ผู้เขียนต้นฉบับ: Bright, Foresight News
Hyperliquid ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกตั้งคำถามและถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักในช่วงครึ่งปีแรก ได้กลับมายืนหยัดขึ้นมาอีกครั้ง
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม เมื่อ BTC ทะลุระดับ 110,000 ดอลลาร์ HYPE ก็ได้ทะลุ 30 USDT โดยเพิ่มขึ้น 14.79% ภายใน 24 ชั่วโมง FDV รวมอยู่ที่ 29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พุ่งขึ้นเป็นอันดับที่ 14 ในมูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัล ในทางกลับกัน วาฬได้ขายชอร์ต HYPE มูลค่า 57.14 ล้านดอลลาร์ด้วยเลเวอเรจ 5 เท่าที่ประมาณ 20.4 ดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 8 พฤษภาคม การขาดทุนแบบลอยตัวปัจจุบันของตำแหน่งนี้คือ 18.8 ล้านดอลลาร์ เพื่อป้องกันการชำระบัญชี ที่อยู่ดังกล่าวได้เพิ่มมาร์จิ้นสามครั้ง โดยครั้งล่าสุดคือการลงทุน อย่างบ้าคลั่ง มูลค่า 2.04 ล้านดอลลาร์ใน USDC เมื่อสองชั่วโมงที่แล้วเพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีตำแหน่งแบบบังคับ
ในเวลาเดียวกัน Hyperliquid ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าข้อมูลแพลตฟอร์มของตนสร้างสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์หลายรายการในวันนี้ รวมถึงปริมาณการเปิดสถานะ (OI) ทั้งหมดแตะที่ 8.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าธรรมเนียมธุรกรรม 24 ชั่วโมงที่แตะที่ 5.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการล็อก USDC ทั้งหมดแตะที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
คุณควรทราบว่าสองเดือนก่อน Hyperliquid อยู่ในช่วงกลางการระเบิดของคลังและวิกฤต FUD แบบกระจายอำนาจ Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง Bitmart วิจารณ์ Hyperliquid โดยตรงบน X โดยกล่าวว่า “HYPE จะกลับไปสู่จุดเริ่มต้น” และขอให้ทุกคน “หยุดแสร้งทำเป็นว่า Hyperliquid เป็นระบบกระจายอำนาจ”
ความต้องการ Perp แบบออนเชนยังคงสูง
หลังจากเหตุการณ์ JELLY short squeeze เริ่มคลี่คลายลง วาฬจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ก็เริ่มเลือก Hyperliquid ตามข้อมูลจาก The Block นั้น Hyperliquid มีส่วนแบ่งประมาณ 9% ของปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สของ Binance เป็นเวลาสองเดือนติดต่อกันก่อนที่จะเกิดภาวะ short squeeze
ตามข้อมูลของ Dune บริษัท Hyperliquid กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วทั้งในด้านปริมาณธุรกรรมและจำนวนผู้ใช้งาน อะไร ปลาวาฬลืมเรื่องการบีบสั้นไปแล้วหรือ?
Hyperliquid ไม่ได้เลือกแนวคิดการกระจายอำนาจที่แน่นอน แต่ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของเงินทุนและความปลอดภัยของโปรโตคอลมากกว่า ตามที่ Zuo Ye เขียนไว้ในบทความ Hyperliquid: 9% ของ Binance, 78% ของการรวมศูนย์ - ในลำดับ Perp DEX นวัตกรรมของ Hyperliquid ไม่ได้อยู่ที่นวัตกรรมทางสถาปัตยกรรม แต่ใช้แนวทาง รวมศูนย์เล็กน้อย เพื่อเรียนรู้การสร้างโทเค็น LP ของ GMX และควบคู่ไปกับกลยุทธ์การจดทะเบียนและการแอร์ดรอป มันยังคงกระตุ้นการแข่งขันในตลาดและยึดครองตลาดอนุพันธ์ที่ถูก CEX ครองอยู่ได้สำเร็จ นี่ไม่ใช่การป้องกันไฮเปอร์ลิควิด แต่เป็นโทนพื้นฐานของ Perp DEX หากคุณต้องการการปกครองแบบกระจายอำนาจอย่างแท้จริง คุณจะไม่สามารถรับมือกับเหตุการณ์หงส์ดำได้ และจะไม่มีเวลาตอบสนองอย่างรวดเร็ว หากคุณต้องการตอบสนองอย่างมีประสิทธิภาพคุณจะต้องมีผู้ถือดาบอย่างแน่นอน
ดังนั้น ปลาวาฬใหญ่จึงเลือกที่จะไว้วางใจ Hyperliquid ซึ่งเป็น ผู้ถือดาบ ที่เน้นอาศัยสัญญาอัจฉริยะและเสริมด้วยการโหวตโหนดสเตกกิ้ง แทนที่จะเป็น CEX ที่โตเต็มที่ ปัจจัยสามประการต่อไปนี้เป็นกุญแจสำคัญในการฟื้นตัวของ Hyperliquid
