การตีความที่ครอบคลุม: เหตุใดตลาดกระทิงจึงแตกต่างมาก?

ชื่อเดิม: "เกมเข้มข้นขึ้นและการพัฒนาอุตสาหกรรมเข้าสู่รูปแบบใหม่"
ผู้เขียนต้นฉบับ: DaPangDun นักวิจัยด้านการเข้ารหัส

แหล่งที่มาดั้งเดิม: กระจกเงา

โปรดทราบ: บทความนี้เขียนโดยบุคคลโดยอาศัยข้อมูลการตลาด ความรู้ส่วนบุคคล และเหตุผลเชิงตรรกะ อาจไม่ถูกต้องและใช้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้น

1. ตลาดกระทิงนี้แตกต่างออกไป

หลายๆ คนควรรู้สึกว่าตลาดกระทิงนี้แตกต่างไปจากตลาดก่อนหน้าอย่างเห็นได้ชัด โดยส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นใน:

· ผลกระทบด้านความมั่งคั่งไม่เพียงพอ ไม่มีการเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปในรอบสุดท้าย การเลือกเป้าหมายมีความสำคัญมาก หากคุณไม่ระวัง คุณจะสูญเสียเงิน

· แนวโน้มของเหรียญมูลค่ามักจะไม่ดีเท่า Memecoin และแนวโน้มของเหรียญมูลค่าจำนวนมากในการแลกเปลี่ยนก็ลดลงตลอดทาง

· ภาคส่วนนี้กระจัดกระจายอย่างรุนแรง และเงินทุนจะถูกโอนภายในระบบนิเวศของตัวเองเท่านั้น และการหมุนเวียนไม่ราบรื่น ทำให้ตลาดรู้สึกว่าไม่มีการทำงานร่วมกัน

· เนื่องจากการพัฒนาการเขียนสคริปต์และการจัดกลุ่มในอุตสาหกรรม Airdrop การแข่งขันจึงรุนแรงมาก และสิ่งนี้ได้สร้างผลกระทบมากมาย

· การเล่าเรื่องที่นำโดย BTC นั้นไม่ "รวดเร็วและหยาบ" เหมือนการเล่าเรื่องครั้งก่อน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสถานะที่ค่อนข้างเย็นชา ในเวลาเดียวกัน DEFI ดูเหมือนจะไม่ได้รับการสนับสนุนในการเล่าเรื่อง BTC

· แม้ว่าเกม Web3 จะได้รับเงินทุนจำนวนมากในรอบที่แล้ว แต่ก็ไม่ได้รับความนิยมใดๆ

-

หลังจากสังเกตปรากฏการณ์เหล่านี้แล้ว ฉันก็พยายามค้นหาสาเหตุ เราเรียกตลาดกระทิงครั้งสุดท้ายว่า "การปล่อยควาย" เนื่องจากมีการปล่อยน้ำปริมาณมหาศาลทั่วโลก (สหรัฐอเมริกาเป็นหลัก) และผลกระทบจากเงินทุนล้นทะลักนั้นชัดเจนมาก และรอบนี้เราก็รู้สึกได้ชัดเจนว่า “เงินทุนไม่เพียงพอ” ความรู้สึกนี้ถูกต้องหรือไม่? เราสามารถหาเบาะแสได้จากชุดข้อมูลต่อไปนี้

2. การเปลี่ยนแปลงกองทุน

2.1 ข้อมูล US M 2

ก่อนอื่นเรามาดูข้อมูล M 2 5 ปีของสหรัฐอเมริกากันก่อน ส่วนช่วงสีเขียวคือการเปลี่ยนแปลงของ M 2 ในตลาดกระทิงที่ผ่านมา และส่วนสีเหลืองคือการเปลี่ยนแปลงของ M 2 ในรอบนี้

ที่มา: https://www.ceicdata.com/

ที่มา: https://www.tradingview.com/

เมื่อรวมกับการเปลี่ยนแปลงราคาของ BTC ภายในช่วงที่สอดคล้องกัน เราจะเห็น:

1) ในช่วงตลาดกระทิงรอบที่แล้ว M 2 มีแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสอดคล้องกับราคา BTC ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (ส่วนหนึ่งของการแก้ไขเป็นระยะคือการปรับฐานของตลาดและความผันผวนในระยะสั้น) เข้าใกล้จุดสูงสุด ตลาดเกิดจาก "ศักยภาพการบริโภค" จากนั้นเข้าสู่ช่องทางขาลงและค่อยๆ เข้าสู่ตลาดหมีเนื่องจากเหตุผล "อ่อนแรง"

2) ช่วงตลาดกระทิงรอบนี้ M 2 แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง และแม้ในช่วงแรกๆ ก็ยังมีแนวโน้มลดลง ดังนั้น รอบนี้จึงไม่ใช่ "การปล่อยควาย" อย่างแน่นอนในขณะนี้ แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นในขณะนี้ ดังนั้นมุมมองของตลาดเกี่ยวกับเงินทุนที่ไม่เพียงพอจึงถูกต้อง ราคาปัจจุบันของ BTC ได้แตะระดับสูงสุดใหม่แล้ว ในความคิดของฉัน มันเหมือนกับกระบวนการ "คืนมูลค่า" มากกว่า และไม่มีส่วนใดของ FOMO ของตลาด

