Multicoin: 7 ปัจจัยที่ต้องพิจารณาเมื่อประเมินตลาดสะสมบล็อคเชน (BECM)

ผู้เขียนต้นฉบับ: Vishal Kankani และ Eli Qian

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

ตลาดคอลเลกชันกำลังเฟื่องฟู ในปัจจุบัน ชาวอเมริกันมากกว่าหนึ่งในสาม คิดว่าตนเองเป็นนักสะสม และตลาดของสะสมจะมีมูลค่าเกือบ 500 พันล้านดอลลาร์ ภายในปี 2567 อุตสาหกรรมของสะสมกำลังเฟื่องฟู — และบล็อคเชนกำลังรุกเข้ามา

นักสะสมจริงๆ แล้วเป็นผู้ค้ามากขึ้นเรื่อยๆ โดยมีวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวคือการซื้อและขายของสะสมมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ตั้งแต่วิสกี้หายาก นาฬิกาหรู ไปจนถึงกระเป๋าถือ เพื่อแสวงหาผลกำไร แม้ว่าตลาดออนไลน์โดยทั่วไปจะพัฒนาจาก คลาสสิฟายด์ดิจิทัล ไปจนถึง ร้านค้าทั้งหมด ไปจนถึง ตลาดแนวตั้ง แต่ตลาดเหล่านี้ยังไม่ได้พัฒนาเพื่อรองรับผู้ค้าเหล่านี้ในลักษณะที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด

เพื่อให้การซื้อขายแบบพลิกกลับมีประสิทธิภาพมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ตลาดของสะสมจำเป็นต้องมี 1) การชำระบัญชีทันที 2) การดูแลทางกายภาพ และ 3) การตรวจสอบสิทธิ์ ในปัจจุบัน ตลาดซื้อขายของสะสมชั้นนำ เช่น Bring a Trailer , StockX และ Chrono 24 ไม่ได้นำเสนอทั้งสามอย่าง การชำระด้วยเงินสดไม่ใช่ทางเลือกที่ใช้การได้ แต่การชำระทางกายภาพถือเป็นตัวเลือกเริ่มต้น โดยโดยทั่วไปเวลาในการชำระบัญชีจะวัดเป็นวันหรือสัปดาห์ สำหรับคอลเลกชันขนาดใหญ่ เช่น รถยนต์ พื้นที่เก็บของอาจกลายเป็นปัญหาได้อย่างรวดเร็ว (คุณจะเอารถ 20 คันไปไว้ที่ไหน?) สำหรับของสะสมเล็กๆ น้อยๆ ซึ่งมักมีการซื้อขายผ่านตลาดแนวตั้ง เช่น กลุ่ม Facebook การฉ้อโกงถือเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ทำให้การซื้อขายของสะสมในตลาดปัจจุบันไม่มีประสิทธิภาพอย่างยิ่ง

เราเห็นโอกาสอันยิ่งใหญ่ในการสร้างการออกแบบตลาดใหม่ที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับผู้ค้าของสะสมที่เรียกว่า “ตลาดของสะสมที่เปิดใช้งานบล็อกเชน” (BECM) ตลาดเหล่านี้เสนอการทำธุรกรรมทันทีผ่านการชำระด้วยเงินสด ลดเวลาการชำระจากสัปดาห์เหลือเพียงไม่กี่วินาที ใช้เหรียญที่มีเสถียรภาพ และใช้ประโยชน์จาก NFT เป็นตัวแทนทางดิจิทัลของสินทรัพย์ทางกายภาพที่ถือโดยผู้ดูแลหรือผู้รับรองที่เชื่อถือได้

