คำเตือนความเสี่ยง: ระวังความเสี่ยงจากการระดมทุนที่ผิดกฎหมายในนาม 'สกุลเงินเสมือน' 'บล็อกเชน' — จากห้าหน่วยงานรวมถึงคณะกรรมการกำกับดูแลการธนาคารและการประกันภัย
ข่าวสาร
ค้นพบ
ค้นหา
เข้าสู่ระบบ
简中
繁中
English
日本語
한국어
ภาษาไทย
Tiếng Việt
BTC
ETH
HTX
SOL
BNB
ดูตลาด
รายงานรายสัปดาห์ของ Coinbase: ตลาดจะดำเนินการอย่างไรก่อนที่ BTC จะลดลงครึ่งหนึ่ง? การต่อสู้ระหว่าง Maker และ AAVE
DAOSquare
特邀专栏作者
2024-04-07 10:11
บทความนี้มีประมาณ 2542 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที
การถกเถียงกำลังจุดประกายในหมู่ชุมชน DeFi ที่สำคัญๆ เนื่องจากตลาดเริ่มมีความลังเลมากขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะสูงขึ้นเป็นเวลานาน

ชื่อดั้งเดิม: Weekly: Suspended Animation

ผู้เขียนต้นฉบับ: David Han (นักวิเคราะห์การวิจัยสถาบัน)

วันที่วางจำหน่าย: 5 เมษายน 2024

ประเด็นที่สำคัญ

  • ตลาด Crypto เช่น หุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ มีแนวโน้มลดลง เนื่องจาก Federal Reserve ยังคงระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด

  • ทองคำเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในสภาพแวดล้อมของตลาดนี้ โดยราคาพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ท่ามกลางการซื้อของธนาคารกลางที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืด

  • การเปิดตัว Endgame และการเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแลเมื่อเร็วๆ นี้เพื่อเพิ่มรายได้ทำให้ Maker ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงที่ดูเหมือนรวดเร็วเหล่านี้ยังถือว่ามีความเสี่ยงสูงจากโปรโตคอลอื่น เช่น Aave

มุมมองตลาด

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลร่วงลงอย่างมากหลังจากประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ แสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระหว่างการประชุมในวันที่ 29 มีนาคม และ 3 เมษายน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางของตลาดไม่ได้สะท้อนให้เห็นเพียงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น หุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ก็มีผลการดำเนินงานปานกลางในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ การลดอัตราดอกเบี้ยโดยนัยภายในสิ้นปีนี้ (อิงจากฟิวเจอร์สกองทุนของรัฐบาลกลาง) ก็ยิ่งมีความลังเลมากกว่าเฟดเป็นครั้งแรกในปี 2567 ณ วันที่ 4 เมษายน ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีจะอยู่ที่ 4.631 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 3.825 ในช่วงต้นเดือนมกราคม (และสูงกว่าเป้าหมายกึ่งกลางของเฟดที่ 4.625)

ทองคำเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในสภาพแวดล้อมนี้ โดยราคาพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ท่ามกลางการซื้อของธนาคารกลางที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืด เป็นที่น่าสังเกตว่าการแข็งค่าของทองคำมักเกี่ยวข้องกับการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น จากมุมมองที่ไม่ค่อยดีนักของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เราเชื่อว่าผลการดำเนินงานของทองคำส่งสัญญาณว่าเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ความผันผวนของราคาทองคำได้รับผลกระทบอย่างมากจากอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของอัตราเงินเฟ้ออาจทำให้ กลับกลายเป็นปัญหาเกินคาด

ในมุมมองของเรา การยอมรับที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในรูปแบบของ ทองคำดิจิทัล อาจสร้างความต้องการจากนักลงทุนกลุ่มย่อยใหม่ในระบบตลาดนี้ ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าจะมีการซื้อเชิงรุกมากขึ้นในช่วงขาลงเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า แม้ว่าความผันผวนยังคงมีอยู่ในระหว่างการค้นพบราคาก็ตาม เราเชื่อว่าการเข้าถึงช่องทางการระดมทุนที่กว้างขึ้นของ Bitcoin เนื่องจากการเปิดตัว US Spot Bitcoin ETF อาจช่วยลดความผันผวนได้ (เทียบกับรอบก่อนหน้า)