2.2 ข้อมูล Stablecoin

การเปลี่ยนแปลงของ Stablecoins มักจะสะท้อนถึงการไหลเข้าและการไหลออกของเงินทุนภายนอก ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากคุณลักษณะพิเศษของ Stablecoins คือ "เงินที่ใช้งานอยู่" เมื่อ Stablecoins ยังคงเติบโต นั่นหมายความว่าพวกเขาดึงดูดเงินทุนจากนอกวงกลม ซึ่งจะทำให้เกิดผลกระทบด้านราคาที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ฉันดึงข้อมูลตั้งแต่ปี 2021 จนถึงปัจจุบันผ่าน Defillama และเราสามารถเห็นได้ชัดเจนว่า:

จำนวนเหรียญคงที่ในปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้าของ BTC และยังคงมีช่องว่างประมาณ 28.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 187 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ที่มา: https://defillama.com/stablecoins

แน่นอนว่าเราจำเป็นต้องเข้มงวดมากขึ้น ก.ล.ต. ผ่าน BTC ETF เมื่อวันที่ 11 มกราคม 2024 ซึ่งเชื่อว่าจะนำเงินส่วนเพิ่มจำนวนมหาศาลมาสู่ Crypto ดังนั้นเราจึงต้องพิจารณาส่วนที่เพิ่มขึ้นนี้ซึ่งไม่ได้สะท้อนให้เห็นในความเสถียร สกุลเงิน เพราะเป็นกำลังซื้อที่แท้จริง

ฉันคำนวณการถือครองของ Grayscale Fund GBTC และการถือครองทั้งหมดของ BTC ETF ที่ใหญ่กว่าในปัจจุบันทั้งหมด ดังนี้:

ที่มา: https://www.coinglass.com/

ที่มา: https://www.hellobtc.com/etf/

จากตำแหน่งโดยรวม การเพิ่มขึ้นจะอยู่ที่ประมาณ 850991-655800 = 195191 BTC หากราคาตำแหน่งคำนวณจาก 50,000-60,000 ดอลลาร์สหรัฐ เงินส่วนเพิ่มจะอยู่ที่ประมาณ 9.8 พันล้านถึง 11.7 พันล้าน

หากเราแสดงกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นของ ETF ในรูปแบบของ Stablecoins เราจะเห็นว่าจำนวน Stablecoins ปัจจุบันใน Crypto ยังไม่ถึงจุดสูงสุดของตลาดกระทิงครั้งล่าสุด แต่ความแตกต่างไม่ได้ใหญ่มาก เมื่อพิจารณาว่า ETF มีอายุเพียง 4 เดือน เราจึงสามารถรักษาระดับการมองโลกในแง่ดีได้อย่างแน่นอนเมื่อใช้มุมมองระยะยาว

2.3 ข้อมูลมูลค่าตลาดของ Cryto

โดยทั่วไปมูลค่าตลาด Crypto สะท้อนถึง "ความกระตือรือร้นในการระดมทุน" ของอุตสาหกรรมทั้งหมด ซึ่งก็คือความสนใจและความสนใจของกองทุนตลาดในอุตสาหกรรม

ดังที่เห็นได้จากรูปด้านล่าง: จุดสูงสุดของรอบที่แล้วคือ 3.009 T และมูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 2.439 T ซึ่งคิดเป็น 81% แม้ว่าตลาดกระทิงนี้ยังไม่สิ้นสุดอย่างชัดเจนจากมุมมองของข้อมูล ยังคงระมัดระวังอย่างมาก

ที่มา: https://www.tradingview.com/

เราจำเป็นต้องตระหนักอย่างลึกซึ้ง: แม้ว่าเราจะสามารถมีความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับ "การลดอัตราดอกเบี้ยและการปล่อยน้ำ" ในอนาคต และกองทุนส่วนเพิ่มของ ETF ได้ แต่เงินทุนในปัจจุบันในตลาดยังไม่เพียงพอจริงๆ!

ในตลาดที่เงินทุนมีไม่มากนัก ต้องใช้เงินอย่างจำกัดเพื่อทำสิ่งต่าง ๆ มากขึ้น และจัดสรรให้กับบทบาทที่แตกต่างกัน สิ่งนี้จะนำไปสู่การเล่นเกมที่เข้มข้นขึ้นในตลาดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นี่คือเหตุผลของ "การเปลี่ยนแปลง" ต่างๆ ที่เราสามารถทำได้ ดู เหตุผลภายใน. ในสถานการณ์นี้ สถานะการพัฒนาและตรรกะของส่วนต่างๆ ของอุตสาหกรรมมีการเปลี่ยนแปลง และการพัฒนาอุตสาหกรรมก็จะเข้าสู่รูปแบบใหม่ด้วย

3. การสังเกตอุตสาหกรรม

3.1 แทบไม่มีการเพิ่มขึ้นของตลาดโดยทั่วไป

แม้ว่ากองทุนจะไม่ถึงจุดสูงสุดของรอบที่แล้ว แต่ก็ยังปิดอยู่ เหตุใดหลายสกุลเงินจึงทำงานได้ไม่ดีนักและไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนโดยทั่วไป

ฉันพยายามวิเคราะห์มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของแต่ละสกุลเงินที่จุดสูงสุดก่อนหน้า (ส่วนใหญ่เป็น 100 อันดับแรก) และอัตราส่วนมูลค่าตามราคาตลาดของสกุลเงินรอบนี้ ข้อมูลที่ได้รับมีดังนี้:

แหล่งข้อมูล: https://coinmarketcap.com/historical (ข้อมูลภาพรวมวันที่ 14 พฤศจิกายน 2021)

