซ้อนกว่าการเก็งกำไรแบบ CEX และสำหรับมือใหม่แล้ว ไม่ควรลอง สิ่งสำคัญคือต้องมีความคุ้นเคยกับกลไกการซื้อขายแบบครอสเชน เส้นทางการซื้อขายแบบครอสเชน สลิปเพจ และค่าธรรมเนียมการจัดการล่วงหน้า

3. การลงทุนแบบ Spot-Perpetual Basis/การเก็งกำไรจากเงินทุน

การเก็งกำไรแบบ "Spot-Perpetual Basis/Funding Fee" นี้ยังเป็นที่นิยมในหมู่ Market Maker, กองทุนที่เป็นกลางในตลาด, นักลงทุนเชิงปริมาณ (Quantitative Arbitrageurs) และนักลงทุนเชิงกำไร (Arbitrageurs) นักลงทุนรายย่อยก็สามารถเข้าร่วมได้เช่นกัน แต่เนื่องจากมีขนาดเล็ก ค่าธรรมเนียมสูง และต้นทุนการกู้ยืม ข้อได้เปรียบจึงไม่ค่อยเด่นชัดนัก

"กำไร" จากการเก็งกำไรนี้มาจากสองแหล่งหลักๆ แหล่งแรกคืออัตราเงินทุน เมื่อราคาคงที่สูงกว่าราคาตลาด และอัตราเงินทุนเป็นบวก สถานะซื้อจะต้องจ่าย "ดอกเบี้ย" ให้กับสถานะขายเป็นระยะๆ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเทรด "spot long + perpetual short" เพื่อรับดอกเบี้ยนี้อย่างสม่ำเสมอ ในทางกลับกัน เมื่ออัตราเงินทุนติดลบ สถานะขายจะจ่าย "spot + perpetual long" โดยสถานะขายจะจ่ายสถานะซื้อ ซึ่งจะทำให้ความเสี่ยงสุทธิของคุณใกล้เคียงกับศูนย์ และอัตราเงินทุน เช่นเดียวกับดอกเบี้ยในบัญชีเดินสะพัด จะถูกชำระแบบต่อเนื่องตลอดระยะเวลาหนึ่ง โดยได้รับกระแสเงินสดจาก "ส่วนลดจากความรู้สึกเชิงบวก/แง่ลบ"

ประการที่สองคือการปรับฐานราคา (Basic Reversion) ในช่วงเริ่มต้นหรือเมื่อความเชื่อมั่นผันผวน สัญญาสวอปแบบถาวรอาจได้รับส่วนเพิ่มหรือส่วนลดเพียงครั้งเดียวเมื่อเทียบกับราคาตลาด เมื่อความเชื่อมั่นลดลงและตลาดฟื้นตัว สัญญาสวอปแบบถาวรจะมุ่งเข้าหาราคาตลาด/ดัชนี ภายในโครงสร้างการป้องกันความเสี่ยง คุณสามารถเก็บกำไรครั้งเดียวนี้ไว้ได้จากส่วนต่างราคาที่แคบลงนี้ การรวมกันของปัจจัยทั้งสองนี้คือการรวมกันของ "ดอกเบี้ย + การกลับฐาน" ซึ่งหลังจากหักต้นทุนการกู้ยืม ค่าธรรมเนียม และ Slippage แล้ว จะให้ผลกำไรสุทธิ

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มการซื้อขายต่างๆ เช่น กลไกการชำระบัญชี สลิปเพจ ค่าธรรมเนียม ระยะเวลาการชำระราคา และความลึกของธุรกรรม เพื่อป้องกันการถูกบีบให้ขายชอร์ต (Short Squeeze) ใน XPL อ่านเพิ่มเติม: " ETH ของ Lighter และ XPL ของ HL ต่างก็เคยถูกบีบให้ขายชอร์ต ฉันจะหลีกเลี่ยงการถูกนักลงทุนรายใหญ่ขายชอร์ตได้อย่างไร "

นอกจากนี้ ในกลยุทธ์ "ซื้อขายระยะยาว + ขายระยะสั้นตลอดกาล" ที่พบเห็นได้ทั่วไป คุณยังสามารถค้นหาวอลต์บางแห่งที่มีผลตอบแทนต่อปีที่ค่อนข้างสูง เช่น StakeStone และวอลต์ของ Lista DAO ซึ่งมี APY 40% ขึ้นไปหลังจากหักเงินอุดหนุนแล้ว

