ทำความเข้าใจตลาดเหมือนปริศนา: เปิดเผยตรรกะภายในของสภาพคล่อง สเปรด และการขึ้นลงของตลาด

ผู้เขียนต้นฉบับ: TradeStream |. ปรับปรุงการซื้อขายของคุณ

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

การซื้อขาย: หากเราใช้สามัญสำนึกและเลือกที่จะดำเนินการในที่ที่คนส่วนใหญ่เต็มใจที่จะซื้อขาย... นั่นอาจหมายความว่าเราไม่มีข้อมูลที่มีค่ามากกว่าใครๆ

คำอุปมาอุปมัยประการหนึ่งสำหรับพฤติกรรมของตลาด: ปริศนา

ฉันชอบใช้ปริศนาเพื่ออธิบายพฤติกรรมของตลาด คุณสามารถจินตนาการได้ว่าตลาดโดยรวมก็เหมือนกับคนที่พยายามไขปริศนาให้เสร็จ และปริมาณก็คือชิ้นส่วนของปริศนา ทางตลาดจะพยายามนำชิ้นส่วนมาประกอบกัน ด้วยการวิเคราะห์การกระจายของปริมาณการซื้อขาย เราจะสามารถค้นหา "ชิ้นส่วน" หายไปได้ชัดเจนยิ่งขึ้น เมื่อตลาดพบว่าบางพื้นที่มีชิ้นส่วนมากกว่า (เช่น โดยที่ปริมาณและเวลาสะสมมากขึ้น) ตลาดจะพยายามจัดสรรชิ้นส่วนเหล่านี้ไปยังพื้นที่ที่มีชิ้นส่วนน้อยกว่า (เช่น โดยที่ปริมาณและเวลาสะสมน้อยกว่า)

ตลาดเลือกทิศทางอย่างไร

บางครั้งตลาดขาด “ชิ้นส่วน” ทั้งสองฝั่ง แล้วเราจะบอกได้อย่างไรว่าตลาดจะเต็มด้านไหนก่อน?

สิ่งนี้ทำให้ฉันนึกถึงทฤษฎีเกี่ยวกับพฤติกรรมของมนุษย์ในหนังสือ Atomic Habits ในกรณีนี้ เราต้องใส่ใจกับประเด็นสำคัญสองประเด็น:

ความน่าดึงดูดใจ: ผู้คนมักต้องการให้การกระทำนำมาซึ่งรางวัล และตลาดก็เช่นเดียวกัน เพราะมันสะท้อนให้เห็นถึงกฎแห่งพฤติกรรมของมนุษย์ ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เรามักจะหลีกเลี่ยงสถานการณ์การซื้อขายที่แออัด และกลยุทธ์ที่น่าสนใจกว่านั้นมักจะเป็นการซื้อขายที่ขัดแย้งกับผู้เล่นที่อยู่นอกตำแหน่งส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเรามีเหตุผลเชิงโครงสร้างที่ชัดเจน

ลดการต่อต้าน: ตาม "กฎแห่งความพยายามขั้นต่ำ" ยิ่งบางสิ่งต้องใช้พลังงานมากเท่าใด โอกาสที่จะเกิดขึ้นก็จะน้อยลงเท่านั้น หากการต่อต้านมากเกินไป เราจะบรรลุเป้าหมายได้ยากขึ้น

อุปมาพฤติกรรมตลาด 2: ปัญหารถเข็น

ลองนึกภาพตลาดคือรถไฟ และรถไฟก็กระตือรือร้นที่จะตามล่าเหมือนนักฆ่า เมื่อเราดำเนินการในโซนมูลค่ายุติธรรม ทั้งสองด้านของตลาดจะเต็มไปด้วยผู้เข้าร่วม ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาได้ว่าฝ่ายใดจะเลือก "ตามล่า" ผู้คนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดเลือกด้านใดด้านหนึ่ง อีกด้านหนึ่งจะกลายเป็นทางเลือกเดียว ทำให้การตัดสินใจของเราง่ายขึ้น

สภาพคล่องคืออะไร?

สภาพคล่องหมายถึงว่ามีคู่สัญญาในตลาดเพียงพอที่จะซื้อขายหรือไม่ เมื่อเราซื้อขาย เรากำลังใช้สภาพคล่องหรือการจัดหาสภาพคล่อง หากราคามีเสถียรภาพภายในพื้นที่หนึ่ง (เช่น โซนสมดุล) หรือไม่ผันผวนได้อย่างราบรื่น นั่นเป็นเพราะผู้ซื้อไม่ได้ใช้สภาพคล่องเพียงพอ ในทางกลับกัน หากราคาผันผวนอย่างราบรื่น หมายความว่าผู้ซื้อใช้สภาพคล่องเพียงพอสำเร็จ .