แหล่งข้อมูล: https://coinmarketcap.com/historical (ข้อมูลภาพรวมวันที่ 19 พฤษภาคม 2024)

ตามข้อมูลมูลค่าตลาดรวมของ Crypto ที่เกี่ยวข้อง ณ เวลานั้น เราสามารถสร้างแผนภูมิเปรียบเทียบของข้อมูลสัดส่วนได้:

การผลิต: โดย @dapangduncrypto

จากภาพด้านบนจะเห็นว่ารอบนี้แนวโน้มกองทุนจะ “เน้นบน” ชัดเจนมากขึ้น

ถ้าเราคิดให้รอบคอบมากขึ้น เราก็จะพบ:

1 รอบนี้ได้เพิ่มสกุลเงินใหม่จำนวนมากที่มีมูลค่าตลาดสูงและการหมุนเวียนต่ำ ในด้านหนึ่ง สกุลเงินเหล่านี้เปลี่ยนเส้นทางเงินทุน และในทางกลับกัน จะเพิ่มระดับของฟองสบู่มูลค่าตลาด

“เหรียญเก่า” ก่อนหน้านี้จำนวนมากยังคงรักษามูลค่าตลาดที่สูงภายใต้การดำเนินการของผู้ดูแลสภาพคล่อง

ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ จะสามารถมีเงินทุนเพื่อสร้างการเติบโตโดยทั่วไปในตลาดได้อย่างไร? - และเนื่องจากไม่มีผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นโดยทั่วไป ผู้คนจึงมีแนวโน้มที่จะระมัดระวังในการเล่นเกมและเลือกสกุลเงินชั้นนำที่น่าเชื่อถือมากขึ้น ซึ่งจะทำให้การขาดเงินทุนในสกุลเงินอื่นรุนแรงขึ้นอีก

การตัดสินรูปแบบใหม่

เราจำเป็นต้องรอให้ ETF เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อรวบรวมความเห็นพ้องต้องกันมากขึ้นในวงกลม และเรายังต้องรอยุคใหม่ของการปล่อยน้ำเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในวงกลม

3.2 ไม่รับคำสั่งจากกัน

คำว่า "ไม่มีการครอบครอง" ได้รับความนิยมอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ และ "เหรียญ VC" ส่วนใหญ่ได้มาถึงจุดสูงสุดแล้ว Binance ได้ตีพิมพ์บทความ "Low Float & High FDV: How Did We Get Here?" ประเด็นสำคัญในนั้น

1. การประเมินมูลค่าแบบ Radical เกินศักยภาพ ทำให้นักลงทุนรายย่อยเหลือพื้นที่ให้ทำกำไรเพียงเล็กน้อย

2 การปลดล็อคอย่างต่อเนื่องทำให้ไม่สามารถเปิดพื้นที่ด้านบนของโทเค็นได้

ทั้งหมดนี้ทำให้นักลงทุนรายย่อยไม่มีแรงจูงใจที่จะเข้ารับช่วงต่อ

ภาพด้านล่างแสดงสถานการณ์ FDV และประสิทธิภาพของสกุลเงินของรายการสกุลเงินล่าสุดของ Binance:

ที่มา: https://x.com/tradetheflow

จากตารางด้านบน เราจะได้ข้อมูลดังนี้

ที่มา: https://x.com/tradetheflow

FDV เฉลี่ยของสกุลเงินที่จดทะเบียนอยู่ที่ 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าข้อมูล FDV ของสกุลเงินที่จดทะเบียนของ Binance ในตลาดกระทิงครั้งล่าสุดอย่างมาก

ดูเหมือนว่าเราได้พบสาเหตุของ "การไม่ได้มา" แล้ว แต่ถ้าเราเปลี่ยนมุมมองของเราและเริ่มต้นจากมุมมองของ "เกม" เราอาจจะเห็นเหตุผลอื่นของ "การลอยตัวต่ำและ FDV สูง"

ในบรรดา Low Float และ FDV สูง FDV สูงเป็นกุญแจสำคัญ และ Low Float เป็นเพียงวิธีการควบคุมตลาดและลดแรงกดดันในการขายระยะสั้นผ่านการปลดล็อคในระยะยาวและต่อเนื่อง

สำหรับโครงการ Token ฝ่ายที่เกี่ยวข้องส่วนใหญ่ประกอบด้วย: ฝ่ายโครงการ, VC, การแลกเปลี่ยน, ผู้ดูแลสภาพคล่อง และผู้ใช้ตลาดรอง (ฉันไม่ได้รวม airdroppers ที่นี่เพื่อทำให้โครงสร้างง่ายขึ้น)

ลองพิจารณาคำถาม: High FDV มีประโยชน์ต่อใครบ้าง

1) สำหรับฝ่ายโครงการ เห็นได้ชัดว่า FDV อยู่ในระดับสูง ซึ่งแสดงถึงมูลค่าและรายได้ในอนาคต

2) เห็นได้ชัดว่า VCs หวังว่า FDV จะอยู่ในระดับสูง ซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่เพียงพอและมีพอร์ตโฟลิโอที่ดีเยี่ยม VC บางรายจะขายการลงทุนบางส่วนผ่านแผนการลดราคาในรูปแบบของการขายหน้าเคาน์เตอร์เพื่อให้บรรลุการจัดส่งในภายหลัง คนส่วนใหญ่ไม่สนใจการลงทุน "ส่วนลด" ยังคงน่าสนใจมากและ FDV ที่สูงยังสามารถทำกำไรได้ดีหลังหักส่วนลด

