ภาพรวมตลาด
สัปดาห์นี้ ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงที่ผันผวน Bitcoin ยังคงมีแนวโน้มขาลงที่ผันผวนในสัปดาห์ที่แล้ว โดยทั่วไปแล้ว Altcoins จะทำตามตลาดและแสดงแนวโน้มขาลงที่ผันผวน ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาดลดลงเล็กน้อยจาก 30% ในสัปดาห์ที่แล้วเหลือ 28% และโดยทั่วไปอยู่ในช่วงขาลง
พลวัตของตลาด Stablecoin
ตลาด Stablecoin โดยรวมยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยแสดงให้เห็นแนวโน้มการเพิ่มขึ้นพร้อมกันของ USDT และ USDC:
USDT: มูลค่าตลาดอยู่ที่ 155.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.32% ในรอบสัปดาห์ แม้ว่าจะยังคงเพิ่มขึ้น แต่กองทุนเพิ่มรายสัปดาห์มีมูลค่าต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรกเมื่อไม่นานนี้ จะเห็นได้ว่าความเข้มข้นของเงินทุนไหลเข้าเริ่มลดลง
USDC: มูลค่าตลาดอยู่ที่ 61.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.33% รายสัปดาห์ ปิดแนวโน้มขาลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และเริ่มเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
ปรากฏการณ์นี้สมควรได้รับความสนใจจากนักลงทุน แม้ว่ามูลค่าตลาดของ USDT จะยังคงเพิ่มขึ้น แต่เพิ่มขึ้นเพียง 500 ล้านเหรียญสหรัฐในสัปดาห์นี้ ซึ่งสิ้นสุดการเติบโตรายสัปดาห์ติดต่อกัน 6 สัปดาห์ที่มากกว่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ แสดงให้เห็นว่าความแข็งแกร่งของกองทุนที่เข้าสู่ตลาดส่วนใหญ่มาจากผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ ลดลง และการใช้ USDT มีความหลากหลายค่อนข้างมาก ดังนั้น กองทุนที่เข้าสู่ตลาด Crypto จริงอาจน้อยกว่า 500 ล้านเหรียญสหรัฐ มูลค่าตลาดของ USDC เพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ สะท้อนให้เห็นว่ากองทุนส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนสหรัฐฯ เริ่มกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง แม้ว่าจะมีเพียง 200 ล้านเหรียญสหรัฐที่เข้าสู่สัปดาห์นี้ แต่ปริมาณเงินที่ไหลเข้าไม่ได้มาก แต่สัญญาณนี้จำเป็นต้องมีการติดตามอย่างต่อเนื่อง
ผลการดำเนินงานของตลาดแบ่งออก
สัปดาห์นี้ ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างทางโครงสร้างที่ชัดเจน: Bitcoin ยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างผันผวนในขณะที่ altcoins ตกต่ำลงอย่างรวดเร็ว ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงธรรมชาติของกองทุนที่ไม่ชอบเสี่ยงโดยมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ที่ค่อนข้างปลอดภัยในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอน และสถานะของ Bitcoin ในฐานะ ที่หลบภัยที่ปลอดภัย สำหรับสกุลเงินดิจิทัลก็สะท้อนให้เห็นเช่นกัน
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น
ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงมากขึ้น: ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านยังคงทวีความรุนแรงมากขึ้น และการส่งกำลังทหารของสหรัฐฯ รอบๆ อิหร่านก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ขณะที่ตลาดมีความกังวลเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมโดยตรงของสหรัฐฯ ในความขัดแย้งดังกล่าว
กลไกการส่งผ่านความเสี่ยง: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบโดยตรงต่อสินทรัพย์เสี่ยงผ่านเส้นทางของความอยากเสี่ยงที่ลดลง สกุลเงินดิจิทัลซึ่งเป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงมักได้รับผลกระทบเป็นอันดับแรก โดยเฉพาะ altcoin ที่มีสภาพคล่องค่อนข้างต่ำ ซึ่งมีความเสี่ยงมากกว่า
การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนโยบายการเงิน
จุดยืนของเฟดกลายเป็นเข้มงวดมากขึ้น: แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ 4.5% ในการประชุมสัปดาห์นี้ตามที่คาดไว้ แต่รายงานการประชุมแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในทัศนคติของผู้กำหนดนโยบาย
ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก โดยจำนวนเจ้าหน้าที่ที่ไม่ยอมปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 7 ราย และความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 ลดลงจาก 2 รายเหลือ 1 ราย การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายสภาพคล่อง
การปรับคาดการณ์เศรษฐกิจ: ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดคาดการณ์การเติบโตและเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อในเวลาเดียวกัน ความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมๆ กันนี้ยิ่งทำให้ความมองโลกในแง่ร้ายของตลาดยิ่งเลวร้ายลงไปอีก
ปัจจัยนโยบายเชิงบวก
ความคืบหน้าทางกฎหมายที่เป็นไปในทางบวก: พระราชบัญญัติ GENIUS ได้รับการอนุมัติด้วยคะแนนเสียงท่วมท้นในวุฒิสภาสหรัฐฯ ซึ่งให้การสนับสนุนนโยบายการพัฒนาอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล
แนวโน้มตลาด Stablecoin: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessant คาดว่าตลาด Stablecoin จะเติบโตถึง 3.7 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2029 การคาดการณ์นี้จะสร้างความเชื่อมั่นให้กับการพัฒนาในระยะยาวของระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัล
การกระตุ้นความรู้สึกมีจำกัด: แม้จะมีนโยบายที่เอื้ออำนวย ผลของการกระตุ้นจากปัจจัยบวกนั้นค่อนข้างจำกัดภายใต้แรงกดดันสองประการคือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
คำแนะนำกลยุทธ์การลงทุน: การป้องกันอย่างระมัดระวัง
การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้น: ขณะที่วิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้น การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมากขึ้น ซึ่งจะทำให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงถูกกดทับต่อไป
ความเปราะบางของตลาดเพิ่มมากขึ้น: ด้วยความไม่แน่นอนหลายประการที่เชื่อมโยงกัน ความผันผวนและความเปราะบางของตลาดสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และไม่สามารถละเลยความเสี่ยงต่อการเกิดการล่มสลายแบบฉับพลันได้
คำแนะนำกลยุทธ์ที่รอบคอบ: นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังให้สูง มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาของเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ควบคุมตำแหน่งของตนอย่างเหมาะสม และหลีกเลี่ยงเหตุการณ์เสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นฉับพลันซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อพอร์ตการลงทุนของตน
แนวโน้มตลาด
ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะยังคงเผชิญกับความท้าทายที่รุนแรงในสัปดาห์หน้า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น และความเป็นไปได้ที่กองทัพสหรัฐฯ จะเข้าแทรกแซง จะยังคงผลักดันให้ผู้คนทั่วโลกหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ควบคู่ไปกับการคาดการณ์ว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งเสริมความแข็งแกร่งด้วยท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่า Bitcoin จะหาสมดุลที่ยากลำบากระหว่างคุณลักษณะของสินทรัพย์ปลอดภัยและลักษณะของสินทรัพย์เสี่ยง