BECM มีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงตลาดของสะสมมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เนื่องจากทำให้สามารถ: 1) รวมตลาดและเพิ่มสภาพคล่อง (เมื่อเทียบกับตลาดมืดที่กระจัดกระจายในปัจจุบัน) 2) ขจัดความจำเป็นในการจัดเก็บทางกายภาพส่วนบุคคล จึงส่งเสริม ทำธุรกรรมได้มากขึ้น 3) เพิ่มความไว้วางใจด้วยการรับรองความถูกต้อง 4) สร้างพฤติกรรมทางการเงินในการเก็บรวบรวมโดยอำนวยความสะดวกในการให้กู้ยืมในกรณีที่ไม่สามารถให้กู้ยืมได้มาก่อน เราเชื่อว่าผลลัพธ์ของประสิทธิภาพเหล่านี้จะขยายตลาด Total Addressable (TAM) ของตลาดคอลเลกชันทั้งหมดได้อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากมีเทรดเดอร์ สภาพคล่อง สินค้าคงคลัง และตลาดออนไลน์มากขึ้น

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าในทางเทคนิคแล้ว BECM จะสามารถสร้างได้สำหรับคอลเลกชันทุกประเภท แต่ BECM ทั้งหมดก็ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นเท่ากัน ส่วนที่เหลือของบทความนี้จะเน้นไปที่คุณสมบัติที่ทำให้ BECM เป็นการลงทุนที่คุ้มค่า เราจะแจกแจงคุณลักษณะสำคัญ 7 ประการตามแกนการออกแบบ 3 แกน ได้แก่ การเงิน โลกแห่งความเป็นจริง และอารมณ์

แกนทางการเงิน

ขาดสถานที่ซื้อขายแนวตั้ง

ในปัจจุบัน ของสะสมส่วนใหญ่ไม่มีตลาดหรือการแลกเปลี่ยนโดยเฉพาะเพื่อรวมศูนย์สภาพคล่องและอำนวยความสะดวกในการค้นหาราคาสาธารณะ แต่มีการซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่แตกต่างกันมากมาย เช่น แชท WhatsApp กลุ่ม Facebook บ้านประมูล ฯลฯ ซึ่งมีสภาพคล่องกระจัดกระจาย ซึ่งหมายความว่ามีโอกาสสูงที่จะให้บริการแก่ตลาดคอลเลกชันที่ไม่ได้รับการดูแล อย่างไรก็ตาม BECM จะแข่งขันได้ยากหากโครงสร้างตลาดที่มีอยู่มีประสิทธิภาพอยู่แล้ว ตลาดเหล่านี้มีความน่าดึงดูดน้อยกว่าสำหรับผู้ลงทุนร่วมลงทุน

จากการประเมินเบื้องต้นเกี่ยวกับตลาดของสะสม ตลาดไวน์และสุรา กระเป๋าถือและนาฬิกามีศักยภาพในการปรับปรุงมากที่สุด ของสะสมเหล่านี้มีการซื้อขายในตลาดมืดเป็นหลัก ขาดสภาพคล่องและการค้นพบราคา ส่งผลให้ตลาดที่มีอยู่อยู่ในสภาพหยุดชะงัก

จุดราคาที่เหมาะสม

เพื่อให้คอลเลกชันมีความคุ้มค่าในการลงทุน ของสะสมควรมีราคาถูกเพียงพอที่นักสะสมสามารถเป็นเจ้าของสินทรัพย์ได้ทันที การเป็นเจ้าของทรัพย์สินบางส่วนนั้นเป็นที่ยอมรับสำหรับการลงทุนทางการเงิน แต่ในฐานะนักสะสม การเป็นเจ้าของกระเป๋าถือหรูเพียงครึ่งใบนั้นไม่บรรลุวัตถุประสงค์ในการสะสม นอกจากนี้ ของสะสมที่มีราคาแพงมากยังช่วยลดกลุ่มผู้ซื้อโดยรวม ทำให้หมวดหมู่ของสะสมเหล่านี้มีสภาพคล่องน้อยลง ตัวอย่างเช่น ไม่มีใครจะพลิกเงินเฟอร์รารีหนึ่งล้านดอลลาร์ เนื่องจากไม่มีความต้องการที่ทับซ้อนกันทุกวันตลอด 24 ชั่วโมง