4. กลุ่ม LP+ การขายชอร์ต Hedge Arbitrage

การจัดตั้ง LP เพียงอย่างเดียวไม่ถือเป็นการเก็งกำไร (arbitrage) แต่มันเหมือนกับ "การซื้อขายความเสี่ยงตามทิศทางเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียม" มากกว่า อย่างไรก็ตาม หากคุณเพิ่มการขายชอร์ตเพื่อป้องกันความเสี่ยง โดยเหลือเพียงเส้นกราฟกำไรสุทธิ "ค่าธรรมเนียม - ค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุน/ดอกเบี้ยเงินกู้ - ต้นทุนการปรับสมดุล" นี่ก็ถือเป็นกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพค่อนข้างสูงเช่นกัน

โครงสร้างที่พบบ่อยที่สุดเกี่ยวข้องกับการจัดหาสภาพคล่องแบบรวมศูนย์บนเครือข่าย (เช่น WLFI/USDC หรือ WLFI/ETH pool) พร้อมกับการชอร์ตมูลค่าสมมติของ WLFI perpetuals บนกระดานแลกเปลี่ยน หากไม่มี perpetuals คุณสามารถยืมโทเค็นในบัญชีมาร์จิ้นของคุณเพื่อขายแบบ Spot ได้ แต่การทำเช่นนี้จะทำให้เกิดแรงเสียดทานที่มากขึ้น เป้าหมายคือการป้องกันการเก็งกำไรจากความผันผวนของราคา และมุ่งเน้นเฉพาะด้าน "ธุรกรรมมากขึ้น ค่าธรรมเนียมสูงขึ้น" เท่านั้น

ระหว่างการดำเนินการ ให้คิดว่า LP เป็น "ช่วงราคาตลาดที่อิงตามค่าธรรมเนียม" ขั้นแรก เลือกอัตราค่าธรรมเนียมและช่วงราคาที่คุณสามารถยึดถือได้ เช่น ระดับค่าธรรมเนียม 0.3% หรือ 1% สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเหรียญใหม่ และกำหนดช่วงราคาเป็น "ความกว้างปานกลาง" ใกล้เคียงกับราคาปัจจุบัน หลังจากใช้งานแล้ว สถานะ LP จะถูกแบ่งออกเป็น WLFI spot และ stablecoin คุณใช้ "มูลค่าเทียบเท่า" ของ WLFI นี้กับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ perpetual โดยเริ่มต้นจากการปรับค่า USD ของทั้งสองขา เมื่อราคาผันผวนภายในช่วงราคา ขาที่อยู่บนเชนจะเก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขายและเก็บส่วนต่างราคาเล็กน้อยผ่านการปรับสมดุลแบบพาสซีฟ ขาที่ขายจะอยู่ในทิศทางตรงกันข้าม โดยรักษาแนวโน้มโดยรวมให้เป็นกลาง หากค่าธรรมเนียมการระดมทุนเป็นบวก คุณจะได้รับดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากขาที่ขาย หากเป็นลบ คุณจะต้องอาศัยช่วงราคาที่กว้างขึ้น เลเวอเรจที่ต่ำกว่า และการป้องกันความเสี่ยงซ้ำน้อยลงเพื่อรักษาผลตอบแทนสุทธิ

ความแตกต่างระหว่างการเก็งกำไรแบบ Basis กับ Basis Arbitrage คือ ในขณะที่การเก็งกำไรแบบ Basis Arbitrage ใช้ประโยชน์จากส่วนต่างราคาระหว่าง Perpetual Swaps และ Spot Contract และค่าธรรมเนียมการระดมทุน แต่การเก็งกำไรแบบ Basis Arbitrage กลับใช้ประโยชน์จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมแบบ On-Chain ข้อแตกต่างจากการให้กู้ยืมแบบ LP อย่างแท้จริงคือ กำไรและขาดทุนจากการให้กู้ยืมแบบ LP อย่างแท้จริงนั้น ส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยทิศทางและการสูญเสียที่ไม่แน่นอน

WLFI Coin-Share ALTS และ WLFI Hedge

ALT 5 Sigma (Nasdaq: ALTS) ระดมทุนได้ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการเสนอขายหุ้นและการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง รายได้ส่วนหนึ่งถูกนำไปแลกเปลี่ยนเป็นโทเคน WLFI โดยตรง ส่วนที่เหลือถูกนำไปใช้จัดสรร WLFI ในตลาดรอง ซึ่งถือเป็นการตอกย้ำภาพลักษณ์ของบริษัทในฐานะ "ผู้ออกตราสารหนี้/ตัวแทน" ของ WLFI สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหุ้นโทเคน WLFI โปรดดู " หากคุณลังเลที่จะซื้อโทเคน ยังมีโอกาสสำหรับหุ้นโทเคน WLFI หรือไม่ "