ในขณะที่ altcoins อาจเผชิญกับแรงกดดันในการขายที่มากขึ้นและความเสี่ยงจากการสูญเสียสภาพคล่อง ภายใต้แรงกดดันหลายประการจากระดับการสนับสนุนทางเทคนิคหลักที่เผชิญกับการทดสอบ กองทุนสถาบันยังคงระมัดระวัง และความรู้สึกตื่นตระหนกของผู้ค้าปลีกที่อาจทวีความรุนแรงขึ้น ตลาดจึงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการพังทลายแบบฉับพลันและปฏิกิริยาลูกโซ่ นักลงทุนควรใช้กลยุทธ์เชิงรับ ควบคุมตำแหน่งและเลเวอเรจอย่างเคร่งครัด ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับพลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ และป้องกันความผันผวนของตลาดที่รุนแรงอันเกิดจากเหตุฉุกเฉิน
พยากรณ์สัปดาห์หน้า
เป้าหมายขาขึ้น: AERO
AERO: การวิเคราะห์การประเมินมูลค่าใหม่ของผู้นำด้านระบบนิเวศและโอกาสเชิงกลยุทธ์ภายใต้การเร่งปฏิกิริยาของการบูรณาการ Base chain DEX ของ Coinbase
สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ในงาน Cryptocurrency Summit ปี 2025 Max Branzburg รองประธานฝ่ายการจัดการผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคของ Coinbase ได้ประกาศว่า Coinbase จะนำ DEX บนเชน Base เข้าไว้ในแอปพลิเคชันหลัก และแอปพลิเคชันในอนาคตจะมีธุรกรรม DEX ในตัว
ผลกระทบพื้นฐานของการรวมสภาพคล่อง
รากฐานสภาพคล่องที่นำมาโดยผลกระทบระดับแพลตฟอร์ม
Coinbase ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำของอุตสาหกรรม มีผู้ใช้งานที่ลงทะเบียนมากกว่า 100 ล้านคน และมีผู้ใช้งานซื้อขายรายเดือน 8 ล้านคน โดยมีสินทรัพย์ของลูกค้ามูลค่า 428 พันล้านดอลลาร์ ฐานผู้ใช้งานและขนาดสินทรัพย์ที่ใหญ่โตนี้เป็นแหล่งสภาพคล่องที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับ Base Chain DEX เมื่อผู้ใช้งานเหล่านี้เข้าถึง Base Chain DEX โดยตรงผ่านแอปพลิเคชันหลักของ Coinbase ก็จะเกิดผลกระทบจากการนำเข้าสภาพคล่องในระดับขนาดใหญ่
ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของกองทุนสถาบัน
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนปริมาณการซื้อขายของลูกค้าสถาบันบนแพลตฟอร์ม Coinbase ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับ 82.05% (256 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ในขณะที่การซื้อขายปลีกคิดเป็นเพียง 18% โครงสร้างการซื้อขายที่นำโดยสถาบันนี้หมายความว่าเงินที่เข้าสู่เครือข่าย Base จะมีเสถียรภาพมากขึ้นและมีขนาดธุรกรรมเดี่ยวที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งเอื้อต่อการปรับปรุงความลึกในการซื้อขายของ DEX และลดการลื่นไถล
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่เกิดจากการรวมศูนย์ตลาด
เนื่องจากเป็นโครงการ DEX ที่ใหญ่ที่สุดในระบบนิเวศ Base ปริมาณการซื้อขายของ Aerodrome คิดเป็นประมาณ 60% ของ DEX ของระบบนิเวศ Base ทั้งหมด ตามผลของการรวมสภาพคล่อง สภาพคล่องที่เพิ่มเข้ามาใหม่จะไหลเข้าสู่แพลตฟอร์มที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดและมีความลึกที่ดีที่สุดก่อน ความเป็นผู้นำตลาดของ Aerodrome ทำให้ Aerodrome เป็นผู้ดำเนินการหลักในการสร้างสภาพคล่องของ Coinbase
สัดส่วนปริมาณธุรกรรมของแต่ละ DEX ใน Base Chain (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://dune.com/x_drome_analytics/base-dex-landscape )
การวิเคราะห์แบบจำลองเศรษฐศาสตร์ของผลประโยชน์สนามบิน
กลไกวงจรเชิงบวกของเศรษฐศาสตร์โทเค็น
โครงสร้างแรงจูงใจในการแบ่งปันรายได้
