เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้จัดการประชุมโต๊ะกลมครั้งที่ 5 ในหัวข้อ DeFi และจิตวิญญาณแบบอเมริกัน ในการประชุมครั้งนี้ นายพอล แอตกินส์ ประธาน SEC ประกาศว่าจะมีการยกเลิกรูปแบบการบังคับใช้กฎหมายและการกำกับดูแลแบบเดิม และจะนำรูปแบบใหม่ที่เน้นที่การจัดทำแบบทดสอบการกำกับดูแล กฎเกณฑ์ที่ชัดเจน และแรงจูงใจในการปฏิบัติตามมาใช้ โดยเน้นที่การสนับสนุนนวัตกรรม DeFi การให้คำมั่นสัญญาถูกกฎหมาย การส่งเสริมการยกเว้นด้านนวัตกรรม การปกป้องนักพัฒนา และการส่งเสริมการบูรณาการสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมกับบริการออนเชน ซึ่งถือเป็นสัญญาณว่ากรอบการกำกับดูแล DeFi ของ SEC ได้เข้าสู่ขั้นตอนการสร้างใหม่แล้ว
นโยบายดังกล่าวได้รับความสนใจอย่างมากจากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม หลังจากมีการประกาศนโยบายดังกล่าว ผู้นำในอุตสาหกรรม เช่น Hayden Adams ซีอีโอของ Uniswap ได้ชื่นชมนโยบายใหม่ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับ DeFi ที่ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของนักพัฒนาที่มีต่อนวัตกรรมในสหรัฐฯ CZ ผู้ก่อตั้ง Binance กล่าวว่าวันที่ 9 มิถุนายน จะถูกจดจำในฐานะวัน DeFi ในเวลาเดียวกัน โทเค็นชั้นนำของ DeFi เช่น $UNI, $LDO และ $AAVE ก็มีกำไรสูงสุดในช่วงที่ผ่านมามากกว่า 20%
การประชุมครั้งนี้ยังถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในแนวคิดด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่มีต่อ DeFi ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อแนวทางนโยบาย DeFi ทั่วโลก การประชุมครั้งนี้ตรงกับการลงคะแนนเสียงครั้งสุดท้ายของ GENIUS Act และการผ่านของ CLARITY Act ในบริบทนี้ นโยบายใหม่ของ SEC ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับ DeFi สามารถนำ DeFi เข้าสู่ขั้นตอน Defi Summer 2.0 ได้หรือไม่ CoinW Research Institute จะทำการวิเคราะห์เชิงลึกด้านล่าง
1. นโยบายของ SEC ของสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงจากการควบคุมที่เข้มงวดไปสู่การผ่อนปรน
1.1 นโยบายการกำกับดูแลที่เข้มงวดของ Gary Gensler
ทัศนคติของประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ต่อสกุลเงินดิจิทัลและรูปแบบอนุพันธ์ เช่น DeFi เป็นตัวกำหนดอุณหภูมิของตลาดสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ ในช่วงเวลาการกำกับดูแลของ Gary Gensler กลยุทธ์การกำกับดูแลของ SEC มุ่งเน้นไปที่ความสำคัญของคำจำกัดความของหลักทรัพย์และการบังคับใช้กฎหมาย โดยมุ่งมั่นที่จะรวมธุรกรรมโทเค็นเข้าในกรอบหลักทรัพย์ที่มีอยู่ และดำเนินการบังคับใช้กฎหมายกับฝ่ายต่างๆ ในโครงการ DeFi รวมถึงการเรียกตัว Uniswap และคดีของ Coinbase ต่อผลิตภัณฑ์ของบริษัท
ตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งในเดือนเมษายน 2021 Gary Gensler ได้นำกลยุทธ์การกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้นมาใช้กับสินทรัพย์ดิจิทัลโดยเฉพาะตลาด DeFi โดยมีแนวคิดหลักเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายเป็นกฎเกณฑ์ เขาย้ำว่าแพลตฟอร์มและโทเค็น DeFi ส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์และควรรวมอยู่ในเขตอำนาจศาลของ SEC และสนับสนุนการนิยามแนวคิดการแลกเปลี่ยนใหม่เพื่อครอบคลุมโปรโตคอล DeFi Gary Gensler ยังชี้ให้เห็นหลายครั้งว่า DeFi ไม่ได้กระจายอำนาจอย่างแท้จริง และแพลตฟอร์มจำเป็นต้องลงทะเบียนเป็นการแลกเปลี่ยน แยกตัวและดูแล และเปิดเผยข้อมูลอย่างเคร่งครัดเพื่อปกป้องนักลงทุน