คำสั่งจำกัดและตลาด

จำกัดคำสั่งซื้อ "เพิ่มสภาพคล่อง" ในขณะที่คำสั่งซื้อของตลาดเป็นเครื่องมือในการทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นและใช้สภาพคล่องนี้ โดยทั่วไปแล้ว Passive Flow (คำสั่งจำกัด) จะมีอิทธิพลมากกว่า เนื่องจากคำสั่งจำกัดมีแนวโน้มที่จะกำหนดโครงสร้างตลาด ในขณะที่คำสั่งตลาดเชิงรุกจะถูกดูดซับที่จุดสำคัญ

เหตุใดคำสั่งจำกัดจึงมีอิทธิพลมากกว่า เนื่องจากเมื่อคุณดำเนินการตามคำสั่งในตลาด คุณจะต้องข้ามสเปรดราคาเสนอซื้อ-ถาม (สเปรด) ซึ่งหมายความว่าคุณจะอยู่ในสถานะขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นทันทีหลังจากส่งคำสั่งซื้อขาย

สเปรดคืออะไร?

สเปรดคือความแตกต่างระหว่างราคาเสนอซื้อ (ราคาเสนอที่โฆษณา) และราคาเสนอขาย (ราคาเสนอที่โฆษณา) ของสินทรัพย์ ผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องผ่านสเปรด ซึ่งหมายความว่าราคาที่จะซื้อสินทรัพย์ทันทีมักจะสูงกว่าราคาตลาดเล็กน้อย ในขณะที่ราคาที่จะขายทันทีจะต่ำกว่าราคาตลาดเล็กน้อย

สมมติว่าราคาปัจจุบันของสินทรัพย์คือ 10.00 และเครื่องหมายดอกจันแสดงถึงแต่ละสัญญา หากเราต้องการซื้อทันที ตลาดไม่มีราคา 10.00 เพราะถ้ามีผู้ดูแลสภาพคล่องจะไม่สามารถทำกำไรได้ ดังนั้น พวกเขาจะตั้งค่าสภาพคล่องที่โฆษณาให้สูงขึ้นเล็กน้อย เช่น การวางสัญญาสี่ฉบับที่ 10.01 เพื่อจับความแตกต่างเล็กน้อยนี้

หากเราตัดสินใจซื้อสัญญาสามฉบับ เราจะเต็มเวลา 10.01 น. แต่ถ้าเราอยากซื้อเพิ่มบอกว่า 15 เสิร์ฟล่ะ? จากนั้นเราจำเป็นต้องขยายสเปรดจนกว่าเราจะพบคำสั่งซื้อที่เพียงพอเพื่อทำการซื้อขายให้เสร็จสิ้น ดังนั้นราคาจะถูกผลักไปที่ 10.03 ในที่สุด เพราะเฉพาะในระดับราคานี้เท่านั้นที่จะมีสัญญาเพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการของเรา

จากตัวอย่างนี้ เราสามารถเข้าใจได้ว่าเหตุใดคำสั่งจำกัดจึงมักจะส่งผลกระทบมากกว่า เทรดเดอร์รายย่อยมีผลกระทบเล็กน้อยต่อราคาเนื่องจากไม่ประสบกับความคลาดเคลื่อนอย่างมีนัยสำคัญ แต่ถ้าใครต้องการซื้อสัญญา 500 สัญญาและมีสภาพคล่องไม่เพียงพอในบริเวณใกล้เคียง เขาจะต้องนั่งคร่อมสเปรดขนาดใหญ่ ส่งผลให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญ

หากเทรดเดอร์เลือกที่จะวางคำสั่งซื้อในพื้นที่ที่มีสภาพคล่องเพียงพอ พวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงการคลาดเคลื่อนได้อย่างมีนัยสำคัญ แล้วสภาพคล่องมักจะกระจุกตัวอยู่ที่ไหน? คำตอบคืออยู่เหนือจุดสวิงสูงและต่ำกว่าจุดสวิงต่ำ เนื่องจากเทรดเดอร์ส่วนใหญ่ตามการวิเคราะห์ทางเทคนิคจะแสดงพฤติกรรมที่คล้ายกันเมื่อหยุดการขาดทุน ตำแหน่งเหล่านี้มักจะเป็นจุดรวมของการหยุดการขาดทุน และราคาก็มีแนวโน้มที่จะกลับตัวที่ตำแหน่งเหล่านี้ด้วย

ดังนั้น Stop Loss ของพวกเขาคือจุดเริ่มต้นของคุณใช่ไหม อย่างแท้จริง.