Aerodrome ใช้กลไกการแจกจ่ายรายได้ 100% โดยผู้ถือ veAERO จะได้รับค่าธรรมเนียมและสินบน 100% จากกลุ่มผู้ลงคะแนนเสียงของตน และ LP จะได้รับแรงจูงใจจากการปล่อยมลพิษ 100% การออกแบบนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าการเติบโตของรายได้จากโปรโตคอลสามารถแปลงเป็นรายได้ที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ถือโทเค็นได้โดยตรง
วิกฤตอุปทานที่ขับเคลื่อนโดยการเดิมพัน
เมื่อการนำเข้าสภาพคล่องของ Coinbase เพิ่มปริมาณการซื้อขายและรายได้ของ Aerodrome APY ของผู้ถือ veAERO จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ผลตอบแทนที่สูงจะกระตุ้นให้ผู้ใช้มากขึ้นวางเดิมพัน AERO เป็น veAERO ส่งผลให้อุปทานหมุนเวียนของ AERO ลดลงและเกิดวงจรเชิงบวกซึ่งความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ทำให้ราคาสูงขึ้น
การตระหนักถึงคุณค่าของน้ำหนักการกำกับดูแล
ผู้ถือ veAERO ตัดสินใจการกระจายการปล่อยมลพิษ AERO โดยการลงคะแนนเสียง และน้ำหนักการกำกับดูแลนี้มีค่ามากกว่าในสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องสูง เมื่อรายได้จากโปรโตคอลเติบโตขึ้น มูลค่าทางเศรษฐกิจของสิทธิการกำกับดูแลจะดึงดูดนักลงทุนระยะยาวให้เข้าร่วมในการสเตคมากขึ้น
ข้อได้เปรียบด้านความสามารถในการรองรับของสถาปัตยกรรมทางเทคนิค
การปรับปรุงประสิทธิภาพผ่านการบูรณาการเทคโนโลยีต่างๆ
Aerodrome ผสมผสานเศรษฐศาสตร์โทเค็นของ Curve/Convex ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติแบบรวมศูนย์ (clAMM) ของ Uniswap v3 และฐานโค้ด Solidly ที่ได้รับการปรับให้เหมาะสม การผสมผสานทางเทคนิคนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าแพลตฟอร์มสามารถจัดการสภาพคล่องขนาดใหญ่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และมอบผลลัพธ์การทำธุรกรรมที่ดีกว่าให้กับผู้ใช้
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของประสิทธิภาพเงินทุน
เทคโนโลยี clAMM ช่วยให้การแลกเปลี่ยนทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้น และลดความคลาดเคลื่อนของราคาและการดำเนินการราคาที่ดีขึ้นภายใต้เงื่อนไขสภาพคล่องเดียวกัน เมื่อสภาพคล่องของ Coinbase ถูกฉีดเข้าไป ข้อได้เปรียบทางเทคนิคนี้จะยิ่งทวีคูณขึ้น ทำให้ตำแหน่งทางการแข่งขันของ Aerodrome ในระบบนิเวศ Base แข็งแกร่งขึ้น
การรับประกันความสามารถในการปรับขนาดในระยะยาว
สถาปัตยกรรมทางเทคนิคของ Aerodrome นั้นมีความสามารถในการปรับขนาดได้ดีและสามารถรองรับเงินทุนที่ไหลเข้าในปริมาณมากได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของระบบ ซึ่งถือเป็นรากฐานทางเทคนิคสำหรับผลประโยชน์ระยะยาวจากการผสานรวมกับ Coinbase
การวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย
TVL ของสนามบิน (แหล่งที่มาของข้อมูล: https ://de fillama.com/protocol/aerodrome )
จากตัวเลขข้างต้น จะเห็นว่าหลังจากที่ TVL ของ Aerodrome เข้าสู่จุดต่ำสุดในช่วงต้นเดือนเมษายน ก็เริ่มฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และขณะนี้ได้แตะระดับ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือฟื้นตัว 56%
ปริมาณธุรกรรมสนามบิน (แหล่งที่มาข้อมูล: https://devillama.com/protocol/aerodrome )
จากรูปด้านบนจะเห็นได้ว่าปริมาณการซื้อขายของ Aerodrome เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและมากหลังจากที่ Coinbase ได้นำ DEX เข้าไปในเครือข่าย Base ของแอปพลิเคชันหลัก และสอดคล้องกับชั่วโมงการซื้อขายของ Coinbase มาก โดยปริมาณการซื้อขายสูงสุดมักจะกระจุกตัวอยู่ในช่วงวันจันทร์ถึงวันศุกร์ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายในวันเสาร์และอาทิตย์กลับลดลงอย่างมาก จะเห็นได้ว่าเงินทุนจาก Coinbase ไหลเข้าสู่ Aerodrome อย่างชัดเจน
