ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง : อาซึมะ ( @azuma_eth )

Plasma ซึ่งเป็น "เครือข่ายสาธารณะของ stablecoin" ที่ได้รับการรอคอยอย่างมาก จะเปิดทำการฝากเงินอย่างเป็นทางการในคืนนี้ เวลา 21:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง หลังจากขั้นตอนการฝากเงินเป็นเวลาหลายสัปดาห์ (ระยะเวลาที่แน่นอนยังไม่กำหนด) ผู้ใช้ที่เข้าร่วมจะได้รับหุ้นที่เสนอขายต่อสาธารณะที่เกี่ยวข้องตามอัตราส่วนการฝากเงินตามระยะเวลา และจากนั้นจึงเข้าร่วมในการเสนอขายต่อสาธารณะของโครงการด้วยมูลค่าการหมุนเวียนทั้งหมด (FDV) ที่ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

พลาสม่า: เครือข่ายสาธารณะของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Bitfinex, Tether, Peter Thiel และอื่นๆ

Plasma ถูกวางตำแหน่งให้เป็นบล็อคเชนประสิทธิภาพสูงที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับ stablecoin คุณสมบัติหลัก ได้แก่ รองรับธุรกรรมนับพันรายการต่อวินาที รองรับการโอน USDT โดยไม่เสียค่าธรรมเนียม อาศัยเครือข่าย Bitcoin สำหรับการชำระเงิน (ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นโซ่ข้างของ Bitcoin) เข้ากันได้ 100% กับ EVM โทเค็นก๊าซที่ปรับแต่งได้ (เช่น USDT, BTC) และรองรับธุรกรรมความเป็นส่วนตัวโดยไม่กระทบต่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

จากมุมมองทางการตลาด เหตุผลที่ Plasma ได้รับความนิยมเป็นอย่างมากนั้น ส่วนใหญ่เป็นเพราะความก้าวหน้าทางการเงินที่รวดเร็วเป็นอย่างยิ่ง และการรับรองที่หรูหราจากนักลงทุน

• ในเดือนตุลาคม 2024 Plasma ได้ประกาศเสร็จสิ้น การระดมทุนมูลค่า 3.5 ล้านเหรียญสหรัฐ ในการเปิดตัว นำโดย Bitfinex พร้อมด้วย Christian Angermayer และบริษัทเงินร่วมลงทุน Split Capital, Anthos Capital, Karatage และ Manifold Trading นอกจากนี้ CTO ของ Bitfinex และ CEO ของ Tether อย่าง Paolo Ardoino ยังสนับสนุนโครงการนี้ด้วย

• ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 Plasma ได้ประกาศอีกครั้งว่าได้ระดมทุนได้ 24 ล้านเหรียญสหรัฐ (ระดมทุนรอบ Series A ได้ 20 ล้านเหรียญสหรัฐ และระดมทุนรอบ Seed ได้ 4 ล้านเหรียญสหรัฐ) นำโดย Framework Ventures โดยมี Bitfinex และ Paolo Ardoino เข้าร่วมอีกครั้ง ชื่อของ Peter Thiel ยักษ์ใหญ่ด้านเงินร่วมลงทุนจากซิลิคอนวัลเลย์และผู้ก่อตั้งร่วมของ Paypal ก็ปรากฏอยู่ในรายชื่อการลงทุนเช่นกัน

• ในเดือนพฤษภาคม 2025 Plasma ได้ประกาศอีกครั้งว่าได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์จาก Founders Fund ภายใต้การนำของ Peter Thiel แม้ว่าจะไม่ได้เปิดเผยจำนวนเงินที่แน่นอน แต่เน้นย้ำว่าการลงทุนนี้จะช่วยให้ Plasma ขยายทีมงานและระบบนิเวศ และเร่งการนำไปใช้ในละตินอเมริกา ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่นๆ

รายละเอียดการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม Echo แพลตฟอร์มการลงทุนเทวดาที่เป็นเจ้าของโดย KOL ชื่อดังอย่าง Cobie ได้ประกาศว่าจะเปิดตัวแพลตฟอร์มเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะใหม่ Sonar และ Plasma จะเป็นโครงการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะโครงการแรกของแพลตฟอร์มนี้

ในการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งนี้ Plasma วางแผนที่จะขายโทเค็น XPL ทั้งหมด 10% ในราคาประเมินมูลค่าการหมุนเวียนทั้งหมด (FDV) ที่ 500 ล้านดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายระดมทุน 50 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าผู้ใช้บางรายจะตั้งคำถามว่าการประเมินมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์นั้นสูงเกินไป แต่ Plasma กล่าวว่าการประเมินมูลค่านี้สอดคล้องกับการประเมินมูลค่าของการระดมทุนรอบล่าสุดที่นำโดย Founders Fund

ตามการเปิดเผยของ Plasma การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งนี้จะแบ่งออกเป็น 4 ระยะ

ขั้นตอนการฝากเงิน

ขั้นตอนแรกคือขั้นตอนการฝากเงิน ซึ่ง ผู้เข้าร่วมสามารถฝาก USDT, USDC, USDS หรือ DAI ลงใน Plasma Treasury บนเครือข่ายหลักของ Ethereum และเงินจะถูกโอนไปยังโปรโตคอล Aave และ Maker ผ่านสัญญาการดูแลที่ได้รับการตรวจสอบของ Veda (ผู้ใช้สามารถรับรายได้เมื่อถอนเงินออกจากเครือข่ายหลักของ Plasma รุ่นเบต้า) หลังจากฝากเงินแล้ว ผู้ใช้จะเริ่มสะสมคะแนน (หน่วย) ซึ่งสะท้อนถึงส่วนแบ่งตามระยะเวลาของผู้ใช้จากเงินฝากทั้งหมดในคลัง และท้ายที่สุดจะกำหนดโควตาที่รับประกันของผู้ใช้ในการเสนอขายต่อสาธารณะของ XPL

ในระหว่างขั้นตอนการฝากเงิน ผู้ใช้สามารถถอนเงินฝากของตนได้ตลอดเวลา แต่แต้มจะลดลงหลังจากการถอนเงิน

คาดว่าขั้นตอนการฝากเงินจะใช้เวลาหลายสัปดาห์ โดยมีขีดจำกัดการฝากเงินเริ่มต้นที่ 250 ล้านดอลลาร์ และจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ในอนาคต ขีดจำกัดการฝากเงินสูงสุดสำหรับผู้ใช้รายเดียวคือ 50 ล้านดอลลาร์ ฉันเดาว่าทุกคนคงมีเงิน 50 ล้านดอลลาร์...

เฟสล็อค

หลังจากช่องฝากเงินถูกปิดแล้ว ห้องนิรภัยจะเข้าสู่สถานะล็อค ซึ่งไม่อนุญาตให้ฝากหรือถอนเงินใหม่

ระยะเวลาการล็อคจะกินเวลาอย่างน้อย 40 วัน (คำนวณจากสิ้นสุดการขายต่อสาธารณะ) ซึ่งระหว่างนี้เงินฝาก stablecoin ทั้งหมดจะถูกแปลงเป็น USDT เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการส่งต่อแบบครอสเชนไปยังเมนเน็ต Plasma รุ่นเบต้า

ระยะปล่อยตัว

จากนั้นจะเข้าสู่ขั้นตอนการขาย และผู้ใช้สามารถใช้ที่อยู่ฝากเงินเพื่อเข้าร่วมการขายบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Plasma Sonar จะจัดการการยืนยันตัวตน KYC การคัดกรองเขตอำนาจศาล และกระบวนการตรวจสอบอื่นๆ ในนามของ Plasma โดยห้ามสหราชอาณาจักร จีน คิวบา อิหร่าน รัสเซีย ซีเรีย เกาหลีเหนือ และยูเครนเข้าร่วม ผู้เข้าร่วมจากสหรัฐอเมริกาต้องยืนยันตัวตนในฐานะนักลงทุนที่มีคุณสมบัติ และต้องล็อกตำแหน่งของตนไว้เป็นเวลา 12 เดือนหลังจากการขายต่อสาธารณะสิ้นสุดลง

