SignalPlus Macro Analysis Special Edition: หวนคืนสู่ฤดูร้อนที่ซบเซา?

หลังจากประสบความวุ่นวายเมื่อต้นเดือน ตลาดก็เข้าสู่ครึ่งหลังของเดือนเหมือนไม่มีอะไรเกิดขึ้น ความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยลดลงอย่างเห็นได้ชัด และตลาดก็กลับมาอยู่ในโหมด "soft Landing" อีกครั้ง เนื่องจากข้อมูลยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่ง การขอรับสวัสดิการว่างงานที่ลดลง และรายงานผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่ง

นอกจากนี้ ตามข้อมูลของ Bloomberg ดัชนีการเติบโตของ SPX มีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีมูลค่ามากกว่า 4% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเกิดขึ้นเพียง 31 ครั้งในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา และมากกว่า 70% ของบันทึกเหล่านี้เห็นว่าตลาดเพิ่มขึ้น ในสัปดาห์หน้า

ในความเป็นจริง ตัวชี้วัดภายในของตลาด (วัดโดยหุ้นที่แตะระดับสูงสุดและต่ำสุดใหม่ในรอบ 52 สัปดาห์) ไม่ได้แสดงความตื่นตระหนกมากนักในระหว่างการเคลื่อนไหวครั้งนี้ ซึ่งเป็นการยืนยันอีกครั้งว่าคลื่นการขายนี้ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยตำแหน่งและการหยุดกำไรขาดทุน แทนที่จะเป็นปัจจัยพื้นฐาน เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงในมุมมองระยะยาว

นอกจากนี้ การประมาณการตำแหน่งทางการตลาดของ Citi ยืนยันว่าพฤติกรรมการลดความเสี่ยงของตลาดในเดือนสิงหาคมนำโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นหลัก ซึ่งตำแหน่งดังกล่าวถูกครอบงำโดยกองทุน "ระยะยาวเท่านั้น (LO)" ในการตามล่าต่อรองราคาครั้งต่อไป หากกรอบเวลาถูกยืดออกไป การเคลื่อนตัวลงชั่วขณะนี้แทบจะมองไม่เห็นในกราฟระยะยาว SPX และ VIX ก็กลับเข้าสู่ช่วงปกติในปีนี้หลังจากผ่านไปไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์

เมื่อพิจารณาจากบริษัทแต่ละบริษัท รายงานทางการเงินของ Walmart เกินความคาดหมายของตลาดและเพิ่มคำแนะนำสำหรับปีงบประมาณ 2024 หลังจากเผยแพร่รายงานทางการเงิน ราคาหุ้นก็เพิ่มขึ้น 7% แบรนด์ผู้บริโภคอื่นๆ เช่น Home Depot และ Starbucks ก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน ซึ่งช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัวลงอย่างมาก

โดยรวมแล้ว การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามค่อนข้างคงที่ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา โดยการคาดการณ์จากโมเดล GDPNow ของ Atlanta Fed มักจะอยู่ในช่วง 2.5% ถึง 3% นอกจากนี้ วอลล์สตรีทยังคาดว่าสหรัฐฯ (และสหราชอาณาจักร) จะยังคงเป็นผู้นำในการเติบโตของ GDP ในปี 2567 ด้วยการสนับสนุนจากธนาคารกลางสหรัฐ ในขณะที่การเติบโตในปี 2568 คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน

ความแตกต่างก็คือ เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม ความคาดหวังของตลาดสำหรับ Federal Reserve ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยมีการเปลี่ยนแปลง ตลาดยังคงคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกือบสี่ครั้งก่อนสิ้นปีนี้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการฟื้นตัวของตลาดอย่างรวดเร็วประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ Fed ไม่ได้รับแรงกดดันจากนโยบาย Dovish มากเท่ากับเมื่อ 2 สัปดาห์ก่อน และตลาดเข้าสู่ภาวะสุญญากาศเนื่องจากราคาสินทรัพย์กลับมารอ ข้อมูลเพิ่มเติม

ในความเป็นจริง Goolsbee ซึ่งเป็นนกพิราบที่มีชื่อเสียงของ Chicago Fed ได้แสดงจุดยืนที่ระมัดระวังและสมดุลในการสัมภาษณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยกล่าวว่า Fed ไม่ควรแสดงปฏิกิริยามากเกินไปต่อตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยบางประการ ดังนั้น แม้ว่าตลาดจะคาดหวังอย่างกระตือรือร้นก็ตาม Powell อาจยังอยู่ในสายตาของสาธารณชน ตลาดรู้สึกผิดหวังกับน้ำเสียงที่เป็นกลางมากขึ้นในการประชุม Jackson Hole ที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งหมายความว่า Powell อาจแสดงการสนับสนุนแผนการที่จะเริ่มผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะเดียวกันก็มองข้ามการสนับสนุนของตลาดสำหรับการลดอัตราพื้นฐาน 50 จุดท่ามกลาง ภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายลงอย่างรวดเร็ว คาดว่าเขาจะเน้นไม่เน้นไปที่ผลลัพธ์ของการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพียงอย่างเดียว ขณะเดียวกันก็เปิดทางเลือกในการเร่งลดอัตราดอกเบี้ยหากตลาดงานตกต่ำอย่างรวดเร็ว

เราเชื่อว่าพาวเวลล์จะดำเนินการด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่ง และมีแนวโน้มว่าจะไม่มีนโยบายหรือข้อมูลการผ่อนคลายที่สำคัญใดๆ ในระยะสั้น

ในด้านสกุลเงินดิจิทัล ประสิทธิภาพด้านราคาของเหรียญหลักยังคงตามหลังหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการขายออก (Mt. Gox) และข่าวลือเรื่อง Jump Trading ออกจากตลาดสกุลเงินดิจิทัล ตามรายงาน Jump Trading ยังคงโอนสินทรัพย์ไปยังการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ รวมถึงการถอน 17,000 ETH จาก Lido ซึ่งอาจเพื่อเตรียมการชำระบัญชีและเงินสดออกในภายหลัง

อย่างไรก็ตาม การสนทนาระหว่าง Elon Musk และ Trump ไม่ได้พูดคุยกันมากนักเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งอาจทำให้ผู้ฟังบางคนผิดหวังที่คาดหวังว่าจะได้รับความเห็นที่สนับสนุนมากขึ้น (เช่น "ดึง")

เราคาดว่าราคาสกุลเงินดิจิทัลจะเผชิญกับความท้าทายจนถึงเดือนกันยายน หลังจากนั้นการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในความเชื่อมั่นในระดับมหภาคมีโอกาสที่จะดึงราคาสกุลเงินดิจิทัลให้สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากจุดยืนที่เบาบางในตลาดหลังจากการชำระบัญชีที่ยาวนานเมื่อเร็ว ๆ นี้ และความจริงที่ว่าในที่สุด Federal Reserve กำลังจะ เริ่มใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ย

คุณสามารถใช้ฟังก์ชันใบพัดการซื้อขาย SignalPlus ได้ที่ t.signalplus.com เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์เพิ่มเติม หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com