3) การแลกเปลี่ยนเป็นส่วนที่ "ซับซ้อน" จากมุมมองของการซื้อขาย ระดับของ FDV นั้นไม่ได้มีความสำคัญเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนจำนวนมากเองก็เป็นสถาบันการลงทุนสำหรับโครงการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ ซึ่งสามารถได้รับโครงการตั้งแต่ระยะเริ่มต้น ชิป ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่จะหวังว่าโครงการ FDV จะอยู่ในระดับสูง เว้นแต่ปรากฏการณ์นี้จะส่งผลกระทบร้ายแรงต่อส่วนการซื้อขาย (ส่วนใหญ่ของแหล่งกำไรของการแลกเปลี่ยนคือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม)

4) ผู้ดูแลสภาพคล่อง พูดโดยทั่วไป ผู้ดูแลสภาพคล่องสร้างตลาดตามแผนงานที่กำหนด และอาจไม่สนใจเกี่ยวกับระดับของ FDV โมเดลของพวกเขาคือการหารายได้ผ่านกระบวนการเชิงปริมาณ ฯลฯ

5) สำหรับผู้ใช้ในตลาดรอง FDV ที่สูงถือเป็นสิ่งที่ไม่ดีอย่างเห็นได้ชัด เกินความคาดหวังในอนาคต และพวกเขาจำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงในการปลดล็อคต่อไปหลังจากการซื้อ

สิ่งที่สร้างขึ้นในลักษณะนี้คือ "โลกที่นักลงทุนรายย่อยเท่านั้นที่ได้รับบาดเจ็บ" ดังนั้น "จะรับช่วงต่อทำไม!"

การตัดสินรูปแบบใหม่

ในส่วนของโทเค็นของโครงการ เห็นได้ชัดว่าการผลักดัน FDV ของโครงการโดยสุ่มสี่สุ่มห้านั้นไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดี ฝ่ายโครงการจำเป็นต้องมีจุดยืนของ FDV ที่สมเหตุสมผลและแผนการเผยแพร่/แจกจ่ายโทเค็นเพื่อแสดงพลังที่สูงขึ้น

ตลาดแลกเปลี่ยนจำเป็นต้องช่วยเหลือตัวเองและจัดสรรทรัพยากรของลูกค้าที่จำกัดให้กับโทเค็นโครงการที่มีคุณภาพสูงขึ้น เพื่อรักษาข้อมูลธุรกรรมที่ใช้งานได้มากขึ้นและประสิทธิภาพของตลาดที่ดีขึ้น

VC จำเป็นต้องมีการประเมินมูลค่าโครงการที่สมเหตุสมผลมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อค้นคว้าข้อมูลการทดสอบหรือการมีส่วนร่วมของโครงการ พวกเขาจำเป็นต้องพิจารณา "เนื้อหาแม่มด" ในข้อมูลอย่างเต็มที่เพื่อให้ได้การประเมินที่แม่นยำยิ่งขึ้น (โครงการ Witch Data Analysis Service ของ TO VC อาจกลายเป็นธุรกิจสตาร์ทอัพได้ในอนาคต)

3.3 Memecoin > เหรียญมูลค่า

การไม่เชื่อมต่อได้ก่อให้เกิดผลกระทบมากมาย ผู้ใช้จะเปลี่ยนตรรกะการเข้าร่วม Crypto ก่อนหน้านี้เมื่อลงทุน ตัวอย่างเช่น แทนที่จะเลือกเหรียญที่มีมูลค่า (โดยปกติจะเป็นสิ่งที่เราเรียกว่า "สกุลเงิน FDV สูง") จะเป็นการดีกว่าที่จะเลือก Memecoin เปรียบเทียบ ในฐานะสกุลเงินที่มีมูลค่า Memecoin มีข้อดีสามประการที่ชัดเจน:

1. Meme มักจะมีการประเมินค่าต่ำและมีศักยภาพสูง

②Meme โดยทั่วไปจะมีการเผยแพร่เต็มรูปแบบ ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับความกดดันในการปลดล็อค ดังนั้นเมื่อผู้ดูแลสภาพคล่องดึงมันขึ้นมา ก็มักจะมีคนติดตาม

3 การแจกจ่ายโทเค็นของ Meme ส่วนใหญ่นั้นยุติธรรมมาก และผู้ใช้ทั่วไปก็มีโอกาสที่จะเข้าร่วมในช่วงเริ่มต้นเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม เรายังต้องตระหนักด้วยว่า:

1 ความคลั่งไคล้ Meme ในระยะสั้นไม่ใช่เรื่องใหม่ นอกจากนี้ยังมีความคลั่งไคล้ Meme ในรอบที่แล้ว และมีมที่มีชื่อเสียงระดับโลกอย่าง doge และ shib ถือกำเนิดขึ้น อย่างไรก็ตาม เหรียญ Meme ส่วนใหญ่ให้คุณค่าทางอารมณ์และคุณค่าทางอารมณ์ก็มี ลักษณะของ "การถ่ายโอนที่รวดเร็วและความผันผวนอย่างมาก" "ไม่ยั่งยืน" และปัญหาอื่น ๆ ส่วนใหญ่ (หรือ 99.9%) ของ Meme มีอายุสั้น

2 ในบรรดาสกุลเงิน 50 อันดับแรกในปัจจุบัน เหรียญ Meme ครอบครอง 4 ที่นั่ง (DOGE/SHIB/PEPE/WIF) และส่วนใหญ่ยังคงถือครองโดยเหรียญมูลค่าอย่างมั่นคง

