ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง: Azuma ( @azuma_eth )

ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังจากราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อคืนที่ผ่านมา ตลาดได้กลับมาพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงอีกครั้งเมื่อคืนที่ผ่านมา

ข้อมูลตลาด OKX แสดงให้เห็นว่า BTC เคยพุ่งขึ้นแตะระดับ 117,548.2 USDT เมื่อคืนที่ผ่านมา และรายงานชั่วคราวอยู่ที่ 115,408 USDT ณ เวลา 8:30 น. ของเช้าวันนี้ โดยเพิ่มขึ้น 3.75% ในช่วง 24 ชั่วโมง ที่ผ่านมา ที่น่าประหลาดใจยิ่งกว่าคือ ETH ซึ่งเป็นเหรียญ altcoin ระดับแนวหน้า ด้วยปัจจัยบวกหลายประการ ETH เคยทะลุระดับ 3,000 USDT เมื่อคืนที่ผ่านมา และแตะระดับสูงสุดที่ 3,002.99 USDT เมื่อเวลา 8:30 น. ของเช้าวันนี้ รายงานชั่วคราวอยู่ที่ 2,972.21 USDT โดยเพิ่มขึ้น 5.77% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ ผ่านมา ส่วน SOL ซึ่งเป็นเหรียญ altcoin ชั้นนำอีกตัวหนึ่ง รายงานชั่วคราวอยู่ที่ 162.7 USDT โดยเพิ่มขึ้น 4% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

ได้รับผลกระทบจากแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม (โดยเฉพาะ ETH ที่ไม่ได้เล่นบทตายตัวอีกต่อไป) ตลาด altcoin ก็ได้ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน ณ เวลา 8:30 น. ของวันนี้ altcoin ชั้นนำหลายตัวใน 100 อันดับแรกได้บันทึกกำไรสองหลัก รวมถึง SUI รายงานชั่วคราวที่ 3.42 USDT เพิ่มขึ้น 11.7% ในช่วง 24 ชั่วโมง; ARB รายงานชั่วคราวที่ 0.3915 USDT เพิ่มขึ้น 11.1% ในช่วง 24 ชั่วโมง; PEPE รายงานชั่วคราวที่ 0.00001218 USDT เพิ่มขึ้น 11.2% ในช่วง 24 ชั่วโมง; PENGU รายงานชั่วคราวที่ 0.0194 USDT เพิ่มขึ้น 26.18% ในช่วง 24 ชั่วโมง...

ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลทะลุ 3.669 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในแง่ของความเชื่อมั่นของตลาด ความกระตือรือร้นในการซื้อขายของผู้ใช้งานสกุลเงินดิจิทัลก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน ดัชนีความกลัวและความโลภ (Fear and Greed Index) ของวันนี้แตะระดับ 71 และระดับนี้ถูกรายงานชั่วคราวว่าเป็นระดับ "ความโลภ"

ในแง่ของการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ ข้อมูล จาก Coinglass แสดงให้เห็นว่า ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา เครือข่ายทั้งหมดถูกขายออกไปแล้วคิดเป็นมูลค่า 1.078 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นคำสั่งขายชอร์ต (short order) คิดเป็นมูลค่า 969 ล้านดอลลาร์ ในส่วนของสกุลเงิน BTC ถูกขายออกไปแล้วคิดเป็นมูลค่า 583 ล้านดอลลาร์ และ ETH ถูกขายออกไปแล้วคิดเป็นมูลค่า 242 ล้านดอลลาร์

เหตุผลของการเพิ่มขึ้น: การลดความไวต่อภาษีศุลกากร สถาบันเพิ่มการลงทุน และความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย

สำหรับสาเหตุของการฟื้นตัวของตลาดในรอบนี้ เราได้วิเคราะห์ไปแล้วในบทความแนวโน้มตลาดเมื่อวานนี้ “ BTC ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ $112,000, ETH นำการเพิ่มขึ้น 7% ฤดูกาล altcoin เริ่มปรากฏขึ้นแล้วหรือยัง ”

ในแง่หนึ่ง ตลาดค่อยๆ ตระหนักว่าผลกระทบทางจิตวิทยาโดยรวมจากความวุ่นวายของภาษีศุลกากรรอบนี้ลดน้อยลงอย่างมาก เช่นเดียวกับเรื่องราวของเด็กหนุ่มผู้ร้องหมาป่า เมื่อเรื่องราวถูกเผยแพร่ซ้ำหลายครั้ง ผลกระทบเชิงยับยั้งของเรื่องราวก็จะจางหายไปตามธรรมชาติ ผลกระทบอันน่าตื่นตระหนกจากสงครามภาษีที่มีต่อตลาดคริปโตและแม้แต่เศรษฐกิจโลกก็ลดลงอย่างมาก