รายได้โครงการสนามบิน (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://defillama.com/protocol/aerodrome ? de xVolume=falsetvl=falserevenue=true )
ดังที่เห็นได้จากรูปด้านบน จะเห็นได้ว่ารายได้โครงการของ Aerodrome เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วควบคู่ไปกับปริมาณการซื้อขายหลังจากที่ Coinbase ได้รวม DEX บนเครือข่าย Base เข้าสู่แอปพลิเคชันหลัก และยังสอดคล้องมากกับเวลาการซื้อขายของ Coinbase อีกด้วย
โครงการระบบนิเวศฐานจัดอันดับตามรายได้ ( แหล่งที่มา ของข้อมูล : https://devillama.com/chain/base )
จากรูปด้านบนจะเห็นได้ว่ารายได้โครงการของ Aerodrome อยู่ในอันดับหนึ่งในบรรดาโครงการทั้งหมดในเครือข่าย Base โดยมีรายได้ต่อวันอยู่ที่ประมาณ 500,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ (รายได้เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ประมาณ 600,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ)
โครงการ DEX ของระบบนิเวศฐานจัดอันดับตามปริมาณธุรกรรม (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://devillama.com/chain/base )
จากรูปข้างต้น จะเห็นว่าปริมาณการซื้อขายของ Aerodrome นั้นเกินหน้า Uniswap ไปไกลมาก โดยแตะที่ 525 ล้านเหรียญสหรัฐ (ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ประมาณ 600 ล้านเหรียญสหรัฐ) ซึ่งถือเป็นอันดับหนึ่งในโครงการ DEX ในระบบนิเวศ Base
ที่อยู่ถือโทเค็น AERO ( แหล่งที่มา ของข้อมูล : https://dune.com/thechriscen/aerodrome-analysis )
จากภาพด้านบนจะเห็นได้ว่าจำนวนที่อยู่ซึ่งถือโทเค็น AERO เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่ Coinbase ประกาศการรวม DEX เข้ากับเชน Base ของแอปพลิเคชันหลัก จะเห็นได้ว่านโยบายนี้ส่งเสริมให้ผู้ใช้ถือโทเค็น AERO
สรุป
จากการวิเคราะห์นโยบายของ Coinbase ในการบูรณาการ DEX ของเครือข่าย Base จะเห็นได้จากข้อมูลบนเครือข่ายว่าการวิเคราะห์เชิงทฤษฎีมีความสอดคล้องอย่างมากกับข้อมูลจริง ซึ่งยืนยันถึงประสิทธิผลที่แท้จริงของเงื่อนไขที่เอื้ออำนวย หลังจากมีการประกาศนโยบายบูรณาการ ปริมาณธุรกรรมของ Aerodrome ก็พุ่งสูงถึงเฉลี่ย 600 ล้านเหรียญสหรัฐต่อวัน แซงหน้า Uniswap และรายได้ของโครงการก็อยู่อันดับหนึ่งในเครือข่าย Base ที่เฉลี่ย 600,000 เหรียญสหรัฐต่อวัน TVL พุ่งสูงขึ้น 56% จนเกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ และจำนวนที่อยู่ของ AERO ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ข้อมูลแสดงให้เห็นลักษณะเวลาการทำธุรกรรมของ Coinbase ที่ชัดเจน ซึ่งยืนยันผลกระทบโดยตรงต่อเงินทุนที่ไหลเข้า
เป้าหมายขาลง: ALT, REZ
ALT: คำเตือนความเสี่ยงในการปลดล็อกโทเค็นและการวิเคราะห์แนวโน้มราคาลดลงภายใต้แรงกดดันสามประการ
การวิเคราะห์พื้นฐานของโครงการ
AltLayer เป็นโปรโตคอล Rollup-as-a-Service (RaaS) แบบกระจายศูนย์ที่มีความยืดหยุ่น โดยมุ่งเน้นที่การมอบโซลูชันเลเยอร์ที่สองที่ปรับขนาดได้สำหรับแอปพลิเคชันบล็อคเชน โครงการนี้มีนวัตกรรมและคุณค่าเชิงปฏิบัติในระดับเทคนิค แต่ความท้าทายหลักที่โครงการต้องเผชิญในปัจจุบันคือสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย
ปัจจัยที่อาจส่งผลให้สภาพแวดล้อมทางการตลาดเสื่อมถอยลง
ประสิทธิภาพโดยรวมของระบบนิเวศ Ethereum ในปัจจุบันอ่อนแอ และตลาดก็มีข้อสงสัยเกี่ยวกับโซลูชัน Layer-2 เพิ่มมากขึ้น ปัญหาหลักคือ Layer-2 ถือเป็นต้นตอของการขัดขวางการพัฒนาระบบนิเวศ Ethereum ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดแตกแยกอย่างรุนแรง ความรู้สึกเชิงลบของตลาดนี้ส่งผลโดยตรงต่อประสิทธิภาพของตลาดและการไหลเข้าของเงินทุนของโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Layer-2 ทั้งหมด รวมถึง AltLayer