ผลกระทบของ ETF เหล่านี้และการไหลเข้าของอุปสงค์ของสถาบันที่เพิ่มมากขึ้น สามารถมองเห็นได้จากผลประโยชน์แบบเปิดของ Bitcoin Futures ซึ่งสามารถใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงได้ ดอกเบี้ยแบบเปิดของ CME Bitcoin Futures อยู่ที่ 9.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ใดๆ และคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสามของตลาด Bitcoin Futures ทั้งหมด (รวมถึงสัญญาถาวรและฟิวเจอร์สคงที่) ในมุมมองของเรา เงินทุนที่ ETF ปล่อยออกมาอาจแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานที่สุดในโครงสร้างตลาดตั้งแต่รอบปี 2020-2021 จนถึงปัจจุบัน การปล่อยเงินทุนเหล่านี้ประกอบกับการลดจำนวน Bitcoin ลงครึ่งหนึ่ง (คาดว่าจะเกิดขึ้นในวันที่ 20-21 เมษายน ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแฮชของเครือข่าย) และตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกอื่น ๆ ทำให้เราคิดว่าตลาดจะดีขึ้นตลอดไตรมาสที่สอง .

บนห่วงโซ่: งานฉลองครั้งสุดท้าย

Maker ทำงานได้ดีในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ต้องขอบคุณการประกาศ Endgame เมื่อวันที่ 13 มีนาคม การประกาศดังกล่าวให้รายละเอียดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงใน 4 ระยะหลัก ระยะที่ 1 เกี่ยวข้องกับการรีแบรนด์โทเค็น DAI และ MKR (รวมถึง MKR ที่กำหนดสกุลเงินใหม่ให้เป็นโทเค็นการกำกับดูแลใหม่ในอัตราส่วน 1:24,000) การอัปเดตสิ่งจูงใจของโปรโตคอลการกำกับดูแล การสร้างสะพานสินทรัพย์ใหม่ และการเปิดตัว Spark subDAO ระยะที่ 2 เกี่ยวข้องกับการขยาย subDAO สะพานสินทรัพย์ และความรับผิดชอบด้านการกำกับดูแล ระยะที่ 3 สรุปแผนการย้าย Maker ไปยังเครือข่ายอิสระในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ขั้นตอนที่สี่คือการทำให้สัญญาการกำกับดูแลขั้นพื้นฐานทั้งหมดไม่เปลี่ยนแปลง

การเก็งกำไร Airdrop ได้เพิ่มขึ้นรอบๆ ผู้ถือ MKR และผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย DAI เมื่อมีรายละเอียดเพิ่มเติมปรากฏขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับโทเค็นการกำกับดูแล subDAO ในอนาคต จากการที่มุ่งเน้นไปที่การกระจายอากาศในอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวาง เราเชื่อว่าส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของการประเมินมูลค่าโทเค็นนั้นได้รับแรงหนุนจากมูลค่าโทเค็นการกระจายอากาศในอนาคต (นอกเหนือจากข้อเสนอการกำกับดูแลล่าสุดอื่น ๆ ที่เพิ่มรายได้ของโปรโตคอล) ในมุมมองของเรา การเปลี่ยนแปลงของ Maker เป็นการต่อเนื่องของการเคลื่อนไหวโปรโตคอล DeFi เพื่อดำเนินการตามแผนที่ได้รับการกล่าวถึงมานานหลายปีอย่างเป็นรูปธรรมมากขึ้น (เช่น การเปลี่ยนค่าธรรมเนียมของ Uniswap) เราเชื่อว่าโปรโตคอล DeFi ที่มีมายาวนานเหล่านี้อาจถือว่าค่อนข้างซบเซาในขณะนี้ แต่แบรนด์และส่วนแบ่งการตลาดของพวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งกว่าในการใช้ประโยชน์จากนวัตกรรม เนื่องจากผลกระทบของเครือข่ายจากสภาพคล่องของโปรโตคอล