ในทางกลับกัน กำลังซื้อของสถาบันต่างๆ รวมถึง ETF ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 10 กรกฎาคม ETF Bitcoin Spot ยังคงรักษาระดับเงินทุนไหลเข้าเป็นบวกต่อเนื่องเป็นเวลา 5 วัน หลังจากที่ SOL เปิดช่องทาง ETF คาดว่าจะมี ETF altcoin จำนวนมากขึ้นที่ได้รับการอนุมัติให้จดทะเบียน นอกจากนี้ หลังจากที่ บริษัทที่กักตุน BTC ในอดีตอย่าง Strategy เข้ามาครอบครอง BTC บริษัทจดทะเบียนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ก็ได้เปลี่ยนเป้าหมายการกักตุนไปยัง altcoin เช่น ETH, SOL และแม้แต่ HYPE

นอกเหนือจากเหตุผลดังกล่าวข้างต้นแล้ว ความเห็นของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายคนเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อคืนนี้ยังช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดในระดับหนึ่งอีกด้วย

• แมรี่ เดลีย์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาซานฟรานซิสโก กล่าวเมื่อคืนนี้ว่า " ฉันคิดว่าอาจจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง แต่ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความคาดหวังของทุกคน โดยคำนึงถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูใบไม้ร่วง"

• วอลเลอร์ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ และผู้ที่อาจได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ กล่าวว่า แม้ข้อมูลการจ้างงานในเดือนมิถุนายนจะแข็งแกร่ง แต่เฟดควรพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม “ผมได้ชี้แจงประเด็นของผมอย่างชัดเจนแล้วว่า ระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันสูงเกินไป เราสามารถหารือเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในเดือนกรกฎาคมได้... เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง เราไม่จำเป็นต้องคงนโยบายที่เข้มงวดเช่นนี้ นี่คือตรรกะการตัดสินใจที่ธนาคารกลางควรมี”

ETH ดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่ง จะสามารถดำเนินต่อไปได้ในอนาคตหรือไม่?

ETH ถือเป็นดาวเด่นในรอบการฟื้นตัวของตลาดครั้งนี้อย่างไม่ต้องสงสัย นับตั้งแต่ตลาดร่วงลงในเดือนเมษายนปีนี้ ไม่มีใครคาดคิดว่า ETH ซึ่งในขณะนั้นมีแนวโน้มมองโลกในแง่ร้ายที่สุด จะสามารถทำผลงานได้ดีกว่า BTC และ SOL และตอนนี้มูลค่าก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าแล้ว

สำหรับเหตุผลที่ ETH ทำผลงานได้ดีกว่าตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ เราได้วิเคราะห์อย่างละเอียดในบทความ " ห้าปัจจัยหลักที่กำลังเติบโตชัดเจนขึ้น ETH อาจนำไปสู่การกลับตัวเชิงโครงสร้าง " กล่าวโดย สรุป ด้วยปัจจัยหลักทั้งห้าที่กำลังเติบโต เช่น การผ่อนปรนกฎระเบียบ การถือครองหลักทรัพย์ของสถาบัน การปฏิรูปฐานราก การเติบโตของกิจกรรมบนเครือข่าย และการกลับมาของความเชื่อมั่นของตลาด ETH ซึ่งผ่านช่วงการฟื้นตัวมาอย่างยาวนาน อาจนำไปสู่การกลับตัวเชิงโครงสร้าง และคาดว่าจะยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อไปในระยะยาว

แจ็ค ยี่ ผู้ก่อตั้ง LD Capital ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเรียกร้อง ETH อย่างเปิดเผย (ปัจจุบันกลุ่ม E guard รู้จักกันในชื่อ "E Boss") ได้โพสต์บน X เมื่อเช้านี้ว่า การที่ Ethereum ทะลุ 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงในอุตสาหกรรมคริปโต... Ethereum มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก ในอดีต ตลาดกระทิงถูกขับเคลื่อนโดย IC0 และ DeFi และรอบนี้ถูกขับเคลื่อนโดย stablecoin และ RWA

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากแนวโน้มระยะสั้นและคำสั่งซื้อที่รอดำเนินการ ETH ยังคงเผชิญกับแรงขายที่แข็งแกร่งใกล้ระดับ 3,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าหากต้องการทะลุผ่านจุดดังกล่าวได้อย่างมีประสิทธิภาพ ETH อาจยังต้องปรับตัวลงมาอีก แบบจำลองการวิเคราะห์ที่ CoinDesk เผยแพร่เมื่อเช้านี้ยังแสดงให้เห็นว่า ETH เผชิญกับแนวต้านที่แข็งแกร่งใกล้ระดับ 3,000 ดอลลาร์ และแนวรับด้านล่างอยู่ที่ประมาณ 2,750 ดอลลาร์

นอกจากนี้ Ethereum Foundation ซึ่งเพิ่งได้รับคำชื่นชมจากการปฏิรูปการดำเนินงาน ได้ขาย 1,210 ETH อีกครั้งในเช้าวันนี้ ที่ราคาเฉลี่ย 2,889.5 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อพิจารณาถึงสถิติในอดีตของ Typhoon Foundation ที่เคย "หลุดพ้นจากจุดสูงสุด" สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดในระดับหนึ่งเช่นกัน

“ฤดูกาลเลียนแบบ” จะกลับมาอีกครั้งหรือไม่?