การใช้และการใส่ใจโครงการลดลง
เนื่องจากความนิยมของแทร็ก Layer-2 ทั้งหมดลดลง อัตราการใช้งานจริงของ AltLayer ในฐานะโครงการ RaaS จึงไม่เพียงพออย่างมีนัยสำคัญ และทั้งความสนใจของตลาดและเงินทุนก็ลดลงอย่างมาก วงจรอุบาทว์นี้ยิ่งทำให้การสนับสนุนพื้นฐานและความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อโครงการนี้อ่อนแอลงไปอีก
การวิเคราะห์แรงกดดันในการปลดล็อคโทเค็น
การปลดล็อคมาตราส่วนและโหนดเวลา: ในวันที่ 25 มิถุนายน โทเค็น ALT จำนวน 195 ล้านโทเค็นจะถูกปลดล็อค คิดเป็น 1.95% ของจำนวนเงินที่ล็อคทั้งหมด และมาตราส่วนการปลดล็อคก็ค่อนข้างใหญ่
โครงสร้างวัตถุปลดล็อค: ตามแผนภาพปลดล็อคเชิงเส้นในเอกสารไวท์เปเปอร์ ผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการปลดล็อคนี้คือสถาบันการลงทุนและทีมโครงการ ผู้ถือครองดังกล่าวมักจะมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งในการถอนเงินออก
สรุป
เมื่อพิจารณาถึงแรงกดดันสามประการ ได้แก่ สภาพแวดล้อมตลาดที่เสื่อมลง ความสนใจในโครงการที่ลดลง และการปลดล็อกโทเค็นขนาดใหญ่ โทเค็น ALT จะต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านราคาที่ลดลงค่อนข้างรุนแรง การขายที่อาจเกิดขึ้นโดยสถาบันและทีมงานอาจกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในสภาพแวดล้อมตลาดที่มีสภาพคล่องจำกัด ซึ่งจะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาโทเค็น
REZ: การวิเคราะห์ความเสี่ยงด้านราคาขาลงอันเนื่องมาจากปัจจัยพื้นฐานที่เสื่อมลงและการปลดล็อคในระดับใหญ่
พื้นฐานและการวางตำแหน่งโครงการ
ในฐานะโปรโตคอลการสเตกกิ้งสภาพคล่องใหม่ตามระบบนิเวศ EigenLayer คุณค่าหลักของ Renzo อยู่ที่การทำให้กลไกการสเตกกิ้งที่ซับซ้อนง่ายขึ้นสำหรับผู้ใช้ปลายทาง และส่งเสริมความร่วมมืออย่างรวดเร็วกับผู้ดำเนินการโหนด EigenLayer และ Active Verification Services (AVS) โครงการนี้อาศัยโครงสร้างพื้นฐานเชิงนวัตกรรมของ EigenLayer ในแง่ของสถาปัตยกรรมทางเทคนิค และมีมูลค่าทางระบบนิเวศและแนวโน้มการใช้งานบางประการ
การวิเคราะห์แรงกดดันสิ่งแวดล้อมภายนอก
จุดอ่อนโดยรวมของระบบนิเวศ Ethereum: ประสิทธิภาพปัจจุบันของระบบนิเวศ Ethereum ยังคงล่าช้า ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกิจกรรมและการไหลเข้าของเงินทุนในระบบนิเวศ Ethereum DeFi ทั้งหมด
ตลาดสเตคกิ้งกำลังหดตัว: อัตราสเตคกิ้ง ETH ลดลงเหลือ 28.35% การลดลงของอัตราสเตคกิ้ง ETH สะท้อนให้เห็นถึงความไม่มั่นใจของตลาดในผลตอบแทนจากการสเตคกิ้ง แนวโน้มนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความต้องการพื้นฐานของเส้นทางการสเตคกิ้งซ้ำ ทำให้โครงการที่เกี่ยวข้องสูญเสียความสนใจและการสนับสนุนทางการเงินจากตลาด
กระแสเงินทุนสเตกกิ้ง ETH (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://dune.com/hildobby/eth2-staking )
ข้อมูลการดำเนินการโครงการเสื่อมลง
TVL หดตัวลงอย่างมาก โดย TVL ของ Renzo ร่วงลงจาก 1.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นปีเหลือ 945 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลงเกือบ 50% ข้อมูลนี้สะท้อนถึงการไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่องและการขาดความเชื่อมั่นในตลาดอย่างร้ายแรง
Renzo TVL (แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/renzo?revenue=falsedevMetrics=falsedevCommits=falsetvl=truefees=false )
รายรับยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง: รายรับเฉลี่ยต่อวันของโครงการยังคงอยู่ที่ระดับต่ำเพียงประมาณ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ และมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในกิจกรรมของผู้ใช้และการใช้งานโปรโตคอล การเสื่อมลงอย่างต่อเนื่องของข้อมูลรายได้สะท้อนโดยตรงถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องในความถี่ในการใช้โปรโตคอล Renzo ของผู้ใช้ในตลาด ซึ่งก่อให้เกิดผลกระทบเชิงลบต่อวงจร
รายได้โครงการ Renzo (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://defillama.com/protocol/renzo?revenue=truedevMetrics=falsedevCommits=falsetvl=falsefees=false )
การประเมินความเสี่ยงในการปลดล็อคโทเค็น
การปลดล็อกขนาดและโครงสร้าง: โทเค็น REZ จำนวน 423 ล้านเหรียญจะถูกปลดล็อกในวันที่ 29 มิถุนายน คิดเป็น 4.24% ของจำนวนโทเค็นที่ถูกล็อกทั้งหมด เมื่อพิจารณาว่าอัตราการหมุนเวียนรวมในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 32.63% การปลดล็อกครั้งนี้จะเพิ่มอุปทานการหมุนเวียนในตลาดได้อย่างมาก
การปลดล็อกความเสี่ยงของวัตถุ: ตามแผนการปลดล็อกเชิงเส้นในเอกสารไวท์เปเปอร์ การปลดล็อกนี้เกี่ยวข้องกับสถาบันการลงทุนและทีมโครงการเป็นหลัก ผู้ถือดังกล่าวมีแรงจูงใจในการถอนเงินและมีแรงขายที่แข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน
ความจุตลาดไม่เพียงพอ: เนื่องจากเส้นทาง Restaking ค่อนข้างล่าช้าและมีผู้เข้าร่วมน้อย ปริมาณการซื้อขายโทเค็น REZ ต่อวันอยู่ที่ประมาณ 2.25 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น และความสามารถของตลาดในการดูดซับอุปทานโทเค็นที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากนั้นไม่เพียงพออย่างมาก
ปริมาณ การซื้อขาย โทเค็น REZ รายวัน (แหล่งที่มาของข้อมูล : https://www.coingecko.com/en/coins/renzo )
สรุป
Renzo กำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกจากสภาพแวดล้อมมหภาคที่เสื่อมลง ข้อมูลพื้นฐานที่เสื่อมลงอย่างต่อเนื่อง และการปลดล็อกโทเค็นจำนวนมาก เมื่อเทียบกับระบบนิเวศ Ethereum ที่อ่อนแอและการลดลงของทั้ง TVL และรายได้ของโครงการ การปลดล็อกโทเค็น REZ จำนวน 423 ล้านโทเค็นแบบเข้มข้นอาจทำให้เกิดแรงกดดันในการขายอย่างรุนแรงและส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาโทเค็น
การวิเคราะห์ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาด
TOTA L3 (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://c n.tradingview.com/chart/KBp zaW 4 x/?symbol=ICEUS%3A DXY )
ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาดลดลงเล็กน้อยจาก 30% ในสัปดาห์ที่แล้วเป็น 28% BTC ลดลง 0.78% ในสัปดาห์นี้ ETH ลดลง 0.97% ในสัปดาห์นี้ และ TOTA L3 เพิ่มขึ้น 0.73% ในสัปดาห์นี้ โดยทั่วไป Altcoins อยู่ในช่วงระยะสั้นและรักษาระดับความตื่นตระหนก
ภาพรวมของธีมตลาด
แหล่งที่มาของข้อมูล : SoSoValue
หากพิจารณาจากผลตอบแทนรายสัปดาห์แล้ว เส้นทาง PayFi นั้นมีผลการดำเนินงานดีที่สุด ในขณะที่เส้นทาง AI นั้นมีผลการดำเนินงานแย่ที่สุด
กราฟของ PayFi: XRP, BCH, XLM และ LTC มีสัดส่วนสูงในกราฟของ PayFi โดยมีส่วนแบ่งรวม 99.09% ในสัปดาห์นี้ กราฟของทั้งสองมีการเพิ่มขึ้นและลดลง -3.41%, 12.35%, -8.96% และ -3.12% ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าโปรเจ็กต์ในกราฟของ PayFi มีทั้งขึ้นและลงปะปนกัน ซึ่งดีกว่าโปรเจ็กต์ในกราฟอื่นๆ ที่มีแนวโน้มลดลงทั้งหมด ทำให้กราฟของ PayFi มีผลงานดีที่สุด