ตามข้อมูลของ Cornerstone Research Gensler ได้ส่งเสริมการบังคับใช้กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับคริปโต 125 ครั้งในช่วงดำรงตำแหน่ง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงทัศนคติที่รุนแรงต่อ DeFi อย่างไรก็ตาม ในขณะที่แนวทางการกำกับดูแลยังคงก้าวหน้าต่อไป นโยบายนี้ได้เปิดเผยปัญหาเชิงโครงสร้างทีละน้อย ในแง่หนึ่ง ความต้องการทางกฎหมายของ SEC ขัดแย้งกับความเป็นจริงทางเทคนิคของ DeFi ซึ่งอิงตามโอเพ่นซอร์สและสัญญาอัจฉริยะ และเป็นการยากที่จะจับคู่ตรรกะการกำกับดูแลสามเหลี่ยมแบบดั้งเดิมของผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และตัวกลางได้โดยตรง ในอีกแง่หนึ่ง การใช้งานทั่วโลกของ DeFi และการกำกับดูแลแบบไม่เปิดเผยตัวตนยังลดผลกระทบเล็กน้อยของการบังคับใช้บังคับ และความล่าช้าในการกำกับดูแลมีอยู่ร่วมกับความวุ่นวายในการกำกับดูแล กฎระเบียบในรูปแบบการปราบปรามแบบนี้ส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของตลาดอย่างรุนแรง และสถาบันและผู้ประกอบการจำนวนมากสับสนเกี่ยวกับการปฏิบัติตาม และสภาพคล่องและนวัตกรรมของตลาดถูกระงับ
1.2 นโยบายที่เป็นมิตรต่อ DeFi ของ Paul Atkins
Paul Atkins ประธาน SEC คนใหม่เข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในเดือนเมษายน 2025 และรูปแบบการกำกับดูแลของเขาก็เปลี่ยนไปอย่างมาก ในช่วงเริ่มต้นของการดำรงตำแหน่ง Paul Atkins ได้จัดการประชุมโต๊ะกลมพิเศษที่เรียกว่า DeFi and the American Spirit ขึ้นอย่างรวดเร็ว การประชุมโต๊ะกลมพิเศษชุดที่ 5 จัดขึ้นเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน เนื่องจากการประชุมครั้งนี้มีการกำหนดนโยบายที่ชัดเจนสำหรับ DeFi จึงได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก ประเด็นสำคัญต่อไปนี้ของการประชุมครั้งนี้ควรค่าแก่การสังเกต:
ผู้ตรวจสอบและผู้ให้บริการสเตคกิ้งไม่ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์
ก.ล.ต. ชี้แจงว่าผู้ขุด ผู้ตรวจสอบ และผู้ให้บริการสเตคกิ้งที่เข้าร่วมในเครือข่าย PoW หรือ PoS ไม่ถือเป็นกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ ซึ่งในเบื้องต้นได้ชี้แจงขอบเขตการปฏิบัติตามบทบาทของโครงสร้างพื้นฐานให้ชัดเจนขึ้น
ยืนยันความถูกต้องตามกฎหมายของการดูแลตนเองและการปกป้องผู้พัฒนากระเป๋าสตางค์
เอกสารดังกล่าวเน้นย้ำว่าการดูแลรักษาตนเองเป็นหัวใจสำคัญของสิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคลในสหรัฐอเมริกา และอุตสาหกรรมคริปโตก็ไม่ควรเป็นข้อยกเว้น นอกจากนี้ เอกสารดังกล่าวยังคัดค้านการนำผู้พัฒนาโค้ดไปอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ เนื่องจากโค้ดของพวกเขาถูกผู้อื่นนำไปใช้ในกิจกรรมทางการเงิน
รับรู้การดำเนินการด้วยตนเองและการต้านทานความเสี่ยงของโปรโตคอล DeFi
เอกสารดังกล่าวระบุว่าสัญญาแบบออนเชนเป็นระบบที่สามารถทำงานได้อย่างอิสระโดยไม่ต้องมีผู้ดำเนินการ และได้แสดงให้เห็นถึงความต้านทานต่อความเสี่ยงที่แข็งแกร่งในวิกฤตการณ์ที่ผ่านมา ไม่ควรมีการห้ามใช้สัญญาแบบออนเชนทั้งหมดเพียงเพราะไม่ได้รวมอยู่ในระบบการออกใบอนุญาตแบบเดิม