การตัดสินรูปแบบใหม่

ความนิยมของ Meme มีจำกัด และเหรียญที่มีคุณค่าอย่างแท้จริงจะยังคง [กลับมาเป็นมูลค่า] หลังจากแก้ไขปัญหาบางอย่างแล้ว

3.4 ปรากฏการณ์แอร์ดรอปแปลกๆ

วงการแอร์ดรอปในรอบที่แล้วไม่ได้รับความนิยมมากนัก หลังจากการแอร์ดรอปครั้งใหญ่หลายครั้ง โดยเฉพาะอาร์บ แอร์ดรอปก็เริ่มเข้าสู่ "ยุคหลายหมายเลข" และเพลงแอร์ดรอปก็กลายเป็นหนึ่งในเพลงที่ได้รับความนิยมมากที่สุด มีประมาณ 50 เพลง บน Twitter % อยู่ในแทร็กนี้ หลังจากนั้น อุตสาหกรรมก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว ความเชี่ยวชาญ การจัดกลุ่ม และระบบอัตโนมัติก็ค่อยๆ พัฒนาและเติบโตเต็มที่ เนื่องจากลักษณะพิเศษของ airdrops จึงกลายเป็นเกมที่เข้มข้นที่สุด

1. "Airdrop" กลายเป็นทักษะที่ผู้ใช้ต้องมี

ลองมาดูรูปภาพบางส่วนกัน ซึ่งได้แก่: จำนวนที่อยู่ใหม่รายวันของ Arb ทั่วทั้งเครือข่าย/จำนวนที่อยู่ใหม่รายวันของ Arb ทั่วทั้งเครือข่าย/จำนวนธุรกรรมรายวันของ L0/จำนวนที่อยู่ใหม่รายวันของ Zksync ทั่วทั้งเครือข่าย

จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าหลังจากที่ฝ่ายโครงการเผยแพร่สแน็ปช็อตหรือต้องสงสัยว่าจะปล่อยข้อมูลสแน็ปช็อต ข้อมูลก็ลดลงอย่างมาก ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าที่อยู่ที่เข้าร่วมส่วนใหญ่เข้าร่วมในโครงการโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อกระจายทางอากาศ โดยพิจารณาจากมูลค่าโดยประมาณของจริง ผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ใน Crypto เป็นข้อเท็จจริงที่ชัดเจนว่าบุคคลคนเดียวมีหลายหมายเลข

แหล่งข้อมูล: https://dune.com/

แหล่งข้อมูล: https://dune.com/

②ความเชี่ยวชาญพิเศษ ระบบอัตโนมัติ และกลยุทธ์กลายเป็นกระแสหลัก

เมื่อมีผลกำไรส่วนเกินในอุตสาหกรรมนั้น มันก็จะถูกทบกลับอย่างแน่นอน สำหรับ Lu airdrops นั้น มักจะมีข้อจำกัดสำหรับบุคคลคนเดียวที่มีหลายบัญชี ดังนั้นระบบอัตโนมัติจึงกลายเป็นทิศทางการพัฒนาลำดับแรก การคลิกอัตโนมัติ การดำเนินการจำลองอัตโนมัติ การโต้ตอบตามสัญญาอัตโนมัติ ฯลฯ จึงกลายเป็นจุดสนใจของการพัฒนาอย่างรวดเร็วและมีขนาดใหญ่ ส่งผลให้มีสตูดิโอจำนวนมากขึ้น ผู้เข้าร่วมพบว่าการโต้ตอบแบบไร้ขอบเขตไม่เพียงแต่มีมิติที่ไม่เพียงพอ แต่ยังไม่เพียงพอต่อต้นทุน ดังนั้น พวกเขาจึงพัฒนา "โซลูชันการโต้ตอบแบบมืออาชีพ" และ "การวิเคราะห์มิติแบบมืออาชีพ" ในช่วงเวลานี้ " แม่มด" กลายเป็นปัญหาที่แขวนอยู่เหนือผู้ใช้ Lu Airdrop ทุกคน "ดาบแห่ง Damocles" ดังนั้นทฤษฎีเชิงกลยุทธ์เชิงลึกเพิ่มเติม เช่น "การจำลองผู้ใช้จริง" และ "การโต้ตอบที่มีประสิทธิภาพ" จึงถูกค่อยๆ เสนอขึ้นมา

3. เกมแห่งหอกและโล่

มีฝ่ายที่เกี่ยวข้องสองฝ่ายในเส้นทาง Airdrop: ฝ่ายโครงการและผู้ใช้ ผู้ใช้จะถูกแบ่งออกเป็น "ผู้ใช้ทั่วไป" และ "ผู้ใช้แบบคลัสเตอร์"

สำหรับฝ่ายโครงการ พวกเขาต้องการให้ชาวนา "จัดหา" ข้อมูลโครงการที่ดีเพื่ออำนวยความสะดวกด้านการเงินของโครงการ แต่พวกเขายังหวังว่าจะสนับสนุนการแจกอากาศให้กับ "ผู้ใช้จริง" มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในด้านหนึ่งเพื่อให้รางวัลแก่ผู้เข้าร่วมจริง และในทางกลับกัน ในทางกลับกัน ยังสามารถลดแรงกดดันในการขายตั้งแต่เนิ่นๆ หลังจากที่ Airdrop เปิดตัว (เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วผู้ใช้คลัสเตอร์จะขายทันทีที่ได้รับและไม่มีศรัทธาในโปรเจ็กต์)