คะแนนของผู้ใช้จะกำหนดโควตาที่รับประกันในข้อเสนอ XPL และการสมัครสมาชิกช่วยสนับสนุนการใช้ stablecoin เช่น USDT, USDC, USDS และ DAI หากผู้ฝากเงินรายอื่นไม่สมัครสมาชิกจนครบจำนวน หุ้น XPL ที่เหลือจะถูกจัดสรรตามสัดส่วนให้กับผู้ที่สมัครสมาชิกเกินจำนวน

เฟสเมนเน็ต

เมื่อการเสนอขายต่อสาธารณะเสร็จสิ้น Plasma จะเปิด ตัวเวอร์ชันเบต้าของ mainnet

เมื่อเครือข่ายออนไลน์ โทเค็น XPL ที่ผู้ใช้สมัครไว้จะถูกแจกจ่าย และ สินทรัพย์ในคลังจะส่งต่อไปยังเครือข่าย Plasma ผู้ใช้สามารถเลือก ที่จะถอน USDT ได้โดยตรงบนเครือข่าย Plasma

บทวิจารณ์ผสมผสาน

เมื่อการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะใกล้เข้ามา จะมีการพูดคุยกันมากขึ้นเรื่อยๆ เกี่ยวกับ Plasma ในตลาด และมีมุมมองที่แตกต่างกันสองมุมมองเกิดขึ้น

ผู้สนับสนุนเชื่อว่าการพัฒนาของ Plasma ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดย Tether ซึ่งเป็น "ราชาแห่ง stablecoin" นั้นมีอนาคตสดใสมากเมื่อผ่านพ้นกฎหมายที่ก้าวล้ำและความกระตือรือร้นของตลาดในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ Circle เมื่อพิจารณาจากมุมมองนี้ มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ถือว่าไม่แพง ดังนั้นคาดว่ามูลค่าสูงสุดที่ 250 ล้านดอลลาร์จะเต็มในไม่ช้านี้หลังจากการเปิดตัวในคืนนี้

Marc Zeller สมาชิกหลักของ Aave ยังกล่าวควบคู่กับกระแสเงินทุนในโปรโตคอลว่า “ ตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป เราอาจเห็น USDT จำนวนมากไหลออกจาก Aave ไปยัง Plasma หลังจากผู้ใช้ทำการฝากเงินเรียบร้อยแล้ว เงินจะไหลกลับไปยัง Aave ผ่าน Veda”

ฝ่ายตรงข้ามเชื่อว่าเงิน 500 ล้านเหรียญของ Plasma นั้นไม่คุ้มทุน เนื่องจากโครงการใหม่ๆ ในรอบนี้ส่วนใหญ่มักจะเปิดตัวในราคาต่ำ... บางคนถึงกับบอกว่า Plasma และอีกโครงการยอดนิยมที่กำลังจะได้รับทุนจากภาครัฐอย่าง pump.fun อาจจะ "เก็บเกี่ยว" สภาพคล่องสุดท้ายของรอบนี้...

ส่วนตัวผมเอง แม้ว่าจะยังลังเลอยู่ว่าจะเข้าร่วมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะของ Plasma หรือไม่ เนื่องจาก Plasma ได้แจ้งว่าจะฝากเงินที่ได้รับระหว่างการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเข้าใน Aave และ Maker เพื่อรับดอกเบี้ย ผมก็จะเลือกทำก่อนด้วยเหตุผลด้านคุณสมบัติ ประการแรก แม้ว่าในที่สุดผมจะเลิกเข้าร่วม ผมก็ยังจะได้รับรายได้จากอัตราดอกเบี้ยในระดับหนึ่ง ประการที่สอง หาก Plasma และโครงการนิเวศน์ของมันตั้งใจที่จะปล่อยฟรีในอนาคต ผู้ใช้ที่ฝากเงินก่อนกำหนดมักจะได้รับสิทธิ์ก่อน ดังนั้น ผมจึงจะฝากเงินหลังจากที่เปิดประตูในคืนนี้