ส่งเสริม “การยกเว้นนวัตกรรม” เพื่อลดเกณฑ์การปฏิบัติตามสำหรับผลิตภัณฑ์บนเครือข่าย
สนับสนุนการจัดตั้งกลไกการยกเว้นชั่วคราวสำหรับโครงการบนเครือข่าย ส่งเสริมให้นักพัฒนาดำเนินการนวัตกรรมบนเครือข่ายโดยยึดหลักการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการ ลดเกณฑ์สำหรับนวัตกรรม และส่งเสริมการพัฒนาทางกฎหมายของกิจกรรมทางการเงินบนเครือข่าย
ศึกษากฎหมายและข้อบังคับเพื่อสร้างระบบกำกับดูแลใหม่สำหรับการเงินแบบออนเชน
ชี้แจงทิศทางนโยบายในอนาคต ในด้านหนึ่ง ให้จัดทำกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับสถาบันการลงทะเบียนแบบดั้งเดิมเพื่อใช้ระบบออนเชน ในอีกด้าน ให้ศึกษาการปรับใช้กฎระเบียบของระบบออนเชนเอง
นโยบายนี้เปิดเผยผลประโยชน์ที่ชัดเจน โดยเฉพาะกับภาคส่วนต่อไปนี้: ผู้ตรวจสอบและบริการสเตกกิ้ง กระเป๋าเงินและเครื่องมือการดูแลตนเอง แพลตฟอร์มสัญญาแบบออนเชนและเลเยอร์กลางด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
2. สหรัฐอเมริกาพยายามที่จะฟื้นคืนอำนาจในการเข้ารหัสระดับโลก
เมื่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เปลี่ยนทัศนคติ สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับ DeFi ก็เป็นมิตรมากขึ้น นักพัฒนาและเงินทุนที่เคยย้ายถิ่นฐานไปต่างประเทศเนื่องจากความไม่แน่นอนคาดว่าจะกลับมาอีกครั้ง ส่งผลให้ภาคอุตสาหกรรมคริปโตของสหรัฐฯ ฟื้นตัว ในเวลาเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลระดับโลกบางแห่งก็ได้นำกฎระเบียบใหม่สำหรับ DeFi มาใช้ด้วย บทความต่อไปนี้จะกล่าวถึงประเทศและภูมิภาคต่างๆ ที่ปรับเปลี่ยนนโยบายของตนหลังจากที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ออกนโยบายใหม่
2.1 ยุโรปปรับกรอบการกำกับดูแลของตน
เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน หลังจากที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ จัดการประชุมโต๊ะกลมในหัวข้อ DeFi และจิตวิญญาณอเมริกัน หน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปก็ดำเนินการตามอย่างรวดเร็วและรวม DeFi ไว้ในวาระการประชุมขั้นต่อไปของ MiCA โดยวางแผนที่จะชี้แจงคำจำกัดความทางกฎหมายของ DeFi ให้ชัดเจนภายในกลางปี 2026 การเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวสูงของสหภาพยุโรปในการดำเนินการด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นด้วยว่าสหภาพยุโรปกำลังเร่งสร้างกรอบการกำกับดูแลทางการเงินแบบกระจายอำนาจของตนเองเพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบระดับโลกและริเริ่มการตรากฎเกณฑ์
2.2 อาบูดาบีออกพระราชบัญญัติ ADGM
เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของตลาดโลกอาบูดาบี (FSRA) ได้เปิดตัว แนวทาง – การกำกับดูแลกิจกรรมสินทรัพย์เสมือนใน ADGM อย่างเป็นทางการผ่านทางเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ซึ่งให้รายละเอียดเกี่ยวกับกฎระเบียบสำหรับกิจกรรมสินทรัพย์เสมือน รวมถึงโปรโตคอล DeFi แนวทางดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ในวันที่เผยแพร่ และ ADGM ได้เริ่มตรวจสอบผู้สมัครที่มีอยู่หรือผู้สมัครใหม่ตามกฎ และประเมินอย่างเป็นทางการถึงความสอดคล้องของกลไกการกำกับดูแลแบบออนเชนและความโปร่งใส
