ผู้แต่ง : Scof, ChainCatcher
บรรณาธิการ: TB, ChainCatcher
หุ้นแนวคิดสกุลเงินดิจิทัล Bakkt พุ่งสูงขึ้นมากกว่า 50% เพียงชั่วข้ามคืน โดยไม่มีการอุ่นเครื่องหรือข่าวดีสำคัญใดๆ
เมื่อไม่นานมานี้ Bakkt ถูกตลาดมองข้ามเนื่องจากการสูญเสียลูกค้าและรายได้ที่ลดลง แต่ตอนนี้ กลับกลายเป็นหัวข้อร้อนแรงและกลายเป็นหัวข้อที่สะดุดตาที่สุดในกลุ่มหุ้นคริปโต จังหวะเบื้องหลังกระแสที่ดูเหมือนจะเกิดขึ้นโดยบังเอิญนี้คืออะไร? เป็นเกมเก็งกำไรระยะสั้นหรือเป็นสัญญาณว่าแนวโน้มอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบๆ?
Bakkt Surge คือโอกาสหรืออารมณ์?
เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม ราคาหุ้นของ Bakkt พุ่งสูงขึ้นมากกว่า 50% ในช่วงเวลาสั้นๆ บริษัทนี้เคยถูกมองว่าเป็น “สะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับโลกของสกุลเงินดิจิทัล” แต่กลับประสบปัญหาการสูญเสียลูกค้าและรายได้ที่หดตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การพลิกกลับอย่างกะทันหันนี้ดึงดูดความสนใจของตลาด เหตุผลที่ชัดเจนก็คือบริษัทมีกำไรสุทธิ 7.7 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสแรก ซึ่งถือเป็นกำไรครั้งแรกในรอบหลายปีที่ผ่านมา แต่หากคุณดูรายงานทางการเงินอย่างใกล้ชิด คุณจะพบว่าสาเหตุหลักคือการลดต้นทุนและการปรับปรุงครั้งเดียว และธุรกิจหลักไม่ได้ปรับปรุงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
สิ่งที่กระตุ้นอารมณ์อย่างแท้จริงคือการเปิดตัวกลยุทธ์ใหม่ของบริษัท Bakkt ได้ประกาศความร่วมมือกับ DTR ซึ่งก่อตั้งโดยอดีตผู้บริหารของ SoftBank และวางแผนที่จะเปิดตัวปลั๊กอิน AI และบริการชำระเงินด้วย stablecoin เพื่อเข้าสู่กลุ่ม PayFi ยอดนิยม ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินระดับโลกที่รวมตัวแทน AI และการชำระเงินแบบบนเครือข่าย “เรื่องเล่าใหม่” ที่ซ้อนทับระหว่าง AI และการเข้ารหัสนี้ทำให้เกิดกระแสฮือฮาในตลาดอย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ “แนวคิด MA” ของ Bakkt ได้รับการนำมาใช้ใหม่แล้ว แม้ว่าการเจรจาซื้อกิจการครั้งก่อนกับ TMTG ของทรัมป์จะล้มเหลว แต่ ICE ยังคงถือหุ้นอยู่มากกว่าครึ่งหนึ่ง และยังมีข่าวลือในตลาดว่า Apex Fintech อาจเข้ามาเทคโอเวอร์ จากหุ้นหมุนเวียนที่มีจำนวนน้อยมากและอัตราการขายชอร์ตที่สูงถึง 23% ทำให้เกิดการบีบชอร์ตอย่างรวดเร็วและราคาหุ้นก็ถูกดึงขึ้นอย่างรวดเร็ว
จากมุมมองพื้นฐาน แพลตฟอร์มยังคงเผชิญกับแรงกดดันมหาศาล ขณะที่ลูกค้ารายใหญ่ของ Bakkt ซึ่งก็คือบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ Webull ที่จดทะเบียนใน Nasdaq จะยุติความร่วมมือกับบริษัทในเดือนมิถุนายน Bakkt เคยให้บริการซื้อขายและดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลแก่ Webull และรายได้ที่สร้างโดยบริการเหล่านี้เคยคิดเป็นมากกว่า 70% ของรายได้ทั้งหมดของ Bakkt ในทางกลับกัน Bank of America จะยุติความร่วมมือกับ Bakkt เช่นกัน การยุติความร่วมมือนี้จะส่งผลต่อกลุ่มบริการความภักดีของ Bakkt ซึ่งให้บริการโซลูชั่นต่างๆ เช่น การแลกคะแนนและรางวัลดิจิทัลแก่ลูกค้าองค์กรเป็นหลัก
จากการสูญเสียลูกค้ารายใหญ่สองราย โครงสร้างรายได้ของ Bakkt จึงเปราะบางมากยิ่งขึ้น การพุ่งขึ้นในรอบนี้เป็นเหมือนการปล่อยอารมณ์ตลาดในระยะสั้นออกมาอย่างเข้มข้น มากกว่าที่จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในปัจจัยพื้นฐาน
หุ้น Crypto มีความปั่นป่วนกันโดยรวม ตลาดกำลังเดิมพันอะไร?
