บทความนี้มาจาก: 10x Research; ผู้เขียนต้นฉบับ: Markus Thielen; Compiler: Odaily Planet Daily Azuma

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้รวบรวมบทความวิเคราะห์ตลาดสองบทความที่เผยแพร่ เมื่อคืนนี้ และ เช้านี้ โดย 10x Research สถาบันวิจัยการลงทุนที่มีชื่อเสียง ในบทความแรก 10x Research วิเคราะห์เหตุผลของการมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดของ ETH เป็นหลัก ในบทความที่สอง 10x Research คาดการณ์ว่า BTC จะถึงระดับสูงสุดใหม่ในไม่ช้า

ต่อไปนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจากเนื้อหาหลักของบทความสองบทความโดย 10x Research เรียบเรียงโดย Odaily Planet Daily

เกี่ยวกับ ETH: เหตุใดเราจึงอยู่ในภาวะหมี?

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา มูลค่าตลาดของ Ethereum เพิ่มขึ้น 22% เป็น 454 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายรับค่าธรรมเนียมของ Ethereum ลดลง 33% เหลือเพียง 128 ล้านดอลลาร์ โดยพื้นฐานแล้ว นี่เป็นเพราะว่า Ethereum ค่อนข้าง "ไม่เกี่ยวข้อง" ในระดับกิจกรรมการทำธุรกรรม โดยกิจกรรม Meme ส่วนใหญ่ได้ย้ายไปยังเครือข่าย Solana หรือ Layer 2 ซึ่งอาจไม่ใช่กรณีของนักลงทุนที่มีมูลค่าเชิงลึก ไม่มีอะไรใหม่

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค หาก ETH ต่ำกว่าระดับ $3,725 ธุรกรรม Stop Loss จำนวนมากอาจถูกกระตุ้น แนวโน้มปัจจุบันของ ETH ดูเหมือนจะเปราะบางมากและไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้อีก ตำแหน่งซื้อใหม่จำนวนมากได้มาถึงหรือลดลงต่ำกว่าจุดคุ้มทุน โดยทั่วไปผู้ที่ชื่นชอบสกุลเงินดิจิทัลจะเรียกรูปแบบทางเทคนิคนี้ว่า "Bart" นั่นคือราคาของโทเค็นบางตัวจะต้องถูกรวมเข้าด้วยกันหลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในเวลานี้ ราคาสกุลเงินอาจลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการกระตุ้นให้เกิดธุรกรรมหยุดการขาดทุน . ตัวชี้วัดการกลับตัวทั้งสามของเราเปลี่ยนเป็นขาลง

ในอดีต เดือนมิถุนายนเป็นเดือนที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสองสำหรับ ETH โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ยเพียง -7% (เดือนกันยายนเป็นเดือนที่แย่ที่สุดที่ -12%) ในขณะที่ผลตอบแทนเฉลี่ยในอีกสิบเดือนที่เหลือล้วนเป็นบวก

โดยสรุป จากมุมมองที่แตกต่างกัน เช่น ปัจจัยพื้นฐาน การวิเคราะห์ทางเทคนิค และแบบแผนวงจร นี่ไม่ใช่เวลาที่ดีที่สุดที่จะถือ ETH ในตอนนี้ ข้อพิสูจน์อีกประการหนึ่งของข้อสรุปนี้คือตำแหน่งในตลาดฟิวเจอร์สมีการขยายมากเกินไป (มีอคติไปทางด้านยาว)

• หมายเหตุ Odaily: ในแง่ตลาดการเงิน "ตำแหน่งเกินขอบเขต" มักใช้เพื่ออธิบายปรากฏการณ์ในตลาด กล่าวคือ มีตำแหน่งจำนวนมากในทิศทางเฉพาะ (ยาวหรือสั้น) ในสินทรัพย์หรือผลิตภัณฑ์การลงทุน เมื่อผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในตลาดมีแนวโน้มที่จะซื้อขายในทิศทางเดียวกัน "ตำแหน่งที่ขยายออกไป" แสดงถึงความเสี่ยงที่จะมีอคติมากเกินไปในทิศทางนั้น

ดอกเบี้ยแบบเปิดในอนาคตเพิ่มขึ้นจาก 8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคมเป็น 12.8 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการระดมทุนเกิน 20% ในบางวัน อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ได้ลดลงเหลือ 11.9% เนื่องจากไม่มีการใช้สถานะ Long ใหม่ ตำแหน่งมีราคาแพงมากและเนื่องจากความไม่แน่นอนของระยะเวลาในการอนุมัติ ETF เทรดเดอร์จำนวนมากจึงอาจเลือกที่จะปิดตำแหน่งของตน