2.3 ออสเตรเลียชี้แจงกรอบการกำกับดูแล DeFi เป็นครั้งแรก
เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน สำนักงานคว่ำบาตรออสเตรเลีย (ASO) ซึ่งสังกัดกระทรวงการต่างประเทศและการค้า ได้เผยแพร่ คำแนะนำและคำแนะนำ ฉบับใหม่บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการในวันเดียวกัน โดยได้เพิ่มเนื้อหาเกี่ยวกับ ภาคส่วน Fintech และ DeFi โดยเฉพาะ และได้รวมโปรโตคอล DeFi ไว้ในขอบเขตของการคว่ำบาตรและการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเป็นทางการ แม้ว่าการดำเนินการครั้งนี้จะมาจากมุมมองของการตอบโต้การคว่ำบาตรเป็นหลัก แต่ความสำคัญเบื้องหลังก็คือ DeFi ไม่ใช่พื้นที่สีเทาอีกต่อไป แต่ได้ถูกรวมอยู่ในกรอบการกำกับดูแลระดับชาติ ซึ่งหมายความว่าหน่วยงานกำกับดูแลของออสเตรเลียถือว่า DeFi เป็นพื้นที่ที่มีกฎระเบียบเข้มงวดอย่างชัดเจน
3. ได้รับผลกระทบจากสิ่งนี้ ตลาด DeFi จึงฟื้นตัว
การเปลี่ยนแปลงทัศนคติครั้งสำคัญในสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ได้ผลักดันให้ตลาดปรับราคาภาคส่วน DeFi ใหม่ เมื่อพิจารณาจากประสิทธิภาพของตลาด โปรโตคอล DeFi ชั้นนำกำลังกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์รายแรกจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ และโอกาสเชิงโครงสร้างก็ปรากฏขึ้นเบื้องหลังการฟื้นตัวของความรู้สึกของตลาด ในช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัวของตลาด สถาบันวิจัย CoinW แนะนำให้นักลงทุนมุ่งเน้นไปที่สามทิศทาง: 1. โทเค็นมีความสามารถในการจับเศรษฐกิจที่แท้จริง 2. โปรเจ็กต์หรือโปรโตคอลที่มีการวางแผนการปฏิบัติตามและความสามารถในการสื่อสารกับนโยบาย 3. ระบบนิเวศกำลังขยายไปสู่การบูรณาการทางการเงินแบบหลายเครือข่ายและแบบดั้งเดิม ด้านล่างนี้ เราจะจัดเรียงโปรโตคอล DeFi ชั้นนำที่มีลักษณะดังกล่าวข้างต้นในปัจจุบันและมีประสิทธิภาพการตลาดที่โดดเด่นในช่วงเวลานี้:
3.1 ยูนิสวอป
Uniswap ซึ่งเป็น DEX ที่เป็นตัวแทนมากที่สุดในสาขา DeFi ได้ถูกจำกัดมาอย่างยาวนานด้วยการขาดการจับมูลค่าของโทเค็นและแรงกดดันสองเท่าจากความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดของฟรอนต์เอนด์ อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ SEC เสนอจุดยืนของหน่วยงานกำกับดูแลว่า ความรับผิดชอบของผู้พัฒนาควรแยกออกจากผู้ใช้โค้ด ขอบเขตความเสี่ยงทางกฎหมายของผู้ให้บริการฟรอนต์เอนด์ก็ลดลง ซึ่งเอื้อต่อการกระตุ้นความคาดหวังของตลาดต่อการขยายธุรกิจของ Uniswap เช่น การแบ่งปันค่าธรรมเนียมและรูปแบบการอนุญาต โทเค็นดั้งเดิมของ Uniswap $UNI เพิ่มขึ้นประมาณ 30% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้นประมาณ 26% ในวันที่ 10 มิถุนายน ตามข้อมูลของ defillama ปริมาณการซื้อขาย DEX ของ Uniswap ในวันที่ 10 มิถุนายนอยู่ที่ประมาณ 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในปริมาณการซื้อขาย DEX ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา
3.2 ลีโด
โปรโตคอลสเตคกิ้ง PoS ของ Lido อยู่ระหว่างการถูกตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลสำหรับรูปแบบสเตคกิ้งแบบบริการ แต่คราวนี้ SEC ระบุอย่างชัดเจนว่า บริการสเตคกิ้งไม่ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าช่วยขจัดความไม่แน่นอนของนโยบายสำหรับโปรโตคอลดังกล่าวได้ โทเค็น $LDO ดั้งเดิมของ Lido เพิ่มขึ้นมากกว่า 15% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา และจำนวนสเตคกิ้ง Ethereum ทั้งหมดก็พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในเวลาเดียวกัน
3.3 อาเว
Aave มีความสามารถในการปรับตัวตามกฎระเบียบที่ดีในรูปแบบการดูแลตนเองและการให้ยืม และส่งเสริมการอัปเกรดการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างแข็งขันผ่าน Stablecoin ของ GHO การกำกับดูแลแบบแยกส่วน และเส้นทางอื่นๆ ก.ล.ต. เน้นย้ำถึงความถูกต้องตามกฎหมายของการดูแลทรัพย์สินของผู้ใช้ ซึ่งหมายความว่าตรรกะ ข้อตกลงการให้ยืมแบบไม่ต้องดูแล ที่เป็นตัวแทนโดย Aave อาจได้รับการยอมรับจากนโยบายนี้ โทเค็นดั้งเดิมของ Aave ที่ชื่อ $AAVE เพิ่มขึ้นประมาณ 16% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา และกิจกรรมการให้ยืมแบบออนเชนก็ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดเช่นกัน
สรุป
การเปลี่ยนแปลงนโยบายของประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์คนใหม่ พอล แอตกินส์ ถือเป็นก้าวใหม่ของการกำกับดูแล DeFi ของสหรัฐฯ จากการกำกับดูแลแบบเข้มงวดในอดีตที่เน้นการบังคับใช้กฎหมายบังคับ ไปจนถึงการเน้นย้ำถึงกรอบการบังคับใช้กฎหมาย ขอบเขตการปฏิบัติตามกฎหมายที่ชัดเจน และแรงจูงใจด้านนวัตกรรมในปัจจุบัน ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยเติมเต็มช่องว่างในระบบ DeFi เท่านั้น แต่ยังเปิดทางให้การพัฒนาอุตสาหกรรมมีความชัดเจนอีกด้วย นโยบายใหม่นี้ยืนยันถึงความชอบธรรมของกระเป๋าเงินที่โฮสต์ด้วยตนเอง กำหนดขอบเขตการกำกับดูแลของผู้ตรวจสอบและผู้ให้บริการสเตคกิ้ง เป็นต้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเข้าใจเชิงวิวัฒนาการของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับ DeFi และความพยายามในการปรับระบบให้เหมาะสม
การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่แค่การผ่อนปรนกฎระเบียบเท่านั้น แต่เป็นนวัตกรรมระดับลึกในตรรกะการกำกับดูแล ซึ่งมุ่งหวังที่จะเปลี่ยน DeFi จากสนามทดสอบในสุญญากาศของกฎระเบียบไปสู่ระบบนิเวศทางการเงินที่มีการควบคุมและยั่งยืน ผ่านกรอบการกำกับดูแลใหม่นี้ คาดว่าสหรัฐอเมริกาไม่เพียงแต่จะปรับเปลี่ยนวาทกรรมด้านคริปโตระดับโลกเท่านั้น แต่ยังชี้ให้เห็นเส้นทางของนวัตกรรมการปฏิบัติตามข้อกำหนดในอนาคตสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดอีกด้วย อนาคตของ DeFi อาจไม่ใช่ยูโทเปียที่ต่อต้านกฎระเบียบอีกต่อไป แต่เป็นทิศทางใหม่ของการทำงานควบคู่กับระบบ และผู้นำคนใหม่ของ SEC คือผู้เปิดประตูบานนี้
ลิงค์อ้างอิง:
1.คำกล่าวในการประชุมโต๊ะกลมของคณะทำงาน Crypto เกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอำนาจ:
https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-remarks-defi-roundtable-060925 2.แนวทาง – การกำกับดูแลกิจกรรมสินทรัพย์เสมือนใน ADGM [10 มิถุนายน 2025]:
https://en.adgm.thomsonreuters.com/sites/default/files/net_file_store/Guidance_-_Regulation_of_Virtual_Asset_Activities_in_ADGM(VER07.100625).pdf 3.หมายเหตุแนวทาง - ภาค Fintech และ DeFi:
https://www.dfat.gov.au/ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ/ความปลอดภัย/การคว่ำบาตร/guidance/fintech-and-defi-sector