สังเกตการเพิ่มขึ้นของทั้ง ALTS และ WLFI พร้อมกัน แนวทางที่สมเหตุสมผลคือการขายชอร์ตในฝั่งที่แข็งแกร่งและการขายชอร์ตในฝั่งที่อ่อนแอกว่า ป้องกันความเสี่ยงและปิดสถานะเมื่อทั้งสองฝ่ายกลับสู่ภาวะปกติ ตัวอย่างเช่น WLFI อาจปรับตัวสูงขึ้นก่อนเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนและเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น ในขณะที่ ALTS อาจถูกจำกัดด้วยชั่วโมงการซื้อขายของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบชะงักงัน (Stagflation) ในต้นทุนการกู้ยืม ซึ่งทำให้เกิดช่องว่างราคา ช่องว่างนี้จะปิดลงเมื่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดทำการและกองทุนเข้ามาเติมเต็มความเสี่ยงจาก ALTS

หากคุณใช้ WLFI แบบถาวรเพื่อป้องกันความเสี่ยง คุณอาจได้รับค่าธรรมเนียมการระดมทุนด้วย แต่รายได้หลักยังคงมาจากความแตกต่างของราคา ไม่ใช่ทิศทางเดียว

ซึ่งแตกต่างจาก "การเก็งกำไรแบบพื้นฐาน/ค่าธรรมเนียมเงินทุน" เดิม ตรงที่ไม่มีการกำหนดจุดยึดแบบ "spot-perpetual" แต่จะใช้หุ้นเป็นตัวแทนของ WLFI แทน ตรรกะนี้คล้ายกับวิธี "BTC ↔ MSTR" แบบเดิมมากกว่า แต่การดำเนินการทำได้ยากเนื่องจากความขัดข้องและกรอบเวลา การซื้อขายคริปโตดำเนินการตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน โดย WLFI จะเปิดเวลา 8:00 น. แต่ Nasdaq เปิดเวลา 9:30 น. การซื้อหรือขายก่อนเวลานี้ถือเป็นการซื้อขายก่อนตลาดเปิด ซึ่งทำให้สามารถส่งคำสั่งซื้อขายและจับคู่ได้ แต่กฎการจับคู่จะแตกต่างจากการซื้อขายปกติ นอกจากนี้ นักลงทุนต้องตระหนักถึงความเป็นไปได้ของการหยุดการซื้อขายและเซอร์กิตเบรกเกอร์

มูลค่าตลาด WLFI เดิมพันที่ Polymarket

ปัจจุบันมีการเดิมพันสองรายการเกี่ยวกับ WLFI บน Polymarket โดยทั้งคู่เกี่ยวกับมูลค่าตลาดของ WLFI ในวันที่เปิดตัว ยกเว้นรายการหนึ่งเป็นตลาดแบบมีระดับ (เลือกหนึ่งในห้ารายการ: <$10,000 ล้าน, $10–12,000 ล้าน…, >$16,000 ล้าน) ในขณะที่รายการที่สองเป็นตลาดแบบเกณฑ์ขั้นต่ำ (การตัดสินแบบไบนารีสามรายการ: >$13,000 ล้าน, >$20,000 ล้าน)

เนื่องจากเรากำลังสอบถามเกี่ยวกับค่า FDV ของ WLFI หนึ่งวันหลังจากเปิดตัว ราคาจึงต้องสอดคล้องกัน กล่าวคือ ผลรวมของความน่าจะเป็นทั้งห้าระดับต้องเท่ากับ 100% ดังนั้น ราคาในระดับ ">$16 B" จึงต้องสอดคล้องกับเกณฑ์ P(>16 B)

ในขณะเดียวกัน ผลรวมของราคาในส่วนเสริมของระดับ (<$10 B, 10–12 B, 12–14 B และ 14–16 B) จะต้องเท่ากับเกณฑ์ 1 − P(>16 B) หากพบความไม่สมดุลระหว่างสองฝ่าย เช่น ราคาของ ">$16 B" สูงมาก แต่ผลรวมของทั้งสี่ระดับก็สูงเช่นกัน ส่งผลให้ผลรวมของ ">$16 B + อีกสี่ระดับ" มากกว่า 1 อย่างมีนัยสำคัญ ให้ขายฝั่งที่ราคาสูงเกินไป หรือป้องกันความเสี่ยงด้วย "ไม่" พร้อมกับซื้อฝั่งที่ราคาต่ำกว่า ทำให้เกิดตะกร้า "ต้องชนะ $1, ต้นทุน < 1" หากผลรวมน้อยกว่า 1 ให้ซื้อทั้งสองฝั่งเพื่อล็อกส่วนต่าง