ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง: Golem ( @web3_golem )
เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้ต้อนรับบริษัทจดทะเบียนที่มุ่งเน้น Ethereum อีกครั้ง Dynamix Corporation ( NASDAQ: DYNX) บริษัทที่เข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ (SPAC) ประกาศการควบรวมกิจการกับ The Ether Reserve และบริษัทในเครือ เพื่อจัดตั้งบริษัทใหม่ชื่อ The Ether Machine (ชื่อย่อหุ้นจะเปลี่ยนเป็น ETHM) หากได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและเป็นไปตามเงื่อนไขด้านกฎระเบียบ การควบรวมกิจการมีกำหนดจะแล้วเสร็จในไตรมาสที่สี่ของปี 2568
ตามการเปิดเผยข้อมูล The Ether Machine ถูกวางตำแหน่งให้เป็นแพลตฟอร์มการลงทุนในระบบนิเวศ Ethereum ระดับสถาบัน โดยมีเป้าหมายเพื่อให้นักลงทุนได้รับความโปร่งใสและปลอดภัยในการเข้าถึงเครือข่าย Ethereum และสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน ETH ในขณะเดียวกัน บริษัทกล่าวว่าจะเริ่มต้นด้วย ETH มากกว่า 400,000 ETH ซึ่งแซงหน้า Sharplink ซึ่งปัจจุบันถือ ETH อยู่ 345,000 ETH และจะกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่ถือ ETH ที่ใหญ่ที่สุดในโลก สินทรัพย์สำรองเริ่มต้นของ The Ether Machine ประกอบด้วยสองแหล่ง:
169,984 ETH (ประมาณ 645 ล้านเหรียญสหรัฐ) ลงทุนโดยผู้ก่อตั้ง Andrew Keys
การระดมทุนหุ้นสามัญมูลค่ากว่า 800 ล้านดอลลาร์จากสถาบันชั้นนำและนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ รวมถึง Pantera Capital, Kraken, Blockchain.com, Cyber•Fund, Electric Capital และอื่นๆ
สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ บริษัทนี้มีความแตกต่างอย่างชัดเจนจาก เวอร์ชัน Ethereum ของ MicroStrategy ในด้านการวางตำแหน่ง โดยมีเป้าหมายไม่ใช่แค่การสะสม ETH เท่านั้น แต่ยังสร้างเมทริกซ์การจัดการสินทรัพย์โดยใช้ ETH เป็นแกนหลัก และเพิ่มประโยชน์สูงสุดให้กับระบบนิเวศ Ethereum สำหรับผู้ลงทุน ผ่านกลยุทธ์การสเตค การสเตคซ้ำ และการกระจายอำนาจทาง การเงิน
การแนะนำธุรกิจเครื่องอีเธอร์
แอนดรูว์ คีย์ส ผู้ก่อตั้ง กล่าวว่า The Ether Machine เป็นโครงการที่เขาใช้เวลาหลายปีในการสร้าง โครงการนี้จะสร้างสำรอง ETH ที่มีสภาพคล่อง และบริหารจัดการสินทรัพย์อย่างแข็งขันเพื่อสร้างผลตอบแทนที่เป็นผู้นำตลาด โดยเพิ่มประสิทธิภาพการจำนำและการจำนำซ้ำ ETH ผ่านวิธีการที่เป็นกรรมสิทธิ์ ดังนั้น The Ether Machine จึงไม่ใช่ ETF ETH หรือกองทุนตราสารหนี้แบบพาสซีฟ แต่เป็น เครื่องจักรที่สร้าง Ethereum โดยเฉพาะอย่างยิ่ง The Ether Machine มีเป้าหมายสามประการดังต่อไปนี้:
การสร้างอัลฟ่า : คาดว่ากลยุทธ์การสร้าง ETH ที่กำลังดำเนินอยู่ของ Ether Machine จะรวมถึงการเดิมพันและการเดิมพันซ้ำ รวมถึงกำไรทางการเงินจากการมีส่วนร่วมในโปรโตคอล DeFi ที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว โดยใช้ประโยชน์จากการจัดการความเสี่ยงที่เข้มงวดเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงอย่างรอบคอบในกระบวนการนี้
ขับเคลื่อนการพัฒนาระบบนิเวศ : The Ether Machine วางแผนที่จะสนับสนุนโครงการ Ethereum ดั้งเดิมอย่างแข็งขัน ผ่านความร่วมมือในระบบนิเวศ การสนับสนุนโอเพนซอร์ส และการมีส่วนร่วมในระยะเริ่มต้นในโปรโตคอลใหม่ๆ นอกจากนี้ บริษัทยังวางแผนที่จะเผยแพร่งานวิจัยและเนื้อหาทางการศึกษาที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum เพื่อให้ตลาดเข้าใจศักยภาพของเครือข่าย Ethereum ได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น และส่งเสริมการใช้งานในวงกว้างยิ่งขึ้น
