ข้อมูล ความคิดเห็น และคำตัดสินเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานนี้มีไว้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใดๆ ทั้งสิ้น
ความแข็งแกร่งของตลาดทุนเสี่ยงทำให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงของวอลล์สตรีทตกตะลึง และทำให้ทุกคนสงสัยว่าพวกเขาพลาดข้อมูลแอบแฝงอะไรบ้าง
หลังจากการฟื้นตัวในเดือนเมษายน ดัชนีหุ้นหลัก 3 ตัวของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่ BTC ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล
แม้ว่า “สงครามภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน” จะคลี่คลายลงแล้วก็ตาม แต่ก็ยังไม่มีความคืบหน้าในการบรรลุข้อตกลง และ “สงครามรัสเซีย-ยูเครน” ยังคงติดอยู่ในช่วงระหว่างการเจรจาและการโจมตี
อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยกระแสเงินทุนไหลเข้าจากช่องทาง ETF BTC Spot สูงเกิน 2.7 พันล้านตำแหน่งซื้อกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุด และตำแหน่งแลกเปลี่ยนยังคงลดลง อุปทานและอุปสงค์ของ BTC แข็งแกร่งมาก
ในด้านนโยบาย ร่างกฎหมายสำรอง BTC ในระดับรัฐของสหรัฐฯ ก็ประสบความสำเร็จอย่างยิ่งใหญ่เช่นกัน ร่างกฎหมาย GENIUS ที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ก็ผ่านการลงมติของวุฒิสภาเช่นกัน
ข้อมูลการจ้างงานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง และคาดการณ์ GDP เริ่มเพิ่มขึ้น นี่อาจเป็นเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ตลาดแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม สงครามภาษียังไม่สิ้นสุด และความตื่นตระหนกเกี่ยวกับหนี้สินของสหรัฐฯ ที่เกิดจาก แผนสวยงาม ก็ยังไม่คลี่คลาย แนวโน้มของหุ้นสหรัฐฯ และ BTC ในเดือนนี้รวมถึงการประมาณการในแง่ดีที่สุดแล้ว ตลาดอาจผันผวนเพื่อขจัดความไม่แน่นอนและรอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 3
การเงินมหภาค: ผลกระทบของ “ภาษีศุลกากรแบบตอบแทน” กำลังก่อให้เกิด “ภาวะถดถอยเล็กน้อย” ในเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ใน รายงานเดือนเมษายนของเรา เราระบุว่า ช่วงเวลาที่เจ็บปวดที่สุดได้ผ่านไปแล้ว และเมื่อวอชิงตันและธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับสู่สภาวะของเกมแห่งเหตุผล ตลาดก็ควรจะสามารถกลับสู่กฎการดำเนินงานของตนเองได้ ข้อเท็จจริงแสดงให้เห็นว่าเกมภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกและระบบประชาธิปไตยของอเมริกาได้เอาชนะความทะเยอทะยานของ ราชาบ้าคลั่ง ทรัมป์ ความคาดหวังของตลาดในที่สุดก็กลับมาสู่เหตุผล นำไปสู่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืน และทำให้ราคามีแนวโน้มในแง่ดีที่สุด
สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับสหรัฐฯ ส่งผลให้เกิดความปั่นป่วนรุนแรงในตลาดการเงิน เมื่อรวมกับการต่อต้านจากภาคธุรกิจอย่างหนัก ทรัมป์จึงจำต้องยอมประนีประนอม “สงครามภาษีศุลกากรแบบตอบแทน” ที่เขาริเริ่มขึ้นได้เข้าสู่ขั้นตอนที่สองของ “การเจรจา” ในเดือนพฤษภาคมอย่างรวดเร็ว และเริ่มเข้าสู่ขั้นตอนที่สาม และเป็นผู้นำในการบรรลุข้อตกลงภาษีศุลกากรกับสหราชอาณาจักร
ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม สหรัฐฯ และจีนได้จัดการเจรจาการค้ารอบแรกในประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งทำให้ทั้งสองประเทศต้องระงับสงครามภาษีที่ดุเดือดซึ่งกินเวลานานกว่าหนึ่งเดือน ทั้งสองฝ่ายได้ออกแถลงการณ์ร่วมกันเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม (ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ) โดยสัญญาว่าจะลดภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บจากกันและกันก่อนหน้านี้ภายใน 90 วันข้างหน้า และจะดำเนินการเจรจาเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าต่อไป ดัชนี SP 500 พุ่งขึ้น 3.26% ในวันนั้น