พฤติกรรมที่ผิดปกติของ Bakkt ไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่แยกตัวออกมา ในช่วงเวลาเดียวกัน กลุ่มหุ้นแนวคิดคริปโตโดยทั่วไปมีความแข็งแกร่งขึ้น โดยหุ้นรายตัวจำนวนมากมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมาก Coinbase เพิ่มขึ้น 23.97%, TeraWulf เพิ่มขึ้น 10.06%, Amber Group และ DMG Blockchain เพิ่มขึ้นเกือบ 10% และ MicroStrategy ก็ฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 4% เช่นกัน โดยรวมแล้ว อัตราเติบโตรายสัปดาห์ของภาคส่วนคริปโตอยู่ที่เกือบ 10% แสดงให้เห็นถึงการจัดวางกองทุนอย่างเข้มข้นในภาคส่วนนี้
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญกว่าก็คือ ตลาดกำลังเริ่มตรวจสอบมูลค่าของโครงสร้างพื้นฐานการเข้ารหัสอีกครั้ง ในช่วงไม่กี่รอบที่ผ่านมาของตลาดคริปโต เงินส่วนใหญ่จะไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน แพลตฟอร์มเหรียญ หรือบริษัทขุด แต่ในตอนนี้ ความสนใจของนักลงทุนค่อยๆ หันไปที่บริษัท แบบท่อ มากขึ้น ซึ่งเป็นบริษัทที่ให้บริการการดูแล การชำระเงิน การหักบัญชี การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การควบคุมความเสี่ยง และบริการอื่นๆ พวกมันมีลักษณะคล้ายน้ำ ไฟฟ้า และถ่านหินในระบบนิเวศนี้ ซึ่งมีรูปแบบรายได้ที่มั่นคง และสามารถปรับให้เข้ากับระบบการประเมินค่าของการเงินแบบดั้งเดิมได้ง่ายกว่า การเพิ่มขึ้นของ Bakkt กระทบต่อความต้องการเชิงโครงสร้างนี้ และไม่ใช่ความต้องการเพียงประการเดียว
การเงินแบบดั้งเดิมกำลังเข้าสู่ตลาด
จุดเปลี่ยนที่แท้จริงของอุตสาหกรรมคริปโตไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มขึ้นในระยะสั้นของราคาหุ้นของแพลตฟอร์มแห่งหนึ่ง แต่เป็นความจริงที่ว่าสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เลือกที่จะเข้าร่วมเกมนี้
นายหน้าอินเตอร์เน็ตในฮ่องกงได้เป็นผู้นำ Futu Securities เปิดตัวบริการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถเติมเงินและซื้อขายสกุลเงินหลัก เช่น Bitcoin, Ethereum และ USDT ได้โดยตรงผ่านบัญชีหุ้นฮ่องกงและสหรัฐฯ Tiger Brokers เปิดตัวฟังก์ชั่นฝาก ซื้อขาย และถอนสินทรัพย์ดิจิทัล และเชื่อมโยงเข้ากับการซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ Victory Securities ยังได้รับใบอนุญาตเพื่อสนับสนุนธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล ทำให้เป็นผู้นำตลาดอีกด้วย ธนาคาร Standard Chartered ซึ่งเป็นบริษัทในเครือในฮ่องกง ประกาศว่าบริษัทจะเข้าร่วมในโครงการ stablecoin sandbox ของ Hong Kong Monetary Authority ร่วมกับพันธมิตร โดยพยายามสำรวจโซลูชันการชำระเงินแบบ on-chain ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
