การวิจัย 10x ชี้ให้เห็นอีกครั้ง: คราวนี้ดูที่ 60,000 ก่อนแล้วจึง 50,000

ต้นฉบับ: การวิจัย 10x

เรียบเรียงโดย: Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แปล: Azuma ( @azuma.eth )

ผู้ออก Ethereum Spot ETF จำนวน 6 รายได้ส่งแบบฟอร์ม S-1 เวอร์ชันอัปเดต ซึ่งหมายความว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) อาจอนุมัติการออก Ethereum Spot ETFs ได้ทุกเมื่อในที่สุด ในขณะเดียวกัน สกุลเงินดิจิทัลดูเหมือนจะอยู่ท่ามกลางการฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการฟื้นตัวที่เราคาดการณ์ไว้ในรายงานของเราเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้วจากความคาดหวังว่าสหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูล CPI ที่ต่ำกว่าที่คาดในวันพฤหัสบดี

ตัวชี้วัด Oversold แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังรอคอยการฟื้นตัวเล็กน้อยที่เป็นไปได้ ซึ่งหมายความว่าแนวโน้มตลาดจะกลับตัวในระยะสั้น ปัจจุบัน ตัวชี้วัดการกลับตัวสองในสามตัวแสดงสัญญาณกระทิง และ RSI (ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์) อยู่ที่ 38% ชั่วคราว ซึ่งหมายความว่าหมีอาจต้องรอดูชั่วคราวจนกว่าราคาของ Bitcoin จะอยู่ระหว่าง 60,000 ถึง 62,000 เหรียญสหรัฐ ช่วงราคาพบกับแนวต้านซึ่งทำให้ตลาดลดลงอีกครั้ง

จากมุมมองของการวิเคราะห์ทางเทคนิค ช่วงราคา 55,000 ถึง 56,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังก่อตัวเป็นระดับแนวรับ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรูปแบบทางเทคนิคระยะกลางเริ่มเสื่อมลง เราคาดการณ์ว่านี่จะเป็นการฟื้นตัวในระยะสั้นเท่านั้นซึ่งจะอยู่ได้ไม่นาน เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องทราบว่าแนวโน้มล่าสุดของ Bitcoin ลดลงในช่วงเวลาการซื้อขายในเอเชียและมีผลการดำเนินงานค่อนข้างดีในช่วงเวลาการซื้อขายในยุโรปและอเมริกายังคงดำเนินต่อไป

แม้ว่าราคาของ Bitcoin จะลดลง 20% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา แต่ผู้ค้า Bitcoin Futures ยังคงมีภาวะกระทิงค่อนข้างดี เนื่องจากความคาดหวังในการอนุมัติ Ethereum Spot ETF เพิ่มขึ้นในวันที่ 20 พฤษภาคม ตั้งแต่จุดนี้เป็นต้นไป ดอกเบี้ยแบบเปิดของ Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นจาก 260,000 BTC เป็น 305,000 BTC และมีการรายงานชั่วคราวที่ 277,000 BTC อย่างไรก็ตาม ราคาของ Bitcoin ได้ลดลงจาก US$66,000 เป็น US$57,000 ในช่วงเวลาเดียวกัน คล้ายกัน แม้ว่าราคาซื้อขายจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ 3,068 ดอลลาร์ แต่ดอกเบี้ยแบบเปิดได้เพิ่มขึ้นจาก 2.6 ล้าน ETH เป็น 3.1 ล้าน ETH

ตั้งแต่วันที่ 24 พฤษภาคม ค่าพรีเมียมติดลบของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของ Grayscale Ethereum Trust Fund ได้ลดลงอย่างมากเหลือเพียง -1.5% ซึ่งลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2022 (-60%) สาเหตุหลักมาจากสิ่งนี้ เกิดจากการคาดหวังว่า Ethereum Spot ETF จะได้รับการอนุมัติเร็วๆ นี้ Grayscale Ethereum Trust มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ และการเปลี่ยนผ่านของ ETN ไปเป็น ETF หมายความว่านักลงทุนจะสามารถไถ่ถอนหุ้นของตนได้อย่างอิสระ

การไถ่ถอนของ Grayscale อาจทำให้เกิดแรงกดดันในการขายอย่างมากเมื่อ Ethereum Spot ETF เริ่มทำการซื้อขาย คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ในเดือนมกราคม 2024 นับตั้งแต่ Bitcoin Spot ETF เปิดสำหรับการซื้อขาย สินทรัพย์ของ GBTC ภายใต้การจัดการลดลง 47% มีการคาดการณ์ว่า การไหลออกของเงินทุนของ Grayscale อาจชดเชยเงินทุนไหลเข้าของผู้ออก ETF อีกห้าราย