ในช่วงต้นเดือนเมษายน เมื่อทรัมป์ ผ่อนปรน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็ได้เปิดฉากโต้กลับครั้งใหญ่ และฟื้นตัวจากภาวะขาดทุนนับตั้งแต่สงครามภาษีในเดือนเมษายนได้สำเร็จ ในเดือนพฤษภาคม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ซบเซาได้รับการหนุนหลังจากการติดต่อและเจรจาอย่างเป็นทางการระหว่างสหรัฐฯ และจีน และยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 31 ดัชนี Nasdaq, SP 500 และ Dow Jones ปรับตัวเพิ่มขึ้น 9.56%, 6.15% และ 3.94% ตามลำดับ
เราจะถือว่าการฟื้นตัวของหุ้นสหรัฐในเดือนเมษายนเป็นการสะท้อนถึงการสิ้นสุดของการขายแบบตื่นตระหนกและการอ่อนตัวของทรัมป์ ซึ่งเป็นการกำหนดราคาอย่างรวดเร็วหลังจากเสร็จสิ้นเฟสแรกของ สงครามภาษีแบบตอบแทน การเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมหมายถึงการกำหนดราคาในแง่ดีสำหรับเฟสที่สอง (การเจรจา) ของ สงครามภาษีแบบตอบแทน จากข้อมูลสาธารณะในปัจจุบัน การกำหนดราคานี้เพียงพอและในแง่ดี ก่อนที่จะมีความคืบหน้าใหม่ในสงครามภาษี การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และความคืบหน้าเพิ่มเติมใน สงครามรัสเซีย-ยูเครน เราเชื่อว่าการขึ้นราคาอย่างรวดเร็วต่อไปนั้นไม่รอบคอบ
การกำหนดราคาในเดือนพฤษภาคมได้รวมประสิทธิภาพที่ค่อนข้าง แข็งแกร่ง ในปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจและการจ้างงานของสหรัฐฯ ไว้แล้ว
ข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่เมื่อปลายเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ หดตัวลง 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสแรก ข้อมูลนี้ได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าเริ่มต้นที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ (หดตัวลง 0.3%) แต่ยังคงแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับความเสียหายบางส่วนตั้งแต่ต้นปีเนื่องมาจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการนำเข้า
หลังจากถูกประเมินต่ำเกินไปในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ข้อมูล GDP ที่อ่อนแอได้ฟื้นตัวขึ้น ข้อมูล GDP Now ที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางสหรัฐในแอตแลนตาแสดงให้เห็นว่าข้อมูลกลับมาอยู่เหนือแกนศูนย์ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายนและแตะระดับ 3.8% ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความหวังดีหลังจากที่สงครามภาษีศุลกากรชะลอตัวลง
ข้อมูล GDP ในปัจจุบัน
ข้อมูล PCE ที่เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นข้อมูลที่สร้างความกังวลให้กับธนาคารกลางสหรัฐมากที่สุด แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวลง โดยอัตรา PCE ประจำปีลดลงติดต่อกัน 3 เดือนเหลือ 2.15% และอัตรา PCE พื้นฐานลดลงเหลือ 2.52% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดการระบาด และค่อยๆ เข้าใกล้ระดับ 2% ที่ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ
ข้อมูลการจ้างงานเกินความคาดหมายของตลาด ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ ประกาศว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนเมษายน 2024 เพิ่มขึ้น 177,000 ราย สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ 138,000 ราย เมื่อถึงสัปดาห์ของวันที่ 24 พฤษภาคม 2025 จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกอยู่ที่ 240,000 ราย เพิ่มขึ้น 14,000 รายจากสัปดาห์ก่อนหน้า (แก้ไขเป็น 226,000 ราย) และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ 230,000 ราย ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของข้อมูลการจ้างงานในแง่หนึ่งทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ หมดไป และในอีกด้านหนึ่ง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มุ่งเน้นไปที่เป้าหมาย การลดอัตราเงินเฟ้อ