สำหรับผู้ใช้ เนื่องจากพวกเขาไม่มีโอกาสเข้าร่วมในตลาดหลัก วิธีหนึ่งที่เป็นไปได้ในการรับชิปคือการแข่งขันเพื่อชิงโปรเจ็กต์ทางอากาศ พวกเขาจำเป็นต้องได้รับรายได้ผ่านฟาร์ม แม้ว่าการรวมกลุ่มจะมีเกณฑ์ที่สูง (บริการเอเจนซี่บางอย่างได้ลดเกณฑ์นี้ลงอย่างมาก) เมื่อประสบความสำเร็จ คุณอาจสามารถรับรายได้ด้วยตนเองได้หลายครั้ง หลายสิบหรือหลายร้อยเท่า แรงจูงใจในการพัฒนาคลัสเตอร์

การเกิดขึ้นของผู้ใช้แบบคลัสเตอร์เป็นอันตรายต่อผู้ใช้ทั่วไป เนื่องจากส่งผลให้เกิดการสร้างบัญชีจำนวนมาก (คุณสามารถสังเกตได้ว่าแนวโน้มโครงการในปัจจุบันคือที่อยู่ที่เข้าร่วมหลายล้านแห่ง) และรายได้ของผู้ใช้ทั่วไปก็ลดลงอย่างมาก ดังนั้น มีแรงจูงใจที่จะเห็นทีมงานโครงการตรวจสอบและบล็อกผู้ใช้แบบคลัสเตอร์

ดังนั้น "ผลประโยชน์ร่วมกัน" ระหว่างฝ่ายโครงการและผู้ใช้ในระดับน้อยและยังไม่บรรลุนิติภาวะจึงได้พัฒนาเป็น "ความรักและความตาย" ในปัจจุบัน

ในกระบวนการนี้ เมื่อตำแหน่งที่โดดเด่นของฝ่ายโปรเจ็กต์แข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ มันก็จะมีความโดดเด่นในเกมมากขึ้นเรื่อยๆ และ "ปรากฏการณ์ประหลาด" มากมายก็ถือกำเนิดขึ้น

1 โครงการในช่วงแรกมีแนวโน้มที่จะใช้ "การคัดกรองมาตรฐาน" เพื่อลบที่อยู่เชิงโต้ตอบคุณภาพต่ำบางส่วนออก จากนั้นจึง "กระจายฝนและน้ำค้าง" เพื่อให้ผู้เข้าร่วมได้รับความพึงพอใจในระดับสูงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

② Hop เริ่มวิเคราะห์ "ที่อยู่เป็นกลุ่ม" บน Github ด้วยการประโคมข่าวที่ยอดเยี่ยม เริ่มต้น "ยุคล่าแม่มด";

3. ฝ่ายโครงการบางฝ่ายปรับวิธีการแจกจ่าย airdrops อย่างเหมาะสมโดยการเพิ่ม airdrops สำหรับมิติอื่น ๆ (เช่น ผู้พัฒนา ผู้ร่วมให้ข้อมูล)

④ด้านโปรเจ็กต์เริ่มแข็งแกร่งขึ้น: บางโปรเจ็กต์ยังคงมีผู้ใช้ PUA แต่ให้โควต้าการจัดสรรต่ำมากในท้ายที่สุด บางโปรเจ็กต์ถึงกับใช้ข้อมูลผู้ใช้ฟรีและ "ผิดสัญญา" และบางโปรเจ็กต์เริ่มใช้ "การรายงานชุมชน “ (ระดมมวลชน) ยุทธวิธีในการแก้ปัญหา ส่วนปัญหาแม่มด บางฝ่ายไม่เต็มใจที่จะเปิดเผยเกณฑ์การคัดกรองด้วยซ้ำ… “รูปลักษณ์ประหลาด” นี้จะยังคงดำเนินต่อไป

⑤ ในช่วงเวลานี้ วิธีการวิเคราะห์ข้อมูลจะค่อยๆ ได้รับการอัปเกรด ตั้งแต่การตรวจสอบด้วยตนเองและการคัดกรองมาตรฐาน ไปจนถึงการวิเคราะห์ AI แบบคลัสเตอร์ ซึ่งครอบคลุมหลายเครือข่าย

เกมดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไป และเส้นทาง Airdrop ได้เข้าสู่พื้นที่น้ำลึกแล้ว

การตัดสินรูปแบบใหม่:

การจัดกลุ่มมีผลกระทบอย่างมากต่อเส้นทางนี้ และยังทำให้อุตสาหกรรมการแอร์ดรอปถึงขีดสุดอีกด้วย การได้รับแอร์ดรอปจะยากขึ้นเรื่อยๆ แต่ผลตอบแทนส่วนเกินจะค่อยๆ ลดลงจนกว่าจะเป็นเช่นนั้น เข้าใกล้ระดับอุตสาหกรรม

ในด้านโครงการ จำเป็นต้องร่วมมือในเชิงลึกกับ "ทีมวิเคราะห์แม่มดมืออาชีพตัวจริง" (ทีมวิเคราะห์ข้อมูลมืออาชีพไม่จำเป็นต้องเป็นทีมวิเคราะห์แม่มดมืออาชีพ) เพื่อค้นหาร่องรอยของการรวมกลุ่มจากหลายมิติ

