ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาด Stablecoin เติบโตอย่างก้าวกระโดดและกลายเป็นศูนย์กลางสำคัญในการบูรณาการเศรษฐกิจดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิม ในปี 2568 สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมยังคงแสดงความกระตือรือร้นต่อ Stablecoin และธนาคารและบริษัทฟินเทคหลายแห่งทั่วโลกกำลังเร่งเข้าสู่ตลาดนี้ โดยพยายามคว้าโอกาสนี้ไว้ท่ามกลางกระแสการเงินดิจิทัลที่กำลังเติบโต
การเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin และการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม
ในปี พ.ศ. 2568 ขนาดและอิทธิพลของตลาด Stablecoin ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลล่าสุดจาก Chainalysis ระบุว่าปริมาณธุรกรรม Stablecoin ต่อเดือนพุ่งสูงถึงหนึ่งล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 60% ถึง 80% ของธุรกรรมคริปโทเคอร์เรนซีทั้งหมด การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งกำลังเร่งบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศเศรษฐกิจดิจิทัลด้วยการออก Stablecoin การมีส่วนร่วมในการสร้างเครือข่ายบล็อกเชน และการให้บริการทางการเงินที่เกี่ยวข้อง ยกตัวอย่างเช่น สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ อย่าง JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup และ Wells Fargo กำลังสำรวจความเป็นไปได้ในการออก Stablecoin ร่วมกัน
ในขณะเดียวกัน บริษัทเทคโนโลยีทางการเงินก็กำลังเร่งพัฒนารูปแบบการใช้งานเช่นกัน Stripe ประกาศเปิดตัวบัญชี Stablecoin ใน 101 ประเทศ และ PayPal ก็ได้ขยายอิทธิพลไปทั่วโลกผ่าน Stablecoin PYUSD ซึ่งใช้ Stablecoin เพื่อการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ พลวัตเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเปิดรับ Stablecoin ด้วยการดำเนินการที่เป็นรูปธรรม โดยพยายามที่จะครองตำแหน่งทางยุทธศาสตร์ที่สูงในด้านการเงินดิจิทัล
สาเหตุพื้นฐานที่ผลักดันให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามา
ความสนใจของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมใน Stablecoin ไม่ได้เกิดจากความใจร้อน แต่เป็นผลมาจากปัจจัยทางการตลาดและทางเทคนิคหลายประการ ประการแรก Stablecoin ได้รับความนิยมจากผู้ใช้งาน เนื่องจากมูลค่าของ Stablecoin มักจะอิงกับสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ และมีความผันผวนต่ำ ข้อมูลจาก ARK Invest ระบุว่า จำนวนผู้ใช้งาน Stablecoin ทั่วโลกอยู่ที่ 170-230 ล้านคน คิดเป็น 15-20% ของผู้ถือครอง Stablecoin ที่ไม่ใช่ผู้มีถิ่นพำนักในสหรัฐอเมริกา
ฐานผู้ใช้ที่กว้างขวางนี้เปิดโอกาสทางการตลาดครั้งใหญ่สำหรับสถาบันการเงิน การออก Stablecoin ช่วยให้ธนาคารและบริษัทฟินเทคสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่ต้องการสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปลอดภัยและมีเสถียรภาพ พร้อมกับเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของแบรนด์ ยกตัวอย่างเช่น JPM Coin ของ JPMorgan Chase ถูกนำมาใช้อย่างแพร่หลายในระบบการชำระเงินขององค์กร ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Stablecoin ในการเพิ่มประสิทธิภาพบริการทางการเงิน ประการที่สอง ข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชนเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาด Stablecoin