สรุป

• ผู้ซื้อหรือผู้ขายที่ใจร้อนผลักดันราคาผ่านคำสั่งซื้อของตลาด (ฝ่ายที่ใช้งานอยู่) และใช้สภาพคล่อง

• ผู้ซื้อหรือผู้ขายที่มีความอดทนมากขึ้นจะป้องกันความผันผวนของราคาด้วยคำสั่งจำกัด (ฝั่งพาสซีฟ)

เราสามารถใช้การเปรียบเทียบเพื่ออธิบายได้: คำสั่งของตลาดเป็นเหมือนค้อน ในขณะที่คำสั่งจำกัดคือพื้นหรือเพดานของอาคาร หากต้องการเจาะทะลุพื้นหรือเพดาน คุณต้องใช้ค้อนทุบให้มากพอจึงจะพังได้

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อพื้นแตก? ราคาจะย้ายไปชั้นถัดไปอย่างรวดเร็ว

เมื่อราคาขึ้นไปถึงชั้นถัดไป การเคลื่อนตัวขึ้นจะง่ายขึ้นเนื่องจากเพดานพัง ทำให้เกิด "ช่องว่าง" ที่ทำให้ราคาเคลื่อนตัวได้ง่ายขึ้นในที่ที่สภาพคล่องขาดแคลน

การเรียงซ้อนสภาพคล่องเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากในการสร้างรายได้ เนื่องจากเรากำลังซื้อขายกับกลุ่มที่ไม่คำนึงถึงราคาซึ่งถูกบังคับให้ซื้อขาย (เช่น ผู้ค้าที่ถูกบังคับให้เลิกกิจการ) แต่เราต้องชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่เรากำลังซื้อขาย

หากคุณกำลังซื้อขายสภาพคล่องพรีเมีย ผลกระทบนี้มักจะเกิดขึ้นสั้นมาก ซึ่งกินเวลาสูงสุด 10-15 วินาที ในสภาพแวดล้อมแบบเรียงซ้อน สถานการณ์นี้จะเปลี่ยนแปลง ในกรณีนี้ คุณต้องพิจารณาว่าสภาพคล่องฟื้นตัวเต็มที่จากความผันผวนในช่วงแรกหรือไม่

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัม แม้ว่าจะไม่น่าเชื่อถือเท่ากับพรีเมี่ยมสภาพคล่อง แต่ยังคงมีอยู่มากกว่า (คนส่วนใหญ่คิดว่าพวกเขากำลังซื้อขายพรีเมี่ยมสภาพคล่องเมื่อพวกเขาซื้อขายเอฟเฟกต์โมเมนตัมนี้จริง ๆ )

วิธีแรก (ค่าสภาพคล่องระดับพรีเมียม) เหมาะสำหรับการระบุแหล่งที่มาของ PNL มากกว่า (นั่นคือ การวิเคราะห์เหตุผลในการสร้างรายได้) และยังเป็นวิธีการดำเนินการในอุดมคติมากกว่าอีกด้วย แนวทางที่สอง (ผลกระทบจากโมเมนตัม) จับแกนหลักของการแกว่งครั้งใหญ่ แต่มาพร้อมกับความผันผวนที่มากขึ้นและการควบคุมความเสี่ยงที่ผ่อนคลายลง

โดยรวมแล้ว สภาพคล่องที่ลดลงนำไปสู่ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน เนื่องจากรายการสั่งซื้อไม่สามารถรักษาเทรดเดอร์ที่มีความเคลื่อนไหวจำนวนมากได้เนื่องจากการหลั่งไหลของเทรดเดอร์ที่ไม่คำนึงถึงราคาจำนวนมาก แต่เมื่อตลาดมีเสถียรภาพ ราคาจะกลับเข้าสู่พื้นที่ที่ไม่สามารถสร้างปริมาณได้เพียงพอเนื่องจากการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วจะง่ายกว่า

ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดเป็นกลไกการประมูลแบบสองทางซึ่งโดยทั่วไปจะทดสอบพื้นที่ที่มีปริมาณน้อยเหล่านั้นด้วยเหตุผลสองประการ:

• เส้นทางดังกล่าวมีความต้านทานน้อย

• ตลาดมุ่งมั่นเพื่อประสิทธิภาพและจะทดสอบพื้นที่เหล่านี้เพื่อดูว่ามีใครยินดีซื้อขายในระดับราคาเหล่านี้หรือไม่

ผลลัพธ์ที่ได้คือ "กลไกการดีดตัว" ในตลาด เนื่องจากรายการสั่งซื้อต้องใช้เวลาในการปรับสมดุล ในเวลานี้ ปริมาณการซื้อขายเพียงเล็กน้อยเท่านั้นที่จำเป็นในการขับเคลื่อนความผันผวนของราคา เมื่อตลาดมีเสถียรภาพ การเคลื่อนไหวของราคาจะขึ้นอยู่กับโมเมนตัมมากขึ้น ซึ่งจะมาพร้อมกับความผันผวนที่สูงขึ้น แต่ยังช่วยให้ได้รับผลกำไรมากขึ้นอีกด้วย

โปรดจำไว้ว่า ความผันผวนสูงมักจะตามมาด้วยความผันผวนสูง และความผันผวนต่ำมีแนวโน้มที่จะตามมาด้วยความผันผวนต่ำ ปรากฏการณ์ที่เรียกว่าการรวมกลุ่มความผันผวน ดังนั้น ใช้ประโยชน์จากโอกาสและปรับกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงของคุณตามการเปลี่ยนแปลงในสภาวะตลาดแต่ละครั้ง