การวิเคราะห์มาโคร SignalPlus (20240402): แรงกดดันเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

เมื่อตลาดกลับมาจากช่วงวันหยุดยาว สินทรัพย์หลายประเภทกำลังเผชิญกับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างกะทันหัน และข้อความของประธานพาวเวลล์เมื่อวันศุกร์ก็น่าสับสนเช่นกัน เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เขาดูผ่อนคลายอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม คราวนี้เขา แต่มันบอกว่าเศรษฐกิจเป็น มีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรองรับระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน การเสวนาของพาวเวลล์เกิดขึ้นหลังจากมีการเปิดเผยข้อมูล PCE โดยมีความคิดเห็นเช่น เราไม่จำเป็นต้องเร่งรีบ และ เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างรวดเร็วเช่นนี้ ตลาดงานจึงยังคงแข็งแกร่งมาก ทำให้เรามีโอกาสได้ ควรระมัดระวังก่อนดำเนินการขั้นตอนสำคัญในการลดอัตราดอกเบี้ย” เรามั่นใจอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงมากขึ้น” และความเห็นอื่นๆ ประธานดูเหมือนไม่กระตือรือร้นที่จะลดอัตราดอกเบี้ย เป็นเพราะผลการ dovish ในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุดเผชิญกับการต่อต้านภายในอย่างมาก (เช่น Waller เป็นต้น) หรือไม่? หรือการสนทนาในปีการเลือกตั้งได้รับอิทธิพลจากแรงกดดันทางการเมือง? หรือเขารู้สึกตกใจกับปฏิกิริยาตอบสนองเชิงบวกของตลาดต่อคำพูดครั้งก่อนของเขา? เราไม่มีคำตอบเช่นกัน

ข้อมูลเศรษฐกิจในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมายังไม่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย โดยดัชนีการผลิต ISM ขยายตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2565 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการจ้างงาน ราคาที่จ่าย และองค์ประกอบคำสั่งส่งออกใหม่ที่ดีกว่าที่คาดไว้อย่างมาก ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อหลักของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง โดย CPI ซูเปอร์คอร์ในช่วง 6 เดือนเข้าใกล้ 6% และแม้แต่ PCE หลักก็ยังดีดตัวขึ้นมาเหนือ 3% ซึ่งเกินเป้าหมายของ Fed มาก นอกจากนี้ แถลงการณ์ที่มาพร้อมกับดัชนี SP Global PMI ระบุว่า “ราคาขายเฉลี่ยที่ผู้ผลิตเรียกเก็บเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 11 เดือน โดยที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด เนื่องจากโรงงานต่างๆ ส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นให้กับลูกค้า โดยเฉลี่ย” ซึ่ง ฟังดูไม่เหมือนการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ

แม้จะมีทัศนคติต่อความเสี่ยงที่ค่อนข้างเป็นมิตรและจุดยืนที่สนับสนุนของพาวเวลล์ แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีกลับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนมีความแน่นอน แต่ตอนนี้ความน่าจะเป็นที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งสะท้อนให้เห็นในการกำหนดราคาได้ลดลงกลับมาที่ประมาณ 55% อย่างไรก็ตาม เนื่องจากคำแนะนำแบบ dot-plot ล่าสุดของ Fed ตลาดฟิวเจอร์สจึงยังคงคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2024 อย่างดื้อรั้น อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลเศรษฐกิจยังคงพัฒนาต่อไปในวิถีปัจจุบัน การเล่าเรื่องแบบ dovish อาจเผชิญกับความท้าทายที่เพิ่มขึ้น

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเปิดเผยในวันศุกร์นี้ โดยทั่วไปตลาดคาดว่าจำนวนการจ้างงานจะลดลงเหลือ 200,000 คน ขณะที่อัตราการว่างงานจะยังคงทรงตัวที่ 3.8% และค่าจ้างรายชั่วโมงจะยังคงอยู่ที่ 0.3% เดือนต่อเดือน หากผลลัพธ์ของข้อมูลเป็นเหมือนตลาด ความคาดหวังควรจะเป็นบวกต่อความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยง โดยการเคลื่อนไหวรายวันสะท้อนให้เห็นในตัวเลือก SPX คร่อมประมาณ 0.8% ซึ่งสอดคล้องกับการเปิดเผยบัญชีเงินเดือนนอกภาคเกษตรครั้งก่อน

เดือนเมษายนมีแนวโน้มที่จะเป็นเดือนที่ท้าทายมากขึ้นสำหรับหุ้นในแง่ของฤดูกาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงกลางเดือน ซึ่งจัดเป็นหนึ่งใน 5 สัปดาห์ที่แย่ที่สุดของปี ยกเว้นข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรวันศุกร์นี้และข้อมูล CPI วันที่ 10 ข้อมูลเศรษฐกิจเดือนนี้ค่อนข้างน้อย ดังนั้น หากข้อมูล CPI ไม่เป็นมิตรก็มีโอกาสกระตุ้นให้เกิดแนวโน้มความเสี่ยงในช่วงท้ายของ เดือนนี้.

ในด้านสกุลเงินดิจิทัล มีมคอยน์ยังคงแพร่หลาย และราคา BTC โดยทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 70,000 ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่มีการชำระบัญชีค่อนข้างนาน เนื่องจากตำแหน่งมีความไม่สมดุลและอัตราการระดมทุนระยะยาวยังคงสูง การเคลื่อนไหวของราคาจึงมีแนวโน้มที่จะเป็นลบมากขึ้นในช่วงเซสชั่นเอเชีย (เช่น ลดลงต่ำกว่า 66,000 ดอลลาร์เมื่อเช้านี้) ในขณะที่ในช่วงเซสชั่นนิวยอร์ก กระแสเข้าของ ETF ได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของ ETF (+183 ล้านเมื่อวานนี้) การเคลื่อนไหวของราคาเป็นบวกมากขึ้น เราเพียงเห็นการค้าขายซ้ำในระยะยาว โดยที่ผู้ใช้พื้นเมืองสะสมตำแหน่งระยะยาวและค่อย ๆ ขายให้กับนักลงทุนกระแสหลักผ่าน ETF แต่ไม่มีผลลัพธ์ล่าสุดที่มีนัยสำคัญมากนักใช่หรือไม่ เนื่องจากโมเมนตัมของราคาสกุลเงินดิจิทัลดูเหมือนจะเริ่มลดลง โปรดระวังแนวโน้มความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: xdengalin) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com