เมื่อเปรียบเทียบกับระบบ SWIFT แบบดั้งเดิม ธุรกรรม stablecoin ที่สนับสนุนด้วยบล็อกเชนสามารถบรรลุการชำระเงินแบบเกือบเรียลไทม์และลดต้นทุนได้อย่างมาก โครงการนำร่องบล็อกเชนของ Wells Fargo แสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพการโอนเงินข้ามพรมแดนนั้นเหนือกว่าระบบแบบดั้งเดิมอย่างมาก AUDN ซึ่งเป็น stablecoin ที่อ้างอิงกับเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย ซึ่งเปิดตัวโดยธนาคารแห่งชาติออสเตรเลีย (NAB) ก็แสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบที่คล้ายคลึงกันในการชำระเงินบำนาญและธุรกรรมเครดิตคาร์บอน นอกจากนี้ แรงกดดันด้านการแข่งขันก็เป็นปัจจัยที่ไม่อาจมองข้ามได้
ในขณะที่สกุลเงินเสถียร (stablecoin) อย่าง Tether (USDT) และ Circle (USDC) ครองตลาด สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญกับภัยคุกคามจากบริษัทคริปโตและบริษัทฟินเทคที่กำลังเติบโต Tether และ Circle ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าสูงถึง 166 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลายเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาดพันธบัตร หากธนาคารต่างๆ ไม่เข้าร่วมในตลาดสกุลเงินเสถียรอย่างจริงจัง ธนาคารอาจค่อยๆ สูญเสียความสามารถในการแข่งขันในอุตสาหกรรมการชำระเงินและการชำระเงิน
สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบและโอกาสทางการตลาดโลก
การที่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบมีความชัดเจนขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนั้น จะช่วยสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งในการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาด stablecoin ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 สหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งกำหนดกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางฉบับแรกสำหรับ stablecoin ที่ใช้ชำระเงิน โดยกำหนดให้ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องถือครองสินทรัพย์สภาพคล่องสำรอง (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น) 100% และเปิดเผยองค์ประกอบของเงินสำรองอย่างสม่ำเสมอ
ร่างกฎหมายฉบับนี้ช่วยลดความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับธนาคารในการเข้าสู่ตลาดได้อย่างมาก พระราชบัญญัติควบคุมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) ของสหภาพยุโรปได้กำหนดแนวทางปฏิบัติที่ชัดเจนสำหรับการออก Stablecoin นับตั้งแต่มีผลบังคับใช้ในกลางปี พ.ศ. 2567 ฮ่องกง สิงคโปร์ และสหราชอาณาจักรก็ได้นำนโยบายสนับสนุนมาใช้เช่นกัน กรอบการกำกับดูแลเหล่านี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็น ที่หลบภัย สำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาดอีกด้วย ในขณะเดียวกัน บทบาทของ Stablecoin ในการเข้าถึงบริการทางการเงินระดับโลกก็กำลังเด่นชัดขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ บริษัทต่างๆ เช่น Yellow Card ใช้ Stablecoin เพื่อช่วยให้บริษัทในแอฟริกาสามารถชำระเงินข้ามพรมแดนได้ทันที หลีกเลี่ยงความล่าช้าและค่าธรรมเนียมที่สูงของระบบธนาคารแบบดั้งเดิม การออก Stablecoin ช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสามารถให้บริการประชาชนมากกว่า 1 พันล้านคนทั่วโลกที่ไม่ได้รับความคุ้มครองจากธนาคารแบบดั้งเดิม ขยายตลาดใหม่ และเพิ่มความเหนียวแน่นให้กับลูกค้า ตัวอย่างเช่น Stablecoin RLUSD ที่เปิดตัวโดย Ripple เลือก BNY Mellon เป็นผู้ดูแลสำรอง โดยเน้นที่ความปลอดภัยและการปฏิบัติตามข้อกำหนดในแอปพลิเคชันระดับองค์กร ซึ่งดึงดูดลูกค้าสถาบันได้เป็นจำนวนมาก
โอกาสที่ Stablecoins นำมา: การปรับเปลี่ยนระบบนิเวศทางการเงิน
