ตลาดสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่วัฏจักรใหม่ของการปล่อยสภาพคล่อง และการสนับสนุนเงินทุนเชิงโครงสร้างอาจผลักดันให้สินทรัพย์เสี่ยงอย่างเช่น Bitcoin มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าตลาดจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2569 โครงสร้างเงินทุนและสภาพแวดล้อมด้านสินเชื่อในปัจจุบันค่อนข้างคล้ายคลึงกับช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงในอดีต ได้แก่ สภาพคล่องที่เพียงพอ สภาพแวดล้อมทางสินเชื่อที่ดีขึ้น และการปรับเปลี่ยนนโยบายแบบผ่อนปรน ปัจจัยบวกหลายประการเหล่านี้กำลังผลักดันให้ราคาสินทรัพย์ปรับตัวสูงขึ้น

1

กองทุนตลาดเงินของสหรัฐฯ ขยายตัวอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2561 โดยเพิ่มขึ้นจาก 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 7.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปัจจุบันรายได้ดอกเบี้ยต่อปีอยู่ที่ 3.2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงถึงการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากเข้าสู่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง ขณะเดียวกัน การซื้อคืนหุ้นของบริษัทต่างๆ ก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน การซื้อคืนหุ้นที่ประกาศไว้มีมูลค่าสูงถึง 9.84 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ปี 2568 โดยคาดการณ์ว่ายอดรวมตลอดทั้งปีจะสูงกว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยความผันผวนที่ต่ำในปัจจุบัน กองทุนเหล่านี้จะยังคงไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และช่วยกระตุ้นมูลค่า

2

โครงสร้างของระบบการเงินยิ่งทำให้ผลกระทบของสภาพคล่องทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น นับตั้งแต่ปี 2551 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้จ่ายดอกเบี้ยเงินสำรองของธนาคาร ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 3.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อให้เกิดดอกเบี้ย 176 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน กลไกนี้ส่งผลดีต่อกองทุนตลาดเงินและธนาคารพาณิชย์เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม แบบจำลองของเราชี้ให้เห็นว่าอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เป็นเวลา 32 เดือนติดต่อกัน การปิดช่องว่างนี้จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยสะสมประมาณ 62 จุดพื้นฐานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

3

อุปทานสินเชื่อกำลังฟื้นตัว นับตั้งแต่เดือนเมษายน พ.ศ. 2568 สินเชื่อเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 7.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสัญญาณเริ่มต้นของวัฏจักรการขยายตัวของสินเชื่อรอบใหม่ นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน สเปรดสินเชื่อยังคงแคบลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยปรับปรุงสภาพแวดล้อมทางการเงิน ในอดีต สิ่งนี้ถือเป็นผลดีต่อ Bitcoin และแนวโน้มนี้เริ่มสะท้อนให้เห็นในประสิทธิภาพของราคา Bitcoin แล้ว แบบจำลองของเราชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลงสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความผันผวนจะบรรจบกัน ทำให้มีช่องว่างทางนโยบายมากขึ้นสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

4

กระทรวงการคลังยังเพิ่มการอัดฉีดสภาพคล่องผ่านการออกพันธบัตร นับตั้งแต่ "Big Beautiful Act" ที่ทำให้เพดานหนี้เพิ่มขึ้น 5 ล้านล้านดอลลาร์ กระทรวงการคลังได้ออกพันธบัตรสุทธิ 789 พันล้านดอลลาร์ภายในเวลาไม่ถึงหกสัปดาห์ การออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลนี้สอดคล้องกับการพุ่งขึ้นของราคา Bitcoin ในอดีต ในช่วงที่ทรัมป์มีนโยบายขยายการคลัง ราคา Bitcoin มักจะปรับตัวสูงขึ้นควบคู่ไปกับการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลัง

ข้อสงวนสิทธิ์: ตลาดมีความเสี่ยง โปรดลงทุนด้วยความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงและผันผวนอย่างมาก การตัดสินใจลงทุนควรพิจารณาสถานการณ์ส่วนบุคคลอย่างรอบคอบและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Matrixport ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่เกิดจากข้อมูลที่ได้รับ