ในขณะที่ความสนใจมุ่งเน้นไปที่การเปิดตัว Makers Endgame การเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแลเมื่อเร็ว ๆ นี้ใน Maker ทำให้เกิดความขัดแย้งในชุมชน DeFi Maker ได้นำการเปลี่ยนแปลงที่เสนอมาจำนวนหนึ่งมาใช้อย่างรวดเร็ว รวมถึงการผสานรวมกับ Morpho และ USDe และกำลังพิจารณาที่จะขยายการดำเนินการเหล่านี้อย่างมีนัยสำคัญโดยการเพิ่มขีดจำกัดหลักประกัน แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะเพิ่มรายได้ของ Maker อย่างมีนัยสำคัญ แต่บางคนเชื่อว่าความเร็วของการเปลี่ยนแปลงได้เพิ่มระดับความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยเหตุนี้ ชุมชน Aave จึงได้พูดคุยกันอย่างจริงจังเกี่ยวกับการยกเลิกความสามารถของ DAI ที่จะนำมาใช้เป็นหลักประกัน การอภิปรายเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากผู้นำคนสำคัญของ Aave รวมถึงผู้ก่อตั้ง Stani Kulechov ซึ่ง สนับสนุนอย่างเต็มที่ในการถอด DAI ออกจากตลาด Aave ทั้งหมด

เราเชื่อว่าความขัดแย้งนี้อาจส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงในตลาด stablecoin แบบกระจายอำนาจ เมื่อเทียบกับ DAI แล้ว USDe ของ Ethena ได้รับส่วนแบ่งการตลาดอย่างรวดเร็ว เนื่องจากมีผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีสิ่งจูงใจในการ Airdrop สินทรัพย์ทั้งสองมีข้อจำกัดโดยธรรมชาติในความสามารถในการออก (เมื่อเทียบกับเหรียญที่มีเสถียรภาพแบบรวมศูนย์) อุปทานของ DAI ต้องมีหลักประกันมากเกินไป ดังนั้นจึงต้องมีหลักประกันของผู้ให้กู้ ในเวลาเดียวกัน เงินดอลลาร์ถูกจำกัดโดยตลาดซื้อขายล่วงหน้าแบบเปิด และหากดอกเบี้ยระยะสั้นมีขนาดใหญ่เกินไป อัตราดอกเบี้ยก็จะไม่ยั่งยืน

การสร้างและปรับขนาด stablecoin แบบกระจายอำนาจใหม่ยังคงท้าทายเนื่องจากผลกระทบของสภาพคล่องของเครือข่าย DefiLlama ติดตามเหรียญ stablecoin มากกว่า 160 เหรียญ ซึ่งส่วนใหญ่ใช้งานนอกโปรโตคอลดั้งเดิมน้อยมาก แม้ว่าจำนวนและมูลค่าตลาดของเหรียญ stablecoin แบบกระจายอำนาจยังคงเพิ่มขึ้น แต่อัตราการเติบโตก็ไม่เร็วเท่ากับเหรียญ stablecoin แบบรวมศูนย์ ส่วนแบ่งการตลาดของ USDC และ USDT stablecoin เพิ่มขึ้นเป็น 90% ด้วยข้อได้เปรียบของการออกเหรียญ stablecoin แบบ cross-chain และการปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ของสะพานสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนโดยเทคโนโลยี เช่น โปรโตคอลการถ่ายโอนข้ามสายโซ่ Circle เราเชื่อว่าการนำเหรียญ stablecoin แบบกระจายอำนาจมาใช้อาจยังคงเผชิญกับความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับเหรียญ stablecoin แบบรวมศูนย์ .