การสร้างโซลูชันโครงสร้างพื้นฐาน : คาดว่า Ether Machine จะมอบโซลูชันโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสถาบันและโครงการที่ใช้ Ethereum เป็นหลัก โดยไม่จำเป็นต้องพัฒนาระบบภายใน บริการต่างๆ อาจรวมถึงการจัดการผู้ตรวจสอบ การสร้างบล็อก และกลยุทธ์ด้านรายได้ที่ปรับแต่งได้ กิจกรรมทั้งหมดจะอยู่ภายใต้กรอบความเสี่ยงภายในที่เข้มงวดและระเบียบปฏิบัติด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
จากเป้าหมายข้างต้น เราจะเห็นได้ว่าในแง่ของการดำเนินงาน ETH นั้น The Ether Machine ได้ใช้กลยุทธ์ที่คล้ายกับ BTCS นั่นคือ การวางเดิมพัน ETH เพื่อรับดอกเบี้ย และการมีส่วนร่วมกับ DeFi บนเครือข่ายเพื่อยกระดับและเพิ่มผลตอบแทน ขณะเดียวกัน The Ether Machine อาจขยายแหล่งที่มาของรายได้ด้วยการเข้าร่วมในโครงการเชิงนิเวศในระยะเริ่มต้น และให้บริการสำหรับโครงการเชิงนิเวศของ Ethereum
องค์ประกอบทีมหลัก
ทีมผู้ก่อตั้ง The Ether Machine ส่วนใหญ่มาจาก Consensys ซึ่งเป็นผู้สร้างหลักและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานของระบบนิเวศ Ethereum
ผู้ร่วมก่อตั้งและประธาน: แอนดรูว์ คีย์ส
แอนดรูว์ คีย์ส เป็นผู้ร่วมก่อตั้งและประธานบริษัท The Ether Machine ก่อนหน้านี้ เขาเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจระดับโลกและสมาชิกคณะกรรมการของบริษัท ConsenSys และ ร่วมก่อตั้ง Enterprise Ethereum Alliance (EEA) ในปี 2017 ซึ่งมีสมาชิกประกอบด้วย JPMorgan Chase, Intel, BP และ Accenture
ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ: เดวิด เมริน
เดวิด เมริน เป็น ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ The Ether Machine ก่อนหน้านี้เขาเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายพัฒนาองค์กรที่ Consensys ดูแลด้านการเงิน การควบรวมและซื้อกิจการ การลงทุนเชิงกลยุทธ์ การพัฒนาธุรกิจ และนักลงทุนสัมพันธ์ ก่อนที่จะร่วมงานกับ Consensys เดวิด เมรินเคยทำงานเป็นที่ปรึกษาที่ McKinsey และวุฒิสภาสหรัฐอเมริกา
ผู้ร่วมก่อตั้งและรองประธาน: โจนาธาน คริสโตโดโร
โจนาธาน คริสโตโดโร เป็นผู้ร่วมก่อตั้งและรองประธานบริษัท The Ether Machine โจนาธาน คริสโตโดโร เคยดำรงตำแหน่งคณะกรรมการบริษัทมากกว่าสิบแห่ง รวมถึง eBay, Xerox, Cheniere Energy, Herbalife, Lyft, Hologic และ Talisman Energy เขายังเคยดำรงตำแหน่งและได้รับการเสนอชื่อให้เป็นสมาชิกคณะกรรมการบริหารของ Dell และปัจจุบันดำรงตำแหน่งกรรมการของ PayPal โจนาธาน คริสโตโดโร เคยรับราชการในหน่วยนาวิกโยธินสหรัฐฯ ในช่วงแรกๆ ของการทำงาน
CTO: ทิม โลว์
ทิม โลว์ เป็น ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี (CTO) ของ The Ether Machine และมีประสบการณ์มากกว่าสองทศวรรษในการสร้างระบบการเงินที่สำคัญ ก่อนหน้านี้ เขาเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายธุรกิจ Staking ของ Consensys ซึ่งเขาได้ช่วยออกแบบและเปิดตัวแพลตฟอร์ม Staking ETH ของสถาบันในยุคแรก นอกจากนี้ ทิม โลว์ ยังมีความหลงใหลในศิลปะการต่อสู้ด้วย
หัวหน้าแผนก DeFi: Darius Przydzial
ดาริอัส ปริซซีอัล เป็นหัวหน้าฝ่าย DeFi ที่ The Ether Machine นับตั้งแต่เข้าร่วม Consensys ในปี 2017 เขาได้ให้คำแนะนำแก่โปรโตคอล DeFi ชั้นนำมากมาย และดำรงตำแหน่งผู้สนับสนุนหลักของ Synthetix ก่อนที่จะทำงานกับ Web3 ดาริอัส ปริซซีอัล เคยทำงานที่ JPMorgan Chase, Fortress Investment Group และ SAC Capital มานานกว่าสิบปี โดยงานวิจัยหลักของเขาคือการวิจัยเชิงปริมาณและกลยุทธ์ด้านความเสี่ยง