1. ความต้องการที่ไม่ระบุชื่อ ปลาวาฬและนักลงทุนรายใหญ่หลายรายให้ความสำคัญอย่างยิ่งต่อการปกป้องความเป็นส่วนตัวของบุคคล และในขณะเดียวกันก็ไม่ต้องการอยู่ภายใต้ข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นในการถอนและโอนในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
2. สภาพคล่องดี มีเพียงสระน้ำขนาดใหญ่เท่านั้นที่สามารถรองรับปลาวาฬยักษ์ที่พลิกตัวได้ ในความเป็นจริง มีการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ชั้นนำเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้นที่สามารถเทียบได้กับสภาพคล่องของ Hypeliquid
3. การถือครองของรัฐ KOL เช่น James สามารถสร้างวงจร เงินและอิทธิพล ดังกล่าวได้ โดยใช้ตำแหน่งและกำไรจำนวนมากบนเครือข่ายของ Hypeliquid เพื่อเพิ่มอิทธิพลของตัวเอง และจากนั้นใช้อิทธิพลของพวกเขาเพื่อส่งเสริมให้นักลงทุนรายย่อยทำตามต่อไป จึงบรรลุเป้าหมายในการสร้างอิทธิพลต่อแนวโน้มของตลาดได้ ใน CEX แบบดั้งเดิม KOL ยังต้องเชื่อมต่อกับ API การแลกเปลี่ยนเพื่อแสดงตำแหน่งของพวกเขาด้วย
ในรอบการขึ้นนี้ ปลาวาฬใน Hyperliquid มีความเคลื่อนไหวมาก ก่อนอื่น มีการดำเนินการสุดขั้วของ คนวงใน 50 เท่า (ก่อนที่ HYPE จะปรับเปลี่ยนเลเวอเรจ) จากนั้นก็มีตำนาน Meme อย่างเจมส์ วินน์ ที่เปิดตำแหน่งซื้อขนาดใหญ่แบบเปิดเผย โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายหลังทำกำไรได้กว่า 40 ล้านเหรียญสหรัฐจากการมีตำแหน่งซื้อเกือบ 1 พันล้านตำแหน่ง ขณะที่ BTC ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์
ในเวลาเดียวกัน เพื่อแก้ไขปัญหาความสนใจและการไหลออกของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ Hyperliquid จึงได้เปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอย่างแท้จริงอย่าง HUSD HUSD ผสมผสานข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญสองประการ ได้แก่ สินทรัพย์ด้านราคา (Stablecoin) ที่ใช้ในธุรกรรมและกระแสเงินสดที่สร้างขึ้นจากสินทรัพย์เหล่านี้ จะถูกรวมเข้าในระบบแพลตฟอร์มการซื้อขาย ผลลัพธ์สุดท้ายคือ stablecoin ที่มีลักษณะเป็น ผลิตภัณฑ์สาธารณะ ซึ่งแปลงดอกเบี้ยสำรองคงที่เดิมให้กลายเป็นการเติบโตแบบทบต้นที่กระตือรือร้นของระบบนิเวศ Hyperliquid
รีวิว: JELLY Short Squeeze Haze
ย้อนกลับไปเมื่อเย็นวันที่ 26 มีนาคม เมื่อเหรียญ Meme JELLYJELLY เผชิญกับภาวะบีบสั้นและเพิ่มขึ้น 429% ในเวลาหนึ่งชั่วโมง Hyperliquid Valut เข้ามาดำเนินการในสถานะขายชอร์ตของ JELLYJELLY หลังจากที่มีการปิดตัวลง โดยมียอดขาดทุนลอยตัวกว่า 10.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สถานการณ์ในตอนนั้นคือหากราคา JELLYJELLY ไปถึง 0.15374 ดอลลาร์ Hyperliquid Vault จะสูญเสียเงินทั้งหมด 230 ล้านดอลลาร์ และเมื่อเงินไหลออกจาก Hyperliquid Vault ราคาการชำระบัญชีของ JELLYJELLY จะลดลงอีก
หลังจากเหตุการณ์นั้น OKX และ Binance ได้ประกาศเปิดตัวสัญญา JELLYJELLY ถาวรในเย็นวันนั้น Hyperliquid รีบถอด JELLYJELLY ออกจากรายชื่ออย่างรวดเร็ว หลังจากที่ Binance และ OKX เปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และตำแหน่งขายชอร์ตที่ขาดทุนมหาศาลของ JELLYJELLY ใน Hyperliquid Vault ก็ได้รับการชำระแล้วเช่นกัน
ในขณะที่ทุกคนคิดว่า Hyperliquid กำลังยอมรับความพ่ายแพ้ด้วยการตัดสินใจลดการขาดทุน สถานการณ์กลับพลิกผันไปในทาง ไม่คาดฝันแต่ก็สมเหตุสมผล ตามข้อมูลในประวัติศาสตร์บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Hyperliquid สถานะการขายชอร์ต JELLYJELLY ที่ถูก Hyperliquid Vault เข้าครอบครองนั้นปิดที่ 0.0095 ดอลลาร์ เมื่อเวลา 23:15 น. โดยที่คาดว่าเสียหายกว่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐก็ไม่ได้เกิดขึ้น HLP Vault ทำกำไรได้ถึง 703,000 เหรียญสหรัฐจากตำแหน่งนี้ ต่อมา Hyperliquid ได้ออกแถลงการณ์ที่ระบุว่า หลังจากค้นพบหลักฐานกิจกรรมตลาดที่น่าสงสัย ผู้ตรวจสอบจึงได้ประชุมและลงมติให้ถอดสัญญา JELLY ถาวรออกจากรายชื่อ ผู้ใช้ทุกคน ยกเว้นที่อยู่ที่ถูกทำเครื่องหมาย จะได้รับการชดเชยเต็มจำนวนจาก Hyper Foundation