ในทางกลับกัน ราคาของของสะสมจะต้องสูงพอที่จะทำให้มีสถานะทางสังคมที่แน่นอน ให้ความรู้สึกถึงความพิเศษเฉพาะตัว และทำให้เกิดความพึงพอใจทางอารมณ์ หากของบางอย่างราคาถูกเกินไปและใครๆ ก็สามารถเป็นเจ้าของได้ สิ่งนั้นจะไม่สามารถดึงดูดผู้ซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์และสถานะได้ ส่งผลให้ตลาดมีสภาพคล่องน้อยลง นอกจากนี้ จุดราคาควรสูงเพียงพอที่ผู้ทำตลาดที่มีศักยภาพยินดีที่จะใช้เวลาศึกษาหมวดหมู่ของสะสม หากสิ่งของมีราคาถูกเกินไป จะต้องซื้อขายบ่อยขึ้นเพื่อให้หน่วยเศรษฐศาสตร์มีความสมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม ของสะสมราคาถูกไม่ได้ให้สถานะทางสังคมเพียงพอที่จะดึงดูดนักสะสมให้สร้างตลาดที่มีสภาพคล่อง

เราเชื่อว่าช่วงราคาทองคำของ BECM ที่เหมาะสำหรับการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 1,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ของสะสม เช่น รองเท้าผ้าใบ นาฬิกา กระเป๋าถือ และวัตถุโบราณเหมาะอย่างยิ่งสำหรับ BECM ของสะสม เช่น งานศิลปะและรถยนต์มีราคาแพงเกินไปสำหรับคนส่วนใหญ่ และของสะสม เช่น แผ่นเสียงและแสตมป์ อาจไม่เหมาะกับ BECM เนื่องจากราคาที่ต่ำกว่า

รูป: ความสามารถในการลงทุนของเงินร่วมลงทุนเป็นการประเมินเชิงอัตนัย ขนาดของฟองสบู่สอดคล้องกับขนาดของตลาด แหล่งที่มา ได้แก่ บันทึก การซื้อขายบัตร แสตมป์ หนังสือหายาก รองเท้าผ้าใบ วิสกี้ กระเป๋า ถือ นาฬิกา ของเก่า วิจิตรศิลป์ และ คลาสสิก รถยนต์

ถือเป็นการสะสมคุณค่า

นักสะสมคือผู้ซื้อที่แสวงหาสถานะ พวกเขาเรียกว่า "ผู้ถือมั่นคง" การมีอยู่ของพวกมันมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรักษาราคาขั้นต่ำที่เหมาะสมในตลาดการเก็บเงิน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าคอลเลกชั่นไม่ใช่แฟชั่นที่ผ่านไปแล้ว แต่มีความเกี่ยวข้องทางวัฒนธรรมที่ยั่งยืน เนื่องจากเมื่อผู้คนจำนวนมากพอเชื่อว่าสิ่งของหนึ่งๆ จะยังคงมีความเกี่ยวข้องทางวัฒนธรรมไปอีกนานในอนาคต ก็มีแนวโน้มว่าจะได้รับการพิจารณาว่าเป็นเครื่องสะสมคุณค่า ของสะสมที่ถูกมองว่าเป็นของสะสมมูลค่ามีเสน่ห์ดึงดูดใจจากรุ่นสู่รุ่น และมักจะทนทานต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

วิจิตรศิลป์เป็นตัวอย่างที่ดี มนุษย์เพลิดเพลินกับงานศิลปะมาเป็นเวลาหลายพันปีแล้ว และมีเหตุผลที่จะสรุปได้ว่าผู้คนจะยังคงชื่นชมงานศิลปะต่อไปอีกหลายพันปีต่อจากนี้ กรณีของแผ่นเสียงไวนิลมีความซับซ้อนมากขึ้น พวกเขาได้รับความสนใจในวงกว้างในหมู่คนรุ่นเก่า แต่ยังคงต้องรอดูกันว่าคนรุ่นหลัง iPod จะยังคงให้คุณค่ากับแผ่นเสียงไวนิลต่อไปหรือไม่