Crypto และการเงินแบบดั้งเดิม

ที่มา: บลูมเบิร์ก

การแลกเปลี่ยน Coinbase และข้อมูลเชิงลึกของ CES

ตลาดได้สงบลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา BTC มีการซื้อขายในช่วงแคบๆ ที่ 2,000 ดอลลาร์ และไหลเข้าสู่ US Spot Bitcoin ETF แม้จะเป็นบวกแต่ก็ชะลอตัวลง โดยรวมแล้ว ปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากตลาดพยายามค้นหาเรื่องราวถัดไปที่สามารถขับเคลื่อนผลกำไรได้ เทรดเดอร์ขาขึ้นได้รับความมั่นใจในระดับหนึ่งและความเสี่ยงในตำแหน่ง Long ของพวกเขาก็สงบลงมาก อัตราการระดมทุนสำหรับ BTC, ETH และ altcoins ต่างๆ ปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในปีนี้ BTC ลดลงครึ่งหนึ่ง ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในวันที่ 20 หรือ 21 เมษายน อาจเป็นตัวเร่งให้ราคาสูงขึ้น แต่จะต้องต่อสู้กับช่วงเวลาที่อ่อนแอซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับทั้งตลาด crypto และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ

ปริมาณการซื้อขายแพลตฟอร์ม Coinbase (USD)

ปริมาณการซื้อขายแพลตฟอร์ม Coinbase (อัตราส่วนสินทรัพย์)

อัตราเงินทุน

ข่าว Crypto ที่มีชื่อเสียง

กลไก

  • ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ETF ต่อเดือนเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าในเดือนมีนาคมเป็น 111 พันล้านดอลลาร์ (The Block)

การกำกับดูแล

  • TRON Foundation และ Justin Sun ขอให้ศาลสหรัฐฯ ยกฟ้องคดีของ SEC (Coindesk)

ธรรมดา

  • โทเค็นของ Ethena จะถูกลิสต์ในการแลกเปลี่ยนวันนี้ และการเรียกร้อง airdrop จะเริ่มต้นขึ้น (The Block)

  • Vitalik Buterin และ Arthur Hayes ชั่งน้ำหนักความนิยมเหรียญมีม (The Defiant)

ห้องสมุดเหรียญ

  • อนาคตของเนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่ Coinbase: ขยายขอบเขตและยกระดับประสบการณ์ผู้ใช้ (บล็อก Coinbase)

วิสัยทัศน์ระดับโลก

ยุโรป

  • รัสเซียหารือเกี่ยวกับการทดสอบรูเบิลดิจิทัลสำหรับการชำระงบประมาณ (bitcoin.com)

  • 21 Shares เปิดตัว Toncoin Stake ETP (The Block) ในตลาดหลักทรัพย์สวิส

  • สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรกำลังตรวจสอบว่าธุรกรรม cryptocurrency มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ละเมิดการคว่ำบาตรของรัสเซีย (Bloomberg)

เอเชีย

  • บริษัททางการเงินของฮ่องกง VSFG วางแผนที่จะเปิดตัวสปอต Bitcoin ETF (The Block) โดยเร็วที่สุดในเดือนพฤษภาคม

  • HSBC เปิดตัวทองคำโทเค็นแก่นักลงทุนรายย่อยในฮ่องกง (CryptoNews)

  • สิงคโปร์ขยายกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัล แนะนำข้อกำหนดการปกป้องผู้ใช้ที่ได้รับการปรับปรุง (The Block)

  • อินโดนีเซียใช้ Sandbox สำหรับบริษัท Crypto (เจ้าสัวการเงิน) นำหน้าการกำกับดูแลของ OJK

  • อุตสาหกรรมการเข้ารหัสของไต้หวันได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลให้จัดตั้งสมาคมอุตสาหกรรม (The Block)

กิจกรรมสำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า

BTC
Coinbase
DeFi
DA
AI
Aave
แลกเปลี่ยน
หยดน้ำ
สกุลเงิน
สกุลเงินที่มั่นคง
ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily
กลุ่มสมาชิก
https://t.me/Odaily_News
กลุ่มสนทนา
https://t.me/Odaily_CryptoPunk
บัญชีทางการ
https://twitter.com/OdailyChina
กลุ่มสนทนา
https://t.me/Odaily_CryptoPunk
สรุปโดย AI
กลับไปด้านบน
การถกเถียงกำลังจุดประกายในหมู่ชุมชน DeFi ที่สำคัญๆ เนื่องจากตลาดเริ่มมีความลังเลมากขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะสูงขึ้นเป็นเวลานาน
ดาวน์โหลดแอพ Odaily พลาเน็ตเดลี่
ให้คนบางกลุ่มเข้าใจ Web3.0 ก่อน
IOS
Android