ตามข้อมูลแผง Parsec ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมงหลังจากเหตุการณ์การชำระบัญชี Jelly กระแสเงิน USDC ไหลออกสุทธิบนแพลตฟอร์ม Hyperliquid สูงถึง 140 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ ในช่วงสี่วันก่อนและหลังเหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งใหญ่ของวาฬยักษ์ ETH เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ปริมาณเงิน USDC ไหลออกสุทธิทั้งหมดจาก Hyperliquid อยู่ที่ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่วันที่ 26 กุมภาพันธ์ถึง 26 มีนาคม ยอดคงเหลือ USDC ของ Hyperliquid ก็ลดลงจากประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.07 พันล้านดอลลาร์
เพื่อตอบสนองต่อเหตุการณ์นี้ ผู้บริหารระดับสูงของ CEX จำนวนมากได้ตั้งคำถามต่อ Hyperliquid พวกเขาทั้งหมดระบุเป็นเอกฉันท์ว่า Hyperliquid ซึ่งอ้างว่าเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจนั้นดำเนินการคล้ายกับ CEX นอกชายฝั่งโดยไม่มี KYC/AML และการดำเนินการที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะอาจกลายเป็น FTX 2.0 ได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม บางคนชี้ให้เห็นว่าตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำคือผู้ริเริ่มที่น่าสงสัยที่สุดที่อยู่เบื้องหลังการปิดล้อม Hyperliquid ผู้ใช้ off_thetarget ยังได้เปิดเผยข่าวบน X ว่าเมื่อวันที่ 24 มีนาคม มีคนติดต่อเขาให้ช่วยโปรโมตการจดทะเบียนของ JELLYJELLY บน Binance หลังจากที่บล็อกเกอร์ได้ช่วยให้เขาติดต่อกับทีมงานรายชื่อเหรียญ ข้อเสนอแนะที่ได้รับกลับมาก็คือไม่สามารถแสดงรายการ MEME บางส่วนได้ในขณะนี้ แต่ความจริงก็คือในเวลาไม่ถึง 2 วัน Binance ก็ตัดสินใจเปิดตัวสัญญา JELLY และเห็นได้ชัดว่ามีบางอย่างซ่อนอยู่
นอกจากนี้ นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Hyperliquid ประสบปัญหาลักษณะเดียวกัน เมื่อวันที่ 13 มีนาคม วาฬที่ใช้เลเวอเรจ 50 เท่าได้เปิดคำสั่งซื้อขาย ETH มูลค่าราว 300 ล้านเหรียญสหรัฐบน Hyperliquid โดยกำไรลอยตัวสูงสุดแตะที่ 8 ล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ได้ถอนเงินต้นและกำไรส่วนใหญ่ออกไปในภายหลัง ส่งผลให้ราคาการชำระบัญชีถูกดันขึ้น ในที่สุดตำแหน่งดังกล่าวก็ถูกชำระบัญชี โดยมีกำไรสุทธิประมาณ 1.8 ล้าน USDC อย่างไรก็ตาม กองทุนประกันของแพลตฟอร์ม (HLP Vault) ประสบภาวะขาดทุนประมาณ 4 ล้านเหรียญสหรัฐ ข้อมูลของ Hyperliquid Vault แสดงให้เห็นว่าหลังจากที่วาฬดำเนินการชำระบัญชีอย่างจริงจัง HLP ก็สูญเสียเงินไปทั้งหมด 3.45 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
เพื่อเป็นการตอบสนอง Hyperliquid ประกาศว่าจะปรับขีดจำกัดเลเวอเรจเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารจัดการการชำระบัญชี และเพิ่มขีดความสามารถของบัฟเฟอร์ตลาดระหว่างการชำระบัญชีขนาดใหญ่ เลเวอเรจสูงสุดของ BTC จะถูกปรับเป็น 40 เท่า และเลเวอเรจสูงสุดของ ETH จะถูกปรับเป็น 25 เท่า
การรวมขนาดของ Hyperliquid และประสิทธิภาพด้านราคาของ Hype ในฐานะโครงการ TGE ในอีก 24 ปีข้างหน้า บทบาทของ Perp DEX จึงมีความจำเป็นบนเครือข่ายอย่างแท้จริง ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล การถูกวิพากษ์วิจารณ์จากทุกคนไม่ใช่เรื่องน่ากลัว การไม่สามารถถูกแทนที่ได้คือไพ่เด็ดตัวจริง