เครื่องอีเธอร์อาจไม่เกี่ยวข้องกับคุณ
หลังจากข่าวการระดมทุนของ The Ether Machine เผยแพร่ เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม ราคาหุ้นของ DYNX ก็ไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อาจเป็นเพราะการควบรวมกิจการยังไม่เสร็จสมบูรณ์และไม่มีการซื้อ ETH จำนวนมาก ยกเว้นการประกาศดังกล่าว อย่างไรก็ตาม หาก The Ether Machine ดำเนินการสำรอง ETH ตามแผนที่วางไว้ และดึงดูดนักลงทุนให้ได้รับผลกำไรจาก ETH มากขึ้น ก็จะก่อให้เกิดการแข่งขันในตลาดของบริษัทจดทะเบียนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีสำรอง ETH ในปัจจุบันอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ในบทความก่อนหน้าของผมเกี่ยวกับการล้มละลายของ SharpLink ผมได้กล่าวถึงว่า เนื่องจากคุณสมบัติในการรับดอกเบี้ยโดยธรรมชาติของ ETH และระบบนิเวศ DeFi ที่สมบูรณ์แบบของ Ethereum เมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ มูลค่าของบริษัทสำรอง ETH ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะไม่ถูกวัดด้วยมาตรฐานเดียวของ จำนวนสำรอง ETH อีกต่อไป แต่ความสามารถของบริษัทในการจัดการสินทรัพย์ ETH จะถูกประเมินค่า บริษัทสำรอง ETH จะกลายเป็นข้อตกลงรายได้ ETH ในรูปแบบนอกเครือข่าย (แนะนำให้อ่าน “ ฟองสบู่แตกของ Sharplink กลยุทธ์เวอร์ชัน ETH ยังไม่แน่นอน ”)
อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้อาจไม่เกี่ยวข้องกับคุณและฉัน ภารกิจของ Ether Machine คือการมอบความเสี่ยง ETH ให้กับนักลงทุน ซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นได้ แต่คำถามคือ ใครคือนักลงทุนที่สามารถสร้างผลตอบแทนตามนิยามนี้ได้? จากเอกสารของบริษัทที่เปิดเผยในปัจจุบัน บทบาทนี้อาจรวมถึงนักลงทุนที่เข้าร่วมในการระดมทุนเพื่อซื้อ ETH เท่านั้น และอาจไม่รวมผู้ถือหุ้นในตลาดรอง
ในเศรษฐกิจแบบ on-chain โปรโตคอล DeFi จะแจกจ่ายรายได้ให้แก่ผู้ให้คำมั่นสัญญาหรือผู้ถือครองระยะยาว เพื่อตอบแทนความเชื่อมั่นในระยะยาวที่มีต่อโครงการนี้ และบรรเทาแรงกดดันจากแรงขายในตลาด ปัจจุบัน บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ETH ที่มีเงินสำรองจาก ผลประโยชน์ ETH ทั้งหมดไม่มีแผนที่จะแจกจ่ายรายได้จากการจำนำ ETH ให้กับผู้ถือหุ้น แต่เก็บไว้เอง จากมุมมองของการบริจาค บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ETH ส่วนใหญ่ใช้วิธีการออกหุ้นกู้แบบ ATM ตามราคาตลาดเพื่อระดมทุนซื้อ ETH และ การซื้อหุ้นเหล่านี้ที่ขายในราคาสูงในตลาดรองนั้นมาจากนักลงทุนรองโดยตรง และผู้ถือหุ้นควรได้รับรายได้จากการจำนำจากเงินสำรอง ETH
แม้ว่า The Ether Machine จะเสร็จสิ้นการซื้อ ETH มากกว่า 400,000 ETH หลังจากการควบรวมกิจการแล้ว แต่หากยังคงซื้อ ETH ต่อไปในอนาคต ก็มีแนวโน้มสูงที่จะเลือกวิธีการระดมทุนผ่านหุ้นหรือการออกเหรียญราคาตลาด ATM หวังว่าเมื่อถึงเวลานั้น ในฐานะบริษัทผลิต Ethereum สาธารณะ The Ether Machine จะสามารถกระจายรายได้จากการบริหารจัดการทางการเงินของ ETH ให้กับนักลงทุนรายย่อยได้อย่างสมเหตุสมผลและถูกกฎหมาย
แต่ไม่ว่าจะอย่างไร Ether Machine ก็ต้องเร่งดำเนินการ เพราะ ETH เริ่มแสดงแนวโน้มการปรับฐานแล้ว เหลือเวลาอีก 2 เดือนก่อนถึงไตรมาสที่ 4 หากตลาดเข้าสู่ภาวะขาลงภายในเวลานั้น Ether Machine จะพลาดโอกาสที่ดีที่สุด