การไหลเข้าสุทธิเข้าสู่สปอต Ethereum ETF อาจทำให้ผิดหวังเช่นกัน เช่นเดียวกับสถานการณ์ของ GBTC เราอาจเห็นการไหลออก 50% (4-5 พันล้านดอลลาร์) ใน ETHE ของ Grayscale ในขณะที่ ETF อื่น ๆ อาจเห็นระดับการไหลเข้าถึง BTC ETF เท่านั้น (13.5 พันล้านดอลลาร์ในห้าเดือน) หรือประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การไหลเข้า 2.7 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับการไหลออก 4 พันล้านดอลลาร์ของ ETHE อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาของ ETH

นอกจากนี้ยังมีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่สถาบันหรือผู้จัดการสินทรัพย์จะเพิ่ม ETH ลงในพอร์ตการลงทุนหลายสินทรัพย์ของตน ETH ไม่ได้อยู่ในตำแหน่งที่เป็นทองคำดิจิทัล ปริมาณการซื้อขายคิดเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของ Bitcoin และมีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอยู่บ้าง อัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงในปัจจุบันทางการเงินแบบดั้งเดิมอยู่ที่ประมาณ 5.2% ในขณะที่รายได้จาก ETH เพียง 2.6% ดังนั้นแรงจูงใจสำหรับการเงินแบบดั้งเดิมในการซื้อ ETH ETF จึงมีน้อยมาก ไม่ต้องพูดถึงว่า ETF ในปัจจุบันมี ไม่อนุญาตให้เดิมพัน

ยังคงไม่แน่ชัดว่าเมื่อใดที่ SEC จะอนุมัติจุด Ethereum ETF (S-1) ในที่สุด และประธานาธิบดี Biden ของสหรัฐอเมริกาเพิ่งคัดค้านมติของสภาคองเกรสที่จะคว่ำ SAB-121 ซึ่งเป็นการยืนยันอีกครั้งถึงการคัดค้านของรัฐบาลต่อสกุลเงินดิจิทัล ETF ต้องรอจนกว่าแบบฟอร์ม S-1 จะมีผลบังคับใช้ก่อนจึงจะสามารถเริ่มการซื้อขายได้ แต่ยังไม่มีการกำหนดตารางเวลาสำหรับการอนุมัติ S-1 เหล่านี้จาก SEC (อาจเป็นวันนี้หรือในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า) ETH เพิ่มขึ้นจาก 3,000 ดอลลาร์เป็น 3,600 ดอลลาร์จากการอนุมัติ 19 b-4 เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม และเพิ่มขึ้นเป็น 3,800 ดอลลาร์ในวันต่อมา เมื่อพิจารณาว่ารัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่งถ่ายทอดความเป็นมิตรต่อสกุลเงินดิจิทัลน้อยลง เมื่อพิจารณาจากข้อมูลใหม่ (การยับยั้งของ Biden) การเพิ่มขึ้นมากกว่า 25% นี้สมเหตุสมผลหรือไม่

เราชอบ Bitcoin และถึงแม้ว่า S-1 จะได้รับการอนุมัติ แต่การแปลงที่ไหลออกจาก ETHE จะสร้างแรงกดดันในการขาย ETH เมื่อนำมารวมกัน "Bitcoin แบบยาว Ethereum แบบสั้น" และ "ขายตัวเลือกการโทร Ethereum ซื้อตัวเลือกการโทร Bitcoin" อาจเป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่ชนะมากกว่า

$3,725 จะเป็นระดับที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับ ETH ( ณ จุดนี้เราจะปิดตำแหน่ง Ethereum ระยะยาวทั้งหมด) และหาก ETH ต่ำกว่าระดับนี้ เราอาจเห็นว่ามีการเรียกใช้คำสั่งหยุดขาดทุนจำนวนมาก ซึ่งจะผลักดันราคาของ ETH ลดลงอีก ซึ่งอาจทำให้ Bitcoin เข้าถึงจุดสูงสุดใหม่ได้ยาก

เกี่ยวกับ BTC: จุดสูงสุดใหม่จะเกิดขึ้นหรือไม่?

เราได้เน้นย้ำถึงเหตุผลที่ทำให้ BTC กระทิงในรายงานสามฉบับในวันที่ 21 พฤษภาคม, 26 พฤษภาคม และ 30 พฤษภาคม

สำหรับเทรดเดอร์ ตอนนี้เป็นเวลาที่จะเสี่ยงเพื่อให้ได้เบต้าที่สูงขึ้น ตามที่เราคาดการณ์ไว้ หุ้นที่เกี่ยวข้องกับการขุด Bitcoin ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน Bitdeer เพิ่มขึ้น 13% เมื่อคืนที่ผ่านมาจากการระดมทุนรอบ 100 ล้านดอลลาร์ของ Tether (ซึ่งอาจเพิ่มอีก 50 ล้านดอลลาร์) ในขณะที่ Bitfarms ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมก็ดีดตัวขึ้นเช่นกัน

เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว แต่สำหรับตอนนี้นั่นก็เป็นสิ่งที่ดี การเติบโตของ GDP เพียง 1% ดัชนีการผลิต ISM หดตัวมาหลายเดือนแล้ว การจ้างงานยังคงลดลง ซึ่งส่งผลเสียต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค ชะลอตัวลงอย่างมาก ทั้งหมดนี้จะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง

เราจะรับข้อมูลตำแหน่งงานเพิ่มเติมในวันศุกร์นี้ และสัปดาห์หน้าเราจะรับรายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI แนวโน้มของ Bitcoin จะปรับทิศทางตามการเปลี่ยนแปลงของ CPI (เมื่อ CPI เพิ่มขึ้น Bitcoin จะเป็นขาลง และเมื่อ CPI ลดลง จะเป็นขาขึ้น) หากอัตราการเติบโตของ CPI อยู่ที่ 3.3% หรือต่ำกว่า ก็มีแนวโน้มที่จะผลักดัน Bitcoin สู่จุดสูงสุดใหม่แห่งประวัติศาสตร์

เรากลับมาเป็นขาขึ้นในวันที่ 15 พฤษภาคม เมื่ออัตราเงินเฟ้อแตะ 3.4% ลดลงจาก 3.5% ในเดือนก่อน และ Bitcoin ซื้อขายใกล้ระดับ 62,000 ดอลลาร์ ราคานี้ยังเกิดขึ้นสอดคล้องกับแบบจำลองของเรา ซึ่งเดิมคาดการณ์ไว้ว่าหากราคาของ Bitcoin สามารถเข้าถึง $65,000 ในวันที่ 16 พฤษภาคม มันจะเปลี่ยนเป็นภาวะกระทิงหากราคาปิดเกิน $71,500 (ราคาล่าสุดอยู่ที่ $70,500) ซึ่งเป็นสัญญาณซื้ออีกสัญญาณหนึ่ง จะถูกกระตุ้น

ขณะนี้ Bitcoin ได้แยกออกจากช่วงสามเหลี่ยมที่เล็กกว่า (เส้นสีม่วง) ในแผนภูมิด้านล่าง และช่วงสามเหลี่ยมที่ใหญ่กว่า (เส้นประสีม่วง) ก็อาจแยกออกได้ประมาณ 71,500 ดอลลาร์ หากการจ้างงานในสหรัฐฯ ลดลงหรืออัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอาจทำให้ราคา Bitcoin ปิดเหนือเส้นนี้ เราจะตั้งเป้าหมายจุดสูงสุดใหม่อย่างมั่นคง ซึ่งน่าจะถึงระหว่างวันศุกร์นี้ถึงวันพุธหน้า ดังนั้นเราจึงคาดว่า Bitcoin จะแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล (มากกว่า 73,500 ดอลลาร์) ภายในสิ้นสัปดาห์หน้า

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ก.ล.ต. ได้ออกคำเตือนความเสี่ยงเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล รูปแบบนี้เคยปรากฏมาก่อนการอนุมัติสปอต ETF ของ Bitcoin และผลิตภัณฑ์สกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ที่ควบคุมโดย ก.ล.ต. อาจหมายความว่ารูปแบบ S-1 ของสปอต Ethereum ETF จะได้รับการอนุมัติในไม่ช้า อย่างไรก็ตาม เรายังคงชอบ Bitcoin และตำแหน่งจะกลับมาเป็น Bitcoin อีกครั้ง

ความเสี่ยงเพิ่มเติมในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin เพิ่มขึ้น 1.6 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันเสาร์ เมื่อคืนที่ผ่านมา Spot Bitcoin ETF ของ Fidelity มีการไหลเข้า 378 ล้านดอลลาร์ ETF ของ Ark มีการไหลเข้า 140 ล้านดอลลาร์ และ BlackRock มีการไหลเข้า 275 ล้านดอลลาร์ (รวม 880 ล้านดอลลาร์ไหลเข้าในวันเดียว) ซึ่งสูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์

ตลาดออปชันคาดว่าความผันผวนของ Bitcoin จะอยู่ที่ประมาณ ±6.6% ภายในสิ้นสัปดาห์หน้า โดยมีเป้าหมายราคาอยู่ที่ 76,000 ดอลลาร์หากเพิ่มขึ้น ความผันผวนโดยนัยยังคงค่อนข้างแพงอยู่ที่ประมาณ 52-53% อาจเป็นกลยุทธ์ที่ดีกว่าในการสร้างเลเวอเรจระยะยาวผ่านฟิวเจอร์สถาวรหรือบริษัทขุด Bitcoin

โดยรวมแล้ว Bitcoin อาจจะก้าวไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลในเร็วๆ นี้ และตอนนี้ก็ถึงเวลาที่จะรับความเสี่ยงมากขึ้นและสร้างสถานะที่ใหญ่ขึ้น