สำหรับผู้ใช้แบบคลัสเตอร์ จำเป็นต้องดำเนินการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับกลยุทธ์การมีส่วนร่วมโดยคำนึงถึงความเสี่ยงอย่างครบถ้วน สร้างคลัสเตอร์ขนาดเล็ก กระจายอำนาจ และสามารถผ่านเกณฑ์การคัดกรองได้

สำหรับผู้ใช้ทั่วไป จำเป็นต้องทำการวิจัยโครงการและมีเวลา/เงินทุนที่จำกัดเพื่อเข้าร่วมในโครงการที่คุ้มค่ามากขึ้น พวกเขาควรใช้ "แนวคิดที่เกี่ยวข้อง" ที่ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับโครงการ (ชุมชนที่สนใจ) เพื่อขยายกลยุทธ์ และสำรวจเส้นทางย่อยของมหาสมุทรสีฟ้าในเส้นทางนี้อย่างเต็มที่

3.5 ความเยือกเย็นของการเล่าเรื่องทางนิเวศวิทยาของ BTC

หัวข้อที่สำคัญที่สุดของรอบนี้คือการเล่าเรื่องของระบบนิเวศ BTC ซึ่งไม่เพียงแต่รวมถึง ETF เท่านั้น แต่ยังรวมถึงความต้องการทางนิเวศวิทยาที่เกิดขึ้นด้วย อย่างไรก็ตาม มันแตกต่างจากการบรรยายที่ DEFI+NFT นำเสนอในรอบที่แล้ว: เราเห็น N BTC -L2 เราได้เห็นหลายโครงการที่สร้าง DAPP ต่างๆ โดยใช้ BTC แต่การเล่าเรื่องของ BTC รอบนี้ยังค่อนข้างเงียบ โดยรู้สึกว่ามีฟ้าร้องมากแต่มีฝนตกเล็กน้อย หลังจากทำการวิจัยเชิงลึกแล้ว ฉันได้ทำการวิเคราะห์เหตุผลที่ "สมเหตุสมผล" ดังต่อไปนี้:

1.สีจะแตกต่างออกไป ผู้ถือ BTC แตกต่างจากผู้ถือเช่น ETH อย่างมาก พวกเขามีความต้องการ "ความปลอดภัย" และ "การควบคุมกองทุน" สูงมาก ซึ่งทำให้พวกเขาระวัง L2 ต่างๆ อยู่เสมอและมีการจดจำต่ำ หลายๆ คนถึงกับรู้จักเพียงคุณลักษณะที่สะสมมูลค่าของ BTC เท่านั้น และไม่เห็นด้วยว่า BTC ควรมีส่วนร่วมในกิจกรรมทางการเงิน สิ่งนี้ต้องใช้กระบวนการศึกษาที่ยาวนาน ตัวอย่างเช่น "โซลูชันการปักหลัก BTC แบบล็อคเวลา" ของ Babylon กำลังดำเนินการศึกษาดังกล่าว

2) ความยากทางเทคนิคสูง เนื่องจากความซับซ้อนของเทคโนโลยี BTC และการขาดความสามารถในการปรับขนาดของเครือข่ายหลัก BTC จึงเป็นเรื่องยากมากที่จะพัฒนาโดยใช้ BTC โดยเฉพาะเทคโนโลยีการพัฒนาแบบเนทิฟ ดังนั้น การพัฒนาหลายโครงการจึงไม่สามารถเปิดตัวได้อย่างรวดเร็วหรือสวยงามทั้งหมด กระบวนการอาจเกิดปัญหาเช่นนี้และประสบการณ์ไม่เพียงพอ

3) DEFI ขึ้นอยู่กับเส้นทาง หลายคนเชื่อว่าตราบใดที่ DEFI สร้างขึ้นจาก BTC ความยิ่งใหญ่ของรอบที่แล้วก็สามารถเกิดขึ้นได้ นี่เป็นภาพลวงตาที่เกิดจาก "การพึ่งพาเส้นทาง" ลองดูชุดข้อมูลบางส่วน:

ที่มา: https://tokenterminal.com/

นี่คือแผนภูมิการกระจาย TVL บน ETH เราจะเห็นว่าส่วนหลักได้เปลี่ยนจาก "MakerDAO+Uniswap+Opensea" เป็น "Eigenlayer+Lido Finance"

แบบแรกเป็นอาการของ DEFI+NFT ทั้งหมดเป็นกิจกรรมออนไลน์ มีค่าธรรมเนียมการจัดการจำนวนมาก และเป็นกองทุนที่มีการใช้งานสูง ในขณะที่รายการหลังเป็น "กองทุนที่ได้รับคำมั่นสัญญา" ทั้งหมดและเป็นกองทุนที่ไม่ได้ใช้งาน

เรายังสามารถตรวจสอบกิจกรรมของกองทุนได้จากต้นทุน ดูภาพด้านล่าง:

ที่มา: https://tokenterminal.com/

ใน ETH เห็นได้ชัดว่าแนวโน้มการลงทุนของผู้ใช้ได้เปลี่ยนจากการลงทุนเชิงรุกไปเป็นการลงทุนเชิงรับ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่ไม่สมจริงที่จะคาดหวังว่าระบบนิเวศ BTC จะเจริญรุ่งเรืองตราบใดที่ยังมี DEFI

การตัดสินรูปแบบใหม่:

การบรรยายเชิงนิเวศน์ของ BTC ต้องใช้เวลาในการพัฒนา DEFI เป็นเพียงโครงสร้างพื้นฐานเท่านั้น แต่อาจไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การพัฒนารอบนี้