ในเดือนนี้ ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจหยุดลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลา 3 เดือนติดต่อกันในการประชุมอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะออกแถลงการณ์ต่อตลาดบ้างในช่วงที่หุ้น พันธบัตร และสกุลเงินร่วงลง 3 ครั้งติดต่อกัน แต่หลังจากที่ตลาดการเงินเริ่มทรงตัวแล้ว แถลงการณ์ดังกล่าวก็ยังคงทรงตัวต่อไป แม้จะได้รับแรงกดดันอย่างหนักจากประธานาธิบดีทรัมป์ และเน้นย้ำว่าความไม่แน่นอนที่เกิดจากภาษีศุลกากรอาจส่งผลให้ข้อมูลเงินเฟ้อฟื้นตัว
ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดการเงินประกอบกับความจริงที่ว่าสงคราม ภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน ยังไม่สิ้นสุดและอัตราเงินเฟ้ออาจฟื้นตัวขึ้น ทำให้ตลาดตัดสินใจว่าเฟดไม่น่าจะกลับมาปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงครึ่งปีแรก ข้อมูลล่าสุดจาก CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายเดิมพันว่าสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปีนี้ในเดือนกันยายนและธันวาคม โดยแต่ละครั้งจะลด 25 จุดพื้นฐาน ความคาดหวังนี้ในความเป็นจริงได้ จำกัด ช่องว่างสำหรับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของหุ้นสหรัฐและสินทรัพย์ดิจิทัลที่ขับเคลื่อนโดยสภาพคล่อง
จากข้อมูลและสถานการณ์ปัจจุบัน เราคาดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ และ BTC น่าจะยังคงผันผวนต่อไปอีก 2 เดือน จนกว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม ซึ่งอาจผลักดันให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และ BTC พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การตัดสินครั้งนี้รวมถึงการยุติสงครามภาษีศุลกากรแบบตอบแทน และภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถดถอยแบบ เล็กน้อย
ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐฯ บันทึกภาวะถดถอยที่ -0.21% ในไตรมาสที่ 1 และการลดลงของความเชื่อมั่นผู้บริโภคและความปั่นป่วนในตลาดที่เกิดจาก สงครามภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน ในไตรมาสที่ 2 หากส่งผลให้ GDP ในไตรมาสที่ 2 ลดลงเล็กน้อย จะเข้าข่ายมาตรฐานของ ภาวะถดถอยเล็กน้อย ดังนั้นการเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจเป็นการคาดหวังที่ระมัดระวังมากขึ้น
สินทรัพย์ Crypto: เงินทุนไหลเข้าจำนวนมากผลักดันให้ BTC ขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่
ในเดือนพฤษภาคม BTC เปิดที่ 94,182.55 ดอลลาร์ และปิดที่ 104,645.87 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้น 10,463.33 ดอลลาร์ต่อเดือน หรือ 11.11% โดยมีแอมพลิจูด 19.79% ปริมาณการซื้อขายลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 2 เดือน
กราฟราคา BTC รายเดือน
ตามตัวชี้วัดทางเทคนิคที่เรายังคงติดตามต่อไป หลังจากที่ราคา BTC กลับมาอยู่ที่ จุดต่ำสุดของทรัมป์ (90,000-110,000 ดอลลาร์สหรัฐ) ในเดือนเมษายน มันก็ได้สร้างจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ที่ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐ และทะลุ เส้นแนวโน้มขาขึ้นแรกของตลาดกระทิง ไปได้
ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง นักลงทุนรายย่อยยังไม่ได้สร้างอำนาจซื้อที่ชัดเจนอย่างแท้จริง ในความเป็นจริง จำนวนที่อยู่ BTC ใหม่ต่อวันลดลงสู่ระดับต่ำตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว
ที่อยู่ BTC ใหม่ (รายวัน)
การฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดตั้งแต่เดือนเมษายนนั้น พลังที่ชี้ขาดกลับมามาจากสถาบันต่างๆ
สถิติตำแหน่งบริษัทกลยุทธ์
อ้างอิงจากข้อมูลการประกาศของ Strategy Company ซึ่งรวมอยู่ใน Nasdaq 100 พบว่าบริษัทได้เพิ่มการถือครองอีก 133,850 หุ้นนับตั้งแต่ปี 2025 และมีการถือครองทั้งหมดอยู่ที่ 580,250 หุ้น
ตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 เป็นต้นมา ได้มีการอนุมัติกองทุน ETF สปอต BTC จำนวน 11 กองทุน ในเดือนพฤษภาคม 2024 สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ ได้ผ่านพระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินและเทคโนโลยี (FIT21) และสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อคเชนก็ค่อยๆ ได้รับการยอมรับให้เป็นพื้นที่พัฒนาหลักในสหรัฐอเมริกา นับตั้งแต่นั้นมา การนำสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นตัวแทนของ BTC มาใช้ก็กลายเป็นกระแสหลักในสหรัฐอเมริกามากขึ้น
ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2568 ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพื่อจัดตั้ง หน่วยสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์ และใช้ Bitcoin ประมาณ 200,000 เหรียญที่รัฐบาลถือครองเป็นสินทรัพย์สำรองแห่งชาติ
หลังจากนั้น รัฐมากกว่า 20 แห่งในสหรัฐอเมริกาก็เริ่มเสนอร่างกฎหมายสำรอง Bitcoin ในระดับรัฐ ซึ่งความต้องการดังกล่าวก็ได้รับการเห็นชอบในเดือนพฤษภาคมเช่นกัน เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม ผู้ว่าการรัฐนิวแฮมป์เชียร์ได้ลงนามในร่างกฎหมายดังกล่าว นับเป็นรัฐแรกในสหรัฐอเมริกาที่รวมสกุลเงินดิจิทัลไว้ในเงินสำรองเชิงยุทธศาสตร์อย่างเป็นทางการ ร่างกฎหมายดังกล่าวอนุญาตให้เหรัญญิกของรัฐลงทุนเงินของรัฐบาลสูงสุด 5% ในสกุลเงินดิจิทัล ร่างกฎหมายสำรอง Bitcoin ที่เกี่ยวข้องในรัฐเท็กซัสและแอริโซนาได้รับการลงคะแนนเสียงจากวุฒิสภาแล้ว และส่งต่อให้ผู้ว่าการรัฐทั้งสองลงนามและนำไปปฏิบัติ
ในระดับบล็อคเชนและ Web3 เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม GENIUS ACT ซึ่งควบคุมการพัฒนา stablecoin ได้ผ่านการลงมติตามขั้นตอนในวุฒิสภาด้วยคะแนนเสียง 66 เสียงเห็นด้วยและ 32 เสียงไม่เห็นด้วย ซึ่งช่วยปูทางไปสู่การลงนามร่างกฎหมายฉบับสุดท้าย ในเดือนเดียวกันนั้น สภานิติบัญญัติฮ่องกงได้ผ่านร่างกฎหมายอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 21 เพื่อจัดตั้งระบบการออกใบอนุญาตสำหรับผู้ให้บริการ stablecoin ของ fiat
ธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่งของสหรัฐฯ กำลังสำรวจความร่วมมือเพื่อเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรร่วมกัน รวมถึง JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo และอื่นๆ
Stablecoins ที่มีมูลค่าการออกมากกว่า 240,000 ล้านเหรียญสหรัฐจะเข้าสู่ยุคของการพัฒนาที่เป็นไปตามกฎเกณฑ์ นอกจาก BTC แล้ว Stablecoins ยังมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางเป็นอันดับสอง และมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นแอปพลิเคชันหลักตัวแรกในสาขา Web3 ที่มีผู้ใช้งานเกิน 1 พันล้านคน ซึ่งถือเป็นการวางรากฐานสำหรับกรณีการใช้งานบล็อคเชนที่เฟื่องฟู โดยเฉพาะแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ
หลังจากถูกผนวกเข้าในระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบแล้ว BTC และบล็อคเชนก็กลายเป็นพื้นที่สูงทางเทคโนโลยีที่สหรัฐอเมริกาต้องยึดครอง การลงทุนและกระแสเก็งกำไรที่เกิดจากแนวโน้มนี้กำลังแพร่กระจายออกไป ตามกลยุทธ์นี้ บริษัทหลายแห่งทั่วโลก รวมถึง Trump Media Group กำลังเปิดตัวแผนการสะสม BTC และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ (เช่น ETH และ SOL)
การขยายตัวของกรณีการใช้งาน รวมถึงความรู้สึก FOMO และอำนาจซื้อที่ได้รับการกระตุ้นจากความก้าวหน้าในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กลายมาเป็นแรงผลักดันพื้นฐานเบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคา BTC และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ
เงินทุน: ราคาที่มองในแง่ดี + การขยายตัวอย่างก้าวร้าว
ในช่วงที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงในเดือนมีนาคมและเมษายน กระแสเงินไหลเข้าของ BTC Spot ETF ก็หยุดชะงักลงอย่างกะทันหัน ทำให้ BTC ปรับตัวมากกว่า 30% ควบคู่ไปกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ (การปรับตัวครั้งใหญ่ที่สุดในรอบนี้) ตั้งแต่เดือนเมษายนและพฤษภาคม ด้วยการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ อำนาจซื้อของ BTC Spot ETF ก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดยมีเงินไหลเข้า 6.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และ 2.775 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามลำดับ ทำให้ BTC ต้องฟื้นตัวจากการขาดทุนทั้งหมดและสร้างสถิติสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ที่ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐ
เงินทุนไหลเข้า(เดือน)
ในแง่ของ stablecoin (ซึ่งไม่ใช่ทั้งหมดที่ใช้สำหรับธุรกรรม Crypto) ก็มีการเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยมีเงินไหลเข้า 5.375 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ 5.567 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายนและพฤษภาคมตามลำดับ แต่ช่องทาง BTC Spot ETF ที่ตัดกันก็มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย
ก่อนหน้านี้เราได้ชี้ให้เห็นว่าอำนาจในการกำหนดราคาของ BTC นั้นได้ถูกส่งต่อจากกองทุนในสถานที่ไปยังกองทุนช่องทาง ETF ของ BTC Spot และสถาบันกลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกัน สถาบันดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงคุณลักษณะของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว และเหตุผลเบื้องหลังนี้ก็คือสินทรัพย์ BTC และ Crypto นั้นมีความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในระดับนโยบายของสหรัฐฯ นี่ไม่เพียงแต่เป็นเหตุผลที่ BTC สามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนและพฤษภาคมและแซงหน้า Nasdaq เพื่อสร้างสถิติสูงสุดใหม่เท่านั้น แต่ยังเป็นเหตุผลพื้นฐานที่สนับสนุนการมองโลกในแง่ดีในระยะยาวในตลาดอนาคตอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้กำหนดราคาในแง่ดีอย่างมากสำหรับสงครามภาษีแล้ว และอาจบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะไม่ประสบภาวะถดถอยรุนแรง เป็นเรื่องยากสำหรับสหรัฐฯ ที่จะทำลายจุดสูงสุดใหม่ในขณะนี้ และความผันผวนเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แม้ว่าสถาบันต่างๆ เช่น Strategy จะยังคงไหลเข้ามา แต่ BTC Spot ETF ก็ยากที่จะทำลายแนวโน้มตลาดอิสระที่แตกต่างจาก Nasdaq ดังนั้นจึงเป็นการมองในแง่ดีเกินไปที่จะคาดหวังว่า BTC จะทำลายจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งในระยะสั้นและระยะกลาง
โครงสร้างชิป: สินค้าคงคลัง BTC บนกระดานแลกเปลี่ยนยังคงลดลง