แกนโลกแห่งความจริง

ความยากลำบากในการจัดเก็บ

คอลเลกชันที่ใช้พื้นที่ทางกายภาพจำนวนมากหรือมีแนวโน้มที่จะเสื่อมสภาพถือเป็นตัวเลือกที่สำคัญสำหรับ BECM และถือเป็นหมวดหมู่ที่สามารถลงทุนได้ดี เป็นเรื่องยากสำหรับคนทั่วไปที่จะจัดเก็บของสะสมที่เปราะบาง เช่น ไวน์และงานศิลปะ เป็นเวลานานๆ โดยไม่ปฏิบัติตามข้อควรระวังด้านสิ่งแวดล้อม (ความชื้น อุณหภูมิ แสงสว่าง ฯลฯ) แม้ว่าคุณจะสามารถแก้ไขปัญหาเหล่านี้ได้อย่างน่าอัศจรรย์ แต่คุณก็ต้องเผชิญกับข้อจำกัดด้านพื้นที่อย่างรวดเร็ว การจัดเก็บภาพวาดมากกว่า 50 ภาพหรือไวน์ 100 ขวดอาจไม่สามารถทำได้ในบ้านของคนส่วนใหญ่ แม้ว่าคุณจะสามารถลบข้อจำกัดด้านพื้นที่ได้อย่างน่าอัศจรรย์ แต่คุณยังคงปวดหัวเรื่องประกันอยู่

หากการดูแลหมวดหมู่คอลเลกชันบางประเภทเป็นเรื่องเล็กน้อย การสร้าง BECM อาจยังคงทำกำไรได้ แต่อุปสรรคในการเข้าสู่จะต่ำกว่ามาก นำไปสู่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น สภาพคล่องกระจัดกระจาย และอำนาจการกำหนดราคาลดลง NFT เป็นตัวอย่างที่ดีที่สุดของหมวดหมู่นี้: พวกมันไม่ได้รับผลกระทบจากสภาพแวดล้อมและไม่ใช้พื้นที่ทางกายภาพใดๆ และแหล่งที่มาที่โปร่งใสบนบล็อกเชนทำให้การฉ้อโกงแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย ทำให้ยากต่อการสร้างตลาด NFT ที่สามารถป้องกันได้

รูปภาพ: ปริมาณธุรกรรมในตลาด Ethereum NFT ที่มา: The Block

เราเชื่อว่าของสะสม เช่น ไวน์ วิสกี้ และรถยนต์ ต้องเผชิญกับความท้าทายในการจัดเก็บที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ดังนั้น ผลประโยชน์ของนักสะสมเหล่านี้จะได้รับประโยชน์สูงสุดจาก BECM ไวน์และวิสกี้มีความอ่อนไหวต่อสิ่งแวดล้อมอย่างมาก และจำเป็นต้องมีห้องนิรภัยพิเศษที่ควบคุมอุณหภูมิ ความชื้น แสง และปัจจัยอื่นๆ ( การลงทุนของเราใน Baxus กำลังแก้ไขปัญหานี้) รถยนต์จำเป็นต้องมีโรงจอดรถขนาดใหญ่ คนส่วนใหญ่คงประสบปัญหาในการเก็บรถมากกว่า 3 หรือ 4 คันที่บ้าน การ์ดสะสม รองเท้าผ้าใบ นาฬิกา และกระเป๋าถือนั้นจัดเก็บค่อนข้างง่าย นักสะสมเหล่านี้ยังคงได้รับประโยชน์จากการจัดเก็บจากภายนอก แต่มีการปรับปรุงเล็กน้อยเล็กน้อย

มีปัญหาเรื่องความน่าเชื่อถือ

นอกเหนือจากการแก้ปัญหาการดูแลทางกายภาพแล้ว BECM ยังต้องแก้ไขปัญหาความถูกต้องเพื่อดึงดูดนักลงทุนอีกด้วย

