ภาพใหญ่ของการลงทุน Bitcoin: ความสัมพันธ์ระยะยาวกับทองคำและ Nasdaq สภาพคล่องยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ

ผู้เขียนต้นฉบับ: ECOINOMETRICS

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

หากคุณหลีกหนีจากความผันผวนในแต่ละวันของประเภทสินทรัพย์หลักๆ คุณจะสังเกตเห็นแนวโน้มสำคัญ

แนวโน้มนี้เชื่อมโยง Bitcoin, ทองคำ และบริษัทชั้นนำที่มีตำแหน่งสำคัญในตลาดหุ้น และส่งผลต่อทุกสิ่งทุกอย่างที่อยู่ปลายน้ำ

นี่คือภาพใหญ่ที่เราควรให้ความสำคัญ

ประเด็นหลัก

สัปดาห์นี้ เรากำลังมองข้ามความสัมพันธ์ระยะสั้นและมองมุมมองระยะยาว เมื่อเรามองภาพรวมสิ่งที่เราเรียนรู้:

• แนวโน้มราคาของ Bitcoin มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับทองคำและ Nasdaq ในระยะยาว โดยได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องทั่วโลกเป็นหลัก

• สินทรัพย์ crypto นักขุด และหุ้นที่เกี่ยวข้องจำนวนมากติดตามการเคลื่อนไหวของ Bitcoin การลงทุนในสินทรัพย์เหล่านี้เป็นการเดิมพันทิศทางของ Bitcoin เป็นหลัก

• เงื่อนไขทางการเงินในสหรัฐอเมริกากำลังผ่อนคลายลง ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อ Bitcoin และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

• สภาพคล่องในปัจจุบันสนับสนุน Bitcoin แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตามอง

• การทำความเข้าใจแนวโน้มระยะยาวและความสัมพันธ์ระดับมหภาคเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการนำทางตลาด crypto อย่างมีประสิทธิภาพ

ดูความสัมพันธ์ระดับมหภาค

ตั้งแต่เราเริ่มรายงานความสัมพันธ์นี้ โดยทั่วไปฉันมุ่งเน้นไปที่กรอบเวลาที่สั้นลง สำหรับเรา "สั้น" หมายถึงขนาดรายเดือน ดังนั้นโดยทั่วไปเราจะศึกษาการเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ภายในกรอบเวลา 1 เดือน

วิธีการนี้ช่วยระบุจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น แต่ยังทำให้เกิดเสียงรบกวนค่อนข้างมาก (และดังนั้นจึงต้องใช้การคาดเดาในการวิเคราะห์)

บางครั้ง การมองให้กว้างขึ้นเพื่อทำความเข้าใจแนวโน้มในระยะยาวก็คุ้มค่า

เมื่อผมเข้าสู่ธุรกิจเชิงปริมาณครั้งแรกเมื่อประมาณ 15 ปีที่แล้ว ข้อดีของข้อมูลยังสามารถพบได้ในกรอบเวลาอันสั้น แต่เมื่อเวลาผ่านไป ข้อได้เปรียบเหล่านี้ก็ยิ่งยากขึ้นเรื่อยๆ และฉันคิดว่าการมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับภาพรวมของการซื้อขายระยะยาวคือจุดที่ข้อได้เปรียบที่แท้จริงอยู่

ดังนั้นวันนี้ ฉันจึงตัดสินใจปรับแต่งพารามิเตอร์บางอย่างและศึกษาวิวัฒนาการของคะแนนความคล้ายคลึงกันของแนวโน้มของ Bitcoin เทียบกับสินทรัพย์ “มาโคร” หลายๆ ตัวในช่วงเวลา 1 ปี

แนวทางนี้ช่วยให้เราไม่พลาดป่าเพื่อต้นไม้ และทำให้เราเห็นภาพรวมที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

นี่คือผลลัพธ์ โปรดทราบว่าคะแนนความคล้ายคลึงกันของแนวโน้มใกล้ 1 หมายความว่าสินทรัพย์ 2 รายการมีแนวโน้มไปในทิศทางเดียวกัน ในขณะที่คะแนนใกล้ -1 บ่งชี้ว่ามีแนวโน้มไปในทิศทางตรงกันข้าม

Bitcoin ได้รับผลกระทบอย่างมากจากความผันผวนของความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) หรือไม่? ไม่เลย. คะแนนความคล้ายคลึงกันของแนวโน้มจะผันผวนระหว่างค่าบวกและค่าลบเท่านั้น

Bitcoin เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยหรือไม่? ก็มีผลกระทบน้อยเช่นกัน ความสัมพันธ์ของแนวโน้มที่เราเห็นนั้นคล้ายคลึงกับรูปแบบของ DXY

อย่างไรก็ตาม เมื่อคุณดูทองคำและ Nasdaq คุณจะเห็นความสัมพันธ์ที่สอดคล้องกันมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเราผ่านตลาดหมีเมื่อเร็วๆ นี้ ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin ทองคำ และ Nasdaq ก็แข็งแกร่งมาก

นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ มีปัจจัยร่วมกันที่เชื่อมโยงทั้งสามสิ่งนี้: สภาพคล่องทั่วโลก

สภาพคล่องทั่วโลกขับเคลื่อนสินทรัพย์เหล่านี้โดยส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงและกระแสการลงทุน นโยบายการเงินที่ผ่อนปรนไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin และหุ้น Nasdaq ที่เน้นด้านเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นอีกด้วย สินทรัพย์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวควบคู่กันไปเนื่องจากสภาพคล่องผันผวน ซึ่งสะท้อนถึงภาวะเศรษฐกิจในวงกว้างและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

สิ่งนี้มีผลกระทบต่อเนื่อง

ผลกระทบปลายน้ำของ Bitcoin

ที่นี่เรากำลังพูดถึงความสัมพันธ์ ไม่ใช่สาเหตุที่เป็นไปได้

อย่างไรก็ตาม มันยุติธรรมที่จะบอกว่าเราสามารถแบ่งโลกออกเป็นผู้นำและผู้ตามได้

ตัวอย่างเช่น Global Liquidity เป็นผู้นำและ Bitcoin เป็นผู้ตาม หรือ Bitcoin เป็นผู้นำ และ MicroStrategy เป็นผู้ตาม

เมื่อพูดถึงผู้ติดตาม Bitcoin เราสามารถระบุหมวดหมู่ทั่วไปได้หลายประเภท:

• สินทรัพย์ดิจิทัล (เช่น Ethereum)

• สินทรัพย์ที่มีมูลค่าจาก Bitcoin (เช่น นักขุด, MicroStrategy)

• สินทรัพย์ที่ทำกำไรทางอ้อมจากการเติบโตของมูลค่า Bitcoin (เช่น Coinbase)

เมื่อดูคะแนนความคล้ายคลึงกันของแนวโน้มสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้ในช่วง 1 ปี เราจะเห็นรูปแบบพฤติกรรมทั่วไปบางประการได้ ลองดูตัวอย่างบางส่วน:

กฎโดยทั่วไปจะเป็นดังนี้: ในช่วงเวลาที่ยาวนานพอสมควร (เช่น หนึ่งปี) ความสัมพันธ์ของแนวโน้มระหว่าง Bitcoin และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องทั้งทางตรงและทางอ้อมนั้นสูงมาก

จริงๆแล้วคำว่า "สูงมาก" นั้นยังไม่ถูกต้องเพียงพอ ฉันควรจะบอกว่าแนวโน้มเหล่านี้มีความสัมพันธ์กันอย่างมาก

การเดิมพันในสินทรัพย์ใดๆ เหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วเหมือนกับการเดิมพันแบบทิศทางกับ Bitcoin ใช่ สินทรัพย์บางส่วนจะเติบโตเร็วกว่าสินทรัพย์อื่นๆ แต่ล้วนรุ่งเรืองหรือเสื่อมถอยไปด้วยกัน

ข่าวดีก็คือว่าสภาวะปัจจุบันดูเหมือนจะเอื้ออำนวยให้สินทรัพย์เหล่านี้เจริญเติบโตได้

สภาพคล่องที่ตามมา

เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เราได้พูดคุยกันว่าสภาวะทางการเงินของสหรัฐฯ อยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ

มีสองสถานการณ์ที่เป็นไปได้:

• หากอัตราเงินเฟ้อแย่ลง เราจะเผชิญกับความเสี่ยงที่ "อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นเป็นระยะเวลานาน" และจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น แม้แต่ภัยคุกคามนี้อาจนำไปสู่ภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นและสภาพคล่องของสินทรัพย์ทางการเงินก็ลดลง

• หากอัตราเงินเฟ้อดีขึ้น Fed อาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจส่งผลให้เงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายลงกว่าที่เป็นอยู่ในขณะนั้น ในที่สุด สถานการณ์ที่คลี่คลายก็มีชัย สิ่งนี้เห็นได้ชัดเจนในแนวโน้มของดัชนีภาวะการเงินของประเทศ

การต่อสู้กับสภาพคล่องเป็นสิ่งที่อันตรายมาก หลังจากวิกฤติการเงินในปี 2551 สภาพคล่องกลายเป็นตัวขับเคลื่อนทุกสิ่ง

เนื่องจากสภาวะทางการเงินผ่อนคลายลงจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย Bitcoin (และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง) จะประสบกับอุปสรรค

สิ่งเดียวที่สามารถขัดขวางสถานการณ์นี้คือหากสหรัฐฯ ตกอยู่ในภาวะถดถอย ดังนั้นฉันจึงใส่ใจอย่างใกล้ชิดว่าตลาดงานเปลี่ยนแปลงไปเร็วแค่ไหน