ระหว่างช่วงที่ราคาตกต่ำระหว่างเดือนมีนาคมถึงเมษายน นักลงทุน BTC ระยะยาวได้เริ่มเพิ่มการถือครองของพวกเขาอีกครั้ง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วมีบทบาทในการสร้างความสมดุลในการลดแรงกดดันการขายในตลาด
โครงสร้างตำแหน่งยาวและสั้น (เดือน)
เมื่อสิ้นเดือนพฤษภาคม ปริมาณการถือครองระยะยาวอยู่ที่ 14.4199 ล้านเหรียญ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ส่งผลให้ปริมาณคงคลังของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ลดลงอย่างต่อเนื่อง และปัจจุบันมีเหรียญเหลืออยู่เพียง 2.9882 ล้านเหรียญ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับเมื่อสิ้นเดือนพฤศจิกายน 2020
ในรอบก่อนหน้านี้ เมื่อสภาพคล่องพุ่งสูงขึ้น ผู้ถือครองหุ้นระยะยาวจะเลือกที่จะขาย ซึ่งจะช่วยยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาได้อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาลดลงในระหว่างรอบ ผู้ถือครองหุ้นระยะยาวจะชะลอการขายหรืออาจหันไปเพิ่มการถือครองหุ้น และในรอบนี้ก็ไม่มีข้อยกเว้น
ความแตกต่างจากรอบก่อนหน้านี้คือ “การขายครั้งที่สอง” ของนักลงทุนที่ถือครองหุ้นเป็นเวลานานในอดีตจะทำให้ตลาดกระทิงสิ้นสุดลง แต่หลังจากรอบนี้ของ “การขายครั้งที่สอง” ตลาดก็เลือกที่จะเคลื่อนไหวขึ้นต่อไป เราเข้าใจว่านี่เป็นการเพิ่มสถาบันประเภทกลยุทธ์เข้าไปในโครงสร้างระยะยาว ซึ่งได้กระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มของตลาด ไม่ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะถาวรหรือชั่วคราวก็ต้องมีการเอาใจใส่อย่างใกล้ชิด
บทสรุป
แม้ว่าเราจะมองในแง่ดีเกี่ยวกับการขยายกรณีการใช้งาน BTC และแนวโน้มในระยะยาวที่อิงตามการมองในระยะยาว แต่ความแข็งแกร่งของราคา BTC และความคมชัดของแนวโน้มในระยะสั้นก็ยังเกินกว่าการประมาณการในแง่ดีมากที่สุดของเรา
สาเหตุมาจากการมองโลกในแง่ดีเกินไปของตลาดเสี่ยงต่างๆ รวมถึงตลาดหุ้นสหรัฐฯ และการลงทุนและการเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการขยายตัวของกรณีการใช้งาน BTC ในสหรัฐฯ เราเชื่อมั่นในเรื่องหลัง แต่เราคิดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาด BTC มองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการกำหนดราคาของ สงครามภาษีที่เท่าเทียมกัน และหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะเกิดการพลิกผันมากมายในระหว่างนั้น นอกจากนี้ เรายังปรับลดความคาดหวังของเราต่ออัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกด้วย
ในรายงานเดือนมีนาคม เราคาดว่าราคา BTC จะกลับตัวในช่วงฤดูร้อน แต่ปฏิกิริยาของตลาดกลับเกินกว่าที่เราคาดไว้ โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ในเดือนพฤษภาคม เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนหลายประการและความคาดหวังด้านสภาพคล่องที่ล่าช้า เราเชื่อว่า BTC น่าจะผันผวนตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอีกสองเดือนข้างหน้า และไม่น่าจะแตะระดับสูงสุดใหม่แล้วไปถึงระดับราคาใหม่
หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี การก้าวไปข้างหน้าอีกก้าวหนึ่งน่าจะเป็นเรื่องราวของไตรมาสที่สาม!
อีเอ็มซี แล็บส์
EMC Labs ก่อตั้งโดยนักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลในเดือนเมษายน 2023 โดยมุ่งเน้นไปที่การวิจัยอุตสาหกรรมบล็อคเชนและการลงทุนในตลาดรองของสกุลเงินดิจิทัล โดยยึดหลักการคาดการณ์ ข้อมูลเชิงลึก และการขุดข้อมูลของอุตสาหกรรมเป็นความสามารถในการแข่งขัน และมุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่กำลังเติบโตผ่านการวิจัยและการลงทุน และส่งเสริมสินทรัพย์บล็อคเชนและสกุลเงินดิจิทัลเพื่อนำประโยชน์มาสู่มวลมนุษยชาติ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมกรุณาเยี่ยมชม: https://www.emc.fund