ETH ถือเป็นเหมือนใบพัดของ altcoin มาโดยตลอด ก่อนหน้านี้ ตลาด altcoin ได้รับผลกระทบจากภาวะซบเซาในระยะยาวของ ETH และซบเซามาเป็นเวลานาน ในที่สุด ETH ก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ตลาดก็กลับมามีความคาดหวังถึง "ฤดูกาล altcoin" ในตำนานอีกครั้ง

เกี่ยวกับการอภิปรายนี้ เทรดเดอร์ degentrading ได้เผยแพร่การวิเคราะห์ที่แตกต่างกันใน X เมื่อคืนนี้ โดยโต้แย้งว่าภายใต้ความเห็นพ้องของตลาดที่ว่า "altcoin เป็นการหลอกลวง" ขนาดตำแหน่งขายชอร์ตที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ในที่สุดจะกลายเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการเพิ่มขึ้นของ altcoin เนื่องจากการบีบขายชอร์ต จึงส่งเสริมให้ "ฤดูกาล altcoin" มาถึง

ตลาดในปัจจุบันกำลังประสบกับปรากฏการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน นั่นคือ อัตราดอกเบี้ยแบบเปิด (OI) ของ altcoin หลายตัวนั้นสูงเกินมูลค่าตลาด ซึ่งหมายถึงมีการซื้อขายแบบ Naked Short ที่ไม่สามารถปิดได้ เนื่องจากจะต้องปิดสถานะการขายแบบ Short ด้วยการซื้อ Spot ในจำนวนที่เท่ากัน และเมื่อ OI มากกว่ามูลค่าตลาด ตลาดก็จะไม่มีอุปทานโทเค็นเพียงพอที่จะเข้าควบคุม

จุดเปลี่ยนทางประวัติศาสตร์คือ เมื่อ Bitcoin กำลังจะทะลุจุดสูงสุดเดิม เราจะสังเกตเห็นเป็นครั้งแรก: ปริมาณมหาศาลของเงินทุนยังคงไหลเข้าสู่ ETH; สถาบันต่างๆ เสนอซื้อ ETH ผ่านทางบริษัทกระทรวงการคลัง; OI ของตลาดอนุพันธ์ altcoin ทำลายสถิติทางประวัติศาสตร์; ผู้ค้ารุ่นใหม่ทำกำไรจากการขายชอร์ต altcoin (มีความเห็นตรงกันว่า "altcoin เป็นการหลอกลวงอยู่แล้ว")

พายุ Short Squeeze กำลังมาถึง มูลค่า OI ของตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 172 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (BTC 83 พันล้าน/ETH 40 พันล้าน) และ Altcoin เพียงอย่างเดียวคิดเป็นมูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์ เมื่อสถานะ Short ขนาดใหญ่เหล่านี้ซึ่งสร้างจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์เริ่มถูกปิดลงพร้อมกัน นี่คือที่มาเชิงโครงสร้างของความต้องการ Altcoin เกมกำลังจะเริ่มต้นขึ้น

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีเสียงที่แตกต่างกัน Andrei Grachev หุ้นส่วนผู้บริหารของ DWF Labs เชื่อ ว่า altcoin ส่วนใหญ่คาดว่าจะยังคงให้ผลตอบแทนต่ำกว่า Bitcoin ในอนาคต

การอนุมัติ "พระราชบัญญัติใหญ่และสวยงาม" กิจกรรมตลาดตามฤดูกาลในไตรมาสที่สี่ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น จะผลักดันให้ราคา Bitcoin และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่ ตลาด altcoin อาจปรับตัวขึ้นตามไปบ้าง แต่คาดว่าสกุลเงินกลางส่วนใหญ่จะมีผลประกอบการต่ำกว่า Bitcoin และโอกาสนี้ก็มาถึงอีกครั้ง

เป็นเวลานานมากแล้วนับตั้งแต่ครั้งสุดท้ายที่ "ฤดูกาลเลียนแบบ" คำว่า "เลียนแบบ" กลายมาเป็นเรื่องตลก และดูเหมือนว่าตลาดจะสูญเสียความกล้าที่จะจินตนาการอีกครั้ง

ครั้งนี้จะแตกต่างไปไหม?