ในเวลาเดียวกัน ยักษ์ใหญ่การชำระเงินระดับโลกกำลังดำเนินการที่เข้มงวดมากขึ้น Stripe เปิดตัวบัญชี Stablecoin และ Stablecoin ที่สามารถตั้งโปรแกรมได้ USDB โดยให้บริการใน 101 ประเทศ Visa และ Mastercard ขยายการบูรณาการกับพันธมิตร เช่น Circle โดยเชื่อมโยง stablecoin เช่น USDC เข้ากับเครือข่ายการชำระเงิน ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้สินทรัพย์บนเครือข่ายผ่านบัตรแบบดั้งเดิมได้ PayPal ใช้ผลตอบแทน 3.7% เพื่อดึงดูดผู้ใช้ให้ถือ PYUSD โดยพยายามสร้างวงจรการชำระเงินแบบปิดบนพื้นฐานของ stablecoin แม้แต่บริษัทโอนเงินข้ามพรมแดนที่มีชื่อเสียง เช่น MoneyGram ยังเชื่อมโยงเงินสดแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์บนเครือข่ายผ่านสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ Ramps ครอบคลุมมากกว่า 170 ประเทศ
จุดร่วมของแนวโน้มเหล่านี้ก็คือการเงินแบบดั้งเดิมไม่มองการเข้ารหัสเป็นภัยร้ายอีกต่อไป แต่ได้เริ่มที่จะ ออนเชน เองอย่างแข็งขัน นี่เป็นทั้งการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในความต้องการของผู้ใช้และการแสวงหาประสิทธิภาพด้านต้นทุน Stablecoins และเทคโนโลยีบล็อคเชนให้โครงสร้างพื้นฐานที่รวดเร็วกว่า ราคาถูกกว่า และโปร่งใสกว่าเครือข่ายดั้งเดิมซึ่งมีค่าธรรมเนียมสูงและการชำระเงินที่ช้า ใครก็ตามที่สามารถเข้ามาดำรงตำแหน่งเป็นคนแรกในระบบใหม่นี้จะมีโอกาสพูดในแผนที่ทางการเงินในอนาคตมากขึ้น
กลยุทธ์ใหม่ของ Bakkt เป็นผลจากการปรับตัวให้เข้ากับแนวโน้มนี้ แม้ว่าจะไม่ใหญ่โตหรือมีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเท่ากับยักษ์ใหญ่ เช่น Stripe และ Visa แต่ในฐานะสถาบันที่ถือใบอนุญาตเต็มรูปแบบของสหรัฐฯ และมีศักยภาพในการดูแลและหักบัญชี ก็อาจยังกลายเป็นเป้าหมายของการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการหรือจุดเข้าสู่ความร่วมมือได้ นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมตลาดจึงประเมินค่าใหม่ ไม่ใช่ขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่ตลาดทำได้ในปัจจุบัน แต่ขึ้นอยู่กับว่ามีศักยภาพที่จะเป็นตั๋วใบต่อไปในตลาดหรือไม่
บทสรุป
การเพิ่มขึ้นของ Bakkt ถือเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของแนวโน้มตลาดนี้เท่านั้น แต่ก็ไม่ใช่ทั้งหมด ในขณะที่ตลาดทุนเริ่มตรวจสอบมูลค่าของโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้ง สถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ลังเลที่จะใช้เทคโนโลยีสกุลเงินดิจิทัลอีกต่อไป และ การเงินแบบออนเชน กลายมาเป็นกลยุทธ์ที่สามารถปฏิบัติได้จริงแทนที่จะเป็นเพียงจินตนาการอันห่างไกล เรากำลังได้เห็นจุดเริ่มต้นของจุดเปลี่ยนในยุคสมัยหนึ่ง
ในรอบนี้เงินจะไม่ได้ทำโดยผู้ที่ตะโกนคำขวัญเพื่อดึงดูดความสนใจ แต่จะได้ทำโดยผู้ที่สร้างสะพาน ปูถนน และเชื่อมต่อกับระบบหลักๆ อย่างแท้จริง