การเปิดใช้งานผู้ถือ BTC เพื่อใช้ BTC ถือเป็นสิ่งสำคัญสูงสุด และการติดตามการปักหลักและการวางเดิมพันใหม่จะเป็นกุญแจสำคัญในการบรรลุขั้นตอนนี้ โซลูชันการปักหลักแบบดั้งเดิมตระหนักถึงการใช้ BTC อย่างปลอดภัย และอัตราผลตอบแทนของการปักหลักจะดึงดูดการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของกระบวนการนี้

3.6 การสำรวจอุตสาหกรรมเกม

เกมดังกล่าวเป็นดาวเด่นในรอบที่แล้วและได้รับเงินทุนจำนวนมาก ครั้งหนึ่งเราเคยถือว่าเป็นหนึ่งในกุญแจสำคัญในการบรรลุการนำ Web3 มาใช้เป็นจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้เรายังไม่เห็นผลกระทบดังกล่าว แม้ว่าจะมีปัจจัยต่างๆ เช่น "การพัฒนาเกมที่ดีต้องใช้เวลา" แต่สิ่งสำคัญคือปัญหาหลักของ "เศรษฐศาสตร์เกม Web3" ยังไม่ได้รับการแก้ไข .

เกมที่สะดุดตาที่สุดในรอบที่แล้วคือ "รองเท้าวิ่ง" ที่ได้รับความนิยมอย่างมาก อย่างไรก็ตาม วงจรชีวิตของมันอยู่เพียงประมาณ "2-3 เดือน" เท่านั้น ทำให้โมเดลทางเศรษฐกิจนี้ถูกกำหนดไว้ว่าไม่ใช่แบบอย่างของความสำเร็จที่ยั่งยืน

ที่มา: https://coinmarketcap.com/

แน่นอนว่าเราสามารถเห็นการสำรวจมากมายในเส้นทางเกม เช่น:

1. เริ่มเน้นที่การผสมผสานระหว่าง "ความสามารถในการเล่น" + "ความประหยัด" การแสวงหาความประหยัดที่มากเกินไปจะทำให้เกมกลายเป็น Ponzi ที่มีอายุสั้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นอกจากนี้ ผู้ใช้ Crypto ให้ความสำคัญกับ "ความประหยัด" เป็นพิเศษเนื่องจากลักษณะของมัน พวกเขาจะเปลี่ยนตำแหน่ง และในขณะเดียวกัน จำนวนคนในแวดวงก็ถูกจำกัด มีเพียงการดึงดูดผู้คนจากนอกวงกลมให้มากขึ้นผ่าน "ความสามารถในการเล่น" เท่านั้นที่จะสามารถพัฒนาเกมได้ในระยะยาว

2. ไม่ต้องติดตามข้อมูลมากเกินไปอีกต่อไป และมีการออกแบบแบบจำลองทางเศรษฐกิจโทเค็นอย่างรอบคอบมากขึ้น ควบคุมการปล่อยและการใช้โทเค็นด้วยวิธีการต่างๆ ภายในเกมเพื่อปรับปรุงวงจรของเกมให้มากที่สุด

ยกตัวอย่าง Big Time และ Pixels หลังจาก 6 เดือนของเดือนแรกและ 3 เดือนของเดือนหลัง ผู้คนจำนวนมากยังคงเข้าร่วมและทำกำไร

ที่มา: https://coinmarketcap.com/

ที่มา: https://coinmarketcap.com/

การตัดสินรูปแบบใหม่

อุตสาหกรรมเกมมีการสำรวจอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากเกมจำนวนมากจะเปิดตัวสู่ตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี การขาดจุดร้อนในตลาดในปัจจุบันอาจนำไปสู่การระเบิดในอุตสาหกรรมเกม

“กลยุทธ์การซื้อสกุลเงินหลัก” แบบง่ายๆ ไม่น่าจะได้ผลในรอบนี้ เนื่องจากโครงการเกมจะเน้นไปที่การรักษาความยั่งยืนในระยะยาว ดังนั้นจึงน่าจะเป็นกลยุทธ์ที่ดีในการให้ผู้เข้าร่วมเกมทำกำไรระหว่างเกม แทนที่จะผลักดันให้ราคาโทเค็นสูงขึ้น แต่ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรของตัวเลขเดี่ยวก็จะถูกบีบอัดอย่างมาก ดังนั้นสตูดิโอจึงมีแนวโน้มที่จะได้เปรียบ

4. บทสรุป

จากความรู้อันจำกัดของฉัน พื้นฐาน (โทนสีหลัก) ของอุตสาหกรรมรอบนี้เปลี่ยนไป และตรรกะภายนอกของหลายเส้นทางก็ได้รับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เช่นกัน สิ่งที่เราทำได้และต้องทำคือ "ปรับความรู้ความเข้าใจของคุณเอง" เพื่อปรับให้เข้ากับ [รูปแบบใหม่ของการพัฒนาอุตสาหกรรม] ที่นี่เราไม่ใช่แค่ผู้ใช้ทั่วไปเช่นคุณและฉันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้เข้าร่วมรายอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมด้วย

เมื่ออุตสาหกรรมเติบโตขึ้น ระดับของการเล่นเกมก็จะเข้มข้นขึ้น ไม่มีประเด็นใดที่จะนิ่งนอนใจและบ่นได้ เพียงพิจารณาถึงด้านตรงข้ามของการเล่นเกมเท่านั้นที่เราอาจพบ "จุดสมดุล"

ลิงค์เดิม