ปัจจุบัน นักสะสมเผชิญกับปัญหาความไว้วางใจที่ร้ายแรง ผู้ซื้อและผู้ขายในการแชทเป็นกลุ่มต้องอาศัยคำแนะนำของชุมชนและผู้ตรวจสอบที่ไม่เปิดเผยตัวตนเพื่อตรวจสอบคู่สัญญาของตน การหลอกลวงเป็นเรื่องปกติในของสะสมเกือบทุกชิ้น และเป็นเรื่องยากสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดที่จะมั่นใจในการซื้อของตน 100% การสร้างมาตรฐานตลาดและเครื่องมือรับรองความถูกต้องที่น่าเชื่อถือถือเป็นสิ่งสำคัญในการดึงดูดสภาพคล่องของตลาดให้กับนักสะสม นักลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก และนักเก็งกำไร

มีสองวิธีในการรับรองความถูกต้อง:

1. การรับรองภายใน: ต้องใช้ความเชี่ยวชาญด้านโดเมนและมีความซับซ้อนในการปฏิบัติงานมากกว่า หากตลาดระบุสินค้าผิด นักสะสมจะต้องชดใช้ อย่างไรก็ตาม นี่อาจเป็นคูเมืองที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อของสะสมนั้นตรวจสอบได้ยาก ตลาดกลางที่ดำเนินการรับรองภายในจำเป็นต้องจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นและต้องมีการกำกับดูแลเพื่อรักษาความไว้วางใจของผู้ซื้อ

2. การรับรองจากภายนอก: ง่ายกว่าแต่ลดอัตรากำไรที่มีอยู่ในตลาด ดังนั้นการจ้างบุคคลภายนอกจึงเหมาะสมกว่าเมื่อการรับรองหมวดหมู่คอลเลกชันทำได้ง่ายกว่า ข้อดีอีกประการหนึ่งคือการรับรองจากภายนอกทำให้มีการแบ่งแยกระหว่างตลาดและผู้ประเมินราคา ซึ่งช่วยลดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นได้

หาก BECM สามารถสร้างความไว้วางใจและรับประกันคืนเงินได้ ก็จะสามารถสร้างอุปสรรคต่อการแข่งขันได้ ทำให้เกิดความน่าดึงดูดในฐานะการลงทุนร่วมลงทุน ของสะสม เช่น นาฬิกา กระเป๋าถือ และไวน์ ล้วนเต็มไปด้วยของปลอม BECM มีโอกาสที่ดีในการเพิ่มความไว้วางใจและดึงดูดนักสะสมรายใหม่ที่ไม่เต็มใจที่จะรับเงินเนื่องจากกังวลเกี่ยวกับการฉ้อโกง

แกนอารมณ์

ต้นกำเนิดของเวลาและแบรนด์

ในบริบทของของสะสม แหล่งที่มาคือวิธีที่สิ่งของได้รับมูลค่ามา สำหรับของสะสม มักจะอิงตามเวลาหรือตามแบรนด์

แหล่งที่มาตามเวลาหมายความว่าสินทรัพย์มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเนื่องจากอายุและบริบทในอดีต หนังสือหายากเป็นตัวอย่างของหมวดหมู่นี้ โดยทั่วไปสินทรัพย์ที่มีแหล่งที่มาตามเวลาจะมีการซื้อขายในตลาดรองเท่านั้น ไม่มีผู้ออกกลาง และสินทรัพย์มักจะไม่ซ้ำกันหรือมีจำนวนจำกัด ลักษณะนี้อาจจำกัดกิจกรรมในตลาดรอง เนื่องจากนักสะสมไม่จำเป็นต้องใช้เงินทุนอย่างต่อเนื่องในการซื้อผลิตภัณฑ์ออกใหม่ และผู้สะสมที่ถือครองอยู่จะระงับอุปทานที่มีสำหรับการซื้อขาย รัฐธรรมนูญ DAO เป็นตัวอย่างที่ดี - สำเนารัฐธรรมนูญที่พวกเขาเสนอราคายังไม่ได้ส่งกลับไปยังตลาดรอง ของสะสมอื่นๆ ที่มีต้นกำเนิดมาจากกาลเวลา ได้แก่ ของเก่า งานวิจิตรศิลป์ รถยนต์ และอาวุธปืน

