โอเค ในที่สุดตลาดก็เริ่มให้ความสนใจ

ตลาดมีความพึงพอใจมาเป็นเวลานาน โดยไม่สนใจข้อกังวลระดับมหภาคและความเสี่ยงของเหตุการณ์ เนื่องจากความคลั่งไคล้ของ AI / นโยบาย Fed / ความน่าจะเป็นที่ภาวะถดถอยต่ำ และในที่สุดเราก็เห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในพฤติกรรมของนักลงทุนสหรัฐ ตลาด เปิดตัวด้วยการขายออกจำนวนมากในนิวยอร์กหลังจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในระหว่างการซื้อขายข้ามคืนในเอเชีย

เราคุ้นเคยกับการซื้อการดิ่งลงในตลาดสหรัฐฯ มานานแล้ว และหลังจากเพิ่มขึ้นติดต่อกันหลายเดือน กางเกงขาสั้นในตลาดหุ้นก็หายไปหมด อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ (2 ปี ~ 4.9%) เริ่มส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นโดยรวม ทำให้พฤติกรรมของนักลงทุนหุ้นเริ่มเปลี่ยนแปลงหรือไม่? การสูญเสียในตลาดตราสารหนี้และตลาดสกุลเงินดิจิตอลเพียงพอที่จะกระตุ้นให้ตลาดเปลี่ยนไปสู่จุดยืนในการป้องกันหรือไม่? แม้ว่าจะยังเร็วเกินไปที่จะบอก แต่เรารู้สึกถึงกระแสในช่วงต้น และแน่นอนว่าควรจับตาดูเมื่อฤดูกาลผลประกอบการเข้าสู่ช่วงเต็มรูปแบบในอีก 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า

ในแง่ของข้อมูลทางเศรษฐกิจ ผลการดำเนินงานที่โดดเด่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนมีนาคม โดยเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายเดือนโดยรวมที่ 0.7% โดยไม่รวมรถยนต์เพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งทั้งหมดเกินกว่านั้นอย่างมีนัยสำคัญ ความคาดหวัง ค่าใช้จ่ายหลัก กลุ่มควบคุม และสินค้าทางกายภาพ ล้วนดำเนินการอย่างแข็งแกร่ง ความยืดหยุ่นของผู้บริโภคอย่างต่อเนื่องจะช่วยเพิ่มการคาดการณ์ GDP และสร้างแรงกดดันต่อความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งลดลงต่ำกว่า 20% ในเดือนมิถุนายน

ในขณะที่ Federal Reserve ยังคงมองหาเรื่องราวที่สร้างสรรค์เพื่อสนับสนุนวาทกรรมที่น่ารังเกียจ (Fed Williams นิวยอร์ก: "เรายังคงคาดว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้") การคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดอัตราดอกเบี้ยกำลังปรับตัวตัวเอง และ อัตราเงินเฟ้อดุลยภาพ 5 ปีกลับมาอยู่ที่มากกว่า 2.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี และวิถี CPI ในขณะนั้นแตกต่างไปมากจากตอนนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่ใกล้กับ 5% ซึ่งหมายความว่าวิถีของอัตราผลตอบแทนล่วงหน้า 1 ปีนั้นสูงกว่าการคาดการณ์แบบ dot plot ของเฟดมาก

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความผันผวนโดยนัยของรายได้คงที่ซึ่งแสดงโดยดัชนี MOVE เน้นย้ำถึงความไม่สบายใจของตลาดเกี่ยวกับวาทศาสตร์ที่ผ่อนคลายของเฟด เจ้าหน้าที่ของ Fed ใช้การพูดคุยอย่างรอบคอบเพื่อควบคุมความผันผวนของพันธบัตรในไตรมาสแรก อย่างไรก็ตาม มีการประท้วงในตลาดในระดับหนึ่ง เนื่องจากคำแนะนำแบบ Dovish เริ่มไม่สอดคล้องกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมากขึ้นเรื่อยๆ

นอกเหนือจากอัตราดอกเบี้ยแล้ว ความผันผวนโดยรวมในสินทรัพย์มหภาค ซึ่งรวมถึงหุ้นและพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง กำลังเพิ่มขึ้น และสถานะการกู้ยืมในพันธบัตรและหุ้นก็อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงเช่นกัน โดย CTA จะทำให้พันธบัตรสั้นลงอย่างมาก (อัตราผลตอบแทนขยับสูงขึ้น) ในขณะที่ เปิดสถานะ Long ในหุ้นจนถึงขีดจำกัด

การวางตำแหน่งที่รุนแรงนี้อาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนมากขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อยู่ในระดับสูง และการคาดการณ์รายได้สำหรับไตรมาสนี้อยู่ในระดับที่สูงมาก หาก SPX ปิดในสัปดาห์นี้ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน สิ่งนี้อาจบังคับให้ CTA เพื่อเปลี่ยนจุดยืนระยะยาวซึ่งเกิดขึ้นครั้งสุดท้ายในช่วงฤดูร้อนปี 2566 และพบว่าราคาลดลงอีกประมาณ 5%

สุดท้ายนี้ช่วงจำกัดการซื้อคืนหุ้นจะคงอยู่จนถึงสัปดาห์แรกของเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้ตลาดหุ้นมีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะขาลงอีกในระยะสั้น ณ เวลานี้ เราต้องระวังอย่าซื้อจุดต่ำสุดก่อนเวลาอันควร

สกุลเงินดิจิทัลกำลังดิ้นรนกับการชะลอตัวโดยรวม โดยผู้ค้าเผชิญกับความสูญเสียที่แท้จริงและการสูญเสียการชำระบัญชี เนื่องจากราคา BTC/ETH ลดลง 10% ในสัปดาห์นี้ ในขณะที่อัลท์คอยน์หลักอื่น ๆ ลดลงประมาณ 20% ในช่วงเวลาดังกล่าว เมื่อพิจารณาถึงขอบเขตและความเร็วของการลดลง เราเชื่อว่าการจัดการ P&L จะเป็นแรงผลักดันหลักต่อไป แทนที่จะเป็นเรื่องราวที่ลดลงครึ่งหนึ่งหรือเรื่องเล่ากระแสหลักอื่นๆ และจะกระตุ้นให้นักลงทุนลดภาระหนี้ลงอย่างมากในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ยังคงต้องใช้เวลาระยะหนึ่งในระดับมหภาคเพื่อบรรลุฉันทามติใหม่ และรับคำแนะนำที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและมั่นใจมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ ในขณะที่นักลงทุนขั้นพื้นฐานจะต้องการรายได้ขององค์กรเพื่อสนับสนุนความมั่นคงในหุ้นสหรัฐที่ความเชื่อมั่นการประเมินมูลค่าที่สูงในปัจจุบัน ขอให้ทุกคนโชคดี

คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนอย่างเป็นทางการของ Odaily

กลุ่มสมัครสมาชิกโทรเลข: https://t.me/Odaily_News

กลุ่มการสื่อสารโทรเลข: https://t.me/Odaily_CryptoPunk

บัญชี Twitter อย่างเป็นทางการ: https://twitter.com/OdailyChina