AI track: TAO, FET, RENDER, WLD, VIRTUAL และ FARTCOIN มีสัดส่วนที่ใหญ่ของ AI track โดยมีส่วนแบ่งรวม 91.63% ในสัปดาห์นี้ การเพิ่มขึ้นและลดลงคือ -10.79%, -7.96%, -14.59%, -12.28%, -17.68% และ -20.83% ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าการลดลงโดยเฉลี่ยนั้นสูงกว่าโปรเจ็กต์ใน track อื่น ดังนั้น AI track จึงมีประสิทธิภาพแย่ที่สุด
กิจกรรม Crypto สัปดาห์หน้า
เมื่อวันจันทร์ (23 มิถุนายน) NFT NYC 2025 จัดขึ้นที่นิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา
เมื่อวันอังคาร (24 มิถุนายน) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ ได้ให้คำให้การเกี่ยวกับนโยบายการเงินในรอบครึ่งปีต่อสภาผู้แทนราษฎร
วันศุกร์ (27 มิ.ย.) ดัชนีราคา PCE พื้นฐานของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคขั้นสุดท้ายของมหาวิทยาลัยมิชิแกนของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายน
สรุป
สัปดาห์นี้ ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงให้เห็นถึงการลดลงเชิงโครงสร้างภายใต้การผสมผสานของปัจจัยลบหลายประการ ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาดลดลงเล็กน้อยจาก 30% เหลือ 28% เข้าสู่ช่วงขาลง แม้ว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรจะยังคงเติบโตต่อไป แต่กองทุนที่เพิ่มขึ้นของ USDT ตกลงมาต่ำกว่าเกณฑ์ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรก ซึ่งสะท้อนถึงความเข้มข้นของเงินทุนที่ไหลเข้าที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่การดีดตัวขึ้นเล็กน้อยของ USDC แสดงให้เห็นว่ากองทุนของสหรัฐฯ เริ่มเข้าสู่ตลาดอย่างไม่แน่นอน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ และความแตกต่างของปัจจัยพื้นฐานของเส้นทางต่างๆ ร่วมกันเป็นแรงกดดันสามประการที่ตลาดปัจจุบันต้องเผชิญ
ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน กลยุทธ์การลงทุนควรเน้นที่การคว้าโอกาสเชิงโครงสร้างอย่างแม่นยำและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิผล ในฐานะผู้นำ DEX ในระบบนิเวศ Base AERO ได้รับประโยชน์จากตัวเร่งปฏิกิริยาของนโยบายการบูรณาการของ Coinbase ข้อมูลบนเครือข่ายได้พิสูจน์การปรับปรุงที่สำคัญในปริมาณการซื้อขาย รายได้ และ TVL ซึ่งเป็นกรณีทั่วไปของการค้นพบการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายในตลาดที่มีความไม่แน่นอนสูง
เมื่อมองไปข้างหน้าในสัปดาห์หน้า นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับคำให้การของพาวเวลล์เกี่ยวกับนโยบายการเงินในวันที่ 24 มิถุนายน ข้อมูล PCE หลักในวันที่ 27 มิถุนายน และความคืบหน้าล่าสุดในสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง เหตุการณ์สำคัญเหล่านี้จะส่งผลโดยตรงต่อความต้องการเสี่ยงในตลาดและความคาดหวังด้านสภาพคล่อง ขอแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ เน้นการป้องกันประเทศและการคัดเลือก โดยเน้นที่เป้าหมายที่มีคุณภาพสูงพร้อมตัวเร่งนโยบายและการปรับปรุงพื้นฐานโดยยึดหลักการควบคุมตำแหน่งและเลเวอเรจอย่างเคร่งครัด และในขณะเดียวกันก็ต้องเฝ้าระวังโครงการต่างๆ ที่กำลังเผชิญกับการปลดล็อกในระดับใหญ่ ให้แสวงหาผลตอบแทนการลงทุนที่มั่นคงในสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ท้าทายผ่านการจัดการความเสี่ยงที่แม่นยำและการระบุโอกาส
แนะนำบริษัท
ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตลาดคริปโตประจำสัปดาห์ จัดทำโดย FrontierLab หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตเป็นประจำหรือต้องการติดตามข่าวสาร โปรดติดต่อเรา
สำรวจเพิ่มเติม → frontierlab.xyz | ติดต่อเรา → @FrontierLab_ZH