ในทางกลับกัน แหล่งที่มาของแบรนด์คือเมื่อแบรนด์สร้างชื่อเสียงเมื่อเวลาผ่านไป และตลาดเริ่มมองว่าผลิตภัณฑ์ของตนมีคุณค่า นาฬิกาเป็นตัวอย่างคลาสสิกของต้นกำเนิดของแบรนด์ ผู้ผลิตนาฬิกาหรูชั้นนำอย่าง Rolex, Patek Philippe, Richard Mille และ Audemars Piguet สามารถควบคุมตลาดนาฬิกาหรู ได้เกือบครึ่งหนึ่ง ผ่านมูลค่าของแบรนด์ของตน ของสะสมตามแบรนด์มีสำนักพิมพ์ที่แสวงหาผลกำไรซึ่งออกสินค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง ของสะสมเหล่านี้แตกต่างจากของสะสมที่มาตามเวลา ของสะสมเหล่านี้ส่งเสริมกิจกรรมในตลาดรอง เนื่องจากนักสะสมต้องการเงินทุนเพื่อซื้ออุปทานใหม่และหันไปหาตลาดรองเพื่อขาย

ดังนั้น BECM ที่ใช้แบรนด์จึงน่าดึงดูดใจในการร่วมทุนมากกว่า BECM ตามเวลา

มีฐานนักสะสมที่หลงใหลอยู่

นายทุนร่วมทุนชอบที่จะเห็นผู้คนมีอารมณ์รุนแรงเกี่ยวกับของสะสม นี่เป็นปูชนียบุคคลของการมีเจ้าของที่มุ่งมั่น หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ สภาพคล่องตามธรรมชาติก็ทำได้ยาก ดังนั้น BECM ที่มีชุมชนอ่อนแอจะมีปัญหาในการดึงดูดปริมาณธุรกรรมและสูญเสียการดึงดูดการลงทุน

สัญญาณที่ดีที่สุดของชุมชนที่เจริญรุ่งเรืองคือความกระตือรือร้นจนถึงจุดถกเถียง เราอยากเห็นนักสะสมรถยนต์ถกเถียงกันเรื่อง ซุปเปอร์คาร์ที่ดีที่สุด ตลอดกาล หรือผู้ที่ชื่นชอบกระเป๋าถือปกป้อง แบรนด์ที่พวกเขาคิดว่าถูกประเมินต่ำเกินไป ฐานนักสะสมที่กระตือรือร้นจะใช้งานในทุกมุมของอินเทอร์เน็ต - ใน subreddits ฟอรั่ม และการแชทเป็นกลุ่ม

คอลเลกชันของยุค Cambrian

อนาคตไม่ได้จำกัดอยู่เพียง BECM สำหรับนาฬิกา กระเป๋าถือ และไวน์ มีหมวดหมู่อื่นอีกหลายร้อยประเภทที่คุณสามารถลงทุนได้

โอกาสสำหรับ BECM อยู่ที่การเปิดตลาดใหม่สำหรับของสะสมที่หลากหลาย และปรับปรุงการเข้าถึงการลงทุนทางเลือกใหม่ๆ

เราสนใจมานานแล้วว่าสกุลเงินดิจิทัลสัมผัสกับโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างไร โดยได้ลงทุนครั้งแรกในปี 2019 ในฮีเลียม ซึ่งเป็นผู้บุกเบิกแนวคิดที่ปัจจุบันรู้จักกันในชื่อ DePIN เราได้เรียนรู้มากมายจากการมีส่วนร่วมในช่วงแรกๆ ใน DePIN และแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโอกาสทางการตลาดของ DePIN ที่นี่