ดังนั้น แม้ว่าราคาปัจจุบันของ ETH จะยังคงใกล้เคียงกับตอนที่สำนักงาน ก.ล.ต. แสดงความตั้งใจที่จะอนุมัติ แต่ก็ยังอาจมี "ข่าวดี" ในตลาดได้เมื่อ S-1 ได้รับการอนุมัติ ในกรณีของ ETH ความสนใจแบบเปิดในตลาดฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นถึงทัศนคติที่แข็งแกร่งต่อ ETH ในขณะที่การไหลออกของระดับสีเทาอาจส่งผลต่อแนวโน้มของตลาดอีกครั้ง

รูปแบบที่คล้ายกันนี้มีอยู่ใน Bitcoin นั่นคือก่อนที่จะมีการเปิดเผยข้อมูล CPI เงินทุนไหลเข้าสู่สปอต ETF ได้เกิดขึ้นก่อนหน้าแล้ว หลังจากที่ Bitcoin ETF บันทึกการไหลเข้าสุทธิ 143 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว การไหลเข้าสุทธิเข้าสู่ ETF ในวันจันทร์ก็เพิ่มขึ้นอีก 295 ล้านดอลลาร์ สิ่งนี้สะท้อนถึงการไหลเข้าสุทธิ 20 วันติดต่อกันซึ่งมีมูลค่ารวม 4 พันล้านดอลลาร์ที่สังเกตได้ในระหว่างการเปิดเผยข้อมูล CPI ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าหลังจากการเปิดเผยข้อมูล CPI ในเดือนมิถุนายน Bitcoin ETF มีการไหลออกสุทธิ 1.2 พันล้านดอลลาร์

ตลาดคาดว่าข้อมูล CPI ที่จะเปิดเผยในวันที่ 11 กรกฎาคม จะลดลงเหลือ 3.1% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราและการคาดการณ์การฟื้นตัวของตลาด หาก CPI หลักสามารถลดลง 0.2% ต่อเดือน ก็คาดว่าจะยังคงส่งผลกระทบต่อแนวโน้มราคาของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม แรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้นจากรัฐบาลเยอรมัน, Mt.Gox และ Bitgo ที่กำลังจะมาถึงนั้นไม่สามารถละเลยได้

ข่าวที่ว่า "เจ้าหนี้ FTX อาจได้รับค่าตอบแทนประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ" ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางจากตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ อย่างไรก็ตาม การเรียกร้องของ FTX จำนวนมากได้รับมาจากหน่วยงานเรียกร้องการล้มละลายอย่างมืออาชีพ สถาบันเหล่านี้จะมุ่งเน้นไปที่ความคาดหวังในการฟื้นตัวและพื้นที่การเก็งกำไรของการเรียกร้องเองเท่านั้น และอาจจะไม่นำเงินดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับไปลงทุนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลอีก เราประเมินว่าจำนวนเงินทุนที่ไหลกลับเข้าสู่ตลาดอาจอยู่ระหว่าง 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 16,800 เหรียญสหรัฐ เมื่อ FTX ถูกชำระบัญชีในเดือนพฤศจิกายน 2022 และตอนนี้อยู่ที่ 57,000 เหรียญสหรัฐ การปรับฐานในปัจจุบันไม่ใช่ส่วนลดที่น่าสนใจสำหรับเจ้าหนี้ของ FTX

กำหนดเวลาสำหรับลูกค้า FTX ในการลงคะแนนเสียงในแผนการชำระบัญชีล้มละลายคือวันที่ 16 สิงหาคม และการพิจารณาคดีที่เกี่ยวข้องจะมีขึ้นในวันที่ 7 ตุลาคม ซึ่งผู้พิพากษาดอร์ซีย์จะพิจารณาว่าจะอนุมัติแผนหรือไม่ เป็นที่น่าสังเกตว่า เจ้าหนี้ในต่างประเทศอาจต้องเผชิญกับการหักภาษีสูงสุดถึง 30% เมื่อชำระค่าชดเชยขั้นสุดท้าย

โดยสรุป เราคาดการณ์ว่า Bitcoin มีแนวโน้มที่จะดีดตัวขึ้นเป็นครั้งแรกที่ประมาณ 60,000 เหรียญสหรัฐ จากนั้นร่วงลงอีกครั้งที่ระดับต่ำสุดประมาณ 50,000 เหรียญสหรัฐ หลังจากนั้นตลาดจะเข้าสู่สภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ค่อนข้างซับซ้อน เมื่อถึงเวลานั้น เราคาดว่าตลาดจะค่อยๆ แยกแยะแรงกดดันในการขายจากรัฐบาลเยอรมันและ Mt. Gox ในระดับจิตวิทยา ซึ่งจะปูทางสำหรับเหตุการณ์กระทิงที่ตามมา เช่น การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังสำหรับการเรียกร้อง FTX ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่มีต่อ Bitcoin ที่จะเกิดขึ้น