การเข้ามาของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในตลาด Stablecoin ไม่เพียงแต่เป็นการตอบสนองต่อแนวโน้มของตลาดเท่านั้น แต่ยังนำมาซึ่งโอกาสอันกว้างขวางในการพัฒนาของตนเองอีกด้วย ประการแรก Stablecoin ช่วยให้ระบบการชำระเงินมีความทันสมัย Stablecoin สามารถเข้ามาแทนที่เครือข่ายการชำระเงินแบบดั้งเดิม (เช่น SWIFT, Visa และ Mastercard) ด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชน ช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมได้อย่างมาก และเร่งกระบวนการชำระเงินให้เร็วขึ้น ยกตัวอย่างเช่น Amazon และ Walmart กำลังพิจารณานำ Stablecoin มาใช้เพื่อลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบัตรเครดิต ขณะที่ธนาคารต่างๆ สามารถดึงดูดลูกค้าองค์กรได้มากขึ้นด้วยการนำเสนอโซลูชันการชำระเงินด้วย Stablecoin ประการที่สอง Stablecoin ได้เพิ่มพลังใหม่ให้กับสถานะที่โดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐฯ ในระบบการเงินโลก ARK Invest ชี้ให้เห็นว่า Stablecoin ได้ส่งเสริมการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นทางอ้อม ผ่านความต้องการของผู้ใช้ทั่วโลกที่มีต่อ USDT และ USDC ซึ่งอาจเรียกได้ว่าเป็น ม้าโทรจัน ของดอลลาร์สหรัฐฯ การออก Stablecoin ที่ยึดกับดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่เพียงแต่ช่วยเสริมสร้างสถานะระหว่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังสร้างความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในระบบเศรษฐกิจดิจิทัลอีกด้วย นอกจากนี้ ความยืดหยุ่นของ Stablecoin ยังช่วยให้สามารถรวมเข้ากับบริการทางการเงิน เช่น การสร้างโทเค็นสินทรัพย์ การจัดการสภาพคล่อง และการเงินการค้าได้อย่างราบรื่น
ความท้าทายและความเสี่ยง
แม้ว่าตลาด Stablecoin จะเต็มไปด้วยโอกาส แต่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมก็ต้องเผชิญกับความท้าทายมากมายในการเข้าสู่ตลาด ประการแรก ความซับซ้อนและต้นทุนของการปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นอุปสรรคสำคัญ แม้ว่ากฎระเบียบต่างๆ เช่น GENIUS Act และ MiCA จะเป็นกรอบการทำงาน แต่ผู้ออกหลักทรัพย์จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดเกี่ยวกับการป้องกันการฟอกเงิน (AML) และการยืนยันตัวตนของลูกค้า (KYC) รวมถึงต้องรับรองความโปร่งใสของสินทรัพย์สำรอง จากข้อมูลของ Chainalysis พบว่าประมาณ 63% ของธุรกรรมคริปโตที่ผิดกฎหมายเกี่ยวข้องกับ Stablecoin ซึ่งทำให้หน่วยงานกำกับดูแลเข้มงวดในการตรวจสอบ Stablecoin มากขึ้นและเพิ่มภาระในการปฏิบัติตามกฎระเบียบของธนาคาร ประการที่สอง การขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน งานวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เตือนว่า หากเกิดภาวะ วิ่ง คล้ายกับการล่มสลายของ TerraUSD ในปี 2022 ในตลาด Stablecoin ผู้ออกหลักทรัพย์อาจถูกบังคับให้ขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว ซึ่งนำไปสู่ความผันผวนของตลาด การล่มสลายของ TerraUSD ทำให้มูลค่าตลาดลดลงถึง 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นของ Stablecoin นอกจากนี้ ความเสี่ยงทางเทคนิคก็เป็นสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่ Stablecoin พึ่งพาอาศัยนั้นจำเป็นต้องมีความปลอดภัยและความต้านทานต่อความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง ขณะที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมีความต้องการการลงทุนมหาศาลในการอัปเกรดเทคโนโลยีและความปลอดภัยของเครือข่าย ท้ายที่สุด การแข่งขันในตลาดและปัญหาความน่าเชื่อถือก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน Tether ถูกปรับ 41 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากปัญหาความโปร่งใสของเงินสำรอง ซึ่งเป็นการย้ำเตือนให้ธนาคารต่างๆ ตระหนักว่าพวกเขาต้องได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้ผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดและมาตรการด้านความโปร่งใส ควบคู่ไปกับการแข่งขันอย่างดุเดือดกับผู้ออก Stablecoin รายใหญ่
